Οι αναλυτές των Goldman Sachs, Barclays και Societe Generale προχώρησαν σε αυξήσεις των στόχων τους για τις ευρωπαϊκές αγορές. Η τελευταία δημοσκόπηση, στην οποία συμμετείχαν 16 επενδυτικοί οίκοι, δείχνει ότι ο δείκτης Stoxx Europe 600 αναμένεται να ολοκληρώσει το 2026 στις 640 μονάδες, επίπεδο που αντιστοιχεί στα πρόσφατα ιστορικά υψηλά του. Παρ’ όλα αυτά, αρκετοί κλάδοι και μεμονωμένες μετοχές εξακολουθούν να διαπραγματεύονται χαμηλότερα από τα επίπεδα που βρίσκονταν πριν από την πολεμική σύγκρουση, δημιουργώντας περιθώρια περαιτέρω ανόδου.

Η επικεφαλής στρατηγικής ευρωπαϊκών μετοχών της Citigroup, Μπεάτα Μάντεϊ, υπογράμμισε ότι η εικόνα του δείκτη κρύβει σημαντικές διαφοροποιήσεις στο εσωτερικό της αγοράς. «Η απόδοση σε επίπεδο δείκτη συγκαλύπτει μια πολύ πιο άνιση ανάκαμψη, καθώς πολλοί κλάδοι και μετοχές εξακολουθούν να κινούνται κάτω από τα προπολεμικά επίπεδα», ανέφερε.

Σύμφωνα με την ίδια, αυτό δημιουργεί τις προϋποθέσεις για μια «δεύτερη φάση ανάκαμψης», με μεγαλύτερη μετακίνηση κεφαλαίων μεταξύ κλάδων και ευρύτερη συμμετοχή της αγοράς στο ανοδικό ράλι. Παράλληλα, εκτιμά ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα συνεχίσει να αποτελεί τον βασικό μοχλό ανάπτυξης, χάρη στην ισχυρή αύξηση κερδών και επενδύσεων.

Η πτώση του πετρελαίου στηρίζει τις αγορές

Οι τιμές του Brent υποχωρούν με ταχείς ρυθμούς μετά την ενδιάμεση συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν και βρίσκονται πλέον στα χαμηλότερα επίπεδα από τις αρχές Μαρτίου. Η αποκλιμάκωση του ενεργειακού κόστους επιτρέπει στις κεντρικές τράπεζες να αποφύγουν προς το παρόν νέες αυξήσεις επιτοκίων για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού.

Οι αναλυτές της Barclays, με επικεφαλής τον Εμανουέλ Κο, σημειώνουν ότι οι μακροοικονομικές προκλήσεις παραμένουν, ωστόσο ο μειωμένος κίνδυνος ενός παρατεταμένου σοκ από τις τιμές του πετρελαίου και τα επιτόκια δημιουργεί ευνοϊκό περιβάλλον για διεύρυνση της ανόδου.

Η Barclays αύξησε τον στόχο της για τον Stoxx 600 κατά 50 μονάδες, στις 670, τοποθετούμενη μαζί με τη HSBC ανάμεσα στους πιο αισιόδοξους οίκους της αγοράς, καθώς προβλέπει σχεδόν 5% περαιτέρω άνοδο.

Οι κλάδοι που προτιμούν οι αναλυτές

Η Barclays εξακολουθεί να προτιμά τις εταιρείες που επωφελούνται από την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης και τις τράπεζες. Ωστόσο, διακρίνει σημαντικά περιθώρια ανάκαμψης και για τις καταναλωτικές μετοχές, ιδιαίτερα στον κλάδο των ειδών πολυτελείας.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι μετοχές του luxury segment θα μπορούσαν να ευνοηθούν από ένα πιθανό «short squeeze», εάν οι επενδυτές που έχουν στοιχηματίσει στην πτώση τους αναγκαστούν να κλείσουν γρήγορα τις θέσεις τους.

Στη Goldman Sachs, η ομάδα του Πίτερ Όπενχαϊμερ βλέπει μια συγκρατημένη βελτίωση των συνθηκών. Σε ένα περιβάλλον χαμηλής ανάπτυξης και συνεχιζόμενης αβεβαιότητας, προτείνει στους επενδυτές να επικεντρωθούν σε διαρθρωτικά θέματα με υψηλή ορατότητα κερδών.

Στις προτιμήσεις της Goldman περιλαμβάνονται η τεχνολογία, οι τράπεζες, η αεροδιαστημική βιομηχανία, η άμυνα, οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, καθώς και οι λεγόμενες μετοχές HALO, δηλαδή εταιρείες με υψηλή ένταση παγίων και χαμηλό κίνδυνο τεχνολογικής απαξίωσης.

Αντίθετα, η τράπεζα παραμένει επιφυλακτική απέναντι στον κλάδο της αυτοκινητοβιομηχανίας και των χημικών, λόγω των πιέσεων στα περιθώρια κέρδους και του αυξανόμενου ανταγωνισμού από την Κίνα.

Οι πιο αισιόδοξοι και οι πιο απαισιόδοξοι

Παρά τη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος, οι προβλέψεις εξακολουθούν να εμφανίζουν σημαντικές αποκλίσεις.

Η Societe Generale αύξησε τον στόχο της για τον Stoxx 600 στις 600 μονάδες από 580 προηγουμένως, ωστόσο παραμένει σχετικά επιφυλακτική. Ο πιο απαισιόδοξος οίκος της έρευνας παραμένει η TFS, η οποία προβλέπει πτώση 8,5% και επιστροφή του δείκτη στις 585 μονάδες.

Η ομάδα του Αλέν Μποκομπζά στη SocGen εκτιμά ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές ενδέχεται να δεχθούν πιέσεις στο δεύτερο εξάμηνο λόγω πιο συγκρατημένων προσδοκιών για τα εταιρικά κέρδη και εξαιτίας του κινδύνου νέων εμπορικών εντάσεων ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ.

Παράλληλα, οι αναλυτές της τράπεζας προτιμούν τον γερμανικό DAX και τον βρετανικό FTSE 100, ενώ βλέπουν τον Stoxx 600 να ανεβαίνει στις 660 μονάδες το 2027.

Η εικόνα των κερδών

Οι στρατηγικοί αναλυτές της Bloomberg Intelligence προειδοποιούν ότι η προβλεπόμενη άνοδος των εταιρικών κερδών είναι ιδιαίτερα συγκεντρωμένη σε λίγους κλάδους.

Όπως σημειώνουν, η ανάπτυξη των κερδών το 2026 στηρίζεται κυρίως στις ενεργειακές εταιρείες, στην τεχνητή νοημοσύνη και στις τράπεζες. Οι υψηλότερες τιμές ενέργειας ευνόησαν ομίλους όπως η Shell και η BP, ενώ εταιρείες όπως η ASML παραμένουν οι πιο ισχυροί μοχλοί ανάπτυξης στον χώρο της AI. Παράλληλα, τράπεζες όπως η HSBC και η BNP Paribas προσφέρουν ένα ακόμη στήριγμα στην αγορά.

Σύμφωνα με έρευνα της Bank of America μεταξύ διαχειριστών κεφαλαίων, το 4% των συμμετεχόντων αναμένει πτώση των ευρωπαϊκών μετοχών τους επόμενους μήνες, ποσοστό που αποτελεί τη χειρότερη ένδειξη από τον Σεπτέμβριο του 2024.

Ωστόσο, το 71% προβλέπει άνοδο σε ορίζοντα δωδεκαμήνου, έναντι 58% στην προηγούμενη έρευνα. Παράλληλα, ποσοστό-ρεκόρ 93% θεωρεί ότι τα προσδοκώμενα κέρδη των ευρωπαϊκών εταιρειών θα συνεχίσουν να βελτιώνονται, χάρη στην αύξηση των εσόδων και τον καλύτερο έλεγχο του κόστους.

Οι αγορές εξακολουθούν να προεξοφλούν αύξηση εταιρικών κερδών περίπου 14% για το 2026 και επιπλέον 9% το 2027. Μετά την άνοδο 7% που καταγράφηκε στο πρώτο τρίμηνο, οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για επιτάχυνση της κερδοφορίας στο 13% το δεύτερο τρίμηνο, στο 16% το τρίτο και στο 23% το τέταρτο.

Η επιφυλακτικότητα της UBS

Δεν συμμερίζονται όλοι αυτή την αισιοδοξία. Ο στρατηγικός αναλυτής της UBS, Τζέρι Φάουλερ, ο οποίος διατηρεί στόχο 630 μονάδων για τον Stoxx 600, προειδοποιεί ότι η αγορά μπορεί να βρεθεί αντιμέτωπη με δυσμενείς αναθεωρήσεις.

Όπως επισημαίνει, η πτώση των τιμών του πετρελαίου σημαίνει ότι οι αναβαθμίσεις στις προβλέψεις κερδών των ενεργειακών εταιρειών ίσως έχουν ήδη κορυφωθεί, ενώ η αποκλιμάκωση των προσδοκιών για τα επιτόκια μπορεί να περιορίσει τις θετικές αναθεωρήσεις για τον τραπεζικό κλάδο.

«Καθώς οι δύο αυτοί τομείς αποτελούν τους μεγαλύτερους συνεισφέροντες στην αύξηση των ευρωπαϊκών κερδών φέτος, η Ευρώπη παραμένει ευάλωτη σε υποβαθμίσεις εκτιμήσεων, γεγονός που δυσκολεύει τη διατήρηση ισχυρής θετικής δυναμικής», καταλήγει.

Καθώς τελειώνει ο πόλεμος, η Morgan Stanley αναφέρει μερικά συμπεράσματα από την πορεία των αγορών στη διάρκεια του πολέμου.

Τα χρηματιστήρια

Οι χρηματιστηριακές αγορές απορρόφησαν σχετικά σύντομα το σοκ. Λόγω του φόβου για τους σαρωτικούς δασμούς που ανακοίνωσε ο Τραμπ τον Απρίλιο 2025, οι μετοχές έκαναν βουτιά περίπου 20%. Αυτή τη φορά, ωστόσο, παρά τον πόλεμο και τους σημαντικούς κινδύνους για την παγκόσμια ανάπτυξη, η πτώση ήταν πιο ήπια, έως 9%.

Από τα μέσα Απριλίου οι αγορές και το ελληνικό χρηματιστήριο είχαν «κηρύξει» το τέλος του πολέμου. ‘Αλλωστε τα περισσότερα γεωπολιτικά σοκ τα τελευταία χρόνια δεν είχαν μακροχρόνιο αντίκτυπο στα χρηματιστήρια. Ενώ τέτοια γεγονότα προκαλούν άμεση, έντονη μεταβλητότητα, οι αγορές τείνουν να ανακάμπτουν σχετικά γρήγορα, συχνά πριν τελειώσουν οι ίδιες οι συγκρούσεις. Τα γεωπολιτικά γεγονότα δημιουργούν sell-off βραχυπρόθεσμα, αλλά σπάνια αλλάζουν τη μακροπρόθεσμη τάση των αγορών.

Μελέτες δείχνουν ότι σε πάνω από 18 σημαντικές “πράξεις πολέμου” από τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο έως το 2022, ο S&P 500, ο παγκόσμιος δείκτης αναφοράς, σημείωσε μέση πτώση 6,2%, αλλά κατά κανόνα ανέκαμπτε μέσα σε 30 εργάσιμες ημέρες.

Πολλές φορές «οι αγορές αναρριχώνται στο τείχος της ανασφάλειας» (stock market climbs a wall of worry), μια κλασική χρηματιστηριακή ρήση, η οποία έχει επιβεβαιωθεί αρκετές φορές στο παρελθόν και επιβεβαιώθηκε και αυτή την περίοδο.

Οι αγορές τελικά επικεντρώνονται στα θεμελιώδη μεγέθη, όπως τα εταιρικά κέρδη, τα επιτόκια και η οικονομική ανάπτυξη, παρά στους τίτλους των ειδήσεων. Τα γεωπολιτικά γεγονότα προκαλούν φόβο (αύξηση του δείκτη μεταβλητότητας VIX), ο οποίος εξασθενεί μόλις η νέα πραγματικότητα ενσωματωθεί στις τιμές.

Οι επενδυτές συχνά τιμολογούν τον κίνδυνο πριν την έναρξη μιας σύρραξης. Μόλις το γεγονός συμβεί, η αβεβαιότητα μειώνεται και οι αγορές ανακάμπτουν ακόμα και πριν τη λήξη των συγκρούσεων.

Τα κρατικά ομόλογα

Τα κρατικά ομόλογα παραδοσιακά θεωρούνται επενδυτικά «ασφαλή καταφύγια» κατά τη διάρκεια πολεμικών συγκρούσεων. Σύμφωνα με το κλασικό μοντέλο, τα κρατικά ομόλογα λειτουργούν ως αντιστάθμιση όταν πέφτουν οι μετοχές. Τον Μάρτιο, αυτή η σχέση διαταράχθηκε.

Με την κλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή να αυξάνει τις τιμές του πετρελαίου και να αναζωπυρώνει τους φόβους για τον πληθωρισμό, ομόλογα και μετοχές υποχώρησαν μαζί, αποτυγχάνοντας να προσφέρουν διαφοροποίηση τη στιγμή που οι επενδυτές τη χρειάζονταν περισσότερο. Το συμπέρασμα είναι απλό: ένα χαρτοφυλάκιο που βασίζεται σε μία μόνο «σταθερή» σχέση μεταξύ περιουσιακών στοιχείων μπορεί να είναι πιο ευάλωτο από όσο φαίνεται.

Το δολάριο

Το δολάριο δεν λειτούργησε ως κλασικό «καταφύγιο»΄. Κανονικά, το δολάριο ενισχύεται όταν οι επενδυτές αναζητούν ασφάλεια ή όταν τα επιτόκια των ΗΠΑ είναι πιο ελκυστικά από αυτά του εξωτερικού. Ωστόσο, κατά μεγάλο μέρος των πρώτων έξι εβδομάδων της σύγκρουσης, το δολάριο φάνηκε να συνδέεται στενά με το πετρέλαιο, αυξανόμενο συχνά μαζί με το εμπόρευμα. Και ακόμη και μετά την απότομη πτώση του πετρελαίου μετά την ανακοίνωση της κατάπαυσης πυρός, το δολάριο υποχώρησε περισσότερο από ό,τι θα ανέμεναν πολλοί βάσει ιστορικών προτύπων.

Ο χρυσός

Αλλά ούτε ο χρυσός αποτέλεσε καταφύγιο. Παραδοσιακά, ο χρυσός θεωρείται επίσης «ασφαλές καταφύγιο».

Αυτή τη φορά όμως συμπεριφέρθηκε περισσότερο ως ρευστό περιουσιακό στοιχείο υψηλού ρίσκου, συχνά υποχωρώντας μαζί με τις μετοχές, καθώς πολλοί επενδυτές τον πουλούσαν για να αντλήσουν ρευστότητα εν μέσω αυστηρότερων χρηματοοικονομικών συνθηκών. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο χρυσός έχει αυξηθεί ως ποσοστό των συναλλαγματικών αποθεμάτων, δηλαδή των αποθεμάτων που διακρατούν οι κεντρικές τράπεζες για τη στήριξη της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και τη διαχείριση των νομισμάτων τους σε περιόδους κρίσης. Όταν ο χρυσός αποτελεί μεγαλύτερο μέρος αυτών των αποθεμάτων, μπορεί να μετατραπεί σε πηγή ρευστότητας σε περιόδους έντασης.

Το 57% των 101 συμμετεχόντων στην έρευνα εκτιμά ότι οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων θα κλείσουν τη χρονιά στο 5% ή υψηλότερα. Το συγκεκριμένο επίπεδο είχε ξεπεραστεί τον περασμένο μήνα, όταν το σοκ στις τιμές του πετρελαίου λόγω του πολέμου με το Ιράν οδήγησε τις αποδόσεις κοντά στα υψηλότερα επίπεδα σχεδόν δύο δεκαετιών.

Η απόδοση του 30ετούς τίτλου είχε επίσης υπερβεί προσωρινά το 5% το 2023, μετά τις επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων της Fed, καθώς και μετά την εφαρμογή των δασμών του Προέδρου των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ πέρυσι, πριν υποχωρήσει εκ νέου. Χθες, Πέμπτη, βρισκόταν κοντά στο 4,90%.

Παρά τις διακυμάνσεις, η απόδοση του 30ετούς παραμένει υψηλότερη από τα επίπεδα που επικρατούσαν πριν από την έναρξη του πολέμου με το Ιράν.

Η σκληρή γραμμή του Κέβιν Γουόρς

Ο πρόεδρος της Fed, Κέβιν Γουόρς, έστειλε ξεκάθαρα επιθετικό μήνυμα μετά την πρώτη συνεδρίαση του ως επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας, διαλύοντας τους φόβους ότι θα υποκύψει στις πιέσεις του Ντόναλντ Τραμπ για μείωση των επιτοκίων, παρά την επιτάχυνση του πληθωρισμού.

Οι νέες προβλέψεις των αξιωματούχων της Fed ενίσχυσαν αυτή την εικόνα, καθώς οι μισοί εξ αυτών εκτιμούν πλέον ότι θα υπάρξει τουλάχιστον μία αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του έτους.

Πλέον οι αγορές χρήματος προεξοφλούν άνοδο των επιτοκίων ήδη από τον ερχόμενο Σεπτέμβριο!

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι υψηλότερες ενεργειακές τιμές θα συνεχίσουν να ασκούν ανοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό, καθώς οι επιχειρήσεις μετακυλίουν το αυξημένο κόστος στους καταναλωτές μέσω ανατιμήσεων.

Κατά την πρώτη του συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση της Fed, ο Γουόρς δεσμεύθηκε ότι θα επαναφέρει τη σταθερότητα των τιμών και απέκλεισε το ενδεχόμενο επανεξέτασης του στόχου πληθωρισμού στο 2%.

«Αυτό θα πρέπει να εξαλείψει τους φόβους ότι η Fed θα μπορούσε να ανεχθεί υψηλότερο πληθωρισμό, ένα σενάριο που θα αποσταθεροποιούσε τις μακροπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες και θα οδηγούσε σε περαιτέρω άνοδο των αποδόσεων», σχολίασε ο στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της HSBC Securities US, Ντιράτζ Ναρούλα.

Το δολάριο ο μεγάλος κερδισμένος

Περισσότεροι από τέσσερις στους δέκα συμμετέχοντες στην έρευνα, η οποία πραγματοποιήθηκε μετά τη συνεδρίαση της Fed, θεωρούν ότι το δολάριο θα είναι ο μεγαλύτερος ωφελημένος από το περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων.

Οι αυξημένες αποδόσεις των αμερικανικών τίτλων προσφέρουν ισχυρότερα κίνητρα στους διεθνείς επενδυτές να μεταφέρουν κεφάλαια σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία. Το δολάριο ενισχύθηκε την Πέμπτη, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη διήμερη άνοδο από τα τέλη Μαρτίου και «έκλεισε» την εβδομάδα κοντά στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 13 μηνών.

«Η ενίσχυση του δολαρίου λόγω της επιθετικής στάσης της Fed υπερκάλυψε οποιαδήποτε αρνητική επίδραση», επεσήμανε η επικεφαλής στρατηγικής συναλλάγματος της Rabobank, Τζέιν Φόλεϊ. «Αυτό υποδηλώνει ότι το δολάριο έχει περιθώρια περαιτέρω ανόδου, εφόσον τα αμερικανικά οικονομικά στοιχεία συνεχίσουν να εμφανίζουν ανθεκτικότητα», πρόσθεσε.

Στο ίδιο μήκος κύματος κινήθηκε και ο στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος του Bloomberg, Μπρένταν Φάγκαν, ο οποίος ανέφερε ότι «ο συνδυασμός υψηλότερων επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και αναθεωρημένων προς τα πάνω εκτιμήσεων για τον πληθωρισμό, χωρίς ταυτόχρονη επιβράδυνση της ανάπτυξης, αποτελεί σχεδόν το ιδανικό σενάριο για την ενίσχυση του δολαρίου».

Οι αγορές επιστρέφουν στη Fed μετά τον πόλεμο

Οι συμμετέχοντες στην έρευνα της Markets Pulse εκτιμούν επίσης ότι η θετική συσχέτιση μεταξύ του δείκτη S&P 500 και των αποδόσεων των διετών αμερικανικών ομολόγων θα επανέλθει κατά το υπόλοιπο του έτους, αν και εμφανίζονται διχασμένοι ως προς την κατεύθυνση που θα ακολουθήσουν οι δύο κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.

Σήμερα η συσχέτιση βρίσκεται κοντά στα πιο αρνητικά επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας, γεγονός που σημαίνει ότι οι δύο αγορές κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις.

Ο Άντριου Χάζλετ, trader συναλλάγματος στη Monex Inc., εκτίμησε ότι οι επενδυτές έχουν κουραστεί από τη μεταβλητότητα που προκάλεσε ο πόλεμος με το Ιράν.

«Οι αγορές είναι εξαντλημένες από τις πρόσφατες διακυμάνσεις», ανέφερε, προσθέτοντας ότι εφόσον η ειρηνευτική συμφωνία που επιτεύχθηκε αυτή την εβδομάδα διατηρηθεί, «τα επιτόκια και η πολιτική των κεντρικών τραπεζών θα επιστρέψουν ως ο βασικός παράγοντας που θα καθορίζει την πορεία των αγορών».

Το Brent ενισχυόταν κατά 66 σεντς ή 0,53%, στα 80,38 δολάρια το βαρέλι, ενώ το αμερικανικό WTI σημείωνε άνοδο 94 σεντς ή 1,23%, στα 77,54 δολάρια.

Να σημειωθεί ότι οι συναλλαγές ήταν περιορισμένες λόγω ομοσπονδιακής αργίας στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Επιστρέφουν τα φορτία από τον Κόλπο

Οι πετρελαιοπαραγωγές χώρες του Κόλπου προετοιμάζονται για αύξηση των εξαγωγών τους μετά την έναρξη εφαρμογής της εκεχειρίας μεταξύ Ισραήλ και Χεζμπολάχ. Σύμφωνα με στοιχεία της MarineTraffic, τουλάχιστον τέσσερα δεξαμενόπλοια που μεταφέρουν αργό πετρέλαιο, προϊόντα διύλισης και υγραέριο εισήλθαν την Παρασκευή στα Στενά του Ορμούζ με προορισμό λιμάνια του Ιράκ στον Περσικό Κόλπο.

Παρά την επανεκκίνηση της ναυσιπλοΐας, η Τεχεράνη έστειλε μήνυμα αυστηρότερου ελέγχου της περιοχής. Η κρατική τηλεόραση του Ιράν μετέδωσε ότι τα πλοία θα πρέπει να συντονίζουν τη διέλευσή τους με το ναυτικό των Φρουρών της Επανάστασης.

Παράλληλα, σε οδηγία που διανεμήθηκε στη ναυτιλιακή βιομηχανία και περιήλθε σε γνώση του Reuters, η Αρχή Στενών του Περσικού Κόλπου του Ιράν (PGSA) ανέφερε ότι «κανένα πλοίο δεν επιτρέπεται να διέρχεται από τα Στενά του Ορμούζ χωρίς έγκυρη άδεια διέλευσης που εκδίδεται από την PGSA».

Το Ορμούζ εξακολουθεί να προκαλεί ανησυχία

Οι νέοι όροι που θέτει το Ιράν για τη χρήση των Στενών συνέβαλαν στην άνοδο των τιμών την Παρασκευή, σύμφωνα με τον Ρόρι Τζόνστον, ιδρυτή του ενημερωτικού δελτίου Commodity Context.

«Η αγορά είχε προεξοφλήσει μια συμφωνία και μια ομαλή εφαρμογή της. Μέχρι στιγμής, όμως, τα πράγματα δεν εξελίσσονται ακριβώς έτσι», σημείωσε.

Παρά την ανοδική αντίδραση της Παρασκευής, το Brent καταγράφει εβδομαδιαία πτώση περίπου 8%, αντανακλώντας τη σημαντική αποκλιμάκωση των ανησυχιών για την παγκόσμια προσφορά μετά τη συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν για τον τερματισμό του πολέμου.

Ο Φιλ Φλιν, αναλυτής της Price Futures Group, εκτίμησε ότι οι τιμές κινούνται σταδιακά προς τα επίπεδα που βρίσκονταν πριν από την έναρξη της σύγκρουσης.

«Αναμένουμε μεγαλύτερες ποσότητες πετρελαίου στην αγορά τις επόμενες ημέρες. Το συσσωρευμένο φορτίο πλοίων μπορεί να κινηθεί πιο γρήγορα απ’ όσο πιστεύουν πολλοί και, εάν υπάρξει συνεργασία μεταξύ Ιράν και ΗΠΑ, η εξομάλυνση μπορεί να προχωρήσει ταχύτατα», τόνισε.

Πάνω από 85 εκατ. βαρέλια μπορούν να επιστρέψουν στην αγορά

Την ίδια ώρα, το προγραμματισμένο για την Παρασκευή ραντεβού Αμερικανών και Ιρανών αξιωματούχων στην Ελβετία αναβλήθηκε, με το ιρανικό υπουργείο Εξωτερικών να αναφέρει ότι οι συνομιλίες θα πραγματοποιηθούν τις επόμενες ημέρες.

Η Τεχεράνη υποστήριξε ότι δεν υπάρχει πλέον επείγουσα ανάγκη για συνάντηση, καθώς το μνημόνιο κατανόησης για τον τερματισμό του πολέμου έχει ήδη υπογραφεί ψηφιακά από τις δύο πλευρές.

Αναλυτές εκτιμούν ότι η συμφωνία θα μπορούσε να απελευθερώσει περισσότερα από 85 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου που παραμένουν εγκλωβισμένα στον Περσικό Κόλπο, ενώ η άρση των αμερικανικών κυρώσεων στις ιρανικές εξαγωγές αναμένεται να αυξήσει περαιτέρω την παγκόσμια προσφορά.

Παρά ταύτα, η πλήρης αποκατάσταση των ροών μέσω των Στενών του Ορμούζ, από όπου διέρχεται περίπου το 20% της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου και LNG, ενδέχεται να απαιτήσει αρκετούς μήνες.

Citi και Commerzbank βλέπουν χαμηλότερες τιμές

Η Citi εκτιμά με πιθανότητα 60% ότι οι ροές θα εξομαλυνθούν πλήρως, οδηγώντας την αγορά πετρελαίου σε πλεόνασμα και τις τιμές στα 60-65 δολάρια το βαρέλι έως το πρώτο τρίμηνο του 2027.

Από την πλευρά της, η Commerzbank αναθεώρησε προς τα κάτω την πρόβλεψή της για το Brent στα 80 δολάρια το βαρέλι έως το τέλος του έτους, από 85 δολάρια προηγουμένως, αν και θεωρεί ότι οι τιμές θα παραμείνουν πάνω από τα προπολεμικά επίπεδα για μεγάλο μέρος του επόμενου έτους.

Στο μεταξύ, ο υπουργός Πετρελαίου του Ιράκ, Μπάσιμ Μοχάμεντ, δήλωσε ότι τα πετρελαϊκά κοιτάσματα της χώρας είναι έτοιμα να επανέλθουν σε πλήρη λειτουργία και ότι η παραγωγή θα αποκατασταθεί σταδιακά στα προγενέστερα επίπεδα.

Στο μέτωπο της ζήτησης, ο ΟΠΕΚ εκτίμησε στην έκδοση του World Oil Outlook 2026 ότι η παγκόσμια κατανάλωση πετρελαίου θα αυξηθεί στα 113,3 εκατ. βαρέλια ημερησίως έως το 2030, από 105,1 εκατ. βαρέλια το 2025.

Όπως ανακοίνωσε ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους, την Τετάρτη 24 Ιουνίου 2026 θα διενεργηθεί Δημοπρασία Εντόκων Γραμματίων διάρκειας 26 εβδομάδων του Ελληνικού Δημοσίου, σε άυλη μορφή, ποσού 400 εκατομμυρίων ευρώ, λήξεως 28 Δεκεμβρίου 2026.

Παράλληλα με τη δημοπρασία, το Ελληνικό Δημόσιο παρέχει τη δυνατότητα σε φυσικά πρόσωπα (ιδιώτες) να προμηθευτούν τους εν λόγω τίτλους μέσω δημόσιας εγγραφής σε οποιαδήποτε Τράπεζα ή Χρηματιστηριακή εταιρία, με ανώτατο ποσό ονομαστικής αξίας για κάθε φυσικό πρόσωπο τα 15.000 Ευρώ.

Η τιμή διάθεσης θα είναι η σταθμισμένη μέση τιμή των επιτυχουσών ανταγωνιστικών προσφορών (weighted average price). Το συνολικό ποσό των τίτλων που θα διατεθούν μέσω αυτής της διαδικασίας θα ανακοινωθεί μετά την ολοκλήρωση της δημόσιας εγγραφής.

Η περίοδος εγγραφής θα είναι από την Τρίτη 23 Ιουνίου 2026 έως και Πέμπτη 25 Ιουνίου 2026.

Απαραίτητη προϋπόθεση για την αγορά των τίτλων είναι η καταχώρησή τους σε μερίδα του Σ.Α.Τ. Η διαδικασία ανοίγματος τέτοιας μερίδας γίνεται μέσω των παραπάνω φορέων διάθεσης, με απαραίτητα δικαιολογητικά την Αστυνομική Ταυτότητα και τον Α.Φ.Μ.

Υπενθυμίζεται ότι, τόσο τα φυσικά όσο και τα νομικά πρόσωπα μπορούν να προμηθεύονται κρατικά χρεόγραφα (Έντοκα Γραμμάτια ή Ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου) μέσω των Τραπεζών και των Χρηματιστηριακών Εταιριών, σύμφωνα με τις υφιστάμενες συνήθεις διαδικασίες.

Σε ανάρτησή του στο Truth Social, ο Τραμπ υποστήριξε ότι οι προηγούμενες κυβερνήσεις επέτρεψαν σε χώρες όπως η Ταϊβάν να αποκτήσουν κυρίαρχη θέση στην παραγωγή ημιαγωγών, τονίζοντας ότι η Apple συμφώνησε να συνεργαστεί με την Intel για την ανάπτυξη και παραγωγή chip στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Άλμα της μετοχής και επιστροφή στο προσκήνιο

Η μετοχή της Intel ενισχύθηκε έως και 9% πριν από το άνοιγμα της αγοράς, ενώ η Apple κατέγραφε άνοδο περίπου 0,6%.

Η Intel έχει πραγματοποιήσει εντυπωσιακή πορεία τους τελευταίους μήνες, έπειτα από μια πολυετή περίοδο δυσκολιών κατά την οποία έχασε σημαντικό μέρος της κυριαρχίας της στον κλάδο των ημιαγωγών. Μέσα στους τελευταίους 12 μήνες, η μετοχή έχει εκτιναχθεί κατά 464%, ανεβάζοντας τη χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας στα περίπου 608,7 δισ. δολάρια.

Μέχρι στιγμής, ούτε η Intel ούτε η Apple έχουν σχολιάσει επισήμως τις δηλώσεις του Αμερικανού προέδρου.

Η στρατηγική αναγέννησης της Intel

Για χρόνια, η Intel έμεινε πίσω στην κούρσα της τεχνητής νοημοσύνης, καθώς αντιμετώπιζε καθυστερήσεις στην παραγωγή και δυσκολευόταν να προσελκύσει μεγάλους πελάτες για τη δραστηριότητα κατασκευής chip.

Η κατάσταση άρχισε να αλλάζει μετά την ανάληψη της ηγεσίας από τον Λιπ-Μπου Ταν στις αρχές του περασμένου έτους. Ο νέος διευθύνων σύμβουλος κατάφερε να αναζωπυρώσει το ενδιαφέρον της Wall Street, προσελκύοντας επενδύσεις τόσο από τη Nvidia όσο και από την αμερικανική κυβέρνηση.

«Αποφάσισα να βοηθήσω την Intel γιατί πρέπει να σχεδιάζουμε και να κατασκευάζουμε τα chip μας εδώ, στην Αμερική», ανέφερε ο Τραμπ.

Nvidia, Μασκ  και το σχέδιο TerraFab

Ο πρόεδρος των ΗΠΑ υποστήριξε επίσης ότι η Nvidia συμφώνησε να χρησιμοποιήσει την Intel για την παραγωγή προηγμένων chip, ενώ αναφέρθηκε και στο TerraFab, το οποίο περιέγραψε ως το μεγαλύτερο εργοστάσιο παραγωγής ημιαγωγών στον κόσμο.

Σύμφωνα με τον Τραμπ, το έργο θα αναπτυχθεί σε συνεργασία με την Intel και τον Έλον Μασκ, αποτελώντας την πρώτη μεγάλη εξωτερική δέσμευση για τη δραστηριότητα foundry της εταιρείας, η οποία μέχρι πρόσφατα εξυπηρετούσε σχεδόν αποκλειστικά τις δικές της ανάγκες.

Παρά τις αναταράξεις στις παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή και της ανόδου των τιμών του πετρελαίου, η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης συνεχίζει να στηρίζει τις μετοχές των εταιρειών που συνδέονται με τις υποδομές AI.

Ο δείκτης ημιαγωγών PHLX Semiconductor Sector Index του Nasdaq, ο οποίος περιλαμβάνει τις 30 μεγαλύτερες εισηγμένες εταιρείες chip στις ΗΠΑ, καταγράφει άνοδο περίπου 90% από τις αρχές του έτους.

Σε συνέντευξή της, η επικεφαλής στρατηγικής αγορών για την Ευρώπη, τη Μέση Ανατολή και την Αφρική ανέφερε ότι η υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου στα επίπεδα που είχαν καταγραφεί στις πρώτες ημέρες του πολέμου, σε συνδυασμό με το ισχυρό ράλι της τεχνητής νοημοσύνης στις αγορές των ΗΠΑ και της Ασίας, έχει αφήσει τις ευρωπαϊκές μετοχές σε σχετικά χαμηλές αποτιμήσεις, προσφέροντας έτσι ελκυστικό σημείο εισόδου.

«Είμαι πραγματικά αισιόδοξη για την Ευρώπη και ο λόγος είναι ότι κανείς δεν συμφωνεί μαζί μου, κάτι που μου λέει ότι μάλλον έχω δίκιο», υποστήριξε η Γουόρντ.

«Όταν αρχίσουμε να βλέπουμε το πρόβλημα με το Ιράν να υποχωρεί και τις τιμές του πετρελαίου να επιστρέφουν σε χαμηλότερα επίπεδα, τότε η ευρωπαϊκή επενδυτική ιστορία θα απελευθερωθεί», πρόσθεσε.

Παρά τη βελτίωση του κλίματος, ο πανευρωπαϊκός Stoxx 600 εξακολουθεί να υπολείπεται των αντίστοιχων δεικτών στις Ηνωμένες Πολιτείες και την Ασία από την αρχή του έτους. Ωστόσο, το discount στις αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών μετοχών έχει ήδη αρχίσει να περιορίζεται από τον προηγούμενο μήνα, όταν ενισχύθηκαν οι ενδείξεις ότι θα μπορούσε να βρεθεί διπλωματική λύση στη σύγκρουση.

Οι τιμές του πετρελαίου συνέχισαν να υποχωρούν την Πέμπτη, μετά την υπογραφή από τον Πρόεδρο των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ της προσωρινής συμφωνίας για τον τερματισμό του πολέμου και την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ.

Η Γουόρντ εκτιμά ότι, καθώς η οριστική συμφωνία θα τίθεται σταδιακά σε εφαρμογή, οι αγορές είναι πιθανό να επιστρέψουν στη στρατηγική που ακολουθούσαν πριν από τον πόλεμο με το Ιράν. Τότε, πολλοί επενδυτές μείωναν την έκθεσή τους σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, θεωρώντας ότι το επενδυτικό αφήγημα της τεχνητής νοημοσύνης είχε ήδη αποδώσει μεγάλο μέρος των κερδών του, και αναζητούσαν μεγαλύτερη γεωγραφική διαφοροποίηση.

«Επιστρέφουμε στο ίδιο ερώτημα: οι αγορές δεν είναι φθηνές πουθενά, αλλά πού εξακολουθεί να υπάρχει περιθώριο ανόδου και πώς μπορώ να διαφοροποιηθώ από το επενδυτικό θέμα της τεχνολογίας;», επεσήμανε. «Αυτά είναι τα δύο βασικά ερωτήματα και η Ευρώπη αποτελεί την απάντηση και στα δύο», πρόσθεσε.

Παρά την αισιοδοξία της, η ίδια αναγνωρίζει ότι πολλοί πελάτες της παραμένουν δύσπιστοι. Η πολυετής υποαπόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών έναντι των αμερικανικών κατά την τελευταία δεκαετία εξακολουθεί να επηρεάζει τη σκέψη πολλών επενδυτών.

Η Γουόρντ, η οποία εδρεύει στο Λονδίνο και συμβουλεύει επενδύσεις για τα 4,3 τρισ. δολάρια υπό διαχείριση της JPMorgan Asset Management, εξήγησε ότι συχνά συναντά το επιχείρημα πως η Ευρώπη αντιμετωπίζει δομικά προβλήματα ανάπτυξης.

«Μου λένε ότι η Ευρώπη είναι δομικά ανίκανη να αναπτυχθεί και στη συνέχεια αρχίζουν να απαριθμούν όλα όσα αναφέρει ο Μάριο Ντράγκι», τόνισε, αναφερόμενη στην έκθεση για την ανταγωνιστικότητα της Ευρώπης που συνέταξε ο πρώην πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και πρώην πρωθυπουργός της Ιταλίας.

Οι προτάσεις Ντράγκι ζητούν βαθύτερη ενοποίηση των ευρωπαϊκών αγορών και ετήσιες επενδύσεις ύψους 1,2 τρισ. ευρώ σε ψηφιακές τεχνολογίες, καθαρές μορφές ενέργειας και άμυνα, με στόχο την ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας της περιοχής.

Αν και αναμένει μια ευρύτερη αναβάθμιση των αποτιμήσεων στην Ευρώπη, η Γουόρντ εμφανίζεται πιο επιφυλακτική απέναντι σε ορισμένες παραδοσιακές μεγάλες εταιρείες των κλάδων της αυτοκινητοβιομηχανίας και της φαρμακοβιομηχανίας.

Αντίθετα, προτιμά τομείς που μπορούν να επωφεληθούν από μια ευρύτερη παγκόσμια βιομηχανική ανάκαμψη, όπως οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, η βιομηχανία και οι χημικές επιχειρήσεις, εκτιμώντας ότι εκεί βρίσκονται σήμερα οι πιο ενδιαφέρουσες ευκαιρίες για τους επενδυτές.

«Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο από την έναρξη της σύγκρουσης», δήλωσε ο Βανς κατά τη διάρκεια ενημέρωσης δημοσιογράφων στον Λευκό Οίκο. Το CNBC δεν μπόρεσε να επιβεβαιώσει ανεξάρτητα τον αριθμό. Πριν από τον πόλεμο με το Ιράν, περίπου 14 εκατομμύρια βαρέλια αργού πετρελαίου και 6 εκατομμύρια βαρέλια διυλισμένων προϊόντων διέρχονταν καθημερινά από τα Στενά του Ορμούζ.

Το Brent, το διεθνές σημείο αναφοράς της αγοράς πετρελαίου, ενισχύθηκε κατά 30 σεντς και έκλεισε στα 79,85 δολάρια ανά βαρέλι, ενώ το αμερικανικό West Texas Intermediate (WTI) υποχώρησε κατά 19 σεντς, τερματίζοντας στα 76,60 δολάρια το βαρέλι. Παρά τη σχετική σταθεροποίηση, οι τιμές παραμένουν περισσότερο από 11% χαμηλότερα σε σχέση με τα επίπεδα που καταγράφονταν πριν από την ανακοίνωση της συμφωνίας ΗΠΑ–Ιράν την περασμένη Κυριακή.

Η συμφωνία Τραμπ – Πεζεσκιάν και το άνοιγμα των Στενών
Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ υπέγραψε την Τετάρτη τη συμφωνία με τον Ιρανό ομόλογό του, Μασούντ Πεζεσκιάν, με στόχο τον τερματισμό της πολεμικής σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.

Στο πλαίσιο της συμφωνίας, το Ιράν δεσμεύεται να επιτρέπει για 60 ημέρες τη διέλευση πλοίων από τα Στενά του Ορμούζ χωρίς την επιβολή τελών, ενώ οι Ηνωμένες Πολιτείες υποχρεώνονται να άρουν τον ναυτικό αποκλεισμό που είχαν επιβάλει στην περιοχή.

«Για δεύτερη συνεχόμενη νύχτα οι Ιρανοί δεν άνοιξαν πυρ εναντίον πλοίων που διέρχονταν από τα Στενά του Ορμούζ», δήλωσε ο Βανς. «Μέχρι στιγμής τηρούν τις δεσμεύσεις που έχουν αναλάβει».

Ο Αμερικανός αντιπρόεδρος πρόσθεσε ότι η Κεντρική Διοίκηση των ΗΠΑ (CENTCOM) επέτρεψε τη διέλευση περισσότερων από δώδεκα πλοίων μέσω του ναυτικού αποκλεισμού, τονίζοντας ότι και η Ουάσιγκτον εφαρμόζει το δικό της μέρος της συμφωνίας. Λίγες ώρες αργότερα, η CENTCOM ανακοίνωσε επίσημα τον τερματισμό του αποκλεισμού.

Διστακτική επιστροφή της ναυτιλιακής κίνησης
Παρά τις εξελίξεις, τα στοιχεία της εταιρείας παρακολούθησης ναυτιλιακής δραστηριότητας Kpler δεν δείχνουν ακόμη σημαντική αύξηση της κυκλοφορίας στην περιοχή.

Τρίας σαουδαραβικά υπερδεξαμενόπλοια που μεταφέρουν συνολικά 6 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου εντοπίστηκαν στον Κόλπο του Ομάν, ωστόσο η εικόνα απέχει πολύ από τα προπολεμικά δεδομένα. Πριν από την έναρξη των συγκρούσεων, περισσότερα από 100 πλοία, ανάμεσά τους δεκάδες πετρελαιοφόρα, διέσχιζαν καθημερινά τα Στενά του Ορμούζ.

«Οι πύλες δεν έχουν ανοίξει πλήρως και δεν βλέπουμε ακόμη μαζική επιστροφή πλοίων», δήλωσε ο διευθυντής έρευνας εμπορευμάτων της Kpler, Ματ Σμιθ. Όπως εξήγησε, πολλές ναυτιλιακές εξακολουθούν να εμφανίζονται επιφυλακτικές ως προς τη διέλευση από την περιοχή.

Η αγορά φοβάται το έλλειμμα προσφοράς
Αναλυτές της αγοράς πετρελαίου προειδοποιούν ότι ακόμη και η πλήρης επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ δεν αρκεί για να εξαλείψει τις επιπτώσεις που έχει ήδη προκαλέσει ο πόλεμος στην παγκόσμια εφοδιαστική αλυσίδα.

Ο πρόεδρος της Rapidan Energy, Μπομπ ΜακΝάλι, εκτιμά ότι αργότερα μέσα στο έτος τα πραγματικά στοιχεία θα αναδείξουν το τεράστιο κενό που έχει δημιουργηθεί στην προσφορά και στα αποθέματα πετρελαίου.

«Η συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν είναι ουσιαστικά μια προσωρινή ανακωχή», δήλωσε στο CNBC. «Δεν είναι τίποτε περισσότερο από μια ακριβή πληρωμή λύτρων για τουλάχιστον 65 εκατομμύρια βαρέλια που παραμένουν εγκλωβισμένα στα Στενά του Ορμούζ».

Σύμφωνα με τον ίδιο, ο Τραμπ επιδιώκει να δώσει χρόνο στα αραβικά κράτη του Κόλπου να αυξήσουν την παραγωγή τους και να αποτρέψει ένα πιθανό έλλειμμα προσφοράς κατά τη θερινή περίοδο.

«Αγόρασε χρόνο και αγόρασε πετρέλαιο», ανέφερε χαρακτηριστικά. «Το ερώτημα είναι αν η συμφωνία θα διατηρηθεί και αν θα οδηγήσει στην αποκατάσταση των ροών προσφοράς που προσδοκά».

Τα αποθέματα σε ιστορικά χαμηλά
Η ιδρύτρια της Energy Aspects, Αμρίτα Σεν, υποστηρίζει ότι η αγορά πετρελαίου εδώ και μήνες δεν κινείται με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη.

Όπως σημειώνει, οι επενδυτές παραβλέπουν το γεγονός ότι τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου έχουν υποχωρήσει σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, μια εξέλιξη που υπό φυσιολογικές συνθήκες θα οδηγούσε σε σημαντική άνοδο των τιμών.

Αντ’ αυτού, οι traders επικεντρώνονται στην επόμενη ημέρα των Στενών του Ορμούζ και στο κατά πόσο η ναυτιλιακή δραστηριότητα θα μπορέσει να επιστρέψει στα επίπεδα που επικρατούσαν πριν από τον πόλεμο.

«Όλα θα γίνουν σταδιακά», τόνισε η Σεν. «Αρχικά θα αρχίσουν να κινούνται τα πλοία που έχουν εγκλωβιστεί, όμως η επιστροφή στα προπολεμικά επίπεδα δεν πρόκειται να συμβεί μέσα σε μία νύχτα».

Συγκεκριμένα, ο Dow Jones ενισχύθηκε κατά 0,14% παραμένοντας έτσι κάτω από το ορόσημο των 52.000 μονάδων, στις 51.564. Ο S&P 500 κατέγραψε άνοδο 1,08% στις 7.500 μονάδες και ο Nasdaq έκανε άλμα ύψους 1,91% φτάνοντας τις 26.517 μονάδες.

Σημειωτέον ότι οι αμερικανικές αγορές θα παραμείνουν κλειστές την Παρασκευή λόγω της αργίας Juneteenth, που έχει να κάνει με το τέλος της δουλείας μετά τον αμερικανικό εμφύλιο.

Έτσι, ενόψει της αργίας αλλά και λόγω της λήξης παραγώγων που θεωρείται η μεγαλύτερη στην ιστορία των αμερικανικών αγορών, ο όγκος των συναλλαγών κινήθηκε πάνω από τον μέσο όρο. Σύμφωνα με στοιχεία της Citadel Securities, συμβόλαια συνολικής ονομαστικής αξίας 8,3 τρισ. δολαρίων έληξαν κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης.

Με τις επιδόσεις αυτές και οι τρεις βασικοί δείκτες ολοκλήρωσαν την τετραήμερη εβδομάδα με κέρδη. Ο Dow, που «έσπασε» το φράγμα των 52.000 μονάδων, κέρδισε 0,8%, όσο περίπου και ο S&P 500, ο οποίος συμπλήρωσε έτσι την 11η κερδοφόρα εβδομάδα μέσα στις τελευταίες 12. Ο Nasdaq ήταν ο πιο κερδισμένος με συνολική άνοδο 2%.

Στην αγορά ομολόγων, οι κρατικοί τίτλοι σταθεροποιήθηκαν μετά την αναστάτωση που προκάλεσε χθες η Fed και η αλλαγή των προγνωστικών για στροφή σε νομισματική σύσφιγξη. Η απόδοση του 10ετούς μειώθηκε ελαφρά στο 4,45%, αλλά του 2ετούς διεύρυνε τα κέρδη του στο 4,18%.

Το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ και ο τερματισμός του αποκλεισμού των ιρανικών λιμανιών από τις ΗΠΑ αποτέλεσαν τα πρώτα, άμεσα θετικά αποτελέσματα από το περίφημο μνημόνιο κατανόησης ΗΠΑ-Ιράν.

Θυμίζουμε ότι η συμφωνία προβλέπει τον τερματισμό των στρατιωτικών επιχειρήσεων σε όλα τα μέτωπα, συμπεριλαμβανομένου του Λιβάνου, και εγκαινιάζει μια περίοδο 60 ημερών για διαπραγματεύσεις που θα οδηγήσουν σε τελική συμφωνία. Το Ιράν επαναβεβαιώνει επίσης ότι δεν θα αποκτήσει ούτε θα αναπτύξει πυρηνικά όπλα, ενώ το απόθεμα εμπλουτισμένου υλικού θα διαχειριστεί μέσω μηχανισμού που θα συμφωνηθεί από κοινού κατά τη διάρκεια των συνομιλιών.

Καθοριστικής σημασίας θεωρείται ειδικά η πρόβλεψη για πλήρη επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ χωρίς διόδια ή άλλες χρεώσεις για διάστημα 60 ημερών, που επέτρεψε ήδη στα πρώτα τάνκερ να πλεύσουν στην περιοχή. Εξέλιξη που έφερε νέα αποκλιμάκωση των πετρελαϊκών τιμών, με το Brent να παραμένει κάτω από το όριο των 80 δολαρίων το βαρέλι.

«Το πετρέλαιο έχει πλέον χάσει περίπου 30% μέσα σε λίγο περισσότερο από τέσσερις εβδομάδες, εξαλείφοντας το μεγαλύτερο μέρος των αυξήσεων που είχαν σημειωθεί μετά την έναρξη του πολέμου στα τέλη Φεβρουαρίου», εξήγησε ο Ρας Μουλντ, επενδυτικός διευθυντής της AJ Bell, επισημαίνοντας ότι το Brent πλησιάζει ολοένα και πιο κοντά στα προπολεμικά επίπεδα των 70 δολαρίων.

Πάντως, ορισμένα σημεία της συμφωνίας έχουν προκαλέσει αντιδράσεις ακόμη και στους κόλπους του Ρεπουμπλικανικού Κόμματος, καθώς προβλέπεται η δημιουργία ταμείου ύψους 300 δισ. δολαρίων με χρηματοδότηση από τις ΗΠΑ και χώρες του Κόλπου για την ανοικοδόμηση και οικονομική ανάπτυξη του Ιράν. Επιπλέον, η Ουάσιγκτον δεσμεύεται να άρει σταδιακά κάθε μορφή κυρώσεων στο πλαίσιο της τελικής συμφωνίας.

Ο Ντόναλντ Τραμπ αντέδρασε έντονα στις επικρίσεις μέσω της πλατφόρμας Truth Social. «Αυτοί οι ανόητοι που πιστεύουν ότι δεν ήμουν αρκετά σκληρός με το Ιράν, τη στιγμή που το χρηματιστήριο μόλις κατέγραψε ιστορικό υψηλό και οι τιμές του πετρελαίου καταρρέουν, είναι είτε ζηλόφθονοι, είτε κακοί άνθρωποι, είτε απλώς ανόητοι», έγραψε.

Παράλληλα, διέψευσε ότι η συμφωνία προβλέπει αμερικανική χρηματοδότηση ύψους 300 δισ. δολαρίων προς την Τεχεράνη.

Σε δηλώσεις του νωρίτερα και ο αντιπρόεδρος Τζέι Ντι Βανς υποστήριξε ότι οι ΗΠΑ δεν πρόκειται να δώσουν «ούτε σεντ» στο Ιράν.

Παρά τη γεωπολιτική αισιοδοξία, οι επενδυτές συνέχισαν να αξιολογούν τις αποφάσεις της Fed, που έφερε αλλαγή δεδομένων και πιθανή στροφή σε νομισματική σύσφιγξη.

Η FOMC διατήρησε ομόφωνα αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,50%-3,75%, όπως αναμενόταν. Ωστόσο, το νέο διάγραμμα προβλέψεων, το περίφημο dot plot αποκάλυψε σαφή μετατόπιση προς αυστηρότερη νομισματική πολιτική.

Η Fed προβλέπει πλέον επιτόκιο 3,8% στο τέλος του 2026, έναντι 3,4% στις προβλέψεις του Μαρτίου. Εννέα από τα 18 μέλη της επιτροπής υποστήριξαν ότι βλέπουν τουλάχιστον μία αύξηση επιτοκίων φέτος, πέντε μέλη δήλωσαν ότι βλέπουν δύο αυξήσεις φέτος, ενώ μόνο ένα μέλος εξακολουθεί να προβλέπει μείωση.

Με βάση το dot plot, τα προγνωστικά στις αγορές χρήματος αναθεωρήθηκαν δίδοντας τη πιθανότητα αύξησης επιτοκίων τον Σεπτέμβριο να διαμορφώνεται πλέον κοντά στο 50%, ενώ για τον Οκτώβριο προσεγγίζει πλέον το 80%!

Η συνεδρίαση αποτέλεσε την πρώτη υπό την προεδρία του Κέβιν Γουόρς, ο οποίος ανακοίνωσε σειρά επιτροπών επανεξέτασης βασικών λειτουργιών της Fed, συμπεριλαμβανομένης της επικοινωνιακής στρατηγικής, του ισολογισμού, της αξιοποίησης οικονομικών δεδομένων, της παραγωγικότητας στην εποχή της τεχνητής νοημοσύνης και του πλαισίου για τον πληθωρισμό.

Σε επίπεδο μετοχών, η Intel κατέγραψε ισχυρή άνοδο άνω του 10% μετά τη δήλωση του Ντόναλντ Τραμπ ότι η Apple συμφώνησε να συνεργαστεί με την εταιρεία για τον σχεδιασμό και την παραγωγή ημιαγωγών στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Η είδηση έφερε ευρύτερα κέρδη στον κλάδο των ημιαγωγών και εταιρείες όπως η Nvidia, η Micron Technology και η Broadcom οδηγώντας τον δείκτη Philadelphia Semiconductor Index κατά πάνω από 7%, σε νέα ιστορικά υψηλά!

Άνοδο σημείωσαν επίσης οι Marvell και Micron, αλλά και οι Alphabet και Amazon, ενώ η Apple ενισχύθηκε μετά τις δηλώσεις του διευθύνοντος συμβούλου Τιμ Κουκ στη Wall Street Journal ότι η εταιρεία ενδέχεται να αυξήσει τις τιμές ορισμένων προϊόντων λόγω της ανόδου του κόστους μνημών και αποθηκευτικών συστημάτων.

Αντίθετα, η Accenture υποχώρησε περίπου 18% αφού μείωσε τις προβλέψεις για την ετήσια αύξηση εσόδων και δαπάνησε περισσότερα από 4 δισ. δολάρια σε εξαγορές εταιρειών κυβερνοασφάλειας. H εξέλιξη αυτή άσκησε ισχυρές πιέσεις στις εταιρείες παροχής τεχνολογικών υπηρεσιών με την IBM να υποχωρεί πάνω από 4%.

Σημαντικές απώλειες σημείωσε και η Kroger, καθώς τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή υπολείπονταν των προβλέψεων των αναλυτών, ενώ η διοίκηση αναφέρθηκε στις πιέσεις που αντιμετωπίζουν οι καταναλωτές.

Δεύτερη σερί καθοδική συνεδρίαση και για τη SpaceX, καθώς κάποιοι επενδυτές προχώρησαν σε ρευστοποιήσεις μετά το εντυπωσιακό τριήμερο ράλι της μετοχής μετά την IPO. Μάλιστα, έγινε γνωστό ότι η εταιρεία προετοιμάζει παρουσιάσεις προς επενδυτές ήδη από την ερχόμενη εβδομάδα με στόχο να προχωρήσει σε έκδοση ομολόγων ύψους τουλάχιστον 20 δισ. δολαρίων.

Έτσι, ο πανευρωπαϊκός Stoxx 600 πάτησε φρένο μετά το τριήμερο σερί των ρεκόρ καταγράφοντας πτώση 0,34% στις 637,14 μονάδες.

Στις μεγάλες αγορές της περιοχής ο γερμανικός DAX κατάφερε να ενισχυθεί κατά 0,37% στις 25.026 μονάδες, ο γαλλικός CAC 40 πρόσθεσε 0,44% στις 8.467 μονάδες και ο FTSE 100 στο Λονδίνο έκανε βουτιά 1,04% πέφτοντας στις 10.399 μονάδες, με βαρίδι τους πετρελαϊκούς ομίλους.

Στην περιφέρεια, ο FTSE MIB στο Μιλάνο ανέβηκε 0,18% στις 52.688 μονάδες και ο IBEX 35 στη Μαδρίτη διαμορφώθηκε στις 19.404 μονάδες μειωμένος κατά 0,09%.

Η μεικτή αυτή εικόνα αποτέλεσε αντανάκλαση των έντονων διακυμάνσεων που επικρατούν στις αγορές εκατέρωθεν του Ατλαντικού. Αρχικά, οι επενδυτές ανέμεναν ότι το ανοδικό ρεύμα θα συνεχιζόταν μετά την υπογραφή της εύθραυστης εκεχειρίας μεταξύ του Προέδρου των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ και της Τεχεράνης, εξέλιξη που οδήγησε σε σημαντική πτώση των τιμών του πετρελαίου.

Ωστόσο, το διπλωματικό αυτό βήμα γρήγορα επισκιάστηκε από τα μηνύματα που έστειλε χθες η Fed. Παρότι η αμερικανική κεντρική τράπεζα διατήρησε αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο, μεγάλο μέρος των αξιωματούχων τάχθηκαν υπέρ της στροφής σε νομισματική σύσφιγξη μέχρι τα τέλη του έτους λόγω της σημαντικής ενίσχυσης του πληθωρισμού.

Οι αγορές ομολόγων και παραγώγων αναπροσάρμοσαν άμεσα τις προσδοκίες τους μετά το σήμα της Fed. Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME Group, οι επενδυτές αποτιμούν πλέον σε σχεδόν 80% την πιθανότητα αύξησης των αμερικανικών επιτοκίων και μάλιστα από τον Οκτώβριο.

Θυμίζουμε πως ήδη η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προχώρησε στην πρώτη αύξηση των επιτοκίων, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο για επιπλέον παρέμβαση αν οι πληθωριστικές πιέσεις επιμείνουν.

Μάλιστα, ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ, Φίλιπ Λέιν, σε σημερινές δηλώσεις του, άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αυστηροποίησης της νομισματικής πολιτικής, υποστηρίζοντας η οικονομία της Ευρωζώνης εμφανίζει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα απέναντι στα υψηλότερα επιτόκια, ενώ υπογράμμισε ότι οι πληθωριστικοί κίνδυνοι δεν έχουν εξαλειφθεί παρά την αποκλιμάκωση των τιμών της ενέργειας, τις τελευταίες ημέρες.

Όσον αφορά την Τράπεζα της Αγγλίας κατά τη σημερινή συνεδρίαση της, όπως και η Fed, κράτησε αμετάβλητα τα επιτόκια, ωστόσο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής εξακολουθούν να αξιολογούν τις πληθωριστικές πιέσεις και τις επιπτώσεις στη βρετανική οικονομία από τις διεθνείς ενεργειακές εξελίξεις.

Πάντως, η συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, παρά τα ασαφή στοιχεία που περιλαμβάνει, έχει προσφέρει σαφώς ανακούφιση στις αγορές τις τελευταίες ημέρες. Σύμφωνα με τον αντιπρόεδρο Τζέι Ντι Βανς μέσα στις τελευταίες ώρες τάνκερ με πάνω από 12 εκατ. βαρέλια αργού πέρασαν τα Στενά, μετά την επίτευξη της συμφωνίας.

Επιπλέον χώρες του Περσικού, όπως το Κουβέιτ και το Ιράκ, ανακοίνωσαν ότι θα προχωρήσουν μέσα στις επόμενες ημέρες σε αύξηση της παραγωγής, καθώς έχουν αποκαταστήσει μέρος των ζημιών από τις ιρανικές επιθέσεις, ενώ οι χώροι αποθήκευσης αδειάζουν και πάλι, καθώς ξεκίνησαν οι μεταφορές με τα τάνκερ μέσω των Στενών.

Ως αποτέλεσμα, οι τιμές του πετρελαίου συνέχισαν να υποχωρούν και σήμερα. Η τιμή του Brent συμβολαίων Αυγούστου σημείωσε επιπλέον πτώση 2,56% στα 77,44 δολάρια και η τιμή του αμερικάνικου WTI διολίσθησε στα 74,60 δολάρια το βαρέλι.

Αντιθέτως, ο χρυσός έχασε έδαφος με την προθεσμιακή τιμή του πολύτιμου μετάλλου στην αμερικανική αγορά να χάνει περίπου 3% στα 4.250 δολάρια την ουγγιά.

Στις αγορές συναλλάγματος το αμερικανικό νόμισμα εκτινάχθηκε σε υψηλό άνω του ενός έτους έχοντας στον ορίζοντα πιθανές αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed. O δείκτης δολαρίου «έπιασε» το 100,74 και η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου κινήθηκε στο 1,1465 με το ευρωπαϊκό νόμισμα να πέφτει πάνω από 0,30%.

Σε επίπεδο μετοχών, η αποκλιμάκωση των τιμών του μαύρου χρυσού έφεραν τους ενεργειακούς κολοσσούς, όπως η BP και η TotalEnergies στο επίκεντρο σημαντικών ρευστοποιήσεων, επιβαρύνοντας ιδιαίτερα τον βρετανικό FTSE 100.

Σε επίπεδο μεμονωμένων μετοχών, η βρετανική Tesco υποχώρησε κατά 2,5% μετά την ανακοίνωση επιβράδυνσης του ρυθμού αύξησης των πωλήσεών της.

Ισχυρές πιέσεις δέχθηκε και η Stellantis, αφού η αυτοκινητοβιομηχανία παρουσίασε μια νέα έκδοση της οικογένειας Compact Van μέσω της μονάδας επαγγελματικών οχημάτων Stellantis Pro One.

Στον αντίποδα το «πάρτι» στις αεροπορικές εταιρείες συνεχίστηκε, με την Lufthansa και την Air France να ξεχωρίζουν, ενώ θετικά κινήθηκαν και οι μετοχές του τεχνολογικού κλάδου, με τις γερμανικές εταιρείες ημιαγωγών Infineon και Aixtron να αποκομίζουν σημαντικά κέρδη.

Επίσης, η γαλλική Edenred εκτινάχθηκε κατά περίπου 15%, μετά από πληροφορίες ότι η επενδυτική εταιρεία BC Partners εξετάζει το ενδεχόμενο εξαγοράς της.

Κέρδη σημείωσε και η Generali ύστερα από πληροφορίες ότι η UniCredit επιδιώκει να διπλασιάσει τη συμμετοχή της στην ασφαλιστική εταιρεία μέσω της Delfin, της επενδυτικής εταιρείας συμμετοχών της οικογένειας Ντελ Βέκιο.