Τζίρος €5 δισ. δεν σημαίνει ανάλογα κέρδη

Το παράδοξο εξηγείται από τον τρόπο με τον οποίο λειτουργούν οι μεγάλες θεσμικές συναλλαγές.Όταν διεθνή funds πραγματοποιούν συναλλαγές εκατοντάδων εκατομμυρίων ευρώ, οι προμήθειες είναι πολύ χαμηλότερες από εκείνες που πληρώνει ένας ιδιώτης επενδυτής.Σύμφωνα με το Insider, στις συγκεκριμένες συναλλαγές οι προμήθειες μπορούν να κινούνται περίπου στη μία μονάδα βάσης, δηλαδή 0,01%.Αυτό σημαίνει ότι ακόμη και ένας εντυπωσιακός όγκος συναλλαγών δεν μετατρέπεται αυτομάτως σε αντίστοιχα υψηλή κερδοφορία για τον χρηματοπιστωτικό διαμεσολαβητή.

Το κρυφό κόστος των εγγυήσεων

Υπάρχει όμως και μια δεύτερη παράμετρος: το κεφάλαιο που απαιτείται για να υποστηριχθούν αυτές οι συναλλαγές.Σε μια συνεδρίαση με τζίρο της τάξης των 5 δισ. ευρώ, οι πρόσθετες ανάγκες εγγυητικής κάλυψης θα μπορούσαν, σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς που επικαλείται το δημοσίευμα, να φτάσουν ακόμη και τα 4–5 δισ. ευρώ μέχρι την ολοκλήρωση της εκκαθάρισης.Αυτή η ανάγκη έχει κόστος.Οι τράπεζες δεσμεύουν κεφάλαια για να εξασφαλίσουν την ομαλή ολοκλήρωση των συναλλαγών, ενώ ταυτόχρονα τα έσοδα από τις προμήθειες παραμένουν περιορισμένα.Έτσι, σε ακραίες περιπτώσεις, η σχέση ανάμεσα στο κεφάλαιο που χρησιμοποιείται και στο τελικό έσοδο μπορεί να οδηγήσει τη δραστηριότητα κοντά στο break-even.

Γιατί γίνονται τόσο μεγάλες συναλλαγές

Η αιτία των τεράστιων όγκων βρίσκεται στις αλλαγές των διεθνών δεικτών.Με την αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς, παθητικά επενδυτικά κεφάλαια που ακολουθούν συγκεκριμένους δείκτες είναι υποχρεωμένα να προσαρμόσουν τα χαρτοφυλάκιά τους.Άλλα funds αγοράζουν ελληνικές μετοχές, ενώ άλλα που ακολουθούν δείκτες αναδυόμενων αγορών πρέπει να μειώσουν ή να μηδενίσουν θέσεις.Το αποτέλεσμα είναι μια τεράστια ανακύκλωση κεφαλαίων μέσα σε πολύ περιορισμένο χρονικό διάστημα.

Το MoneyPress έχει ήδη αναλύσει τη σημασία της επιστροφής του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις ανεπτυγμένες αγορές, η οποία αλλάζει σταδιακά και τη σύνθεση των διεθνών χαρτοφυλακίων που παρακολουθούν την Ελλάδα.

Το πραγματικό όφελος για τις τράπεζες

Το γεγονός ότι οι άμεσες προμήθειες είναι μικρές δεν σημαίνει ότι οι τράπεζες δεν έχουν όφελος από την αναβάθμιση.Η μεγαλύτερη παρουσία ξένων θεσμικών επενδυτών δημιουργεί περισσότερες ευκαιρίες σε υπηρεσίες όπως χρηματιστηριακές συναλλαγές, αναλύσεις, επενδυτική τραπεζική, αυξήσεις κεφαλαίου και εκδόσεις τίτλων.Το σημαντικότερο όφελος είναι επομένως περισσότερο μακροπρόθεσμο παρά συγκυριακό.

Η επόμενη ημέρα για το Χ.Α.

Η αναβάθμιση αυξάνει τη διεθνή προβολή της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, αλλά ταυτόχρονα ανεβάζει τον ανταγωνισμό για την προσέλκυση κεφαλαίων.Μετά τους τεράστιους τζίρους των αναδιαρθρώσεων, το πραγματικό τεστ θα είναι εάν οι συναλλαγές θα παραμείνουν σε υψηλότερα επίπεδα και εάν περισσότεροι μεγάλοι διεθνείς επενδυτές θα αποκτήσουν σταθερή παρουσία στην Αθήνα.Για τις χρηματιστηριακές των τραπεζών, λοιπόν, το μεγάλο στοίχημα δεν είναι να κερδίσουν μερικά εκατομμύρια από ένα ιστορικό rebalancing. Είναι να μετατρέψουν την αυξημένη διεθνή παρουσία στο Χ.Α. σε μόνιμη αύξηση των εργασιών τους τα επόμενα χρόνια.

]]> https://www.moneypress.gr/xrimatistirio-nea-epoxi-apo-ti-deyter/ Sat, 19 Sep 2026 12:00:42 +0000 https://www.moneypress.gr/?p=219943 Σε μια νέα εποχή εισέρχεται από τη Δευτέρα το Χρηματιστήριο Αθηνών, μετά την ολοκλήρωση της μεγάλης αναδιάρθρωσης των διεθνών δεικτών την Παρασκευή. Η ελληνική αγορά επιστρέφει στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών, κλείνοντας έναν κύκλο 13 ετών από την υποβάθμισή της το 2013, στην κορύφωση της κρίσης χρέους.Η συνεδρίαση της Παρασκευής 18 Σεπτεμβρίου αποτέλεσε το μεγάλο τεστ, καθώς στο κλείσιμο πραγματοποιήθηκε το rebalancing των δεικτών FTSE Russell και Stoxx, με τράπεζες και blue chips να βρίσκονται στο επίκεντρο των διεθνών χαρτοφυλακίων.

Η Δευτέρα αλλάζει τον χάρτη

Από τις 21 Σεπτεμβρίου, η Αθήνα θα βρίσκεται επίσημα στους δείκτες των developed markets του FTSE Russell, γεγονός που αλλάζει τη δεξαμενή των διεθνών κεφαλαίων που μπορούν να τοποθετηθούν στις ελληνικές μετοχές.Η μετάβαση δεν σημαίνει ότι όλες οι εισροές θα πραγματοποιηθούν αυτομάτως από τη Δευτέρα. Μεγάλο μέρος των υποχρεωτικών κινήσεων των παθητικών funds συνδέθηκε ήδη με το rebalancing της Παρασκευής.Ωστόσο, το νέο status αυξάνει μακροπρόθεσμα την ορατότητα του Χρηματιστηρίου Αθηνών απέναντι σε μεγαλύτερους διεθνείς θεσμικούς επενδυτές.

Τράπεζες και blue chips στο επίκεντρο

Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες βρέθηκαν στο επίκεντρο των εκτιμώμενων εισροών. Αναλύσεις της JPMorgan είχαν υπολογίσει ότι μόνο για τις τραπεζικές μετοχές οι αγορές λόγω της αναδιάρθρωσης των ευρωπαϊκών δεικτών μπορούσαν να ξεπεράσουν συνολικά τα 2,19 δισ. δολάρια.Το ενδιαφέρον δεν περιορίζεται στις τράπεζες. Μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης και μεγάλης διασποράς αποκτούν αυξημένη βαρύτητα, καθώς η ελληνική αγορά επιχειρεί πλέον να ανταγωνιστεί για κεφάλαια μεγαλύτερα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια.

Το στοίχημα μετά την αναβάθμιση

Η μεγάλη πρόκληση αρχίζει ουσιαστικά τώρα. Η ένταξη στις ανεπτυγμένες αγορές αποτελεί σημαντικό ορόσημο, αλλά ταυτόχρονα ανεβάζει τον πήχη.Η Αθήνα θα πρέπει να διατηρήσει υψηλή συναλλακτική δραστηριότητα, να προσελκύσει νέες εισηγμένες επιχειρήσεις και να αυξήσει τη συμμετοχή ξένων μακροπρόθεσμων επενδυτών.Για τις ελληνικές εταιρείες, το νέο περιβάλλον μπορεί να διευρύνει την πρόσβαση σε διεθνή κεφάλαια. Για τους επενδυτές, όμως, η επόμενη περίοδος απαιτεί προσοχή, καθώς μετά τις μεγάλες αναδιαρθρώσεις είναι πιθανές αυξημένες διακυμάνσεις και ανακατατάξεις στις επιμέρους μετοχές.

Η επόμενη ημέρα στο Χ.Α.

Η συνεδρίαση της Παρασκευής έκλεισε έναν μεγάλο κύκλο. Από τη Δευτέρα αρχίζει ο επόμενος: η προσπάθεια να αποδειχθεί ότι η επιστροφή στις ανεπτυγμένες αγορές μπορεί να μετατραπεί σε μόνιμη αναβάθμιση της ποιότητας και του βάθους της ελληνικής κεφαλαιαγοράς.

Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στις κινήσεις των ξένων funds, στις τράπεζες και στα μεγάλα blue chips, αλλά και στο κατά πόσο η αυξημένη διεθνής προβολή θα διατηρήσει υψηλούς τους όγκους συναλλαγών μετά την ολοκλήρωση των τεχνικών εισροών του rebalancing.

Η νέα διαταραχή έρχεται σε μια εξαιρετικά ευαίσθητη περίοδο για την ενεργειακή αγορά και αυξάνει τον κίνδυνο νέων ανατιμήσεων στο αργό, με πιθανές συνέπειες στο κόστος των καυσίμων, στις μεταφορές και στον πληθωρισμό.

Γιατί ο East–West είναι τόσο κρίσιμος

Ο East–West έχει μήκος περίπου 1.200 χιλιομέτρων και συνδέει τις πετρελαιοπαραγωγικές περιοχές της ανατολικής Σαουδικής Αραβίας με το λιμάνι Yanbu στην Ερυθρά Θάλασσα.

Η στρατηγική σημασία του είναι τεράστια. Επιτρέπει στη Saudi Aramco να διοχετεύει αργό προς τη δυτική ακτή της χώρας χωρίς να χρειάζεται να περάσει από τα Στενά του Ορμούζ.

Ο αγωγός μπορεί να μεταφέρει περίπου 4–5 εκατ. βαρέλια ημερησίως, ποσότητα που αντιστοιχεί περίπου στο 4%–5% της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου.

Η Aramco είχε ήδη επισημάνει ότι αξιοποιούσε τον East–West για να διατηρεί τις ροές του δικτύου και τις εξαγωγές της εν μέσω των πρωτοφανών προβλημάτων στα Στενά του Ορμούζ.

Τι συνέβη στον αγωγό

Σύμφωνα με την επίσημη ανακοίνωση του υπουργείου Ενέργειας της Σαουδικής Αραβίας, ο East–West δέχθηκε πολλαπλές επιθέσεις στις περιοχές του Ριάντ και της Μεδίνας.

Οι επιθέσεις προκάλεσαν τραυματισμούς και ζημιές, με τις τεχνικές και τις υπηρεσίες έκτακτης ανάγκης να κινητοποιούνται για την ασφάλεια των εγκαταστάσεων και την αξιολόγηση της κατάστασης.

Η λειτουργία του αγωγού διακόπηκε προληπτικά, χωρίς μέχρι στιγμής να έχει ανακοινωθεί συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα για την πλήρη επαναλειτουργία του.

Το Ριάντ υποστηρίζει ότι τα drones εκτοξεύθηκαν από το Ιράκ. Η Βαγδάτη έχει ξεκινήσει έρευνα για την επίθεση, ενώ προχώρησε και σε μέτρα σε συνοριακά περάσματα.

Η αγορά χάνει τη βασική παράκαμψη του Ορμούζ

Εδώ βρίσκεται και η οικονομική ουσία της υπόθεσης.

Τα προβλήματα στα Στενά του Ορμούζ έχουν ήδη δημιουργήσει σοβαρές αναταράξεις στις διεθνείς ενεργειακές ροές. Πριν από τη σημερινή κρίση, από την περιοχή περνούσε περίπου το 20% της παγκόσμιας ημερήσιας προσφοράς πετρελαίου και φυσικού αερίου.

Το MoneyPress είχε ήδη καταγράψει τις ισχυρές διακυμάνσεις σε Brent και WTI λόγω της έντασης γύρω από το Ιράν και τα Στενά του Ορμούζ.

Ο East–West λειτουργούσε ακριβώς ως μία από τις σημαντικότερες «βαλβίδες ασφαλείας» απέναντι σε αυτόν τον κίνδυνο.

Με την προσωρινή διακοπή του, η αγορά βρίσκεται αντιμέτωπη με το ενδεχόμενο να περιοριστούν ταυτόχρονα τόσο η βασική θαλάσσια οδός του Ορμούζ όσο και μία από τις σημαντικότερες εναλλακτικές χερσαίες διαδρομές.

Νέα πίεση στις τιμές του πετρελαίου

Η γεωπολιτική αβεβαιότητα έχει ήδη περάσει στις τιμές.

Το Brent κινήθηκε πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, καθώς οι επενδυτές επαναξιολογούν τον κίνδυνο για την προσφορά πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή.

Η αγορά δεν αντιδρά μόνο στις ποσότητες που μπορεί να χαθούν άμεσα. Ενσωματώνει στις τιμές και ένα αυξανόμενο «ασφάλιστρο γεωπολιτικού κινδύνου».

Κάθε νέα επίθεση σε αγωγούς, διυλιστήρια, τερματικούς σταθμούς ή θαλάσσιες οδούς αυξάνει την πιθανότητα μεγαλύτερων διαταραχών.

Το αποτέλεσμα είναι ότι ακόμη και όταν η φυσική προσφορά δεν έχει μειωθεί δραματικά, οι τιμές μπορούν να παραμένουν σε υψηλά επίπεδα λόγω του φόβου για το τι μπορεί να ακολουθήσει.

Από το πετρέλαιο στο ντίζελ και τις μεταφορές

Η διάρκεια της διακοπής του East–West είναι πλέον καθοριστική.

Μια γρήγορη αποκατάσταση θα μπορούσε να περιορίσει την αντίδραση της αγοράς. Αντίθετα, μία παρατεταμένη διακοπή, σε συνδυασμό με τα προβλήματα στο Ορμούζ και την ένταση στην Ερυθρά Θάλασσα, θα μπορούσε να προκαλέσει νέα πίεση στις τιμές των ενεργειακών προϊόντων.

Ήδη στις ΗΠΑ οι τιμές του ντίζελ έχουν ξεπεράσει τα 6 δολάρια ανά γαλόνι, αποτυπώνοντας το πόσο γρήγορα μια ενεργειακή κρίση μπορεί να περάσει από τις διεθνείς αγορές στην πραγματική οικονομία.

Το ντίζελ έχει ιδιαίτερη σημασία επειδή χρησιμοποιείται στις οδικές μεταφορές, στη βιομηχανία και σε μεγάλο μέρος της εφοδιαστικής αλυσίδας.

Τι σημαίνει για την Ελλάδα

Για την ελληνική οικονομία, η βασική απειλή βρίσκεται σε μια παρατεταμένη παραμονή του Brent σε τριψήφια επίπεδα.

Η Ελλάδα εισάγει το μεγαλύτερο μέρος των ενεργειακών πρώτων υλών που καταναλώνει. Επομένως, η άνοδος των διεθνών τιμών μπορεί να μεταφερθεί σταδιακά στο κόστος των καυσίμων, στις μεταφορές, στις επιχειρήσεις και τελικά στις τιμές προϊόντων και υπηρεσιών.

Ιδιαίτερα ευαίσθητοι είναι κλάδοι όπως οι οδικές μεταφορές, η ακτοπλοΐα, η αεροπορία, ο τουρισμός και η βιομηχανία.

Παράλληλα, ένα νέο ενεργειακό κύμα ανατιμήσεων μπορεί να δυσκολέψει την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, καθώς αυξάνει το λειτουργικό κόστος σε ολόκληρη την οικονομία.

Η επόμενη κίνηση της Σαουδικής Αραβίας

Το κρίσιμο ερώτημα είναι πόσο γρήγορα θα μπορέσει η Saudi Aramco να αποκαταστήσει πλήρως τον East–West.

Η Σαουδική Αραβία έχει ανακοινώσει ότι αξιολογεί την ασφάλεια του αγωγού και ότι θα υπάρξει νεότερη ενημέρωση για τις εξελίξεις.

Παράλληλα, το Ριάντ ανακοίνωσε ότι δεν θα απαντήσει στρατιωτικά στο παρόν στάδιο, δίνοντας στην κυβέρνηση του Ιράκ χρόνο να αντιμετωπίσει το ζήτημα των επιθέσεων από το έδαφός του.

Ωστόσο, η κατάσταση παραμένει εξαιρετικά εύθραυστη.

Η αγορά πετρελαίου βρίσκεται πλέον αντιμέτωπη όχι με ένα μεμονωμένο σημείο κινδύνου, αλλά με ένα πλέγμα πιθανών διαταραχών που εκτείνεται από τα Στενά του Ορμούζ μέχρι την Ερυθρά Θάλασσα.

Και όσο αυτό το πλέγμα διευρύνεται, τόσο αυξάνεται ο κίνδυνος το ενεργειακό κόστος να αποτελέσει ξανά έναν από τους βασικούς παράγοντες πίεσης για επιχειρήσεις και νοικοκυριά.

Η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου επιστρέφει στο επίκεντρο, με τα συμβόλαια αναφοράς να κινούνται προς την πέμπτη διαδοχική εβδομάδα ανόδου και να καταγράφουν συνολικά κέρδη περίπου 12% μέσα στην εβδομάδα.

Τα ολλανδικά συμβόλαια TTF επόμενου μήνα, που αποτελούν το βασικό σημείο αναφοράς για την Ευρώπη, διαμορφώθηκαν την Παρασκευή στα 80,82 ευρώ ανά μεγαβατώρα, παρά την ενδοσυνεδριακή υποχώρηση κατά περίπου 1,5%.

Το επίπεδο είναι ιδιαίτερα υψηλό σε σχέση με έναν χρόνο πριν και επαναφέρει τον κίνδυνο ενός νέου γύρου ενεργειακών ανατιμήσεων στην ευρωπαϊκή οικονομία.

Το μεγάλο πρόβλημα των αποθηκών

Η άνοδος αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία λόγω της κατάστασης των ευρωπαϊκών αποθεμάτων.

Οι εγκαταστάσεις αποθήκευσης φυσικού αερίου στην Ευρώπη είναι γεμάτες λίγο πάνω από 67%, επίπεδο που είναι το χαμηλότερο για τη συγκεκριμένη εποχή του έτους από το 2009, όταν άρχισαν να τηρούνται συγκρίσιμα στοιχεία.

Πρόκειται για μια σημαντικά διαφορετική εικόνα σε σχέση με πέρυσι, όταν την αντίστοιχη περίοδο οι αποθήκες βρίσκονταν κοντά στο 80%.

Η αγορά επομένως δεν ανησυχεί μόνο για την τρέχουσα τιμή του TTF. Το κρίσιμο ερώτημα είναι με πόσο φυσικό αέριο θα μπει τελικά η Ευρώπη στον χειμώνα και, κυρίως, πόσο θα κοστίσει η εξασφάλιση των επιπλέον ποσοτήτων.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα ευρωπαϊκά αποθέματα μπορεί να κορυφωθούν φέτος μόλις στο 70%-75%, αφήνοντας μικρότερα περιθώρια ασφαλείας σε περίπτωση ενός ιδιαίτερα ψυχρού χειμώνα.

Η Μέση Ανατολή αλλάζει ξανά την ενεργειακή εξίσωση

Στην καρδιά της νέας αναταραχής βρίσκεται η Μέση Ανατολή.

Οι παρατεταμένες διαταραχές στις ενεργειακές ροές έχουν περιορίσει σημαντικό μέρος της παγκόσμιας προσφοράς LNG, την ώρα που η Ευρώπη εξαρτάται πλέον πολύ περισσότερο από το υγροποιημένο φυσικό αέριο μετά τη δραστική μείωση των ρωσικών ροών μέσω αγωγών.

Η κατάσταση στα Στενά του Ορμούζ έχει επηρεάσει τις εξαγωγές LNG από την περιοχή και ιδιαίτερα τις ροές από το Κατάρ.

Το αποτέλεσμα είναι να αυξάνεται ο ανταγωνισμός ανάμεσα στην Ευρώπη και την Ασία για τα διαθέσιμα φορτία LNG. Και για να προσελκύσει η ευρωπαϊκή αγορά περισσότερα φορτία, πρέπει ουσιαστικά να προσφέρει υψηλότερες τιμές.

Το MoneyPress έχει ήδη αναδείξει τον κίνδυνο που δημιουργεί αυτή η μάχη για LNG, καθώς στο δυσμενές σενάριο η Goldman Sachs έχει προειδοποιήσει ακόμη και για TTF άνω των 100 ευρώ/MWh εφόσον οι διαταραχές παραταθούν.

Νέα αναθεώρηση από την Goldman Sachs

Οι τελευταίες εξελίξεις οδηγούν ήδη σε νέες αναθεωρήσεις.

Η Goldman Sachs αύξησε την πρόβλεψή της για το ευρωπαϊκό φυσικό αέριο κατά το τέταρτο τρίμηνο στα 70 ευρώ ανά μεγαβατώρα, από προηγούμενη εκτίμηση 53 ευρώ/MWh.

Η αλλαγή είναι σημαντική, καθώς δείχνει ότι η αγορά αρχίζει να ενσωματώνει ένα πιο παρατεταμένο σενάριο υψηλών ενεργειακών τιμών.

Το κρίσιμο σημείο είναι ότι ακόμη και αν δεν επιβεβαιωθούν τα πλέον ακραία σενάρια, ένα TTF που παραμένει επί μακρόν μεταξύ 70 και 80 ευρώ δημιουργεί ήδη σημαντικό πρόσθετο κόστος για την ευρωπαϊκή οικονομία.

Τι σημαίνει για την Ελλάδα και τους λογαριασμούς ρεύματος

Για την Ελλάδα η εξέλιξη έχει άμεσο ενδιαφέρον, καθώς το φυσικό αέριο εξακολουθεί να έχει σημαντικό ρόλο στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας.

Όταν το TTF ανεβαίνει, αυξάνεται το μεταβλητό κόστος των μονάδων φυσικού αερίου και δημιουργούνται ανοδικές πιέσεις στη χονδρεμπορική αγορά ηλεκτρισμού.

Αυτό δεν σημαίνει ότι μια ημερήσια άνοδος του αερίου μεταφέρεται αυτομάτως στον επόμενο λογαριασμό. Εάν όμως οι υψηλές τιμές διατηρηθούν για εβδομάδες ή μήνες, η πίεση στις τιμές ηλεκτρικής ενέργειας γίνεται πολύ πιο δύσκολο να απορροφηθεί.

Παρόμοιο κίνδυνο δημιουργεί ήδη η άνοδος του πετρελαίου. Το MoneyPress έχει επισημάνει ότι η αύξηση του Brent και του diesel μπορεί να μεταφερθεί μέσω των μεταφορών στο συνολικό κόστος της οικονομίας.

Εάν ακριβύνουν ταυτόχρονα πετρέλαιο, φυσικό αέριο και ηλεκτρική ενέργεια, η πίεση γίνεται πολύ μεγαλύτερη.

Οι επιχειρήσεις μπροστά σε νέο ενεργειακό κόστος

Ακόμη μεγαλύτερη είναι η ανησυχία για τις ενεργοβόρες επιχειρήσεις.

Βιομηχανία, μεταποίηση, τρόφιμα, ξενοδοχεία, εστίαση και επιχειρήσεις με μεγάλες ανάγκες ψύξης ή θέρμανσης είναι περισσότερο εκτεθειμένες σε μια παρατεταμένη περίοδο υψηλών τιμών.

Το ενεργειακό κόστος δεν περιορίζεται όμως στις επιχειρήσεις που χρησιμοποιούν απευθείας φυσικό αέριο.

Μέσω του ηλεκτρισμού, των μεταφορών και της εφοδιαστικής αλυσίδας μπορεί να μεταφερθεί σε πολύ μεγαλύτερο μέρος της οικονομίας.

Αυτό δημιουργεί τον κίνδυνο ενός νέου κύκλου αυξήσεων στις τιμές προϊόντων και υπηρεσιών, ακριβώς τη στιγμή που η Ευρώπη προσπαθεί να συγκρατήσει τις πληθωριστικές πιέσεις.

Ο πληθωρισμός επιστρέφει στην ενεργειακή εξίσωση

Η ενέργεια παραμένει ένας από τους πιο απρόβλεπτους παράγοντες για την πορεία του πληθωρισμού.

Μια παρατεταμένη άνοδος φυσικού αερίου και πετρελαίου μπορεί να επηρεάσει τόσο άμεσα τους λογαριασμούς των καταναλωτών όσο και έμμεσα τις τιμές μέσω του κόστους παραγωγής.

Για την Ελλάδα αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό, καθώς οποιαδήποτε νέα ενεργειακή επιβάρυνση προστίθεται στις πιέσεις που εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν τα νοικοκυριά από το αυξημένο κόστος ζωής.

Παράλληλα, ένα νέο ενεργειακό σοκ θα μπορούσε να περιορίσει τα περιθώρια των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων και των κεντρικών τραπεζών για μια ταχύτερη αποκλιμάκωση της οικονομικής πίεσης.

Τρία «κλειδιά» για τον χειμώνα

Η πορεία των τιμών τους επόμενους μήνες θα κριθεί κυρίως από τρεις παράγοντες: τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, την επαναφορά των διεθνών ροών LNG και τις καιρικές συνθήκες στην Ευρώπη.

Ένας ήπιος χειμώνας θα μπορούσε να περιορίσει τη ζήτηση και να προσφέρει σημαντική ανακούφιση στην αγορά.

Αντίθετα, ένας ψυχρός χειμώνας σε συνδυασμό με χαμηλά αποθέματα και συνεχιζόμενες διαταραχές στις προμήθειες LNG θα μπορούσε να οδηγήσει σε ακόμη μεγαλύτερο ανταγωνισμό για φορτία και σε νέα άνοδο του TTF.

Η Ευρώπη δεν βρίσκεται σήμερα στην ίδια θέση με το 2022, καθώς έχει διαφοροποιήσει σημαντικά τις πηγές προμήθειας. Το πρόβλημα αυτή τη φορά φαίνεται να είναι λιγότερο το εάν θα βρεθεί φυσικό αέριο και περισσότερο σε ποια τιμή θα εξασφαλιστεί.

Και αυτή ακριβώς η τιμή μπορεί να αποδειχθεί καθοριστική για επιχειρήσεις και νοικοκυριά τον ερχόμενο χειμώνα.

Γιατί αγοράζουν Treasuries οι κινεζικές τράπεζες

Η αύξηση των επιτοκίων στις καταθέσεις σε δολάρια έχει οδηγήσει σε μεγαλύτερη συγκέντρωση αμερικανικού νομίσματος στο κινεζικό τραπεζικό σύστημα. Μέρος αυτής της ρευστότητας τοποθετείται πλέον σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα, τα οποία προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις.Το περιβάλλον είναι ιδιαίτερα ελκυστικό από πλευράς αποδόσεων. Η HSBC έχει ανεβάσει την πρόβλεψή της για την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου στο 4,65% στο τέλος του 2026, ενώ για το 2027 προβλέπει 4,75%. Την ίδια στιγμή, η απόδοση του αμερικανικού 30ετούς έχει κινηθεί πάνω από το 5%.

Το γιουάν στο επίκεντρο

Οι αγορές των Treasuries έχουν όμως και δεύτερη διάσταση: μπορούν να λειτουργήσουν ως ανάχωμα στην υπερβολική ενίσχυση του γιουάν.Όταν οι κινεζικές τράπεζες χρησιμοποιούν δολάρια για να αγοράσουν αμερικανικούς τίτλους αντί να τα μετατρέψουν σε γιουάν, περιορίζεται μέρος της ανοδικής πίεσης στο κινεζικό νόμισμα. Αυτό έχει ιδιαίτερη σημασία για το Πεκίνο, καθώς μια απότομη ανατίμηση του γιουάν θα μπορούσε να πλήξει την ανταγωνιστικότητα των κινεζικών εξαγωγών.

Η παράδοξη σχέση Κίνας – ΗΠΑ

Η εξέλιξη αναδεικνύει για ακόμη μία φορά την περίπλοκη οικονομική σχέση των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου. Παρά τις εμπορικές και γεωπολιτικές αντιπαραθέσεις, το αμερικανικό κρατικό χρέος εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό επενδυτικό εργαλείο για το κινεζικό χρηματοπιστωτικό σύστημα.Για τις ΗΠΑ, η πρόσθετη ζήτηση για Treasuries μπορεί να λειτουργήσει υποστηρικτικά σε μια περίοδο που το υψηλό δημόσιο χρέος και οι αυξημένες αποδόσεις έχουν επιστρέψει στο επίκεντρο της διεθνούς επενδυτικής συζήτησης.

]]> https://www.moneypress.gr/gien-isxyri-antepithesi-stis-agores/ Thu, 03 Sep 2026 16:00:13 +0000 https://www.moneypress.gr/?p=219132 Ισχυρή ανάκαμψη καταγράφει το ιαπωνικό γιεν, αναγκάζοντας τους επενδυτές που είχαν στοιχηματίσει στην περαιτέρω υποχώρησή του να επανεξετάσουν τις θέσεις τους. Το ιαπωνικό νόμισμα ενισχύθηκε έως και 1,5% έναντι του δολαρίου, με την ισοτιμία να κινείται κοντά στα 156,36 γιεν ανά δολάριο, σημειώνοντας την καλύτερη ημερήσια επίδοσή του από την κοινή παρέμβαση Ιαπωνίας και ΗΠΑ πριν από περίπου έναν μήνα.Η κίνηση έρχεται μετά την υποχώρηση του γιεν κοντά στο κρίσιμο επίπεδο των 160 ανά δολάριο και αποτυπώνει την αυξανόμενη ανησυχία των αγορών για το ενδεχόμενο μιας νέας συντονισμένης παρέμβασης από Τόκιο και Ουάσιγκτον.

Στο επίκεντρο η Bank of Japan

Το επόμενο κρίσιμο ραντεβού είναι η συνεδρίαση της Bank of Japan στις 18 Σεπτεμβρίου. Οι αγορές έχουν σε μεγάλο βαθμό προεξοφλήσει αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης, ωστόσο το ενδιαφέρον επικεντρώνεται πλέον στο εάν η κεντρική τράπεζα θα κινηθεί ακόμη πιο επιθετικά.

Οι προσδοκίες ενισχύθηκαν μετά τις δηλώσεις του μέλους του Διοικητικού Συμβουλίου της Bank of Japan, Χατζίμε Τακάτα, ο οποίος άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο ταχύτερης σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής. Ένα υψηλότερο επίπεδο επιτοκίων θα μπορούσε να προσφέρει πρόσθετη στήριξη στο γιεν, περιορίζοντας τη μεγάλη απόσταση που εξακολουθεί να το χωρίζει από τα αμερικανικά επιτόκια.

Η «κόκκινη γραμμή» των 160 γιεν

Η αγορά παρακολουθεί παράλληλα στενά το επίπεδο των 160 γιεν ανά δολάριο, το οποίο αντιμετωπίζεται πλέον ως μια άτυπη «κόκκινη γραμμή». Μια νέα γρήγορη υποχώρηση προς αυτή την περιοχή θα μπορούσε να αυξήσει σημαντικά την πιθανότητα παρέμβασης στις αγορές συναλλάγματος.Τόκιο και Ουάσιγκτον έχουν ήδη δείξει ότι είναι διατεθειμένα να δράσουν. Η προηγούμενη συντονισμένη επιχείρηση στήριξης του γιεν ήταν η πρώτη αυτού του είδους από το 1998 και προκάλεσε άνοδο περίπου 5% από τα χαμηλά κοντά στα 164 γιεν ανά δολάριο.

Μόνο η Ιαπωνία διέθεσε ποσό-ρεκόρ 96,4 δισ. δολαρίων μέσα σε έναν μήνα για τη στήριξη του νομίσματος. Η υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας Σατσούκι Καταγιάμα και ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ έχουν καταστήσει σαφές ότι νέα παρέμβαση παραμένει στο τραπέζι εφόσον κριθεί απαραίτητη.

Οι traders παραμένουν σε επιφυλακή

Παρά τη σημερινή ανάκαμψη, είναι ακόμη νωρίς για να θεωρηθεί ότι η μακροχρόνια τάση αποδυνάμωσης του γιεν έχει αναστραφεί. Το ακριβό πετρέλαιο και η διαφορά επιτοκίων μεταξύ ΗΠΑ και Ιαπωνίας εξακολουθούν να λειτουργούν επιβαρυντικά για το ιαπωνικό νόμισμα.

Το μήνυμα προς τους επενδυτές, ωστόσο, είναι πλέον σαφές: το στοίχημα εναντίον του γιεν γίνεται πολύ πιο επικίνδυνο όταν η Bank of Japan, η ιαπωνική κυβέρνηση και οι ΗΠΑ εμφανίζονται έτοιμες να χρησιμοποιήσουν τα διαθέσιμα εργαλεία τους για να ανακόψουν μια νέα απότομη διολίσθηση.

Το ύψος της εξοικονόμησης δεν είναι ίδιο για όλους τους καταναλωτές. Εξαρτάται από το συνολικό ποσό που δαπανά κάθε οικογένεια στο σούπερ μάρκετ, από τα προϊόντα που επιλέγει αλλά και από το πόσοι από τους κωδικούς που αγοράζει συμμετέχουν στη συγκεκριμένη πρωτοβουλία.

Πώς προκύπτουν τα 39 ευρώ τον μήνα

Η εκτίμηση αφορά ένα τετραμελές νοικοκυριό που πραγματοποιεί αγορές περίπου 400 ευρώ τον μήνα από το σούπερ μάρκετ. Εφόσον σημαντικό τμήμα του καλαθιού του αποτελείται από προϊόντα στα οποία εφαρμόζονται οι νέες μειώσεις, η συνολική εξοικονόμηση μπορεί να προσεγγίσει τα 39 ευρώ σε μηνιαία βάση.

Πρόκειται για ποσό που αντιστοιχεί σχεδόν στο 10% ενός μηνιαίου λογαριασμού 400 ευρώ, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι κάθε οικογένεια θα δει αυτομάτως αντίστοιχη μείωση στο ταμείο. Το τελικό αποτέλεσμα θα εξαρτηθεί από τη σύνθεση του καλαθιού και το πραγματικό ύψος της έκπτωσης στους κωδικούς που αγοράζει κάθε καταναλωτής.

Το ζήτημα αποκτά μεγαλύτερη σημασία καθώς ο Σεπτέμβριος αποτελεί παραδοσιακά έναν από τους πιο επιβαρυμένους μήνες για τον οικογενειακό προϋπολογισμό. Οι αυξημένες υποχρεώσεις για σχολεία, στέγαση, φόρους και άλλες δαπάνες έχουν ήδη αναδείξει τον Σεπτέμβριο σε έναν από τους ακριβότερους μήνες για τα νοικοκυριά.

Πάνω από 1.600 προϊόντα με χαμηλότερες τιμές

Η πρωτοβουλία καλύπτει περισσότερους από 1.600 κωδικούς προϊόντων, ξεπερνώντας τον αρχικό στόχο. Στη λίστα περιλαμβάνονται διαφορετικές κατηγορίες τροφίμων και άλλων προϊόντων ευρείας κατανάλωσης, ώστε οι μειώσεις να μπορούν να επηρεάσουν μεγαλύτερο μέρος του καθημερινού καλαθιού.

Οι μειώσεις προκύπτουν μέσα από τη συμμετοχή προμηθευτών, βιομηχανιών και αλυσίδων λιανεμπορίου, με στόχο οι χαμηλότερες τιμές να περάσουν απευθείας στο ράφι.

Σε ορισμένες κατηγορίες προϊόντων τα ποσοστά μείωσης είναι σημαντικά υψηλότερα από τον μέσο όρο. Αυτό, ωστόσο, δεν σημαίνει ότι η συνολική δαπάνη ενός νοικοκυριού θα μειωθεί κατά το ίδιο ποσοστό, καθώς κάθε καλάθι αποτελείται από διαφορετικό συνδυασμό προϊόντων.

Έλεγχοι για να είναι πραγματικές οι μειώσεις

Κομβικό ρόλο στην εφαρμογή της πρωτοβουλίας έχει η Ανεξάρτητη Αρχή Ελέγχου της Αγοράς και Προστασίας του Καταναλωτή, η οποία καλείται να παρακολουθεί την εξέλιξη των τιμών και να διαπιστώνει εάν οι μειώσεις που εμφανίζονται στα ράφια είναι πραγματικές.

Ιδιαίτερη σημασία έχει η σύγκριση των νέων τιμών με εκείνες που ίσχυαν πριν από την εφαρμογή του μέτρου, ώστε να αποφεύγονται πρακτικές όπου μια προηγούμενη αύξηση θα μπορούσε να εμφανίσει στη συνέχεια τεχνητά μεγαλύτερο ποσοστό έκπτωσης.

Η αποτελεσματικότητα των ελέγχων είναι κρίσιμη για την αξιοπιστία της πρωτοβουλίας. Για τον καταναλωτή το ζητούμενο δεν είναι το ποσοστό που αναγράφεται σε μια ανακοίνωση ή σε μια πινακίδα, αλλά η πραγματική τελική τιμή που πληρώνει στο ταμείο.

Ποιοι μπορούν να κερδίσουν περισσότερο

Μεγαλύτερο όφελος μπορούν να έχουν τα νοικοκυριά που αγοράζουν συστηματικά αρκετούς από τους κωδικούς που έχουν ενταχθεί στην πρωτοβουλία. Μια τετραμελής οικογένεια με σχετικά μεγάλο μηνιαίο καλάθι έχει, για παράδειγμα, περισσότερες πιθανότητες να δει αισθητή διαφορά από έναν καταναλωτή που πραγματοποιεί περιορισμένες αγορές.

Τα 39 ευρώ τον μήνα, επομένως, πρέπει να αντιμετωπίζονται ως εκτίμηση δυνητικού οφέλους και όχι ως εγγυημένη οριζόντια έκπτωση για κάθε νοικοκυριό.

Η διάκριση αυτή είναι σημαντική, ιδιαίτερα σε μια περίοδο κατά την οποία οι οικογενειακοί προϋπολογισμοί παραμένουν πιεσμένοι από σειρά διαφορετικών δαπανών. Το MoneyPress έχει καταγράψει ότι μόνο μέσα στον Σεπτέμβριο τα νοικοκυριά βρίσκονται αντιμέτωπα με σειρά μεγάλων λογαριασμών και οικονομικών υποχρεώσεων, γεγονός που αυξάνει τη σημασία ακόμη και σχετικά μικρών μηνιαίων εξοικονομήσεων.

Η μάχη με την ακρίβεια στα ράφια

Η εξέλιξη έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία η ακρίβεια εξακολουθεί να βρίσκεται ψηλά στις ανησυχίες των καταναλωτών. Παρότι σε επιμέρους προϊόντα έχουν καταγραφεί μειώσεις, οι σωρευτικές ανατιμήσεις των προηγούμενων ετών έχουν διατηρήσει το συνολικό κόστος του καθημερινού καλαθιού σε υψηλά επίπεδα.

Για τον λόγο αυτό, η αποτελεσματικότητα της νέας πρωτοβουλίας δεν θα κριθεί μόνο από τον αριθμό των προϊόντων που εντάχθηκαν σε αυτή, αλλά κυρίως από το πόσο θα μειωθεί στην πράξη ο λογαριασμός στο ταμείο.

Σημαντικός παράγοντας θα είναι επίσης η διάρκεια των χαμηλότερων τιμών. Εάν μέρος των μειώσεων διατηρηθεί για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, η επίδραση στον οικογενειακό προϋπολογισμό θα είναι σαφώς μεγαλύτερη από μια βραχυπρόθεσμη εμπορική παρέμβαση.

Τι πρέπει να κοιτούν οι καταναλωτές

Οι καταναλωτές έχουν συμφέρον να συγκρίνουν όχι μόνο τα ποσοστά έκπτωσης αλλά κυρίως την τελική τιμή ανά μονάδα προϊόντος. Ιδιαίτερα σε προϊόντα που προσφέρονται σε διαφορετικές συσκευασίες, μια μεγάλη ονομαστική έκπτωση δεν σημαίνει απαραίτητα ότι αποτελεί και την οικονομικότερη επιλογή.

Παράλληλα, η σύγκριση μεταξύ διαφορετικών αλυσίδων και προϊόντων ιδιωτικής ετικέτας μπορεί να αυξήσει την τελική εξοικονόμηση. Όσο μεγαλύτερη είναι η διαφάνεια στις τιμές τόσο μεγαλύτερη είναι και η δυνατότητα του καταναλωτή να αξιοποιήσει τον ανταγωνισμό.

Το πραγματικό τεστ για τη νέα πρωτοβουλία θα γίνει συνεπώς στα ταμεία των σούπερ μάρκετ. Εάν οι μειώσεις σε περισσότερους από 1.600 κωδικούς περάσουν ουσιαστικά στο καθημερινό καλάθι, το μηνιαίο όφελος μπορεί να αποτελέσει μια μικρή αλλά υπολογίσιμη ανάσα για χιλιάδες οικογένειες.

Το ακίνητο των 29 εκατ. ευρώ στη Μεσογείων

Πρόκειται για το ακριβότερο από τα ακίνητα που βρίσκονται αυτή την περίοδο στην πλατφόρμα των ηλεκτρονικών πλειστηριασμών. Το κτίριο βρίσκεται στη Λεωφόρο Μεσογείων 119, κοντά στο υπουργείο Δικαιοσύνης, έχει συνολική επιφάνεια 17.085,55 τ.μ. και η τιμή πρώτης προσφοράς έχει καθοριστεί στα 29 εκατ. ευρώ. Ακόμη και η εγγύηση που απαιτείται για τη συμμετοχή στον πλειστηριασμό είναι εντυπωσιακή, καθώς φτάνει τα 8,7 εκατ. ευρώ.

Το ακίνητο ανήκει στη «Βίος Ανώνυμη Εταιρεία Διαχείρισης Αστικών Επενδύσεων», ενώ η κατάσχεση επιβλήθηκε για ποσό 500.000 ευρώ. Πρόκειται για ένα σύγχρονο πολυώροφο κτίριο γραφείων με μεγάλες γυάλινες επιφάνειες, μαρμάρινες επενδύσεις, ψευδοδάπεδα και ψευδοροφές, οργανωμένους χώρους γραφείων, εγκαταστάσεις πυρασφάλειας και πυρόσβεσης, συστήματα συναγερμού και αδιάλειπτης παροχής ρεύματος, computer room, κλιματισμό και κλειστό κύκλωμα τηλεόρασης.

Στα 14,7 εκατ. ευρώ το ξενοδοχείο της Συγγρού

Δεύτερο στη λίστα βρίσκεται ένα μεγάλο ξενοδοχειακό ακίνητο στη Λεωφόρο Συγγρού 123-125, στο ύψος του Αγίου Σώστη. Ο ηλεκτρονικός πλειστηριασμός έχει προγραμματιστεί για τις 9 Σεπτεμβρίου 2026, με τιμή πρώτης προσφοράς 14,7 εκατ. ευρώ. Το κτίριο έχει συνολική επιφάνεια 8.846,95 τ.μ., αλλά βρίσκεται εκτός λειτουργίας και απαιτεί σημαντικές εργασίες ανακαίνισης.

Σύμφωνα με την έκθεση εκτίμησης, το 2020 είχε σημειωθεί πυρκαγιά στο κτίριο, προκαλώντας εκτεταμένες εσωτερικές φθορές. Το εκτιμώμενο κόστος ανακαίνισης υπολογίζεται σε περίπου 4,5 εκατ. ευρώ, ποσό που έχει ληφθεί υπόψη κατά τον προσδιορισμό της αγοραίας αξίας. Για τη συμμετοχή στον πλειστηριασμό απαιτείται εγγυοδοσία ίση με το 30% της τιμής πρώτης προσφοράς.

Πολυτελής κατοικία €5,6 εκατ. στο Πανόραμα

Στη Θεσσαλονίκη, στο ηλεκτρονικό «σφυρί» οδηγείται μία πολυτελής μονοκατοικία στο Πανόραμα, με τιμή πρώτης προσφοράς 5,6 εκατ. ευρώ. Ο πλειστηριασμός έχει προγραμματιστεί για τις 4 Σεπτεμβρίου 2026, με επισπεύδουσα την Intrum.

Πρόκειται για διώροφη μονοκατοικία με υπόγειο, σε μία από τις ακριβότερες οικιστικές περιοχές της Θεσσαλονίκης. Το Πανόραμα χαρακτηρίζεται από πολυτελείς μονοκατοικίες και συγκροτήματα κατοικιών, μεγάλες εκτάσεις πρασίνου και θέα προς την πόλη και τη θάλασσα, ενώ τα τελευταία χρόνια έχει προσελκύσει ενδιαφέρον και από ξένους αγοραστές υψηλών εισοδημάτων.

Στο σφυρί το Ολύμπιον Θεραπευτήριο στην Πάτρα

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και ο πλειστηριασμός του Ολύμπιον Θεραπευτηρίου – Γενικής Κλινικής Πατρών, ο οποίος έχει προγραμματιστεί για τις 25 Νοεμβρίου 2026. Η τιμή πρώτης προσφοράς έχει καθοριστεί στα 5,175 εκατ. ευρώ, ενώ για τη συμμετοχή απαιτείται εγγύηση 1,552 εκατ. ευρώ.

Πρόκειται για κτιριακό συγκρότημα συνολικής επιφάνειας 13.448,98 τ.μ., το οποίο βρίσκεται σε λειτουργία και, σύμφωνα με την έκθεση εκτίμησης, διαθέτει πολύ καλή ποιότητα κατασκευής. Η ιδιωτική κλινική λειτουργεί από το 2005 και διαθέτει 200 κλίνες, οργανωμένους νοσηλευτικούς χώρους, χειρουργικές αίθουσες και πλήρη ιατρική υποδομή. Το ακίνητο οδηγείται σε πλειστηριασμό για χρέη ύψους 400.000 ευρώ.

Επαγγελματικό ακίνητο €5,17 εκατ. στην Πεύκη

Στην Αττική ξεχωρίζει επίσης επαγγελματικό ακίνητο στη Λεωφόρο Βασιλέως Παύλου 20 στην Πεύκη, το οποίο έχει προγραμματιστεί να βγει σε πλειστηριασμό στις 23 Σεπτεμβρίου με τιμή πρώτης προσφοράς 5,171 εκατ. ευρώ.

Το ακίνητο βρίσκεται σε οικόπεδο περίπου 3.000 τ.μ. και περιλαμβάνει κατάστημα στο ισόγειο, γραφεία στον πρώτο όροφο και θέσεις στάθμευσης σε δύο υπόγεια επίπεδα. Η διαδικασία συνδέεται με οφειλές ύψους 1 εκατ. ευρώ και επισπεύδουσα είναι η Intrum. Σύμφωνα με τις παραδοχές της έκθεσης εκτίμησης, το κτίριο θεωρείται αποπερατωμένο και σε καλή κατάσταση συντήρησης.

Βιομηχανικό συγκρότημα σχεδόν €5 εκατ. στο Κιλελέρ

Στις αρχές Νοεμβρίου έχει προγραμματιστεί ακόμη ένας σημαντικός πλειστηριασμός στη Θεσσαλία. Πρόκειται για βιομηχανικό ακίνητο στην περιοχή Κιλελέρ, στο 6ο χλμ. της επαρχιακής οδού Λάρισας-Συκουρίου, με τιμή πρώτης προσφοράς 4,972 εκατ. ευρώ.

Το ακίνητο αποτελεί ενιαίο κτιριακό συγκρότημα σε συνολική έκταση 168.392 τ.μ.. Κατά την εξωτερική αυτοψία διαπιστώθηκε ότι πρόκειται για βιοτεχνικά κτίρια μέτριας κατάστασης συντήρησης, ενώ δεν κατέστη δυνατό να επιβεβαιωθεί εάν οι εγκαταστάσεις εξακολουθούν να λειτουργούν. Η κατάσχεση επιβλήθηκε για ποσό 70.000 ευρώ, το οποίο αποτελεί μέρος του επιδικασθέντος ποσού.

Στα €3,8 εκατ. το «Μακεδονικό Χωριό» στη Χαλκιδική

Η λίστα συμπληρώνεται από ένα ακόμη τουριστικό ακίνητο υψηλής αξίας. Στις 9 Δεκεμβρίου 2026 οδηγείται σε ηλεκτρονικό πλειστηριασμό το «Μακεδονικό Χωριό Θάλασσα Άσσης», στην περιοχή του Αγίου Νικολάου στη Σιθωνία Χαλκιδικής, με τιμή πρώτης προσφοράς 3,8 εκατ. ευρώ.

Η παρουσία ξενοδοχειακών και τουριστικών ακινήτων στη λίστα αποκτά ιδιαίτερη σημασία λόγω του αυξημένου επενδυτικού ενδιαφέροντος που καταγράφεται τα τελευταία χρόνια για τουριστικές μονάδες σε Αθήνα, Θεσσαλονίκη και δημοφιλείς προορισμούς.

Πλειστηριασμοί από Σεπτέμβριο έως Δεκέμβριο

Το ιδιαίτερο χαρακτηριστικό του νέου κύκλου είναι τόσο η μεγάλη αξία όσο και η ποικιλία των ακινήτων. Οι προγραμματισμένες διαδικασίες εκτείνονται από τις αρχές Σεπτεμβρίου έως τον Δεκέμβριο του 2026 και αφορούν Αθήνα, Θεσσαλονίκη, Πάτρα, Θεσσαλία και Χαλκιδική.

Σε αρκετές περιπτώσεις εντυπωσιάζει και η μεγάλη απόσταση μεταξύ της αξίας του ακινήτου και του ποσού για το οποίο επιβλήθηκε η κατάσχεση. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί το κτίριο των 29 εκατ. ευρώ στη Μεσογείων, όπου αναφέρεται κατάσχεση για 500.000 ευρώ, αλλά και το θεραπευτήριο αξίας πρώτης προσφοράς 5,175 εκατ. ευρώ, όπου η διαδικασία συνδέεται με χρέος 400.000 ευρώ. Τα ποσά αυτά δεν πρέπει να συγχέονται με το σύνολο των πιθανών υποχρεώσεων των οφειλετών.

Γιατί τα ακίνητα «φιλέτα» προσελκύουν επενδυτές

Οι ηλεκτρονικοί πλειστηριασμοί έχουν εξελιχθεί σε ξεχωριστό κομμάτι της ελληνικής αγοράς ακινήτων, ιδιαίτερα όταν εμφανίζονται μεγάλα επαγγελματικά ή τουριστικά assets. Για επενδυτές και εταιρείες real estate, η τιμή πρώτης προσφοράς αποτελεί το αρχικό σημείο αξιολόγησης, αλλά δεν αρκεί από μόνη της για να κριθεί εάν ένα ακίνητο αποτελεί πραγματική επενδυτική ευκαιρία.

Καθοριστικό ρόλο παίζουν η κατάσταση του ακινήτου, το κόστος ανακαίνισης, η χρήση γης, οι μισθώσεις που ενδέχεται να βρίσκονται σε ισχύ, η δυνατότητα αλλαγής χρήσης και η εμπορικότητα της περιοχής. Το ξενοδοχείο της Συγγρού αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα, καθώς στα 14,7 εκατ. ευρώ της τιμής εκκίνησης πρέπει να συνυπολογιστεί εκτιμώμενο κόστος ανακαίνισης περίπου 4,5 εκατ. ευρώ.

Το μεγάλο «σφυρί» του φθινοπώρου

Ο νέος κύκλος ηλεκτρονικών πλειστηριασμών αποκτά έτσι ιδιαίτερο ενδιαφέρον για την αγορά real estate. Από ένα κτίριο υπουργείου αξίας 29 εκατ. ευρώ και ένα εγκαταλελειμμένο ξενοδοχείο στη Συγγρού έως μια λειτουργούσα ιδιωτική κλινική στην Πάτρα, πολυτελή κατοικία στη Θεσσαλονίκη και βιομηχανικές εγκαταστάσεις στη Θεσσαλία, η λίστα περιλαμβάνει assets που δύσκολα εμφανίζονται στην ανοικτή αγορά.

Οι επόμενοι μήνες θα δείξουν πόσα από αυτά θα προσελκύσουν πραγματικό επενδυτικό ενδιαφέρον, ποια θα αλλάξουν χέρια και ποια θα οδηγηθούν σε επαναληπτικούς πλειστηριασμούς εάν δεν εμφανιστούν πλειοδότες στις αρχικές τιμές.

Από τα 87 στα 97 δολάρια μέσα σε λίγες εβδομάδες

Η ταχύτητα της ανόδου είναι ενδεικτική της νευρικότητας που επικρατεί. Στα μέσα Αυγούστου το Brent κινούνταν κοντά στα 87 δολάρια, καθώς η συνέχιση ορισμένων ροών από τον Περσικό Κόλπο περιόριζε το γεωπολιτικό premium. Μέσα σε λίγες εβδομάδες η εικόνα άλλαξε και το διεθνές benchmark έφτασε έως τα 97,04 δολάρια, ενώ το αμερικανικό WTI άγγιξε τα 92,29 δολάρια. Αργότερα οι τιμές αποκλιμακώθηκαν, με το Brent να επιστρέφει κοντά στα 95 δολάρια, δείχνοντας πόσο έντονα αντιδρούν πλέον οι traders σε κάθε νέα πληροφορία από τη Μέση Ανατολή.

Στο επίκεντρο βρίσκεται ξανά το Στενό του Ορμούζ, μία από τις σημαντικότερες ενεργειακές αρτηρίες του πλανήτη. Πριν από την έναρξη της σύγκρουσης, περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου πετρελαίου περνούσε από το συγκεκριμένο θαλάσσιο πέρασμα. Η αγορά είχε αρχίσει να τιμολογεί σταδιακή βελτίωση της κατάστασης, όμως οι νέες εχθροπραξίες και οι επιθέσεις σε tankers ανέτρεψαν γρήγορα αυτή την εικόνα. Ακόμη και χωρίς πλήρη διακοπή των ροών, η αύξηση των ασφαλίστρων πολέμου, των ναύλων και του κόστους μεταφοράς είναι αρκετή για να προσθέσει νέο premium στις τιμές.

Τα 17 εκατ. βαρέλια που φρέναραν την άνοδο

Υπάρχει, ωστόσο, ένα κρίσιμο στοιχείο που εξηγεί γιατί το Brent δεν παρέμεινε στα 97 δολάρια. Σύμφωνα με τον Αμερικανό υπουργό Ενέργειας Chris Wright, περίπου 17 εκατ. βαρέλια πετρελαίου πέρασαν από τα Στενά του Ορμούζ τη Δευτέρα, η μεγαλύτερη ημερήσια ποσότητα από την έναρξη της σύγκρουσης. Το γεγονός δείχνει ότι, παρά τη στρατιωτική ένταση, σημαντικές ποσότητες εξακολουθούν να φτάνουν στη διεθνή αγορά και λειτουργεί ως αντίβαρο στις πιο ακραίες εκτιμήσεις για άμεσο ενεργειακό σοκ.

Η κατάσταση παραμένει, πάντως, εύθραυστη. Το Ιράκ αύξησε σημαντικά τις εξαγωγές του τον Αύγουστο στα 2,17 εκατ. βαρέλια ημερησίως, από 1,322 εκατ. τον Ιούλιο, αξιοποιώντας τη βελτιωμένη πρόσβαση μέσω Ορμούζ. Οι επιπλέον ποσότητες μπορούν να περιορίσουν μέρος των πιέσεων, αλλά η αγορά εξακολουθεί να βρίσκεται πολύ μακριά από συνθήκες κανονικότητας. Αντίθετα, οι ιρανικές εξαγωγές έχουν δεχθεί τεράστιο πλήγμα, γεγονός που διατηρεί την προσφορά υπό πίεση.

Γιατί τα 100 δολάρια είναι ξανά στο τραπέζι

Με το Brent να έχει ήδη αγγίξει τα 97,04 δολάρια, η απόσταση από τα 100 δολάρια το βαρέλι είναι πλέον μικρή. Για να αποκτήσει όμως η άνοδος διάρκεια, θα πρέπει να υπάρξει πραγματική και παρατεταμένη διαταραχή στην προσφορά. Νέες επιθέσεις σε δεξαμενόπλοια, ουσιαστική μείωση των διελεύσεων από το Ορμούζ ή πλήγματα σε μεγάλες ενεργειακές εγκαταστάσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε νέα ανοδική κίνηση. Αντίθετα, οποιαδήποτε διπλωματική πρόοδος ή σταθεροποίηση των θαλάσσιων ροών μπορεί να αφαιρέσει γρήγορα αρκετά δολάρια από την τιμή.

Η εμπειρία των τελευταίων μηνών δείχνει πόσο απότομα μπορεί να κινηθεί η αγορά και προς τις δύο κατευθύνσεις. Στις 28 Αυγούστου, για παράδειγμα, το Brent είχε κλείσει στα 89,31 δολάρια, καθώς οι πληροφορίες για πιθανή συμφωνία γύρω από τη ναυσιπλοΐα στο Ορμούζ είχαν οδηγήσει σε σημαντική αποκλιμάκωση. Μέσα σε λίγες ημέρες, η επιστροφή των εχθροπραξιών ήταν αρκετή για να στείλει την τιμή σχεδόν οκτώ δολάρια υψηλότερα.

Το μεγάλο στοίχημα για καύσιμα και πληθωρισμό

Η παραμονή του πετρελαίου στην περιοχή των 95–100 δολαρίων θα είχε πολύ ευρύτερες συνέπειες από τις ίδιες τις ενεργειακές αγορές. Ήδη οι τιμές των καυσίμων στην Ελλάδα είχαν αρχίσει να ανεβαίνουν, με την αμόλυβδη να πλησιάζει σε αρκετές περιοχές τα 2 ευρώ το λίτρο. Εάν το Brent παραμείνει για εβδομάδες κοντά στα σημερινά επίπεδα, η πίεση στις τιμές βενζίνης και diesel θα ενταθεί, αν και η τελική επίπτωση θα εξαρτηθεί επίσης από την ισοτιμία ευρώ-δολαρίου και τα περιθώρια διύλισης.

Το πρόβλημα δεν περιορίζεται στην αντλία. Το ακριβότερο πετρέλαιο αυξάνει το κόστος μεταφορών, παραγωγής και βιομηχανίας, δημιουργώντας νέο πληθωριστικό κίνδυνο για τις μεγάλες οικονομίες. Αυτό μπορεί να δυσκολέψει ακόμη περισσότερο τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών για τα επιτόκια, καθώς ένα νέο ενεργειακό σοκ θα μπορούσε να ανατρέψει την προσπάθεια αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού. Για τις αγορές, επομένως, η τιμή του Brent συνδέεται πλέον άμεσα όχι μόνο με την ενέργεια αλλά και με ομόλογα, επιτόκια, μετοχές και την πορεία της παγκόσμιας ανάπτυξης.

OPEC+ και ζήτηση τα δύο μεγάλα αντίβαρα

Απέναντι στο ανοδικό σενάριο υπάρχουν δύο βασικά αναχώματα. Το πρώτο είναι η δυνατότητα του OPEC+ να διοχετεύσει περισσότερες ποσότητες στην αγορά, εφόσον η κρίση οδηγήσει σε πραγματική έλλειψη προσφοράς. Το δεύτερο είναι η ίδια η παγκόσμια ζήτηση, καθώς οι πολύ υψηλές τιμές μπορούν τελικά να περιορίσουν την κατανάλωση και την οικονομική δραστηριότητα. Οι εκτιμήσεις για τη ζήτηση παραμένουν εξαιρετικά αβέβαιες, με IEA και OPEC να εμφανίζουν μεγάλη απόκλιση στις προβλέψεις τους για την πορεία της αγοράς.

Αυτός είναι και ο λόγος που το σενάριο ενός Brent στα 100 δολάρια δεν πρέπει να αντιμετωπίζεται ως βεβαιότητα. Για να διατηρηθούν οι τιμές πάνω από αυτό το επίπεδο χρειάζεται η διαταραχή της προσφοράς να είναι αρκετά μεγάλη και αρκετά παρατεταμένη ώστε να υπερκαλύψει τις πρόσθετες ποσότητες από άλλους παραγωγούς και την πιθανή υποχώρηση της ζήτησης. Διαφορετικά, το γεωπολιτικό premium μπορεί να εξαφανιστεί τόσο γρήγορα όσο εμφανίστηκε.

Το Ορμούζ θα κρίνει την επόμενη κίνηση

Η αγορά βρίσκεται έτσι σε ένα εξαιρετικά ευαίσθητο σημείο. Από τη μία πλευρά, η σημερινή εκτίναξη έως τα 97,04 δολάρια αποδεικνύει ότι οι traders είναι έτοιμοι να τιμολογήσουν άμεσα οποιαδήποτε νέα απειλή για την προσφορά. Από την άλλη, η γρήγορη επιστροφή του Brent κοντά στα 95 δολάρια δείχνει ότι οι πραγματικές ροές πετρελαίου εξακολουθούν να έχουν μεγαλύτερη σημασία από τους φόβους και τις δηλώσεις.

Το πραγματικό στοίχημα των επόμενων ημερών δεν είναι επομένως αν το Brent θα περάσει στιγμιαία τα 100 δολάρια, αλλά εάν θα δημιουργηθούν οι συνθήκες για να παραμείνει εκεί. Όσο το Ορμούζ λειτουργεί με περιορισμούς και η σύγκρουση ΗΠΑ–Ιράν παραμένει ενεργή, το γεωπολιτικό premium θα παραμένει ενσωματωμένο στις τιμές. Μια νέα σοβαρή διακοπή των ροών μπορεί να πυροδοτήσει το επόμενο ράλι, ενώ μια πραγματική αποκλιμάκωση θα μπορούσε να οδηγήσει εξίσου γρήγορα σε σημαντική διόρθωση.

$3,5 δισ. μπήκαν στα Bitcoin ETFs

Η σημαντικότερη εξέλιξη για την αγορά κρυπτονομισμάτων είναι η επιστροφή των κεφαλαίων στα αμερικανικά spot Bitcoin ETFs.

Οι καθαρές εισροές τον Αύγουστο έφτασαν περίπου τα 3,5 δισ. δολάρια, σημειώνοντας την ισχυρότερη μηνιαία επίδοση από τον Ιούλιο του 2025.

Πρόκειται για σημαντική αλλαγή σε σχέση με την εικόνα που είχε διαμορφωθεί νωρίτερα μέσα στο 2026, όταν οι εκροές από τα ETFs είχαν ενισχύσει τις πιέσεις στο μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα.

Η επιστροφή των θεσμικών κεφαλαίων αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα στοιχεία που στήριξαν την ανάκαμψη της τιμής τον Αύγουστο.

Η BlackRock οδηγεί την επιστροφή

Καθοριστικό ρόλο εξακολουθεί να παίζει το iShares Bitcoin Trust (IBIT) της BlackRock, το μεγαλύτερο από τα αμερικανικά spot Bitcoin ETFs.

Στην τελευταία συνεδρίαση του Αυγούστου, τα Bitcoin ETFs κατέγραψαν συνολικά καθαρές εισροές περίπου 216,7 εκατ. δολαρίων, με το IBIT να συγκεντρώνει περίπου 205,9 εκατ. δολάρια.

Με άλλα λόγια, περίπου το 95% των καθαρών εισροών εκείνης της ημέρας κατευθύνθηκε στο προϊόν της BlackRock.

Η συγκέντρωση αυτή δείχνει πόσο σημαντικός έχει γίνει ο μεγαλύτερος διαχειριστής κεφαλαίων στον κόσμο για τη θεσμική αγορά του Bitcoin.

Από τα 63.000 στα 80.000 δολάρια

Η επιστροφή των αγοραστών συνέπεσε με μια εντυπωσιακή ανάκαμψη της τιμής.

Το Bitcoin βρισκόταν κοντά στα 63.000 δολάρια στις 19 Αυγούστου, πριν ξεκινήσει ένα ισχυρό ανοδικό κύμα που το οδήγησε πάνω από τα 80.000 δολάρια.

Η κίνηση ενισχύθηκε τόσο από τις εισροές στα ETFs όσο και από το κλείσιμο μεγάλου αριθμού short θέσεων.

Μέσα σε λίγες ημέρες, το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα κατάφερε να ανακτήσει ένα σημαντικό μέρος των απωλειών του 2026 και να επιστρέψει σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν για μήνες.

Η μάχη των 80.000 δολαρίων

Η περιοχή των 80.000–83.000 δολαρίων εξελίσσεται τώρα στο σημαντικότερο τεχνικό πεδίο μάχης.

Η αγορά έχει επιχειρήσει να διασπάσει ανοδικά το συγκεκριμένο επίπεδο, χωρίς όμως μέχρι στιγμής να καταφέρει να εδραιωθεί πάνω από αυτό.

Η σημασία της ζώνης δεν είναι μόνο ψυχολογική.

Στην περιοχή αυτή συγκεντρώνεται σημαντικό μέρος των τιμών κτήσης πρόσφατων επενδυτών, γεγονός που μπορεί να δημιουργεί αυξημένες πωλήσεις κάθε φορά που το Bitcoin επιχειρεί νέα ανοδική διάσπαση.

Γιατί τα ETFs έχουν τόσο μεγάλη σημασία

Η εισαγωγή των spot Bitcoin ETFs στις ΗΠΑ άλλαξε σε μεγάλο βαθμό τον τρόπο με τον οποίο το θεσμικό κεφάλαιο αποκτά έκθεση στο Bitcoin.

Επενδυτές που δεν επιθυμούν να αγοράζουν και να φυλάσσουν απευθείας κρυπτονομίσματα μπορούν πλέον να αποκτούν έκθεση μέσω ενός παραδοσιακού χρηματιστηριακού προϊόντος.

Αυτό άνοιξε την αγορά σε asset managers, θεσμικούς επενδυτές και επενδυτικά χαρτοφυλάκια που προηγουμένως αντιμετώπιζαν σημαντικά λειτουργικά ή κανονιστικά εμπόδια.

Όταν οι εισροές στα ETFs αυξάνονται, οι διαχειριστές χρειάζεται να αποκτούν αντίστοιχη έκθεση σε Bitcoin, δημιουργώντας πρόσθετη ζήτηση στην αγορά.

Ο Αύγουστος άλλαξε την εικόνα

Η επίδοση των 3,5 δισ. δολαρίων αποκτά μεγαλύτερη σημασία αν εξεταστεί σε σχέση με τους προηγούμενους μήνες.

Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, τα αμερικανικά spot Bitcoin ETFs είχαν καταγράψει σημαντικές καθαρές εκροές.

Η επιστροφή ισχυρών εισροών τον Αύγουστο δείχνει ότι ένα μέρος των θεσμικών επενδυτών θεωρεί ξανά ελκυστικές τις αποτιμήσεις του Bitcoin μετά τη μεγάλη διόρθωση που είχε προηγηθεί.

Το ερώτημα είναι εάν αυτή η τάση μπορεί να διατηρηθεί και μέσα στον Σεπτέμβριο.

Σήμερα αλλάζει ξανά το κλίμα

Η έναρξη του Σεπτεμβρίου δείχνει πόσο γρήγορα μπορεί να αλλάξει η εικόνα στην αγορά των κρυπτονομισμάτων.

Το Bitcoin έχει υποχωρήσει ξανά κάτω από τα 80.000 δολάρια, καθώς η νέα στρατιωτική ένταση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν έχει προκαλέσει αναταράξεις στις διεθνείς αγορές.

Η άνοδος του πετρελαίου ενισχύει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, ενώ οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν κινηθεί σημαντικά υψηλότερα.

Αυτό δημιουργεί δυσμενέστερο περιβάλλον για περιουσιακά στοιχεία υψηλότερου κινδύνου, στα οποία η αγορά εξακολουθεί να εντάσσει το Bitcoin.

Τα επιτόκια ξανά στο προσκήνιο

Το Bitcoin παρακολουθεί πλέον στενά και τις προσδοκίες για την αμερικανική νομισματική πολιτική.

Η άνοδος του πετρελαίου αυξάνει τον κίνδυνο νέων πληθωριστικών πιέσεων, ενώ οι αγορές έχουν αυξήσει τις πιθανότητες για αυστηρότερη στάση της Federal Reserve.

Υψηλότερες αποδόσεις στα αμερικανικά ομόλογα κάνουν τα ασφαλέστερα επενδυτικά προϊόντα περισσότερο ελκυστικά και μπορούν να περιορίσουν τη διάθεση για τοποθετήσεις σε Bitcoin, τεχνολογικές μετοχές και άλλα risk assets.

Τα κρίσιμα επίπεδα για το Bitcoin

Μετά το ισχυρό ράλι του Αυγούστου, οι επενδυτές παρακολουθούν συγκεκριμένα επίπεδα.

Η περιοχή γύρω από τα 80.000–82.000 δολάρια αποτελεί την πρώτη μεγάλη αντίσταση.

Μια σταθερή διάσπαση υψηλότερα θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για νέα ανοδική κίνηση.

Στην αντίθετη κατεύθυνση, τα 75.000 δολάρια αποτελούν σημαντική περιοχή στήριξης, ενώ χαμηλότερα οι αναλυτές παρακολουθούν τη ζώνη γύρω από τα 72.000 δολάρια.

Το μεγάλο τεστ του Σεπτεμβρίου

Το Bitcoin ξεκινά επομένως τον Σεπτέμβριο με δύο αντίθετες δυνάμεις.

Από τη μία πλευρά βρίσκεται η εντυπωσιακή επιστροφή των θεσμικών επενδυτών, με τα spot ETFs να προσελκύουν περίπου 3,5 δισ. δολάρια μέσα σε έναν μήνα.

Από την άλλη βρίσκονται η γεωπολιτική αβεβαιότητα, η άνοδος του πετρελαίου, οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων και η αβεβαιότητα για τα επιτόκια στις ΗΠΑ.

Το εάν το Bitcoin θα καταφέρει να μετατρέψει τα 80.000 δολάρια από αντίσταση σε στήριξη θα αποτελέσει ένα από τα σημαντικότερα τεστ των επόμενων ημερών.

Η συνέχεια των εισροών στα ETFs θα είναι πιθανότατα καθοριστική. Εάν οι θεσμικοί αγοραστές παραμείνουν ενεργοί, η αγορά θα αποκτήσει ισχυρότερο υπόβαθρο για νέα ανοδική προσπάθεια. Εάν οι ροές αντιστραφούν, η μεταβλητότητα μπορεί να επιστρέψει πολύ γρήγορα.