Η συνεδρίαση της Τετάρτης ξεκίνησε με τους πωλητές να έχουν το πάνω χέρι, συνεχίζοντας τη διόρθωση που είχε καταγραφεί ήδη από την προηγούμενη ημέρα.

Ο Γενικός Δείκτης πέρασε σχετικά γρήγορα κάτω από τις 2.600 μονάδες, μια περιοχή που είχε λειτουργήσει ως σημαντική βραχυπρόθεσμη στήριξη της αγοράς.

Σε πρωινό στιγμιότυπο, ο δείκτης υποχωρούσε κατά 1,04% στις 2.589,79 μονάδες, έχοντας καταγράψει χαμηλό ημέρας στις 2.589,39 και υψηλό στις 2.608,50 μονάδες.

Γιατί οι 2.600 μονάδες έχουν σημασία

Η υποχώρηση κάτω από το συγκεκριμένο επίπεδο αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς το Χρηματιστήριο είχε καταφέρει να κλείσει πάνω από τις 2.600 μονάδες σε όλες τις προηγούμενες συνεδριάσεις του Αυγούστου.

Στις 3 Αυγούστου, μάλιστα, ο Γενικός Δείκτης είχε διασπάσει ανοδικά τη συγκεκριμένη ζώνη, κλείνοντας στις 2.611,77 μονάδες και καταγράφοντας τότε νέα υψηλά 17 ετών.

Η σημερινή επιστροφή χαμηλότερα επαναφέρει στο προσκήνιο το ερώτημα εάν πρόκειται για μια περιορισμένη κατοχύρωση κερδών ή εάν η αγορά εισέρχεται σε βαθύτερη διορθωτική φάση.

Οι τράπεζες στο επίκεντρο

Το μεγαλύτερο βάρος στη συνεδρίαση προέρχεται από τον τραπεζικό κλάδο.

Ο τραπεζικός δείκτης βρέθηκε με απώλειες άνω του 1% στο πρώτο μέρος των συναλλαγών, ενώ σχεδόν ολόκληρος ο FTSE Large Cap κινήθηκε σε αρνητικό έδαφος.

Οι τραπεζικές μετοχές είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες στη σημερινή αλλαγή του επενδυτικού κλίματος, καθώς έχουν προηγηθεί σημαντικά κέρδη και οι επενδυτές βρίσκουν αφορμή για κατοχύρωση μέρους των αποδόσεων.

Παράλληλα, το αυξημένο κόστος χρήματος και η άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων επιβαρύνουν συνολικά το κλίμα στον χρηματοπιστωτικό κλάδο.

Το διεθνές «κοκτέιλ» που πιέζει την Αθήνα

Η πτώση στο Χρηματιστήριο Αθηνών δεν αποτελεί αποκλειστικά εγχώριο φαινόμενο.

Οι διεθνείς αγορές έχουν εισέλθει σε περίοδο αυξημένης νευρικότητας, με τρεις παράγοντες να βρίσκονται στο επίκεντρο: τεχνολογία, πετρέλαιο και ομόλογα.

Στη Wall Street, οι τεχνολογικές μετοχές και ιδιαίτερα οι εταιρείες ημιαγωγών δέχθηκαν ισχυρές πιέσεις, καθώς επανέρχονται οι προβληματισμοί για τις υψηλές αποτιμήσεις και το τεράστιο κόστος των επενδύσεων στην Τεχνητή Νοημοσύνη.

Ταυτόχρονα, οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων αμερικανικών κρατικών ομολόγων παραμένουν κοντά σε πολυετή υψηλά.

Πετρέλαιο πάνω από τα 92 δολάρια

Ένας ακόμη παράγοντας που προβληματίζει τους επενδυτές είναι η ενεργειακή αγορά.

Το Brent κινείται πάνω από τα 92 δολάρια το βαρέλι, καθώς η ένταση στη Μέση Ανατολή παραμένει χωρίς ουσιαστική αποκλιμάκωση.

Η άνοδος του πετρελαίου μπορεί να μεταφραστεί σε νέες πληθωριστικές πιέσεις, δημιουργώντας μεγαλύτερο προβληματισμό για την πορεία των επιτοκίων.

Για τις αγορές, ο συνδυασμός ακριβότερης ενέργειας και υψηλών αποδόσεων στα ομόλογα αποτελεί αρνητικό σενάριο, καθώς αυξάνει το κόστος χρηματοδότησης επιχειρήσεων και κρατών.

Χωρίς πρόοδο στο μέτωπο ΗΠΑ–Ιράν

Η γεωπολιτική αβεβαιότητα παραμένει επίσης υψηλή.

Ο Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε ότι δεν βρίσκονται σε εξέλιξη ούτε έχουν προγραμματιστεί συνομιλίες ή διαπραγματεύσεις με το Ιράν, ενώ η Τεχεράνη εξακολουθεί να συνδέει το πλήρες άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ με σειρά απαιτήσεων προς την Ουάσιγκτον.

Η αγορά παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις, καθώς οποιαδήποτε νέα κλιμάκωση θα μπορούσε να επηρεάσει άμεσα την προσφορά πετρελαίου και να προκαλέσει νέο κύμα μεταβλητότητας.

Κατοχύρωση κερδών στα blue chips

Οι πωλήσεις δεν περιορίζονται στις τράπεζες.

Κινήσεις κατοχύρωσης κερδών εμφανίζονται και σε μεγάλο μέρος των μη τραπεζικών τίτλων υψηλής κεφαλαιοποίησης, με περιορισμένες εξαιρέσεις.

Η συμπεριφορά αυτή δεν προκαλεί έκπληξη μετά την ισχυρή πορεία που έχει προηγηθεί στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Η αγορά βρίσκεται σε επίπεδα σημαντικά υψηλότερα σε σχέση με την αρχή του έτους και αρκετοί επενδυτές διαθέτουν σημαντικά λογιστικά κέρδη, γεγονός που αυξάνει την πιθανότητα ρευστοποιήσεων όταν το διεθνές κλίμα επιδεινώνεται.

Η Fed στο επίκεντρο

Το επόμενο σημαντικό τεστ έρχεται από τις Ηνωμένες Πολιτείες.

Οι επενδυτές περιμένουν τα πρακτικά της Federal Reserve, αναζητώντας ενδείξεις για την κατεύθυνση της αμερικανικής νομισματικής πολιτικής.

Το βασικό ερώτημα είναι κατά πόσο η Fed θεωρεί ότι οι πληθωριστικοί κίνδυνοι παραμένουν αρκετά ισχυροί ώστε να δικαιολογούν υψηλά επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Η απάντηση έχει άμεση σημασία και για τις ευρωπαϊκές αγορές, καθώς οι αμερικανικές αποδόσεις επηρεάζουν το κόστος χρήματος και τις αποτιμήσεις παγκοσμίως.

Η «μάχη» μεταφέρεται στις 2.600 μονάδες

Για το Χρηματιστήριο Αθηνών, το μεγάλο ερώτημα της συνεδρίασης είναι πλέον εάν ο Γενικός Δείκτης θα καταφέρει να ανακτήσει τις 2.600 μονάδες ή εάν η διάσπασή τους θα επιβεβαιωθεί στο κλείσιμο.

Η συμπεριφορά των τραπεζικών μετοχών θα είναι καθοριστική.

Εφόσον οι τραπεζικές απώλειες περιοριστούν και εμφανιστούν αγοραστές στα χαμηλότερα επίπεδα, η αγορά μπορεί να επιχειρήσει αντίδραση.

Αντίθετα, μια επιτάχυνση των ρευστοποιήσεων θα ενισχύσει την εικόνα βραχυπρόθεσμης διόρθωσης και θα μεταφέρει το ενδιαφέρον στις επόμενες τεχνικές στηρίξεις.

Προς το παρόν, πάντως, οι 2.600 μονάδες από στήριξη έχουν μετατραπεί στο βασικό επίπεδο που καλείται να ανακτήσει το Χρηματιστήριο.

Η Federal Reserve γνωστοποίησε ότι θα ανακοινώσει την Τετάρτη, 24 Ιουνίου, τα αποτελέσματα των stress tests στα οποία υποβλήθηκαν οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες, υπογραμμίζοντας ότι η φετινή διαδικασία δεν θα οδηγήσει σε αλλαγές στις κεφαλαιακές απαιτήσεις που ισχύουν για τον κλάδο.

Η συγκεκριμένη δοκιμασία αντοχής, η οποία θεσπίστηκε μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, έχει ως στόχο να αξιολογήσει κατά πόσο οι μεγαλύτερες τράπεζες της Wall Street μπορούν να αντέξουν ένα εξαιρετικά δυσμενές οικονομικό σενάριο.

Για το 2026, η Fed εξετάζει πώς θα ανταποκρίνονταν 32 μεγάλα τραπεζικά ιδρύματα σε μια σοβαρή παγκόσμια ύφεση, η οποία θα συνοδευόταν από έντονες πιέσεις στην αγορά εμπορικών και οικιστικών ακινήτων, καθώς και στην αγορά εταιρικού χρέους.

Η κεντρική τράπεζα είχε ανακοινώσει ήδη από τον Δεκέμβριο του 2024 ότι σχεδίαζε αλλαγές στο πλαίσιο των stress tests. Ωστόσο, αργότερα τον ίδιο μήνα τραπεζικές ενώσεις που εκπροσωπούν μεταξύ άλλων τις JPMorgan Chase και Goldman Sachs προσέφυγαν δικαστικά κατά της Fed, ζητώντας μεγαλύτερη διαφάνεια και δυνατότητα συμμετοχής στη διαδικασία διαμόρφωσης των κανόνων.

Έκτοτε η Fed έχει προχωρήσει σε ορισμένες αλλαγές, δίνοντας στις τράπεζες τη δυνατότητα να ενημερώνονται νωρίτερα για τα κριτήρια των επόμενων δοκιμασιών και να υποβάλλουν σχόλια σχετικά με τα σενάρια που σκοπεύει να χρησιμοποιήσει η κεντρική τράπεζα.

Οι επικριτές των αλλαγών υποστηρίζουν ότι η διαδικασία κινδυνεύει να μετατραπεί σε μια «εξέταση με ανοιχτά βιβλία», όπου οι ίδιες οι τράπεζες αποκτούν λόγο στη διαμόρφωση των ερωτήσεων που καλούνται να απαντήσουν.

Τον Φεβρουάριο η Fed οριστικοποίησε τα υποθετικά σενάρια του φετινού stress test και αποφάσισε να διατηρήσει αμετάβλητες τις υφιστάμενες απαιτήσεις για το Stress Capital Buffer έως το 2027, καθώς συνεχίζεται η συνολική αναθεώρηση του ετήσιου πλαισίου αξιολόγησης.