Σε ομιλία του στον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας στο Λουξεμβούργο, ο Βιλερουά τόνισε ότι οι δραματικές αλλαγές στην παγκόσμια τάξη τα τελευταία τρία χρόνια απαιτούν αποφασιστικές κινήσεις. Αναφέρθηκε στην πολιτική προστατευτισμού και στη στάση αδιαφορίας προς τη διεθνή συνεργασία του Προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, οι οποίες, όπως είπε, αυξάνουν την αβεβαιότητα και οδηγούν κάποιους να επανεξετάσουν το δολάριο ως νόμισμα-καταφύγιο. Παράλληλα, προειδοποίησε ότι η άνοδος των stablecoins μπορεί να μεταβάλει τον παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό χάρτη.

Η ανάγκη για «ευρωπαϊκό ασφαλές περιουσιακό στοιχείο»

Ο κεντρικός τραπεζίτης σημείωσε ότι η ανάπτυξη ενός ασφαλούς τίτλου για την ευρωζώνη θα μπορούσε να αποτελέσει καταλύτη για την ενίσχυση του ρόλου του κοινού νομίσματος διεθνώς. Όπως ανέφερε, δεν υπάρχει «μαγική λύση», αλλά διαφορετικές διαδρομές που πρέπει να διερευνηθούν.

«Προτείνω να εξετάσουμε πολλαπλές επιλογές για τη δημιουργία ασφαλών περιουσιακών στοιχείων σε ευρώ, αυξάνοντας ουσιαστικά τη διαθέσιμη ποσότητα. Ακόμη και αν συνυπάρξουν αρχικά περισσότερες, μελλοντικά μπορεί να συγκλίνουν», υπογράμμισε.

Οι προτάσεις Βιλερουά για αύξηση ασφαλών τίτλων

• Συγχώνευση των υπαρχόντων υπερεθνικών χρεών της Κομισιόν, του ESM και της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων.
• Δημιουργία κοινού ευρωομολόγου μέσω αγοράς ή συγκέντρωσης τίτλων, παρακάμπτοντας νομικά εμπόδια.
• Μετατροπή μέρους του εθνικού χρέους σε υπερεθνικό.
• Έκδοση έως και 6 τρισ. ευρώ σε υπερεθνικά ομόλογα, με pooling ή απόσυρση εθνικών χρεών και αντικατάστασή τους από ευρωομόλογα.
• Χρηματοοικονομική μηχανική με τιτλοποίηση, δημιουργώντας τίτλους με εγγύηση κρατικών ομολόγων.
• Ανανέωση ή δημιουργία νέου υπερεθνικού χρέους, π.χ. με ανακύκλωση του χρέους του Ταμείου Ανάκαμψης ή με νέες εκδόσεις για επενδύσεις σε τομείς όπως οι αμυντικές υποδομές.

Σύμφωνα με το Bloomberg, ο Βιλερουά υποβάθμισε τους κινδύνους για τον πληθωρισμό από τους εμπορικούς δασμούς των ΗΠΑ, τονίζοντας ότι παρόλο που η οικονομική ανάπτυξη θα περιοριστεί, η επίδραση στις τιμές θα είναι «λιγότερο ισχυρή».

«Δεν ανησυχώ για τον πληθωρισμό στην Ευρώπη» δήλωσε ο Γάλλος αξιωματούχος σε συνέδριο που πραγματοποιήθηκε στο Παρίσι. «Πιθανώς η ΕΚΤ έχει ακόμη περιθώριο για μειώσεις επιτοκίων. Θα δούμε με ποιον ρυθμό σε αυτό το αβέβαιο περιβάλλον», πρόσθεσε.

Η ΕΚΤ εξετάζει αν θα μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων για έβδομη φορά σε αυτόν τον κύκλο τον Απρίλιο, διαμορφώνοντάς το στο 2,25%. Οι υποστηρικτές μίας τέτοιας κίνησης βλέπουν ότι ο πληθωρισμός βρίσκεται σε καλό δρόμο για να επιστρέψει στον στόχο του 2%, αν και άλλοι ανησυχούν όχι μόνο για την εμπορική πολιτική των ΗΠΑ, αλλά και για τις επιπτώσεις των πολύ μεγαλύτερων δαπανών για την άμυνα και τις υποδομές στην Ευρώπη.

Αυτό δήλωσε ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, σε σχέση με την αβεβαιότητα που επικρατεί για τα επόμενα βήματα της ΕΚΤ μετά την ευρέως αναμενόμενη μείωση του κόστους δανεισμού που ανακοίνωσε την προηγούμενη εβδομάδα.

Ο γάλλος τραπεζίτης διαφοροποιήθηκε από τους πιο επιφυλακτικούς συναδέλφους του, οι οποίοι έκτοτε συνιστούν προσοχή πριν από την επόμενη μείωση.

«Σε ό,τι αφορά τις επόμενες μειώσεις των επιτοκίων μας, ζητώ μια “ρεαλιστική σταδιακή προσέγγιση” ως προς το χρονοδιάγραμμα, χωρίς βιασύνη ή αναβλητικότητα», δήλωσε ο Βιλερουά ντε Γκαλό μιλώντας στο Οικονομικό Φόρουμ του Παρισιού την Τρίτη.

Η αλήθεια είναι ότι η ΕΚΤ «βασάνισε» την απόφασή της για την πρώτη μείωση του κόστους δανεισμού, αφενός με τις υψηλότερες προβλέψεις της για τον πληθωρισμό, αφετέρου με την  ισχυρότερη από την αναμενόμενη αύξηση των μισθών.

Η πρόεδρος ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, χαρακτήρισε την απόφαση των αξιωματούχων δικαιολογημένη, αλλά πρόσθεσε ότι η απόφαση δεν σημαίνει πως τα επιτόκια βρίσκονται τώρα σε γραμμική πτωτική πορεία.

Στον ίδιο τόνο, ο επικεφαλής της Κεντρικής Τράπεζας της Λιθουανίας Gediminas Simkus δήλωσε την Τρίτη ότι «είναι πολύ νωρίς για να υψώσουμε μια σημαία νίκης» για τον πληθωρισμό.

Ομοίως, ο Φινλανδός Όλι Ρεν αναγνώρισε την πρόοδο στον πληθωρισμό, αλλά είπε ότι δεν θα δεσμευόταν για μια συγκεκριμένη πορεία επιτοκίων.

Πολύς θόρυβος

Ο Βιλερουά επεσήμανε ότι σε μελλοντικές συνεδριάσεις, η ΕΚΤ θα επιδιώξει να εξετάσει την αστάθεια στις μετρήσεις του πληθωρισμού, την οποία απέδωσε εν μέρει στην επίδραση της σύγκρισης με τις τιμές της ενέργειας πριν από ένα χρόνο.

«Αυτός ο “θόρυβος” δεν θα έχει πολύ νόημα», είπε. Ως εκ τούτου, εξακολουθούμε να είμαστε πιο προσανατολισμένοι στις προοπτικές και θα εξετάσουμε προσεκτικά τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό».

Οχι ανησυχία για τη διαφοροποίηση από τη Fed

Ο ίδιος είπε ότι η ΕΚΤ δεν πρέπει να ανησυχεί υπερβολικά για τις δευτερογενείς επιπτώσεις από τη διαφοροποίηση από τη Fed η οποία μεταθέτει πιο πίσω την πρώτη μείωση. Εκτιμά ότι μια ενδεχόμενη μετάδοση στον πληθωρισμό από ένα δυνητικά ισχυρότερο δολάριο θα είναι μικρή, ενώ τα υψηλότερα μακροπρόθεσμα επιτόκια στις ΗΠΑ θα είχαν επίδραση σύσφιγξης.

«Η ισοσκελισμένη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ δεν πρέπει να επηρεάσει σε μεγάλο βαθμό αυτήν της ευρωζώνης», σημείωσε.

Εξήγησε, ακόμη, ότι οι αποφάσεις της ΕΚΤ και της Fed μπορεί επίσης να διαφέρουν επειδή το θεωρητικό επίπεδο του ουδέτερου επιτοκίου που μπορεί να επιτύχει τη σταθερότητα των τιμών είναι περίπου μία ποσοστιαία μονάδα υψηλότερο στις ΗΠΑ από ό,τι στη ζώνη του ευρώ, όπου εκτιμάται μεταξύ 2% και 2,5%.

Με το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ στο 3,75%, σύμφωνα με τον κεντρικό τραπεζίτη, «έχουμε σημαντικά περιθώρια να μειώσουμε τα επιτόκιά μας πριν βγούμε από τον κύκλο της σύσφιγξης».

Μεταξύ άλλων, επανέλαβε την έκκληση προς τις κυβερνήσεις και τις ρυθμιστικές αρχές να ενισχύσουν την ένωση κεφαλαιαγορών για να συμβάλουν στην κάλυψη του επενδυτικού χάσματος με τις ΗΠΑ. Ζήτησε επίσης την άρση των εθνικών εμποδίων στη δημιουργία μεγάλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων που θα μπορούσαν να ανταγωνιστούν καλύτερα τους αμερικανούς ανταγωνιστές.

«Δεν πρέπει να φοβόμαστε τις μεγαλύτερες, διασυνοριακές ευρωπαϊκές τράπεζες», είπε, προσθέτοντας ότι εφόσον διοικούνται και εποπτεύονται στενά, «θα πρέπει να ενισχύσουμε μεγαλύτερες, πανευρωπαϊκές τράπεζες».

Σύμφωνα με τον διοικητή της Τράπεζας της Γαλλίας, ακόμη και αν οι συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή ωθήσουν ανοδικά το κόστος του πετρελαίου, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει πρώτα να αναλύσουν αν ένα τέτοιο σοκ τροφοδοτεί τις υποκείμενες τιμές και τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό. Αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει αυτόματη αντίδραση, δήλωσε σε συνέντευξή του στην εφημερίδα Les Echos που δημοσιεύθηκε την Κυριακή.

Ερωτηθείς αν η αβεβαιότητα θα μπορούσε να καθυστερήσει την έναρξη της νομισματικής χαλάρωσης, είπε «όχι – εκτός αν υπάρξει κάποια έκπληξη, δεν πρέπει να περιμένουμε πάρα πολύ».

Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ συγκλίνουν στην απόφαση για το επιτόκιο της 6ης Ιουνίου ως τη στιγμή που θα ξεκινήσει η μείωση του κόστους δανεισμού. Ο Βιλερουά υπήρξε ένθερμος υποστηρικτής μιας τέτοιας κίνησης, ενώ τα «γεράκια» της ΕΚΤ έχουν εκφραστεί πιο συντηρητικά, με ορισμένους να λένε ότι η πιθανότητα αυτή αυξάνεται.

«Από τη στιγμή που έχουμε επαρκή εμπιστοσύνη στο γεγονός ότι θα πετύχουμε τον στόχο του 2% για τον πληθωρισμό μέχρι το επόμενο έτος, καθήκον μας είναι να ελαχιστοποιήσουμε το κόστος όσον αφορά τη δραστηριότητα και την απασχόληση», δήλωσε ο Βιλερουά. «Αυτό είναι το νόημα μιας πρώτης μείωσης τον Ιούνιο».

Κι ενώ γίνεται όλο και πιο σίγουρη μια μείωση τον Ιούνιο, η μελλοντικές αποφάσεις της ΕΚΤ δεν είναι και τόσο βέβαιες , καθώς οι επιτηρητές των επιτοκίων διχάζονται σχετικά με το πόση χαλάρωση θα πρέπει να δεσμευτούν ότι θα κάνουν. Ο Βιλερουά δήλωσε ότι θα υπάρξουν επόμενες μελλοντικές μειώσεις με «ρεαλιστικό ρυθμό».

«Θα έχουμε πάντα την ικανότητα να το προσαρμόσουμε αυτό εάν ένα εξωτερικό σοκ απειλήσει τον αποπληθωρισμό», είπε.