Το μήνυμα στους επενδυτές: Μην ποντάρετε εναντίον μου

Ο Μπέσεντ γνωρίζει πολύ καλά τον τρόπο λειτουργίας των αγορών. Πριν αναλάβει το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών είχε μακρά καριέρα στις επενδύσεις και στα hedge funds, γεγονός που εξηγεί και τη γλώσσα που επέλεξε.Στην τελευταία παρέμβασή του υποστήριξε ότι βρίσκεται σε στενό συντονισμό με την υπουργό Οικονομικών της Ιαπωνίας Σατσούκι Καταγιάμα και γνωρίζει σε σημαντικό βαθμό πώς προσεγγίζουν την κατάσταση οι ιαπωνικές αρχές.Η ουσία του μηνύματος προς τις αγορές είναι ότι οι επενδυτές δεν θα πρέπει να θεωρούν δεδομένη μια νέα μεγάλη υποχώρηση του γεν, καθώς ΗΠΑ και Ιαπωνία εμφανίζονται αποφασισμένες να αποτρέψουν μια ανεξέλεγκτη διολίσθηση του νομίσματος.

Η πίεση στην Τράπεζα της Ιαπωνίας

Ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών έχει επανειλημμένα αφήσει να εννοηθεί ότι προτιμά η BoJ να αυξήσει τα επιτόκια, αντί η Ιαπωνία να καταφεύγει συνεχώς σε πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων για να χρηματοδοτεί παρεμβάσεις υπέρ του γεν.Και πλέον η αγορά βλέπει μια νέα αύξηση να πλησιάζει. Σύμφωνα με τις πληροφορίες που επικαλείται το Insider από το Bloomberg, η Τράπεζα της Ιαπωνίας κατευθύνεται προς αύξηση του κόστους δανεισμού κατά 25 μονάδες βάσης στις 18 Σεπτεμβρίου, χωρίς να αποκλείεται στη συνέχεια ταχύτερος ρυθμός σύσφιγξης.Πρόκειται για κρίσιμη εξέλιξη, καθώς η Ιαπωνία ακολούθησε επί δεκαετίες μια εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική. Μια ταχύτερη άνοδος των επιτοκίων μπορεί να προσφέρει στήριξη στο γεν, αλλά ταυτόχρονα μπορεί να επηρεάσει διεθνώς ομόλογα, μετοχές και carry trades.

Γιατί ενδιαφέρονται τόσο πολύ οι ΗΠΑ

Η υπόθεση δεν αφορά μόνο την ισοτιμία δολαρίου-γεν. Η Ιαπωνία αποτελεί έναν από τους μεγαλύτερους κατόχους αμερικανικού κρατικού χρέους στον κόσμο και οι αποφάσεις των ιαπωνικών θεσμικών επενδυτών μπορούν να επηρεάσουν άμεσα την αγορά των αμερικανικών ομολόγων.Εάν οι αποδόσεις στην Ιαπωνία αυξηθούν σημαντικά, οι Ιάπωνες επενδυτές αποκτούν μεγαλύτερο κίνητρο να διατηρούν κεφάλαια στην εγχώρια αγορά αντί να αναζητούν αποδόσεις στο εξωτερικό.Εδώ βρίσκεται και η λεπτή ισορροπία για την Ουάσιγκτον. Ένα ισχυρότερο γεν μπορεί να εξυπηρετεί συγκεκριμένους αμερικανικούς στόχους, αλλά μια απότομη αναδιάταξη των ιαπωνικών επενδυτικών χαρτοφυλακίων μπορεί να δημιουργήσει αναταράξεις και στην τεράστια αγορά των αμερικανικών Treasuries.

Το γεν ανεβαίνει – Τα hedge funds βλέπουν το 150

Οι δηλώσεις Μπέσεντ είχαν άμεσο αντίκτυπο στο κλίμα. Το γεν ενισχυόταν κατά περίπου 0,4%, στις 153,36 μονάδες έναντι του δολαρίου, ενώ hedge funds στοιχηματίζουν ότι η ισοτιμία μπορεί να κινηθεί κάτω από το επίπεδο των 150 γεν ανά δολάριο μέχρι το τέλος του έτους.Ο Ταντάσι Ματσουκάβα της PineBridge Investments Japan υπογράμμισε ότι οι δηλώσεις του Αμερικανού υπουργού έχουν ιδιαίτερο βάρος και ότι το μήνυμα προς την αγορά είναι ουσιαστικά να μην αψηφά τον επικεφαλής του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών.Ακόμη μεγαλύτερη σημασία έχει η εκτίμηση ότι το προηγούμενο μοντέλο, σύμφωνα με το οποίο η BoJ μπορούσε να αυξάνει τα επιτόκια μία φορά ανά αρκετούς μήνες, ενδέχεται να μην ισχύει πλέον.

Ο κίνδυνος για το carry trade

Μια ταχύτερη ενίσχυση του γεν θα μπορούσε να προκαλέσει σημαντικές κινήσεις πολύ πέρα από την Ιαπωνία.Για χρόνια, τα εξαιρετικά χαμηλά ιαπωνικά επιτόκια επέτρεψαν στους επενδυτές να δανείζονται φθηνά σε γεν και να τοποθετούν τα κεφάλαια σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης στο εξωτερικό. Πρόκειται για το γνωστό yen carry trade.Εάν όμως τα ιαπωνικά επιτόκια αυξάνονται και ταυτόχρονα το γεν ανατιμάται, το συγκεκριμένο στοίχημα γίνεται λιγότερο ελκυστικό. Η απότομη αντιστροφή τέτοιων θέσεων μπορεί να προκαλέσει πωλήσεις σε διαφορετικές κατηγορίες assets και αύξηση της μεταβλητότητας στις διεθνείς αγορές.Γι' αυτό η κατεύθυνση των μεγάλων κεντρικών τραπεζών έχει αποκτήσει καθοριστική σημασία. Το MoneyPress έχει ήδη αναλύσει πώς αναμένεται να κινηθούν οι κεντρικές τράπεζες μέσα στο 2026, με τις αποφάσεις για τα επιτόκια να επηρεάζονται πλέον έντονα τόσο από τον πληθωρισμό όσο και από τις γεωπολιτικές εξελίξεις.

Η Fed προσθέτει ακόμη μία μεταβλητή

Το διεθνές νομισματικό σκηνικό γίνεται ακόμη πιο σύνθετο λόγω της αβεβαιότητας γύρω από τη Federal Reserve.Τα τελευταία πρακτικά της Fed έδειξαν ότι αξιωματούχοι εξετάζουν ακόμη και περαιτέρω σύσφιγξη εάν δεν υπάρξει μεγαλύτερη πρόοδος στον πληθωρισμό. Το MoneyPress είχε επισημάνει ότι αρκετά μέλη θεωρούν πιθανή μια νέα αύξηση επιτοκίων εάν οι πληθωριστικές πιέσεις επιμείνουν.Η κατάσταση δημιουργεί ένα ιδιαίτερα ενδιαφέρον νομισματικό σταυροδρόμι. Από τη μία πλευρά βρίσκεται η BoJ, η οποία πιέζεται προς υψηλότερα επιτόκια και ισχυρότερο γεν. Από την άλλη, η κατεύθυνση της αμερικανικής νομισματικής πολιτικής εξακολουθεί να εξαρτάται από την πορεία του πληθωρισμού.

Μπέσεντ εναντίον των traders

Η τελευταία παρέμβαση του Σκοτ Μπέσεντ ξεχωρίζει επειδή δεν αποτελεί μια τυπική διπλωματική δήλωση υπουργού Οικονομικών. Είναι μια ευθεία προειδοποίηση προς τις αγορές συναλλάγματος.Το μήνυμα είναι ότι Ουάσιγκτον και Τόκιο βρίσκονται σε στενότερο συντονισμό από όσο ενδεχομένως υπολογίζουν οι επενδυτές και ότι η αμερικανική πλευρά θεωρεί πως έχει στη διάθεσή της αρκετά εργαλεία για να επηρεάσει τις προσδοκίες γύρω από το γεν.Το μεγάλο τεστ έρχεται στις 18 Σεπτεμβρίου. Εάν η Τράπεζα της Ιαπωνίας προχωρήσει πράγματι στην αύξηση των επιτοκίων που προεξοφλείται, το επόμενο ερώτημα θα είναι πόσο γρήγορα μπορεί να συνεχίσει.Και τότε θα φανεί εάν οι traders θα δεχθούν το μήνυμα του Μπέσεντ ή εάν κάποιοι θα αποφασίσουν πράγματι να κάνουν αυτό που τους προκάλεσε ο ίδιος: να στοιχηματίσουν εναντίον του.

]]> https://www.moneypress.gr/asiatikes-agores-to-gen-se-xamilo-40-eto/ Wed, 01 Jul 2026 10:00:26 +0000 https://www.moneypress.gr/?p=216208 Τα ασιατικά ταμπλό ξεκίνησαν το νέο τρίμηνο με συγκρατημένες κινήσεις την Τετάρτη, καθώς οι συνομιλίες μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν συνάντησαν νέα εμπόδια, ενώ οι επενδυτές παραμένουν σε επιφυλακή για πιθανή παρέμβαση της Ιαπωνίας μετά τη βουτιά του γεν σε νέο χαμηλό 40 ετών.

Η Τεχεράνη ανακοίνωσε την Τρίτη ότι δεν πρόκειται να συναντηθεί με τους ανώτερους Αμερικανούς απεσταλμένους που μετέβησαν στην περιοχή, καθώς οι δύο πλευρές εξακολουθούν να απέχουν σημαντικά από μια συμφωνία που θα επιτρέψει την πλήρη επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ.

Πιέσεις στα ομόλογα και βλέμματα στη Fed

Παράλληλα, πιέσεις δέχθηκαν και οι αγορές ομολόγων, καθώς οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών τίτλων αυξήθηκαν απότομα, μετά την αναθεώρηση των εκτιμήσεων για τα επιτόκια της Federal Reserve ενόψει των κρίσιμων στοιχείων για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ που αναμένονται την Πέμπτη.

Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στην ομιλία του προέδρου της Fed, Κέβιν Γουόρς, στο συνέδριο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, με τις αγορές να αναζητούν ενδείξεις για την επόμενη κίνηση της νομισματικής πολιτικής.

Ωστόσο, ο Γουόρς είναι γνωστός για την απροθυμία του να παρέχει σαφείς κατευθύνσεις σχετικά με τις αποφάσεις της Fed, γεγονός που ενισχύει την αβεβαιότητα.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αποτιμούν πλέον πιθανότητα περίπου 33% για νέα αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση αυτού του μήνα, ενώ για τον Σεπτέμβριο οι πιθανότητες κυμαίνονται μεταξύ 67% και 88%.

Παρά τον αυξημένο κίνδυνο από τα επιτόκια, οι επενδυτές εξακολουθούν να ποντάρουν ότι η επικείμενη περίοδος ανακοίνωσης εταιρικών αποτελεσμάτων θα στηρίξει τις αποτιμήσεις, ιδιαίτερα στον τεχνολογικό κλάδο.

Ο ιαπωνικός Nikkei ενισχύθηκε κατά 0,67%, μετά το εντυπωσιακό άλμα 37% που κατέγραψε το προηγούμενο τρίμηνο. Η ισχυρή ζήτηση για τεχνολογικές μετοχές βελτίωσε σημαντικά το κλίμα στη μεταποίηση, με τον δείκτη επιχειρηματικής εμπιστοσύνης των μεγάλων βιομηχανιών να φθάνει στα υψηλότερα επίπεδα από το 2018, ενώ η μεταποιητική δραστηριότητα σημείωσε το καλύτερο τρίμηνο από το 2014 χάρη στην αύξηση των νέων παραγγελιών.

Στη Νότια Κορέα, ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης υποχώρησε κατά 2,25%, έχοντας όμως προηγουμένως καταγράψει άνοδο σχεδόν 68% στο δεύτερο τρίμηνο, χάρη στην εκρηκτική ζήτηση για ημιαγωγούς που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.

Οι εξαγωγές της χώρας αυξήθηκαν με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων σχεδόν 50 ετών, καθώς οι αποστολές ημιαγωγών εκτινάχθηκαν σχεδόν κατά 200%. Έτσι, η Νότια Κορέα έγινε μόλις η τέταρτη χώρα στον κόσμο, μετά τη Γερμανία, την Κίνα και τις Ηνωμένες Πολιτείες, που ξεπέρασε σε μηνιαία βάση τα 100 δισ. δολάρια σε εξαγωγές.

Ο ευρύτερος δείκτης MSCI Asia Pacific εκτός Ιαπωνίας ενισχύθηκε κατά 0,2%, ενώ ο κινεζικός CSI300 κατέγραψε άνοδο 0,3%.

Στην Ευρώπη, τα futures του EURO STOXX 50 και του DAX παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητα, ενώ τα συμβόλαια του FTSE υποχώρησαν κατά 0,3%. Τα futures των S&P 500 και Nasdaq κινήθηκαν επίσης ελαφρώς χαμηλότερα, μετά τα σημαντικά κέρδη της Wall Street.

Η περίοδος αποτελεσμάτων στο επίκεντρο

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η νέα περίοδος εταιρικών αποτελεσμάτων θα αποτελέσει τον βασικό καταλύτη για τις αγορές.

Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, η αγορά αναμένει αύξηση των κερδών ανά μετοχή των εταιρειών του S&P 500 κατά περίπου 22% σε ετήσια βάση. Οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται στις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης εκτιμάται ότι θα συνεισφέρουν σχεδόν το 60% της συνολικής αύξησης των κερδών του δείκτη, με τις Micron και Nvidia να αντιπροσωπεύουν πάνω από το 40% αυτής της ανόδου.

Ισχυρά αποτελέσματα θεωρούνται απαραίτητα ώστε να αντισταθμίσουν τόσο την άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων όσο και το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων επιτοκίων.

Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου διαμορφώθηκε στο 4,55%, μετά από άνοδο σχεδόν 9 μονάδων βάσης την Τρίτη.

Νέο χαμηλό 40 ετών για το γεν

Η ενίσχυση των αποδόσεων στήριξε το δολάριο, οδηγώντας το γεν σε νέο χαμηλό τεσσάρων δεκαετιών, στις 162,84 μονάδες ανά δολάριο.

Η εξέλιξη αυτή επανέφερε τις προειδοποιήσεις από το Τόκιο για πιθανή παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος, αν και οι ιαπωνικές αρχές εμφανίζονται επιφυλακτικές, έχοντας ήδη δαπανήσει σχεδόν 12 τρισ. γεν κατά τους μήνες Απρίλιο και Μάιο χωρίς μόνιμο αποτέλεσμα.

Αναλυτές της Deutsche Bank εκτιμούν ότι η πρόσφατη κίνηση οφείλεται κυρίως στη δύναμη του δολαρίου και όχι σε ιδιαίτερη αδυναμία του γεν, το οποίο παραμένει σχετικά σταθερό έναντι των υπόλοιπων μεγάλων νομισμάτων.

Η πτώση των τιμών του πετρελαίου εξακολουθεί να λειτουργεί ευνοϊκά για την Ιαπωνία ως καθαρό εισαγωγέα ενέργειας, γεγονός που αναμένεται να περιορίσει περαιτέρω την υποτίμηση του νομίσματος.

Το ευρώ διατηρήθηκε σχεδόν αμετάβλητο στα 1,1409 δολάρια.

Πετρέλαιο και χρυσός

Οι επενδυτές αναμένουν επίσης τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη, με τις προβλέψεις να κάνουν λόγο για υποχώρηση στο 3% από 3,2%, εξέλιξη που ενισχύεται από τη σημαντική αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου.

Οι αγορές πλέον αποδίδουν μόλις 32% πιθανότητα νέας αύξησης επιτοκίων από την ΕΚΤ τον Ιούλιο, ενώ εκτιμούν ότι μία ακόμη αύξηση έως το 2,5% ενδέχεται να σηματοδοτήσει το τέλος του τρέχοντος κύκλου σύσφιξης.

Το Brent ενισχύθηκε κατά 0,3% στα 73,19 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό WTI κατά 0,4% στα 69,74 δολάρια.

Αντίθετα, ο χρυσός συνέχισε να υποχωρεί, χάνοντας ακόμη 0,7% και διαμορφούμενος στα 3.977 δολάρια ανά ουγγιά, μετά από ένα ιδιαίτερα δύσκολο προηγούμενο τρίμηνο.