Στο επίκεντρο η Bank of Japan

Το επόμενο κρίσιμο ραντεβού είναι η συνεδρίαση της Bank of Japan στις 18 Σεπτεμβρίου. Οι αγορές έχουν σε μεγάλο βαθμό προεξοφλήσει αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης, ωστόσο το ενδιαφέρον επικεντρώνεται πλέον στο εάν η κεντρική τράπεζα θα κινηθεί ακόμη πιο επιθετικά.

Οι προσδοκίες ενισχύθηκαν μετά τις δηλώσεις του μέλους του Διοικητικού Συμβουλίου της Bank of Japan, Χατζίμε Τακάτα, ο οποίος άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο ταχύτερης σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής. Ένα υψηλότερο επίπεδο επιτοκίων θα μπορούσε να προσφέρει πρόσθετη στήριξη στο γιεν, περιορίζοντας τη μεγάλη απόσταση που εξακολουθεί να το χωρίζει από τα αμερικανικά επιτόκια.

Η «κόκκινη γραμμή» των 160 γιεν

Η αγορά παρακολουθεί παράλληλα στενά το επίπεδο των 160 γιεν ανά δολάριο, το οποίο αντιμετωπίζεται πλέον ως μια άτυπη «κόκκινη γραμμή». Μια νέα γρήγορη υποχώρηση προς αυτή την περιοχή θα μπορούσε να αυξήσει σημαντικά την πιθανότητα παρέμβασης στις αγορές συναλλάγματος.Τόκιο και Ουάσιγκτον έχουν ήδη δείξει ότι είναι διατεθειμένα να δράσουν. Η προηγούμενη συντονισμένη επιχείρηση στήριξης του γιεν ήταν η πρώτη αυτού του είδους από το 1998 και προκάλεσε άνοδο περίπου 5% από τα χαμηλά κοντά στα 164 γιεν ανά δολάριο.

Μόνο η Ιαπωνία διέθεσε ποσό-ρεκόρ 96,4 δισ. δολαρίων μέσα σε έναν μήνα για τη στήριξη του νομίσματος. Η υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας Σατσούκι Καταγιάμα και ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ έχουν καταστήσει σαφές ότι νέα παρέμβαση παραμένει στο τραπέζι εφόσον κριθεί απαραίτητη.

Οι traders παραμένουν σε επιφυλακή

Παρά τη σημερινή ανάκαμψη, είναι ακόμη νωρίς για να θεωρηθεί ότι η μακροχρόνια τάση αποδυνάμωσης του γιεν έχει αναστραφεί. Το ακριβό πετρέλαιο και η διαφορά επιτοκίων μεταξύ ΗΠΑ και Ιαπωνίας εξακολουθούν να λειτουργούν επιβαρυντικά για το ιαπωνικό νόμισμα.

Το μήνυμα προς τους επενδυτές, ωστόσο, είναι πλέον σαφές: το στοίχημα εναντίον του γιεν γίνεται πολύ πιο επικίνδυνο όταν η Bank of Japan, η ιαπωνική κυβέρνηση και οι ΗΠΑ εμφανίζονται έτοιμες να χρησιμοποιήσουν τα διαθέσιμα εργαλεία τους για να ανακόψουν μια νέα απότομη διολίσθηση.

«Η απροσδόκητη νίκη της Σανάε Τακαΐτσι  επαναφέρει υπερβολική αβεβαιότητα σχετικά με τις πολιτικές προτεραιότητες της Ιαπωνίας και το χρονοδιάγραμμα του κύκλου ανόδου της Τράπεζας της Ιαπωνίας», έγραψε.

Η νίκη της οδήγησε τους traders να μειώσουν τα στοιχήματά τους ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα αυξήσει τα επιτόκια αυτόν τον μήνα και οδήγησε το γιεν σε κατακόρυφη πτώση.

Αβεβαιότητα για την οικονομική ατζέντα

Το δολάριο σε κάποιο σημείο αυξήθηκε κατά περισσότερο από 2% στα 150,47 γιεν, το υψηλότερο επίπεδό του από τις αρχές Αυγούστου.

Το ευρώ έφτασε τα 176,22 γιεν στις ασιατικές συναλλαγές, το υψηλότερο που έχει καταγραφεί ποτέ έναντι του ιαπωνικού νομίσματος. Αργότερα, μείωσε αυτά τα κέρδη σε άνοδο 1,2% στα 175,3 γιεν μετά την κατάρρευση της γαλλικής κυβέρνησης.

Η Deutsche Bank είχε συμβουλεύσει τους πελάτες της να τοποθετηθούν για ανατίμηση του γιεν, αλλά «τώρα αποσύρονται μετά το αποτέλεσμα των εκλογών του LDP αυτό το Σαββατοκύριακο», δήλωσε σε σημείωμα προς τους πελάτες ο παγκόσμιος επικεφαλής έρευνας συναλλάγματος της τράπεζας, George Saravelos.

Τα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα της Ιαπωνίας σημείωσαν πτώση, ενώ η αγορά swaps γιεν έδειξε πιθανότητα μόλις 50% για αύξηση των επιτοκίων μέχρι τον Δεκέμβριο έναντι 68% την Παρασκευή.

Ωστόσο, ορισμένοι επενδυτές εκτιμούν ότι η ισοτιμία δολαρίου γιεν θα μπορούσε να επηρεαστεί από εξελίξεις στις ΗΠΑ, όπως η συνέχιση της μείωσης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα, που θα μπορούσαν να εμποδίσουν τους traders να πουλήσουν το γιεν με δολάρια σε υπερβολικά δραματικές τιμές.

«Οι περισσότεροι θεωρούν την short ισοτιμία δολαρίου-γιεν ως την πιο καθαρή έκφραση ενός ασθενέστερου δολαρίου. Η Takaichi είναι ο ιδιοσυγκρασιακός κίνδυνος. Αλλά η Fed είναι ο μεγαλύτερος, πιο προφανής, πιο άμεσος μακροοικονομικός κίνδυνος» εξηγεί στο Reuters ο Rong Ren Goh, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην ομάδα σταθερού εισοδήματος της Eastspring Investments.

H γαλλική κρίση διαπερνά το ευρώ

Το ευρώ υποχώρησε μετά την παραίτηση του νέου πρωθυπουργού της Γαλλίας Σεμπαστιάν Λεκορνί και της κυβέρνησής του τη Δευτέρα, λίγες ώρες μετά την ανακοίνωση της σύνθεσης του υπουργικού συμβουλίου, επιδεινώνοντας την πολιτική κρίση στη Γαλλία.

Το ευρώ υποχώρησε κατά 0,6% στα 1,1681 δολάρια και κατά 0,3% έναντι της στερλίνας, στο χαμηλότερο επίπεδο σχεδόν ενός μήνα.

«Η πίεση τώρα επιστρέφει στον Πρόεδρο Μακρόν για να δει πώς θα αντιμετωπίσει αυτό το αδιέξοδο» υπογραμμίζει ο Λι Χάρντμαν, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος στην MUFG.

«Για την αγορά, το χειρότερο σενάριο θα ήταν αν προσπαθήσει να σπάσει αυτό το αδιέξοδο προκηρύσσοντας πρόωρες βουλευτικές εκλογές. Αυτό θα παρατείνει την αβεβαιότητα βραχυπρόθεσμα και πιθανότατα θα προκαλέσει ένα ακόμη σκέλος πτώσης για το ευρώ».