Πολλοί επενδυτές πωλούν, επομένως, μετοχές και καταφεύγουν σε μετρητά για να προστατευθούν από περαιτέρω μειώσεις στις τιμές των μετοχών. Μια έρευνα της Bank of America αποκάλυψε ότι τα μετρητά που κατέχουν οι διεθνείς διαχειριστές χαρτοφυλακίων αυξήθηκαν τον Μάρτιο με τον ταχύτερο ρυθμό από την έναρξη της πανδημίας.

Κατά μέσο όρο, οι αντίθετες επενδύσεις αποδίδουν σημαντικά, όπως δείχνουν οι υπολογισμοί της Handelsblatt.

Αυτή τη στιγμή, η αγορά βιώνει ένα μείγμα αβεβαιότητας και εμπιστοσύνης για το τέλος του πολέμου, λέει ο Κάρστεν Φριτς, αναλυτής στην Commerzbank.«Ο πόλεμος του Ιράν αποτελεί μια σοβαρή κρίση» και, δεδομένου ότι οι διαπραγματευτικές θέσεις των ΗΠΑ και του Ιράν απέχουν πολύ, «απειλείται μια ανανεωμένη κλιμάκωση σε λίγο περισσότερο από μια εβδομάδα και θα επιστρέψουμε εκεί που ήμασταν πριν από την εκεχειρία».

Αιχμές στο βαρόμετρο του φόβου

Αυτή η νευρικότητα αντικατοπτρίζεται επίσης στον δείκτη VIX, κοινώς γνωστό ως δείκτη φόβου. Μετρά την αναμενόμενη μεταβλητότητα του αμερικανικού χρηματιστηριακού δείκτη S&P 500.με βάση τις τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης. Εάν αυτά υποδηλώνουν ταραχώδη συμπεριφορά των επενδυτών με απότομες διακυμάνσεις των τιμών – είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω – ο VIX αυξάνεται.

Ο πόλεμος στο Ιράν πυροδότησε αρχικά εκτεταμένο φόβο μεταξύ των επενδυτών για μακροπρόθεσμες αρνητικές συνέπειες για την παγκόσμια οικονομία. Λίγο πριν το Πάσχα, ο δείκτης VIX εκτινάχθηκε πάνω από 30 μονάδες για πρώτη φορά μετά από ένα χρόνο, καθώς μια χερσαία επίθεση των ΗΠΑ θεωρούνταν πιθανή. Περίπου ένα χρόνο νωρίτερα, οι φόβοι γύρω από τις ανακοινώσεις δασμών από την κυβέρνηση των ΗΠΑ την Ημέρα της Απελευθέρωσης είχαν οδηγήσει σε παρόμοια υψηλές τιμές.

Όταν ο Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε την περασμένη Τετάρτη μια διήμερη εκεχειρία με το Ιράν, οι τιμές των μετοχών στα ασιατικά χρηματιστήρια αυξήθηκαν τόσο απότομα, που οι συναλλαγές στο χρηματιστήριο της Νότιας Κορέας ανεστάλησαν ακόμη και για να μετριαστεί η έντονη κίνηση των τιμών.

Τέτοιες ταραγμένες φάσεις της χρηματιστηριακής αγοράς, στις οποίες οι επενδυτές τείνουν να ενεργούν βιαστικά, στην πραγματικότητα δεν είναι κακές εποχές για τους επενδυτές.

Το αποτέλεσμα παραμένει σταθερό ακόμα και μετά από χρόνια.

Η Handelsblatt ανέλυσε το 10% των ημερών διαπραγμάτευσης από το 1992 κατά τις οποίες η νευρικότητα της αγοράς ήταν ιδιαίτερα υψηλή, όπως μετρήθηκε από τον δείκτη μεταβλητότητας VIX. Αυτό αναφέρεται όχι μόνο στις ημέρες με μεγάλες απώλειες τιμών, αλλά και στις ημέρες κατά τις οποίες οι τιμές παρουσίασαν ιδιαίτερα έντονες διακυμάνσεις – τόσο προς τα πάνω όσο και προς τα κάτω.

Αυτές τις ημέρες, ο δείκτης έφτασε σε ένα όριο άνω του 28,6, σηματοδοτώντας το όριο του κορυφαίου 10%. Στη συνέχεια, έγιναν υπολογισμοί για να προσδιοριστεί η πιθανή απόδοση εάν οι επενδυτές είχαν επενδύσει στην ευρύτερη χρηματιστηριακή αγορά εκείνες τις ημέρες. Αυτό αποκάλυψε μια σαφή υπερβάλλουσα απόδοση σε σύγκριση με άλλες ημέρες συναλλαγών με λιγότερο ασταθείς τιμές μετοχών.

Μια πιθανή εξήγηση είναι ότι σε ταραγμένες ημέρες, οι επενδυτές τείνουν να ενεργούν λιγότερο ορθολογικά και παρασύρονται από τη γενική ατμόσφαιρα στις χρηματιστηριακές αγορές. Αυτή η αναποτελεσματικότητα της αγοράς αργότερα εξισορροπείται και στη συνέχεια δημιουργεί ευκαιρίες για επενδυτές που ενεργούν πιο ορθολογικά.

Αυτή η επίδραση είναι επίμονη για μεγάλο χρονικό διάστημα. Δεν είναι εμφανής μόνο τον πρώτο χρόνο μετά από ιδιαίτερα ασταθείς φάσεις της χρηματιστηριακής αγοράς, αλλά παραμένει μετρήσιμη ακόμη και πέντε χρόνια αργότερα.

Πέντε χρόνια μετά τις έντονες διακυμάνσεις του δείκτη VIX, ο S&P 500 εξακολουθούσε να παρουσιάζει καλύτερη απόδοση κατά 24 ποσοστιαίες μονάδες από ό,τι σε κανονικές φάσεις της χρηματιστηριακής αγοράς.

Επίσης για τον Dax, αυτό το φαινόμενο εκδηλώνεται – και σε μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, με ακόμη μεγαλύτερες διαφορές. Για παράδειγμα, πέντε χρόνια μετά από περιόδους φόβου, η απόδοση ήταν διπλάσια από την απόδοση σε ήρεμες ημέρες αγοράς.

Ιστορικά, οι περίοδοι πανικού ήταν συχνά επικερδείς. Το αν αυτό το φαινόμενο θα επαναληφθεί στον πόλεμο του Ιράν εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το αν η αβεβαιότητα θα οδηγήσει σε διαρκή οικονομική ζημία. Ο τρέχων κίνδυνος έγκειται στην προμήθεια πετρελαίου και φυσικού αερίου – και η κατάσταση εκεί είναι λιγότερο δραματική από ό,τι φοβόντουσαν πολλοί επενδυτές στην αρχή του πολέμου μετά τον αποκλεισμό των Στενών του Ορμούζ.

Στην πραγματικότητα, η τιμή του πετρελαίου είχε μικρό αντίκτυπο στην απόδοση του S&P 500 τα τελευταία 26 χρόνια. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα κατά τις περιόδους αύξησης των τιμών του αργού πετρελαίου Brent .Η μέση ετήσια απόδοση του αργού πετρελαίου για τον αμερικανικό δείκτη ήταν 11,1%. Σε χρονιές με πτώση των τιμών του πετρελαίου, η απόδοση ήταν ελαφρώς υψηλότερη στο 13,8%.

Ένα παρόμοιο αποτέλεσμα μπορεί να παρατηρηθεί και στον δείκτη DAX – εκτός από το ότι η διαφορά ήταν μόνο η μισή, στις 1,4 ποσοστιαίες μονάδες.

Ωστόσο, οι υψηλότεροι ρυθμοί πληθωρισμού λόγω των αυξανόμενων τιμών της ενέργειας προκαλούν επίσης νευρικότητα στους επενδυτές.

Το αν η αύξηση των τιμών θα γίνει μόνιμη είναι ακόμη ασαφές, λέει ο αναλυτής Φριτς: Εάν «η βραχυπρόθεσμη απότομη αύξηση των τιμών του πετρελαίου συνεχιστεί, θα δούμε επίσης μια απότομη αύξηση του πληθωρισμού, η οποία στη συνέχεια θα υποχωρήσει». Διαφορετικά, οι υψηλότεροι ρυθμοί πληθωρισμού είναι πιο πιθανό να διαρκέσουν για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Ο ίδιος δεν αναμένει ότι οι τιμές του πετρελαίου θα επιστρέψουν στα προπολεμικά επίπεδα βραχυπρόθεσμα. Ο Φριτς λέει: «Θα χρειαστούν μερικές εβδομάδες μέχρι να καταστεί σαφές ότι τα Στενά του Ορμούζ είναι ανοιχτά και μπορούν να διασχιστεί με ασφάλεια». Επιπλέον, οι ζημιές σε υποδομές, όπως τα διυλιστήρια, πρέπει να επισκευαστούν. «Όλα αυτά υποδηλώνουν ότι οι τιμές θα παραμείνουν σε υψηλότερο επίπεδο φέτος».

Ωστόσο, ένα καλό νέο για την οικονομία είναι ότι η αγορά είχε ήδη βρει τρόπους να παρακάμψει τον αποκλεισμό των Στενών του Ορμούζ πριν από την κατάπαυση του πυρός.

Η αγορά θα βρει άλλους τρόπους

Από τα εκτιμώμενα 20 εκατομμύρια βαρέλια που μεταφέρονταν καθημερινά μέσω των Στενών του Ορμούζ πριν από τον πόλεμο, σημαντικά ποσοστά θα μπορούσαν να μεταφερθούν μέσω άλλων οδών ή διατίθενται στην αγορά από τα αποθέματα.

Σύμφωνα με την πλατφόρμα ανάλυσης Vertical 52, εικόνες από τους δορυφόρους Sentinel-2 του Ευρωπαϊκού Οργανισμού Διαστήματος (ESA) δείχνουν ότι τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα μπορούν πλέον να εξάγουν ένα εκατομμύριο βαρέλια πετρελαίου μέσω του ανατολικού λιμανιού Φουτζέιρα. Η Σαουδική Αραβία μεταφέρει επιπλέον πέντε εκατομμύρια βαρέλια μέσω του αγωγού Ανατολής-Δύσης από τον Κόλπο στον τερματικό σταθμό Yanbu στην Ερυθρά Θάλασσα, από όπου το πετρέλαιο μπορεί να φορτωθεί σε δεξαμενόπλοια.

Ο αναλυτής της Commerzbank, Φριτς, επιβεβαιώνει ότι το πετρέλαιο μεταφέρθηκε περισσότερο μέσω εναλλακτικών οδών μετά το ξέσπασμα του πολέμου: «Η Σαουδική Αραβία, για παράδειγμα, αναγκάστηκε να μειώσει την παραγωγή της μόνο κατά 20% χάρη στον αγωγό Ανατολής-Δύσης – πολύ λιγότερο από το Ιράκ, για παράδειγμα».

Σύμφωνα με το Vertical 52, κατά τη διάρκεια του αποκλεισμού απελευθερώθηκαν επιπλέον τέσσερα εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου από ρωσικά λιμάνια εξαγωγής, πλωτές εγκαταστάσεις αποθήκευσης πετρελαίου και αποθέματα που απελευθερώθηκαν από τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας. Μαζί με τα περίπου δύο εκατομμύρια βαρέλια που είχαν ήδη διασχίσει τα Στενά του Ορμούζ πριν από την κατάπαυση του πυρός με την άδεια του Ιράν, αυτό ανέρχεται συνολικά σε λίγο περισσότερα από 13 εκατομμύρια βαρέλια – τα δύο τρίτα της ποσότητας που χάθηκε αρχικά λόγω του αποκλεισμού. Ακόμα κι αν ο Κόλπος έκλεινε ξανά, ένα σημαντικό μέρος του πετρελαίου της περιοχής θα έφτανε στον προορισμό του.

Αυτό σημαίνει ότι εάν ο πόλεμος αναζωπυρωνόταν μετά την κατάπαυση του πυρός και τα στενά παρέμεναν αποκλεισμένα, η παγκόσμια οικονομία θα μπορούσε πιθανώς να γεφυρώσει το χάσμα εφοδιασμού για σημαντικό χρονικό διάστημα.

Αλλά είναι δύσκολο να εκτιμηθεί ακριβώς για πόσο καιρό οι οικονομίες θα μπορούσαν να αντισταθμίσουν ένα πλήρες κλείσιμο, λέει ο Φριτς. Οι χώρες του ΟΟΣΑ έχουν τέσσερα δισεκατομμύρια βαρέλια σε αποθέματα και η Κίνα κατέχει άλλα 1,2 δισεκατομμύρια. Επιπλέον, υπάρχουν δύο δισεκατομμύρια βαρέλια στη θάλασσα. Υποθέτοντας ότι η κατανάλωση έπρεπε να καλυφθεί αποκλειστικά από τα αποθέματα των χωρών του ΟΟΣΑ, εκτιμά ότι τα αποθέματα θα μπορούσαν να διαρκέσουν για τουλάχιστον εννέα μήνες.

Για τους επενδυτές που φοβούνται μια στασιμότητα στην παγκόσμια οικονομία, αυτά θα πρέπει να είναι καθησυχαστικά νέα προς το παρόν.

Η έρευνα, στην οποία συμμετείχαν 193 διαχειριστές κεφαλαίων με συνολικά υπό διαχείριση assets ύψους 563 δισ. δολαρίων, αναδεικνύει μια απότομη μεταστροφή στις εκτιμήσεις για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό. Συγκεκριμένα, οι προσδοκίες για την παγκόσμια ανάπτυξη κατρακύλησαν στο -36%, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη πτώση από τον Μάρτιο του 2022, ενώ οι εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό εκτινάχθηκαν στο 69%, στη μεγαλύτερη άνοδο από τον Μάιο του 2021.

Παρά το δυσμενές αυτό περιβάλλον, η εικόνα δεν παραπέμπει σε γενικευμένο φόβο ύφεσης. Η πλειονότητα των επενδυτών (70%) θεωρεί ότι ένα σενάριο ύφεσης είναι απίθανο, ενώ το βασικό σενάριο για την παγκόσμια οικονομία παραμένει αυτό της ομαλής προσγείωσης, το οποίο συγκεντρώνει ποσοστό 52%. Αντίθετα, το σενάριο μηδενικής επιβράδυνσης περιορίζεται στο 32%, ενώ μόλις το 9% προβλέπει μια απότομη προσγείωση.

Την ίδια ώρα, ενισχύονται οι προσδοκίες για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, καθώς το 58% των ερωτηθέντων αναμένει μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve εντός του 2026, ενώ μόλις το 10% εκτιμά ότι θα υπάρξουν αυξήσεις. Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνει την αυξανόμενη πεποίθηση ότι οι κεντρικές τράπεζες θα κληθούν να στηρίξουν την οικονομική δραστηριότητα.

Ωστόσο, παρά την αυξημένη αβεβαιότητα και την επιδείνωση των μακροοικονομικών προσδοκιών, οι επαγγελματίες επενδυτές δεν εγκαταλείπουν τις αγορές μετοχών. Τα χαρτοφυλάκια παραμένουν τοποθετημένα «long», χωρίς σημαντική μετατόπιση προς την ασφάλεια των μετρητών, τα οποία διαμορφώνονται στο 4,3% του συνόλου των τοποθετήσεων. Η στάση αυτή υποδηλώνει ότι οι αγορές εξακολουθούν να στηρίζονται στην προσδοκία θετικών εξελίξεων.

Σε αυτό το πλαίσιο, οι αναλυτές της Bank of America επισημαίνουν ότι η διατήρηση των υψηλών επιπέδων στις αγορές προϋποθέτει συγκεκριμένες συνθήκες, όπως μειώσεις επιτοκίων και καλύτερα των αναμενόμενων εταιρικά αποτελέσματα. Χωρίς αυτές τις προϋποθέσεις, η ανοδική δυναμική ενδέχεται να αποδυναμωθεί.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και το λεγόμενο contrarian σήμα της έρευνας, το οποίο παραμένει θετικό για τις αγορές υπό προϋποθέσεις. Εφόσον υπάρξει αποκλιμάκωση της έντασης και οι τιμές του πετρελαίου υποχωρήσουν κάτω από τα 84 δολάρια ανά βαρέλι, θα μπορούσε να δημιουργηθεί ευνοϊκό περιβάλλον για περαιτέρω άνοδο. Παρ’ όλα αυτά, οι αναλυτές αποφεύγουν να δώσουν ένα άκριτα θετικό μήνυμα, τονίζοντας ότι δεν πρόκειται για συνθήκες «αγοράς χωρίς δεύτερη σκέψη».

Σε επίπεδο τοποθετήσεων, η εικόνα των μεγάλων χαρτοφυλακίων καταγράφει σημαντικές ανακατατάξεις. Οι επενδυτές μειώνουν την έκθεσή τους στις ιαπωνικές και ευρωπαϊκές μετοχές, με τις τοποθετήσεις να υποχωρούν σε χαμηλά αρκετών μηνών, ενώ παράλληλα περιορίζεται η έκθεση στον τραπεζικό κλάδο σε παγκόσμιο επίπεδο.

Την ίδια στιγμή, καταγράφεται κάλυψη των short θέσεων στο δολάριο, ένδειξη μεταβολής των συναλλαγματικών προσδοκιών, ενώ διατηρείται ισχυρή προτίμηση στις μετοχές των αναδυόμενων αγορών. Παράλληλα, οι διαχειριστές ενισχύουν τις τοποθετήσεις τους στον τεχνολογικό κλάδο, επιβεβαιώνοντας ότι ο τομέας της τεχνολογίας παραμένει βασικός πυλώνας επενδυτικού ενδιαφέροντος, ακόμη και σε περιόδους αυξημένης αβεβαιότητας.

Συνολικά, η εικόνα που προκύπτει είναι αυτή μιας αγοράς που ισορροπεί ανάμεσα στην αυξανόμενη ανησυχία για τη μακροοικονομική πορεία και τη διατήρηση της επενδυτικής έκθεσης, με τις επόμενες κινήσεις να εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις γεωπολιτικές εξελίξεις, τη νομισματική πολιτική και την πορεία των εταιρικών αποτελεσμάτων.

Πώς επηρεάζουν οι γεωπολιτικές κρίσεις τα οικονομικά σας
Οι πολεμικές συρράξεις και οι διεθνείς εντάσεις δημιουργούν ανησυχία στους επενδυτές παγκοσμίως. Ωστόσο, η ιστορική ανάλυση αποκαλύπτει ενδιαφέροντα στοιχεία για την αντοχή των αγορών. Σύμφωνα με τον Steiner, οι μετοχές διατηρούν αξιόλογη ανθεκτικότητα ακόμα και κατά τη διάρκεια μεγάλων συγκρούσεων. Εξετάζοντας ιστορικά δεδομένα από τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο μέχρι τους πολέμους της Κορέας, του Βιετνάμ και του Κόλπου, οι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης παρουσίασαν μέση απόδοση 11,4%. Αυτό δείχνει ότι τα χαρτοφυλάκια με έμφαση στις μετοχές τείνουν να είναι αρκετά ανθεκτικά σε γεωπολιτικές κρίσεις. Οι οικονομικές επιπτώσεις των πολεμικών συρράξεων δεν κατανέμονται ομοιόμορφα. Η Ευρώπη, λόγω της γεωγραφικής της εγγύτητας στις ζώνες σύγκρουσης και της εξάρτησής της από το ρωσικό φυσικό αέριο, δέχεται ισχυρότερο πλήγμα σε σύγκριση με τις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι καταναλωτές θα παρατηρήσουν αλλαγές στις τιμές καυσίμων και τροφίμων, καθώς και διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα.

Τι αγοράζουν οι επενδυτές για προστασία σε περιόδους κρίσης
Η διαφοροποίηση αποτελεί τη θεμελιώδη στρατηγική που υιοθετούν οι έμπειροι επενδυτές όταν ξεσπά πόλεμος ή κρίση. Τα παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία όπως ο χρυσός και τα διαφοροποιημένα ETF προσφέρουν σταθερότητα. Ενδεικτικά, ο δείκτης NASDAQ 100, που χαρακτηρίζεται από υψηλή συγκέντρωση τεχνολογικών μετοχών, έχει καταγράψει πτώση 20% σε ετήσια βάση, ενώ ένα ETF ισοσταθμισμένου S&P όπως το RSP παρουσιάζει μείωση μόλις 7,5%. Αυτή η διαφορά υπογραμμίζει τη σημασία της κατανομής κεφαλαίων σε πιο σταθερά επενδυτικά προϊόντα αντί της συγκέντρωσης σε υπερτιμημένες επιλογές. Οι ειδικοί συνιστούν στους επενδυτές να στραφούν σε χρυσό, ο οποίος ιστορικά λειτουργεί ως καταφύγιο αξίας, καθώς και σε ευρέως διαφοροποιημένα ETF που μειώνουν τον κίνδυνο μέσω της κατανομής σε πολλαπλούς τομείς και γεωγραφικές περιοχές.

Στρατηγικές αντιμετώπισης του πληθωρισμού
Ο πληθωρισμός έχει φτάσει σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί από τις αρχές της δεκαετίας του 1980, δημιουργώντας πρόσθετες προκλήσεις για την προστασία της περιουσίας. Για βραχυπρόχεσμη προστασία, οι ειδικοί τονίζουν τη σημασία ενός ταμείου έκτακτης ανάγκης. Ο γενικός κανόνας προβλέπει την τήρηση ρευστών διαθεσίμων που καλύπτουν τρεις έως έξι μήνες λειτουργικών εξόδων. Αυτό το μαξιλάρι ασφαλείας επιτρέπει την κάλυψη άμεσων αναγκών χωρίς την ανάγκη εκποίησης επενδύσεων σε δυσμενείς συνθήκες. Μακροπρόθεσμα, η στρατηγική αλλάζει. Είναι κρίσιμο να κατανοήσετε τις πραγματικές σας ανάγκες σε ρευστότητα και να διασφαλίσετε ότι τα πλεονάζοντα κεφάλαια δεν παραμένουν σε λογαριασμούς ταμιευτηρίου όπου η αξία τους διαβρώνεται από τον πληθωρισμό. Η επένδυση σε περιουσιακά στοιχεία που ιστορικά ξεπερνούν τον πληθωρισμό αποτελεί προτεραιότητα.

Διαχείριση χαρτοφυλακίου σε περιόδους αστάθειας
Όταν οι αγορές κλονίζονται, η ψυχολογία των επενδυτών δοκιμάζεται. Ο Steiner προειδοποιεί κατά της πανικόβλητης πώλησης, μια παγίδα στην οποία πέφτουν πολλοί. Η καλύτερη στρατηγική συχνά είναι η αποχή από βιαστικές κινήσεις. Αν έχετε καθορισμένο επενδυτικό σχέδιο, η τήρησή του είναι κρίσιμη. Αν δεν έχετε, η τρέχουσα περίοδος αποτελεί ιδανική ευκαιρία για τη δημιουργία ενός. Οι οικονομικές υφέσεις προσφέρουν ευκαιρίες για όσους διατηρούν ψυχραιμία. Ο θεμελιώδης κανόνας της επιτυχημένης επένδυσης είναι η αγορά σε χαμηλές τιμές και η πώληση σε υψηλές. Μια αγορά σε πτωτική τάση μπορεί να αξιοποιηθεί για την απόκτηση περιουσιακών στοιχείων σε ελκυστικές τιμές, μεγιστοποιώντας τα περιθώρια κέρδους όταν η αγορά ανακάμψει. Η τακτική επένδυση σταθερού ποσού κάθε μήνα, ανεξάρτητα από τις συνθήκες της αγοράς, αποτελεί δοκιμασμένη μέθοδο που μειώνει τον κίνδυνο και εκμεταλλεύεται τις διακυμάνσεις προς όφελος του επενδυτή.

Προηγμένες τεχνικές αντιστάθμισης κινδύνου
Η μεταβλητότητα αποτελεί αναπόσπαστο στοιχείο των επενδύσεων, αλλά υπάρχουν στρατηγικές για τη διαχείρισή της. Η δημιουργία θέσης ρευστότητας αποτελεί την πρώτη γραμμή άμυνας. Διατηρώντας μέρος του κεφαλαίου σε μετρητά αντί να είναι πλήρως επενδυμένο, η μεταβλητότητα έχει μικρότερο αντίκτυπο. Ωστόσο, είναι σημαντικό να διακρίνουμε τη μεταβλητότητα από τον κίνδυνο. Η απροσδόκητη μεταβλητότητα μπορεί να σημαίνει και απροσδόκητη ανάπτυξη, και η κατοχή μετρητών ενδέχεται να σημαίνει απώλεια ευκαιριών.

Τα δικαιώματα προαίρεσης μετοχών επιτρέπουν την αγορά κάτω από την τιμή αγοράς και την πώληση πάνω από αυτήν, ελαχιστοποιώντας τον κίνδυνο κατά τις διακυμάνσεις. Παρόλα αυτά, πρόκειται για στρατηγική κατάλληλη για προχωρημένους επενδυτές που απαιτεί εκτενή εκπαίδευση και κατανόηση των μηχανισμών. Το tail hedging αποτελεί σύνθετη τεχνική που συνδυάζει δικαιώματα προαίρεσης και συνήθως καταγράφει απώλειες, αλλά προσφέρει εξαιρετικές αποδόσεις σε ακραία γεγονότα. Αυτή η μέθοδος δεν είναι ευρέως διαθέσιμη στον μέσο επενδυτή και χρησιμοποιείται κυρίως από άτομα υψηλής καθαρής θέσης. Υπάρχει σημαντική συζήτηση σχετικά με το αν η απόδοση δικαιολογεί τον κίνδυνο.

Συμπεράσματα για την προστασία της περιουσίας σας
Οι επενδυτές και οι ειδικοί που επιτυγχάνουν να προστατεύσουν την περιουσία τους όταν ξεσπά πόλεμος ή κρίση ακολουθούν συγκεκριμένες αρχές. Η διαφοροποίηση, η πειθαρχία στην επενδυτική στρατηγική και η αποφυγή συναισθηματικών αποφάσεων αποτελούν τους πυλώνες επιτυχίας. Η τρέχουσα περίοδος αβεβαιότητας, με γεωπολιτικές εντάσεις, ενεργειακή κρίση και πληθωριστικές πιέσεις, απαιτεί στρατηγική προσέγγιση. Η ιστορία δείχνει ότι οι αγορές διατηρούν ανθεκτικότητα, και οι επενδυτές που παραμένουν πιστοί σε δοκιμασμένες στρατηγικές τείνουν να αναδεικνύονται νικητές μακροπρόθεσμα.

Η αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή και οι χαμηλές αποδόσεις των ομολόγων, ενισχύουν τον παραδοσιακό του ρόλο του χρυσού ως μέσο αντιστάθμισης κινδύνου σε περιόδους κρίσης.

Οι ξένοι επενδυτές αγόρασαν καθαρά 1,55 τρισεκατομμύρια δολάρια μακροπρόθεσμων αμερικανικών χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων το 2025, σύμφωνα με πρόσφατα στοιχεία του Υπουργείου Οικονομικών. Αυτό αποτελεί αύξηση σε σχέση με τις καθαρές αγορές ύψους 1,18 τρισεκατομμυρίων δολαρίων του προηγούμενου έτους. Συνδυάζοντας τους ιδιωτικούς και τους θεσμικούς επενδυτές, οι καθαρές αγορές μετοχών ανήλθαν σε 720 δισεκατομμύρια δολάρια, με λίγο λιγότερα από 409 δισεκατομμύρια δολάρια να ρέουν σε ομόλογα και χρεόγραφα του Υπουργείου Οικονομικών.

Οι απειλές του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για απότομες αυξήσεις των δασμών έχουν προκαλέσει ανησυχίες ότι οι ξένοι επενδυτές θα εγκαταλείψουν τις αμερικανικές αγορές και το δολάριο. Εν μέσω της πίεσης που ασκεί ο Τραμπ στη Δανία για το νησί της Γροιλανδίας, ένα δανικό συνταξιοδοτικό ταμείο προειδοποίησε τον περασμένο μήνα ότι σχεδιάζει να αποχωρήσει από τις επενδύσεις του στα ομόλογα του Υπουργείου Οικονομικών. Το ολλανδικό ταμείο Stichting Pensioenfonds ABP, το μεγαλύτερο της Ευρώπης, μείωσε δραματικά την έκθεσή του πέρυσι.

Ωστόσο, ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ έχει αντιταχθεί στη ρητορική «Sell America», υποστηρίζοντας ότι οι οικονομικές πολιτικές της κυβέρνησης ενισχύουν τη θέση των ΗΠΑ ως κορυφαίου προορισμού για το παγκόσμιο κεφάλαιο.

Η υποτίμηση του δολαρίου πέρυσι μπορεί να ενθάρρυνε ακόμη και ορισμένους ξένους επενδυτές να αγοράσουν αμερικανικά χρεόγραφα. Ο Τζεφ Γιου, ανώτερος μακροοικονομικός στρατηγικός στην BNY δήλωσε πρόσφατα ότι αυτό συνέβη μετά τις διακυμάνσεις της αγοράς που προκάλεσε η ανακοίνωση του Τραμπ για τους δασμούς τον περασμένο Απρίλιο.

Τα στοιχεία του Υπουργείου Οικονομικών υποδηλώνουν ότι πολλοί επενδυτές στο εξωτερικό ήταν πρόθυμοι να αυξήσουν τις θέσεις τους στις ΗΠΑ πέρυσι. Εκτός από τις μετοχές και τα κρατικά ομόλογα, οι καθαρές αγορές εταιρικών ομολόγων ανήλθαν συνολικά σε 367 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι. Τα χρεόγραφα που εκδόθηκαν από τη Fannie Mae και τη Freddie Mac και άλλους παρεμφερείς οργανισμούς ανήλθαν σε καθαρό ποσό 55,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η Ευρώπη αντιπροσώπευε 872,8 δισεκατομμύρια δολάρια της καθαρής εισροής χρημάτων σε μακροπρόθεσμα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία — που ορίζονται ως άνω του ενός έτους. Οι Νήσοι Κέιμαν αγόρασαν καθαρά 277,2 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η Ιαπωνία αγόρασε καθαρά 56 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο Καναδάς αγόρασε συνολικά 84,4 δισεκατομμύρια δολάρια.

Το Υπουργείο Οικονομικών προειδοποιεί, ωστόσο, ότι μπορεί να είναι δύσκολο να προσδιοριστεί η τελική προέλευση της ιδιοκτησίας. Ορισμένες από τις μεγαλύτερες καθαρές αγορές προήλθαν από περιοχές γνωστές για τα φορολογικά τους πλεονεκτήματα, όπως οι Νήσοι Κέιμαν και το Γκέρνσεϊ, και για τον ρόλο τους ως θεματοφύλακες στην παγκόσμια χρηματοοικονομική αγορά, όπως το Ηνωμένο Βασίλειο και το Βέλγιο.

Η Κίνα ήταν ένας σημαντικός καθαρός πωλητής μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων των ΗΠΑ, με ποσό 208,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου που κατείχε έκλεισαν το έτος στα 683,5 δισεκατομμύρια δολάρια, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2008.

Οι κινεζικές συμμετοχές ενδέχεται να υποβληθούν σε επιπλέον έλεγχο μετά από πρόσφατη έκθεση του Bloomberg, η οποία έδειξε ότι οι ρυθμιστικές αρχές του Πεκίνου είχαν συμβουλεύσει τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να περιορίσουν τις συμμετοχές τους σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα, επικαλούμενες ανησυχίες για κινδύνους συγκέντρωσης και αστάθεια της αγοράς.

Στα γεγονότα που έχουν ταράξει τις αγορές τα τελευταία χρόνια, περιλαμβάνονται η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022, η επιβολή γενικευμένων δασμών από τον Ντόναλντ Τραμπ το 2025 και οι επακόλουθες διαπραγματεύσεις με επιμέρους χώρες, καθώς και η αμερικανική επέμβαση στη Βενεζουέλα πριν από λίγες μέρες.

Για μεγάλο διάστημα, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι βρισκόταν στη σκιά άλλων παραγόντων, όπως τα μακροοικονομικά στοιχεία και οι αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών. Ωστόσο, μετά τον πόλεμο στην Ουκρανία, η ζήτηση για σχετική πληροφόρηση αυξάνεται σταθερά, όπως αναφέρει στο Reuters, o Μεχίλ Μάρκου, επικεφαλής αναλυτής γεωπολιτικών κινδύνων της PGIM Fixed Income.

«Πριν από το 2022, η γεωπολιτική δεν αποτελούσε απαραίτητα κρίσιμη λειτουργία σε όρους διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Ήταν κάτι χρήσιμο, αλλά όχι απολύτως αναγκαίο», σημείωσε ο Μάρκου, προσθέτοντας ότι ο αριθμός των κλήσεων από πελάτες έχει εκτοξευθεί. «Αυτό που δυσκολεύει περισσότερο σήμερα είναι η διασύνδεση όλων αυτών των κρίσεων».

Επενδυτές και συμβουλευτικές εταιρείες αναφέρουν ότι η αυξανόμενη ανάγκη για γεωπολιτική καθοδήγηση τους ωθεί είτε να ενισχύσουν τις εσωτερικές τους ομάδες ανάλυσης, είτε να αναζητήσουν πιο ανεξάρτητες πηγές, είτε να διευρύνουν τις υπηρεσίες που προσφέρουν στους πελάτες τους. Οι υπηρεσίες αυτές μπορεί να περιλαμβάνουν γραπτές αναλύσεις, εξατομικευμένες συμβουλές ή ανάπτυξη σεναρίων κινδύνου.

«Σχεδόν πρέπει να αναπτύξουμε έναν νέο “μυ”,» δήλωσε ο Ρίσι Καπούρ, αντιπρόεδρος και επικεφαλής επενδύσεων της Investcorp, μιλώντας στο Reuters Global Markets Forum στο περιθώριο του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ στο Νταβός. «Στο παρελθόν, το γεωπολιτικό περιβάλλον θεωρούνταν δεδομένο και σταθερό».

Ο Πάντου Πάτρια Στζάχριρ, επικεφαλής επενδύσεων του κρατικού επενδυτικού ταμείου της Ινδονησίας Danantara, ανέφερε ότι το ταμείο του πλέον εστιάζει εντατικά στους κινδύνους, που συνδέονται με πολιτικούς ηγέτες.

Οι πολιτικές της δεύτερης θητείας Τραμπ έχουν συμβάλει στο να εκτιναχθεί η γεωπολιτική στην κορυφή των προτεραιοτήτων των πελατών, από μια θέση «κάπου μέσα στην πρώτη εικοσάδα» πριν από περίπου μία δεκαετία, σύμφωνα με τον Μαρκ Γκίλμπερτ, επικεφαλής του BCG Center for Geopolitics. «Όλα είναι πιο γρήγορα, πιο σκληρά και πιο ασταθή», ανέφερε, αναφερόμενος στις ανακοινώσεις της αμερικανικής εμπορικής και εξωτερικής πολιτικής. Όπως είπε, τους τελευταίους 18 μήνες είχε 235 συναντήσεις με στελέχη ανώτατου επιπέδου και μέλη διοικητικών συμβουλίων, αριθμός που αντανακλά θεαματική αύξηση του ενδιαφέροντος.

Η χρυσή ευκαιρία για τις συμβουλευτικές εταιρείες

Οι τράπεζες ενισχύουν επίσης την παρουσία τους στον τομέα. Η JPMorgan δημιούργησε πέρσι ειδικό Κέντρο Γεωπολιτικής, ενώ η Goldman Sachs και η Lazard Asset Management εγκαινίασαν αντίστοιχες γεωπολιτικές μονάδες το 2023 και το 2022 αντίστοιχα.

Η αυξημένη επίγνωση των παγκόσμιων κινδύνων ενισχύει τη ζήτηση για εξειδικευμένες εταιρείες γεωπολιτικής ανάλυσης, σύμφωνα με τον Ματ Γκέρτκεν, επικεφαλής αναλυτή της συμβουλευτικής εταιρείας BCA Research, ο οποίος ανέφερε ότι η εταιρεία του αναπτύσσεται, χωρίς να δώσει περισσότερες λεπτομέρειες.

Αυξημένη ζήτηση καταγράφει και η Signum Global Advisors, η οποία ενίσχυσε το δίκτυο συνεργατών της κατά 25% πέρυθσι, καθώς διευρύνθηκε η πελατειακή της βάση, όπως ανέφερε ο ιδρυτής και πρόεδρός της, Τσαρλς Μάγιερς.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον, όπως είπε, προέρχεται από επενδυτές που προσπαθούν να κατανοήσουν τις μεταβαλλόμενες ισορροπίες ισχύος στη Βενεζουέλα. Ο ίδιος αποκάλυψε ότι για επενδυτικό ταξίδι στη χώρα, προγραμματισμένο για τις 23 Μαρτίου, υπήρχαν μόλις 20 διαθέσιμες θέσεις, αλλά 60 ενδιαφερόμενοι πελάτες, γεγονός που τον οδήγησε να εξετάσει τη μετατροπή του ταξιδιού σε πλήρες επενδυτικό συνέδριο σε ξενοδοχείο στο Καράκας.

Ο Γιενς Λάρσεν, επικεφαλής της ομάδας γεωοικονομίας της Eurasia Group στο Λονδίνο, σημείωσε ότι ο ανταγωνισμός για την παροχή γεωπολιτικών αναλύσεων εντείνεται. «Ακόμη δεν είμαι βέβαιος ότι η προσφορά συμβουλών συμβαδίζει με τη ζήτηση, καθώς οι προκλήσεις γίνονται ολοένα και πιο πολυδιάστατες», κατέληξε.

Κύρια ευρήματα για την Ελλάδα-επενδυτή:

• Πιο διαφορετικός και νεότερος: Η έρευνα έδειξε σχεδόν ίση συμμετοχή ανδρών και γυναικών (47,7% γυναίκες), με μέση ηλικία τα 42 χρόνια , αρκετά χαμηλότερη από εκείνη του παραδοσιακού επενδυτή. Συμμετείχαν τόσο άτομα με εμπειρία στις επενδύσεις όσο και νέοι επενδυτές που κάνουν τα πρώτα τους βήματα.

• Προτίμηση στη σιγουριά αντί για ρίσκο:Το 81% των πελατών της Eurobank προτιμούν τη σιγουριά από το να ρισκάρουν για μεγαλύτερο κέρδος, ποσοστό λίγο υψηλότερο από το γενικό δείγμα της έρευνας. Ωστόσο, ο μέσος βαθμός αποφυγής ρίσκου στους πελάτες της Eurobank ήταν χαμηλότερος, δείχνοντας πιο ώριμη και ισορροπημένη στάση απέναντι στο ρίσκο.

• Οι ζημιές «πονούν» περισσότερο από τα χαμένα κέρδη: Όπως δείχνουν και διεθνείς μελέτες, οι Έλληνες επενδυτές βιώνουν πιο έντονα τη ζημιά από ό,τι τη χαρά του κέρδους. Ο μέσος δείκτης αποφυγής ζημιών στους πελάτες της Eurobank ήταν 1,05, σε συμφωνία με τα διεθνή δεδομένα.

• Το πλαίσιο καθορίζει τις αποφάσεις: Η μελέτη έδειξε ότι οι άνθρωποι είναι πιο προσεκτικοί όταν πρόκειται για πιθανά κέρδη (79,8% προτίμησαν τη σιγουριά), αλλά λιγότερο όταν αντιμετωπίζουν πιθανές απώλειες (47,3% προτίμησαν τη σιγουριά). Αυτό δείχνει πόσο πολύ επηρεάζει το πλαίσιο τη λήψη οικονομικών αποφάσεων.

• Η προσωποποιημένη και ευχάριστη εμπειρία φέρνει συμμετοχή: Ο ελκυστικός και διαδραστικός σχεδιασμός του εργαλείου επενδυτικού προφίλ οδήγησε σε υψηλή συμμετοχή και θετικά σχόλια, δείχνοντας ότι η διαδικασία μπορεί να είναι ταυτόχρονα χρήσιμη και απολαυστική.

Η μεθοδολογία της everyoneINVESTED, βασισμένη στη συμπεριφορική επιστήμη και τη λήψη αποφάσεων, αντικαθιστά τα στατικά ερωτηματολόγια με διαδραστικές επιλογές, μέσα από τις οποίες καταγράφεται η πραγματική αντίδραση του επενδυτή. Έτσι, η διαδικασία του investor profiling γίνεται πιο ακριβής, και συμμετοχική.

Η Eurobank αξιοποιεί ήδη τα αποτελέσματα της έρευνας, με χαρακτηριστικό παράδειγμα το πρόγραμμα EverydayInvest, που συνδέει την καθημερινή κατανάλωση με micro-investing, επιτρέποντας σε κάθε χρήστη να επενδύει αυτόματα τα στρογγυλοποιημένα ποσά από τις αγορές του. Στόχος είναι να ενισχυθεί η χρηματοοικονομική παιδεία και η συμμετοχή στο επενδυτικό οικοσύστημα μέσα από απλές, καθημερινές συνήθειες.

Η ελληνική μελέτη αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης ευρωπαϊκής πρωτοβουλίας με αντίστοιχες έρευνες σε Ιταλία, Γαλλία, Ηνωμένο Βασίλειο και Ισπανία.

Σύμφωνα με πηγές που μίλησαν στο Reuters, οι περισσότερες προσφορές υπολογίζουν την αξία της Starbucks China σε περίπου 10 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη EBITDA του 2025, τα οποία εκτιμώνται στα 400-500 εκατ. δολάρια. Μάλιστα, τουλάχιστον ένας υποψήφιος αγοραστής φέρεται να πρότεινε αποτίμηση με ακόμη υψηλότερο πολλαπλασιαστή. Οι όροι αυτοί ευθυγραμμίζονται με τον βασικό ανταγωνιστή Luckin Coffee, που έχει αποτιμηθεί σε εννέα φορές το EBITDA 12μήνου.

Η Starbucks είχε καλέσει τον Αύγουστο περίπου δέκα πιθανούς επενδυτές, μεταξύ των οποίων οι Carlyle, EQT, Bain Capital, KKR, Hillhouse, Primavera Capital και ο κινεζικός κολοσσός Tencent, να υποβάλουν μη δεσμευτικές προσφορές έως τις αρχές Σεπτεμβρίου. Δεν είναι ξεκάθαρο αν όλοι συμμετείχαν, ενώ το επόμενο στάδιο της διαδικασίας προβλέπει επιλογή μικρότερου αριθμού επενδυτών που θα περάσουν στον τελικό γύρο με δεσμευτικές προτάσεις.

Η κίνηση αυτή γίνεται σε μια αγορά που φρενάρει λόγω χαμηλής ανάπτυξης, αλλά και της επιθετικής στρατηγικής της Luckin Coffee, η οποία ενισχύει την παρουσία της σε μικρότερες πόλεις με χαμηλότερες τιμές. Το μερίδιο αγοράς της Starbucks στην Κίνα μειώθηκε σε 14% το 2023, από 34% το 2019, σύμφωνα με την Euromonitor. Για να αντιστρέψει την τάση, η εταιρεία μείωσε τις τιμές σε ορισμένα μη καφεϊνούχα ροφήματα και επιτάχυνε την κυκλοφορία νέων, τοπικά προσαρμοσμένων προϊόντων.

Παρά την πίεση, η αλυσίδα σημείωσε βελτίωση, με τις πωλήσεις ανά κατάστημα στην Κίνα να αυξάνονται 2% στο τρίμηνο έως 29 Ιουνίου, έναντι μηδενικής ανάπτυξης στο προηγούμενο τρίμηνο. Ο CEO Μπράιαν Νίκολ έχει αποκλείσει την πλήρη πώληση της θυγατρικής, τονίζοντας ότι η Starbucks θα διατηρήσει «ουσιαστικό μερίδιο» στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου, όπου λειτουργεί περισσότερα από το ένα πέμπτο των καταστημάτων της.

Η μητρική εταιρεία, με έδρα το Σιάτλ, αποτιμάται σήμερα περίπου 99 δισ. δολάρια με πολλαπλασιαστή 20,6 φορές το EBITDA 12μήνου, σύμφωνα με την LSEG. Η τελική μορφή της συναλλαγής αναμένεται να δείξει αν οι επενδυτές πιστεύουν ότι η Starbucks μπορεί να ανακτήσει τον ηγετικό της ρόλο σε μια αγορά-κλειδί για το μέλλον της.

Κατά το διάστημα Απριλίου 2024 – Μαρτίου 2025, αγόρασαν κατοικίες αξίας 13,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ποσό αυξημένο κατά 83% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με την Εθνική Ένωση Μεσιτών Ακινήτων (NAR).

Παρά τις γεωπολιτικές εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, αλλά και τους περιορισμούς στη χορήγηση βίζας, οι Κινέζοι αγοραστές ενισχύουν τις τοποθετήσεις τους σε ξένα ακίνητα, επιδιώκοντας να αντισταθμίσουν την οικονομική στασιμότητα στη χώρα τους, μετά την αυστηρή κρατική παρέμβαση στον ιδιωτικό τομέα.

Σύμφωνα με τον Kashif Ansari, CEO της εταιρείας Juwai IQI, οι Κινέζοι είναι οι πιο πιθανόν να πληρώσουν τοις μετρητοίς από οποιαδήποτε άλλη ομάδα. Όπως υπογράμμισε, οι ΗΠΑ εξακολουθούν να θεωρούνται ασφαλές και σταθερό επενδυτικό περιβάλλον, με ικανοποιητικές αποδόσεις και καλά ρυθμισμένη αγορά.

Η Καλιφόρνια παραμένει ο δημοφιλέστερος προορισμός, απορροφώντας το 36% των κινεζικών αγορών, ενώ ακολουθούν το Μέριλαντ και η Νέα Υόρκη με 9% η καθεμία. Από την πλευρά των επενδυτών, το 66% δήλωσε ότι τα ακίνητα προορίζονται για προσωπική χρήση, είτε ως κύρια κατοικία είτε ως κατοικία φοιτητική ή εξοχική.

Συνολικά, οι Κινέζοι αγόρασαν 11.700 κατοικίες, σχεδόν διπλάσιος αριθμός σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Επιπλέον, διατηρούν την υψηλότερη μέση τιμή αγοράς ανά ακίνητο, που φτάνει τα 1,2 εκατομμύρια δολάρια — επίπεδο σαφώς υψηλότερο από άλλους ξένους αγοραστές.

Αντιπροσωπεύουν το 15% των συνολικών ξένων αγορών, διατηρώντας ισχυρό αποτύπωμα παρά τη γενική πτώση τα τελευταία χρόνια. Πάντως, το ποσό των 13,7 δισ. δολαρίων παραμένει ακόμη κάτω από το ρεκόρ του 2017, όταν οι Κινέζοι είχαν δαπανήσει 31,7 δισ. δολάρια για αμερικανικά ακίνητα.

Σε ευρύτερο επίπεδο, οι ξένοι αγοραστές στο σύνολό τους απέκτησαν υφιστάμενες κατοικίες αξίας 56 δισ. δολαρίων κατά την ίδια περίοδο, σημειώνοντας άνοδο 33% σε σχέση με πέρυσι.

Από πλευράς αριθμών, αγοράστηκαν συνολικά 78.100 κατοικίες από ξένους επενδυτές, καταγράφοντας αύξηση 44%, η οποία μάλιστα αποτελεί την πρώτη ετήσια άνοδο από το 2017.

Παρά τις πολιτικές και θεσμικές δυσκολίες, η δυναμική επανόδου των Κινέζων αγοραστών επιβεβαιώνει τον στρατηγικό χαρακτήρα της αμερικανικής αγοράς ακινήτων, η οποία παραμένει ελκυστική για κεφάλαια υψηλού ρίσκου και αναζήτηση σταθερού καταφυγίου.

Γράφει ο Λουκάς Γεωργιάδης 

Τα μπρος-πίσω με τους δασμούς και το ενδεχόμενο εκτροχιασμού της κατάστασης στο μέτωπο του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ-Κίνας και ΗΠΑ-Ευρώπης, δίνουν χρόνο για περισσότερες συζητήσεις στο παρασκήνιο, ώστε να υπάρξει θετικό αποτέλεσμα στο τέλος. Τα χρηματιστήρια θέλουν να πιαστούν από κάτι θετικό για να ανακτήσουν το μεγαλύτερο μέρος του χαμένου εδάφους, ενώ την ίδια στιγμή, οι επενδυτές... μπερδεύονται από τα σήματα που δίνει η τιμή του χρυσού. Το πολύτιμο μέταλλο έχει επιτύχει εκπληκτικές αποδόσεις, καθώς αποτελεί αυτή τη στιγμή το πιο ασφαλές καταφύγιο για τους επενδυτές.

Η αβεβαιότητα θα εξακολουθήσει να υφίσταται, κάτι που σημαίνει ότι οι κίνδυνοι παραμένουν και η μεταβλητότητα των αγορών δεν έχει τελειώσει. Την εβδομάδα που πέρασε είχαμε ανάκαμψη των δεικτών και αναπτέρωση του ηθικού των επενδυτών. Ωστόσο, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι βρισκόμαστε σε μια περίοδο, όπου ο πληθωρισμός μπορεί να σηκώσει και πάλι κεφάλι. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα προχωρήσει σε ακόμη μία μείωση των βασικών επιτοκίων του ευρώ τον Ιούνιο και έχει ο θεός! Το πρόβλημα είναι ότι ουδείς μπορεί να εμπιστεύεται τον Τραμπ και πολύ περισσότερο δεν μπορεί να έχει το κεφάλι του ήσυχο, καθώς την επόμενη στιγμή, όλα μπορεί να ανατραπούν.

Σε ολόκληρο τον κόσμο, ο φόβος των επενδυτών είναι μία ή περισσότερες αναρτήσεις του Τραμπ, με την οποία θα μας επιβεβαιώνει απλά ότι είναι... παρανοϊκός. Η αλαζονεία, ο ναρκισσισμός του και οι αλλοπρόσαλλες αποφάσεις του, μπορεί να μη συνεχίσουν να αποτελούν φόβητρο για τις αγορές, καθώς υπάρχουν σημαντικές αλλαγές στα δεδομένα που ξέραμε μέχρι πρότινος. Σε δημοσκόπηση του CNN καταγράφεται το χαμηλότερο ποσοστό αποδοχής προέδρου, εδώ και 70 χρόνια. Τον αποδέχεται το 41% των ερωτηθέντων, κάτι που έχει να συμβεί εδώ και έναν αιώνα! Μάλιστα, μόλις το 22% δηλώνει ότι εγκρίνει σθεναρά τις πολιτικές του, ενώ δεν συγκεντρώνει την αποδοχή των Αμερικανών σε ποσοστό άνω του 39% Μάλιστα, τον αποδοκιμάζει το 45%, κάτι που είναι πρωτοφανές στα ιστορικά των ΗΠΑ! Προφανώς, η παρούσα στήλη και πολλοί άλλοι παγκοσμίως, επιβεβαιωνόμαστε σχετικά με τα όσα γράφαμε τους τελευταίους μήνες για τον... τρελό του χωριού!

Το πλέον σημαντικό στοιχείο της δημοσκόπησης του CNN είναι ότι όσοι τοποθετούνται αρνητικά απέναντι στον Τραμπ, αντιλαμβάνονται ότι ο άνθρωπος αυτός δεν τηρεί την προεκλογική του υπόσχεση για την ενίσχυση της οικονομίας. Ή θα... προσγειωθεί αλλάζοντας ρότα, ή κινδυνεύει να βρεθεί στο μάτι του... κυκλώνα! Σε λίγο καιρό δεν θα έχει και πολλά περιθώρια για να συνεχίσει την καταστροφική πολιτική του...

Σύμφωνα με σχόλια αναλυτών μεγάλων αμερικανικών και διεθνών οίκων, η ζημιά που έχει προκαλέσει ο Τραμπ παρά την ανάκαμψη των αγορών κατά την τελευταία περίοδο, δύσκολα αντιστρέφεται. Το κόστος δανεισμού των Αμερικανών, όπως και η ισοτιμία του δολαρίου, δείχνουν ξεκάθαρα ότι οι μέχρι στιγμής κινήσεις του Τραμπ έχουν πολύ σοβαρές συνέπειες. Το χειρότερο απ΄ όλα είναι ότι οι επενδυτές πιστεύουν σχεδόν κατ΄ απόλυτο τρόπο, πως η προκληθείσα ζημία, πολύ δύσκολα θα αντιστραφεί. Φέτος, δεν θα δούμε τόσο ισχυρές πιέσεις στις οικονομίες, αλλά το 2026, τα πράγματα μπορεί να μην είναι και τόσο ευχάριστα...

Ποιοι είναι οι σχεδιασμοί του Μητσοτάκη ενόψει των εκλογών του 2027

Οι επιτυχίες της ελληνικής οικονομίας δεν φαίνεται να κινδυνεύουν από τις αποφάσεις του Τραμπ, καθώς ο Μητσοτάκης έχει δημιουργήσει στέρεες βάσεις για να διασφαλιστούν οι δημοσιονομικοί στόχοι.

Η χώρα δεν βρίσκεται στο 2010 και η οικονομία της δεν έχει καμία σχέση με αυτήν την περίοδο. Ωστόσο, αν ο Τραμπ επιμείνει στους δασμούς και προκληθεί αναταραχή σε Κίνα και Ευρώπη, τότε θα έχουμε και εμείς κάποιο... προβληματάκι. Οι συνέπειες από τις πολιτικές του Αμερικανού προέδρου θα φανούν του χρόνου και ελπίζουμε ότι το κόστος θα είναι διαχειρίσιμο.

Πάνω στο γενικότερο πλαίσιο, η κυβέρνηση Μητσοτάκη χαράσσει την πολιτική της επόμενης διετίας, με το βλέμμα στραμμένο στις εκλογές του 2027. Μετά τις ανακοινώσεις της προηγούμενης εβδομάδας με τα φιλολαϊκά μέτρα υπέρ των ενοικιαστών και των χαμηλοσυνταξιούχων, ο Μητσοτάκης σχεδιάζει τις επόμενες κινήσεις, τόσο σε οικονομικό όσο και διαρθρωτικό επίπεδο. Σήμερα, διεξάγεται η συνεδρίαση του υπουργικού συμβουλίου, με σημαντικά θέματα οικονομικής, νομικής και διαρθρωτικής φύσεως, ενώ η πορεία εκτέλεσης του προϋπολογισμού διευρύνει συνεχώς τα περιθώρια για να αβγατίσει το... καλάθι των παροχών.

Ο Μητσοτάκης αναζητεί ένα εντυπωσιακό come back στα ποσοστά έως την άνοιξη του 2027. Οι στόχοι επιτυγχάνονται, η χώρα θα αποπληρώσει δάνεια προς τους πιστωτές πολύ νωρίτερα από το αρχικό χρονοδιάγραμμα και αυτά που θα περισσέψουν θα διανεμηθούν στους πολίτες. Όλα... τα λεφτά είναι το μείγμα της μείωσης φόρων και εισοδηματικών ενισχύσεων. Το... ραντεβού στη ΔΕΘ τον προσεχή Σεπτέμβριο θα είναι καθοριστικό και αναμένεται να καθορίσει το πλαίσιο των πολιτικών ισορροπιών. Η κυβέρνηση θα προχωρήσει σε επιθετικές κινήσεις στη φορολογία εισοδήματος και κεφαλαίου, ενώ θα προβεί και σε τονωτικές "ενέσεις" για την ενίσχυση των εισοδημάτων. Το εύρος των μειώσεων θα εξαρτηθεί από το κόστος των συνεπειών του εμπορικού πολέμου και των ανόητων αποφάσεων του Τραμπ.

Ο Μητσοτάκης με τα μέτρα που θα ανακοινώσει δεν θα στοχεύει μόνο στην ελάφρυνση της μεσαίας και μικρομεσαίας τάξης. Θέλει να προκαλέσει μεγαλύτερο ρήγμα στο ΠΑΣΟΚ, ο αρχηγός του οποίου, πασχίζει για να μας... πείσει ότι αποτελεί την εναλλακτική πρόταση εξουσίας! Ήμαρτον! Το πιθανότερο είναι να δούμε το ΠΑΣΟΚ να βυθίζεται ακόμη περισσότερο στις δημοσκοπήσεις, ενώ και ο ΣΥΡΙΖΑ φαίνεται να πηγαίνει από το κακό στο χειρότερο.

Σύμφωνα με τις ενδείξεις που υπάρχουν μέχρι στιγμής στο πολιτικό στερέωμα της χώρας, η Πλεύση Ελευθερίας της Ζωής Κωνσταντοπούλου βολεύει τους σχεδιασμούς του Μητσοτάκη. Αποτελεί ανάχωμα για την επιστροφή του ΠΑΣΟΚ σε ποσοστά αξιωματικής αντιπολίτευσης, οπότε σε περίπτωση συγκυβέρνησης, το κόμμα της Χαριλάου Τρικούπη δεν θα έχει και πολλά περιθώρια για να απορρίψει μια πρόταση που θα έρθει από τη Νέα Δημοκρατία. Εκτός και αν ο Μητσοτάκης βλέπει ότι κερδίζει τις εκλογές, αλλά χωρίς αυτοδυναμία, οπότε σε αυτήν την περίπτωση, θα πρέπει να ξαναδεί το θέμα του εκλογικού νόμου. Αυτός αποτελεί το κλειδί των εξελίξεων για τη σύνθεση της επόμενης Βουλής, ενώ δεν πρέπει να διαφεύγει της προσοχής μας η προ ημερών δήλωση του Μητσοτάκη ότι θα διεκδικήσει και τρίτη θητεία στην πρωθυπουργία και την αρχηγία στη Νέα Δημοκρατία. Ίδωμεν...