Μιλώντας τη Δευτέρα σε εκδήλωση στη Ρώμη, η Γερμανίδα αξιωματούχος υπογράμμισε ότι, παρά την πτώση των τιμών του πετρελαίου, οι κίνδυνοι για την οικονομία και τον πληθωρισμό παραμένουν αυξημένοι.

«Το γεγονός ότι οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν δεν σημαίνει ότι επιστρέψαμε στην προπολεμική κατάσταση. Δεν το πιστεύω», ανέφερε χαρακτηριστικά. «Η ειρηνευτική συμφωνία εξακολουθεί να είναι εύθραυστη. Οι αγορές εξακολουθούν να προεξοφλούν υψηλότερες τιμές πετρελαίου σε μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα, ενώ οι τιμές του φυσικού αερίου παραμένουν περίπου 40% υψηλότερες σε σχέση με τα επίπεδα πριν από τον πόλεμο».

Η Σνάμπελ επανέλαβε ότι το σοκ που προκάλεσε η σύγκρουση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν δεν μπορεί να θεωρηθεί παροδικό, επισημαίνοντας ότι οι πιέσεις στις ενεργειακές υποδομές, τους αγωγούς και τις παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες εξακολουθούν να είναι έντονες.

Όπως σημείωσε, οι πληθωριστικές πιέσεις εξακολουθούν να εξελίσσονται και ενδέχεται να μεταφερθούν στους μισθούς, αλλά και στις τιμές των τροφίμων και των υπηρεσιών τους επόμενους μήνες.

Ωστόσο, η αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου και η ταχύτερη του αναμενομένου επιβράδυνση του πληθωρισμού έχουν ενισχύσει τις αμφιβολίες στις αγορές για το κατά πόσο η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε νέα αύξηση επιτοκίων μετά από εκείνη του Ιουνίου.

Οι επενδυτές έχουν περιορίσει τα στοιχήματα για περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής μέσα στη χρονιά, καθώς αρκετοί αξιωματούχοι της ΕΚΤ εκτιμούν ότι το μεγαλύτερο μέρος του ενεργειακού σοκ έχει ήδη παρέλθει.

Στο ίδιο συνέδριο, ο διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας του Βελγίου, Πιερ Βουνς, δήλωσε ότι, παρότι δεν αποκλείει νέα αύξηση επιτοκίων, το οικονομικό περιβάλλον είναι πλέον αισθητά πιο ήρεμο.

«Φαίνεται ότι το σοκ έχει υποχωρήσει και οι αγορές εκτιμούν πως οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου θα επιστρέψουν σχετικά σύντομα στα αρχικά επίπεδα ή ακόμη και χαμηλότερα», ανέφερε.

Όπως πρόσθεσε, εφόσον η αιτία του σοκ εξαφανιστεί πριν εμφανιστούν σημαντικές δευτερογενείς επιπτώσεις –και μέχρι στιγμής, όπως είπε, οι μισθολογικές εξελίξεις παραμένουν συγκρατημένες– τότε η αντίδραση της νομισματικής πολιτικής μπορεί να είναι πιο ήπια και δεν απαιτείται μια ιδιαίτερα επιθετική σύσφιξη.

Η Σνάμπελ, αντίθετα, εμφανίστηκε περισσότερο επιφυλακτική, προειδοποιώντας ότι εξακολουθούν να υπάρχουν σημαντικοί ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό.

«Τα ενεργειακά αποθέματα θα πρέπει να αναπληρωθούν, ενώ, παρότι ο γενικός πληθωρισμός στην Ευρωζώνη έχει αποκλιμακωθεί από τα υψηλά του, ο δομικός πληθωρισμός υποχωρεί με πολύ βραδύτερο ρυθμό και εξακολουθεί να εμφανίζει ισχυρή δυναμική», τόνισε.

Η ίδια προειδοποίησε ακόμη ότι νέοι παράγοντες ενδέχεται να ασκήσουν πρόσθετες πληθωριστικές πιέσεις, όπως το κύμα καύσωνα στην Ευρώπη, η χαμηλή στάθμη του Ρήνου, που επηρεάζει τις μεταφορές και την εφοδιαστική αλυσίδα, αλλά και η έκρηξη των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη, η οποία –όπως είπε– στηρίζει την παγκόσμια ζήτηση και ενισχύει τις πληθωριστικές πιέσεις.

«Εξακολουθώ να βλέπω κινδύνους για άνοδο του πληθωρισμού», δήλωσε η ίδια, σύμφωνα με την κροατική εφημερίδα. «Αυτοί οι κίνδυνοι πρέπει να παρακολουθούνται προσεκτικά. Εάν υλοποιηθούν, μπορεί να χρειαστούν περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων κάποια στιγμή», πρόσθεσε.

Η ΕΚΤ έχει αυξήσει τα επιτόκια για 10 συνεχείς συνεδριάσεις και έχει σηματοδοτήσει ότι δεν είναι πιθανό να υπάρξει περαιτέρω αύξηση στη συνεδρίασή της στις 26 Οκτωβρίου. Ορισμένοι από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής έχουν επισημάνει ότι θεωρούν ότι έχουμε φτάσει πλέον στο αποκορύφωμα της νομισματικής σύσφιγξης, ενώ άλλοι αρνούνται να αποκλείσουν το ενδεχόμενο περαιτέρω δράσης.

Οι παρατηρήσεις της Σνάμπελ υποδηλώνουν ότι παραμένει ένα από τα «γεράκια» στο Διοικητικό Συμβούλιο, σύμφωνα με το Bloomberg.

«Θα μπορούσαν να υπάρξουν νέα σοκ από την πλευρά της προσφοράς», δήλωσε η ίδια, σύμφωνα με την εφημερίδα. «Επιπλέον, οι μισθοί μπορεί να αυξηθούν περισσότερο από ό,τι αναμενόταν, ενδεχομένως συνοδευόμενοι από ασθενέστερη από την αναμενόμενη αύξηση της παραγωγικότητας, ενώ οι επιχειρήσεις μπορεί να μην απορροφήσουν το υψηλότερο κόστος μέσω των περιθωρίων κέρδους τους».

Δήλωσε επίσης ότι οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ «δεν μπορούν να αποκλείσουν» μια ύφεση στην Ευρωζώνη, αν και μπορεί να περιοριστεί.

«Δεν υπάρχουν ενδείξεις βαθιάς ή παρατεταμένης ύφεσης», είπε. «Ένας από τους λόγους γι’ αυτό είναι η ακόμη αρκετά ανθεκτική αγορά εργασίας, γι’ αυτό και οι ονομαστικοί μισθοί αυξάνονται με γρήγορους ρυθμούς. Με την πτώση του πληθωρισμού, αυξάνονται και τα πραγματικά εισοδήματα, γεγονός που στηρίζει την οικονομική ανάπτυξη στο μέλλον».

Η Σνάμπελ αναφέρθηκε στο ενδεχόμενο προσαρμογής των ελάχιστων υποχρεωτικών αποθεματικών των τραπεζών – κάτι που έχουν θέσει στο προσκήνιο και άλλοι αξιωματούχοι της ΕΚΤ. Αλλά έδωσε το μήνυμα ότι οποιαδήποτε κίνηση δεν θα είναι άμεση, συνδέοντας το θέμα με μια ευρύτερη αναθεώρηση του μηχανισμού νομισματικής πολιτικής που μπορεί να ολοκληρωθεί μόλις το επόμενο έτος.

«Έως ότου μάθουμε ποιος θα είναι ο ρόλος που θα διαδραματίσουν τα ελάχιστα αποθεματικά σε αυτό το νέο πλαίσιο, θα πρέπει να είμαστε επιφυλακτικοί για τη λήψη οποιασδήποτε μακροπρόθεσμης απόφασης», δήλωσε στη συνέντευξη. «Σε κάθε περίπτωση, η μείωση της πλεονάζουσας ρευστότητας μέσω της μείωσης του ισολογισμού μας θα συνεχιστεί για κάποιο χρονικό διάστημα και τελικά όλα τα προγράμματα αγοράς τίτλων θα τερματιστούν».