Θα ήταν «αφελές» να πιστεύουμε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι σε θέση να διατηρούν τις πιέσεις στις τιμές ακριβώς στον στόχο ανά πάσα στιγμή και ακατάλληλο για την ΕΚΤ να προσαρμόζει τα επιτόκια κάθε φορά που υπάρχει επιτυχία ή αποτυχία, υπογράμμισε σε συνέντευξή του ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Λετονίας.

«Δεν χρειάζεται να βιαζόμαστε και ως κεντρική τράπεζα δεν πρέπει να πηδάμε σε κάθε συνάντηση» πρόσθεσε και συνέχισε «θα αλλάξουμε τα επιτόκια εάν χρειαστεί, αλλά προς το παρόν έχουμε πετύχει τον στόχο μας του 2%.»

Η ΕΚΤ διατήρησε το επιτόκιο καταθέσεων στο 2% νωρίτερα αυτόν τον μήνα και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν σηματοδοτήσει ότι τουλάχιστον προς το παρόν δεν υπάρχει επείγουσα ανάγκη για προσθήκη στις οκτώ μειώσεις, καθώς ο πληθωρισμός κυμαίνεται γύρω από τον στόχο και η οικονομία είναι ανθεκτική.

Οι προοπτικές για τον πληθωρισμό παραμένουν εξαιρετικά αβέβαιες

Πολλοί, συμπεριλαμβανομένων του Κάζακς και της προέδρου Κριστίν Λαγκάρντ, έχουν περιγράψει την πολιτική ότι βρίσκεται σε καλό δρόμο, πείθοντας τους οικονομολόγους και τις αγορές να μετριάσουν τις προσδοκίες για μια ακόμη κίνηση.

Πότε βλέπει νέα μείωση

Ενώ ο Κάζακς έδειξε μικρή διάθεση για μείωση τον Οκτώβριο, κράτησε την πόρτα ανοιχτή για ένα ακόμη βήμα σε περίπτωση που οι προοπτικές το δικαιολογούν.

«Η συνάντηση του Δεκεμβρίου θα είναι πολύ πιο πλούσια σε δεδομένα, ιδίως με τις νέες προβλέψεις», είπε.

Δεν μπορεί επίσης να αποκλειστεί μια μείωση για να εδραιωθεί το βασικό σενάριο, παρόμοια με την τελευταία αύξηση επιτοκίων το 2023 που οδήγησε το επιτόκιο καταθέσεων στο 4%.

«Εάν κάτι τέτοιο είναι απαραίτητο και όσον αφορά τις μειώσεις επιτοκίων, αυτή είναι μια επιλογή και νομίζω ότι είναι προς συζήτηση», είπε ο Καζάκς. «Αλλά οποιαδήποτε τέτοια προσαρμογή θα είναι σχετικά μικρή».

Ο Λετονός υποστήριξε ότι οι προοπτικές για τον πληθωρισμό παραμένουν «εξαιρετικά αβέβαιες». Μια πιθανή «σημαντική και γρήγορη» ανατίμηση του ευρώ, οι αποπληθωριστικές πιέσεις λόγω των αυξανόμενων εισαγωγών από την Κίνα και η εφαρμογή ενός νέου συστήματος εμπορίας εκπομπών πρέπει να παρακολουθούνται στενά, είπε.

Ο πληθωρισμός θα «κυμανθεί γύρω στο 2% και, κατά την άποψή μου, ορισμένες μικρές αποκλίσεις μπορούν εύκολα να εξεταστούν», είπε ο Κάζακς.

Οι δηλώσεις έγιναν λίγες ημέρες μετά την απόφαση της ΕΚΤ να διατηρήσει το κόστος δανεισμού αμετάβλητο για δεύτερη συνεδρίαση, με τους περισσότερους κεντρικούς τραπεζίτες να βλέπουν ότι δεν υπάρχει ανάγκη για νέες παρεμβάσεις. Ωστόσο, η πόρτα για μελλοντικές μειώσεις παραμένει ανοιχτή.

«Η παγκόσμια οικονομική συγκυρία και η γεωπολιτική κατάσταση είναι εξαιρετικά αβέβαιες», υπογράμμισε ο Καζάκς. «Η Τράπεζα παρακολουθεί στενά την πορεία της οικονομίας και θα λάβει τις απαραίτητες αποφάσεις εφόσον κριθεί αναγκαίο».

Ο Λετονός αξιωματούχος δεν απέκλεισε αλλαγή πορείας: εάν η ανάπτυξη επιβραδυνθεί περαιτέρω ή ο πληθωρισμός πέσει σημαντικά κάτω από τον στόχο του 2%, η ΕΚΤ θα μπορούσε να κινηθεί εκ νέου προς μείωση επιτοκίων.

Με τις αγορές να παρακολουθούν προσεκτικά κάθε δήλωση, το μήνυμα είναι σαφές: προς το παρόν σταθερότητα, αλλά με συνεχή αξιολόγηση των κινδύνων.

«Την επόμενη εβδομάδα έχουμε την επόμενη συνεδρίαση του Συμβουλίου της ΕΚΤ και, κατά την άποψή μου, πρέπει να πάρουμε την απόφαση να μειώσουμε τα επιτόκια», τόνισε σε συνέντευξή του στο TV3 της Λετονίας. «Βλέπουμε ότι το πρόβλημα του πληθωρισμού θα τελειώσει σύντομα και αυτό σημαίνει ότι μπορούμε να μειώσουμε τα επιτόκια» επισήμανε.

Μια τέτοια κίνηση όσο αφορά τα επιτόκια αναμένεται ευρέως στην συνεδρίαση που θα πραγματοποιηθεί στις 12 Δεκεμβρίου και θα είναι η τέταρτη στον κύκλο χαλάρωσης που ξεκίνησε τον Ιούνιο. Το τι θα ακολουθήσει ωστόσο στη συνέχεια είναι λιγότερο σαφές, αφού η γεωπολιτική αβεβαιότητα θολώνει τις προοπτικές.

«Φυσικά η αβεβαιότητα είναι πολύ υψηλή, φυσικά δεν γνωρίζουμε τα πρώτα βήματα του Ντόναλντ Τραμπ όταν αναλάβει τα καθήκοντά του, οι δασμοί θα μπορούσαν επίσης να επιβραδύνουν και πάλι την ευρωπαϊκή οικονομία, ωστόσο συνολικά αυτή κινείται ανοδικά από το χαμηλότερο σημείο της» τόνισε.

Με τη σειρά του ο επικεφαλής οικονομολόγος, Φίλιπ Λέιν, μιλώντας σε συνέντευξη στους Financial Times, δήλωσε ότι ο αντίκτυπος των πιθανών αμερικανικών εμπορικών εισφορών θα μπορούσε να επηρεάσει τον πληθωρισμό της ζώνης του ευρώ «και προς τις δύο κατευθύνσεις».

«Θα ήταν πολύ σημαντικό, νομίζω, να μην πούμε ότι υπάρχει αναγκαστικά μια καθαρή προκατάληψη προς οποιαδήποτε κατεύθυνση», δήλωσε ο Λέιν σε podcast των FT.

«Μπορώ να απαριθμήσω αποπληθωριστικές δυνάμεις, μπορώ να απαριθμήσω κάποιες πληθωριστικές δυνάμεις. Και στη συνέχεια, όταν τα βάλεις όλα αυτά μαζί, το τι ακριβώς θα συμβεί θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την ακριβή αλληλουχία των γεγονότων» τόνισε.

Ο κίνδυνος αύξησης των τιμών με μεγαλύτερη επιμονή από την αναμενόμενη -κάτι που βιώνουν οι ΗΠΑ αυτή τη στιγμή- «είναι μέρος του παιχνιδιού», δήλωσε ο Λετονός επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας σε συνέντευξή του στην Ουάσινγκτον, όπου συμμετέχει στις εαρινές συνεδριάσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου και της Παγκόσμιας Τράπεζας.

«Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο δεν λέω ότι έχουμε γυρίσει τη γωνία», δήλωσε ο Καζάκς. «Πρέπει να παραμείνουμε προσεκτικοί, διότι θα ήταν πολύ δύσκολο να αρχίσουμε να αυξάνουμε τα επιτόκια στη μέση του κύκλου».

Ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ επιβραδύνθηκε πρόσφατα στο 2,4%, αν και η αύξηση των τιμών στον τομέα των υπηρεσιών έχει κολλήσει στο διπλάσιο του στόχου του 2% εδώ και μήνες. Τα προκαταρκτικά στοιχεία υποδηλώνουν εν τω μεταξύ ότι οι αυξήσεις στις αμοιβές των εργαζομένων – βασικό σημείο εστίασης για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής – ισοπεδώνονται, μεταδίδει το Bloomberg.

Αυτό επέτρεψε στην ΕΚΤ να σηματοδοτήσει ότι πιθανότατα θα μειώσει το κόστος δανεισμού τον Ιούνιο, εκτός εάν οι οικονομικές προοπτικές αλλάξουν δραστικά στο μεταξύ, αλλά το τι θα συμβεί μετά από αυτό είναι λιγότερο σαφές. Ο Καζάκς προέτρεψε για μια «συνεπή, εξαρτώμενη από τα δεδομένα» προσέγγιση της νομισματικής χαλάρωσης, προσθέτοντας ότι δεν βλέπει την ανάγκη να “βιαστούμε” να κατέβουμε σε επίπεδα όπου το κόστος δανεισμού θα σταματήσει να συγκρατεί τη δραστηριότητα.

«Ναι, η οικονομία δεν είναι ισχυρή, αλλά φαίνεται ότι η εμπιστοσύνη βελτιώνεται», δήλωσε. «Δεν βρισκόμαστε σε κατάσταση κρίσης».
Οι επενδυτές τιμολογούν σήμερα μεταξύ τριών και τεσσάρων μειώσεων από την ΕΚΤ φέτος, εκτίμηση που ο Καζάκς έκρινε ότι συνάδει με τις οικονομικές προοπτικές της ίδιας της κεντρικής τράπεζας.

Ορισμένοι αξιωματούχοι ανησυχούν ότι τα περιθώρια ελιγμών της ΕΚΤ θα είναι περιορισμένα εάν η Fed αναγκαστεί να αναβάλει τη μείωση των επιτοκίων λόγω των επίμονων πιέσεων στις τιμές. Το μέλος του Αυστριακού Διοικητικού Συμβουλίου Ρόμπερτ Χόλτσμαν δήλωσε ότι θα ήταν δύσκολο να απομακρυνθεί πολύ από το αντίστοιχο αμερικανικό σενάριο σε ένα τέτοιο σενάριο.

Ο Καζάκς αναγνώρισε ότι υπάρχουν δεσμοί μεταξύ των δύο οικονομιών που οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τους κατά τη χάραξη πολιτικής.

«Φυσικά και ζούμε στον ίδιο πλανήτη», είπε. «Οι οικονομίες μας είναι συνδεδεμένες, ιδίως οι χρηματοπιστωτικές αγορές. Αυτό θα επηρεάσει σε κάποιο βαθμό τον τρόπο με τον οποίο λαμβάνουμε τις αποφάσεις μας, αλλά η εντολή μας είναι η σταθερότητα των τιμών για τη ζώνη του ευρώ».