Εφόσον ολοκληρωθεί, η συναλλαγή θα αποτελέσει ακόμη μία ένδειξη της τεράστιας δύναμης που έχουν αποκτήσει τα μεγάλα private equity funds, τα οποία αναζητούν πλέον εταιρείες και ολόκληρους επιχειρηματικούς κλάδους με σταθερές ταμειακές ροές και δυνατότητα ανάπτυξης.

Για τη Johnson & Johnson, από την άλλη πλευρά, μια πιθανή πώληση θα επιτάχυνε τη στρατηγική αποχώρησης από δραστηριότητες χαμηλότερης ανάπτυξης και τη συγκέντρωση κεφαλαίων σε φάρμακα και ιατρικές τεχνολογίες υψηλότερων περιθωρίων.

Στα $20 δισ. μπορεί να φτάσει το deal

Η Apollo Global Management βρίσκεται σε συνομιλίες για την εξαγορά της DePuy Synthes, σύμφωνα με πληροφορίες που μετέδωσε αρχικά το Bloomberg και επικαλείται το Reuters.

Η αποτίμηση της δραστηριότητας θα μπορούσε να πλησιάσει τα 20 δισ. δολάρια.

Οι συζητήσεις βρίσκονται ακόμη σε εξέλιξη και δεν υπάρχει βεβαιότητα ότι θα καταλήξουν σε συμφωνία. Μια συναλλαγή όμως θα μπορούσε να ανακοινωθεί μέσα στις επόμενες εβδομάδες.

Η Johnson & Johnson εξετάζει παράλληλα και το εναλλακτικό σενάριο να αποσχίσει τη DePuy Synthes και να τη μετατρέψει σε ανεξάρτητη εισηγμένη εταιρεία.

Με άλλα λόγια, η J&J έχει δύο βασικές επιλογές: πώληση έναντι δισεκατομμυρίων ή spin-off προς τους υφιστάμενους μετόχους.

Τι αγοράζει η Apollo

Η DePuy Synthes δεν είναι μια μικρή περιφερειακή δραστηριότητα.

Κατασκευάζει εμφυτεύματα αρθρώσεων, προϊόντα για ορθοπεδικές επεμβάσεις, χειρουργικά εργαλεία και εξειδικευμένες ιατρικές συσκευές.

Το 2025 η μονάδα πραγματοποίησε περίπου 9,3 δισ. δολάρια σε πωλήσεις.

Με πιθανή αποτίμηση κοντά στα 20 δισ. δολάρια, το τίμημα αντιστοιχεί σε λίγο περισσότερο από δύο φορές τις ετήσιες πωλήσεις της.

Η επιχείρηση διαθέτει παράλληλα παγκόσμια παρουσία σε έναν κλάδο που υποστηρίζεται από μακροπρόθεσμες δημογραφικές τάσεις.

Η γήρανση του πληθυσμού στις ανεπτυγμένες οικονομίες αυξάνει σταθερά τη ζήτηση για αντικαταστάσεις ισχίου και γονάτου, χειρουργικές επεμβάσεις και ορθοπεδικό εξοπλισμό.

Γιατί η J&J θέλει να την αποχωριστεί

Η Johnson & Johnson είχε ήδη ανακοινώσει από το 2025 την πρόθεσή της να διαχωρίσει την ορθοπεδική δραστηριότητα μέσα σε χρονικό διάστημα περίπου 18 έως 24 μηνών.

Η στρατηγική είναι σαφής.

Ο αμερικανικός όμιλος θέλει να επικεντρώσει περισσότερο τα κεφάλαιά του σε δραστηριότητες που μπορούν να παρουσιάσουν υψηλότερη ανάπτυξη.

Η J&J έχει ήδη πραγματοποιήσει μία από τις μεγαλύτερες εταιρικές αναδιαρθρώσεις στην ιστορία της, αποσχίζοντας το 2023 τη δραστηριότητα καταναλωτικών προϊόντων και δημιουργώντας την Kenvue.

Τώρα επιχειρεί ένα δεύτερο μεγάλο ξεκαθάρισμα του χαρτοφυλακίου της.

Από τα σαμπουάν στα φάρμακα υψηλής ανάπτυξης

Η μεταμόρφωση της Johnson & Johnson δείχνει μια γενικότερη τάση που επικρατεί στους μεγάλους φαρμακευτικούς ομίλους.

Οι εταιρείες εγκαταλείπουν σταδιακά δραστηριότητες με χαμηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης και κατευθύνουν περισσότερα κεφάλαια σε ογκολογία, ανοσολογία, προηγμένες θεραπείες και ιατρικές τεχνολογίες.

Τα περιθώρια κέρδους σε έναν επιτυχημένο νέο φαρμακευτικό τίτλο μπορούν να είναι εξαιρετικά υψηλά.

Ταυτόχρονα όμως απαιτούνται τεράστιες επενδύσεις σε έρευνα, εξαγορές μικρότερων βιοτεχνολογικών επιχειρήσεων και ανάπτυξη νέων προϊόντων.

Η πώληση μιας ώριμης δραστηριότητας μπορεί να απελευθερώσει δισεκατομμύρια για αυτή τη νέα επενδυτική κούρσα.

Η Apollo γίνεται ένας νέος γίγαντας της Wall Street

Η άλλη πλευρά της συμφωνίας είναι εξίσου ενδιαφέρουσα.

Η Apollo δεν είναι πλέον απλώς ένα κλασικό private equity fund.

Τα υπό διαχείριση κεφάλαιά της έχουν ξεπεράσει το 1 τρισ. δολάρια, καθώς ο όμιλος έχει επεκταθεί σε private credit, ασφάλειες και επενδύσεις πραγματικών περιουσιακών στοιχείων.

Η ανάπτυξη της Athene, της ασφαλιστικής δραστηριότητας του ομίλου, έχει δώσει στην Apollo μια τεράστια δεξαμενή μακροπρόθεσμων κεφαλαίων.

Αυτά μπορούν να διοχετευθούν σε εταιρικά δάνεια και μεγάλες εξαγορές, δημιουργώντας ένα μοντέλο που ανταγωνίζεται πλέον ευθέως τις παραδοσιακές τράπεζες.

Γιατί το private equity αγαπά την υγεία

Ο κλάδος της υγείας έχει εξελιχθεί σε έναν από τους σημαντικότερους στόχους των μεγάλων funds.

Ο λόγος είναι σχετικά απλός.

Η ζήτηση για ιατρικές υπηρεσίες και προϊόντα είναι πολύ λιγότερο κυκλική από άλλους τομείς της οικονομίας.

Ένας καταναλωτής μπορεί να αναβάλει την αγορά αυτοκινήτου ή ενός νέου smartphone σε μια ύφεση.

Μια απαραίτητη χειρουργική επέμβαση όμως δύσκολα αναβάλλεται για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Αυτό δημιουργεί πιο προβλέψιμες ταμειακές ροές — ακριβώς το είδος περιουσιακού στοιχείου που αναζητούν οι μεγάλοι εναλλακτικοί διαχειριστές κεφαλαίων.

Η μεγάλη συμφωνία των $18 δισ. που προηγήθηκε

Η πιθανή συναλλαγή J&J–Apollo δεν αποτελεί μεμονωμένο περιστατικό.

Το 2025, Blackstone και TPG συμφώνησαν να εξαγοράσουν τη Hologic, εταιρεία που ειδικεύεται μεταξύ άλλων στη διάγνωση και την υγεία των γυναικών, σε συμφωνία άνω των 18 δισ. δολαρίων.

Τον Απρίλιο του 2026 η American Industrial Partners συμφώνησε να αποκτήσει την Avanos Medical έναντι περίπου 1,27 δισ. δολαρίων.

Η τάση είναι σαφής: τα private equity funds διαθέτουν τεράστιο όγκο κεφαλαίων που πρέπει να επενδυθεί και η υγεία βρίσκεται πολύ ψηλά στη λίστα.

Υπάρχει όμως και ένα σημαντικό ρίσκο

Η DePuy Synthes συνοδεύεται από ένα πρόβλημα που ένας υποψήφιος αγοραστής δεν μπορεί να αγνοήσει.

Η επιχείρηση έχει αντιμετωπίσει χιλιάδες δικαστικές υποθέσεις που συνδέονται με προϊόντα αντικατάστασης ισχίου.

Σε μια συναλλαγή αυτού του μεγέθους, η κατανομή των νομικών υποχρεώσεων αποτελεί κρίσιμο μέρος των διαπραγματεύσεων.

Ποιος αναλαμβάνει τις παλαιότερες απαιτήσεις;

Ποιος πληρώνει εάν εμφανιστούν νέες;

Και πόσο πρέπει να μειωθεί η αποτίμηση ώστε να αντικατοπτρίζει αυτό το ρίσκο;

Οι απαντήσεις μπορούν να αλλάξουν σημαντικά την τελική οικονομική αξία του deal.

Το νέο πρόσωπο των εξαγορών

Μια εξαγορά κοντά στα 20 δισ. δολάρια θα αποτελούσε και ένα ακόμη σημάδι ότι η παγκόσμια αγορά M&A ξαναζωντανεύει.

Τα τελευταία χρόνια, υψηλά επιτόκια και ακριβότερος δανεισμός είχαν δυσκολέψει ιδιαίτερα τα leveraged buyouts.

Τώρα όμως οι μεγαλύτεροι εναλλακτικοί διαχειριστές διαθέτουν πολύ περισσότερες πηγές χρηματοδότησης από ό,τι στο παρελθόν.

Private credit, ασφαλιστικά κεφάλαια, συνεπενδύσεις και θεσμικό χρήμα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για συναλλαγές που κάποτε εξαρτώνταν σχεδόν αποκλειστικά από τραπεζικά δάνεια και ομόλογα.

Deal $20 δισ. ή νέα εισηγμένη;

Η Johnson & Johnson δεν έχει ακόμη λάβει την τελική απόφαση.

Η Apollo μπορεί να προσφέρει το πλεονέκτημα μιας σχετικά καθαρής εξόδου και άμεσης αποτίμησης της δραστηριότητας.

Ένα spin-off, από την άλλη πλευρά, θα επέτρεπε στους μετόχους της J&J να διατηρήσουν άμεση συμμετοχή στη μελλοντική αξία της DePuy Synthes.

Η τελική επιλογή θα εξαρτηθεί από το τίμημα, τη φορολογική δομή, τις νομικές υποχρεώσεις και τις συνθήκες στις αγορές.

Αν όμως η Apollo καταφέρει να ολοκληρώσει την εξαγορά κοντά στα 20 δισ. δολάρια, η συμφωνία θα στείλει ένα σαφές μήνυμα στη Wall Street:

Τα μεγάλα private equity deals επέστρεψαν — και αυτή τη φορά οι διαχειριστές έχουν πολύ περισσότερα χρήματα στη διάθεσή τους.

Πηγές

Reuters, Bloomberg, Johnson & Johnson

Η συμφωνία έχει ιδιαίτερη σημασία καθώς οι BRICS περιλαμβάνουν πλέον οικονομίες με διαφορετικά –και σε ορισμένες περιπτώσεις αντικρουόμενα– γεωπολιτικά συμφέροντα. Παρ' όλα αυτά, κατάφεραν να διαμορφώσουν κοινές θέσεις σε μια σειρά οικονομικών ζητημάτων που αμφισβητούν το σημερινό μοντέλο παγκόσμιας διακυβέρνησης.

Το δύσκολο «ναι» στην κοινή διακήρυξη

Οι διαπραγματεύσεις ήταν ιδιαίτερα δύσκολες, κυρίως λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή και των διαφορετικών θέσεων Ιράν και Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων.

Οι BRICS κατέληξαν τελικά σε κοινή θέση, εκφράζοντας «βαθιά ανησυχία» για την κλιμάκωση και ζητώντας αυτοσυγκράτηση και επίλυση των διεθνών διαφορών μέσω διαλόγου και διπλωματίας.

Η επίτευξη συμφωνίας αποκτά πρόσθετη βαρύτητα επειδή προηγούμενες συναντήσεις υπουργών των BRICS δεν είχαν καταφέρει να οδηγήσουν σε κοινό ανακοινωθέν.

Η ομάδα λειτουργεί στη βάση της συναίνεσης, κάτι που σημαίνει ότι όσο διευρύνεται τόσο δυσκολότερη γίνεται η συμφωνία μεταξύ χωρών με διαφορετικές στρατηγικές επιδιώξεις.

Το οικονομικό μήνυμα κατά των μονομερών κυρώσεων

Πίσω από τη γεωπολιτική βρίσκεται ένα σαφές οικονομικό μήνυμα.

Οι BRICS εκφράζουν την αντίθεσή τους στην αύξηση των μονομερών δασμολογικών και μη δασμολογικών μέτρων, υποστηρίζοντας ότι δημιουργούν στρεβλώσεις στο διεθνές εμπόριο.

Το ζήτημα είναι ιδιαίτερα σημαντικό για τη Ρωσία και το Ιράν, οικονομίες που βρίσκονται αντιμέτωπες με εκτεταμένες δυτικές κυρώσεις.

Παράλληλα όμως αφορά και την Κίνα, την Ινδία και άλλες αναδυόμενες οικονομίες που θέλουν μεγαλύτερη προβλεψιμότητα στο παγκόσμιο εμπορικό σύστημα.

Η θέση των BRICS αποκτά μεγαλύτερη σημασία σε μια περίοδο κατά την οποία οι δασμοί και οι εμπορικοί περιορισμοί έχουν επιστρέψει στο επίκεντρο της διεθνούς οικονομικής πολιτικής.

IMF, Παγκόσμια Τράπεζα και WTO στο τραπέζι

Ένας από τους μακροπρόθεσμους στόχους των BRICS παραμένει η μεταρρύθμιση των μεγάλων θεσμών της παγκόσμιας οικονομίας.

Η ομάδα ζητά μεγαλύτερη εκπροσώπηση των αναδυόμενων οικονομιών σε οργανισμούς όπως το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, η Παγκόσμια Τράπεζα και ο Παγκόσμιος Οργανισμός Εμπορίου.

Το επιχείρημα είναι ότι η σημερινή κατανομή ισχύος στους συγκεκριμένους θεσμούς δεν αντανακλά πλέον το πραγματικό μέγεθος των αναδυόμενων οικονομιών.

Οι BRICS επιχειρούν επομένως να μετατρέψουν την αύξηση της οικονομικής τους επιρροής σε μεγαλύτερη θεσμική δύναμη.

Η μάχη γύρω από το δολάριο

Ένα από τα πλέον ενδιαφέροντα ζητήματα είναι η προσπάθεια μείωσης της εξάρτησης ορισμένων χωρών των BRICS από το δυτικό χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Ρωσία, Κίνα και Ιράν υποστηρίζουν εδώ και χρόνια τη μεγαλύτερη χρήση εθνικών νομισμάτων στις μεταξύ τους συναλλαγές.

Η φετινή σύνοδος, ωστόσο, δείχνει και τα όρια αυτής της προσπάθειας.

Η κοινή διακήρυξη απέφυγε μια μετωπική σύγκρουση γύρω από την αντικατάσταση του αμερικανικού δολαρίου, καθώς χώρες όπως η Ινδία δεν επιθυμούν η BRICS να μετατραπεί σε αμιγώς αντιδυτικό οικονομικό μπλοκ.

Αυτό δεν σημαίνει ότι η συζήτηση έχει σταματήσει.

Ψηφιακά νομίσματα και νέες διασυνοριακές πληρωμές

Η Ινδία προωθεί μια διαφορετική προσέγγιση: τη σύνδεση των ψηφιακών νομισμάτων κεντρικών τραπεζών (CBDCs) των χωρών BRICS.

Η ιδέα είναι να δημιουργηθούν ταχύτερες και φθηνότερες διασυνοριακές πληρωμές μεταξύ των κρατών-μελών χωρίς να απαιτείται η δημιουργία ενός ενιαίου «νομίσματος BRICS».

Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να μειώσει το κόστος συναλλαγών για επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται μεταξύ των συγκεκριμένων αγορών.

Ταυτόχρονα θα περιόριζε σε έναν βαθμό την ανάγκη χρήσης ενδιάμεσων δυτικών συστημάτων πληρωμών.

Πρόκειται όμως για ένα σύνθετο σχέδιο, καθώς απαιτεί τεχνική συμβατότητα, κοινά πρότυπα και κυρίως πολιτική εμπιστοσύνη μεταξύ χωρών με πολύ διαφορετικά χρηματοπιστωτικά συστήματα.

Ενέργεια: Τα ορυκτά καύσιμα παραμένουν στο παιχνίδι

Ιδιαίτερο οικονομικό ενδιαφέρον παρουσιάζει και η ενεργειακή θέση της διακήρυξης.

Οι BRICS υποστηρίζουν μια «δίκαιη, ομαλή και χωρίς αποκλεισμούς» ενεργειακή μετάβαση, αναγνωρίζοντας παράλληλα ότι πετρέλαιο, φυσικό αέριο και άλλα ορυκτά καύσιμα θα συνεχίσουν να έχουν σημαντικό ρόλο στις αναπτυσσόμενες οικονομίες.

Η θέση έχει ιδιαίτερη σημασία καθώς στην ομάδα συμμετέχουν ορισμένοι από τους μεγαλύτερους παραγωγούς και καταναλωτές ενέργειας παγκοσμίως.

Παράλληλα, δίνεται έμφαση στην ασφάλεια των ενεργειακών αγορών, στις ανθεκτικές εφοδιαστικές αλυσίδες και στην πρόσβαση σε κρίσιμες πρώτες ύλες.

Οι BRICS δεν είναι πια οι πέντε του παρελθόντος

Η ίδια η δομή της ομάδας έχει αλλάξει δραματικά.

Στον πυρήνα Βραζιλίας, Ρωσίας, Ινδίας, Κίνας και Νότιας Αφρικής έχουν προστεθεί η Αίγυπτος, η Αιθιοπία, το Ιράν, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα και η Ινδονησία.

Η διεύρυνση αυξάνει το οικονομικό και γεωπολιτικό βάρος των BRICS, αλλά δημιουργεί ταυτόχρονα μεγαλύτερες εσωτερικές αντιθέσεις.

Η Ινδία δεν έχει τις ίδιες επιδιώξεις με την Κίνα, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα δεν ταυτίζονται με το Ιράν και η Βραζιλία διατηρεί διαφορετικές προτεραιότητες από τη Ρωσία.

Αυτό εξηγεί γιατί η κοινή διακήρυξη του Νέου Δελχί θεωρείται από μόνη της πολιτική επιτυχία.

Τι σημαίνει για την Ευρώπη και την Ελλάδα

Για την Ευρώπη –και κατ' επέκταση την Ελλάδα– η ενίσχυση των BRICS δεν είναι μια μακρινή γεωπολιτική υπόθεση.

Οι χώρες της ομάδας βρίσκονται στον πυρήνα της παγκόσμιας αγοράς ενέργειας, πρώτων υλών, ναυτιλίας και εμπορίου.

Η Ελλάδα έχει ιδιαίτερη έκθεση σε αυτούς τους τομείς μέσω της ναυτιλίας, των ενεργειακών εισαγωγών και των εμπορικών σχέσεων με αγορές όπως η Κίνα, η Ινδία και η Μέση Ανατολή.

Οποιαδήποτε αλλαγή στον τρόπο με τον οποίο πραγματοποιούνται οι διεθνείς πληρωμές, στις εμπορικές ροές ή στη λειτουργία των ενεργειακών αγορών μπορεί επομένως να αποκτήσει άμεσο ελληνικό οικονομικό ενδιαφέρον.

Το πραγματικό στοίχημα των BRICS

Η Σύνοδος του Νέου Δελχί δείχνει ότι οι BRICS θέλουν να παρουσιάζονται ως κάτι περισσότερο από ένα πολιτικό φόρουμ αναδυόμενων οικονομιών.

Θέλουν μεγαλύτερο λόγο στους κανόνες του παγκόσμιου εμπορίου, στη χρηματοδότηση, στην ενέργεια και στη λειτουργία των διεθνών οργανισμών.

Το αν μπορούν να πετύχουν αυτόν τον στόχο είναι διαφορετικό ζήτημα.

Οι εσωτερικές αντιθέσεις παραμένουν μεγάλες και η δημιουργία ενός πραγματικού οικονομικού μπλοκ απαιτεί πολύ περισσότερα από μια κοινή διακήρυξη.

Το Νέο Δελχί, όμως, έστειλε ένα μήνυμα: παρά τις διαφορές τους, οι μεγάλες αναδυόμενες οικονομίες εξακολουθούν να αναζητούν τρόπους για να αυξήσουν τη συλλογική επιρροή τους στην παγκόσμια οικονομική τάξη της επόμενης δεκαετίας.

Πηγές

Reuters, Associated Press, Financial Times,

Σύμφωνα με το Bloomberg, η Louis Vuitton ήταν το brand του ομίλου που επλήγη περισσότερο από την επιβράδυνση της κινεζικής αγοράς τον Ιούλιο και τον Αύγουστο, σε μια περίοδο κατά την οποία συνολικά ο κλάδος των ειδών πολυτελείας αντιμετωπίζει ισχυρές πιέσεις. Αφορμή στάθηκε η δικαστική προσφυγή της Louis Vuitton κατά της Molly Tea. Το λουλουδένιο λογότυπο με τέσσερα πέταλα που χρησιμοποιεί η κινεζική εταιρεία κρίθηκε ότι έμοιαζε υπερβολικά με το διάσημο μονόγραμμα του γαλλικού οίκου.

Η Louis Vuitton κέρδισε τη δικαστική μάχη, ωστόσο η απόφαση αποδείχθηκε επικοινωνιακά πολύ πιο σύνθετη. Στα κινεζικά κοινωνικά δίκτυα πολλοί χρήστες έσπευσαν να υπερασπιστούν τη Molly Tea, υποστηρίζοντας ότι το σχέδιό της παραπέμπει σε παραδοσιακό μοτίβο λουλουδιού της δυναστείας των Τανγκ. Η αντίδραση σύντομα πέρασε από τα social media στα ταμεία.

Πτώση έως 30% στις πωλήσεις

Η εταιρεία ερευνών JL Warren Capital εκτιμά ότι οι πωλήσεις της Louis Vuitton στην Κίνα μειώθηκαν περίπου 30% τον Ιούλιο. Τον Αύγουστο η πτώση περιορίστηκε, αλλά παρέμεινε ιδιαίτερα υψηλή, μεταξύ 20% και 25%.

Η Junheng Li, διευθύνουσα σύμβουλος και επικεφαλής ερευνών της JL Warren, είχε επισημάνει ήδη από τις αρχές Αυγούστου ότι η δικαστική υπόθεση πυροδότησε μια ευρύτερη διαμάχη γύρω από την «πολιτιστική ιδιοκτησία», η οποία φαίνεται ότι επηρέασε ουσιαστικά την πορεία του brand.

Η χρονική συγκυρία είναι ιδιαίτερα δύσκολη για τον γαλλικό κολοσσό. Για χρόνια η Κίνα αποτέλεσε έναν από τους βασικούς κινητήρες ανάπτυξης της παγκόσμιας αγοράς πολυτελείας, καθώς η αύξηση του πλούτου και του διαθέσιμου εισοδήματος ενίσχυσε τη ζήτηση για τσάντες Louis Vuitton, μαντίλια Hermès και παπούτσια Gucci.

Η δυναμική αυτή συνέβαλε ώστε οι πωλήσεις και η χρηματιστηριακή αξία της LVMH να φτάσουν σε επίπεδα-ρεκόρ το 2023. Πλέον, όμως, η επιβράδυνση της κινεζικής οικονομίας και η υπόθεση Molly Tea απομακρύνουν τις προσδοκίες για γρήγορη ανάκαμψη.

Πόσο σημαντική είναι η Κίνα για την LVMH – Η μάχη για το λογότυπο

Η Ασία, εξαιρουμένης της Ιαπωνίας, αντιπροσώπευσε περίπου το 29% των συνολικών εσόδων της LVMH στο πρώτο εξάμηνο. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της UBS, οι Κινέζοι καταναλωτές παράγουν περίπου το 30% των συνολικών πωλήσεων του ομίλου.

Η Louis Vuitton έχει ακόμη μεγαλύτερη βαρύτητα μέσα στον ίδιο τον όμιλο. Η UBS υπολογίζει ότι δημιουργεί περίπου το ένα τέταρτο των εσόδων της LVMH και σχεδόν το 60% των κερδών προ τόκων και φόρων.

Η κρίση, βέβαια, δεν αφορά μόνο τον γαλλικό οίκο. Η JL Warren εκτιμά ότι οι πωλήσεις της Gucci στην Κίνα μειώθηκαν κατά 20% τον Ιούλιο και 10% τον Αύγουστο, ενώ για την Hermès υπολογίζει πτώση περίπου 5% και 13% αντίστοιχα.

Οι πιέσεις αντανακλώνται και στο χρηματιστήριο. Οι μετοχές της LVMH, του ομίλου που ελέγχεται από τον δισεκατομμυριούχο Μπερνάρ Αρνό, έχουν χάσει περισσότερο από 36% μέσα στο έτος, επιστρέφοντας σε επίπεδα που είχαν καταγραφεί κατά την περίοδο της πανδημίας. Η Hermès έχει υποχωρήσει περίπου κατά ένα τρίτο, ενώ η Kering σχεδόν 23%.

Η επιβράδυνση της κινεζικής οικονομίας, η προσπάθεια του Πεκίνου να περιορίσει την επιδεικτική κατανάλωση και οι κινήσεις των τοπικών αρχών για την είσπραξη περισσότερων φορολογικών εσόδων από εύπορους καταναλωτές έχουν ήδη δημιουργήσει ένα δύσκολο περιβάλλον.

Για τη Louis Vuitton, όμως, προστέθηκε και η Molly Tea.

Σύμφωνα με την κινεζική Global Times, το δικαστήριο διέταξε την τοπική εταιρεία να καταβάλει στη Louis Vuitton 10,3 εκατ. γουάν, περίπου 1,5 εκατ. δολάρια. Η Molly Tea σκοπεύει να ασκήσει έφεση.

Η υπόθεση προκάλεσε έντονη συζήτηση στο διαδίκτυο. Ορισμένοι χρήστες χαρακτήρισαν δυσανάλογη την κίνηση ενός παγκόσμιου κολοσσού πολυτελείας να κινηθεί νομικά εναντίον μιας μικρότερης τοπικής αλυσίδας τσαγιού, η οποία μάλιστα δεν ανταγωνίζεται άμεσα τη Louis Vuitton.

Στο αποκορύφωμα της αντιπαράθεσης, οι λογαριασμοί της Louis Vuitton στις μεγάλες κινεζικές πλατφόρμες Douyin, Weibo και Xiaohongshu παρέμειναν ασυνήθιστα σιωπηλοί. Στο Weibo μόνο, ο οίκος διαθέτει περισσότερους από 11 εκατ. ακολούθους.

«Μπορεί να κερδίσεις σε ένα δικαστήριο και να έχεις την έγκριση των αρχών, όμως το δικαστήριο της κοινής γνώμης είναι επίσης ισχυρό», σημείωσε στο Bloomberg ο Robert Wu, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας ερευνών Baiguan στη Σαγκάη.

Δεν είναι η πρώτη φορά που η Κίνα τιμωρεί δυτικό brand

Η δύναμη της κινεζικής κοινής γνώμης έχει φανεί και στο παρελθόν. Nike, Adidas και H&M έχουν βρεθεί αντιμέτωπες με κύματα πατριωτικών αντιδράσεων, ενώ ένα από τα πιο χαρακτηριστικά παραδείγματα στον χώρο της πολυτέλειας ήταν η Dolce & Gabbana.

Το 2018 η ιταλική εταιρεία βρέθηκε στο επίκεντρο μποϊκοτάζ μετά από διαφημιστική καμπάνια που θεωρήθηκε προσβλητική και ρατσιστική από πολλούς Κινέζους καταναλωτές. Οι επιπτώσεις στις πωλήσεις της διήρκεσαν για χρόνια.

Η LVMH, πάντως, υπερασπίζεται την επιλογή της να προστατεύει τα εμπορικά της σήματα. Η οικονομική διευθύντρια του ομίλου, Cecile Cabanis, δήλωσε τον Ιούλιο σε αναλυτές ότι η πνευματική ιδιοκτησία αποτελεί «απολύτως βασικό περιουσιακό στοιχείο» και ότι ο όμιλος προστατεύει συστηματικά τα brands του.

Η σοβαρότητα της κατάστασης αποτυπώθηκε και σε επίπεδο διοίκησης. Σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το Bloomberg, ο CEO της Louis Vuitton, Pietro Beccari και ο αναπληρωτής CEO Damien Bertrand ταξίδεψαν στην Κίνα στα τέλη Ιουλίου για να αξιολογήσουν από κοντά τις συνθήκες.

Η αναταραχή φαίνεται μάλιστα ότι ενδέχεται να καθυστερήσει τη σχεδιαζόμενη παράδοση της αποκλειστικής διοίκησης της Louis Vuitton στον Bertrand, ο οποίος ανέλαβε πέρυσι καθήκοντα αναπληρωτή CEO.

Τα πρώτα σημάδια αποκλιμάκωσης

Τις τελευταίες εβδομάδες η ένταση στα κοινωνικά δίκτυα φαίνεται να έχει περιοριστεί. Η Louis Vuitton άνοιξε νέο κατάστημα στην πόλη Changchun της βορειοανατολικής Κίνας, με παρουσίες όπως η τραγουδίστρια Ouyang Nana και ο Κινέζος Ολυμπιονίκης του snowboard Su Yiming.

Η JL Warren εκτιμά ότι η πτώση των πωλήσεων μπορεί να περιοριστεί περίπου στο 13% τον Σεπτέμβριο.

Αναλυτές της HSBC θεωρούν επίσης ότι το πλήγμα από τις αρνητικές αντιδράσεις στα social media θα είναι προσωρινό. Παρ’ όλα αυτά, εκτιμούν ότι η υπόθεση έχει ήδη επηρεάσει αρνητικά τις πωλήσεις της Louis Vuitton στην Κίνα κατά το τρίτο τρίμηνο του 2026.

Ιδιαίτερη σημασία έχει ότι η πτώση συνεχίστηκε τον Αύγουστο, μήνα κατά τον οποίο εορτάστηκε στις 19 Αυγούστου η κινεζική Ημέρα του Αγίου Βαλεντίνου. Σύμφωνα με τη Junheng Li, η ζήτηση για δώρα ήταν αισθητά χαμηλότερη από το συνηθισμένο, παρότι η συγκεκριμένη περίοδος αποτελεί για τις εταιρείες πολυτελείας τη δεύτερη σημαντικότερη εμπορική περίοδο μετά την κινεζική Πρωτοχρονιά.

Για τη Louis Vuitton, επομένως, η υπόθεση αποτελεί μια υπενθύμιση ότι στην Κίνα η νομική κατοχύρωση ενός εμπορικού σήματος δεν αρκεί. Σε μια αγορά κρίσιμη για τα κέρδη του ομίλου, η μάχη για την εικόνα ενός brand μπορεί τελικά να αποδειχθεί εξίσου σημαντική με εκείνη που δίνεται στις δικαστικές αίθουσες.

Από την επαρχία στην επανάσταση

Ο Μάο γεννήθηκε στις 26 Δεκεμβρίου 1893 στο Σαοσάν της επαρχίας Χουνάν, σε αγροτική οικογένεια. Η Κίνα εκείνης της περιόδου βρισκόταν σε βαθιά κρίση, με την αυτοκρατορική εξουσία να καταρρέει και τις ξένες δυνάμεις να διατηρούν σημαντική επιρροή στη χώρα.Σταδιακά ο Μάο στράφηκε προς τον μαρξισμό και συμμετείχε στην ίδρυση του Κομμουνιστικού Κόμματος Κίνας το 1921. Η πολιτική του σκέψη διαφοροποιήθηκε από το παραδοσιακό σοβιετικό μοντέλο, καθώς έδωσε πολύ μεγαλύτερη σημασία στους αγρότες ως κινητήρια δύναμη της επανάστασης.Ακολούθησαν χρόνια εμφυλίου πολέμου, η περίφημη Μεγάλη Πορεία, η ιαπωνική εισβολή και η τελική αναμέτρηση των κομμουνιστών με τους εθνικιστές του Τσιανγκ Κάι Σεκ.

Την 1η Οκτωβρίου 1949, ο Μάο ανακοίνωσε από την πλατεία Τιενανμέν την ίδρυση της Λαϊκής Δημοκρατίας της Κίνας.

Η Κίνα του Μάο

Η νίκη των κομμουνιστών άλλαξε ριζικά την πορεία μιας από τις μεγαλύτερες χώρες του πλανήτη. Η νέα κυβέρνηση προχώρησε σε αναδιανομή της γης, κρατικοποίηση της οικονομίας και βαθιά αναμόρφωση της κινεζικής κοινωνίας.Ο Μάο επιχείρησε να μετατρέψει μια κατά κύριο λόγο αγροτική οικονομία σε μεγάλη βιομηχανική δύναμη μέσα σε ελάχιστο χρονικό διάστημα.Η πιο χαρακτηριστική απόπειρα ήταν το «Μεγάλο Άλμα προς τα Εμπρός», που ξεκίνησε το 1958. Η μαζική κολεκτιβοποίηση, οι ανεδαφικοί παραγωγικοί στόχοι και οι σοβαρές στρεβλώσεις στην αγροτική παραγωγή συνδέθηκαν με έναν καταστροφικό λιμό στις αρχές της δεκαετίας του 1960.

Το MoneyPress έχει αναφερθεί στην ιστορική μνήμη της μεγάλης πείνας του 1959-1961 και της αναγκαστικής κολεκτιβοποίησης στην Κίνα του Μάο.

Η Πολιτιστική Επανάσταση

Το 1966 ο Μάο εξαπέλυσε την Πολιτιστική Επανάσταση, καλώντας κυρίως τους νέους να στραφούν εναντίον όσων θεωρούνταν εκπρόσωποι της «παλιάς» κοινωνίας ή αντίπαλοι της επαναστατικής γραμμής.Οι Ερυθροφρουροί απέκτησαν τεράστια δύναμη. Εκπαιδευτικοί, διανοούμενοι, κομματικά στελέχη και απλοί πολίτες διώχθηκαν, διαπομπεύθηκαν ή στάλθηκαν για «επανεκπαίδευση».Η περίοδος αυτή προκάλεσε βαθιά κοινωνική αναστάτωση και σοβαρή αποδιοργάνωση της οικονομικής και εκπαιδευτικής ζωής της χώρας.Οι συνέπειες έφτασαν μέχρι τη σημερινή πολιτική ηγεσία της Κίνας. Ο πατέρας του Σι Τζινπίνγκ είχε απομακρυνθεί από την πολιτική εξουσία επί Μάο, ενώ ο ίδιος ο σημερινός Κινέζος ηγέτης εργάστηκε στην ύπαιθρο ως νεαρός κατά την περίοδο της Πολιτιστικής Επανάστασης, όπως έχει καταγράψει το MoneyPress σε αφιέρωμα για την πολιτική διαδρομή του Σι Τζινπίνγκ.

Η συνάντηση που άλλαξε τις σχέσεις Κίνας–ΗΠΑ

Παρά τον σκληρό ιδεολογικό χαρακτήρα του καθεστώτος, στα τελευταία χρόνια της ζωής του ο Μάο έκανε μια κίνηση με τεράστια γεωπολιτική σημασία.Το 1972 υποδέχθηκε τον Ρίτσαρντ Νίξον στην Κίνα, ανοίγοντας έναν νέο κύκλο στις σχέσεις Πεκίνου και Ουάσιγκτον.Η επίσκεψη εκείνη αποτέλεσε μία από τις σημαντικότερες διπλωματικές ανατροπές του Ψυχρού Πολέμου και άνοιξε τον δρόμο για την προσέγγιση των δύο χωρών. Η ιστορική αφετηρία της αμερικανικής προσπάθειας προσέγγισης της Κίνας μέσω της συνάντησης Νίξον–Μάο εξακολουθεί να αποτελεί σημείο αναφοράς ακόμη και στη σημερινή οικονομική αντιπαράθεση των δύο υπερδυνάμεων.

Ο θάνατος του «Μεγάλου Τιμονιέρη»

Στα τελευταία χρόνια της ζωής του, η υγεία του Μάο είχε επιδεινωθεί σημαντικά.Στις 9 Σεπτεμβρίου 1976, λίγα λεπτά μετά τα μεσάνυχτα, άφησε την τελευταία του πνοή. Σύμφωνα με την αφήγηση που παραθέτει το Insider, λίγο πριν πεθάνει είχε ρωτήσει τον γιατρό του εάν υπήρχε ελπίδα να σωθεί.Η προσωπολατρία γύρω από τον Κινέζο ηγέτη είχε αποκτήσει τεράστιες διαστάσεις. Το σύνθημα «ο πρόεδρος Μάο να ζήσει δέκα χιλιάδες χρόνια» αποτύπωνε το σχεδόν μυθικό καθεστώς που είχε δημιουργηθεί γύρω από το πρόσωπό του.

Μετά τον Μάο ήρθε η μεγάλη οικονομική στροφή

Ο θάνατος του Μάο δεν έκλεισε απλώς ένα πολιτικό κεφάλαιο. Άνοιξε τον δρόμο για μια θεμελιώδη αλλαγή οικονομικής στρατηγικής.Υπό τον Ντενγκ Σιαοπίνγκ, η Κίνα άρχισε σταδιακά να εγκαταλείπει την αυστηρά κεντρικά σχεδιασμένη οικονομία. Άνοιξε τις πόρτες της σε ιδιωτική επιχειρηματικότητα, ξένα κεφάλαια και διεθνές εμπόριο, χωρίς να εγκαταλείψει το μονοκομματικό πολιτικό σύστημα.Αυτή η οικονομική μεταμόρφωση ήταν που έθεσε τις βάσεις για την εκρηκτική ανάπτυξη των επόμενων δεκαετιών. Το MoneyPress έχει περιγράψει αυτή τη μετάβαση ως ένα ιδιαίτερο μοντέλο που συνδυάζει οικονομία της αγοράς, ισχυρή κρατική παρουσία και κεντρικό πολιτικό έλεγχο.Σήμερα, υπό τον Σι Τζινπίνγκ, η Κίνα επιδιώκει αυτό που το Πεκίνο αποκαλεί «αναγέννηση του κινεζικού έθνους», έχοντας πλέον μετατραπεί σε έναν από τους βασικούς οικονομικούς και γεωπολιτικούς ανταγωνιστές των Ηνωμένων Πολιτειών.

Η κληρονομιά που εξακολουθεί να διχάζει

Πενήντα χρόνια μετά τον θάνατό του, ο Μάο παραμένει μια από τις πιο αμφιλεγόμενες προσωπικότητες του 20ού αιώνα.Η ιστορική του διαδρομή δεν χωρά εύκολα σε μία μόνο περιγραφή. Ηγήθηκε της επανάστασης που δημιούργησε τη σημερινή Λαϊκή Δημοκρατία της Κίνας και συνέβαλε στην επαναφορά της χώρας ως ανεξάρτητου διεθνούς παράγοντα. Ταυτόχρονα, πολιτικές που εφαρμόστηκαν υπό την ηγεσία του συνδέθηκαν με μαζική πείνα, διώξεις, πολιτική βία και τεράστιες ανθρώπινες απώλειες.

Και υπάρχει μια ιστορική ειρωνεία: η Κίνα που σήμερα αποτελεί οικονομική υπερδύναμη εξακολουθεί να κυβερνάται από το Κομμουνιστικό Κόμμα που ο Μάο οδήγησε στην εξουσία, αλλά μεγάλο μέρος της οικονομικής της απογείωσης πραγματοποιήθηκε μετά τον θάνατό του και μετά τη στροφή του Ντενγκ προς την αγορά και το διεθνές εμπόριο.

]]> https://www.moneypress.gr/kina-oi-trapezes-strefontai-sta-ameri/ Sun, 06 Sep 2026 08:00:10 +0000 https://www.moneypress.gr/?p=219223 Στην αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων στρέφονται τους τελευταίους μήνες κινεζικές τράπεζες, καθώς αναζητούν τρόπους να αξιοποιήσουν την αυξημένη ρευστότητα που συγκεντρώνεται σε καταθέσεις σε δολάρια.Σύμφωνα με πληροφορίες που επικαλείται το Reuters, η συγκεκριμένη κίνηση αποκτά ιδιαίτερη σημασία για τις διεθνείς αγορές, καθώς πραγματοποιείται σε μια περίοδο έντονης ανόδου των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων και αυξημένης μεταβλητότητας στις συναλλαγματικές ισοτιμίες.

Γιατί αγοράζουν Treasuries οι κινεζικές τράπεζες

Η αύξηση των επιτοκίων στις καταθέσεις σε δολάρια έχει οδηγήσει σε μεγαλύτερη συγκέντρωση αμερικανικού νομίσματος στο κινεζικό τραπεζικό σύστημα. Μέρος αυτής της ρευστότητας τοποθετείται πλέον σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα, τα οποία προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις.Το περιβάλλον είναι ιδιαίτερα ελκυστικό από πλευράς αποδόσεων. Η HSBC έχει ανεβάσει την πρόβλεψή της για την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου στο 4,65% στο τέλος του 2026, ενώ για το 2027 προβλέπει 4,75%. Την ίδια στιγμή, η απόδοση του αμερικανικού 30ετούς έχει κινηθεί πάνω από το 5%.

Το γιουάν στο επίκεντρο

Οι αγορές των Treasuries έχουν όμως και δεύτερη διάσταση: μπορούν να λειτουργήσουν ως ανάχωμα στην υπερβολική ενίσχυση του γιουάν.Όταν οι κινεζικές τράπεζες χρησιμοποιούν δολάρια για να αγοράσουν αμερικανικούς τίτλους αντί να τα μετατρέψουν σε γιουάν, περιορίζεται μέρος της ανοδικής πίεσης στο κινεζικό νόμισμα. Αυτό έχει ιδιαίτερη σημασία για το Πεκίνο, καθώς μια απότομη ανατίμηση του γιουάν θα μπορούσε να πλήξει την ανταγωνιστικότητα των κινεζικών εξαγωγών.

Η παράδοξη σχέση Κίνας – ΗΠΑ

Η εξέλιξη αναδεικνύει για ακόμη μία φορά την περίπλοκη οικονομική σχέση των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου. Παρά τις εμπορικές και γεωπολιτικές αντιπαραθέσεις, το αμερικανικό κρατικό χρέος εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό επενδυτικό εργαλείο για το κινεζικό χρηματοπιστωτικό σύστημα.Για τις ΗΠΑ, η πρόσθετη ζήτηση για Treasuries μπορεί να λειτουργήσει υποστηρικτικά σε μια περίοδο που το υψηλό δημόσιο χρέος και οι αυξημένες αποδόσεις έχουν επιστρέψει στο επίκεντρο της διεθνούς επενδυτικής συζήτησης.

]]> https://www.moneypress.gr/toyota-ektos-synexomenos-minas-me-ptosi-s/ Fri, 28 Aug 2026 14:00:32 +0000 https://www.moneypress.gr/?p=218743 Για έκτο συνεχόμενο μήνα μειώθηκαν οι πωλήσεις της Toyota, καθώς η άνοδος των τιμών της βενζίνης περιορίζει τη ζήτηση για μη αμιγώς ηλεκτρικά αυτοκίνητα στην Κίνα, ενώ ο σκληρός ανταγωνισμός από τους εγχώριους κατασκευαστές ηλεκτρικών οχημάτων εντείνει τις πιέσεις στον μεγαλύτερο όμιλο αυτοκινήτου παγκοσμίως.

Οι παγκόσμιες πωλήσεις της Toyota τον Ιούλιο, συμπεριλαμβανομένης της θυγατρικής Daihatsu Motor, μειώθηκαν κατά 5,3% σε ετήσια βάση, στις 912.683 μονάδες. Την ίδια περίοδο, η παραγωγή υποχώρησε κατά 1,4%, στα 934.953 οχήματα.

Οι επιδόσεις αποτυπώνουν τις δυσκολίες που αντιμετωπίζουν πλέον οι διεθνείς αυτοκινητοβιομηχανίες σε δύο κρίσιμες αγορές: την Κίνα και τη Μέση Ανατολή.

«Βουτιά» 24% στην Κίνα

Η μεγαλύτερη πίεση καταγράφεται στην κινεζική αγορά, όπου οι πωλήσεις των σημάτων Toyota και Lexus μειώθηκαν κατά 24% σε σχέση με τον Ιούλιο του 2025.

Οι κινεζικές αυτοκινητοβιομηχανίες έχουν αποκτήσει ισχυρό προβάδισμα στα ηλεκτρικά οχήματα, λανσάροντας μοντέλα που συνδυάζουν μπαταρίες νέας γενιάς με προηγμένο λογισμικό και ψηφιακές λειτουργίες.

Ο ανταγωνισμός από εταιρείες όπως η BYD περιορίζει σταδιακά τον χώρο για τις ξένες μάρκες, με την Toyota να χάνει έδαφος στη μεγαλύτερη αγορά αυτοκινήτου στον κόσμο από τον Φεβρουάριο.

Πρόσθετη πίεση δημιουργεί η αύξηση των τιμών των καυσίμων, η οποία καθιστά λιγότερο ελκυστικά τα αυτοκίνητα που εξαρτώνται από τη βενζίνη σε σύγκριση με τα αμιγώς ηλεκτρικά μοντέλα.

Πτώση σχεδόν 45% στη Μέση Ανατολή

Ακόμη μεγαλύτερη ήταν η υποχώρηση στη Μέση Ανατολή, όπου οι πωλήσεις της Toyota μειώθηκαν σχεδόν κατά 45%.

Η σύγκρουση στην περιοχή έχει προκαλέσει αναταράξεις σε κρίσιμες εμπορικές και εφοδιαστικές διαδρομές, ενώ η εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου επιβαρύνει περαιτέρω την αγορά.

Η Μέση Ανατολή αποτελεί σημαντική αγορά για την Toyota. Ο ιαπωνικός όμιλος εξάγει στην περιοχή περίπου 500.000 έως 600.000 αυτοκίνητα ετησίως και είχε προειδοποιήσει ήδη από τον Μάιο ότι σχεδόν το μισό αυτού του όγκου θα μπορούσε να επηρεαστεί από τις αναταράξεις.

Τα υβριδικά σώζουν την παρτίδα

Η εικόνα είναι διαφορετική στις υπόλοιπες μεγάλες αγορές. Οι πωλήσεις στη Βόρεια Αμερική παρέμειναν σχετικά σταθερές, ενώ αυξήθηκαν στην Ιαπωνία και στις περισσότερες ευρωπαϊκές αγορές.

Το μεγάλο στήριγμα για την Toyota είναι η αναζωπύρωση της παγκόσμιας ζήτησης για υβριδικά αυτοκίνητα, μια τεχνολογία στην οποία ο ιαπωνικός όμιλος είχε επενδύσει πολύ πριν από τους περισσότερους ανταγωνιστές του.

Η εταιρεία εκτιμά πλέον ότι οι πωλήσεις υβριδικών οχημάτων βρίσκονται σε τροχιά να ξεπεράσουν για πρώτη φορά τα 5 εκατ. μονάδες μέσα στο 2026.

Η ισχυρή ζήτηση για υβριδικά στις ΗΠΑ, σε συνδυασμό με το ασθενέστερο γεν, επέτρεψε μάλιστα στην Toyota να αναβαθμίσει τον Αύγουστο τις προβλέψεις της για την κερδοφορία.

Για το οικονομικό έτος που ολοκληρώνεται τον Μάρτιο του 2027, η εταιρεία αναμένει πλέον κέρδη 3,4 τρισ. γεν, ανατρέποντας σε σημαντικό βαθμό την απαισιόδοξη εικόνα που είχε παρουσιάσει νωρίτερα μέσα στη χρονιά λόγω των αυξημένων τιμών των πρώτων υλών.

Παρά τη δύναμη των υβριδικών, πάντως, η Κίνα παραμένει το μεγάλο αγκάθι. Οι ιαπωνικές αυτοκινητοβιομηχανίες δυσκολεύονται να ακολουθήσουν τον ρυθμό των τοπικών κατασκευαστών στα αμιγώς ηλεκτρικά αυτοκίνητα, την ώρα που η BYD και οι ανταγωνιστές της διευρύνουν συνεχώς την παρουσία τους.

Η κίνηση αποτελεί μέρος μιας πολύ μεγαλύτερης στρατηγικής.

Για την Κίνα η Τεχνητή Νοημοσύνη δεν αντιμετωπίζεται απλώς ως ένας ακόμη κλάδος τεχνολογίας. Μετατρέπεται σε βασικό εργαλείο βιομηχανικής πολιτικής, που μπορεί να επηρεάσει την παραγωγικότητα, τις επιχειρήσεις, τη ρομποτική, τις τηλεπικοινωνίες και τελικά την ανταγωνιστικότητα ολόκληρης της κινεζικής οικονομίας.

Σχεδόν 200 πρότυπα για την AI

Ο υφυπουργός Βιομηχανίας και Τεχνολογίας της Πληροφορικής της Κίνας, Xin Guobin, ανακοίνωσε ότι έχουν ήδη διαμορφωθεί σχεδόν 200 βασικά πρότυπα Τεχνητής Νοημοσύνης, με στόχο την «υγιή και ομαλή» ανάπτυξη του κλάδου.

Δεν πρόκειται επομένως για μία μεμονωμένη νομοθετική παρέμβαση.

Το Πεκίνο επιχειρεί να δημιουργήσει ένα ολόκληρο οικοσύστημα προτύπων, πάνω στο οποίο θα μπορεί να στηριχθεί η ανάπτυξη και η μαζική εφαρμογή της AI στην οικονομία.

Χαρακτηριστικό είναι ότι μέσα στο 2026 έχουν ήδη τεθεί σε ισχύ κινεζικά πρότυπα που αφορούν, μεταξύ άλλων, τις τεχνικές απαιτήσεις των βιομηχανικών foundation models και την αρχιτεκτονική διασύνδεσης των AI agents.

Η AI μπαίνει μέσα στα εργοστάσια

Η μεγαλύτερη αλλαγή, όμως, δεν βρίσκεται μόνο στους κανόνες.

Σύμφωνα με το κινεζικό υπουργείο Βιομηχανίας, η Τεχνητή Νοημοσύνη έχει ήδη ενσωματωθεί σε μεγάλο βαθμό σε ολόκληρη τη βιομηχανική αλυσίδα της χώρας.

Οι εφαρμογές της επεκτείνονται σε έρευνα και ανάπτυξη, σχεδιασμό, παραγωγή, μεταποίηση, ποιοτικό έλεγχο, λειτουργία εγκαταστάσεων και συντήρηση.

Με απλά λόγια, η Κίνα θέλει να μεταφέρει την AI από την οθόνη του υπολογιστή στη γραμμή παραγωγής.

Και αυτό μπορεί να αποδειχθεί πολύ σημαντικότερο οικονομικά από έναν ακόμη ανταγωνισμό γύρω από το ποιος διαθέτει το καλύτερο chatbot.

Το μεγάλο στοίχημα είναι η παραγωγικότητα

Η στρατηγική του Πεκίνου δείχνει ότι το επόμενο μεγάλο πεδίο ανταγωνισμού στην AI θα είναι η πραγματική οικονομία.

Ένα εργοστάσιο που χρησιμοποιεί Τεχνητή Νοημοσύνη μπορεί, για παράδειγμα, να εντοπίζει προβλήματα στην παραγωγή, να βελτιώνει τον ποιοτικό έλεγχο, να προβλέπει βλάβες μηχανημάτων και να οργανώνει αποτελεσματικότερα την παραγωγική διαδικασία.

Εάν αυτές οι εφαρμογές αναπτυχθούν σε μεγάλη κλίμακα, η επίδραση στην παραγωγικότητα μπορεί να είναι σημαντική.

Για μια χώρα με την τεράστια βιομηχανική βάση της Κίνας, ακόμη και μικρές βελτιώσεις στην αποτελεσματικότητα μπορούν να μεταφραστούν σε πολύ μεγάλα οικονομικά μεγέθη.

Στο παιχνίδι και η ηθική της Τεχνητής Νοημοσύνης

Η Κίνα επιχειρεί παράλληλα να δημιουργήσει πλαίσιο για την ασφαλή και ελεγχόμενη χρήση της νέας τεχνολογίας.

Σύμφωνα με τις επίσημες ανακοινώσεις, πολλές κινεζικές πόλεις οργανώνονται ώστε να πραγματοποιούν ελέγχους δεοντολογίας της AI και σχετικές πρακτικές εφαρμογές και αξιολογήσεις.

Αυτό αποκτά ιδιαίτερη σημασία καθώς η Τεχνητή Νοημοσύνη αποκτά μεγαλύτερη αυτονομία και χρησιμοποιείται σε ολοένα περισσότερες κρίσιμες λειτουργίες.

Η τεχνολογική ανάπτυξη, επομένως, συνοδεύεται από προσπάθεια δημιουργίας μηχανισμών εποπτείας.

Το σχέδιο «AI Plus»

Οι περίπου 200 κανόνες αποτελούν μόνο ένα μέρος μιας πολύ ευρύτερης στρατηγικής.

Η Κίνα προωθεί την πρωτοβουλία «AI Plus», με στόχο την εμπορική αξιοποίηση της Τεχνητής Νοημοσύνης σε μεγάλη κλίμακα και σε κρίσιμους οικονομικούς κλάδους.

Στον επίσημο οικονομικό σχεδιασμό της χώρας περιλαμβάνονται η δημιουργία κέντρων δοκιμών εφαρμογών AI, η υποστήριξη open-source κοινοτήτων, η ανάπτυξη νέων έξυπνων συσκευών, αλλά και υπηρεσιών όπως Model as a Service και Agent as a Service.

Παράλληλα προβλέπεται η περαιτέρω ανάπτυξη ενός εθνικού δικτύου υπολογιστικής ισχύος και η ενίσχυση του public cloud.

Δισεκατομμύρια από τους κινεζικούς κολοσσούς

Η κρατική στρατηγική συνοδεύεται από τεράστιες επενδύσεις του ιδιωτικού τομέα.

Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της Alibaba, η οποία ανακοίνωσε στις 23 Αυγούστου placement μετοχών στο Χονγκ Κονγκ ύψους περίπου 10,2 δισ. δολαρίων, με τα κεφάλαια να προορίζονται για το οικοσύστημα AI της εταιρείας – από chips και υποδομές μέχρι μοντέλα Τεχνητής Νοημοσύνης.

Αυτό δείχνει το μέγεθος του οικονομικού στοιχήματος.

Η μάχη δεν αφορά μόνο ποιος θα κατασκευάσει το καλύτερο μοντέλο. Αφορά chips, data centers, υπολογιστική ισχύ, λογισμικό, ρομπότ, βιομηχανικές εφαρμογές και τεχνικά πρότυπα.

Η επόμενη μάχη είναι και για τα 6G

Στην ίδια στρατηγική εντάσσεται και η ανάπτυξη των τηλεπικοινωνιών επόμενης γενιάς.

Κατά την περίοδο του 15ου Πενταετούς Σχεδίου 2026–2030, η Κίνα σκοπεύει να επιταχύνει την ανάπτυξη βασικών τεχνολογιών 6G, πραγματοποιώντας συνεχείς δοκιμές και αναπτύσσοντας τα σχετικά πρότυπα με στόχο να προετοιμαστεί το έδαφος για εμπορική αξιοποίηση.

AI και 6G μπορούν να αποτελέσουν δύο αλληλένδετους πυλώνες της επόμενης τεχνολογικής εποχής.

Η Κίνα θέλει να γράψει και τους κανόνες του παιχνιδιού

Εδώ βρίσκεται ίσως το σημαντικότερο σημείο της κινεζικής στρατηγικής.

Στην τεχνολογία, η χώρα ή η εταιρεία που καταφέρνει να καθιερώσει τα πρότυπα αποκτά συχνά σημαντικό πλεονέκτημα.

Εάν κινεζικές τεχνικές προδιαγραφές υιοθετηθούν ευρύτερα από εταιρείες ή άλλες αγορές, το Πεκίνο μπορεί να αποκτήσει μεγαλύτερη επιρροή στον τρόπο με τον οποίο θα αναπτυχθεί το διεθνές οικοσύστημα AI.

Η Κίνα, επομένως, δεν θέλει απλώς να συμμετέχει στην επανάσταση της Τεχνητής Νοημοσύνης.

Θέλει να βρίσκεται ανάμεσα σε εκείνους που θα καθορίσουν πώς θα λειτουργεί.

Και οι περίπου 200 πρότυποι κανόνες αποτελούν ένα ακόμη βήμα σε αυτή την κατεύθυνση.

Το εγχώριο γουάν (onshore) σημείωσε άνοδο έως και 0,1%, φτάνοντας στα 6,755 ανά δολάριο την Πέμπτη, καταγράφοντας την υψηλότερη τιμή του από τον Φεβρουάριο του 2023. Το εξωτερικό γουάν (offshore) κατέγραψε επίσης άνοδο έως 0,1%, στα 6,7523. Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) όρισε την ημερήσια τιμή αναφοράς (fixing) στα 6,7892 ανά δολάριο, έναντι 6,7899 την προηγούμενη ημέρα.

Οι μεταβολές αυτές ακολούθησαν τη μεγαλύτερη υποχώρηση του δείκτη Bloomberg Dollar Spot των τελευταίων δύο εβδομάδων την Τετάρτη, καθώς η Fed διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια και οι επενδυτές περιόρισαν τα στοιχήματα για αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.

Το γουάν συνεχίζει να αποτελεί το νόμισμα με την καλύτερη επίδοση στην Ασία, λαμβάνοντας ώθηση από τις προσπάθειες του Πεκίνου να προσελκύσει ξένα κεφάλαια και να ενισχύσει τον ρόλο του στις διεθνείς αγορές. Το κινεζικό νόμισμα ανέκαμψε αυτόν τον μήνα μετά την υποχώρηση του Ιουνίου, όταν το δολάριο είχε σημειώσει ράλι λόγω των ισχυρών οικονομικών δεδομένων των ΗΠΑ και των εκτιμήσεων ότι η Fed ενδέχεται να υιοθετήσει πιο αυστηρή στάση υπό τον Κέβιν Γουόρς.

Νωρίτερα τον Ιούλιο, η PBOC οδήγησε την τιμή αναφοράς του γουάν κάτω από τα 6,80 ανά δολάριο για πρώτη φορά από το 2023. «Αναμένουμε ότι το γουάν θα συνεχίσει την ανοδική του τροχιά, υποστηριζόμενο από τις ισχυρές εξαγωγές της Κίνας και τις προστατευτικές πιέσεις από τους εμπορικούς της εταίρους», σημείωσε σε ανάλυσή του ο Γιαν Γουάνγκ, επικεφαλής στρατηγικής αναδυόμενων αγορών και Κίνας στην εταιρεία επενδυτικών ερευνών Alpine Macro.

Ως ο δεύτερος μεγαλύτερος καταναλωτής αργού πετρελαίου στον κόσμο, η Κίνα έχει λάβει μέτρα για να προστατεύσει την εγχώρια αγορά της, καθώς η σύγκρουση στην περιοχή έχει περιορίσει την πρόσβαση σε πάνω από 11 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου ημερησίως. Μειώνοντας τις εισαγωγές, αξιοποιώντας μεγάλα αποθέματα και ενισχύοντας τις καθαρές μορφές ενέργειας, κατάφερε να μετριάσει τις επιπτώσεις των υψηλών τιμών στο εσωτερικό της.

Αυτές οι κινήσεις έχουν επηρεάσει και την παγκόσμια αγορά.

Μετά από περισσότερους από τρεις μήνες πολέμου, ορισμένοι αναλυτές προέβλεπαν ότι οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να εκτοξευθούν έως και τα 200 δολάρια το βαρέλι. Ωστόσο, παρά τις μεγάλες απώλειες προσφοράς, οι τιμές παρέμειναν σχετικά συγκρατημένες, με πολλούς να αποδίδουν αυτή την ισορροπία στην Κίνα.

Όπως ανέφερε ο Daan Walter της Ember, «η Κίνα έχει παίξει κρίσιμο ρόλο ως απορροφητής κραδασμών για την παγκόσμια οικονομία».

Η τιμή του Brent υποχώρησε κάτω από τα 78 δολάρια το βαρέλι, εν αναμονή πιθανής επαναλειτουργίας των ροών μέσω του Στενού του Ορμούζ, από το οποίο περνά περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου πετρελαίου.

Η «αόρατη δύναμη» της Κίνας στην αγορά

Αναλυτές της Société Générale σημειώνουν ότι σε προηγούμενες κρίσεις, μικρές απώλειες προσφοράς προκάλεσαν τεράστιες αυξήσεις τιμών. Αυτή τη φορά όμως, η επίδραση είναι πιο περιορισμένη, κυρίως λόγω της Κίνας, την οποία αποκαλούν «αόρατο χέρι» που εξισορροπεί την αγορά.

Η Κίνα έχει τη δυνατότητα να μειώσει τις εισαγωγές της κατά περίπου 3 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως, ενώ διαθέτει πάνω από 1 δισεκατομμύριο βαρέλια σε εμπορικά και στρατηγικά αποθέματα, τα οποία άρχισε να χρησιμοποιεί από τον Μάιο. Παράλληλα, έχει περιορίσει τις εξαγωγές διυλισμένων καυσίμων, μειώνοντας τη ζήτηση για αργό από τη διεθνή αγορά.

Η ταχεία ανάπτυξη των ηλεκτρικών οχημάτων έχει επίσης μειώσει σημαντικά την κατανάλωση πετρελαίου, κατά περίπου 1 εκατομμύριο βαρέλια την ημέρα.

Από έλλειψη σε πιθανή υπερπροσφορά

Ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας προειδοποιεί τώρα ότι η επαναλειτουργία του Στενού του Ορμούζ θα μπορούσε να οδηγήσει σε υπερπροσφορά πετρελαίου το επόμενο έτος, καθώς η παραγωγή στη Μέση Ανατολή θα επανέλθει.

Η αύξηση της προσφοράς μπορεί να ξεπεράσει τη ζήτηση κατά 4,7 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως, δημιουργώντας συνθήκες αναπλήρωσης αποθεμάτων και πιθανής πτώσης τιμών.

Η επιτάχυνση της ενεργειακής μετάβασης, με την Κίνα να ηγείται στην παραγωγή ηλεκτρικών οχημάτων, μπαταριών και φωτοβολταϊκών, ενδέχεται επίσης να περιορίσει τη μακροπρόθεσμη ζήτηση πετρελαίου.

Το κρίσιμο ερώτημα

Παρότι η παγκόσμια προσφορά μπορεί να αυξηθεί ξανά, οι αναλυτές τονίζουν ότι η ισορροπία της αγοράς θα εξαρτηθεί από την Κίνα.

Όπως επισημαίνουν ειδικοί της αγοράς, η χώρα είναι σήμερα η μόνη με την ικανότητα να απορροφήσει πιθανή υπερπροσφορά. Το κρίσιμο ζήτημα όμως παραμένει: αν και πόσο η Κίνα θα συνεχίσει να αγοράζει πετρέλαιο.

«Αυτό είναι ένα εντελώς διαφορετικό τοπίο από ό,τι πριν από δύο μήνες», ανέφερε η αναλύτρια Muyu Xu. «Η Κίνα είναι αυτή τη στιγμή ο βασικός παράγοντας που μπορεί να απορροφήσει την υπερπροσφορά, αλλά το ερώτημα είναι αν θα το θέλει».

Πρόκειται για την πρώτη χρονιά κατά την οποία η πράσινη ενέργεια κάλυψε εξ ολοκλήρου τις πρόσθετες ανάγκες που προέκυψαν από την οικονομική ανάπτυξη, σύμφωνα με έκθεση που δημοσιεύθηκε στις 12 Ιουνίου.

Η εγκατάσταση νέων μονάδων παραγωγής ενέργειας από ανανεώσιμες πηγές στην Κίνα κατέγραψε ακόμη ένα ιστορικό υψηλό το 2025. Σύμφωνα με την έκθεση China Renewable Energy Development Report, η χώρα αντιπροσώπευσε περίπου το 60% της νέας εγκατεστημένης δυναμικότητας ανανεώσιμων πηγών ενέργειας σε παγκόσμιο επίπεδο.

Η ίδια μελέτη εκτιμά ότι το 2026 η Κίνα θα προσθέσει περίπου 300 γιγαβάτ νέας ισχύος από αιολικά και φωτοβολταϊκά συστήματα. Οι ανανεώσιμες πηγές αναμένεται να διατηρήσουν τον πρωταγωνιστικό τους ρόλο στην ενεργειακή μετάβαση προς ένα πιο «πράσινο» και χαμηλών εκπομπών άνθρακα ενεργειακό μοντέλο.

Παράλληλα, τα στοιχεία της έκθεσης δείχνουν ότι οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας αντιπροσώπευσαν το 82,7% της νέας εγκατεστημένης παραγωγικής ισχύος που προστέθηκε στην Κίνα το 2025, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική τους ανάπτυξη στην κινεζική αγορά ενέργειας.