Σε ομιλία της την Παρασκευή, η Λαγκάρντ αναγνώρισε ότι τα stablecoins σε ευρώ θα μπορούσαν να μειώσουν το κόστος χρηματοδότησης στην ευρωζώνη και να ενισχύσουν τον διεθνή ρόλο του κοινού νομίσματος.

Ωστόσο, όπως υποστήριξε, τα μειονεκτήματα είναι «σημαντικά».

«Υπερβαίνουν τα βραχυπρόθεσμα οφέλη στις συνθήκες χρηματοδότησης και στη διεθνή εμβέλεια που θα μπορούσαν να προσφέρουν τα stablecoins σε ευρώ», ανέφερε χαρακτηριστικά.

«Αν θέλουμε να ενισχύσουμε τη διεθνή απήχηση του ευρώ, τα stablecoins δεν αποτελούν αποτελεσματικό τρόπο για να το πετύχουμε», πρόσθεσε.

Η άνοδος των stablecoins και οι ευρωπαϊκές ανησυχίες

Τα stablecoins, τα οποία είναι κυρίως συνδεδεμένα με το δολάριο, έχουν γνωρίσει εκρηκτική άνοδο δημοτικότητας τον τελευταίο χρόνο, καθώς χρησιμοποιούνται όλο και περισσότερο για διασυνοριακές μεταφορές χρημάτων και ως εναλλακτική στα παραδοσιακά συστήματα πληρωμών.

Η ανάπτυξή τους έχει ανοίξει τη συζήτηση για το κατά πόσο η Ευρώπη χρειάζεται τη δική της εκδοχή τέτοιων ψηφιακών νομισμάτων.

Ο πρόεδρος της Deutsche Bundesbank, Γιόακιμ Νάγκελ, είχε ταχθεί υπέρ των stablecoins σε ευρώ τον Φεβρουάριο.

Ωστόσο, έγγραφο εργασίας της ΕΚΤ τον Μάρτιο — στο οποίο αναφέρθηκε η Λαγκάρντ — προειδοποιούσε ότι η ευρεία υιοθέτηση stablecoins θα μπορούσε να δημιουργήσει σοβαρούς κινδύνους για τις τράπεζες της ευρωζώνης και για τη νομισματική κυριαρχία της ΕΚΤ, ιδιαίτερα αν τα ψηφιακά νομίσματα συνδέονται με ξένα νομίσματα όπως το δολάριο.

Η ΕΚΤ επιταχύνει το ψηφιακό ευρώ

Την ώρα που τράπεζες και εταιρείες πληρωμών στην Ευρώπη εντείνουν τις προσπάθειες για την κυκλοφορία stablecoins, αρκετοί διεθνείς ρυθμιστικοί φορείς και εποπτικές αρχές εκφράζουν επίσης ανησυχίες για πιθανές απειλές στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Η Λαγκάρντ, η οποία πιέζει για ταχύτερη εισαγωγή του ψηφιακού ευρώ, υποστήριξε ότι η Ευρώπη δεν πρέπει απλώς να «αντιγράφει εργαλεία που αναπτύχθηκαν αλλού».

Παράλληλα, αναφέρθηκε στις εργασίες της ΕΚΤ πάνω σε νέες λύσεις χονδρικών διακανονισμών.

«Η καλύτερη λύση παραμένει η ίδια», είπε.

«Πιο ολοκληρωμένες κεφαλαιαγορές μέσω της ένωσης αποταμιεύσεων και επενδύσεων και, με την πάροδο του χρόνου, μια ασφαλής βάση περιουσιακών στοιχείων που θα ανταποκρίνεται στις φιλοδοξίες μας για τον διεθνή ρόλο του ευρώ».

«Σίγουρα απομακρυνόμαστε από το βασικό μας σενάριο», προειδοποίησε η Κριστίν Λαγκάρντ, στην καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου  χωρίς ωστόσο να πει προς ποιο σενάριο κινείται η ΕΚΤ, ενώ όπως ενημέρωσε τα στελέχη της ΕΚΤ συζήτησαν σήμερα «εκτενώς και διεξοδικά» μια πιθανή αύξηση των επιτοκίων.

Η ίδια υπογράμμισε ότι η απόφαση αντικατοπτρίζει την ενίσχυση των κινδύνων τόσο για τον πληθωρισμό όσο και για την ανάπτυξη, τονίζοντας ότι τα τελευταία οικονομικά στοιχεία επιβεβαιώνουν σε γενικές γραμμές τις προηγούμενες εκτιμήσεις της ΕΚΤ, αλλά με πιο έντονες πλέον αποκλίσεις προς τα πάνω για τις τιμές και προς τα κάτω για την οικονομική δραστηριότητα. Παράλληλα, επανέλαβε με σαφήνεια ότι ο στόχος του 2% παραμένει αδιαπραγμάτευτος μεσοπρόθεσμα, με τη νομισματική πολιτική να προσαρμόζεται αναλόγως.

Ιδιαίτερη έμφαση έδωσε στις γεωπολιτικές εξελίξεις, σημειώνοντας ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή έχει προκαλέσει σημαντική άνοδο στις τιμές ενέργειας, γεγονός που επιβαρύνει άμεσα τον πληθωρισμό και ταυτόχρονα πλήττει το οικονομικό κλίμα. Όπως ανέφερε, η ένταση και η διάρκεια της κρίσης θα είναι καθοριστικές, καθώς η παρατεταμένη αύξηση του ενεργειακού κόστους ενισχύει τις δευτερογενείς πληθωριστικές πιέσεις και περιορίζει την οικονομική δραστηριότητα.

Αναφερόμενη στην πορεία της οικονομίας της ευρωζώνης, η Λαγκάρντ σημείωσε ότι υπάρχουν ακόμη ενδείξεις ανθεκτικότητας, καθώς η ανάπτυξη παραμένει θετική και η αγορά εργασίας συνεχίζει να στηρίζει την εγχώρια ζήτηση. Ωστόσο, δεν παρέλειψε να τονίσει ότι τα σημάδια επιβράδυνσης είναι πλέον εμφανή, με τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά να εμφανίζονται πιο επιφυλακτικά και τις εφοδιαστικές αλυσίδες να δέχονται νέες πιέσεις.

Στο μέτωπο του πληθωρισμού, υπογράμμισε ότι η πρόσφατη άνοδος στο 3% οφείλεται κυρίως στην εκτίναξη των τιμών ενέργειας, ενώ ο υποκείμενος πληθωρισμός παρουσιάζει μεγαλύτερη σταθερότητα. Τόνισε ωστόσο ότι η διατήρηση υψηλών τιμών ενέργειας μπορεί να παρατείνει την περίοδο αυξημένου πληθωρισμού, ιδίως αν επηρεαστούν μισθοί και άλλες τιμές στην οικονομία.

Καθοριστικό σημείο της τοποθέτησής της ήταν η επισήμανση ότι η ΕΚΤ δεν προδεσμεύεται για την πορεία των επιτοκίων, επιλέγοντας μια στρατηγική πλήρους ευελιξίας. Όπως ανέφερε, οι αποφάσεις θα λαμβάνονται με βάση τα δεδομένα και σε κάθε συνεδρίαση ξεχωριστά, λαμβάνοντας υπόψη τόσο τις εξελίξεις στον πληθωρισμό όσο και τις συνθήκες μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.

Παράλληλα, απηύθυνε σαφές μήνυμα προς τις κυβερνήσεις της ευρωζώνης, επισημαίνοντας ότι οι δημοσιονομικές παρεμβάσεις πρέπει να είναι προσωρινές, στοχευμένες και προσαρμοσμένες, ενώ ανέδειξε τη σημασία των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων. Όπως τόνισε, η ενίσχυση της ανάπτυξης, η επιτάχυνση της ενεργειακής μετάβασης και η επένδυση σε ψηφιακές τεχνολογίες αποτελούν κρίσιμες προτεραιότητες για το μέλλον της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Κλείνοντας, η πρόεδρος της ΕΚΤ διαβεβαίωσε ότι η Τράπεζα παραμένει πλήρως έτοιμη να χρησιμοποιήσει όλα τα διαθέσιμα εργαλεία της, εφόσον οι συνθήκες το απαιτήσουν, με στόχο τη διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών και την ομαλή λειτουργία της νομισματικής πολιτικής. Η έβδομη συνεχόμενη διατήρηση των επιτοκίων επιβεβαιώνει ότι η ΕΚΤ κινείται με προσοχή, ισορροπώντας ανάμεσα στον επίμονο πληθωρισμό και την αυξανόμενη οικονομική αβεβαιότητα.

Η ίδια επεσήμανε ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή έχει επιβαρύνει σημαντικά τις οικονομικές προοπτικές, αυξάνοντας τους κινδύνους τόσο για τον πληθωρισμό όσο και για την ανάπτυξη. Οι υψηλότερες τιμές ενέργειας αναμένεται να ενισχύσουν τον πληθωρισμό βραχυπρόθεσμα, ενώ οι επιπτώσεις σε βάθος χρόνου θα εξαρτηθούν από τη διάρκεια και την ένταση της σύγκρουσης.

Παρά την αβεβαιότητα, η εικόνα της οικονομίας της ευρωζώνης εμφανίζεται σχετικά ανθεκτική. Ο πληθωρισμός κινείται κοντά στον στόχο του 2% και οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες παραμένουν σταθερές, ενώ η οικονομική δραστηριότητα έχει δείξει σημάδια αντοχής τους τελευταίους μήνες. Ωστόσο, η ΕΚΤ τονίζει ότι τα επόμενα στοιχεία θα είναι καθοριστικά για την αξιολόγηση των εξελίξεων.

Σύμφωνα με τις νέες προβολές, ο πληθωρισμός αναμένεται στο 2,6% το 2026, στο 2,0% το 2027 και στο 2,1% το 2028, με ανοδική αναθεώρηση σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις, κυρίως λόγω της ενέργειας. Αντίστοιχα, ο δομικός πληθωρισμός προβλέπεται επίσης υψηλότερος. Την ίδια στιγμή, η ανάπτυξη αναμένεται πιο ασθενής, με ρυθμό 0,9% το 2026, καθώς οι επιπτώσεις του πολέμου επηρεάζουν τα εισοδήματα, την εμπιστοσύνη και τις αγορές εμπορευμάτων.

Ιδιαίτερη έμφαση δόθηκε στο γεγονός ότι μια παρατεταμένη ενεργειακή κρίση θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερο πληθωρισμό και χαμηλότερη ανάπτυξη από το βασικό σενάριο, ειδικά αν υπάρξουν δευτερογενείς επιδράσεις στις τιμές και στους μισθούς.

Στο πεδίο της πραγματικής οικονομίας, η ευρωζώνη κατέγραψε οριακή ανάπτυξη στο τέλος του 2025, κυρίως χάρη στην εγχώρια ζήτηση. Η κατανάλωση των νοικοκυριών ενισχύθηκε λόγω αύξησης των πραγματικών εισοδημάτων και χαμηλής ανεργίας, ενώ επενδύσεις σημειώθηκαν σε τομείς όπως η τεχνολογία και η καινοτομία. Ωστόσο, το εξωτερικό περιβάλλον παραμένει ασταθές.

Η ΕΚΤ εκτιμά ότι η ιδιωτική κατανάλωση θα συνεχίσει να αποτελεί βασικό μοχλό ανάπτυξης, ενώ οι δημόσιες δαπάνες για άμυνα και υποδομές αναμένεται να στηρίξουν την οικονομία. Παράλληλα, επισημάνθηκε η ανάγκη για δημοσιονομική πειθαρχία και στοχευμένα μέτρα απέναντι στην ενεργειακή κρίση.

Όσον αφορά τον πληθωρισμό, καταγράφηκε αύξηση στο 1,9% τον Φεβρουάριο, με τη συνιστώσα των υπηρεσιών και των αγαθών να ενισχύεται, ενώ η ενέργεια εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό παράγοντα μεταβλητότητας. Η ΕΚΤ προειδοποιεί ότι η άνοδος των τιμών ενέργειας ενδέχεται να επηρεάσει ευρύτερα τον πληθωρισμό μέσω έμμεσων επιδράσεων, κάτι που απαιτεί στενή παρακολούθηση.

Στο μέτωπο των κινδύνων, η Λαγκάρντ τόνισε ότι οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη είναι κυρίως καθοδικοί, καθώς μια παρατεταμένη σύγκρουση θα μπορούσε να πλήξει την εμπιστοσύνη και να περιορίσει την κατανάλωση και τις επενδύσεις. Την ίδια στιγμή, οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό είναι ανοδικοί, ιδιαίτερα αν οι τιμές ενέργειας παραμείνουν υψηλές ή ενταθούν οι διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες.

Οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες έχουν ήδη επιδεινωθεί, με άνοδο των επιτοκίων στις αγορές και πτώση των χρηματιστηρίων, ενώ το κόστος δανεισμού για επιχειρήσεις και νοικοκυριά παραμένει σχετικά υψηλό.

Κλείνοντας, η πρόεδρος της ΕΚΤ ξεκαθάρισε ότι η Τράπεζα θα συνεχίσει να λαμβάνει αποφάσεις συνεδρίαση με συνεδρίαση, με απόλυτη προσήλωση στα δεδομένα, διατηρώντας πλήρη ευελιξία. Παράλληλα, υπογράμμισε ότι η ΕΚΤ είναι έτοιμη να χρησιμοποιήσει όλα τα διαθέσιμα εργαλεία της ώστε να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει και θα παραμείνει σταθερά στον στόχο του 2%, διασφαλίζοντας ταυτόχρονα την ομαλή λειτουργία της νομισματικής πολιτικής στην ευρωζώνη.

«Πρέπει να είμαστε πολύ προσεκτικοί», δήλωσε ο επικεφαλής της Bundesbank και μέλος της ΕΚΤ, Γιόακιμ Νάγκελ

«Εάν καταστεί σαφές ότι οι τρέχουσες αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας θα μεταφραστούν σε ευρύ πληθωρισμό τιμών καταναλωτή μεσοπρόθεσμα, το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ θα ενεργήσει αποφασιστικά και έγκαιρα», δήλωσε σύμφωνα με το Reuters, προσθέτοντας ότι η συζήτηση σχετικά με την πιθανή υποτίμηση του πληθωρισμού και την περαιτέρω χαλάρωση είχε τελειώσει.

Οι αγορές αναμένουν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα διατηρήσει τα βασικά της επιτόκια αμετάβλητα στο 2% στη συνεδρίασή της στις 19 Μαρτίου, αλλά η αβεβαιότητα για το μέλλον αυξάνεται.

Οι «πιθανότητες»

Αξίζει να σημειωθεί πως η πλατφόρμα οικονομικών προβλέψεων Polymarket υποδηλώνει πλέον πιθανότητα 42% για αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ το 2026, από μόλις 12% πριν από την έναρξη της σύγκρουσης στο Ιράν πριν από λιγότερο από δύο εβδομάδες, σύμφωνα με το euronews.

Το πιθανότερο σενάριο

Σύμφωνα με τους αναλυτές, το πιο πιθανό σενάριο είναι η ΕΚΤ να τηρήσει στάση αναμονής, λόγω της έντονης μεταβλητότητας της αγοράς. Άλλωστε έχει και το «παράδειγμα» του πολέμου των 12 ημερών του 2025.

Η πιθανότητα να αυξηθούν τα επιτόκια έχει ενισχυθεί τις τελευταίες δύο εβδομάδες όπως και η πιθανότητα υψηλού πληθωρισμού, αλλά η κεντρική τράπεζα δεν πρέπει να βιαστεί να πάρει τις αποφάσεις της, σύμφωνα με τον Μάντις Μιούλερ της ΕΚΤ.

Στο ίδιο μήκος κύματος και η δήλωση της Ιζαμπέλ Σνάμπελ, η οποία τόνισε ότι με βάση τις γνωστές προβλέψεις ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη θα κινηθεί κοντά στον στόχο του 2%.

«Η πρόβλεψη αυτή προέρχεται από εκτιμήσεις του Δεκεμβρίου. Στη συνεδρίαση μας την άλλη Πέμπτη θα έχουμε νέες προβλέψεις που θα περιλαμβάνουν κατά ένα μέρος και τις τελευταίες εξελίξεις».

Το θέμα ήρθε στο προσκήνιο μετά από δημοσίευμα των Financial Times, το οποίο ανέφερε ότι η Λαγκάρντ σχεδιάζει να αποχωρήσει πρόωρα από την ΕΚΤ, πριν από τις προεδρικές εκλογές στη Γαλλία το επόμενο έτος, ώστε ο απερχόμενος πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν να έχει λόγο στην επιλογή του διαδόχου της.

«Θα το ακούσετε από εμένα»

Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, η Λαγκάρντ απέστειλε μήνυμα στους υπόλοιπους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής αργότερα την ίδια ημέρα, διαβεβαιώνοντας ότι παραμένει συγκεντρωμένη στον ρόλο της στην ΕΚΤ και ότι, αν αποφάσιζε να αποχωρήσει, εκείνοι θα το μάθαιναν από την ίδια και όχι από τον Τύπο.

Όσοι έλαβαν το μήνυμα εκτίμησαν ότι η τοποθέτησή της σηματοδοτεί πως δεν επιθυμεί να εγκαταλείψει άμεσα τη θέση της. Ωστόσο, δεν έκλεισε απολύτως την πόρτα σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο στο μέλλον.

Οι τρέχουσες εξελίξεις στις αγορές δείχνουν ότι οι επενδυτές ενδιαφέρονται να κατευθύνουν περισσότερα κεφάλαια στην Ευρώπη, τόνισε η Κριστίν Λαγκάρντ. «Το γενικό κλίμα για την Ευρώπη είναι αυτή τη στιγμή θετικό, καθώς τα κεφάλαια κατευθύνονται προς αυτήν».

Οι δηλώσεις έγιναν ενώ εντείνονται οι εκκλήσεις από αξιωματούχους της ΕΚΤ, ευρωπαϊκές κυβερνήσεις και επιχειρηματικούς ηγέτες για βελτίωση της ανταγωνιστικότητας της Ευρωπαϊκής Ένωσης, καθώς αυξάνεται η πρόκληση από τις Ηνωμένες Πολιτείες και την Κίνα.

Ορισμένοι αξιωματούχοι έχουν συζητήσει την επιβολή των λεγόμενων «φόρων εξόδου» σε πρόσωπα ή επιχειρήσεις που μεταφέρουν κεφάλαια εκτός ΕΕ προς άλλες δικαιοδοσίες, ως τρόπο ενίσχυσης των επενδύσεων στο ευρωπαϊκό μπλοκ.

Η εμπορική πολιτική του Προέδρου των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ αποτελεί «ένα ισχυρό ταρακούνημα» για την Ευρώπη ώστε να επιταχύνει τις οικονομικές μεταρρυθμίσεις. Ωστόσο, πέρα από την οικονομική πρόκληση, «φέρνει επίσης τους Ευρωπαίους ηγέτες πιο κοντά μεταξύ τους», πρόσθεσε η Λαγκάρντ.

Το πακέτο στήριξης της Ευρωπαϊκής Ένωσης προς την Ουκρανία, ύψους 90 δισ. ευρώ (107 δισ. δολάρια), δείχνει ότι το μπλοκ μπορεί να λαμβάνει ουσιαστικές αποφάσεις ακόμη και όταν δεν υπάρχει πλήρης συμφωνία μεταξύ όλων των κρατών-μελών, σημείωσε.

Την περασμένη εβδομάδα, οι ηγέτες της Ευρωπαϊκής Ένωσης πραγματοποίησαν ειδική σύνοδο κορυφής για την αντιμετώπιση της υστέρησης στην ανταγωνιστικότητα, βασιζόμενοι σε εκτενείς εκθέσεις των πρώην πρωθυπουργών της Ιταλίας Μάριο Ντράγκι και Ενρίκο Λέτα. Η Κριστίν Λαγκάρντ δήλωσε την Κυριακή ότι αναμένει πρόοδο μέσα στη χρονιά ως προς τη σχεδιαζόμενη ένωση αποταμιεύσεων και επενδύσεων της ΕΕ.

Η παρέμβασή της έγινε μία ημέρα μετά την ανακοίνωση της ΕΚΤ ότι είναι έτοιμη να προσφέρει ρευστότητα σε ευρώ σε νομισματικές αρχές σε όλο τον κόσμο, σε μια προσπάθεια να αποτραπεί η πίεση στις αγορές και να ενισχυθεί η διεθνής χρήση του ενιαίου νομίσματος.

«Είμαστε ακόμα σε καλό σημείο (για τα επιτόκια) και ο πληθωρισμός είναι σε καλό επίπεδο και αυτό αφορά την πρόβλεψη για τον μεσοπρόθεσμο στόχο του πληθωρισμού», δήλωσε η Lagarde, προσθέτοντας σχετικά με τα πρόσφατα στοιχεία της Eurostat ότι «είχαμε προβλέψει την υποαπόδοση του πληθωρισμού στο 1,7%». Σημειώνεται ότι οι οικονομολόγοι της ΕΚΤ προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κάτω από τον στόχο φέτος και το 2027, προτού επιστρέψει στο 2% μόλις το 2028. Τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat για τον Ιανουάριο επιβεβαιώνουν αυτή την πρόβλεψη, καθώς ο δείκτης τιμών καταναλωτή ανήλθε στο 1,7%.

Το ισχυρό ευρώ

Ιδιαίτερη έμφαση έδωσε η πρόεδρος της ΕΚΤ και στην αποδυνάμωση του δολαρίου και πόσο αυτό θα επηρεάσει τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη, λέγοντας ότι το θέμα συζητήθηκε στη συνεδρίαση. Η ίδια αναγνώρισε ότι «ενα ισχυρότερο ευρώ θα μπορούσε να οδηγήσει τον πληθωρισμό σε επίπεδα χαμηλότερα από τις τρέχουσες προσδοκίες, καθώς οι πιο ασταθείς και επιφυλακτικές ως προς τον κίνδυνο χρηματοπιστωτικές αγορές θα μπορούσαν να επιβαρύνουν τη ζήτηση και, ως εκ τούτου, να μειώσουν τον πληθωρισμό».

Ωστόσο, ερωτηθείσα σχετικά, η Lagarde εμφανίστηκε καθησυχαστική τονίζοντας ότι κατά τη συνεδρίαση οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ αναγνώρισαν ότι το δολάριο έχει υποτιμηθεί αισθητά έναντι του ευρώ, όχι όμως τις τελευταίες ημέρες, αλλά από τον Μάρτιο του 2025.

«Δεν έχουμε ως στόχο της πολιτικής μας μια συγκεκριμένη συναλλαγματική ισοτιμία. Ωστόσο, αναγνωρίζουμε επίσης ότι είναι σημαντική τόσο για τις προοπτικές ανάπτυξης όσο και για τις προοπτικές πληθωρισμού. Για τον λόγο αυτό, παρακολουθούμε πάντα στενά τις εξελίξεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες». «Καταλήξαμε στο συμπέρασμα ότι η επίδραση της ανατίμησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας από πέρυσι έχει ενσωματωθεί στη βασική μας πρόβλεψη, αλλά φυσικά, όπως είπα, παρακολουθούμε πάντα αν η επίδραση αυτή αλλάζει», τόνισε.

Για τον Kevin Warsh, το οποίο ο Donald Trump επέλεξε για την ηγεσία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, η Lagarde δήλωσε ότι τον γνωρίζει από παλιά και καλωσορίζει την ανακοίνωση του διορισμού του στη Fed.

Οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό

Η πρόεδρος της ΕΚΤ χαρακτήρισε γενικά ισορροπημένη την κατάσταση όσον αφορά την εκτίμηση των κινδύνων. «Ορισμένοι κίνδυνοι έχουν αυξηθεί, άλλοι έχουν μειωθεί, αλλά συνολικά… πιστεύουμε ότι βρισκόμαστε σε μια γενικά ισορροπημένη κατάσταση αυτή τη στιγμή».

Σχετικά με τους ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό, είπε ότι «θα μπορούσε να αποδειχθεί υψηλότερος εάν παρατηρηθεί μια επίμονη ανοδική μεταβολή στις τιμές της ενέργειας ή εάν οι πιο κατακερματισμένες παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού ωθήσουν προς τα πάνω τις τιμές των εισαγωγών, περιορίσουν την προσφορά κρίσιμων πρώτων υλών και επιτείνουν τους περιορισμούς παραγωγικής ικανότητας στην οικονομία της ζώνης του ευρώ. Εάν η αύξηση των μισθών επιβραδυνθεί, ο πληθωρισμός στον τομέα των υπηρεσιών ενδέχεται να μειωθεί αργότερα από το αναμενόμενο. Η προγραμματισμένη αύξηση των δαπανών για την άμυνα και τις υποδομές θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε αύξηση του πληθωρισμού μεσοπρόθεσμα».

Σχετικά με τους κινδύνους πτώσης του πληθωρισμού κάτω του στόχου, είπε: «Ο πληθωρισμός θα μπορούσε να αποδειχθεί χαμηλότερος εάν οι δασμοί μειώσουν τη ζήτηση για εξαγωγές της ζώνης του ευρώ περισσότερο από το αναμενόμενο και εάν οι χώρες με πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα αυξήσουν περαιτέρω τις εξαγωγές προς τη ζώνη του ευρώ. Επιπλέον, ένα ισχυρότερο ευρώ θα μπορούσε να οδηγήσει σε μείωση του πληθωρισμού πέραν των τρεχουσών προσδοκιών. Οι πιο ασταθείς και επιφυλακτικές ως προς τον κίνδυνο χρηματοπιστωτικές αγορές θα μπορούσαν να επιβαρύνουν τη ζήτηση και, ως εκ τούτου, να μειώσουν τον πληθωρισμό».

Η ανάπτυξη αποδεικνύεται ανθεκτική στην Ευρωζώνη και όπως είπε η επικεφαλής της ΕΚΤ «αυτό οφείλεται κυρίως στον τομέα των υπηρεσιών, ιδίως στον τομέα της πληροφορίας και των επικοινωνιών. «Ο μεταποιητικός τομέας έχει δείξει ανθεκτικότητα, παρά τις αντιξοότητες που προέρχονται από το παγκόσμιο εμπόριο και τη γεωπολιτική αβεβαιότητα, ενώ ο κατασκευαστικός τομέας παρουσιάζει ανάκαμψη».

«Η Ευρώπη έχει επικριθεί αρκετά τις τελευταίες μέρες, αλλά, στην πραγματικότητα, αυτό είναι μάλλον καλό και πρέπει να ευχαριστήσουμε αυτούς που την επιτιμούν», δήλωσε η Κριστίν Λαγκάρντ κατά την διάρκεια συζήτησης που πραγματοποιήθηκε κατά το κλείσιμο των εργασιών του Φόρουμ του Νταβός.

«Διότι αυτό μας έκανε να αντιληφθούμε πλήρως ότι (...) πρέπει να επικεντρωθούμε περισσότερο στην καινοτομία, στη βελτίωση της παραγωγικότητας και σε όλα τα υπόλοιπα», είπε.

Σε ομιλία του στο Νταβός, ο Ντόναλντ Τραμπ αναφέρθηκε στις αδυναμίες της Ευρώπης, ασκώντας δριμεία κριτική στους συμμάχους των ΗΠΑ.

Ο πρόεδρος της Ουκρανίας Βολοντίμιρ Ζελένσκι εξέφρασε στο Νταβός την λύπη του που η Ευρώπη παρουσιάζεται κατακερματισμένη αντί να εμφανίζεται ως μία «πραγματική παγκόσμια δύναμη».

«Ακούσαμε πολλή φασαρία αυτήν την εβδομάδα», αλλά «πρέπει να κάνουμε την διάκριση ανάμεσα στα μηνύματα και την φασαρία", συνέχισε η Κριστίν Λαγκάρντ τονίζοντας ότι είναι σημαντικό «να λέμε την αλήθεια».

«Η εμπιστοσύνη και η αλήθεια πάνε μαζί. Η οικοδόμηση της εμπιστοσύνης παίρνει χρόνο, αλλά η υπονόμευσή της παίρνει πολύ λιγότερο χρόνο», εξήγησε και «η εμπιστοσύνη έχει υπονομευθεί λίγο, ίσως και πολύ».

Η επικεφαλής της Κεντρικής Τράπεζας δήλωσε ότι «έχει τεράστια εμπιστοσύνη και εκτίμηση στον αμερικανικό λαό. Και ξέρω ότι στο τέλος οι πιο βαθιές αξίες θα επικρατήσουν». Η Κριστίν Λαγκάρντ ζήτησε «να δοθεί προσοχή στον τρόπο με τον οποίο κατανεμήθηκε ο πλούτος και στην αύξηση των ανισοτήτων».

«Αν δεν πάρουμε στα σοβαρά όλα αυτά, βαδίζουμε κατευθείαν προς σοβαρές δυσκολίες. (...) Πρέπει επίσης να έχουμε στον νου μας ότι σε ορισμένες χώρες οι συνθήκες είναι κακές και επιδεινώνονται», πρόσθεσε.

Από την πλευρά της, η γενική διευθύντρια του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα υπενθύμισε ότι, παρά το γεγονός ότι η πρόβλεψη για την παγκόσμια ανάπτυξη αναθεωρήθηκε προς τα πάνω στο 3,3% για το 2026 παρά τις συνεχιζόμενες εντάσεις, παραμένει «ανεπαρκής».

«Ας μην υποκύψουμε στην αυταρέσκεια. Η ανάπτυξη δεν είναι αρκετά ισχυρή. Και επειδή δεν είναι, το χρέος που μας βαραίνει και φτάνει στο 100% του ΑΕΠ θα γίνει ένα ιδιαίτερα βαρύ φορτίο», προειδοποίησε.

«Η ΕΚΤ βρίσκεται σε καλή θέση με τα επιτόκια. Δεν είναι μια δεδομένη, σταθερή ή μόνιμη θέση αλλά η ΕΚΤ θα κάνει ό,τι χρειάζεται για να μείνει εκεί. Η μετάδοση της νομισματικής πολιτικής στην οικονομία λειτουργεί καλά και θετικά» υπογράμμισε, δηλώνοντας χαρακτηριστικά πως ορισμένα καθοδικά ρίσκα όσον αφορά την ανάπτυξη έχουν υποχωρήσει, ωστόσο παραμένει πιο αβέβαιο το outlook σχετικά με τον πληθωρισμό, μέσα σε ένα ασταθές και ευμετάβλητο διεθνές εμπορικό περιβάλλον.

Υπογράμμισε πως η οικονομία της Ευρωζώνης αναπτύχθηκε 0,2% στο γ΄ τρίμηνο με τις υπηρεσίες να υπεραποδίδουν με ώθηση από τουρισμό και ψηφιακό μετασχηματισμό, με πολλές επιχειρήσεις να ανεβάζουν ταχύτητα, εκσυγχρονίζοντας τις ΑΙ υποδομές για τη λειτουργία τους. Η βιομηχανική παραγωγή επλήγη από δασμούς, αβεβαιότητα και ισχυρό ενώ η αντίρροπη εικόνα στη διεθνή και εγχώρια ζήτηση πρόκειται να διατηρηθεί ενώ το παγκόσμιο περιβάλλον ενδέχεται να συνεχίσει να επιδρά επιβαρυντικά.

Σύμφωνα με την Κριστίν Λαγκάρντ, οι καταναλωτές αυξάνουν τις δαπάνες με άνοδο των πραγματικών εισοδημάτων ενώ η ανεργία παραμένει σε ιστορικό χαμηλό παρά την κάμψη στην αναζήτηση εργασίας. Για τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και τη δημοσιονομική πολιτική, το μήνυμά της παραμένει σχεδόν αμετάβλητο. Όπως και πριν, επανέλαβε ότι είναι επείγον να εφαρμοστούν πολιτικές για την ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας, διαμηνύοντας ότι η Ευρώπη πρέπει να προχωρήσει με την ένωση κεφαλαιαγορών.

Το «τσίμπημα» του πληθωρισμού στο 2,2% τον Σεπτέμβριο από 2% τον Αύγουστο οφείλεται στην μικρή άνοδο των τιμών της ενέργειας, ενώ οι τιμές των τροφίμων αποκλιμακώθηκαν. Ο πυρήνας επιτάχυνε στο 2,4% από 2,3% και οι υπηρεσίες ανέβηκαν στο 3,2% από 3,1% και τα αγαθά παρέμειναν σταθερά στο 0,8%. Οι προοπτικές για τον πληθωρισμό κινούνται εντός των προβλέψεων και οι μισθολογικές αυξήσεις είναι πιθανό να κατεβάσουν ρυθμούς.

Σχετικά με την αξιολόγηση των κινδύνων για την οικονομία, η Λαγκάρντ επεσήμανε ότι η εμπορική συμφωνία με τις ΗΠΑ, η εκεχειρία στη Μέση Ανατολή και η πρόοδος στις σχέσεις Κίνας-ΗΠΑ έχουν «μετριάσει τα καθοδικά ρίσκα για την ανάπτυξη». Ωστόσο, ανέφερε ως πηγές ανησυχίας το ακόμη ασταθές εμπορικό περιβάλλον και την επιδείνωση της εικόνας της χρηματοπιστωτικής αγοράς.

Αρνήθηκε να αποκλείσει μια νέα μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ τους επόμενους μήνες ή ακόμα και αύξηση αν το απαιτήσουν οι συνθήκες, διαμηνύοντας πως θα κάνει ό,τι χρειάζεται για να παραμείνει η κατεύθυνση της ασκούμενης νομισματικής πολιτικής στο τρέχον καλό σημείο ενώ για πολλοστή φορά επανέλαβε πως δεν προ-δεσμεύεται για συγκεκριμένη πορεία στο κόστος δανεισμού.

Όπως έσπευσε να συμπληρώσει, η επιδείνωση του κλίματος στις χρηματαγορές θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυστηρότερες συνθήκες χρηματοδότησης, αποφυγή του επενδυτικού ρίσκου και αποδυνάμωση της ανάπτυξης, ενώ οι γεωπολιτικές εντάσεις στη διεθνή σκακιέρα, κυρίως η ρωσική εισβολή εναντίον της Ουκρανίας, παραμένουν σημαντικός παράγοντας αβεβαιότητας.

Στον αντίποδα, οι υψηλότερες δαπάνες για άμυνα και υποδομές, μαζί με τις μεταρρυθμίσεις που ενισχύουν την παραγωγικότητα, θα στηρίζουν την ανάπτυξη, ενώ η τόνωση της επιχειρηματικής εμπιστοσύνης θα έδινε νέα πνοή στις ιδιωτικές επενδύσεις. Ταυτόχρονα, η αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων και η αποσόβηση εμπορικών τριβών θα λειτουργούσε ευεργετικά για το ευρύτερο οικονομικό κλίμα.

Σχετικά με την Τεχνητή Νοημοσύνη στις αγορές εργασίας της Ευρώπης, εξήγησε πως διεξάγεται μία κούρσα επενδύσεων τους τελευταίους μήνες σε επιχειρηματικό επίπεδο, ενώ θα απαιτηθεί να περάσει ένα σεβαστό χρονικό διάστημα για να διαπιστωθούν οι συνέπειες καθώς «είναι μια διαδικασία εν εξελίξει». «Σίγουρα θα δημιουργηθούν νέες θέσεις εργασίας και θα χαθούν άλλες. Είναι πολλοί και διαφορετικοί οι παράγοντες που επηρεάζουν τις αγορές μας και μένει να δούμε πώς θα εκτυλιχθούν τα πράγματα» σημείωσε.

Ένα «καμπανάκι» που «χτύπησε» αφορά τα σημεία συμφόρησης στην αλυσίδα εφοδιασμού. Η ΕΚΤ δεν γνωρίζει τι θα αποφέρουν οι συνομιλίες ΗΠΑ-Κίνας για τις σπάνιες γαίες, ξεκαθαρίζοντας ότι είναι κρίσιμες στην αλυσίδα παραγωγής. «Δεν έχει λάβει μορφή ακόμη η συμφωνία, επομένως είμαστε σε κατάσταση αναμονής για τον διεθνή αντίκτυπό της» σχολίασε.

Κατά την Γαλλίδα αξιωματούχο, το ψηφιακό ευρώ θεωρείται αναγκαία εξέλιξη που θα διασφαλίσει την εμπιστοσύνη, θα ενισχύσει την ευρωπαϊκή κυριαρχία και θα προσφέρει ασφαλή, φιλική και ενιαία χρήση σε όλη την Ευρώπη ενώ οι κυβερνήσεις των κρατών – μελών θα πρέπει να δώσουν προτεραιότητα στην ανάπτυξη, στην ενίσχυση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και των στρατηγικών επενδύσεων, διασφαλίζοντας ταυτόχρονα βιώσιμα δημόσια οικονομικά.

«Καταλαβαίνω ότι είναι πλέον της μόδας να ακούμε αρνητικά σχόλια κάθε φορά που έχουμε καλά νέα, αλλά όταν έχουμε κάποια καλά νέα, πρέπει επίσης να αναγνωρίσουμε και να κατανοήσουμε τις συνέπειες και να δούμε τι αντίκτυπο έχουν» κατέληξε, καλώντας για την άμεση υλοποίηση του ευρωπαϊκού οδικού χάρτη ανταγωνιστικότητας και ολοκλήρωση της τραπεζικής και επενδυτικής ένωσης, καθώς και της Ψηφιακής Ευρώπης, για την ενίσχυση της παραγωγικότητας και της ανθεκτικότητας.

Οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη έχουν γίνει πιο ισορροπημένοι, είπε η σιδηρά κυρία της ΕΚΤ κατά τη διάρκεια συζήτησης στρογγυλής τραπέζης υπό την προεδρία της Λίζα Αμπράμοβιτς του Bloomberg την Πέμπτη, σηματοδοτώντας ότι αισθάνεται άνετα με τον πληθωρισμό και τα επιτόκια στο 2%.

«Θεωρούμε ότι εκεί που βρισκόμαστε σήμερα, βρισκόμαστε σε καλή θέση και είμαστε σε καλή θέση για να αντιμετωπίσουμε μελλοντικά σοκ» είπε χαρακτηριστικά. Η Λαγκάρντ βρίσκεται στην Ουάσινγκτον, όπου συμμετέχει στην ετήσια συνεδρίαση του ΔΝΤ.

Μετά από οκτώ μειώσεις κατά 25%, η ΕΚΤ έχει διατηρήσει το κόστος δανεισμού αμετάβλητο από τον Ιούνιο και αναμένεται ευρέως να το πράξει ξανά αυτόν τον μήνα. Ενώ οι περισσότεροι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής υποδηλώνουν ότι πιθανότατα έχουν ολοκληρώσει τον κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής ωστόσο ορισμένοι υποστηρίζουν ότι δεν θα πρέπει να αποκλειστούν περαιτέρω βήματα.

Η παγκόσμια ανάπτυξη

Το ΔΝΤ αναβάθμισε ελαφρώς τις προβλέψεις του για την παγκόσμια ανάπτυξη αυτή την εβδομάδα στο 3,2% το 2025, αλλά ανέφερε «αμυδρές προοπτικές» τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα, καθώς η παγκόσμια οικονομία δείχνει σημάδια πιέσεων από τους σαρωτικούς δασμούς και τον προστατευτισμό των ΗΠΑ.

Μετά από μια σχετική ηρεμία τους τελευταίους μήνες, οι εντάσεις μεταξύ των μεγαλύτερων οικονομιών αυξάνονται ξανά, με τον πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ να απειλεί να πλήξει την Κίνα με πρόσθετους δασμούς 100% από την 1η Νοεμβρίου, αφού το Πεκίνο πρόσθεσε πρόσφατα περιορισμούς στις εξαγωγές σπάνιων γαιών.