UBS πραγματοποίησε αρχικά «φιλτράρισμα» των επιλογών για μετοχές που θεωρούνται υψηλής ποιότητας σε σύγκριση με τις αντίστοιχες του κλάδου τους, καταβάλλουν μέρισμα και έχουν χαμηλή πιθανότητα. Η διαδικασία βασίζεται σε συνδυασμό ποσοτικών μοντέλων και θεμελιώδους ανάλυσης, που αποσκοπούν στον εντοπισμό εταιρειών με βιώσιμη ικανότητα διανομής μερισμάτων σε βάθος χρόνου.

Οι τελικές επιλογές καλύπτουν ένα ευρύ φάσμα κλάδων, όπως υπηρεσίες επικοινωνίας, καταναλωτικά αγαθά διακριτικής δαπάνης, ενέργεια, χρηματοοικονομικά, υγεία, βιομηχανία, τεχνολογία, πρώτες ύλες, ακίνητα και κοινής ωφέλειας, επιβεβαιώνοντας την προσέγγιση της UBS για γεωγραφική και κλαδική διαφοροποίηση.

Στη λίστα περιλαμβάνονται δέκα κορυφαίες μετοχές: Omnicom Group, Domino’s Pizza, Exxon Mobil, Chiba Bank, UnitedHealth Group, Aena, ASE Technology Holding, Aluminum Corporation of China, Digital Realty Trust και DTE Energy.

Οι αποδόσεις μερισμάτων στη λίστα κυμαίνονται από 2,3% για τη Domino’s Pizza έως 4,8% για την Aena.

Παράλληλα, ο «πυρήνας» των επιλογών της UBS περιλαμβάνει έξι βασικές μετοχές — Omnicom Group, Domino’s Pizza, Exxon Mobil, UnitedHealth Group, Digital Realty Trust και DTE Energy — οι οποίες προκύπτουν απευθείας από το αρχικό screening και λειτουργούν ως βασικός άξονας της στρατηγικής.

Η ευρύτερη λίστα εντάσσεται στη λογική του δείκτη «UBS Global Quality Dividend Payers», ο οποίος περιλαμβάνει περίπου 30 μετοχές διεθνώς και αποτυπώνει τη συνολική προσέγγιση του οίκου στην επιλογή τίτλων με σταθερές διανομές.

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, η UBS εκτιμά ότι η συνολική πιθανότητα περικοπής μερισμάτων σε όλες τις περιοχές και τους κλάδους διαμορφώνεται στο 17,8%.

«Οι Ηνωμένες Πολιτείες εξακολουθούν να αποτελούν την πιο ασφαλή περιοχή για μερίσματα, κατά την άποψή μας», επεσήμανε η αναλύτρια της τράπεζας, Αμάντα Μπελκαΐντ, σημειώνοντας ότι η πιθανότητα περικοπής ανέρχεται μόλις στο 6,2%. Αντίθετα, οι αναδυόμενες αγορές και ο ενεργειακός κλάδος εμφανίζουν τον υψηλότερο κίνδυνο, με ποσοστά 23,0% και 26,3% αντίστοιχα.

Η Ιαπωνία προηγείται ως προς την αύξηση των μερισμάτων, με την UBS να προβλέπει ρυθμό ανάπτυξης 12,8%, ενώ οι ενεργειακές μετοχές στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας αναμένεται να καταγράψουν τη μεγαλύτερη πτώση, της τάξης του -19,5%.

Παράλληλα, οι μετοχές υψηλής μερισματικής απόδοσης υπεραπέδωσαν έναντι εκείνων χαμηλής απόδοσης σε όλες τις περιοχές το προηγούμενο τρίμηνο, με την Ιαπωνία και τις ΗΠΑ να ηγούνται της τάσης.

Σύμφωνα με την ανακοίνωση της κεντρικής τράπεζας, το ελάχιστο όριο για το Common Equity Tier 1 (CET1) θα μειωθεί το 2026 στο 11,2% επί των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού, από 11,3% που ισχύει για το 2025. Ο τραπεζικός κλάδος βρίσκεται ήδη πολύ πάνω από αυτό το επίπεδο, με τον σταθμισμένο μέσο δείκτη CET1 να διαμορφώνεται στο 16,1% τον Ιούνιο.

Οι ευρωπαϊκές τράπεζες συνεχίζουν να επωφελούνται από τη λήξη της εποχής των αρνητικών επιτοκίων και αξιοποιούν τα κέρδη και το πλεονάζον κεφάλαιο για μερίσματα και buybacks. Παρά τις προειδοποιήσεις της ΕΚΤ για κινδύνους που συνδέονται με τις γεωπολιτικές εντάσεις και τις εμπορικές αναταράξεις, τα αποτελέσματα των stress tests του Αυγούστου έδειξαν ότι ο κλάδος διατηρεί υψηλή ανθεκτικότητα.

Με βάση αυτά τα αποτελέσματα, που επικαλείται το Bloomberg, η ΕΚΤ μείωσε ένα από τα κεφαλαιακά αποθέματα που ζητά από τις τράπεζες να διακρατούν. Το μη δεσμευτικό Pillar 2 Guidance για το 2026 θα μειωθεί στο 1,1% επί των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού, από 1,3% που ισχύει φέτος.

Ωστόσο, μέρος του οφέλους θα αντισταθμιστεί από την αύξηση των αντικυκλικών κεφαλαιακών απαιτήσεων από άλλες αρχές, οι οποίες επηρεάζουν το συνολικό επίπεδο κεφαλαίων που πρέπει να διατηρούν οι τράπεζες.

Παράλληλα, η ΕΚΤ ανακοίνωσε ότι αφαίρεσε τα λεγόμενα «capital add-ons» από ορισμένες τράπεζες, καθώς εκείνες αντιμετώπισαν τις αδυναμίες που σχετίζονταν με τους κινδύνους στη μοχλευμένη χρηματοδότηση (leveraged finance). Ο αριθμός των τραπεζών που υπόκεινται πλέον στο μέτρο μειώθηκε σε έξι, από εννέα προηγουμένως.

Όπως όλα δείχνουν το 2025 θα εξελιχθεί σε έτος σταθμό για τις χρηματικές διανομές από τις εισηγμένες εταιρείες του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Μέχρι στιγμής οι τακτικές διανομές μερισμάτων είναι λίγο χαμηλότερα από τα 5 δισ. ευρώ και εάν προσθέσουμε και τα προμερίσματα των τραπεζών και του ΟΠΑΠ θα οδηγηθούμε σε υπέρβαση του ιστορικού υψηλού των 5,4 δισ. ευρώ του 2007.

Το 2007 ήταν η τελευταία χρήση που οι ελληνικές συστημικές τράπεζες μοίρασαν μερίσματα και χρειάστηκαν 15 χρόνια για να επανέλθουν ως κανονικές εισηγμένες εταιρίες.

Ξεκίνησαν να διανέμουν μέρισμα από τα κέρδη του 2023, για πρώτη φορά μετά από 16 χρόνια, με ένα ποσό της τάξης των 875 εκατ. ευρώ .

Την αμέσως επόμενη χρονιά η διανομή υπερδιπλασιάστηκε, ξεπερνώντας τα 1,9 δισ. ευρώ.

Για εφέτος ο πήχης έχει μπει υψηλότερα, καθώς εκτιμάται πως η συνολική διανομή με μετρητά και επαναγορές ιδίων μετοχών θα βρεθεί στην περιοχή των 2,4 δισ. ευρώ.

Οι τράπεζες αναμένεται να προχωρήσουν σε διανομή προμερισμάτων σε μετρητά ή με αγορές μετοχών, που εκτιμάται ότι τα φθάσουν σε 650 εκατ. ευρώ.

Μερισματική απόδοση- κερδοφορία

Η μερισματική απόδοση της αγοράς ξεπερνά την απόδοση των 10ετών ομολόγων και είναι πολλαπλάσια της απόδοσης των προθεσμιακών καταθέσεων των τραπεζών. Η μέση μερισματική απόδοση της αγοράς διαμορφώνεται λίγο υψηλότερα από το 4% ενώ είχε βρεθεί στα υψηλότερα της τελευταίας 25ετίας το 2008 όταν διαμορφώθηκε στο 6,6%

Όπως προαναφέραμε, από το 2007 οι εισηγμένες διένειμαν μέρισμα πάνω από 5 δισ. Το 2008 διέμειναν μερίσματα 4,49 δισ., το 2009 τα μερίσματα ανήλθαν στα 2,96 δισ., το 2010 στο 1,82 δισ. ευρώ, το 2011 στα 1,19 δισ. ευρώ, το 2012 στα 0,82 δισ., το 2013 στα 0,57 δισ., το 2014 στα 0,74 δισ., το 2015 στα 0,85 δισ. ευρώ, το 2016 στα 1,05 δισ., το 2017 στα 1,34 δισ., το 2018 στα 1,3 δισ., το 2018 στα 1,3 δισ., το 2019 στα 2,2 δισ., το 2020 στα 1,79 δισ., το 2021 στα 1,75 δισ. για το 2022 2,93 δισ. και για το 2023 4,25 δισ.

Όσον αφορά την κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών, τα καθαρά κέρδη των εισηγμένων ανήλθαν σε 11,3 δισ. ευρώ, το 2023 στα 10,8 δισ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη των εισηγμένων το 2022 ανήλθαν σε10,3 δις. το 2021 σε 4,08 δισ. ευρώ, το 2020 στα 0,67 δισ. ευρώ, το 2019 στα 0,84 δισ. ευρώ, το 2018 στα 1,59 δισ., το 2017 στα 2,38 δισ. ευρώ, το 2016 στα 1,71 δισ. ευρώ και το 2015 στα 0,86 δισ. ευρώ. To 2014 οι εισηγμένες παρουσίασαν ζημίες 3,05 δισ., το 2013 κέρδη 2,49 δισ.. το 2012 ζημίες 6,6 δισ. ευρώ, το 2011 ζημίες 7,4 δισ. ευρώ, το 2010 ζημιές 3,1 δισ. ευρώ, το 2009 κέρδη 3,8 δισ. ευρώ, το 2008 κέρδη 5,7 δισ. ευρώ, το 2007 κέρδη 11,3 δισ. και το 2006 κέρδη 8,3 δισ. ευρώ.

Οι αποδόσεις των μετόχων φέτος θα είναι και πάλι μικρότερες από αυτό που είχαν ζητήσει οι τράπεζες, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το θέμα, που ζήτησαν να μην κατανομοαστούν καθώς η απόφαση δεν είναι οριστική.

Η τελευταία φορά που μια μεγάλη ελληνική τράπεζα κατέβαλε μέρισμα ήταν το 2008, πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση και λίγο πριν από την έναρξη της κρίσης χρέους της χώρας το 2010.

Έκτοτε οι τράπεζες ανακεφαλαιοποιήθηκαν στο πλαίσιο των προγραμμάτων διάσωσης της Ελλάδας αφού μεγάλα τμήματα των δανειακών τους χαρτοφυλακίων έγιναν «κόκκινα».

Σύμφωνα με το δημοσίευμα, η ΕΚΤ αναμένεται να επιτρέψει τα μερίσματα, καθώς οι ελληνικές τράπεζες έχουν μειώσει το φόρτιο των μη εξυπηρετούμενων δανείων και έχουν αυξήσει την οικονομική τους ισχύ, ενώ η ελληνική οικονομία επιστρέφει σταδιακά στην ομαλότητα, ανακτώντας και το καθεστώς της επενδυτικής βαθμίδας.

Η ΕΚΤ αρνήθηκε να σχολιάσει. Η νομισματική αρχή εξακολουθεί να αξιολογεί τον τρόπο με τον οποίο θα αναπτυχθούν τα κεφάλαια των τραπεζών, σημείωσαν οι πηγές. Η ΕΚΤ εξετάζει τον ρόλο που παίζει ο αναβαλλόμενος φόρος στα κεφαλαιακά αποθέματα των τραπεζών καθώς και τις προοπτικές για την κερδοφορία τους εάν τα επιτόκια μειωθούν φέτος.

Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες – η Eurobank , η Τράπεζα Πειραιώς, η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος και η Alpha Bank – έχουν ήδη ενσωματώσει στα σχέδιά τους τη διανομή μερίσματος φέτος, εν αναμονή των σχετικών εγκρίσεων από τις αρχές.

Από τον Οκτώβριο έχει επιταχυνθεί το σχέδιο αποεπένδυσης από τους δανειστές της χώρας.Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας πούλησε πρώτα το σύνολο της συμμετοχής του στη Eurobank και στη συνέχεια έκανε το ίδιο τον Νοέμβριο για την Alpha Bank. Επίσης, πούλησε ένα μερίδιο 22% στην Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος και τον Μάρτιο ολοκλήρωσε την πώληση ολόκληρου του μεριδίου του στην Πειραιώς.

Το Ταμείο εξακολουθεί να κατέχει ποσοστό 18% στην Εθνική Τράπεζα και 66% στην Attica Bank. Το σχέδιο αποεπένδυσης του προβλέπει πλήρη αποχώρηση από τους δανειστές της χώρας μέχρι το τέλος του 2025.

Επίσης, την Παρασκευή 29/12/2023 θα καταβληθούν με έκτακτη πληρωμή αναδρομικά ποσά μερισμάτων ύψους 3.190.093,82 ευρώ σε 6.789 νέους δικαιούχους ατομικών μερισμάτων, αναθεωρήσεων ατομικών, μεταβιβάσεων σε μέλη ορφανικών οικογενειών μερισματούχων, καθώς και σε δικαιούχους επαναχορήγησης χηρικών μερισμάτων με ημερομηνία πρωτοκόλλου υποβολής των δικαιολογητικών τους έως και 30/11/2023. Αναλυτικά οι νέοι δικαιούχοι ατομικού μερίσματος ανέρχονται σε 4.746, οι δικαιούχοι μεταβίβασης 750 και αναθεωρήσεων ατομικών 1.293. Εφεξής, οι εν λόγω νέοι μερισματούχοι θα λαμβάνουν κανονικά το μέρισμά τους, την προτελευταία εργάσιμη ημέρα κάθε τριμήνου.

Με την απονομή των συγκεκριμένων νέων μερισμάτων, ο συνολικός αριθμός μερισματούχων ανέρχεται σε 300.367.

Η τρίτη καταβολή των προεξοφληθέντων ποσών ύψους 17.310,10 ευρώ θα γίνει την επόμενη Πέμπτη 28/12/2023 και αφορά νέους μερισματούχους, οι οποίοι υπέβαλλαν την σχετική ηλεκτρονική αίτηση μέσω της ειδικής ψηφιακής πλατφόρμας στην ιστοσελίδα του Μ.Τ.Π.Υ. Ο συνολικός αριθμός των μερισματούχων που επωφελήθηκαν από τη διαδικασία προεξόφλησης μερισμάτων ανέρχεται σε 232.

Το Μετοχικό Ταμείο Πολιτικών Υπαλλήλων (ΜΤΠΥ) καταβάλλει τα μερίσματα κάθε τρίμηνο.

Ειδικότερα:
Α. Τα μερίσματα του πρώτου τριμήνου την προτελευταία εργάσιμη ημέρα του Μαρτίου.
Β. Τα μερίσματα του δεύτερου τριμήνου την προτελευταία εργάσιμη ημέρα του Ιουνίου.
Γ. Τα μερίσματα του τρίτου τριμήνου την προτελευταία εργάσιμη ημέρα του Σεπτεμβρίου.
Δ. Τα μερίσματα του τέταρτου τριμήνου την προτελευταία εργάσιμη ημέρα του Δεκεμβρίου.

Έτσι η καταβολή μερισμάτων από το ΜΤΠΥ πραγματοποιείται ανά ημερολογιακό τρίμηνο, με πίστωση του τραπεζικού λογαριασμού που έχει δηλώσει ο δικαιούχος την προτελευταία εργάσιμη μέρα κάθε τριμήνου.

Τα ποσά των αναδρομικών μερισμάτων καταβάλλονται τον επόμενο μήνα από το μήνα καταβολής του πρώτου μερίσματος.