Οι μετοχές κορυφαίων ενεργειακών ομίλων των ΗΠΑ έχουν σημειώσει άνοδο από 20% έως και 70% από τις αρχές του έτους, καθώς οι τιμές του αργού πετρελαίου και η ζήτηση ενισχύθηκαν σημαντικά. Σε αρκετές περιπτώσεις, οι αποτιμήσεις βρίσκονται κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, ενώ πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι η ανοδική πορεία δεν πρόκειται να αποδειχθεί προσωρινή.

Πέρα από τη βραχυπρόθεσμη ώθηση που έδωσε ο πόλεμος, στελέχη της αγοράς και αναλυτές επισημαίνουν ότι η αυξανόμενη παγκόσμια ζήτηση για την αναπλήρωση ή ενίσχυση στρατηγικών αποθεμάτων πετρελαίου, καθώς και η στροφή προς πιο ασφαλείς προμήθειες από το δυτικό ημισφαίριο, ενδέχεται να διατηρήσουν τις τιμές υψηλότερα από τις αρχικές προβλέψεις μέχρι το 2027 ή ακόμη και το 2028.

Οι ΗΠΑ στο επίκεντρο της νέας ενεργειακής ισορροπίας
Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Chevron, Μάικ Γουίρθ, υποστήριξε ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες και συνολικά η αμερικανική ήπειρος θα αποκτήσουν ακόμη μεγαλύτερη σημασία στο παγκόσμιο ενεργειακό σύστημα.

Όπως δήλωσε σε ενεργειακό συνέδριο του Bloomberg στο Χιούστον στις 12 Ιουνίου, οι ΗΠΑ διαθέτουν ισχυρούς ενεργειακούς πόρους και άμεση πρόσβαση σε λιμένες ανοιχτής θάλασσας, αποφεύγοντας επικίνδυνα γεωπολιτικά σημεία συμφόρησης όπως τα Στενά του Ορμούζ.

Οι μετοχές της Chevron και της Exxon Mobil έχουν ενισχυθεί περίπου κατά 22% από την αρχή του έτους. Μάλιστα, σύμφωνα με αναλυτές, οι επιδόσεις τους θα μπορούσαν να είναι ακόμη ισχυρότερες αν μέρος της παραγωγής τους στη Μέση Ανατολή δεν εξακολουθούσε να επηρεάζεται από τις συνέπειες της σύγκρουσης.

Οι δύο ιστορικοί κολοσσοί της αμερικανικής πετρελαϊκής βιομηχανίας κατέγραψαν νέα ιστορικά υψηλά στα τέλη Μαρτίου, πριν η πρώτη συμφωνία κατάπαυσης του πυρός με το Ιράν περιορίσει προσωρινά το γεωπολιτικό premium στις τιμές του πετρελαίου.

Η χρηματιστηριακή αξία της Exxon ξεπερνά πλέον τα 600 δισ. δολάρια, ενώ η Chevron αποτιμάται σε περισσότερα από 370 δισ. δολάρια.

Άνοδος έως και 70% για τους παραγωγούς σχιστολιθικού πετρελαίου
Ακόμη πιο εντυπωσιακές είναι οι επιδόσεις των αμερικανικών παραγωγών σχιστολιθικού πετρελαίου.

Οι μετοχές των Ovintiv, Chord Energy και APA Corp. έχουν καταγράψει άνοδο σχεδόν 50% από τις αρχές του έτους. Η SM Energy, η οποία πρόσφατα ενίσχυσε το μέγεθός της μέσω εξαγοράς της Civitas, έχει εκτιναχθεί σχεδόν κατά 70%.

Παράλληλα, οι εταιρείες διύλισης που παράγουν βενζίνη και καύσιμα αεροσκαφών απολαμβάνουν υψηλά περιθώρια κέρδους. Οι μετοχές των Marathon Petroleum και Valero Energy έχουν ενισχυθεί περίπου κατά 60%.

Ανάλογη είναι η εικόνα και στον κλάδο του υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG). Η Venture Global σημειώνει άνοδο άνω του 90% μέσα στο 2026, ενώ η Cheniere Energy έχει ενισχυθεί κατά περίπου 25%, κοντά στα ιστορικά υψηλά της.

Γιατί οι τιμές μπορεί να παραμείνουν υψηλές για χρόνια
Παρά τη μεγάλη άνοδο, οι τιμές του πετρελαίου δεν έφτασαν ποτέ στα επίπεδα των 150 ή 200 δολαρίων ανά βαρέλι που φοβούνταν οι αγορές όταν ξέσπασε η μεγαλύτερη ενεργειακή κρίση των τελευταίων δεκαετιών.

Παραδόξως, σύμφωνα με τη Ρεμπέκα Μπάμπιν της CIBC Private Wealth, αυτή η ανθεκτικότητα των αγορών ενέργειας ίσως οδηγήσει σε παρατεταμένα υψηλές τιμές για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Η ίδια υποστηρίζει ότι μετά την πρώτη εκεχειρία του Απριλίου οι αγορές βασίστηκαν υπερβολικά στα στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου, ενώ παράλληλα υιοθέτησαν μια αισιόδοξη στάση θεωρώντας πιθανή μια μόνιμη ειρηνευτική συμφωνία.

Ωστόσο, τα αποθέματα αυτά συνεχίζουν να μειώνονται σε ανησυχητικά επίπεδα και η διαδικασία αναπλήρωσής τους θα απαιτήσει χρόνια, γεγονός που θα μπορούσε να στηρίξει τις τιμές του πετρελαίου για μεγάλο χρονικό διάστημα.

«Δεν είδαμε το πετρέλαιο να φτάνει στα 150 ή 200 δολάρια το βαρέλι και, κατά κάποιον τρόπο, αυτό κάνει τη σύγκρουση ακόμη πιο θετική για τις μακροπρόθεσμες τιμές», σημείωσε.

Η ίδια θεωρεί επίσης ότι τα αμερικανικά βαρέλια θα αποκτήσουν μεγαλύτερη αξία στο μέλλον, καθώς πολλοί αγοραστές θα επιδιώξουν πιο ασφαλείς και λιγότερο εκτεθειμένες σε γεωπολιτικούς κινδύνους πηγές προμήθειας.

Τα στρατηγικά αποθέματα μειώνονται
Ο Μάικ Γουίρθ εκτιμά ότι πολλές χώρες θα επιδιώξουν μετά τον πόλεμο να ενισχύσουν ακόμη περισσότερο τα στρατηγικά τους αποθέματα, δημιουργώντας μεγαλύτερα «μαξιλάρια» ασφαλείας απέναντι σε μελλοντικές κρίσεις.

Παράλληλα, οι τιμές του πετρελαίου έχουν συγκρατηθεί χάρη στις αυξημένες εξαγωγές αμερικανικού αργού από το Στρατηγικό Απόθεμα Πετρελαίου των ΗΠΑ (SPR), στις χαμηλότερες εισαγωγές της Κίνας και στις πολιτικές εξοικονόμησης ενέργειας που εφαρμόζουν αρκετές χώρες.

Επιπλέον, ποσότητες πετρελαίου συνεχίζουν να εξέρχονται από τη Μέση Ανατολή μέσω αγωγών και εναλλακτικών διαδρομών στον Περσικό Κόλπο.

Η εκτεταμένη χρήση των στρατηγικών αποθεμάτων έχει οδηγήσει το SPR στα χαμηλότερα επίπεδά του από το 1983.

Σύμφωνα με το αμερικανικό υπουργείο Ενέργειας, μέχρι τις 5 Ιουνίου είχαν αντληθεί 66 εκατομμύρια βαρέλια από το απόθεμα από την έναρξη του πολέμου με το Ιράν, ενώ ο Πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ έχει εγκρίνει συνολική αποδέσμευση 172 εκατομμυρίων βαρελιών σε βάθος αρκετών μηνών.

Οι εταιρείες που αγοράζουν τις ποσότητες αυτές έχουν δεσμευθεί να τις αναπληρώσουν στο μέλλον.

Νέα επενδυτική στροφή στην εξερεύνηση πετρελαίου
Παράλληλα, ενισχύεται η άποψη ότι η παγκόσμια οικονομία θα χρειαστεί περισσότερο πετρέλαιο τα επόμενα χρόνια προτού η ζήτηση κορυφωθεί λόγω της ανάπτυξης των ηλεκτρικών οχημάτων και της ηλεκτροδότησης.

Ο αναλυτής ενέργειας της Melius Research, Τζέιμς Γουέστ, υποστηρίζει ότι οι μεγάλοι πετρελαϊκοί όμιλοι συνειδητοποιούν πλέον πως χρειάζονται περισσότερες επενδύσεις στην εξερεύνηση νέων κοιτασμάτων.

«Για μια δεκαετία η παγκόσμια βιομηχανία υποεπένδυσε στην έρευνα για νέα αποθέματα. Τώρα βλέπουμε τους προϋπολογισμούς εξερεύνησης να αυξάνονται ξανά», ανέφερε.

Όπως πρόσθεσε, εταιρείες όπως η Chevron, η Exxon και η BP αναζητούν ήδη το επόμενο μεγάλο κοίτασμα που θα καθορίσει την επόμενη φάση ανάπτυξης της παγκόσμιας πετρελαϊκής βιομηχανίας.

Η εταιρεία δήλωσε ότι προετοιμάζεται για περισσότερες δυσκολίες στις χρηματοπιστωτικές αγορές, καθώς η ενεργειακή κρίση δεν φαίνεται να υποχωρεί. Ο πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν έχει προκαλέσει τη μεγαλύτερη διακοπή στην προμήθεια αργού πετρελαίου στην ιστορία, αλλά οι μετοχές έχουν «τιμές που αγγίζουν την τελειότητα», ανέφερε η εταιρεία, με τους κύριους δείκτες να κυμαίνονται κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.

Ο επικεφαλής αναλυτής της εταιρείας, Τζον Κοστέλο, επεσήμανε τη σχετικά συγκρατημένη αντίδραση των μετοχών και του πετρελαίου, παρά το τεράστιο πλήγμα στην προσφορά αργού.

Μεγάλο μέρος της ανόδου τροφοδοτήθηκε από την ελπίδα ότι μια ειρηνευτική συμφωνία βρίσκεται προ των πυλών, αν και αυτή η αισιοδοξία φαίνεται αβάσιμη, υπογράμμισε η HFI. Ακόμη και αν οι ΗΠΑ και το Ιράν καταλήξουν αμέσως σε συμφωνία, η προσφορά πιθανότατα θα παραμείνει διαταραγμένη για μήνες, ανέφερε η εταιρεία, επισημαίνοντας πως τα υψηλότερα κόστη ασφάλισης μεταφορών και μια εκτίμηση του ενεργειακού ομίλου ADNOC ότι θα χρειαστούν τουλάχιστον τέσσερις μήνες για να αποκατασταθεί περίπου το 80% της χαμένης προσφοράς πετρελαίου.

Τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου, εν τω μεταξύ, μειώνονται καθώς οι χώρες σπεύδουν να καλύψουν το κενό στην προσφορά. Το Στρατηγικό Απόθεμα Πετρελαίου των ΗΠΑ έπεσε στα 357 εκατομμύρια βαρέλια την περασμένη εβδομάδα, το χαμηλότερο επίπεδο σε περίπου δύο χρόνια, σύμφωνα με την τελευταία ενημέρωση της ΕΙΑ.

Η κατάσταση μοιάζει με εκείνη του πετρελαϊκού σοκ του 1973, τόνισε η HFI, το έτος που μια πετρελαϊκή κρίση προκάλεσε πτώση 48% από το υψηλότερο στο χαμηλότερο σημείο του S&P 500, όπως ανέφερε ο Κοστέλο. Ο δείκτης δεν ανέκαμψε από αυτές τις απώλειες για περίπου επτά χρόνια.

Η αγορά ομολόγων δεν θα προσφέρει καταφύγιο από το sell-off που θα προκληθεί από το πετρέλαιο, ανέφερε η HFI. Η εταιρεία επεσήμανε τις αυξανόμενες ανησυχίες για τον πληθωρισμό, οι οποίες έχουν ωθήσει τις αποδόσεις προς τα πάνω τις τελευταίες εβδομάδες. Η ιδέα είναι ότι οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να τροφοδοτήσουν τον πληθωρισμό σε άλλους τομείς της οικονομίας, κάτι που θα μπορούσε να αυξήσει τα επιτόκια μακροπρόθεσμα και να μειώσει το ενδιαφέρον για τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα.

Η απόδοση των 10ετών αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχει υποχωρήσει από το υψηλό επίπεδο που είχε φτάσει κατά τη διάρκεια του πολέμου, αλλά παραμένει κοντά στο 4,5%, ένα βασικό ψυχολογικό όριο που υποδηλώνει ότι οι επενδυτές ανησυχούν για την υποκείμενη οικονομική εικόνα.

Ο πληθωρισμός, εν τω μεταξύ, συνεχίζει να αυξάνεται. Οι τιμές καταναλωτή επιταχύνθηκαν κατά 3,8% σε ετήσια βάση τον Απρίλιο, ο ταχύτερος ρυθμός αύξησης των τελευταίων τριών περίπου ετών, σύμφωνα με το Bureau of Labor Statistics.

Εάν οι υψηλότερες τιμές προκαλέσουν ύφεση και πτώση των μετοχών, αυτό θα μπορούσε επίσης να πλήξει τα φορολογικά έσοδα των ΗΠΑ, ενισχύοντας τις ανησυχίες για το δημοσιονομικό έλλειμμα και ωθώντας τις αποδόσεις προς τα πάνω, υποθέτει ο Κοστέλο. Επεσήμανε πως τα ομόλογα υπέστησαν μια μακροχρόνια πτώση μετά την πώληση μετοχών στη δεκαετία του ’70, με το 10ετές αμερικανικό κρατικό ομόλογο να κορυφώνεται στο 16% περίπου στις αρχές της δεκαετίας του ’80.

Σύμφωνα με το Business Insider, o Κοστέλο δήλωσε ότι δεν αναμένει η αγορά να πληγεί τόσο σοβαρά όσο τη δεκαετία του ’70, λόγω του ότι η οικονομία εξαρτάται λιγότερο από το πετρέλαιο, αν και η πτώση της αγοράς το ’73 ήταν ένδειξη για το τι μπορεί να ακολουθήσει.

Η κίνηση συγκαταλέγεται στις μεγαλύτερες συμφωνίες άντλησης μετοχικών κεφαλαίων που έχουν πραγματοποιηθεί ποτέ από εισηγμένη εταιρεία και υπογραμμίζει το τεράστιο κόστος που απαιτεί πλέον η ανάπτυξη προηγμένων συστημάτων τεχνητής νοημοσύνης.

Σύμφωνα με ανακοίνωση της εταιρείας, το σχέδιο περιλαμβάνει πρόγραμμα διάθεσης μετοχών ύψους 40 δισ. δολαρίων μέσω της μεθόδου «at-the-market», το οποίο θα ξεκινήσει το τρίτο τρίμηνο του έτους. Παράλληλα, η Alphabet θα προχωρήσει σε επιπλέον εκδόσεις κοινών μετοχών και υποχρεωτικά μετατρέψιμων προνομιούχων τίτλων ύψους 30 δισ. δολαρίων, ενώ συμπληρωματικά εντάσσεται και η συμφωνία των 10 δισ. δολαρίων με τη Berkshire Hathaway.

Η τεχνητή νοημοσύνη απαιτεί πρωτοφανή κεφάλαια

Η ανάγκη για τόσο μεγάλη χρηματοδότηση συνδέεται άμεσα με την κούρσα επενδύσεων που διεξάγεται στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης.

Η Alphabet έχει εισέλθει σε μια άνευ προηγουμένου φάση δαπανών για την ανάπτυξη κέντρων δεδομένων, υπολογιστικών υποδομών και εξειδικευμένων επεξεργαστών που απαιτούνται για την εκπαίδευση και λειτουργία των νέων μοντέλων AI.

Παράλληλα, η εταιρεία επιχειρεί να εκμεταλλευθεί τη ραγδαία αυξανόμενη ζήτηση για τους δικούς της επεξεργαστές τεχνητής νοημοσύνης, γνωστούς ως Tensor Processing Units (TPUs), οι οποίοι εξελίσσονται σε μία από τις βασικές εναλλακτικές απέναντι στα κυρίαρχα τσιπ της NVIDIA.

«Η τεχνητή νοημοσύνη δημιουργεί μια περίοδο ισχυρής επέκτασης για την Alphabet», ανέφερε η εταιρεία, τονίζοντας ότι η ενίσχυση των επενδύσεων αποσκοπεί στη δημιουργία των απαραίτητων υποδομών για να υποστηριχθούν οι σημαντικές αναπτυξιακές ευκαιρίες των επόμενων ετών.

Οι δαπάνες μπορεί να φτάσουν τα 300 δισ. δολάρια

Η οικονομική διευθύντρια της Alphabet, Ανατ Ασκενάζι, είχε προειδοποιήσει ήδη από τον Απρίλιο ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες του 2027 θα είναι σημαντικά υψηλότερες από τα έως 190 δισ. δολάρια που έχουν προϋπολογιστεί για το 2026.

Το συγκεκριμένο ποσό είναι ήδη υπερδιπλάσιο σε σχέση με το προηγούμενο έτος, ωστόσο αναλυτές θεωρούν ότι η νέα χρηματοδότηση ανοίγει τον δρόμο για ακόμη μεγαλύτερη επιτάχυνση των επενδύσεων.

Ο αναλυτής της Bloomberg Intelligence, Μαντίπ Σινγκ, εκτιμά ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της Alphabet θα μπορούσαν να φτάσουν ακόμη και τα 300 δισ. δολάρια το επόμενο έτος, επίπεδο που θα ξεπερνούσε ακόμη και τις λειτουργικές ταμειακές ροές της εταιρείας.

Πιέσεις για OpenAI, Anthropic και SpaceX

Η τεράστια άντληση κεφαλαίων της Alphabet ενδέχεται να επηρεάσει και άλλες εταιρείες τεχνολογίας που σχεδιάζουν εισαγωγή στο χρηματιστήριο μέσα στη χρονιά.

Σύμφωνα με τον Σινγκ, οι επενδυτές διαθέτουν πεπερασμένα κεφάλαια, ακόμη και στις δημόσιες αγορές. Ως αποτέλεσμα, μια τόσο μεγάλη προσφορά μετοχών από την Alphabet μπορεί να απορροφήσει μέρος της επενδυτικής ζήτησης που διαφορετικά θα κατευθυνόταν προς εταιρείες όπως η OpenAI, η Anthropic και η SpaceX.

Η λογική είναι ότι πολλοί επενδυτές μπορεί να προτιμήσουν να τοποθετηθούν σε μια ήδη εδραιωμένη εταιρεία με ισχυρές ταμειακές ροές και σημαντική έκθεση στην αγορά της τεχνητής νοημοσύνης, παρά σε νέες εισαγωγές υψηλού ρίσκου.

Η Berkshire αυξάνει τις τοποθετήσεις της

Η συμφωνία των 10 δισ. δολαρίων με τη Berkshire Hathaway αποτελεί ακόμη μία ένδειξη της νέας επενδυτικής φιλοσοφίας του διαδόχου του Warren Buffett, Greg Abel.

Η Berkshire είχε αρχίσει να χτίζει θέση στη μητρική της Google από πέρυσι και στα τέλη Μαρτίου κατείχε μετοχές κατηγοριών A και C συνολικής αξίας περίπου 16,6 δισ. δολαρίων.

Ο Γκρεγκ Έιμπελ, ο οποίος ανέλαβε τα ηνία μετά την αποχώρηση του Γουόρεν Μπάφετ, έχει ξεκινήσει να αξιοποιεί το ιστορικό ταμειακό απόθεμα των 397 δισ. δολαρίων της Berkshire. Μόλις την Κυριακή η εταιρεία ανακοίνωσε εξαγορά της κατασκευαστικής κατοικιών Taylor Morrison έναντι 6,8 δισ. δολαρίων.

Η δεύτερη πολυτιμότερη εταιρεία στον κόσμο

Η Alphabet εκμεταλλεύεται επίσης το ισχυρό ράλι της μετοχής της. Η εταιρεία έχει υπερδιπλασιάσει τη χρηματιστηριακή της αξία μέσα στους τελευταίους δώδεκα μήνες και βρίσκεται πλέον στη δεύτερη θέση παγκοσμίως σε κεφαλαιοποίηση, πίσω μόνο από τη NVIDIA.

Παρά τη θετική πορεία, η μετοχή υποχώρησε κατά 0,8% στις μετασυνεδριακές συναλλαγές μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας, καθώς οι επενδυτές αξιολόγησαν τις επιπτώσεις της μεγάλης έκδοσης νέων μετοχών.

Τις κύριες αναδοχές της συναλλαγής έχουν αναλάβει οι Goldman Sachs, JPMorgan Chase και Morgan Stanley.

Ακριβώς τη στιγμή που οι επενδυτές είχαν αρχίσει να συνηθίζουν την ιδέα ενός ιδανικού σεναρίου αποπληθωρισμού και σταθερά αυξανόμενης ανάπτυξης, η απότομη άνοδος των τιμών του πετρελαίου απειλεί να ωθήσει την αγορά σε ένα νέο καθεστώς, σύμφωνα με την Ned Davis Research (NDR).

Σε περιόδους αυξανόμενου πληθωρισμού, η ηγετική θέση της αγοράς έχει ιστορικά μετατοπιστεί — και υπάρχει μια νέα κατηγορία μετοχών που θα μπορούσε να αναδειχθεί ως κερδισμένη, τόνισε η εταιρεία.

Οι ερευνητές επεσήμαναν την απότομη αύξηση των τιμών καταναλωτή, με τον πληθωρισμό να επιταχύνεται σε ετήσιο ρυθμό 3,8% τον Απρίλιο, το ταχύτερο ποσοστό των τελευταίων τριών περίπου ετών.

«Τα στοιχεία υποδηλώνουν ότι το περιβάλλον αποπληθωρισμού που στήριζε την ανοδική πορεία της αγοράς από το χαμηλό της πτωτικής τάσης τον Οκτώβριο του 2022 δεν ισχύει πλέον και έχει μετατραπεί σε πληθωριστικό εμπόδιο», δήλωσαν ο Ρομπ Άντερσον, στρατηγικός αναλυτής της εταιρείας και ο Ταν Γουίν, αναλυτής.

Η εταιρεία εντόπισε μια σειρά τομέων στην αγορά που ιστορικά έχουν αντέξει περιόδους έντονου πληθωρισμού. Ακολουθούν τα βασικά συμπεράσματα για τους επενδυτές, σύμφωνα με το Business Insider:

Mετοχές αξίας

Ένα πληθωριστικό περιβάλλον τείνει να ευνοεί τις μετοχές αξίας, τόσο στους κυκλικούς όσο και στους αμυντικούς τομείς, ανέφερε η εταιρεία.

Σε περιόδους όπου ο πληθωρισμός αυξανόταν, τα κέρδη της αγοράς συγκεντρώνονταν κυρίως στους τομείς της ενέργειας, των βασικών καταναλωτικών αγαθών, της υγειονομικής περίθαλψης και των πρώτων υλών, σύμφωνα με την ανάλυση της NDR.

Eπίλεκτοι τομείς

Σε ένα καθεστώς υψηλού πληθωρισμού, τα κέρδη τείνουν να είναι τα ισχυρότερα στους τομείς των ακινήτων, της ενέργειας, των πρώτων υλών και της βιομηχανίας.

Ο κλάδος των ακινήτων έχει σημειώσει μέσο ρυθμό αύξησης των κερδών ανά μετοχή 34% σε περιόδους αυξανόμενου πληθωρισμού. Οι κλάδοι της ενέργειας και των πρώτων υλών έχουν συνήθως σημειώσει αύξηση κερδών περίπου 30%, σύμφωνα με την ανάλυση της NDR.

Αποφύγετε τον χρηματοοικονομικό τομέα

Σε περιόδους αυξανόμενου πληθωρισμού, ο χρηματοοικονομικός τομέας υπήρξε ο πιο αδύναμος «με μεγάλη διαφορά», ανέφερε η εταιρεία, καταγράφοντας μέση σχετική απώλεια 11%.

Οι μετοχές του τομέα τείνουν να πλήττονται σε περιόδους έντονου πληθωρισμού, καθώς οι υψηλότερες τιμές μπορούν να οδηγήσουν τα επιτόκια να παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Αυτό μπορεί να αυξήσει το κόστος των τόκων και της χρηματοδότησης, οδηγώντας παράλληλα σε απώλειες χαρτοφυλακίου, προσέθεσε η NDR.

«Ο τομέας αυτός αποτελεί τη μεγαλύτερη εξαίρεση στην τάση Ανάπτυξης/Αξίας. Ο τομέας έχει αποδώσει καλύτερα σε περιβάλλοντα περιορισμένης διακύμανσης», ανέφερε η εταιρεία.

Οι επενδυτές ενδέχεται να είναι επιφυλακτικοί απέναντι στην ευρύτερη αγορά όταν εξετάζουν τις προοπτικές για μειώσεις των επιτοκίων από τη Fed, υπογράμμισε η εταιρεία. Ιστορικά, όταν η Fed έχει διακόψει τον κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής για έξι μήνες ή περισσότερο, η ευρύτερη αγορά σημειώνει απότομη υποχώρηση εντός των επόμενων τεσσάρων μηνών, ανέφεραν οι ερευνητές, επικαλούμενοι την ανάλυσή τους σχετικά με την απόδοση των μετοχών μετά από μια αλλαγή στάσης της Fed.

Η Fed μείωσε τα επιτόκια για τελευταία φορά τον Δεκέμβριο, πράγμα που σημαίνει ότι η παύση της κεντρικής τράπεζας όσον αφορά τις αλλαγές στη νομισματική πολιτική πλησιάζει τον όρο των έξι μηνών τον Ιούνιο.

«Η τρέχουσα κατάσταση πιθανότατα θα εμπίπτει στην κατηγορία της παύσης και έχει ακολουθήσει το τυπικό μοτίβο διόρθωσης, αν και καθοδηγείται από τον πόλεμο με το Ιράν. Οι μετοχές τείνουν να ανακάμπτουν μετά την αρχική πτώση, κατά μέσο όρο», προσέθεσε η NDR.

Ωστόσο, οι αγορές ομολόγων παρουσιάζουν μια διαφορετική εικόνα — και η αυξανόμενη απόκλιση κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για ορισμένους επενδυτές.

Ενώ πολλοί σημαντικοί χρηματιστηριακοί δείκτες έχουν ανακτήσει τις απώλειες που υπέστησαν κατά την έναρξη του πολέμου με το Ιράν, τα κρατικά ομόλογα έχουν υιοθετήσει σε μεγάλο βαθμό μια πιο επιφυλακτική στάση, συνεχίζοντας να προεξοφλούν υψηλότερο πληθωρισμό και εκτεταμένες αυξήσεις των επιτοκίων.

Στις ΗΠΑ, για παράδειγμα, ο S&P 500 — ο οποίος έχει σημειώσει άνοδο 7,4% από την αρχή του έτους — έχει ανέβει σχεδόν 7% από την έναρξη της σύγκρουσης στα τέλη Φεβρουαρίου.

Ο S&P 500 και ο Nasdaq Composite έφτασαν σε νέα ιστορικά υψηλά την περασμένη εβδομάδα, αλλά η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων έχει ασκήσει πίεση στις μετοχές τις τελευταίες ημέρες, προκαλώντας υποχώρηση και στους δύο δείκτες.

Η αγορά ομολόγων, ωστόσο, φαίνεται πολύ λιγότερο αισιόδοξη, με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς του αμερικανικού Δημοσίου να αυξάνεται κατά περίπου 70 μονάδες βάσης κατά τη διάρκεια του πολέμου, καθώς η αξία των ομολόγων μειώθηκε.

Αυτή η απόκλιση είναι ορατή και σε αγορές εκτός των ΗΠΑ. Ο δείκτης MSCI World Ex USA έχει ανακτήσει μεγάλο μέρος των απωλειών του κατά τη διάρκεια του πολέμου και τώρα βρίσκεται περίπου 3% χαμηλότερα από την έναρξη της σύγκρουσης. Στο χαμηλό του, περίπου ένα μήνα μετά την έναρξη του πολέμου, ο δείκτης είχε χάσει σχεδόν 9%.

Ταυτόχρονα, ο δείκτης FTSE World Government Bond σημείωσε συνολική αύξηση των αποδόσεων κατά περίπου 55 μονάδες βάσης. Οι αποδόσεις και οι τιμές των ομολόγων κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις.

Διάφορες αγορές ανεπτυγμένων οικονομιών έχουν παρουσιάσει ένα παρόμοιο μοτίβο αυξανόμενης αισιοδοξίας στις αγορές μετοχών, ενώ οι μακροοικονομικές ανησυχίες ασκούν πίεση στα κρατικά ομόλογα.

Ωστόσο, αυτή την εβδομάδα παρατηρήθηκε μια εμφανής μεταβολή στο κλίμα, με τις μετοχές στην Ευρώπη, την Ασία και τις ΗΠΑ να υποχωρούν, καθώς η απόδοση των 30ετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου ανέβηκε σε επίπεδα που δεν είχαν παρατηρηθεί από το 2007.

Στην τελευταία της έρευνα, η Bank of America διαπίστωσε ότι τον Μάιο σημειώθηκε ρεκόρ αύξησης στις τοποθετήσεις σε μετοχές. Η έρευνα — στην οποία απάντησαν μέλη της επιτροπής που διαχειρίζονται συνολικά περιουσιακά στοιχεία αξίας 517 δισεκατομμυρίων δολαρίων — έδειξε ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων μετακινήθηκαν από καθαρή υπερεκτίμηση 13% στις μετοχές τον Απρίλιο σε καθαρή υπερεκτίμηση 50% αυτόν τον μήνα.

Ωστόσο, οι αναλυτές της BofA προειδοποίησαν ότι ο δείκτης Bull & Bear Indicator πλησίαζε σε επίπεδο «πώλησης» και ότι οι αρχές Ιουνίου ήταν «ώριμες για ρευστοποίηση κερδών», με τις αποδόσεις των ομολόγων να καθορίζουν τον βαθμό τυχόν υποχώρησης.

Aναλυτές της Barclays ανέφεραν πρόσφατα ότι οι μετοχές σημείωσαν την ταχύτερη ανάκαμψη των τελευταίων δεκαετιών, με τα αμερικανικά μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια να καταγράφουν καθαρές νέες εισροές συνολικού ύψους 70 δισεκατομμυρίων δολαρίων τις τελευταίες 7 εβδομάδες.

Η τράπεζα ανέφερε ότι η ανάλυσή της έδειξε ότι οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων είχαν μειώσει την έκθεσή τους στις μετοχές τις τελευταίες ημέρες, ενώ οι Σύμβουλοι Εμπορίας Εμπορευμάτων — βασικοί μοχλοί της πρόσφατης ανάκαμψης — βρίσκονται πλέον κοντά στο μέγιστο επίπεδο θετικής θέσης σε αμερικανικές μετοχές.

Ο Πολ Σκίνερ, διευθυντής επενδύσεων στον κολοσσό διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Wellington, δήλωσε επίσης την Τρίτη ότι η απόκλιση μεταξύ των αγορών ομολόγων και μετοχών θέτει σε κίνδυνο τα χαρτοφυλάκια μετοχών.

«Πιστεύουμε ότι αυτό καθιστά τις μετοχές ευάλωτες σε μια διόρθωση», δήλωσε στο «Squawk Box Europe» του CNBC. Ωστόσο, σημείωσε ότι η Wellington δεν πιστεύει ότι ο πληθωρισμός έχει πλέον ενσωματωθεί μακροπρόθεσμα στην παγκόσμια οικονομία.

Αν οι κεντρικές τράπεζες αργήσουν να αντιδράσουν στην αύξηση του πληθωρισμού, όπως τόνισε, αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα περιβάλλον στασιμοπληθωρισμού που θα είναι «καταστροφικό για τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου».

Ο Νιλ Μπιρέλ, Διευθύνων Σύμβουλος Επενδύσεων στην Premier Miton Investors, δήλωσε στο CNBC ότι ήταν θέμα χρόνου πριν το κλίμα και τα πρότυπα συναλλαγών στην αγορά ομολόγων αρχίσουν να επηρεάζουν αρνητικά τις μετοχές.

«Οι αγορές ομολόγων και μετοχών έχουν υιοθετήσει αποκλίνουσες απόψεις για το μακροοικονομικό περιβάλλον, με τα ομόλογα να αντανακλούν την υποκείμενη απαισιοδοξία και την αποφυγή κινδύνου, ενώ οι αγορές μετοχών έχουν λειτουργήσει με βάση την αισιοδοξία ότι ο πόλεμος με το Ιράν θα επιλυθεί νωρίτερα παρά αργότερα και οι μακροοικονομικοί κίνδυνοι θα διαλυθούν», είπε, σημειώνοντας ότι τα εταιρικά κέρδη έχουν υποστηρίξει την ανοδική πορεία των μετοχών.

«Οι εκποιήσεις ακολουθούνται από αγοραστές που εκμεταλλεύονται τις χαμηλότερες τιμές, αλλά τελικά, οι συνεχιζόμενες υψηλές αποδόσεις των ομολόγων, όταν συνδυάζονται με οποιοδήποτε ή όλα τα παρακάτω: υψηλότερο πληθωρισμό, επιβράδυνση της ανάπτυξης, κλιμάκωση ή παράταση του πολέμου στο Ιράν, ασθενέστερα εταιρικά κέρδη, πίεση που προκαλείται από την τεχνητή νοημοσύνη ή περισσότερες γεωπολιτικές εντάσεις, είναι πιθανό να έχουν αρνητικό αντίκτυπο στις αγορές μετοχών», προειδοποίησε ο Μπιρέλ.

«Το θέμα είναι πόσο καιρό θα πάρει μέχρι να εμφανιστούν ξανά οι αγοραστές, αλλά είναι πιθανό να παραμείνουν αδρανείς», συμπλήρωσε.

Οι αναλυτές της Deutsche Bank πιστεύουν ότι η ανθεκτικότητα που παρατηρείται στις αγορές μετοχών φέτος είναι πιο λογική από ό,τι φαίνεται με την πρώτη ματιά.

«Αν και τις τελευταίες δύο συνεδριάσεις παρατηρήθηκε μια ελαφρά υποχώρηση των περιουσιακών στοιχείων κινδύνου, δεν συντρέχουν ακόμη οι συνθήκες που προκάλεσαν πιο επιθετικές πωλήσεις στο παρελθόν», ανέφεραν οι αναλυτές της τράπεζας.

Προσέθεσαν ότι η ανάλυση προηγούμενων κρίσεων έδειξε ότι μια πιο έντονη πώληση θα απαιτούσε είτε μια παρατεταμένη κρίση πετρελαίου, οικονομικά στοιχεία που βρίσκονται «σαφώς σε πτωτική πορεία», είτε επιθετική σύσφιξη από την κεντρική τράπεζα — ή έναν συνδυασμό αυτών των συνθηκών.

«Μέχρι στιγμής, είναι δύσκολο να υποστηρίξουμε ότι έχουμε κάποια από αυτές τις περιπτώσεις», ανέφερε η ανακοίνωση της Deutsche Bank. «Το πιο κοντινό είναι το σημείο σχετικά με τη συνεχή κρίση του πετρελαίου, καθώς οι αγορές προεξοφλούν όλο και περισσότερο μια μακρύτερη περίοδο αυξημένων τιμών πετρελαίου».

Ωστόσο, σημείωσαν ότι το εξάμηνο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent εξακολουθεί να διαπραγματεύεται ελαφρώς πάνω από τα 90 δολάρια ανά βαρέλι, προσθέτοντας ότι «η μείωση της ενεργειακής έντασης σημαίνει ότι ένα δεδομένο επίπεδο τιμών πετρελαίου δεν προκαλεί τον οικονομικό κλονισμό που προκαλούσε στο παρελθόν».

«Επομένως, εκτός αν παρατηρήσουμε μια σαφή αλλαγή σε αυτά τα θεμελιώδη μεγέθη, η ανθεκτικότητα των περιουσιακών στοιχείων κινδύνου δεν είναι ιδιαίτερα αξιοσημείωτη, αλλά συνάδει με τα ιστορικά δεδομένα των τελευταίων δεκαετιών», ανέφεραν.

«Μια πρώιμη πτώση μπορεί να κάνει την αγορά να φαίνεται ασυνήθιστα επικίνδυνη, ενώ η μεταβλητότητα αποτελεί φυσιολογικό στοιχείο των μακροπρόθεσμων επενδύσεων», δήλωσε ο Ντάγκλας Μπόνεπαρθ, πρόεδρος και ιδρυτής της Bone Fide Wealth.

«Μπορεί να είναι ανησυχητικό για ορισμένους επενδυτές, επειδή δεν έχουν ακόμη την εμπειρία να έχουν βιώσει προηγούμενες πτώσεις και ανακάμψεις», τόνισε.

Από την έναρξη του πολέμου στη Μέση Ανατολή στις 28 Φεβρουαρίου, ο S&P 500 έχει σημειώσει ημερήσιες πτώσεις άνω του 1,7% και ημερήσια κέρδη άνω του 2,5%, σύμφωνα με στοιχεία της Morningstar Direct.

Ωστόσο, κατά τον πρώτο μήνα του πολέμου, ο S&P 500 έχασε πάνω από 7%. Μια αρχική επένδυση 10.000 δολαρίων στον δείκτη στις 28 Φεβρουαρίου θα είχε μειωθεί σε περίπου 9.260 δολάρια έως τις 29 Μαρτίου, σύμφωνα με υπολογισμούς της Morningstar Direct.

Ο S&P 500, όμως, έχει πλέον ανακτήσει τις απώλειές του από τον πόλεμο με το Ιράν, ανεβάζοντας την υποθετική επένδυση αυτή στα 10.026 δολάρια.

Αυτές οι διακυμάνσεις της αγοράς ενδέχεται να έχουν υπερβολικά μεγάλη επίδραση στους νέους επενδυτές, δήλωσε ο Ζακ Τόιτς, ιδρυτής και διευθύνων εταίρος της Values Added Financial.

«Οι πρώτες μας εμπειρίες μας επηρεάζουν βαριά συναισθηματικά και στον τρόπο που βλέπουμε τον κόσμο», δήλωσε ο ίδιος στο CNBC.

Η Gen Ζ, δηλαδή όσοι γεννήθηκαν μεταξύ 1997 και 2012, άρχισαν να αποταμιεύουν και να επενδύουν κατά μέσο όρο στα 19 τους, σύμφωνα με έκθεση της Charles Schwab το 2024. Συγκριτικά, οι baby boomers άρχισαν να επενδύουν σε μέση ηλικία 35 ετών.

Η πρόσφατη μεταβλητότητα δεν είναι όμως κάτι ασυνήθιστο. Πράγματι, οι νέοι μπορούν να αναμένουν περίπου 15 bear markets κατά τη διάρκεια των ετών εργασίας τους, δήλωσε η Κριστίνα Γκουλιελμέτι, CFP και πρόεδρος της Future Perfect Planning, μιας εταιρείας διαχείρισης περιουσίας στο Μπρούκλιν της Νέας Υόρκης.

«Οι πελάτες με ρωτούν μερικές φορές αν η αγορά θα καταρρεύσει και τους λέω ότι δεν είναι θέμα το αν, αλλά το πότε», τόνισε.

Αυτές οι αναπόφευκτες πτώσεις της αγοράς παρέχουν στην πραγματικότητα στους πειθαρχημένους νέους επενδυτές την ευκαιρία να αγοράσουν μετοχές με έκπτωση, είπε ο Μπόνεπαρθ. «Ο χρόνος είναι συνήθως το μεγαλύτερο πλεονέκτημά τους, και σε ένα μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα θα πρέπει να αναμένουν να βιώσουν πολλές διορθώσεις, πτωτικές αγορές, υφέσεις και γεωπολιτικές αναταραχές», είπε.

«Οι πρόσφατες διακυμάνσεις της αγοράς μπορεί να σας έμαθαν κάτι για τον εαυτό σας ως επενδυτή», υποστήριξε η Γκουλιελμέτι. «Τίποτα δεν ξεπερνά την εμπειρία. Μπορεί να γνωρίζετε ότι η αγορά είναι ασταθής, αλλά μέχρι να δείτε πραγματικά τα νούμερά σας να πέφτουν, δεν ξέρετε πραγματικά πώς θα αντιδράσετε».

Αν ήσασταν υπερβολικά ανήσυχοι για τις επενδύσεις σας τις τελευταίες εβδομάδες, «ίσως ένα χαρτοφυλάκιο 100% μετοχών δεν είναι κατάλληλο για εσάς, ακόμα κι αν είστε πολύ νέοι», υπογράμμισε. Ίσως να θέλετε να διατηρήσετε ένα μέρος των χρημάτων σας σε μετρητά, ομόλογα, καταθέσεις ή αμοιβαία κεφάλαια.

Η καλύτερη επενδυτική στρατηγική είναι «αυτή που μπορείς να ακολουθήσεις μακροπρόθεσμα», προσέθεσε, «όχι απαραίτητα αυτή που σου προσφέρει τις υψηλότερες αποδόσεις αν δεν μπορείς να παραμείνεις στην αγορά».

Οι περισσότεροι άνθρωποι στην ηλικία των 20 και 30 ετών που επενδύουν για τη συνταξιοδότησή τους θέλουν να διατηρήσουν το μεγαλύτερο μέρος των χρημάτων τους σε μετοχές, είπε ο Μπόνεπαρθ. Ωστόσο, «εκεί που η στρατηγική μπορεί να χρειαστεί να αλλάξει είναι γύρω από τους βραχυπρόθεσμους στόχους», συμπλήρωσε.

Τα χρήματα που αναμένετε να χρησιμοποιήσετε μέσα στα επόμενα χρόνια, για παράδειγμα για την αγορά σπιτιού ή για μεταπτυχιακές σπουδές, δεν πρέπει να επενδύονται με τόσο επιθετικό τρόπο, σημείωσε. Ένας αποταμιευτικός λογαριασμός υψηλής απόδοσης μπορεί να είναι μια έξυπνη επιλογή για τα χρήματα βραχυπρόθεσμης διάρκειας, ενώ τα κεφάλαια για μεσοπρόθεσμους στόχους θα μπορούσαν να αποτελούνται από ένα μείγμα μετρητών και άλλων συντηρητικών επενδύσεων.

«Οι νέοι επενδυτές μπορούν να επενδύουν για πολλαπλούς στόχους ταυτόχρονα, αλλά πρέπει να αποφεύγουν να αντιμετωπίζουν όλα τα χρήματα με τον ίδιο τρόπο», συμπλήρωσε χαρακτηριστικά.

Ωστόσο, τα προειδοποιητικά σημάδια συνεχίζουν να συσσωρεύονται στον τομέα του πετρελαίου. Το διαθέσιμο αργό πετρέλαιο μειώνεται και οι τιμές στα βενζινάδικα εκτοξεύονται.

Ενώ τα αποτελέσματα των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης έχουν κλέψει την προσοχή, οι τιμές του πετρελαίου έχουν σιγά-σιγά αναρριχηθεί ξανά κοντά στα υψηλά επίπεδα της περιόδου του πολέμου με το Ιράν. Αμέσως μετά από μια σειρά οκτώ ημερών κερδών, το Brent έφτασε προσωρινά στα 126 δολάρια ανά βαρέλι. Έχει σημειώσει άνοδο άνω του 25% από τα μέσα Απριλίου.

Η διαφορά αυτή τη φορά είναι ότι οι επενδυτές φαίνονται εντελώς ατάραχοι. Όταν το πετρέλαιο έφτασε για τελευταία φορά στα υψηλά επίπεδα της περιόδου του πολέμου στα τέλη Μαρτίου, οι μετοχές κυμαίνονταν κοντά στα χαμηλά πολλών μηνών. Τώρα, έχει διαμορφωθεί μια αντίστροφη δυναμική.

Αυτό μπορεί να αποδοθεί σε δύο παράγοντες, σύμφωνα με το Business Insider:

Παρά την έλλειψη προόδου στις ειρηνευτικές διαπραγματεύσεις και τη συνεχιζόμενη στρατιωτική δράση, οι επενδυτές σε μετοχές εξακολουθούν να προεξοφλούν ένα τελικό θετικό αποτέλεσμα, ενώ οι έμποροι πετρελαίου τείνουν προς το αρνητικό.

Αυτή η ανοχή στην βραχυπρόθεσμη αβεβαιότητα του πολέμου επέτρεψε στους επενδυτές να στρέψουν την προσοχή τους από τις διαταραχές του πολέμου στην αύξηση των κερδών που οφείλεται στην τεχνητή νοημοσύνη.

Το Business Insider συνομίλησε πρόσφατα με τον Μπομπ ΜακΝάλι, ειδικό στον τομέα της ενέργειας και πρώην σύμβουλο του Λευκού Οίκου. Η άποψή του παραμένει ότι οι τιμές του αργού πετρελαίου θα παραμείνουν υψηλές για παρατεταμένο χρονικό διάστημα.

Ο αναλυτής υποστηρίζει ότι οι καταναλωτές δεν έχουν συνειδητοποιήσει ακόμη ότι αντιμετωπίζουμε έλλειψη πετρελαίου, εν μέρει επειδή δεν θέλουν.

Το αποκαλεί ενεργητική «προκατάληψη επιβεβαίωσης». Ωστόσο, πιστεύει ότι μόλις η έκταση της έλλειψης γίνει πιο εμφανής, οι έμποροι δεν θα έχουν άλλη επιλογή από το να δώσουν προσοχή.

Ο αναλυτής προβλέπει μια συνεχιζόμενη παγκόσμια έλλειψη να πλήττει τις ανεπτυγμένες χώρες του Ατλαντικού και να επηρεάζει τις ΗΠΑ και την Ευρώπη. Αυτό, με τη σειρά του, θα αναγκάσει τις χώρες να αντλήσουν από τα αποθέματά τους.

Μετά τον πόλεμο με το Ιράν, ο ΜακΝάλι πιστεύει ότι χώρες σε όλο τον κόσμο θα επιδιώξουν να ανασυγκροτήσουν γρήγορα τα αποθέματα πετρελαίου σε υψηλότερα επίπεδα, σε προετοιμασία για μελλοντικές συγκρούσεις. Αυτό θα αυξήσει τη ζήτηση και θα ωθήσει τις τιμές προς τα πάνω στο εγγύς μέλλον.

Επισημαίνει επίσης ότι η συμβουλευτική του εταιρεία παρακολουθεί κυρίως τη φυσική τιμή του πετρελαίου, παρά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, επειδή «αυτό έχει σημασία για τους οδηγούς και την οικονομία». Αυτή η τιμή διαπραγματεύτηκε πάνω από την τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης καθ’ όλη τη διάρκεια του πολέμου στο Ιράν.

Αυτό οδήγησε σε ώθηση του S&P 500 και του δείκτη Nasdaq Composite σε νέα ρεκόρ και τον Dow Jones Industrial Average μόλις 1,9% χαμηλότερα από το προηγούμενο υψηλό του.

Η άνοδος των μετοχών λαμβάνει χώρα καθώς οι επενδυτές επικεντρώνονται σε ένα νέο ράλι των μετοχών τεχνολογίας και στα κέρδη των mega cap εταιρειών τεχνολογίας που αναμένονται σύντομα, αντί για τις παγκόσμιες τιμές πετρελαίου στα 100 δολάρια περίπου το βαρέλι, την απώλεια παραγωγής αργού στη Μέση Ανατολή και την έλλειψη κίνησης δεξαμενόπλοιων που εξέρχονται από τα Στενά του Ορμούζ.

«Αυτή είναι μια αγορά που ανησυχεί — ή απλά έχει κουραστεί — από τις διακυμάνσεις αυτής της σύγκρουσης», δήλωσε ο Τζορτζ Κατραμπόν, στέλεχος της DWS.

Σημείωσε ότι αντί οι εχθροπραξίες να διαρκέσουν μόνο λίγες εβδομάδες, όπως περιγράφηκε αρχικά από τον Λευκό Οίκο, ο πόλεμος φαίνεται πλέον να ακολουθεί μια πορεία από μήνα σε μήνα.

Tους επενδυτές πιθανώς βοήθησε το γεγονός ότι η έλλειψη καυσίμων για αεροσκάφη και άλλες πραγματικές επιπτώσεις της σύγκρουσης που ξεκίνησε πριν από οκτώ εβδομάδες εξακολουθούν να φαίνονται αρκετά μακρινές στις ΗΠΑ, ακόμη και αν διαταράσσουν την καθημερινή ζωή σε άλλα μέρη του κόσμου.

Ωστόσο, η αντοχή της αγοράς — και η απουσία της τιμής του πετρελαίου στα 200 δολάρια το βαρέλι — φαίνεται να αποτελεί αίνιγμα ακόμη και για τον Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος δήλωσε αυτή την εβδομάδα ότι πίστευε ότι οι μετοχές θα είχαν καταγράψει πτώση κατά 20%.

Aκολουθούν ορισμένα βασικά στοιχεία που παρακολουθεί στενά η Wall Street, προκειμένου να εκτιμήσει αν η ραγδαία άνοδος των τελευταίων τεσσάρων εβδομάδων φαίνεται βιώσιμη, σύμφωνα με το MarketWatch:

Από το ξέσπασμα του πολέμου, οι τιμές του Brent έχουν σημειώσει άνοδο 45,3%, ενώ το WTI έχει σημειώσει άνοδο 40,9%.

Παράλληλα, αυτόν το μήνα, το Brent έχει καταγράψει απώλειες 11% και το WTI έχει υποχωρήσει 6,9%.

Οι τιμές spot του Brent για άμεση παράδοση σημείωσαν άνοδο 45% έως τις 20 Απριλίου.

Όσον αφορά τις χρηματαγορές, ο S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο 29,4% σε σχέση με πέρυσι, ενώ το εκτιμώμενο περιθώριο κέρδους του τεχνολογικού τομέα του S&P 500 ανέρχεται σε 29,1% το α’ τρίμηνο.

Μεταξύ των 190 εταιρειών του γερμανικού δείκτη Dax, στον Stoxx 50 Europe, στον Dow Jones και μεταξύ των 50 μεγαλύτερων εταιρειών με βάση την κεφαλαιοποίηση στον S&P 500, μόλις 11 εταιρείες έχουν δει τις προβλέψεις κερδών τους να αυξάνονται κατά μέσο όρο τουλάχιστον 12% από διεθνείς αναλυτές από την αρχή του έτους, σύμφωνα με υπολογισμούς του Handelsblatt Research Institute (HRI).

Micron: Η πρόβλεψη κερδών για το 2026 σχεδόν διπλασιάστηκε από τον Ιανουάριο

Η υψηλή ζήτηση και οι επακόλουθες απότομες αυξήσεις τιμών για τα τσιπ μνήμης οδηγούν σε αύξηση των κερδών για τον ειδικό στους ημιαγωγούς: Μετά τα κέρδη προ φόρων και τόκων (EBIT) ύψους 9,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων πέρυσι, οι αναλυτές προβλέπουν πλέον κατά μέσο όρο 76 δισεκατομμύρια δολάρια για το τρέχον έτος. Αυτό αντιπροσωπεύει αύξηση 95% στην πρόβλεψη κερδών για το 2026 από τις αρχές Ιανουαρίου. Η Micron τριπλασίασε τα έσοδά της το τελευταίο τρίμηνο. Τα έσοδα αυξήθηκαν και τα κέρδη επταπλασιάστηκαν. Έτσι, η εταιρεία ξεπέρασε σημαντικά τις προσδοκίες της αγοράς.

Η τιμή της μετοχής έχει εξαπλασιαστεί τα τελευταία τρία χρόνια. Με 47 συστάσεις «αγοράς», πέντε «hold» και καμία για «πώληση», η μετοχή λαμβάνει την καλύτερη βαθμολογία από αναλυτές μεταξύ των 11 μετοχών που παρουσιάζει η Handelsblatt.

Πέντε μετοχές πετρελαίου με προβλέψεις για απότομη άνοδο

Aπό τις αρχές του έτους, οι αναλυτές έχουν αναθεωρήσει τις εκτιμήσεις τους για τα κέρδη των πετρελαϊκών εταιρειών Chevron, Exxon Mobil, Shell, BP και Total Energies. Η Exxon σημείωσε τη μικρότερη αύξηση στο 24%, ενώ η Chevron σημείωσε τη μεγαλύτερη στο 43%. Για τις τρεις ευρωπαϊκές εταιρείες (Shell, BP, Total), η πρόβλεψη για τα λειτουργικά κέρδη για το οικονομικό έτος 2026 αναμένεται να αυξηθεί κατά 36 έως 40%.

Οι εκτιμήσεις για τα κέρδη αυξάνονται αυτή τη στιγμή με ταχύτερους ρυθμούς από οποιονδήποτε άλλο τομέα. Ο λόγος είναι ο πόλεμος στο Ιράν , καθώς το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο δεν μπορούν να μεταφερθούν εκτός της περιοχής. Ένα βαρέλι αργού πετρελαίου Brent– δηλαδή 159 λίτρα – κοστίζει σήμερα κοντά στα 100 δολάρια – 55% περισσότερο από ό,τι στην αρχή του έτους.

Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Jefferies υπολόγισε πρόσφατα ότι η υψηλότερη τιμή του πετρελαίου θα πρέπει να αποφέρει στους Αμερικανούς παραγωγούς επιπλέον κέρδη ύψους πέντε δισεκατομμυρίων δολαρίων μόνο τον Απρίλιο. Εάν η τιμή του πετρελαίου διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 100 δολάρια μέχρι το τέλος του έτους – όπως έγινε την περασμένη εβδομάδα – η εταιρεία αναλύσεων Rystad Energy εκτιμά το συνολικό πρόσθετο κέρδος για τους Αμερικανούς παραγωγούς πετρελαίου στα 63 δισεκατομμύρια δολάρια.

Applied Materials: Η υψηλή αποτίμηση την καθιστά ευάλωτη

Ο προμηθευτής εξοπλισμού παραγωγής, λογισμικού και υπηρεσιών για την κατασκευή ημιαγωγών, οθονών και ηλιακών κυψελών εξέπληξε αρνητικά, με μια μικρή μείωση εσόδων κατά 2% το τελευταίο τρίμηνο. Ωστόσο, η Applied Materials προβλέπει και πάλι ανάπτυξη για το δεύτερο τρίμηνο χάρη στον ακμάζοντα τομέα τεχνολογίας ημιαγωγών.

Η εμπορική σύγκρουση μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας επηρέασε τις επιχειρήσεις κατά το πρώτο τρίμηνο. Η Applied σημείωσε ότι οι νέοι κανόνες εξαγωγών των ΗΠΑ για τις αποστολές προς την Κίνα θα μπορούσαν να μειώσουν τα έσοδα για ολόκληρο το έτος κατά περίπου 600 εκατομμύρια δολάρια. Το 2025, η εταιρεία είχε συνολικά έσοδα 28,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με περίπου το 30% να προέρχεται από την Κίνα και ένα άλλο 25% από την Ταϊβάν. Μετά από λειτουργικά κέρδη 8,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, οι αναλυτές αναμένουν κατά μέσο όρο 9,8 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος. Οι εκτιμήσεις έχουν αυξηθεί κατά 14% από τον Ιανουάριο.

Με λόγο P/E 32 βάσει των προβλεπόμενων κερδών, η μετοχή αποτιμάται στο διπλάσιο του δεκαετούς μέσου όρου της. Αυτό καθιστά την μετοχή ευάλωτη σε οπισθοδρομήσεις, σημειώνει η Handelsblatt.

Morgan Stanley: Η μέτρια αποτίμηση κρύβει παγίδες

Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα επωφελήθηκε το πρώτο τρίμηνο από την άνθηση των δραστηριοτήτων συγχωνεύσεων και εξαγορών και την αύξηση των συναλλαγών σε τίτλους. Τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν σχεδόν κατά το ένα τρίτο στα 5,6 δισεκατομμύρια δολάρια.

Μετά από σχεδόν 22 δισεκατομμύρια δολάρια σε κέρδη προ φόρων και τόκων πέρυσι, οι αναλυτές προβλέπουν τώρα κατά μέσο όρο 22,1 δισεκατομμύρια δολάρια για το τρέχον έτος. Αρχικά αναμενόταν ζημία, αλλά οι προβλέψεις έχουν αυξηθεί κατά 12% από τον Ιανουάριο.

Με δείκτη P/E 15,6, η μετοχή αποτιμάται περίπου κατά ένα τρίτο χαμηλότερα από τον συνολικό δείκτη S&P 500. Ταυτόχρονα, η αποτίμηση της Morgan Stanley είναι 30% πάνω από τον μέσο όρο των τελευταίων 10 ετών.

Αυτό εξακολουθεί να αντικατοπτρίζει τις επιπτώσεις της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008/09. Οι τραπεζικές μετοχές ήταν υποτιμημένες για μεγάλο χρονικό διάστημα, επειδή ο τομέας δεν ήταν δημοφιλής στους επενδυτές μετά την απότομη πτώση των τιμών των μετοχών.

Αυτό το μειονέκτημα έχει μειωθεί εδώ και αρκετά χρόνια, επειδή οι τράπεζες καυχιούνται για ισχυρή αύξηση κερδών και οι μετοχές τους προσφέρουν αξιόπιστα υψηλότερα μερίσματα. Η Morgan Stanley καταβάλλει ετήσιο μέρισμα τεσσάρων δολαρίων. Αυτό μεταφράζεται σε μερισματική απόδοση 2,2%. Η πληρωμή έχει αυξηθεί κατά ένα δολάριο μέσα σε τρία χρόνια.

Palantir: Εξάρτηση από την κυβέρνηση των ΗΠΑ

Η αμερικανική εταιρεία λογισμικού ειδικεύεται στην ανάλυση μεγάλων συνόλων δεδομένων. Όπως και η Micron, η Palantir αναπτύσσεται ραγδαία: Η εταιρεία είχε κέρδη 1,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων προ φόρων και τόκων (EBIT) πέρυσι, σε σύγκριση με 310 εκατομμύρια δολάρια το προηγούμενο έτος. Οι αναλυτές προβλέπουν κατά μέσο όρο 4,2 δισεκατομμύρια δολάρια για το τρέχον έτος. Η πρόβλεψη αυτή έχει αυξηθεί κατά 36% από τον Ιανουάριο.

Με λόγο P/E 91,8, η μετοχή είναι εξαιρετικά υπερτιμημένη. Ωστόσο, ο ιστορικός μέσος όρος είναι ακόμη υψηλότερος, στα 109.

Η Palantir παράγει περισσότερα από τα τρία τέταρτα των εσόδων της στις ΗΠΑ. Ο μεγαλύτερος πελάτης της είναι η κυβέρνηση των ΗΠΑ.

Rio Tinto: Ο παγκόσμιος ηγέτης της αγοράς επεκτείνει το χαρτοφυλάκιό του

Η βασική δραστηριότητα είναι η εξόρυξη σιδηρομεταλλεύματος, η οποία συνεισφέρει σχεδόν το ήμισυ των συνολικών εσόδων. Η Rio Tinto σχεδιάζει να επικεντρωθεί περισσότερο στον χαλκό και το λίθιο τα επόμενα χρόνια, προκειμένου να επωφεληθεί περισσότερο από την ανάπτυξη των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και της ηλεκτροκίνησης.

Μόλις το γιγαντιαίο ορυχείο Oyu Tolgoi ξεκινήσει την κανονική παραγωγή, η Rio Tinto θα είναι μεταξύ των μεγαλύτερων παραγωγών χαλκού στον κόσμο. Η άνοδος των τιμών του χαλκού θα ενισχύσει σημαντικά τα κέρδη.

Με την εξαγορά της Arcadium Lithium αξίας πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων, η Rio Tinto εξασφαλίζει επίσης πρόσβαση σε λίθιο σε βιομηχανική κλίμακα και, ως εκ τούτου, είναι ένας από τους κορυφαίους προμηθευτές πρώτων υλών για μπαταρίες.

Μετά από σχεδόν 15 δισεκατομμύρια δολάρια σε κέρδη (EBIT) πέρυσι, οι αναλυτές προβλέπουν λίγο περισσότερα από 20 δισεκατομμύρια δολάρια για το τρέχον έτος. Η πρόβλεψη για τα κέρδη έχει αυξηθεί κατά 16% από τον Ιανουάριο. Με βάση τα προβλεπόμενα κέρδη, η μετοχή έχει μέτρια αποτίμηση με λόγο P/E μόνο 11,9, αλλά 18% υψηλότερο από τον δεκαετή μέσο όρο.

Ένας κίνδυνος είναι οι έντονες διακυμάνσεις στις τιμές των βασικών προϊόντων, οι οποίες οδηγούν σε εξίσου έντονες διακυμάνσεις στις τιμές των μετοχών, ιδίως σε περιόδους ασθενέστερης παγκόσμιας οικονομίας.

ASML: Η απότομη άνοδος της τιμής είναι ευάλωτη σε πιέσεις

Η αυξανόμενη ζήτηση για σύγχρονα τσιπ υπολογιστών με δυνατότητα τεχνητής νοημοσύνης βοήθησε τον κατασκευαστή συστημάτων λιθογραφίας για τη βιομηχανία ημιαγωγών να επιτύχει αύξηση εσόδων κατά 13% και αύξηση καθαρών κερδών κατά 17% στο πρώτο τρίμηνο.

Οι αναλυτές αναμένουν ότι τα κέρδη (EBIT) για ολόκληρο το έτος θα ανέλθουν κατά μέσο όρο σε 13,6 δισεκατομμύρια ευρώ, σε σύγκριση με 12 δισεκατομμύρια ευρώ πέρυσι. Οι εκτιμήσεις έχουν αυξηθεί κατά 16% από τον Ιανουάριο. Με λόγο P/E 40, η μετοχή έχει πολύ υψηλή αξία, 30% πάνω από τον δεκαετή μέσο όρο της. Η τιμή της έχει υπερδιπλασιαστεί τους τελευταίους δώδεκα μήνες. Αυτό καθιστά τη μετοχή ευάλωτη μόλις υποχωρήσει η άνθηση του κλάδου.

Η ομάδα της αμερικανικής τράπεζας αναθεώρησε προς τα πάνω τον στόχο για τα επίπεδα του S&P 500 στα τέλη της χρονιάς στις 7.600 μονάδες, μετά την υποβάθμιση στις 7.200 μονάδες που είχε πραγματοποιήσει μόλις τον προηγούμενο μήνα.

Ο νευραλγικός δείκτης της Wall Street έκλεισε τη Δευτέρα στις 7.109 μονάδες, κάτι που υποδηλώνει περιθώριο περαιτέρω ανόδου περίπου 7%, ενώ μόλις χθες έκανε νέο ρεκόρ στις 7.137 μονάδες.

Η αισιόδοξη πρόβλεψη των αναλυτών βασίζεται κυρίως στις βελτιωμένες προοπτικές για τον τεχνολογικό κλάδο και την τεχνητή νοημοσύνη, καθώς εκτιμούν ότι ο τομέας θα ενισχύσει την κερδοφορία των επιχειρήσεων και θα αντισταθμίσει τις επίμονες ανησυχίες που προκαλεί ο πόλεμος με το Ιράν.

Η ταχεία αναστροφή της αρνητικής στάσης που είχε υιοθετήσει η JPMorgan τον Μάρτιο — όταν είχε επικαλεστεί γεωπολιτικούς κινδύνους — αναδεικνύει τις δυσκολίες που αντιμετωπίζουν οι αναλυτές αγορών κατά τη δεύτερη θητεία του Ντόναλντ Τραμπ, η οποία χαρακτηρίζεται από έντονη μεταβλητότητα λόγω συγκρούσεων, δασμών και γεωπολιτικών πρωτοβουλιών όπως η επιδίωξη ελέγχου της Γροιλανδία.

Τα πρώτα στοιχεία από την περίοδο ανακοίνωσης αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου φαίνεται να ενισχύουν αυτή την αισιοδοξία. Σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές, η τρέχουσα περίοδος διαμορφώνεται ισχυρότερη σε σχέση με το τέταρτο τρίμηνο, όταν οι επενδυτές είχαν αρχίσει να εμφανίζουν κόπωση απέναντι στην AI και ανησυχία για τις υπερβολικά υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες.

Καταλυτικό ρόλο, σύμφωνα με την JPMorgan, έπαιξε και η περιορισμένη διάθεση του νέου μοντέλου Mythos από την Anthropic PBC, η οποία αναζωπύρωσε την αισιοδοξία για τη ραγδαία πρόοδο των μοντέλων και υπηρεσιών τεχνητής νοημοσύνης.

Όπως σημειώνουν οι αναλυτές, περίπου το 66% των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης του S&P 500 έχουν υπεραποδώσει από τις 7 Απριλίου, όταν έγινε η σχετική ανακοίνωση.

«Σε έναν κόσμο όπου επιχειρήσεις και κυβερνήσεις ανταγωνίζονται επενδύοντας στην τεχνητή νοημοσύνη, αναζητώντας παραγωγικότητα και φοβούμενες ότι θα μείνουν πίσω, θεωρούμε ότι το θέμα της ποιοτικής ανάπτυξης θα συνεχίσει να κυριαρχεί στις αγορές», ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας.

Παρ’ όλα αυτά, η ομάδα της JPMorgan προειδοποίησε ότι οι συνεχιζόμενες γεωπολιτικές εντάσεις θα μπορούσαν να προκαλέσουν βραχυπρόθεσμες πιέσεις στις μετοχές, αν και εκτίμησε ότι το ενδεχόμενο νέας μεγάλης κλιμάκωσης παραμένει περιορισμένο, με την Κίνα να λειτουργεί πιθανόν ως παράγοντας σταθεροποίησης.

Οι αναλυτές σημείωσαν ακόμη ότι μια ταχεία διευθέτηση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να επαναφέρει τον S&P 500 σε αποτιμήσεις που επικρατούσαν πριν από τον πόλεμο, ωθώντας τον δείκτη ακόμη και προς τις 8.000 μονάδες.