Η Citi προχωρά σε περιορισμένη αναθεώρηση των προβλέψεων για τα κέρδη ανά μετοχή του 2026, μειώνοντάς τες κατά 2%, χωρίς ωστόσο να μεταβάλλει τις μεσοπρόθεσμες εκτιμήσεις της για την τράπεζα.

Η προσαρμογή συνδέεται κυρίως με την ασθενέστερη συνεισφορά των συναλλαγών, λόγω της αναταραχής στις αγορές ομολόγων, αλλά και με την αύξηση των προβλέψεων για πιστωτικές ζημιές κατά το τρίτο τρίμηνο.

Παράλληλα, η αμερικανική τράπεζα ενσωματώνει έκτακτες επιβαρύνσεις ύψους περίπου 25 εκατ. ευρώ για δωρεές που αφορούν την ανακατασκευή σχολείων και 15 εκατ. ευρώ για πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου στο τέταρτο τρίμηνο.

Κέρδη 285 εκατ. ευρώ στο τρίτο τρίμηνο

Ενόψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων στις 30 Οκτωβρίου, η Citi προβλέπει καθαρά κέρδη 285 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 9% σε ετήσια βάση, με την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) να διαμορφώνεται στο 14%.

Τα συνολικά έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 12% στα 726 εκατ. ευρώ, με βασικό μοχλό τα καθαρά έσοδα από τόκους, τα οποία εκτιμάται ότι θα ενισχυθούν κατά 12% στα 526 εκατ. ευρώ.

Ακόμη ισχυρότερη προβλέπεται η επίδοση των εσόδων από προμήθειες, με αύξηση 25% στα 205 εκατ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας τη διεύρυνση των πηγών εσόδων της τράπεζας.

Αντίθετα, το αποτέλεσμα από συναλλαγές και λοιπές δραστηριότητες εκτιμάται ότι θα εμφανίσει ζημιές 5 εκατ. ευρώ, αντανακλώντας τις δυσμενείς συνθήκες στις αγορές.

Τα λειτουργικά έξοδα προβλέπεται να αυξηθούν κατά 14% στα 240 εκατ. ευρώ, ενώ οι προβλέψεις για πιστωτικές ζημιές αναμένεται να διαμορφωθούν στα 79 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 17% σε ετήσια βάση.

Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CET1 εκτιμάται στο 12,9%, ενισχυμένος κατά περίπου 10 μονάδες βάσης σε τριμηνιαία βάση.

Το μέρισμα ενισχύει την επενδυτική απόδοση

Η τιμή-στόχος των 11,40 ευρώ βασίζεται σε μακροπρόθεσμη εκτίμηση για απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων 16,1%, κόστος ιδίων κεφαλαίων 11,2% και ρυθμό ανάπτυξης 3% το 2030.

Η αποτίμηση αντιστοιχεί σε 1,61 φορές την εκτιμώμενη ενσώματη λογιστική αξία ανά μετοχή για το 2030.

Με βάση την τιμή κλεισίματος της 21ης Οκτωβρίου στα 10,22 ευρώ, το περιθώριο ανόδου διαμορφώνεται στο 11,5%.

Ιδιαίτερη σημασία έχει ότι στην τιμή-στόχο δεν περιλαμβάνεται το προβλεπόμενο μέρισμα των 0,54 ευρώ ανά μετοχή για τους επόμενους 12 μήνες, το οποίο αντιστοιχεί σε μερισματική απόδοση 5,3%.

Έτσι, η συνολική προσδοκώμενη απόδοση για τον επενδυτή φτάνει το 16,8%, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Citi.

Οι κίνδυνοι για τη μετοχή

Παρά τη θετική σύσταση, η Citi επισημαίνει ότι η επενδυτική προοπτική της Πειραιώς εξαρτάται από τη διατήρηση της δυναμικής των εσόδων, τον αποτελεσματικό έλεγχο του κόστους και την πορεία των πιστωτικών προβλέψεων.

Στους βασικούς κινδύνους περιλαμβάνονται η πιθανότητα χαμηλότερων εσόδων από τις προβλέψεις, η μη επίτευξη των σχεδιαζόμενων εξοικονομήσεων, ενδεχόμενες καθυστερήσεις στη μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων και πρόσθετες κανονιστικές απαιτήσεις.

Η χρηματιστηριακή παρακολουθεί επίσης τις εξελίξεις στις εξαγορές και συγχωνεύσεις, την ανάπτυξη της ψηφιακής τράπεζας Snappi και τις πιθανές επιπτώσεις μιας παρατεταμένης σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή στις τιμές ενέργειας, τον πληθωρισμό και την επιχειρηματική εμπιστοσύνη.

Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η πρόσφατη διόρθωση των τραπεζικών μετοχών κατά περίπου 10% από τα υψηλά τους δημιουργεί ελκυστικές ευκαιρίες τοποθέτησης, καθώς οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση περίπου 10% έναντι των ευρωπαϊκών.

Η αναθεώρηση των τιμών-στόχων στηρίζεται στις υψηλότερες προβλέψεις κερδοφορίας και στη μείωση του εκτιμώμενου κόστους ιδίων κεφαλαίων στο 10,6% από 12%, αντανακλώντας τη βελτίωση των ισολογισμών και τον περιορισμό του επενδυτικού κινδύνου.

Οι νέες τιμές-στόχοι

Alpha Bank: Πρώτη επιλογή με περιθώριο ανόδου 30%

Η Alpha Bank συγκεντρώνει το υψηλότερο περιθώριο ανόδου, με τιμή-στόχο 5,65 ευρώ έναντι τιμής αναφοράς 4,33 ευρώ. Η CrediaPantelakis προβλέπει μέση ετήσια αύξηση κερδών ανά μετοχή περίπου 13% την περίοδο 2025-2028, υψηλότερη από εκείνη των ανταγωνιστών της.

Τα κανονικοποιημένα καθαρά κέρδη αναμένεται να αυξηθούν από 945 εκατ. ευρώ το 2026 σε 1,10 δισ. ευρώ το 2027 και 1,19 δισ. ευρώ το 2028. Η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) εκτιμάται στο 13,5% το 2027, ενώ η απόδοση διανομών στο 6,4%. Σημαντικός καταλύτης θεωρείται η Ημέρα Επενδυτών στις 5 Νοεμβρίου.

Πειραιώς: Στα 12,80 ευρώ η τιμή-στόχος

Για την Πειραιώς, η τιμή-στόχος ανεβαίνει στα 12,80 ευρώ, από τιμή αναφοράς 9,89 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 29%. Η τράπεζα ξεχωρίζει για την ελκυστική αποτίμησή της, με δείκτη P/E 8,7 φορές για το 2027 και προβλεπόμενο RoTE 16,8%.

Τα καθαρά κέρδη αναμένεται να αυξηθούν από 1,22 δισ. ευρώ το 2026 σε 1,41 δισ. ευρώ το 2027 και 1,51 δισ. ευρώ το 2028. Η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής ενισχύει τη διαφοροποίηση των εσόδων, ενώ οι προμήθειες αυξήθηκαν κατά 42% στο πρώτο εξάμηνο του 2026. Η εκτιμώμενη απόδοση διανομών για το 2027 φτάνει το 6,7%.

Eurobank: Κέρδη 1,81 δισ. ευρώ το 2027

Στα 5,65 ευρώ τοποθετείται η τιμή-στόχος για τη Eurobank, με περιθώριο ανόδου 27% από τα 4,46 ευρώ.

Η χρηματιστηριακή προβλέπει καθαρά κέρδη 1,57 δισ. ευρώ το 2026, 1,81 δισ. ευρώ το 2027 και 1,87 δισ. ευρώ το 2028. Η Eurobank εμφανίζει την υψηλότερη προβλεπόμενη απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων στον κλάδο, στο 18,1%.

Ισχυρό πλεονέκτημα αποτελεί η διεθνής παρουσία, με τις δραστηριότητες εκτός Ελλάδας να αναμένεται να συνεισφέρουν περισσότερο από 50% των βασικών λειτουργικών κερδών έως το 2028, ενώ η εξαγορά του υπόλοιπου 80% της Eurolife Life ενισχύει τα ασφαλιστικά έσοδα.

Εθνική Τράπεζα: Τιμή-στόχος 20,50 ευρώ και υψηλές διανομές

Για την Εθνική Τράπεζα, η CrediaPantelakis θέτει τιμή-στόχο 20,50 ευρώ, έναντι 16,29 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 26%.

Τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να φτάσουν τα 1,29 δισ. ευρώ το 2026, 1,51 δισ. ευρώ το 2027 και 1,56 δισ. ευρώ το 2028, με RoTE 17% το 2027.

Το ισχυρότερο πλεονέκτημα αποτελεί η κεφαλαιακή επάρκεια, με δείκτη CET1 στο 17,3%, που δημιουργεί περιθώρια πρόσθετων διανομών. Η συνολική ανταμοιβή των μετόχων από τα κέρδη του 2025 ανήλθε σε 1 δισ. ευρώ, με ποσοστό διανομής 86%, ενώ η προβλεπόμενη απόδοση διανομών για το 2027 φτάνει το 7,1%.

Το επενδυτικό στοίχημα

Η CrediaPantelakis προβλέπει ετήσια αύξηση των καθαρών δανείων κατά περίπου 8% έως το 2028 και μέση ετήσια ανάπτυξη κερδών κοντά στο 10%, εκτιμώντας ότι η δυναμική των ελληνικών τραπεζών δεν έχει ακόμη αποτυπωθεί πλήρως στις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις.

Η Alpha Bank ξεχωρίζει για την ταχύτερη αύξηση της κερδοφορίας, η Πειραιώς για τον συνδυασμό αποτίμησης και αποδοτικότητας, η Eurobank για την υψηλότερη απόδοση κεφαλαίων και η Εθνική για την ισχυρή κεφαλαιακή βάση και τις δυνατότητες πρόσθετων διανομών.

Ειδικότερα, τα μερίσματα σε μετρητά από τα κέρδη του 2025 αυξήθηκαν κατά 36% σε ετήσια βάση, όταν ο μέσος ρυθμός αύξησης για τις 40 ευρωπαϊκές τράπεζες που εξετάζει ο οίκος περιορίστηκε στο 8%. Μόνο οι γερμανικές τράπεζες εμφάνισαν υψηλότερη αύξηση, της τάξης του 42%.

Η επίδοση αποκτά ιδιαίτερη σημασία καθώς οι συνολικές διανομές μερισμάτων των ευρωπαϊκών τραπεζών ανήλθαν στο ιστορικό υψηλό των 81 δισ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας ότι ο τραπεζικός κλάδος εξακολουθεί να αποτελεί σημαντική πηγή εισοδήματος για τους μετόχους.

Στην Ελλάδα, το ποσοστό διανομής κερδών μέσω μερισμάτων αυξήθηκε στο 37%, από μόλις 20% το 2023, αντανακλώντας τη σταδιακή επαναφορά των τραπεζών σε κανονικές μερισματικές πολιτικές, έπειτα από μια μακρά περίοδο περιορισμένων ή μηδενικών διανομών.

Παρά τη σημαντική πρόοδο, οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διανέμουν μικρότερο ποσοστό των κερδών τους σε σχέση με άλλες ευρωπαϊκές αγορές. Ενδεικτικά, το αντίστοιχο ποσοστό φτάνει στο 80% για τις σκανδιναβικές τράπεζες και στο 72% για τις ιταλικές, αναδεικνύοντας τη διαφορά που εξακολουθεί να υπάρχει στις πολιτικές διανομής.

Η DBRS επισημαίνει ότι τα ελληνικά μερίσματα παραμένουν μεταξύ των χαμηλότερων του ευρωπαϊκού δείγματος σε απόλυτα μεγέθη, γεγονός που εξηγεί εν μέρει τον εντυπωσιακό ρυθμό αύξησής τους.

Ιδιαίτερη σημασία έχει ότι τα στοιχεία της ανάλυσης αφορούν αποκλειστικά τα μερίσματα σε μετρητά και δεν περιλαμβάνουν τα προγράμματα επαναγοράς ιδίων μετοχών (buybacks). Κατά συνέπεια, η συνολική απόδοση κεφαλαίων προς τους μετόχους των ελληνικών τραπεζών είναι υψηλότερη από αυτή που αποτυπώνεται στις συγκεκριμένες μερισματικές διανομές.

Ωστόσο, η Morningstar DBRS εκτιμά ότι, παρά τη διατήρηση των διανομών σε υψηλά επίπεδα, ο ρυθμός αύξησής τους αναμένεται να επιβραδυνθεί τα επόμενα χρόνια. Η πιστωτική επέκταση, οι εξαγορές και οι αυξημένες κεφαλαιακές απαιτήσεις περιορίζουν τα περιθώρια για συνεχή επιτάχυνση των επιστροφών προς τους μετόχους.

Αυτή είναι η εικόνα που αποτυπώνει η Τράπεζα Πειραιώς, στην έκθεση Global Macro Trends του Οκτωβρίου 2026, επισημαίνοντας ότι οι διεθνείς οικονομικές προοπτικές θα εξαρτηθούν σε σημαντικό βαθμό από την πορεία των ενεργειακών τιμών, την εξέλιξη του πληθωρισμού και τις πολιτικές αποφάσεις που θα ακολουθήσουν τις αμερικανικές ενδιάμεσες εκλογές.

Η συνέχιση των συγκρούσεων έχει προκαλέσει σημαντικές αναταράξεις στην παγκόσμια αγορά ενέργειας, καθώς το κόστος ασφάλισης των πλοίων και μεταφοράς αργού πετρελαίου παραμένει αυξημένο, ενώ οι σοβαρές ζημιές στις ενεργειακές υποδομές έχουν περιορίσει δραστικά τη δυνατότητα διύλισης. Οι πιέσεις αυτές αποκτούν ιδιαίτερη σημασία ενόψει της χειμερινής περιόδου, όταν η ζήτηση για ενέργεια αναμένεται να αυξηθεί.

Η Ευρώπη αντιμετωπίζει τους μεγαλύτερους κινδύνους, εξαιτίας της υψηλής εξάρτησής της από τις εισαγωγές ενέργειας και των ιδιαίτερα χαμηλών, για την εποχή, επιπέδων πλήρωσης των αποθηκών φυσικού αερίου. Η εξέλιξη αυτή ενισχύει τις ανησυχίες για την ενεργειακή επάρκεια και τις επιπτώσεις που μπορεί να έχει μια παρατεταμένη περίοδος υψηλών τιμών στις επιχειρήσεις και στα νοικοκυριά.

Πρόσθετη αβεβαιότητα δημιουργεί το αποτέλεσμα των ενδιάμεσων εκλογών στις Ηνωμένες Πολιτείες, το οποίο, σύμφωνα με την Πειραιώς, ενδέχεται να επηρεάσει σημαντικά τις εξελίξεις στα δύο πολεμικά μέτωπα και, κατ' επέκταση, τις συνθήκες στην παγκόσμια αγορά ενέργειας.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θεωρείται πολύ πιθανό να διατηρήσουν αμετάβλητη τη νομισματική τους πολιτική στις προσεχείς συνεδριάσεις, αναμένοντας σαφέστερες ενδείξεις για την πορεία του πληθωρισμού πριν προχωρήσουν σε νέες αποφάσεις για τα επιτόκια.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η οικονομία εξακολουθεί να επιδεικνύει απρόσμενη ανθεκτικότητα, παρά το ιδιαίτερα δύσκολο διεθνές περιβάλλον. Τα οικονομικά στοιχεία και οι πρόδρομοι δείκτες παραμένουν σε ικανοποιητικά επίπεδα, υποδηλώνοντας ότι η οικονομική δραστηριότητα διατηρεί τη δυναμική της.

Ωστόσο, η εξέλιξη του πληθωρισμού τους επόμενους μήνες αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για τη συνέχιση αυτής της πορείας. Η ένταση και η έκταση με την οποία οι ανατιμήσεις θα διαχυθούν στην οικονομία αναμένεται να επηρεάσουν την αγοραστική δύναμη των αμερικανικών νοικοκυριών, το επίπεδο των επιτοκίων και τελικά την καταναλωτική ζήτηση.

Παράλληλα, η συνεχής αύξηση του αμερικανικού δημόσιου χρέους, χωρίς να προωθούνται ουσιαστικά διορθωτικά μέτρα, έχει αρχίσει να αποτυπώνεται στην άνοδο των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, δημιουργώντας πρόσθετες προκλήσεις για το κόστος χρηματοδότησης της οικονομίας.

Στον αντίποδα, σημαντική στήριξη προσφέρουν οι αυξημένες εταιρικές επενδύσεις, ιδιαίτερα εκείνες που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, καθώς και οι ευνοϊκές συνθήκες στην αγορά εργασίας. Σύμφωνα με την Πειραιώς, η προσφορά και η ζήτηση εργασίας παραμένουν γενικά σε ισορροπία, συμβάλλοντας στη διατήρηση της οικονομικής δραστηριότητας.

Στην Ευρωζώνη, η ανάπτυξη εξακολουθεί να υπερβαίνει τις αρχικές εκτιμήσεις, στηριζόμενη στις ευνοϊκές συνθήκες απασχόλησης, στην αύξηση των εξαγωγών, στις υψηλότερες δαπάνες για άμυνα και υποδομές και στις επενδύσεις στον τομέα της υψηλής τεχνολογίας.

Παρά τις θετικές αυτές επιδόσεις, οι προκλήσεις παραμένουν σημαντικές. Η διαχείριση του ήδη υψηλού και αυξανόμενου δημόσιου χρέους σε ορισμένες ευρωπαϊκές οικονομίες, με χαρακτηριστικότερη περίπτωση τη Γαλλία, απαιτεί δύσκολες δημοσιονομικές αποφάσεις, οι οποίες πρέπει να συνδυάζουν την ανάγκη συγκράτησης του χρέους με τη διατήρηση της κοινωνικής συνοχής.

Την ίδια στιγμή, οι διαπραγματεύσεις για την κατανομή των πόρων του νέου κοινοτικού προϋπολογισμού αναδεικνύουν εκ νέου τις διαφορετικές προσεγγίσεις μεταξύ των χωρών του ευρωπαϊκού Βορρά και Νότου. Οι διαφωνίες αυτές προστίθενται στην απουσία κοινής ευρωπαϊκής συμφωνίας για την αντιμετώπιση του προβλήματος της ενεργειακής επάρκειας και τη στήριξη του ιδιωτικού τομέα απέναντι στις ιδιαίτερα υψηλές τιμές της ενέργειας.

Η κατάσταση δημιουργεί ένα σύνθετο οικονομικό και πολιτικό περιβάλλον για την Ευρωπαϊκή Ένωση, καθώς η ανάγκη δημοσιονομικής προσαρμογής συνυπάρχει με τις αυξημένες απαιτήσεις χρηματοδότησης της άμυνας, των υποδομών και της ενεργειακής ασφάλειας.

Στην Κίνα, η οικονομική δραστηριότητα διατηρεί ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης, παρά τη διαχρονική τάση σταδιακής επιβράδυνσης. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία που παραθέτει η Πειραιώς, το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 4,5% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο του 2026, έναντι 4,3% το δεύτερο τρίμηνο.

Η επίδοση αυτή καθιστά εφικτή την επίτευξη του ετήσιου κυβερνητικού στόχου για ανάπτυξη περίπου 4,5%-5%, αν και η Τράπεζα Πειραιώς θεωρεί πιθανότερο ο τελικός ρυθμός να διαμορφωθεί κοντά στο κατώτερο όριο του συγκεκριμένου εύρους.

Οι εξαγωγές εξακολουθούν να αποτελούν τον σημαντικότερο κινητήριο μοχλό της κινεζικής οικονομίας, στηρίζοντας την ισχυρή αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής. Ωστόσο, η δυναμική αυτή δεν συνοδεύεται από αντίστοιχη ενίσχυση της εγχώριας κατανάλωσης, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει ιδιαίτερα χαμηλός και ο ρυθμός αύξησης των λιανικών πωλήσεων περιορισμένος.

Παράλληλα, τα χρόνια προβλήματα στην αγορά ακινήτων συνεχίζουν να λειτουργούν ανασταλτικά για την αναπτυξιακή δυναμική της χώρας, αποτελώντας μία από τις σημαντικότερες διαρθρωτικές αδυναμίες της κινεζικής οικονομίας.

Θετική εξέλιξη αποτελεί η παράταση της εμπορικής εκεχειρίας μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας έως τις 10 Ιανουαρίου 2027, η οποία περιορίζει προσωρινά την αβεβαιότητα στις διμερείς εμπορικές σχέσεις και δημιουργεί ευνοϊκότερες συνθήκες για τις εξαγωγικές επιχειρήσεις.

Το συνολικό μήνυμα της έκθεσης της Τράπεζας Πειραιώς είναι ότι η παγκόσμια οικονομία εξακολουθεί να εμφανίζει αξιοσημείωτες αντοχές, αλλά οι γεωπολιτικές εξελίξεις και η ενεργειακή κρίση αποτελούν καθοριστικούς παράγοντες κινδύνου για τους επόμενους μήνες. Η έκβαση των αμερικανικών ενδιάμεσων εκλογών, η διάρκεια των πολεμικών συγκρούσεων και η πορεία του πληθωρισμού θα επηρεάσουν όχι μόνο τις αποφάσεις της Fed και της ΕΚΤ, αλλά και τις προοπτικές ανάπτυξης στις μεγαλύτερες οικονομίες του πλανήτη.

Το μεγάλο στοίχημα είναι εάν η ανθεκτικότητα που εμφανίζουν σήμερα οι ΗΠΑ, η Ευρωζώνη και η Κίνα θα αποδειχθεί αρκετή για να απορροφήσει τις πιέσεις από την ενέργεια και τα υψηλά επιτόκια ή εάν η παρατεταμένη γεωπολιτική αβεβαιότητα θα οδηγήσει σε νέα επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας.

Στην έκθεση με τίτλο «Piraeus Bank SA – Q3’26 Preview», η Goldman Sachs αναθεωρεί ανοδικά τις εκτιμήσεις της για την περίοδο 2026-2028, ενόψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων εννεαμήνου στις 30 Οκτωβρίου. Η αναβάθμιση στηρίζεται κυρίως στη βελτιωμένη προοπτική των επιτοκιακών εσόδων, στην ισχυρή πιστωτική επέκταση και στην αυξανόμενη δυνατότητα δημιουργίας κεφαλαίων, παράγοντες που, σύμφωνα με τον οίκο, ενισχύουν την επενδυτική ελκυστικότητα της τράπεζας.

Κεντρικό στοιχείο των προβλέψεων αποτελεί η επιτάχυνση των καθαρών εσόδων από τόκους, τα οποία αναμένεται να διαμορφωθούν στα 542 εκατ. ευρώ το τρίτο τρίμηνο του 2026, καταγράφοντας αύξηση περίπου 7% σε σχέση με τα 509 εκατ. ευρώ του δεύτερου τριμήνου. Η εκτίμηση της Goldman Sachs βρίσκεται 3% υψηλότερα από τη μέση πρόβλεψη της αγοράς, η οποία τοποθετεί τα καθαρά έσοδα από τόκους στα 525 εκατ. ευρώ, υποδηλώνοντας ότι ο αμερικανικός οίκος αναμένει καλύτερες επιδόσεις από εκείνες που έχουν ήδη προεξοφλήσει οι αναλυτές.

Η θετική δυναμική αποδίδεται στην αύξηση των χορηγήσεων, στην άνοδο του Euribor τριμήνου και στην ταχύτερη αναπροσαρμογή των επιτοκίων του δανειακού χαρτοφυλακίου. Σύμφωνα με την έκθεση, το Euribor τριμήνου κινείται κοντά στο 2,6%, έναντι περίπου 2% στις αρχές του 2026, εξέλιξη που δημιουργεί ευνοϊκότερες συνθήκες για την ενίσχυση των επιτοκιακών εσόδων της Πειραιώς.

Παράλληλα, η εταιρική πιστωτική επέκταση στην Ελλάδα ξεπερνούσε το 9% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο, προσφέροντας ουσιαστική στήριξη στα έσοδα και αντισταθμίζοντας τις πιέσεις που καταγράφονται στα περιθώρια δανεισμού των επιχειρήσεων. Για το σύνολο του 2026, η Goldman Sachs προβλέπει καθαρά έσοδα από τόκους 2,094 δισ. ευρώ, επίπεδο υψηλότερο από τον στόχο της διοίκησης για περίπου 2 δισ. ευρώ.

Η βελτίωση των επιτοκιακών εσόδων αναμένεται να αποτυπωθεί και στην τελική κερδοφορία. Για το τρίτο τρίμηνο, η Goldman Sachs προβλέπει καθαρά κέρδη που αναλογούν στους κοινούς μετόχους, μετά την εξυπηρέτηση των τίτλων AT1, ύψους 296 εκατ. ευρώ, έναντι 294 εκατ. ευρώ που αναμένει η αγορά. Τα συνολικά έσοδα εκτιμώνται στα 767 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας κατά 2% τις συγκλίνουσες προβλέψεις, ενώ τα λειτουργικά κέρδη προ προβλέψεων αναμένεται να διαμορφωθούν στα 529 εκατ. ευρώ.

Ακόμη πιο θετική είναι η εικόνα που διαμορφώνεται σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, καθώς ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος προβλέπει ότι τα καθαρά κέρδη της Πειραιώς θα αυξηθούν από 1,18 δισ. ευρώ το 2026 σε 1,396 δισ. ευρώ το 2027 και 1,487 δισ. ευρώ το 2028, επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες για διατηρήσιμη ενίσχυση της κερδοφορίας.

Αντίστοιχη πορεία αναμένεται να ακολουθήσουν και τα συνολικά έσοδα, τα οποία προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 3,016 δισ. ευρώ το 2026, να αυξηθούν στα 3,342 δισ. ευρώ το 2027 και να φτάσουν τα 3,502 δισ. ευρώ το 2028. Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνει την εκτίμηση ότι η οργανική ανάπτυξη, η αύξηση των χρηματοδοτήσεων και η διαφοροποίηση των πηγών εσόδων θα συνεχίσουν να ενισχύουν τα οικονομικά μεγέθη της τράπεζας.

Στο πλαίσιο αυτό, η Goldman Sachs αναθεωρεί ανοδικά τις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 4% για το 2026 και το 2027 και κατά 2% για το 2028, με βασικό καταλύτη τις υψηλότερες εκτιμήσεις για τα καθαρά έσοδα από τόκους.

Ιδιαίτερη βαρύτητα αποδίδει ο οίκος και στην πολιτική ανταμοιβής των μετόχων, εκτιμώντας ότι η Πειραιώς θα ανακοινώσει, παράλληλα με τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, ενδιάμεσο μέρισμα περίπου 120 εκατ. ευρώ, το οποίο αναμένεται να διανεμηθεί κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2026. Η πρόβλεψη αποκτά πρόσθετη σημασία, καθώς την προηγούμενη χρονιά η ενδιάμεση ανταμοιβή των μετόχων είχε πραγματοποιηθεί μέσω προγράμματος επαναγοράς μετοχών ύψους περίπου 100 εκατ. ευρώ.

Η σταδιακή αύξηση των διανομών προς τους μετόχους συνδέεται με τη συνεχιζόμενη ενίσχυση της κεφαλαιακής βάσης. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Goldman Sachs, ο δείκτης βασικών εποπτικών κεφαλαίων CET1 αναμένεται να διαμορφωθεί στο 13% στο τέλος Σεπτεμβρίου, από 12,8% τον Ιούνιο, και να ενισχυθεί περαιτέρω στο 13,1% στο τέλος του 2026.

Η κεφαλαιακή ενίσχυση εκτιμάται ότι θα συνεχιστεί και τα επόμενα χρόνια, με τον δείκτη CET1 να φτάνει στο 13,7% το 2027 και στο 14,4% το 2028, προσφέροντας μεγαλύτερη ευελιξία στην τράπεζα τόσο για τη χρηματοδότηση της ανάπτυξής της όσο και για την ενίσχυση των αποδόσεων προς τους μετόχους.

Η αναβάθμιση της τιμής-στόχου στα 12 ευρώ αντανακλά τις υψηλότερες προβλέψεις κερδοφορίας και τη βελτιωμένη μεσοπρόθεσμη εικόνα της Πειραιώς. Για την αποτίμηση, η Goldman Sachs εφαρμόζει πολλαπλασιαστή κερδών 10,25 φορές, χρησιμοποιώντας με ισόποση στάθμιση τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή των ετών 2027 και 2028.

Με βάση την τιμή της μετοχής στα 9,51 ευρώ στις 15 Οκτωβρίου, η νέα τιμή-στόχος συνεπάγεται δυνητική ανατίμηση 26,1%, στοιχείο που, κατά τον αμερικανικό οίκο, αναδεικνύει τα περιθώρια περαιτέρω ενίσχυσης της χρηματιστηριακής αξίας της τράπεζας.

Παρά τη θετική αξιολόγηση, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η επίτευξη των προβλέψεων δεν στερείται κινδύνων. Μεταξύ των βασικότερων παραγόντων που θα μπορούσαν να επηρεάσουν την πορεία της Πειραιώς περιλαμβάνονται ενδεχόμενη επιβράδυνση της πιστωτικής επέκτασης, χαμηλότερη από την αναμενόμενη αύξηση των εσόδων από προμήθειες, υψηλότερο λειτουργικό κόστος και περιορισμένη παραγωγή κεφαλαίων σε σχέση με τις σημερινές εκτιμήσεις.

Ωστόσο, η Goldman Sachs θεωρεί ότι η διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων, η οργανική ανάπτυξη και η σταδιακή ενίσχυση της πολιτικής διανομών δημιουργούν ένα ευνοϊκό πλαίσιο για τη μεσοπρόθεσμη πορεία της τράπεζας, με την αύξηση των εσόδων από τόκους να αποτελεί τον σημαντικότερο βραχυπρόθεσμο καταλύτη.

Το μήνυμα της Goldman Sachs για την Πειραιώς παραμένει ξεκάθαρα θετικό: Η αύξηση της τιμής-στόχου στα 12 ευρώ, η διατήρηση της σύστασης Buy και το περιθώριο ανόδου 26,1% συνοδεύονται από προβλέψεις για καθαρά κέρδη που προσεγγίζουν το 1,5 δισ. ευρώ το 2028, ισχυρότερη κεφαλαιακή βάση και αυξανόμενες διανομές προς τους μετόχους. Με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων εννεαμήνου στις 30 Οκτωβρίου, το ενδιαφέρον της αγοράς στρέφεται πλέον στην επιβεβαίωση των υψηλότερων επιτοκιακών εσόδων, στην πορεία της πιστωτικής επέκτασης και στις αποφάσεις της διοίκησης για την ενδιάμεση ανταμοιβή των μετόχων.

Ενενήντα επτά ασθενείς σε κρίσιμη κατάσταση, ορισμένοι εκ των οποίων σοβαρά τραυματίες, οι οποίοι χρειάστηκαν άμεση αεροδιακομιδή μεταφέρθηκαν με ασφάλεια με τα δύο ελικόπτερα από τα Δωδεκάνησα και τα νησιά του Ιονίου στις κατάλληλες μονάδες Υγείας.

Ειδικότερα, από τις 7 Ιουλίου έως και τις 3 Σεπτεμβρίου 2026, τα δύο ελικόπτερα που διατέθηκαν στο ΕΚΑΒ μέσω της δωρεάς ύψους 2 εκατ. ευρώ από τις παραπάνω τέσσερις τράπεζες,  στο πλαίσιο της σταθερής δέσμευσης τους για κοινωνική προσφορά με έμφαση την Υγεία και την Παιδεία, συμπλήρωσαν συνολικά 163 ώρες πτήσης και πραγματοποίησαν:

• 49 αεροδιακομιδές από τη Βάση Αεροδιακομιδών Ακτίου, για την κάλυψη κυρίως των αναγκών των Ιονίων Νήσων.
• 48 αεροδιακομιδές από τη Βάση Αεροδιακομιδών Ρόδου, για την κάλυψη των αναγκών των Δωδεκανήσων.

Η επιλογή των δύο συγκεκριμένων περιοχών από το υπουργείο Υγείας και το ΕΚΑΒ,  έγινε με στόχο την ενίσχυση της δυνατότητας άμεσης ανταπόκρισης του ΕΚΑΒ σε νησιωτικές περιοχές, όπου οι ανάγκες αυξάνονται σημαντικά κατά τους θερινούς μήνες και η επείγουσα αεροδιακομιδή είναι καθοριστική για τη ζωή του ασθενούς.

Τα ελικόπτερα διατέθηκαν  πλήρως εξοπλισμένα και στελεχωμένα με εξειδικευμένα πληρώματα και ενίσχυσαν την επιχειρησιακή ετοιμότητα του ΕΚΑΒ.

Μιλώντας στο Reuters, ο κ. Μεγάλου επιβεβαίωσε επίσης τον στόχο για πιστωτική επέκταση άνω των 3 δισ. ευρώ, με το συνολικό χαρτοφυλάκιο δανείων της τράπεζας να ξεπερνά τα 40 δισ. ευρώ, καθώς όπως σημείωσε, η ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας παραμένει ισχυρή παρά τις πληθωριστικές πιέσεις που προκαλούνται από τον πόλεμο στο Ιράν.

Σημειώνεται ότι η επίσημη πρόβλεψη για την ελληνική οικονομία μιλά για ανάπτυξη 2,3% το 2027, υψηλότερη σε σχέση με τους ρυθμούς των μεγάλων ευρωπαϊκών οικονομιών, χάρη στις υψηλότερες επενδύσεις και τις ισχυρές καταναλωτικές δαπάνες.

Η Τράπεζα Πειραιώς θα ανακοινώσει τα αποτελέσματά της για το τρίτο τρίμηνο στα τέλη του μήνα.

Το Φόρουμ αποτέλεσε μια πλατφόρμα διαλόγου και συνεργασίας μεταξύ των ενδιαφερόμενων μερών από ολόκληρη την περιοχή της Μεσογείου. Στις συζητήσεις εξετάστηκε ο ρόλος που μπορούν να διαδραματίσουν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, οι επιχειρήσεις και οι επενδυτές στην αντιμετώπιση των κλιματικών, περιβαλλοντικών και κοινωνικοοικονομικών προκλήσεων, υποστηρίζοντας παράλληλα τη μακροπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη. Οι συμμετέχοντες αντάλλαξαν απόψεις σχετικά με τη βιώσιμη χρηματοδότηση, την κλιματική ανθεκτικότητα, τους κινδύνους που σχετίζονται με τη φύση, την καινοτομία και τις επενδυτικές ευκαιρίες.

Οι συζητήσεις ανέλυσαν προσεγγίσεις για την ενσωμάτωση παραγόντων που σχετίζονται με τη βιωσιμότητα στις επιχειρηματικές στρατηγικές και στις διαδικασίες λήψης χρηματοοικονομικών αποφάσεων. Παράλληλα, παρουσιάστηκαν παραδείγματα πρωτοβουλιών και χρηματοδοτικών λύσεων που αφορούν την προσαρμογή στην κλιματική αλλαγή, την ενεργειακή αποδοτικότητα, τις καθαρές τεχνολογίες και τις υποδομές.

Το πρόγραμμα περιελάμβανε ομιλίες και συζητήσεις πάνελ που κάλυψαν τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, τη βιωσιμότητα και την ανταγωνιστικότητα, τη διαχείριση κινδύνων που σχετίζονται με το κλίμα και τη φύση, καθώς και χρηματοδοτικές προσεγγίσεις για την πραγματική οικονομία. Οι συμμετέχοντες συζήτησαν ένα εύρος προοπτικών σχετικά με το πώς τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και οι επενδυτές μπορούν να στηρίξουν την ανθεκτικότητα, την καινοτομία και την παραγωγικότητα στις αγορές της Μεσογείου.

Σε παράλληλη εκδήλωση που διοργάνωσε η Πειραιώς ο Χρήστος Μεγάλου, Διευθύνων Σύμβουλος της Πειραιώς, ανέφερε: «Η βιωσιμότητα αποτελεί αναπόσπαστο μέρος της στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς και διαμορφώνει τον τρόπο με τον οποίο αξιολογούμε τους κινδύνους, κατανέμουμε κεφάλαια και συνεργαζόμαστε με τους πελάτες μας. Οι βιώσιμες χρηματοδοτήσεις μας ανέρχονται σε 5 δισ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας ότι η μετάβαση συμβαδίζει με την ανάπτυξη και δημιουργεί διατηρήσιμη αξία για τους πελάτες, τους μετόχους και την κοινωνία. Με τη φιλοξενία του πρώτου UNEP FI Mediterranean Forum στην Αθήνα, ενισχύουμε την περιφερειακή συνεργασία και εδραιώνουμε τον ηγετικό μας ρόλο στη χρηματοδότηση της βιώσιμης ανάπτυξης της Μεσογείου.»

Εκ μέρους του UNEP FI, ο Eric Usher, Head of UNEP FI δήλωσε: «Η περιοχή της Μεσογείου αντιμετωπίζει μια σειρά από προκλήσεις και ευκαιρίες που σχετίζονται με τη βιωσιμότητα. Η συνεργασία μεταξύ των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων και της πραγματικής οικονομίας μπορεί να υποστηρίξει την κινητοποίηση κεφαλαίων προς δραστηριότητες που συμβάλλουν στην ανθεκτικότητα και τη μακροπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη. Το UNEP FI συνεχίζει να παρέχει μια πλατφόρμα διαλόγου και ανταλλαγής γνώσεων μεταξύ των ενδιαφερόμενων μερών σε όλη την περιοχή».

Το Φόρουμ ολοκληρώθηκε με συζητήσεις για τη σημασία της συνεχούς συνεργασίας μεταξύ του χρηματοπιστωτικού τομέα και των επιχειρήσεων όσον αφορά τη βιώσιμη χρηματοδότηση και τη μετάβαση της περιφερειακής οικονομίας. Οι συμμετέχοντες υπογράμμισαν επίσης τη σημασία των πολιτικών πλαισίων, της καινοτομίας και των συνεργασιών στη διευκόλυνση των επενδύσεων και της οικονομικής δραστηριότητας.

Η διοργάνωση του UNEP FI Mediterranean Forum 2026 αντικατοπτρίζει το συνεχές ενδιαφέρον των εμπλεκόμενων μερών για τη διερεύνηση της σχέσης μεταξύ βιωσιμότητας, ανταγωνιστικότητας, ανθεκτικότητας και μακροπρόθεσμης οικονομικής ανάπτυξης στην περιοχή της Μεσογείου.

Στην έκθεση της 5ης Οκτωβρίου, με τίτλο «Assessing the Impact from Sovereign & Funding Markets», ο αμερικανικός οίκος εξετάζει τις επιπτώσεις της διόρθωσης των κρατικών ομολόγων στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο και εκτιμά ότι μέχρι στιγμής οι αγορές χρηματοδότησης λειτουργούν ομαλά, ενώ η επίδραση στα εποπτικά κεφάλαια παραμένει διαχειρίσιμη.

Για την Πειραιώς, η Morgan Stanley διατηρεί σύσταση Overweight και τιμή-στόχο τα 12,30 ευρώ, που αντιστοιχεί σε δυνητικό περιθώριο ανόδου περίπου 15% σε σχέση με την τιμή αναφοράς της έκθεσης.

Για τη Eurobank η σύσταση είναι επίσης Overweight, με τιμή-στόχο τα 5,40 ευρώ και περιθώριο ανόδου περίπου 15%.

Στην Alpha Bank, η Morgan Stanley δίνει σύσταση Overweight και τιμή-στόχο τα 5,50 ευρώ, που αντιστοιχεί σε δυνητική άνοδο 18%, τη μεγαλύτερη μεταξύ των τεσσάρων συστημικών τραπεζών.

Για την Εθνική Τράπεζα, ο οίκος διατηρεί σύσταση Equal-weight, με τιμή-στόχο τα 19,30 ευρώ και θεωρητικό περιθώριο ανόδου 13%.

Η CrediaBank αξιολογείται επίσης με Equal-weight, με τιμή-στόχο τα 1,09 ευρώ, έναντι τιμής αναφοράς 1,01 ευρώ, που αντιστοιχεί σε περιθώριο ανόδου περίπου 8%.

Στις επιλογές της Morgan Stanley η Alpha Bank

Η Alpha Bank περιλαμβάνεται στις προτιμώμενες επιλογές της Morgan Stanley μεταξύ των ευρωπαϊκών τραπεζών μεσαίας κεφαλαιοποίησης.

Στις βασικές επιλογές του οίκου από τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο περιλαμβάνονται οι ABN Amro, Deutsche Bank, Lloyds, Santander και UniCredit, ενώ η Alpha Bank ξεχωρίζει στην κατηγορία των mid-cap τραπεζών.

Η Morgan Stanley χαρακτηρίζει παράλληλα την πρόσφατη διόρθωση των ευρωπαϊκών τραπεζικών μετοχών ως ευκαιρία «buy the dip». Ο ευρωπαϊκός τραπεζικός δείκτης έχει υποχωρήσει περίπου 7% από τα πρόσφατα υψηλά, με τον οίκο να αποδίδει την κίνηση κυρίως στην αβεβαιότητα γύρω από τις αγορές κρατικού χρέους και στην κατοχύρωση κερδών.

Οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται περίπου στις 9,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, με discount περίπου 30% έναντι της ευρύτερης ευρωπαϊκής αγοράς. Για την περίοδο 2025-2028, η Morgan Stanley προβλέπει μέση ετήσια αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 13,5%.

Σύμφωνα με τα ιστορικά στοιχεία που παραθέτει, έπειτα από αντίστοιχες τριήμερες πτώσεις της τάξης του 5%-7%, οι ευρωπαϊκές τράπεζες εμφάνισαν θετική σχετική απόδοση την επόμενη εβδομάδα στο 79% των περιπτώσεων και σε ορίζοντα ενός έτους στο 92% των περιπτώσεων.

Οι ελληνικές τράπεζες και η αναταραχή στα ομόλογα

Η Morgan Stanley εξετάζει ξεχωριστά την επίδραση των κινήσεων στις αγορές κρατικών ομολόγων στις ελληνικές τράπε

Το spread των ελληνικών κρατικών τίτλων έναντι των γερμανικών είχε διευρυνθεί κατά περίπου 42 μονάδες βάσης από τις 30 Ιουνίου έως τα τέλη Σεπτεμβρίου. Στο ίδιο διάστημα, η αντίστοιχη διεύρυνση διαμορφώθηκε στις 67 μονάδες βάσης στη Γαλλία, στις 44 μονάδες στην Ιταλία και στις 17 μονάδες στην Ισπανία.

Σε επίπεδο ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου, η μέση επίπτωση στους δείκτες CET1 εκτιμάται σε λιγότερο από 5 μονάδες βάσης, λόγω της περιορισμένης έκθεσης σε χαρτοφυλάκια που αποτιμώνται μέσω ιδίων κεφαλαίων και της χρήσης αντισταθμίσεων κινδύνου.

Μεγαλύτερη ευαισθησία καταγράφεται σε επιλεγμένες τράπεζες της Ελλάδας, της Ιταλίας και της Ισπανίας, όπου η επίπτωση στα κεφάλαια υπολογίζεται μεταξύ 10 και 35 μονάδων βάσης.

Μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, η Πειραιώς εμφανίζει τη μεγαλύτερη επίδραση και ακολουθεί η Alpha Bank, ενώ μικρότερες είναι οι επιπτώσεις για Eurobank και Εθνική Τράπεζα.

Στο 175% ο δείκτης ρευστότητας

Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, οι ευρωπαϊκές τράπεζες εισέρχονται στην περίοδο μεταβλητότητας με υψηλά επίπεδα κερδοφορίας και κεφαλαίων, ενώ το περιβάλλον των επιτοκίων εξακολουθεί να στηρίζει τα καθαρά έσοδα από τόκους.

Θετικά κινείται και η πιστωτική δραστηριότητα. Η παραγωγή εταιρικών δανείων στην Ευρωζώνη αυξήθηκε περίπου 10% σε ετήσια βάση τον τελευταίο μήνα και κατά 8% στο τελευταίο τρίμηνο, σύμφωνα με τα στοιχεία που επικαλείται ο οίκος.

Παράλληλα, ο μέσος δείκτης κάλυψης ρευστότητας των ευρωπαϊκών τραπεζών βρίσκεται περίπου στο 175%. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι θα απαιτούνταν μεγαλύτερη και παρατεταμένη αναταραχή στις αγορές κρατικών ομολόγων προκειμένου να υπάρξει ουσιαστική επίδραση στα τραπεζικά αποτελέσματα.

Για τις ελληνικές τράπεζες, η άνοδος των αποδόσεων των κρατικών τίτλων συνδέεται με βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις στις αποτιμήσεις και περιορισμένη επίδραση στα κεφάλαια. Στις συστάσεις του οίκου, Πειραιώς, Eurobank και Alpha Bank παραμένουν Overweight, με την Alpha Bank να έχει το υψηλότερο δυνητικό περιθώριο ανόδου, στο 18%, βάσει των τιμών αναφοράς της έκθεσης.

Στο πλαίσιο της συνεργασίας αυτής, η Πειραιώς θα υποστηρίξει πέντε παραγωγές της Κεντρικής Σκηνής του Εθνικού Θεάτρου. Δύο από αυτές συνεχίζουν την επιτυχημένη τους πορεία για δεύτερη συνεχή χρονιά, ενώ οι υπόλοιπες τρεις αποτελούν νέες παραγωγές που θα παρουσιαστούν κατά τη φετινή θεατρική περίοδο.

Ειδικότερα, για δεύτερη χρονιά παρουσιάζονται οι παραστάσεις:

Kontakthof της Pina Bausch, μία σύμπραξη με το Pina Bausch Foundation, 7 Οκτωβρίου-22 Νοεμβρίου 2026

Μετά την επιτυχημένη πορεία που σημείωσε την προηγούμενη καλλιτεχνική περίοδο, το Kontakthof, η ξεχωριστή σκηνική αναβίωση ενός από τα πιο εμβληματικά έργα της Pina Bausch, με τη συμμετοχή 22 ξεχωριστών ερμηνευτ(ρι)ών από την Ελλάδα, επιστρέφει στην Κεντρική Σκηνή του Κτηρίου Τσίλλερ για λίγες μόνο παραστάσεις.

Ο Βυσσινόκηπος του Αντόν Τσέχωφ σε διασκευή – σκηνοθεσία  Έκτορα Λυγίζου, 28 Νοεμβρίου 2026 – 3 Ιανουαρίου 2027

Ο Βυσσινόκηπος του Αντόν Τσέχωφ, ένα από τα εμβληματικότερα έργα του παγκόσμιου ρεπερτορίου, επιστρέφει για περιορισμένο αριθμό παραστάσεων, στην Κεντρική Σκηνή του Κτηρίου Τσίλλερ, με έναν 10μελή θίασο ξεχωριστών ερμηνευτ(ρι)ών.

Την φετινή Καλλιτεχνική Περίοδο θα παρουσιαστούν οι εξής νέες παραγωγές:

Η Φόνισσα του Αλέξανδρου Παπαδιαμάντη σε συμπαραγωγή με την Εθνική Λυρική Σκηνή, μουσική Γιώργου Κουμεντάκη, δραματουργία, διασκευή και μουσική διεύθυνση Μάρκελλου Χρυσικόπουλου, 23 - 25 Οκτωβρίου 2026

Ακολουθώντας τον βασικό αφηγηματικό άξονα του πρωτότυπου κειμένου του Αλέξανδρου Παπαδιαμάντη και με μια νέα συνεπτυγμένη εκδοχή του μουσικού έργου του Γιώργου Κουμεντάκη για σύνολο δωματίου, η Φόνισσα επιστρέφει στη θεατρική σκηνή. Η Καρυοφυλλιά Καραμπέτη θα ερμηνεύσει όλους τους ρόλους του έργου σε έναν ιδιότυπο και απαιτητικό μονόλογο, αξιοποιώντας τη σπάνια μουσικότητα του μοναδικού γλωσσικού ιδιώματος του Παπαδιαμάντη και διατηρώντας ακέραιη τη δραματική του ένταση.

Το Σπίτι της Μπερνάρντα Άλμπα του Φεντερίκο Γκαρθία Λόρκα σε σκηνοθεσία Ιούς Βουλγαράκη, 20 Ιανουαρίου – 28 Μαρτίου 2027

Το κλασικό αριστούργημα επιστρέφει στην Κεντρική Σκηνή έπειτα από τρεις δεκαετίες, με τη Φιλαρέτη Κομνηνού στον ρόλο της Μπερνάρντα Άλμπα και ένα ξεχωριστό σύνολο ερμηνευτριών διαφορετικών καλλιτεχνικών γενεών.

Η Τρικυμία, μια παράσταση βασισμένη στο ομώνυμο έργο του Ουίλλιαμ Σαίξπηρ σε σκηνοθεσία Dmitry Krymov, 14 Απριλίου – 30 Μαΐου 2027

Ο διεθνώς καταξιωμένος σκηνοθέτης, σκηνογράφος και ζωγράφος Dmitry Krymov ανασυνθέτει το αποκαλούμενο «αποχαιρετιστήριο» σαιξπηρικό έργο, με ελληνική διανομή και τη μουσική υπογραφή του Θοδωρή Οικονόμου, ως μια πολιτική και υπαρξιακή έκρηξη, που θέτει στο επίκεντρο την εκδίκηση, τη συγχώρεση και την ηθική ευθύνη.

Για την Πειραιώς, η συνεργασία με το Εθνικό Θέατρο αποτελεί μια πρωτοβουλία στο πλαίσιο της Εταιρικής της Υπευθυνότητας EQUALL και επιβεβαιώνει τη διαχρονική της δέσμευση για την ενίσχυση του Πολιτισμού, και την διεύρυνση της πρόσβασης του κοινού σε καλλιτεχνικές δημιουργίες υψηλού επιπέδου.