Αυτό που αναζητούν είναι συνέπεια, αμεσότητα και κυρίως μια ενιαία εμπειρία που να λειτουργεί απρόσκοπτα, ανεξαρτήτως καναλιού. Σε αυτό το νέο περιβάλλον, η Τεχνητή Νοημοσύνη λειτουργεί ως επιταχυντής εξελίξεων, χωρίς όμως να υποκαθιστά την ανάγκη για εμπιστοσύνη. Ωστόσο, την επαναπροσδιορίζει.

Σε αυτό το πλαίσιο, η Χριστίνα Θεοφιλίδη, γενική διευθύντρια Λιανικής Τραπεζικής της Εθνικής Τράπεζας, σκιαγράφησε τις βασικές κατευθύνσεις για την επόμενη ημέρα της τραπεζικής εμπειρίας:

* Η τραπεζική εξυπηρέτηση εισέρχεται σε ένα σταθερά υβριδικό μοντέλο, όπου η ταχύτητα των ψηφιακών καναλιών συνδυάζεται με την αξία της φυσικής παρουσίας. Δεν πρόκειται για εναλλακτικές επιλογές, αλλά για ένα ενιαίο σύστημα εξυπηρέτησης που οφείλει να λειτουργεί αδιάλειπτα.

* Οι πελάτες δεν επιλέγουν πλέον κανάλι εξυπηρέτησης, αλλά απαιτούν μια συνεκτική και απρόσκοπτη εμπειρία σε όλα τα σημεία επαφής. Η έννοια της ενιαίας εμπειρίας δεν είναι ζητούμενο, αλλά βασική απαίτηση.

* Η ψηφιακή τραπεζική έχει εδραιωθεί ως βασικός πυλώνας, με πάνω από το ένα τρίτο των λιανικών πωλήσεων να πραγματοποιείται online, ενώ σε προϊόντα όπως τα καταναλωτικά δάνεια το ποσοστό ξεπερνά το 90%, αποτυπώνοντας τη σαφή μετατόπιση της συμπεριφοράς των πελατών.

* Η καλή λειτουργία των ψηφιακών υπηρεσιών δεν αποτελεί πλέον ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, αλλά βασική προϋπόθεση. Οι χρήστες θεωρούν δεδομένη την ποιοτική εμπειρία και αντιδρούν άμεσα όταν αυτή δεν ανταποκρίνεται στις προσδοκίες τους.

* Την ίδια στιγμή, η ανθρώπινη επαφή διατηρεί κομβικό ρόλο, ιδιαίτερα σε πιο σύνθετες τραπεζικές ανάγκες, όπου η παρουσία εξειδικευμένων συμβούλων ενισχύει την εμπιστοσύνη και την ποιότητα της εξυπηρέτησης.

* Στο πλαίσιο αυτό, αναδεικνύεται η ανάγκη για συνεχή επένδυση στο ανθρώπινο δυναμικό, με έμφαση στη γνώση, την ενσυναίσθηση και τη διαθεσιμότητα, αλλά και στα εργαλεία που ενισχύουν την αποτελεσματικότητά του.

* Η Τεχνητή Νοημοσύνη ήδη δημιουργεί χειροπιαστή αξία για το τραπεζικό σύστημα, βελτιώνοντας την ανίχνευση απάτης, μειώνοντας τις ψευδείς απορρίψεις συναλλαγών και επιταχύνοντας διαδικασίες όπως οι έλεγχοι AML/KYC.

* Παράλληλα, η αξιοποίηση AI στα contact centers επιτρέπει υποστήριξη σε πραγματικό χρόνο, οδηγώντας σε ταχύτερη και πιο αποτελεσματική εξυπηρέτηση, ενώ ανοίγει τον δρόμο για περαιτέρω αυτοματοποίηση.

* Ειδικά για την Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος, η ψηφιακή βοηθός Sophia λειτουργεί ήδη ως ενιαίο σημείο πρόσβασης σε τραπεζικές πληροφορίες, επιτρέποντας ενημέρωση για υπόλοιπα και συναλλαγές, ενώ σύντομα θα υποστηρίζει και την εκτέλεση συναλλαγών μέσω φυσικής συνομιλίας.

* Σε πιο μακροπρόθεσμο ορίζοντα, αναδεικνύεται το μοντέλο του «agentic banking», όπου συστήματα Τεχνητής Νοημοσύνης θα μπορούν να ενεργούν για λογαριασμό του πελάτη, προσφέροντας ολοκληρωμένες υπηρεσίες, με στόχο μια πιο άμεση, προσβάσιμη και συμπεριληπτική τραπεζική εμπειρία.

Οι παραπάνω τάσεις, όπως αναδείχθηκαν στο πλαίσιο του 11ου Οικονομικού Φόρουμ των Δελφών, αποτυπώνουν τη μετάβαση του τραπεζικού συστήματος σε ένα μοντέλο όπου η τεχνολογία και ο ανθρώπινος παράγοντας λειτουργούν συμπληρωματικά, με επίκεντρο την εμπειρία και την εμπιστοσύνη του πελάτη.

Η εξέλιξη αυτή αποτελεί μέρος του νομοθετικού πακέτου για τη Διαχείριση Κρίσεων και την Ασφάλιση Καταθέσεων (CMDI), το οποίο εγκρίθηκε από τους Ευρωπαίους νομοθέτες τον Μάρτιο του 2026.

Η νέα αυτή ευρωπαϊκή μεταρρύθμιση τροποποιεί ουσιαστικά την ιεράρχηση των πιστωτών σε περίπτωση τραπεζικής εξυγίανσης ή πτώχευσης. Πλέον, οι καταθέτες προηγούνται έναντι των κατόχων ανώτερου μη εξασφαλισμένου χρέους (senior unsecured debt), γεγονός που ενισχύει σημαντικά την προστασία τους. Η αλλαγή αυτή αναμένεται να εφαρμοστεί ενιαία σε όλα τα κράτη-μέλη εντός των επόμενων δύο ετών, δημιουργώντας ένα πιο εναρμονισμένο πλαίσιο στην ΕΕ.

Στο πλαίσιο αυτό, η Moody’s ανακοίνωσε αλλαγές στις αξιολογήσεις των ελληνικών τραπεζών:

Για τις μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις καταθέσεων:

– Η Πειραιώς αναβαθμίστηκε κατά μία βαθμίδα με σταθερές προοπτικές.

– Οι Eurobank, Εθνική και Alpha Bank επιβεβαιώθηκαν με σταθερές προοπτικές.

– Η Optima Bank επιβεβαιώθηκε με αναβάθμιση προοπτικής σε θετική από σταθερή.

Για τις αξιολογήσεις εκδοτών και senior unsecured χρέους (όπου εφαρμόζεται):

– Επιβεβαιώθηκαν με σταθερές προοπτικές για Πειραιώς, Alpha Bank και Optima Bank.

– Οι Eurobank και Εθνική Τράπεζα επιβεβαιώθηκαν, αλλά με αλλαγή προοπτικής σε αρνητική από σταθερή.

Για το Baseline Credit Assessment (BCA):

– Επιβεβαιώθηκαν τα βασικά πιστωτικά προφίλ και των πέντε τραπεζικών ομίλων.

Αιτιολόγηση των αξιολογήσεων

Στις 26 Μαρτίου 2026, το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο ενέκρινε τροποποιήσεις στην Οδηγία για την Ανάκαμψη και Εξυγίανση Τραπεζών (BRRD) και στην Οδηγία για τα Συστήματα Εγγύησης Καταθέσεων (DGSD).

Οι αλλαγές αυτές οδηγούν στην καθιέρωση μιας ευρέως εναρμονισμένης πλήρους προτεραιότητας των καταθέσεων έναντι του ανώτερου μη εξασφαλισμένου χρέους σε όλη την ΕΕ, η οποία θα τεθεί σε ισχύ με την ενσωμάτωσή της στις εθνικές νομοθεσίες. Τα κράτη-μέλη οφείλουν να ολοκληρώσουν τη διαδικασία αυτή εντός δύο ετών.

Η Moody’s εκτιμά ότι οι χώρες της ΕΕ θα εφαρμόσουν ομοιόμορφα τη νέα ιεράρχηση πιστωτών.

Οι σημερινές αξιολογήσεις αντικατοπτρίζουν την εκτίμηση του οίκου για το πώς η νέα αυτή ιεράρχηση επηρεάζει τις πιθανές ζημίες που θα αντιμετωπίσουν καταθέτες και επενδυτές σε senior unsecured χρέος.

Συγκεκριμένα, η ανάλυση Advanced Loss Given Failure (LGF) βασίζεται πλέον σε μια ενιαία «σειρά αποπληρωμής υποχρεώσεων» για όλες τις χώρες της ΕΕ, ενσωματώνοντας τη γενική προτεραιότητα των καταθέσεων έναντι του senior unsecured χρέους.

Οι αναβαθμίσεις και οι βελτιωμένες προοπτικές για τις καταθέσεις προκύπτουν από την αυξημένη προστασία που αποκτούν οι καταθέτες. Αντίθετα, οι ασθενέστερες προοπτικές για το senior χρέος και τις αξιολογήσεις εκδοτών σχετίζονται με τη μείωση των διαθέσιμων όγκων τέτοιων τίτλων, καθώς μεγάλες καταθέσεις δεν έχουν πλέον την ίδια κατάταξη με το senior unsecured χρέος.

Οι αρνητικές προοπτικές αντανακλούν την αβεβαιότητα ως προς το κατά πόσο οι τράπεζες θα μπορέσουν να αναπληρώσουν αυτές τις μειώσεις.

Ανάλυση ανά τραπεζικό όμιλο

Eurobank

Η Moody’s επιβεβαίωσε τις αξιολογήσεις καταθέσεων και senior χρέους της Eurobank, καθώς και το BCA, αντανακλώντας τη σημαντική βελτίωση της φερεγγυότητας τα τελευταία χρόνια, λόγω καλύτερης ποιότητας ενεργητικού και ισχυρής κερδοφορίας.

Η τράπεζα διαθέτει ισχυρή κεφαλαιακή θέση, αν και επηρεάζεται από υψηλό ποσοστό αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων. Ενισχυτικός παράγοντας είναι και η στρατηγική ανάπτυξης, καθώς και η εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας (Hellenic Bank) στην Κύπρο.

Οι προοπτικές για τις καταθέσεις παραμένουν σταθερές, ενώ για το senior χρέος είναι αρνητικές, λόγω αβεβαιότητας για τη μελλοντική δομή υποχρεώσεων.

Εθνική Τράπεζα

Η Εθνική Τράπεζα διατηρεί τις αξιολογήσεις της, με σταθερές προοπτικές για καταθέσεις και αρνητικές για senior χρέος.

Η Moody’s επισημαίνει βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού, ισχυρή κερδοφορία και ισχυρή κεφαλαιακή βάση, αν και το υψηλό ποσοστό DTCs εξακολουθεί να επηρεάζει την ποιότητα κεφαλαίου.

Alpha Bank

Η Alpha Bank διατηρεί σταθερές αξιολογήσεις και προοπτικές.

Η τράπεζα έχει βελτιώσει αισθητά την ποιότητα ενεργητικού και την κερδοφορία της, μετά από εκκαθάριση προβληματικών δανείων. Ωστόσο, η ποιότητα κεφαλαίου παραμένει επηρεασμένη από υψηλά DTCs.

Τράπεζα Πειραιώς

Η Πειραιώς καταγράφει αναβάθμιση στις αξιολογήσεις καταθέσεων, λόγω της ενίσχυσης της θέσης των καταθετών στο νέο καθεστώς.

Η Moody’s αναγνωρίζει συνεχή βελτίωση στην ποιότητα ενεργητικού και στην κερδοφορία, καθώς και πρόοδο στην κεφαλαιακή ενίσχυση, αν και παραμένει χαμηλότερη από άλλες ελληνικές τράπεζες.

Optima Bank

Η Optima Bank διατηρεί τις αξιολογήσεις της, ενώ οι προοπτικές για τις καταθέσεις είναι θετικές.

Η Moody’s επισημαίνει ισχυρή κερδοφορία και καθαρό ισολογισμό, αλλά και προκλήσεις λόγω ταχείας ανάπτυξης και περιορισμένου ιστορικού λειτουργίας.

Καθοριστικό ρόλο στην ενίσχυση της πιστωτικής επέκτασης διαδραματίζει η στεγαστική πίστη, η οποία εμφανίζει εντυπωσιακή ανάκαμψη μετά από μακρά περίοδο ύφεσης. Σύμφωνα με στοιχεία της Ελληνική Ένωση Τραπεζών, τα νέα στεγαστικά δάνεια κατέγραψαν εκρηκτική άνοδο 77%, συνεχίζοντας την ανοδική πορεία που είχε ήδη διαμορφωθεί το 2025 με αύξηση 46%. Η εξέλιξη αυτή σηματοδοτεί τη σαφή επιστροφή της αγοράς σε τροχιά ανάπτυξης, μετά από περισσότερο από μία δεκαετία απομόχλευσης.

Η δυναμική αυτή ενισχύεται από το ευνοϊκό περιβάλλον επιτοκίων. Όπως προκύπτει από τα στοιχεία της Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, το μέσο επιτόκιο στεγαστικών δανείων σταθερής διάρκειας έως πέντε ετών υποχώρησε τον Φεβρουάριο του 2026 στο 2,95%, το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων εννέα ετών στη χώρα. Το επίπεδο αυτό καθιστά την Ελλάδα μία από τις πιο ανταγωνιστικές αγορές στην ευρωζώνη, ενισχύοντας περαιτέρω τη ζήτηση για νέα δάνεια, ιδιαίτερα στα προϊόντα σταθερού επιτοκίου που αποτελούν πλέον την κυρίαρχη επιλογή των δανειοληπτών.

Σε επίπεδο εκταμιεύσεων, χορηγήθηκαν 13.756 στεγαστικά δάνεια συνολικού ύψους 672,8 εκατ. ευρώ, με το μεγαλύτερο μέρος να αφορά καθαρά τραπεζική χρηματοδότηση. Συγκεκριμένα, περίπου 438 εκατ. ευρώ κατευθύνθηκαν σε 4.860 νοικοκυριά χωρίς τη συμμετοχή επιδοτούμενων προγραμμάτων, γεγονός που καταδεικνύει την αυτόνομη ενίσχυση της ζήτησης. Παράλληλα, σημαντική ήταν και η συμβολή των κρατικών πρωτοβουλιών, καθώς μέσω του προγράμματος ΣΠΙΤΙ ΜΟΥ ΙΙ εκταμιεύθηκαν 1.791 δάνεια ύψους 191 εκατ. ευρώ, ενώ επιπλέον χιλιάδες δάνεια διοχετεύθηκαν μέσω άλλων επιδοτούμενων σχημάτων.

Στον επιχειρηματικό τομέα, η εικόνα παραμένει σταθερή, με ήπιες διακυμάνσεις. Οι χρηματοδοτήσεις προς μικρές επιχειρήσεις παρουσίασαν οριακή μείωση 0,6%, μετά τη σημαντική άνοδο που είχαν καταγράψει το 2025. Ωστόσο, η ζήτηση παραμένει ισχυρή, καθώς σχεδόν 8 στις 10 επιχειρήσεις που αιτήθηκαν χρηματοδότηση έλαβαν τελικά δάνειο. Συνολικά, εκταμιεύθηκαν 9.132 δάνεια ύψους 546 εκατ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας ότι η πρόσβαση στη ρευστότητα παραμένει σχετικά ευνοϊκή για τις μικρές επιχειρήσεις.

Ανοδική τροχιά καταγράφεται και στην καταναλωτική πίστη, η οποία ενισχύεται τόσο από την αύξηση της κατανάλωσης όσο και από τη διεύρυνση των ψηφιακών καναλιών. Συνολικά 94.169 δανειολήπτες έλαβαν καταναλωτικά δάνεια ύψους 385 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 12%, με σημαντικό μέρος να αφορά χρηματοδοτήσεις για αγορά οχημάτων. Ενδεικτικά, περισσότερα από 102 εκατ. ευρώ διοχετεύθηκαν στην αγορά αυτοκινήτων και μοτοσικλετών, υποδηλώνοντας την ενίσχυση της ζήτησης για διαρκή αγαθά.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η αλλαγή στον τρόπο διάθεσης των δανείων. Τα ψηφιακά κανάλια κερδίζουν συνεχώς έδαφος, με σχεδόν διπλάσιο αριθμό δανειοληπτών να επιλέγει το e-banking σε σχέση με τα φυσικά καταστήματα. Παράλληλα, τα τραπεζικά δίκτυα μετασχηματίζονται, εγκαταλείποντας τον παραδοσιακό ρόλο των απλών συναλλαγών και εστιάζοντας πλέον σε υπηρεσίες συμβουλευτικής και εξατομικευμένης εξυπηρέτησης.

Η συνολική εικόνα της αγοράς αποτυπώνει μια σαφή μετάβαση σε ένα νέο μοντέλο τραπεζικής. Ο συνδυασμός χαμηλών επιτοκίων, ψηφιακού μετασχηματισμού και στοχευμένων προϊόντων χρηματοδότησης δημιουργεί τις προϋποθέσεις για διατηρήσιμη πιστωτική επέκταση, επαναφέροντας τη λιανική τραπεζική σε ρόλο βασικού μοχλού ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας.

Στόχος των φορέων που αναπτύσσουν τις δράσεις είναι η δημιουργία ευκαιριών για νέους, η ενίσχυση της νεοφυούς επιχειρηματικότητας (startups) και οι συνέργειες.

Πέρα από τομείς όπου υπάρχει συντονισμένη προσέγγιση ιδιωτικού και δημόσιου τομέα, όπως για παράδειγμα, στην περίπτωση της ενίσχυσης του τομέα του διαστήματος, μέσω του Εθνικού Προγράμματος Μικροδορυφόρων, ευρύτερα την καινοτομία υπηρετούν και τράπεζες, πανεπιστήμια και άλλοι οργανισμοί με δράσεις που δημιουργούν επιχειρηματικές ευκαιρίες.

Το OpenAI Greek Startup Accelerator εντάσσεται στο πλαίσιο της συνεργασίας της Endeavor Greece και της OpenAI. Είναι τρίμηνο πρόγραμμα που ολοκληρώνεται τον Μάιο και στηρίζει ελληνικές AI-native νεοφυείς επιχειρήσεις. Συγκέντρωσε 240 αιτήσεις, από τις οποίες επιλέχθηκαν 21 ομάδες από 11 διαφορετικούς κλάδους, όπως healthtech, fintech, robotics και defense tech, με έδρα κυρίως στην Ελλάδα αλλά και το εξωτερικό όπου δραστηριοποιούνται Έλληνες της διασποράς. Το πρόγραμμα προσφέρει πρόσβαση σε τεχνολογίες αιχμής, τεχνική υποστήριξη, mentoring και διεθνή δίκτυα.

Το Scale Up by Endeavor Greece, που υλοποιείται για έβδομη χρονιά, είναι η πρώτη διεθνής επιχειρηματική κοινότητα που ξεκίνησε από τη χώρα. Σήμερα αριθμεί 64 εταιρείες, οι οποίες έχουν δημιουργήσει πάνω από 3.400 θέσεις εργασίας και έχουν αντλήσει περισσότερα από 900 εκατ. δολάρια.

Η Εθνική Τράπεζα υλοποιεί τον 16ο Διαγωνισμό Καινοτομίας και Τεχνολογίας στο πλαίσιο του προγράμματος NBG Business Seeds που έχει συμπληρώσει 15 χρόνια. Ο διαγωνισμός βρίσκεται στην τελική του φάση και οι νικητές θα ανακοινωθούν στην τελετή βράβευσης στις 10 Ιουνίου.

Το egg – enter grow go της Eurobank στηρίζει επίσης συστηματικά νεοφυείς επιχειρήσεις, με παρουσία στην αγορά δεκατριών ετών. Από το 2013 έχει υποστηρίξει περισσότερες από 460 επιχειρηματικές ομάδες και πάνω από 1.600 νέους επιχειρηματίες.

Η Alpha Bank προωθεί τον Διαγωνισμό FinQuest που αναζητά δυναμικές νεοφυείς επιχειρήσεις με καινοτόμα προϊόντα ή υπηρεσίες που ήδη έχουν αναπτυχθεί με σκοπό την άμεση εφαρμογή των λύσεων τους στην τραπεζική καθημερινότητα.

Άνοιξε επίσης στις 6 Απριλίου ο τρίτος κύκλος του EnvolveXL, σε 20 νεοφυείς επιχειρήσεις από την Ελλάδα και το εξωτερικό. Πρόκειται για ναυαρχίδα του Envolve Entrepreneurship (https://envolveglobal.org), που στοχεύει σε βάθος πενταετίας να υποστηρίξει συνολικά 100 startups ελληνικού ενδιαφέροντος προσφέροντάς τους τα εργαλεία, τη δικτύωση και την καθοδήγηση που απαιτούνται για την ανάπτυξή τους. Το πρόγραμμα υλοποιείται με τη χρηματοδότηση και υποστήριξη του Libra Philanthropies.

Το ΕΚΠΑ τρέχει τον 10ο κύκλο του Προγράμματος Επιχειρηματικής Επιτάχυνσης της Μονάδας Μεταφοράς Τεχνολογίας και Καινοτομίας «Αρχιμήδης». Στόχος του είναι να μετατραπούν οι καινοτόμες ιδέες των φοιτητών σε δυναμικές startups.

Οι τιμές-στόχοι που θέτει η Eurobank Equities είναι: €4,50 για την Alpha Bank, €17,45 για την Εθνική Τράπεζα, €10,30 για την Τράπεζα Πειραιώς, €11,20 για την Optima Bank και €11,10 για την Τράπεζα Κύπρου, με σύσταση «Αγορά» σε όλες τις περιπτώσεις, γεγονός που αντανακλά την εμπιστοσύνη της στις προοπτικές του κλάδου.

Σε επίπεδο επιλογών, η Τράπεζα Πειραιώς παραμένει η κορυφαία προτίμηση, προσφέροντας τον καλύτερο συνδυασμό κινδύνου-απόδοσης και ισχυρή αύξηση κερδών. Η Τράπεζα Κύπρου ξεχωρίζει για το υψηλό δυναμικό διανομών, που μπορεί να φτάσει έως και το 90%–100%. Παράλληλα, η Eurobank Equities αναβαθμίζει την Alpha Bank και την Optima Bank σε σύσταση «Αγορά», μετά τις ανοδικές αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων κερδοφορίας, επιβεβαιώνοντας τη συνολική θετική εικόνα για τον κλάδο.

Σύμφωνα με την ανάλυση, τα κέρδη των τραπεζών έχουν πλέον φτάσει στο κατώτατο σημείο τους, με το Δ’ τρίμηνο του 2025 να αποτελεί ξεκάθαρο σημείο καμπής. Το καθαρό επιτοκιακό έσοδο (NII) σταθεροποιήθηκε σε τριμηνιαία βάση (+1,7%), επιβεβαιώνοντας ότι το Γ’ τρίμηνο αποτέλεσε το χαμηλό του κύκλου. Η εξέλιξη αυτή στηρίχθηκε στην ισχυρή πιστωτική επέκταση άνω του 10% σε ετήσια βάση, κυρίως από εταιρικά δάνεια, σε συνδυασμό με τη σταδιακή ανάκαμψη της λιανικής τραπεζικής και την ανατιμολόγηση των καταθέσεων κατά περίπου 30–40 μονάδες βάσης, που αντιστάθμισαν την ομαλοποίηση των επιτοκίων.

Παράλληλα, οι προμήθειες ενισχύθηκαν κατά 12% σε ετήσια βάση, αποτελώντας βασικό μοχλό κερδοφορίας μαζί με την αύξηση των δανείων. Η δυναμική είναι ιδιαίτερα έντονη σε τομείς όπως οι προμήθειες δανεισμού, η διαχείριση κεφαλαίων και τα τραπεζοασφαλιστικά προϊόντα, οδηγώντας σε μια σαφή διαρθρωτική αλλαγή στο μείγμα εσόδων, με τις προμήθειες να αντιστοιχούν πλέον στο 24% των συνολικών εσόδων από 20% ένα χρόνο πριν.

Την ίδια στιγμή, η πειθαρχία κόστους παραμένει υποδειγματική, παρά τις αυξημένες επενδύσεις σε τεχνολογία και ενοποίηση, με τον δείκτη κόστους προς έσοδα να διαμορφώνεται στο 36%, επίπεδο που κατατάσσει τις ελληνικές τράπεζες στις πιο αποδοτικές στην Ευρώπη. Η λειτουργική μόχλευση παραμένει θετική, ενώ η ποιότητα ενεργητικού συνεχίζει να βελτιώνεται, με τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα να υποχωρούν στο 2,5%.

Το κόστος κινδύνου διατηρείται ελεγχόμενο στις 58 μονάδες βάσης για το 2025, παρά την ενσωμάτωση συντηρητικών προβλέψεων, ενώ υποστηρίζεται από ισχυρές εξασφαλίσεις και περιορισμένες νέες εισροές προβληματικών δανείων. Η κερδοφορία παραμένει ισχυρή, με τις συστημικές τράπεζες να επιτυγχάνουν απόδοση ιδίων κεφαλαίων (RoTE) περίπου 15%, ενώ η Optima Bank και η Τράπεζα Κύπρου κινούνται σε ακόμη υψηλότερα επίπεδα, στο 25% και 18% αντίστοιχα. Τα κεφαλαιακά αποθέματα παραμένουν επαρκή (CET1 12%–21%), ακόμη και μετά από αυξημένη πιστωτική επέκταση, εξαγορές και υψηλότερες διανομές.

Σε ό,τι αφορά τις προοπτικές, η Eurobank Equities σημειώνει ότι τα επιχειρηματικά σχέδια των τραπεζών ενισχύουν την ορατότητα για βιώσιμες αποδόσεις σε επίπεδα mid-teens. Τα νέα τριετή πλάνα των Πειραιώς, Εθνικής, Eurobank και Τράπεζας Κύπρου δείχνουν ότι η ανάπτυξη θα προέλθει κυρίως από όγκους, ενίσχυση προμηθειών και ισχυρή λειτουργική μόχλευση, ενώ η Optima και η Alpha έχουν δώσει καθοδήγηση μόνο για το 2026.

Η αύξηση των δανείων εκτιμάται από 4% για την Τράπεζα Κύπρου έως υψηλά μονοψήφια ποσοστά για τις συστημικές τράπεζες, με την Optima να ξεχωρίζει με διψήφιο ρυθμό ανάπτυξης. Αυτό μεταφράζεται σε μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης NII 3%–7% για την τριετία, ενώ η Optima εμφανίζει προοπτική άνω του 20% για το 2026 και η Alpha κινείται σε μεσαία μονοψήφια επίπεδα.

Η ανάλυση τονίζει ότι το ελληνικό μοντέλο δανεισμού, το οποίο βασίζεται περισσότερο σε εταιρικά και επενδυτικά δάνεια, παρουσιάζει χαμηλότερη ελαστικότητα, γεγονός που εξηγεί γιατί η πιστωτική επέκταση ξεπέρασε το 10% το 2025. Η τάση αυτή αναμένεται να διατηρηθεί, με μικρή επιβράδυνση λόγω υψηλότερων επιτοκίων και πιθανής επιβράδυνσης του ΑΕΠ εξαιτίας γεωπολιτικών κινδύνων.

Με βάση τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής, τα περιθώρια θα σταθεροποιηθούν το 2026 και θα ακολουθήσει σταδιακή ανάκαμψη, ενώ οι προμήθειες θα συνεχίσουν να αυξάνονται με μεσαίο έως υψηλό μονοψήφιο ρυθμό. Το κόστος κινδύνου εκτιμάται στις 45 μονάδες βάσης, με περιθώρια περαιτέρω βελτίωσης. Συνολικά, προβλέπεται αύξηση κερδών ανά μετοχή (EPS) κατά περίπου 7% και σύγκλιση του RoTE σε επίπεδα mid-teens έως το 2028.

Ιδιαίτερη σημασία δίνεται και στη συμπεριφορά της αγοράς, καθώς, όπως σημειώνεται, η πρόσφατη ανάκαμψη σηματοδοτεί μετάβαση από σενάρια “χειρότερα του stress” προς μια φάση κανονικοποίησης. Στο χαμηλό μετά τον πόλεμο στο Ιράν, οι αποτιμήσεις ενσωμάτωναν RoTE περίπου 11,3%, χαμηλότερο ακόμη και από το stress σενάριο της Eurobank Equities (12,8% για το 2026).

Ακόμη και σε δυσμενές σενάριο με μηδενική πιστωτική ανάπτυξη, αύξηση του κόστους κινδύνου και υψηλότερα επιτόκια, η κερδοφορία παραμένει ανθεκτική, με περιορισμένη επίπτωση στην απόδοση ιδίων κεφαλαίων. Η ευαισθησία διαφοροποιείται, με την Τράπεζα Κύπρου να εμφανίζει τη μικρότερη επίδραση και την Optima τη μεγαλύτερη, ενώ οι συστημικές τράπεζες παρουσιάζουν ελεγχόμενες απώλειες.

Παρά την άνοδο των μετοχών κατά 22% από τα χαμηλά, οι αποτιμήσεις παραμένουν χαμηλές σε σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη, υποδηλώνοντας RoTE περίπου 13,5% έναντι στόχου 15,2% μεσοπρόθεσμα.

Τέλος, η Eurobank Equities επισημαίνει ότι το περιθώριο αναβάθμισης των αποτιμήσεων παραμένει ισχυρό, καθώς ο κλάδος διαπραγματεύεται μόλις 3% πάνω από τα προπολεμικά επίπεδα, με δείκτες αποτίμησης 1,4x P/TBV και 9x P/E για το 2026. Αυτό συμβαίνει παρά την υψηλή αποδοτικότητα, την κορυφαία αποτελεσματικότητα και τις σημαντικές διανομές κεφαλαίου της τάξης του 7%–10%.

Κατά την εκτίμηση της χρηματιστηριακής, η αγορά συνεχίζει να τιμολογεί ένα υπερβολικά απαισιόδοξο σενάριο λόγω γεωπολιτικών κινδύνων. Ωστόσο, η ισχυρή ορατότητα κερδών, οι καθαροί ισολογισμοί και η δημιουργία κεφαλαίου στηρίζουν ένα ισχυρό επενδυτικό αφήγημα επαναξιολόγησης.

]]> https://www.moneypress.gr/ubs-sima-isxyris-anodoy-gia-tis-ellinike/ Tue, 14 Apr 2026 07:24:03 +0000 https://www.moneypress.gr/?p=211607 Η UBS δίνει ξεκάθαρο σήμα αντεπίθεσης για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, εκτιμώντας ότι οι μετοχές εξακολουθούν να έχουν σημαντικά περιθώρια ανόδου, τα οποία φτάνουν έως και το 33%, με την Τράπεζα Πειραιώς να αναδεικνύεται σε βασικό μοχλό αυτής της δυναμικής.

Παρά τη συνεχιζόμενη διεθνή αβεβαιότητα, η επενδυτική τράπεζα διαπιστώνει ότι το διαρθρωτικό επενδυτικό αφήγημα στην Ελλάδα παραμένει ισχυρό, ενώ ταυτόχρονα καταγράφεται σταθεροποίηση των εσόδων από τόκους, στοιχείο που ενισχύει την ορατότητα των μελλοντικών κερδών. Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, ο κλάδος φαίνεται να εισέρχεται σε ένα κομβικό σημείο καμπής, το οποίο μπορεί να μεταφραστεί σε υψηλές αποδόσεις για τους μετόχους.

Οι αναλυτές της UBS διατηρούν σύσταση «Buy» για το σύνολο των ελληνικών τραπεζών, προβλέποντας capital upside από 21% έως 33%. Στο επίκεντρο των εκτιμήσεων βρίσκεται η Πειραιώς, με τιμή-στόχο τα 10,80 ευρώ, προσφέροντας τη μεγαλύτερη δυνητική απόδοση. Ακολουθεί η Alpha Bank με στόχο τα 4,65 ευρώ (+28%), ενώ για τη Eurobank και την Εθνική Τράπεζα οι τιμές-στόχοι διαμορφώνονται στα 4,60 ευρώ και 17,30 ευρώ αντίστοιχα.

Στο μέτωπο της πιστωτικής επέκτασης, η UBS επισημαίνει ότι ο εταιρικός πιστωτικός κύκλος διατηρεί ισχυρή δυναμική, με αύξηση 9,4% σε ετήσια βάση τον Φεβρουάριο, παρά το γεγονός ότι ο μήνας χαρακτηρίστηκε ως μια περίοδος «ηρεμίας πριν την καταιγίδα», λόγω των γεωπολιτικών εξελίξεων στη Μέση Ανατολή. Αν και παραμένουν ερωτήματα για το κατά πόσο οι διεθνείς εξελίξεις θα επηρεάσουν την ανάπτυξη σε κρίσιμους κλάδους όπως ο τουρισμός και η ναυτιλία, η UBS τονίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες αναμένουν ισχυρή ζήτηση για εταιρικά δάνεια τα επόμενα τρία χρόνια. Ενδεικτικά, τα επιχειρηματικά σχέδια προβλέπουν ετήσια αύξηση πιστωτικής επέκτασης 7,5% για τη Eurobank, υψηλά μονοψήφια ποσοστά για την Εθνική και περίπου 10% για την Πειραιώς.

Καθοριστικής σημασίας για την επενδυτική εικόνα του κλάδου είναι και η εξέλιξη των επιτοκιακών περιθωρίων. Σύμφωνα με την UBS, οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται σε σημείο καμπής ως προς τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια (NIMs), τα οποία πλέον σταθεροποιούνται, ενώ η αύξηση των όγκων δανείων συνεχίζεται. Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να οδηγήσει σε διαδοχική ενίσχυση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII).

Οι αποδόσεις των εταιρικών δανείων και τα spreads έναντι του Euribor 3 μηνών εμφανίζουν επίσης σταθεροποίηση, μετά από μια μακρά περίοδο αποκλιμάκωσης. Το κόστος καταθέσεων παραμένει σταθερό στις 30 μονάδες βάσης, ενώ το spread μεταξύ δανείων και καταθέσεων διατηρείται σε ελκυστικό επίπεδο 4,3%. Τα νέα επιχειρηματικά σχέδια υποδεικνύουν μάλιστα ότι τα NIMs μπορεί να κινηθούν ελαφρώς ανοδικά, λόγω βελτιστοποίησης των ισολογισμών και ενδεχόμενα υψηλότερων επιτοκίων αναφοράς.

Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται και στην ευαισθησία των τραπεζών στα επιτόκια, καθώς παρά τις πρακτικές αντιστάθμισης κινδύνου, μια αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης μπορεί να οδηγήσει σε ενίσχυση των κερδών ανά μετοχή (EPS) κατά 1% έως 3%. Η Ελλάδα εμφανίζει υψηλό beta δανείων (82%) και χαμηλό beta καταθέσεων (12%), γεγονός που ενισχύει τη θετική επίδραση των επιτοκίων στα έσοδα.

Σε όρους αποτίμησης, η UBS επισημαίνει ότι, παρά την ανάκαμψη από τα χαμηλά, οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται σε ελκυστικά επίπεδα. Συγκεκριμένα, ο δείκτης P/E για το 2027 εκτιμάται στο 8,2x, έναντι 9,0x των ευρωπαϊκών τραπεζών, δηλαδή με έκπτωση περίπου 9%. Την ίδια στιγμή, το εκτιμώμενο κόστος ιδίων κεφαλαίων διαμορφώνεται στο 12,3%, υψηλότερα από το 11,4% στην Ευρώπη, ενώ η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου κινείται κοντά στο 3,8%.

Συνολικά, η UBS διατηρεί μια σαφώς θετική στάση για τον κλάδο, επισημαίνοντας ότι η Πειραιώς προσφέρει το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου, ενώ παράλληλα ξεχωρίζει τη Eurobank για τον ισχυρό ισολογισμό και την υψηλή κερδοφορία. Η Εθνική Τράπεζα εμφανίζεται επίσης ελκυστική, κυρίως λόγω της δυνατότητας για υψηλότερες διανομές προς τους μετόχους, ενώ η Alpha Bank προσεγγίζει εκ νέου την ενσώματη καθαρή αξία ενεργητικού της, στοιχείο που δημιουργεί προοπτικές ενίσχυσης της κερδοφορίας σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

HSBC: Επιστρέφει το επενδυτικό ενδιαφέρον για τις ελληνικές τράπεζες – Αυξάνει τις τιμές στόχο

Σε κάθε περίπτωση, θα πρέπει να τονιστεί πως, εμπρόθεσμες  οικονομικές υποχρεώσεις θεωρούνται όσες έληξαν στις 3 και στις 6 Απριλίου, με την προϋπόθεση όμως πως  θα εξοφληθούν έως τις 7 Απριλίου. Από την ημερομηνία αυτή αρχίζει ο υπολογισμός τυχόν καθυστερήσεων.

Πώς θα λειτουργήσουν οι τράπεζες από τη Μεγάλη Παρασκευή μέχρι τη Δευτέρα του Πάσχα

Οι τράπεζες  θα παραμείνουν κλειστές τη Μεγάλη Παρασκευή, το Μεγάλο Σάββατο, και τη Δευτέρα του Πάσχα,  ενώ την Κυριακή του Πάσχα τα καταστήματα είναι ούτως ή άλλως κλειστά. Επίσης, σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορεί να εφαρμοστεί τροποποιημένο ωράριο τις προηγούμενες μέρες, με μικρότερη διάρκεια εξυπηρέτησης κοινού, ανάλογα με την πολιτική κάθε τραπεζικού ομίλου.

Κατά τη διάρκεια των τεσσάρων ημερών που θα είναι κλειστές οι τράπεζες, οι πολίτες θα πρέπει να επιλέξουν εναλλακτικούς τρόπους εξυπηρέτησης. Συγκεκριμένα, μπορούν να πραγματοποιούν βασικές τραπεζικές συναλλαγές μέσω των ΑΤΜ, αλλά και μέσω ηλεκτρονικής τραπεζικής (e-banking) και εφαρμογών κινητού τηλεφώνου (mobile banking).

Οι μεταφορές χρημάτων θα γίνονται ηλεκτρονικά, με τον αστερίσκο ότι ίσως υπάρξουν καθυστερήσεις στην εκτέλεση ορισμένων διατραπεζικών συναλλαγών λόγω των αργιών.  Σημειώνεται ότι οι πληρωμές με κάρτες δεν επηρεάζονται και συνεχίζονται χωρίς περιορισμούς.

Οι αποφάσεις αυτές έχουν διαμορφώσει ένα πλαίσιο που επιτρέπει στις φορολογικές αρχές να εξετάζουν τις κινήσεις τραπεζικών λογαριασμών και, υπό προϋποθέσεις, να χαρακτηρίζουν συγκεκριμένα ποσά ως προσαύξηση περιουσίας. Αυτό συμβαίνει κυρίως όταν ο φορολογούμενος αδυνατεί να αποδείξει την προέλευση των χρημάτων που έχουν κατατεθεί.

Τι θεωρείται φορολογητέο ποσό

Η βασική αρχή που προκύπτει από τη νομολογία είναι ότι δεν υπόκειται σε φορολόγηση κάθε κατάθεση που εμφανίζεται σε έναν τραπεζικό λογαριασμό. Αντίθετα, κρίσιμο στοιχείο είναι αν πρόκειται για «πρωτογενή κατάθεση», δηλαδή για χρήμα που εισέρχεται για πρώτη φορά στο σύστημα και δεν συνδέεται με ήδη φορολογημένα εισοδήματα ή εσωτερικές μεταφορές.

Με απλά λόγια, οι μεταφορές χρημάτων μεταξύ προσωπικών λογαριασμών του ίδιου προσώπου δεν συνιστούν νέο εισόδημα. Το ίδιο ισχύει και για ποσά που μπορούν να αποδειχθούν ως αποταμιεύσεις προηγούμενων ετών ή ως κεφάλαια που έχουν ήδη φορολογηθεί.

Παραδείγματα που κρίνουν τη φορολόγηση

Στην πράξη, η διάκριση αυτή αποτυπώνεται μέσα από συγκεκριμένα παραδείγματα. Αν ένας φορολογούμενος καταθέσει μετρητά στον λογαριασμό του χωρίς να μπορεί να αποδείξει ότι προέρχονται από μισθούς, αποταμιεύσεις ή πώληση περιουσιακών στοιχείων, τότε η φορολογική διοίκηση μπορεί να τα αντιμετωπίσει ως εισόδημα και να επιβάλει τους αντίστοιχους φόρους και κυρώσεις.

Αντίστοιχα, σε περιπτώσεις εμβασμάτων από φίλους ή συγγενείς, η απουσία αποδεικτικών στοιχείων που να τεκμηριώνουν τη φύση της συναλλαγής – όπως δωρεά ή δάνειο – μπορεί να οδηγήσει στον χαρακτηρισμό των ποσών ως φορολογητέων.

Αντίθετα, όταν πρόκειται για μεταφορά χρημάτων μεταξύ λογαριασμών του ίδιου προσώπου, ακόμη και αν αυτοί βρίσκονται σε διαφορετικά πιστωτικά ιδρύματα, δεν προκύπτει φορολογική υποχρέωση, καθώς δεν δημιουργείται νέα προσαύξηση περιουσίας.

Ο ρόλος των αποδεικτικών στοιχείων

Κατά τη διάρκεια ενός φορολογικού ελέγχου, το βάρος απόδειξης μεταφέρεται στον φορολογούμενο, ο οποίος καλείται να αιτιολογήσει την προέλευση των καταθέσεων. Τα αποδεικτικά στοιχεία που μπορούν να χρησιμοποιηθούν περιλαμβάνουν αποδείξεις μισθοδοσίας, συμβόλαια πώλησης ακινήτων ή οχημάτων, τραπεζικά έγγραφα, συμβάσεις δανείων ή δωρεών και κινήσεις άλλων λογαριασμών.

Η επάρκεια και η αξιοπιστία των εγγράφων αυτών είναι καθοριστική για την έκβαση του ελέγχου. Σε περίπτωση που δεν προσκομιστούν επαρκή στοιχεία, η φορολογική αρχή έχει τη δυνατότητα να θεωρήσει τα ποσά ως αδικαιολόγητη προσαύξηση περιουσίας και να προχωρήσει σε φορολόγηση.

Το ισχύον πλαίσιο καθιστά σαφές ότι η διατήρηση αρχείων και η τεκμηρίωση κάθε σημαντικής χρηματικής κίνησης είναι πλέον απαραίτητη. Οι φορολογούμενοι οφείλουν να είναι σε θέση να αποδείξουν την προέλευση των χρημάτων τους, ακόμη και για κινήσεις που έγιναν αρκετά χρόνια πριν.

Παράλληλα, η αυξημένη χρήση ηλεκτρονικών συναλλαγών και η διασταύρωση στοιχείων από τις φορολογικές αρχές ενισχύουν την ανάγκη για διαφάνεια και ακρίβεια στις οικονομικές συναλλαγές.

Σε αυτό το περιβάλλον, η κατανόηση των κανόνων που διέπουν τις τραπεζικές καταθέσεις δεν αποτελεί απλώς νομική γνώση, αλλά βασικό εργαλείο οικονομικής προστασίας για κάθε πολίτη, καθώς μια λανθασμένη ή ατεκμηρίωτη κίνηση μπορεί να οδηγήσει σε σημαντικές φορολογικές επιβαρύνσεις.

Οι ημέρες αυτές δεν συμπίπτουν με αργίες εντός της Ελληνικής Επικράτειας και συνεπώς, σύμφωνα με το άρθρο 11 του Ν.3336/2005, είναι ημέρες ειδικής αργίας διατραπεζικών συναλλαγών και θα ισχύσουν οι διατάξεις του εν λόγω άρθρου.

Τις συγκεκριμένες ημερομηνίες τα καταστήματα των Τραπεζών θα παραμείνουν ανοιχτά, καθόσον οι ημέρες αυτές είναι εργάσιμες για το προσωπικό. Ωστόσο, θα παρέχουν περιορισμένη εξυπηρέτηση στο συναλλακτικό κοινό, δεδομένου ότι η μη λειτουργία του Συστήματος TARGET δεν επιτρέπει την πραγματοποίηση ορισμένων διατραπεζικών συναλλαγών.

Η διατραπεζική αργία συναλλαγών ισχύει για την Τράπεζα της Ελλάδος, τις εταιρείες του ομίλου του Χρηματιστηρίου Αθηνών, την εταιρεία Διατραπεζικά Συστήματα Α.Ε., καθώς και τις ακόλουθες κατηγορίες επιχειρήσεων:

1. Πιστωτικά ιδρύματα (Τράπεζες) που λειτουργούν στην Ελλάδα, στα οποία περιλαμβάνονται τα ελληνικά πιστωτικά ιδρύματα, το Ταμείο Παρακαταθηκών και Δανείων και τα υποκαταστήματα των αλλοδαπών πιστωτικών ιδρυμάτων.
2.  Επιχειρήσεις Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών.
3.  Εταιρείες χρηματοδοτικής μίσθωσης και εταιρείες πρακτορείας απαιτήσεων.
4.  Ανώνυμες Εταιρείες Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων και ανώνυμες εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου.

Κατά τις ημέρες ειδικής αργίας, όλες οι ληξιπρόθεσμες υποχρεώσεις που απορρέουν από υφιστάμενες συμβάσεις μεταξύ των ανωτέρω αναφερομένων φορέων και της πελατείας τους, καθώς και οι λοιπές εν γένει ληξιπρόθεσμες, τις ίδιες ημέρες, υποχρεώσεις της πελατείας αυτών προς οποιονδήποτε τρίτο, εκπληρώνονται την επόμενη εργάσιμη ημέρα, δηλαδή την Τρίτη, 7 Απριλίου 2026, οπότε και αρχίζουν οι συνέπειες της τυχόν μη εκπλήρωσης.

Οι συναλλαγές που θα πραγματοποιηθούν στα πιστωτικά ιδρύματα τις ημέρες της ειδικής αργίας θα καταχωρηθούν στα συστήματα τους με ημερομηνία της επόμενης εργάσιμης ημέρας, δηλαδή την Τρίτη, 7 Απριλίου 2026.

Σύμφωνα με όσα προβλέπει η παράγραφος 5 του άρθρου 11 του Ν. 3336/2005, οι υποχρεώσεις που απορρέουν από την εξυπηρέτηση του Δημοσίου Χρέους, δανείων και τίτλων του Ελληνικού Δημοσίου θα εκπληρώνονται σύμφωνα με τους ειδικούς όρους αυτών την προηγούμενη ή την επόμενη εργάσιμη ημέρα, δηλαδή την Πέμπτη, 2 Απριλίου ή την Τρίτη, 7 Απριλίου.

Κατόπιν σχετικής οδηγίας της Ανεξάρτητης Αρχής Δημοσίων Εσόδων, κατά την 3η και την 6η Απριλίου 2026, θα γίνονται αποδεκτές από τις Δημόσιες Οικονομικές Υπηρεσίες (Δ.Ο.Υ.) και τις Τελωνειακές Αρχές της χώρας μας και τραπεζικές επιταγές που θα προσκομίζονται με ημερομηνία έκδοσης την 7η Απριλίου 2026.
Τέλος, συστήνεται στους οργανισμούς και στις επιχειρήσεις που συνεργάζονται απευθείας με τράπεζες για την αποστολή αρχείων χρεώσεων μέσω πάγιων εντολών και αρχείων πιστώσεων (π.χ. μισθοδοσίας), να επικοινωνήσουν με την τράπεζα συνεργασίας τους για κάθε περαιτέρω πληροφορία ή διευκρίνιση.

Σύμφωνα με την ανάλυση, οι τράπεζες έχουν θέσει φιλόδοξους μεσοπρόθεσμους στόχους όσον αφορά την κερδοφορία τους καθώς και αυξημένες διανομές κερδών. Οι βασικοί πυλώνες αυτής της ισχυρής προοπτικής είναι η διατήρηση της ανάπτυξης βασικών εσόδων, ο έλεγχος του κόστους και η ευνοϊκή εικόνα στην ποιότητα ενεργητικού, ενώ τα εποπτικά κεφάλαια αναμένεται να παραμείνει υψηλά επιτρέποντας ακόμη υψηλότερες διανομές ή/και επιπλέον εξαγορές.

Οι αναλυτές προχώρησαν σε αξιολόγηση ενός διαφορετικού και πιο δυσμενούς μακροοικονομικού σεναρίου, ενσωματώνοντας υψηλότερα επιτόκια, μειωμένη όγκους δανείων καθώς και ηπιότερη ανάπτυξη προμειθειών, καθώς και αυξημένων εξόδων και προβλέψεων. Ακόμη και σε αυτό το πιο δύσκολο σενάριο, οι τράπεζες εμφανίζονται ανθεκτικές, με την απόδοση επι των ιδιων κεφαλαίων να παραμένει κοντά στο 15%, ισχυρούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και περιορισμένη μείωση στις εύλογες αξίες (~11%), σε σχέση με το βασικό σενάριο.

Το τμήμα ανάλυσης των χρηματιστηριακών αναβάθμισε τις εκτιμήσεις του για την κερδοφορία των ελληνικών πιστωτικών ιδρυμάτων, κατά περίπου 3% κατά μέσο όρο για την τριετία 2026-28, ενσωματώνοντας τις τελευταίες τάσεις, τα επιχειρηματικά σχέδια καθώς και τις πρόσφατες εξαγορές. Σε αυτό το πλαίσιο, οι τιμές στόχοι αυξήθηκαν κατά 5-8%, με τις τραπεζικές μετοχές να εμφανίζονται πλέον ιδιαιτέρως ελκυστικές μετά την πρόσφατη πτώση (-14% από την έναρξη του πολέμου), με αποτιμήσεις 1,16x P/TBV και 8,1x P/E να θεωρούνται ευκαιρία εισόδου, παρότι οι αναλυτές συστήνουν σταδιακές τοποθετήσεις δεδομένης της μεταβλητότητας των αγορών.

Στο μέτωπο των συστάσεων, οι αναλυτές αναβαθμίζουν την Εθνική Τράπεζα σε Buy (Τιμή Στόχος € 14.5), ενώ επαναλαμβάνουν θετική άποψη για Bank of Cyprus (Τιμή Στόχος € 10.90), Eurobank (Τιμή Στόχος € 4.50)και Πειραιώς (Τιμή Στόχος € 8.50). Ξεχωρίζουν δε την Τράπεζα Κύπρου ως κορυφαία επιλογή, χάρη στο πλάνο ενίσχυσης των διανομών της και την ισχυρή κερδοφορία, ενώ στον ελληνικό χώρο προτιμούν την Eurobank χάρη στη συνέπεια και την αποτελεσματικότητα του επιχειρηματικού της μοντέλου.