Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με πτώση 0,15% στις 2.697 μονάδες, έχοντας κινηθεί ενδοσυνεδριακά από τις 2.689,69 έως τις 2.718,34 μονάδες. Η εικόνα της αγοράς επηρεάστηκε από τη νέα άνοδο του πετρελαίου, η οποία αναζωπύρωσε τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και τις επιπτώσεις του στις διεθνείς αγορές.

Η συναλλακτική δραστηριότητα ήταν αυξημένη, με την αξία συναλλαγών στα 399,8 εκατ. ευρώ και τον όγκο στα 55,7 εκατ. τεμάχια.

Στήριγμα αποτέλεσε ο τραπεζικός κλάδος, ο οποίος ανέκαμψε μετά τις ισχυρές απώλειες της προηγούμενης συνεδρίασης. Ο τραπεζικός δείκτης έκλεισε με άνοδο 0,45% στις 3.200,83 μονάδες, με την εικόνα στο εσωτερικό του κλάδου να παραμένει μεικτή.

Πρωταγωνίστρια ήταν η Optima Bank, η οποία εκτινάχθηκε κατά 5,45% στα 12,76 ευρώ, κατακτώντας νέα ιστορικά υψηλά. Ισχυρή ήταν και η εικόνα της Alpha Bank, η οποία ενισχύθηκε κατά 1,72% στα 4,785 ευρώ, έχοντας ενδοσυνεδριακά αγγίξει τα 4,80 ευρώ, επίπεδα που παραπέμπουν σε υψηλά 11 ετών.

Η Τράπεζα Κύπρου έκλεισε με κέρδη 0,96% στα 10,50 ευρώ, ενώ η Εθνική Τράπεζα ενισχύθηκε κατά 0,52% στα 17,375 ευρώ.

Στον αντίποδα, η Eurobank υποχώρησε κατά 0,53% στα 4,65 ευρώ, η Πειραιώς έχασε 0,33% στα 10,505 ευρώ και η CrediaBank έκλεισε οριακά χαμηλότερα κατά 0,10% στα 0,969 ευρώ. Αμετάβλητη στα 15,05 ευρώ παρέμεινε η Τράπεζα της Ελλάδος.

Στην υψηλή κεφαλαιοποίηση, ο FTSE 25 κατάφερε να κλείσει οριακά θετικά, με άνοδο 0,01% στις 6.919,69 μονάδες, ενώ ο Mid Cap υποχώρησε κατά 0,63% στις 3.052,81 μονάδες.

Από τα blue chips, ισχυρή άνοδο κατέγραψε η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η οποία έκλεισε με κέρδη 2,80% στα 45,56 ευρώ, ενώ η ΔΕΗ ενισχύθηκε κατά 0,81% στα 24,86 ευρώ, έχοντας αγγίξει ενδοσυνεδριακά τα 25 ευρώ για πρώτη φορά από τον Ιούνιο του 2008.

Η Allwyn κέρδισε 0,69% στα 13,22 ευρώ, ενώ τα ΕΛΠΕ έκλεισαν με άνοδο 0,39% στα 17,80 ευρώ.

Στον αντίποδα, ισχυρές πιέσεις δέχθηκε η Motor Oil, η οποία μετά το πρόσφατο έντονο ράλι υποχώρησε κατά 3,57% στα 64,80 ευρώ. Αρνητικά κινήθηκαν επίσης ο ΟΤΕ με -1,89% στα 19,74 ευρώ, η Viohalco με -1,87% στα 16,76 ευρώ, η AKTOR με -1,57% στα 10,02 ευρώ και ο Titan Cement International με -1,24% στα 51,80 ευρώ.

Η Metlen έκλεισε με απώλειες 1,04% στα 47,46 ευρώ, η Coca-Cola HBC υποχώρησε κατά 0,57% στα 52,20 ευρώ, ενώ η Jumbo έκλεισε οριακά χαμηλότερα κατά 0,15% στα 26,04 ευρώ. Αμετάβλητη στα 12,02 ευρώ παρέμεινε η ΕΥΔΑΠ.

Η συνεδρίαση επιβεβαίωσε ότι η περιοχή των 2.700 μονάδων παραμένει βασικό τεχνικό και ψυχολογικό σημείο αναφοράς για το Χρηματιστήριο Αθηνών. Οι αγοραστές έδειξαν ότι εξακολουθούν να στηρίζουν επιλεκτικά τράπεζες και τίτλους με ισχυρό momentum, όμως οι ρευστοποιήσεις σε μετοχές που είχαν προηγουμένως υπεραποδώσει δεν επέτρεψαν στον Γενικό Δείκτη να διατηρήσει το θετικό πρόσημο μέχρι το τέλος.

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με άνοδο 1,62% στις 2.691 μονάδες, έχοντας κινηθεί ενδοσυνεδριακά μεταξύ 2.658,63 και 2.694,48 μονάδων. Η αγορά επέστρεψε έτσι σε επίπεδα που συνιστούν νέο υψηλό 17 ετών, ανακτώντας το μεγαλύτερο μέρος των απωλειών των προηγούμενων συνεδριάσεων.

Η συναλλακτική δραστηριότητα παρέμεινε αυξημένη, με την αξία των συναλλαγών στα 290,7 εκατ. ευρώ και τον όγκο στα 35,9 εκατ. τεμάχια.

Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης ενισχύθηκε κατά 1,67% στις 6.890,44 μονάδες, ενώ ο Mid Cap έκλεισε με κέρδη 0,55% στις 3.101,41 μονάδες. Ο τραπεζικός δείκτης υπεραπέδωσε, καταγράφοντας άνοδο 1,92% στις 3.187,17 μονάδες.

Στον τραπεζικό κλάδο, η Alpha Bank κατέγραψε τη μεγαλύτερη άνοδο, κλείνοντας στα 4,75 ευρώ με κέρδη 2,72%.

Η Εθνική Τράπεζα έκλεισε στα 17,375 ευρώ, ενισχυμένη κατά 2,39%, η Πειραιώς στα 10,45 ευρώ με άνοδο 1,95%, ενώ η Eurobank ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση στα 4,667 ευρώ, με κέρδη 1,90%.

Η CrediaBank έκλεισε στα 0,997 ευρώ, με άνοδο 0,50%, ενώ η Optima Bank παρέμεινε αμετάβλητη στα 11,90 ευρώ. Αντίθετα, η Τράπεζα Κύπρου υποχώρησε οριακά κατά 0,10% στα 10,37 ευρώ.

Στα blue chips, η Viohalco ήταν η μεγάλη πρωταγωνίστρια της συνεδρίασης, κλείνοντας στα 17,48 ευρώ με άνοδο 6,2%.

Ισχυρή ήταν και η κίνηση της Jumbo, η οποία έκλεισε στα 26,62 ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 4,15%, μετά την υπέρβαση του στόχου πωλήσεων και την ανακοίνωση έκτακτου μερίσματος 1 ευρώ ανά μετοχή.

Η Motor Oil ενισχύθηκε κατά 2,95% στα 62,80 ευρώ, ενώ ο Titan Cement International έκλεισε με κέρδη 2,27% στα 53,95 ευρώ.

Η Metlen σημείωσε άνοδο 1,81% στα 48,38 ευρώ, η ΔΕΗ ενισχύθηκε κατά 1,68% στα 24,20 ευρώ, ενώ ο ΟΤΕ έκλεισε στα 19,80 ευρώ με κέρδη 0,76%.

Θετική ήταν επίσης η εικόνα για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η οποία ενισχύθηκε κατά 0,68% στα 44,64 ευρώ, τον Aktor με άνοδο 0,59% στα 10,30 ευρώ και την Allwyn με κέρδη 0,42% στα 13,155 ευρώ.

Στον αντίποδα, τα ΕΛΠΕ υποχώρησαν κατά 1,52% στα 15,60 ευρώ, ενώ η ΕΥΔΑΠ σημείωσε οριακή πτώση 0,16% στα 12,20 ευρώ. Η Coca-Cola HBC παρέμεινε αμετάβλητη στα 53,30 ευρώ.

Η σημερινή συνεδρίαση επανέφερε τον Γενικό Δείκτη κοντά στο όριο των 2.700 μονάδων, με τις τράπεζες και αρκετούς τίτλους υψηλής κεφαλαιοποίησης να αποτελούν τα βασικά στηρίγματα της ανοδικής κίνησης.

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με απώλειες 0,32% στις 2.648 μονάδες, χάνοντας τελικά τη ζώνη των 2.650 μονάδων, την οποία οι πωλητές δοκίμασαν για δεύτερη διαδοχική ημέρα. Ενδοσυνεδριακά κινήθηκε μεταξύ των 2.635,33 και των 2.661,26 μονάδων, με τις τραπεζικές μετοχές να απορροφούν σημαντικό μέρος των πιέσεων και να βοηθούν την αγορά να απομακρυνθεί από τα χαμηλά ημέρας.

Η συναλλακτική δραστηριότητα παρέμεινε ιδιαίτερα αυξημένη, με την αξία των συναλλαγών να φθάνει τα €307 εκατ. και τον όγκο στα 39,4 εκατ. τεμάχια, στοιχείο που επιβεβαιώνει ότι η αγορά βρίσκεται σε φάση έντονης αναδιάταξης θέσεων ενόψει και των αλλαγών στους διεθνείς δείκτες.

Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης έκλεισε με πτώση 0,25% στις 6.777,06 μονάδες, ενώ μεγαλύτερες πιέσεις δέχθηκε η μεσαία κεφαλαιοποίηση, με τον Mid Cap στο -0,84% και τις 3.084,41 μονάδες.

Αντίθετα, ο τραπεζικός δείκτης αποτέλεσε το βασικό αντίβαρο της συνεδρίασης, ολοκληρώνοντας με άνοδο 0,41% στις 3.127,26 μονάδες.

Στις τράπεζες, η Alpha Bank ξεχώρισε με κέρδη 1,72% στα €4,624, ενώ η Πειραιώς ενισχύθηκε κατά 1,03% στα €10,25 και η Εθνική Τράπεζα κατά 0,80% στα €16,97. Στον αντίποδα, η Eurobank υποχώρησε κατά 0,54% στα €4,58, η Τράπεζα Κύπρου έχασε 1,7%, η CrediaBank 0,70% και η Optima Bank 0,58%.

Πιέσεις καταγράφηκαν σε αρκετούς δεικτοβαρείς τίτλους της μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έκλεισε με πτώση 2,38% στα €44,34, η Metlen έχασε 2,22% στα €47,52, ενώ η Allwyn υποχώρησε κατά 2,09% στα €13,10.

Απώλειες 2,24% σημείωσε και η ΕΥΔΑΠ, ενώ ο ΟΤΕ υποχώρησε κατά 1,26%. Η Motor Oil διόρθωσε κατά 1,69% στα €61, μετά τα πρόσφατα ιστορικά υψηλά στην περιοχή των €62, ενώ η Coca-Cola HBC έκλεισε με πτώση 0,56%.

Στην αντίπερα όχθη, ισχυρή άνοδο 2,06% σημείωσε η HELLENiQ Energy, κλείνοντας στα €15,84, ενώ η ΔΕΗ ενισχύθηκε κατά 0,85% στα €23,80. Κέρδη 0,59% κατέγραψε η Aktor, ενώ η Jumbo παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητη με οριακή άνοδο 0,08%.

Η απώλεια των 2.650 μονάδων αυξάνει πλέον τη βραχυπρόθεσμη προσοχή στην τεχνική εικόνα της αγοράς, παρά το γεγονός ότι οι τράπεζες εξακολουθούν να προσφέρουν σημαντικά στηρίγματα. Το διεθνές περιβάλλον παραμένει ο βασικός οδηγός της τάσης, ενώ οι επενδυτές συνεχίζουν να σταθμίζουν τις προσδοκίες για εισροές κεφαλαίων από την αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς έναντι της αυξημένης μεταβλητότητας στο εξωτερικό.

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε τον τελευταίο μήνα του καλοκαιριού με κέρδη 4,1%, διατηρώντας παράλληλα την ελληνική αγορά στην πρώτη πεντάδα των χρηματιστηρίων παγκοσμίως σε επίπεδο αποδόσεων από την αρχή του έτους.

Η επίδοση αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία, καθώς σημειώθηκε σε ένα διεθνές περιβάλλον κάθε άλλο παρά εύκολο. Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων κινήθηκαν έντονα ανοδικά, οι ανησυχίες γύρω από τον πληθωρισμό και τα δημόσια οικονομικά επέστρεψαν στο προσκήνιο, ενώ η μεταβλητότητα στις ενεργειακές αγορές παρέμεινε αυξημένη.

Αυτό είναι και το βασικό σκηνικό που αποτυπώνει η Deutsche Bank στη μηνιαία ανασκόπησή της για τις διεθνείς αγορές, χαρακτηρίζοντας ουσιαστικά τον Αύγουστο ως έναν μήνα κατά τον οποίο τα assets υψηλότερου ρίσκου κατάφεραν να αντέξουν σε πιέσεις που υπό διαφορετικές συνθήκες θα μπορούσαν να είχαν προκαλέσει σημαντικότερη διόρθωση.

Η ανθεκτικότητα των μετοχών

Παρά το αρνητικό υπόβαθρο στην αγορά ομολόγων, οι μετοχές βρήκαν στήριξη στα ισχυρά μακροοικονομικά στοιχεία και στην ανθεκτικότητα των εταιρικών αποτελεσμάτων.

Στις ΗΠΑ, ο S&P 500 κινήθηκε σε νέα ιστορικά υψηλά και ολοκλήρωσε τον Αύγουστο με συνολική απόδοση 2,7%, ενώ στην Ευρώπη ο STOXX 600 ενισχύθηκε κατά 0,5%.

Για ακόμη έναν μήνα, ο τεχνολογικός κλάδος διατήρησε τον πρωταγωνιστικό του ρόλο. Ο δείκτης Information Technology του S&P 500 σημείωσε άνοδο 6,2%, επιβεβαιώνοντας ότι οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες εξακολουθούν να αποτελούν βασικό μοχλό της αμερικανικής αγοράς.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η επίδοση της Αθήνας ήταν ιδιαίτερα ισχυρή, καθώς το +4,1% του Αυγούστου ξεπέρασε αισθητά τόσο την αμερικανική όσο και την ευρωπαϊκή αγορά.

Ο μεγάλος κίνδυνος ήρθε από τα ομόλογα

Η Deutsche Bank εντοπίζει ως σημαντικότερη εξέλιξη του μήνα την απότομη άνοδο των αποδόσεων των μακροπρόθεσμων κρατικών τίτλων.

Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 30ετούς Treasury έφτασε στις 17 Αυγούστου στο 5,31%, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2007.

Αντίστοιχη ήταν η εικόνα στην Ευρώπη, όπου η απόδοση του γερμανικού 30ετούς τίτλου διαμορφώθηκε στο τέλος Αυγούστου στο 3,81%, επίπεδο που είχε να καταγραφεί από το 2011.

Ακόμη πιο χαρακτηριστική ήταν η κίνηση στην Ιαπωνία, με την απόδοση του 30ετούς ομολόγου να φτάνει το 4,14%, σε ιστορικό υψηλό από τότε που άρχισε να εκδίδεται η συγκεκριμένη διάρκεια το 1999.

Η άνοδος αυτή δεν είχε μία μοναδική αιτία. Από τη μία πλευρά, τα στοιχεία για την παγκόσμια οικονομία αποδείχθηκαν ισχυρότερα από τις εκτιμήσεις, περιορίζοντας τις προσδοκίες ότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες θα κινηθούν σύντομα προς επιθετική χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.

Ο σύνθετος PMI της Ευρωζώνης αυξήθηκε στις 52,1 μονάδες, σε υψηλό εννέα μηνών, ενώ στις ΗΠΑ ο αντίστοιχος δείκτης έφτασε στις 56 μονάδες, επίπεδο που αποτελεί υψηλό τετραετίας.

Από την άλλη πλευρά, οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό και τη δημοσιονομική κατάσταση των μεγάλων οικονομιών συνέχισαν να αυξάνουν το risk premium που απαιτούν οι επενδυτές για να τοποθετηθούν σε μακροπρόθεσμους τίτλους.

Η παρέμβαση του αμερικανικού Treasury

Η εικόνα στην αγορά ομολόγων άρχισε να αλλάζει προς το τέλος του Αυγούστου μετά την αιφνιδιαστική ανακοίνωση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών ότι θα αυξήσει σημαντικά το πρόγραμμα επαναγορών μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων.

Στις 19 Αυγούστου, το Treasury ανακοίνωσε ότι το ανώτατο ύψος των επαναγορών ανά συναλλαγή θα αυξηθεί τουλάχιστον στο διπλάσιο, από τα 2 δισ. δολάρια στα 4 δισ. δολάρια.

Η κίνηση αυτή συνέβαλε στην αποκλιμάκωση των αποδόσεων, καθώς δημιούργησε προσδοκίες για αυξημένη ζήτηση στους μακροπρόθεσμους τίτλους.

Ταυτόχρονα, όμως, επανέφερε στο προσκήνιο τη συζήτηση περί πιθανής «χρηματοπιστωτικής καταστολής», δηλαδή πολιτικών που μπορούν να οδηγήσουν σε τεχνητή συγκράτηση του κόστους δανεισμού και των μακροπρόθεσμων επιτοκίων.

Σε αυτό το περιβάλλον, ο χρυσός αναδείχθηκε σε έναν από τους μεγάλους κερδισμένους του μήνα, σημειώνοντας άνοδο 9,7%, ενώ ο δείκτης του δολαρίου υποχώρησε κατά 0,5%.

Η Fed και το μήνυμα από το Jackson Hole

Σημαντική επίδραση στις προσδοκίες των αγορών είχε και η ομιλία του προέδρου της Fed, Warsh, στο Jackson Hole.

Η ρητορική του αποδείχθηκε περισσότερο «γερακίσια» από ό,τι ανέμενε η αγορά, καθώς υπογράμμισε ότι ο στόχος του 2% για τον πληθωρισμό παραμένει σταθερός και αμετακίνητος.

Η στάση αυτή οδήγησε σε μετατόπιση της καμπύλης αποδόσεων και επανέφερε στο προσκήνιο το ενδεχόμενο νέας αύξησης των αμερικανικών επιτοκίων.

Στο τέλος Αυγούστου, τα futures εξακολουθούσαν να αποτιμούν ως πιθανότερο σενάριο μία αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, με την πιθανότητα να διαμορφώνεται κοντά στο 65%.

Για τις μετοχές, η συγκεκριμένη παράμετρος παραμένει κρίσιμη, καθώς η περαιτέρω άνοδος των επιτοκίων αυξάνει το προεξοφλητικό επιτόκιο των εταιρικών κερδών και καθιστά τα ομόλογα πιο ανταγωνιστικά έναντι των μετοχών.

Ενέργεια: σταθερό το πετρέλαιο, άλμα στο φυσικό αέριο

Στο μέτωπο της ενέργειας, η εικόνα ήταν μικτή.

Το Brent ολοκλήρωσε τον Αύγουστο με οριακή άνοδο 0,4%, καταγράφοντας τη μικρότερη μηνιαία μεταβολή του μέσα στο 2026.

Η φαινομενική σταθερότητα, ωστόσο, κρύβει σημαντική ενδομηνιαία μεταβλητότητα. Οι προσδοκίες για νέες συνομιλίες ανάμεσα σε ΗΠΑ και Ιράν οδήγησαν αρχικά το Brent κάτω από τα 80 δολάρια το βαρέλι στις αρχές Αυγούστου.

Καθώς όμως δεν προέκυψε συμφωνία και οι γεωπολιτικές εντάσεις επανήλθαν, οι τιμές ανέκαμψαν, με το Brent να ολοκληρώνει τον μήνα στα 90,49 δολάρια το βαρέλι.

Πολύ πιο έντονη ήταν η κίνηση στο ευρωπαϊκό φυσικό αέριο, με τις τιμές να αυξάνονται κατά 18,2%, φτάνοντας στα 69,81 ευρώ ανά MWh.

Η εξέλιξη αυτή επαναφέρει έναν πρόσθετο κίνδυνο για την ευρωπαϊκή οικονομία, καθώς μια παρατεταμένη άνοδος του ενεργειακού κόστους μπορεί να επιβαρύνει τόσο τον πληθωρισμό όσο και τα περιθώρια κερδοφορίας των ενεργοβόρων επιχειρήσεων.

Το στοίχημα για το Χρηματιστήριο Αθηνών

Για την ελληνική αγορά, το βασικό συμπέρασμα του Αυγούστου είναι ότι το ανοδικό momentum παραμένει ισχυρό, ακόμη και όταν οι διεθνείς συνθήκες δεν λειτουργούν υποστηρικτικά.

Το +4,1% του μήνα και η παραμονή του Χρηματιστηρίου Αθηνών στην κορυφαία πεντάδα των αγορών παγκοσμίως σε αποδόσεις από την αρχή του έτους δείχνουν ότι η ζήτηση για ελληνικά assets παραμένει ενεργή.

Η συνέχεια, ωστόσο, θα εξαρτηθεί σε σημαντικό βαθμό από τρεις παράγοντες: την πορεία των διεθνών αποδόσεων των ομολόγων, τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών και την ανθεκτικότητα της εταιρικής κερδοφορίας.

Το γεγονός ότι η Αθήνα κατάφερε να υπεραποδώσει μέσα σε έναν μήνα κατά τον οποίο οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων κινήθηκαν σε πολυετή ή ιστορικά υψηλά αποτελεί θετική ένδειξη.

Παράλληλα, όμως, η άνοδος του κόστους χρήματος και η νέα ενεργειακή αβεβαιότητα υπενθυμίζουν ότι η διεθνής συγκυρία παραμένει εύθραυστη και ότι μετά το ισχυρό ράλι του 2026 η μεταβλητότητα δύσκολα θα εξαφανιστεί από το επενδυτικό τοπίο.

Στα πέντε και πλέον τελευταία θετικά έτη, το ελληνικό χρηματιστήριο βρισκόταν στο top-5 των παγκοσμίων αγορών και για ορισμένες περιόδους ήταν πρώτο στην παγκόσμια κατάταξη.

Στήριγμα στην αγορά την τελευταία πενταετία έδωσαν οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης, πολύ υψηλότεροι σε σχέση με την Ευρωζώνη, η καλή πορεία των δημοσιονομικών μεγεθών, η πολιτική σταθερότητα, η καλή πορεία των μεγεθών των εισηγμένων εταιρειών, η επαναφορά στην κανονικότητα των τραπεζών , αλλά και οι προσδοκίες της αγοράς για την επανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, προσδοκίες που επαληθεύθηκαν.

Στήριγμα στην αγορά δίνουν η υψηλή κερδοφορία των εισηγμένων, τα υψηλά μερίσματα, η ενσωμάτωση του Χρηματιστηρίου Αθηνών στο Euronext και βεβαίως η επερχόμενη επιστροφή του Χ.Α στις ανεπτυγμένες αγορές.

Από τα τέλη του 2020 που ξεκίνησε η ανοδική πορεία της αγοράς, ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης έχει καταγράψει συνολικά κέρδη 229% (με βάση το κλείσιμο της Πέμπτης 27/8/2026).

Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς στα τελευταία πεντέμισι έτη αυξήθηκε κατά περίπου 140 δισ. ευρώ και διαμορφώνεται στα 192 δισ. ευρώ, από 53 δισ. ευρώ που ήταν στα τέλη του 2020.

Ο τραπεζικός δείκτης, για το ίδιο διάστημα, υπεραποδίδει με κέρδη 498%, ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης κερδίζει 252% και ο δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης ενισχύεται κατά 180%.

Η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών διαμορφώνεται κοντά στα 344 εκατ., στο υψηλότερο επίπεδο από το 2008, καταγράφοντας σημαντική αύξηση σε σχέση με το 2025, όταν η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών κυμάνθηκε στα 210 εκατ. ευρώ. Tο 2024 ήταν στα 140,2 εκατ. ευρώ έναντι 111 εκατ. ευρώ το 2023. Το 2022 ήταν στα 74 εκατ. ευρώ, ενώ ο μέσος τζίρος του 2021 ήταν στα 70,8 εκατ. ευρώ και το 2020 ήταν στα 64,5 εκατ.

Οι αποδόσεις της 5ετίας

Από τα τέλη του 2020 τη μεγαλύτερη άνοδο καταγράφουν οι μετοχές της Moda Bango (+1.926%), της Cenergy (+1.223%) και της Εκτέρ (+713,85%). Αντιθέτως, τη μεγαλύτερη πτώση σημειώνουν οι τίτλοι της Ανδρομέδα (-62%), της Prodea (-60%) και της Ικτίνος (-56%).

Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι μετοχές: Aktor (+797), Eurobank (+692%), Εθνική (+642%), Alpha Bank (+374%), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+498%), Motor Oil (+ 417%), Viohalco (+355%), Τιτάν (+287%), ΔΕΗ (+217%), ΕΛΠΕ (+180%) και Aegean Airlines (+162%). Ακολουθούν οι τίτλοι της Elvalhalcor (+121%),του ΟΛΠ (+105%) της Coca Cola HBC (+101%), της Jumbo (+82%), της ΕΥΔΑΠ (+78%), της Optima (+64%), του ΟΤΕ (+49%), της Allwyn (+38%) και της CrediaBank (+3,70%). Πτώση σημειώνει μόνο η μετοχή της Lamda Development (-9,15%).

Η πορεία του Χ.Α ανά έτος

Το 2021

Με κέρδη 10,43% έκλεισε το 2021 για τη Χρηματιστηριακή αγορά, ανακτώντας σχεδόν το χαμένο έδαφος του 2020 (-11,75%), ενώ η συνολική αξία των μετοχών αυξήθηκε κατά 12,227 δισ, ευρώ, στα 66,092 δισ., ευρώ , έπειτα από μείωση 7,8 δισ. ευρώ το 2020.

Οι εισηγμένες επιχειρήσεις άντλησαν από το Χρηματιστήριο της Αθήνας το 2021, μέσω αυξήσεων κεφαλαίων και εκδόσεων εταιρικών ομολόγων, 7,9 δισ. ευρώ.

Παρά την πίεση από την πανδημία και το αδύναμο ξεκίνημα της χρονιάς οι εισηγμένες πέτυχαν την ολική επαναφορά στα κέρδη και την δραστηριότητα τους.

Ο τραπεζικός δείκτης κατέγραψε ετήσια κέρδη σε ποσοστό 10,78%, μετά από απώλειες 41,37% που είχε σημειώσει το 2020, καθώς οι τράπεζες έδειχναν σημάδια επιστροφής στην κανονικότητα με μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.

To 2022

Κόντρα στις "αρκούδες" κινήθηκε το Χρηματιστήριο Αθηνών το 2022 και κατάφερε σε μια δύσκολη συγκυρία να "αντισταθεί" στον πόλεμο στην Ουκρανία, τον διεθνή πληθωρισμό, την αύξηση επιτοκίων, την ενεργειακή κρίση και να διαφοροποιηθεί θετικά από τις άλλες ανεπτυγμένες αγορές του πλανήτη κάτι που συμβαίνει για πρώτη φορά από το 1990 .

Το ελληνικό χρηματιστήριο όχι μόνο έπαιξε ισχυρή "άμυνα", παρουσιάζοντας καλύτερη εικόνα από τις διεθνείς αγορές σε έναν δύσκολο διεθνές περιβάλλον, αλλά στο τέλος έκλεισε σε θετικό έδαφος, με ετήσια άνοδο 4,08%, όταν οι μεγάλοι διεθνείς δείκτες υποχώρησαν σημαντικά (S&P -19% Nasdaq -33%, Dow Jones-9%, DAX-30 -12% ).

Το ελληνικό χρηματιστήριο, βρήκε στηρίγματα κυρίως στους υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, στα αποτελέσματα-ρεκόρ που καταγράφουν οι εισηγμενες εταιρείες και στην... επιστροφή των τραπεζών. Μετά από πολλά χρόνια οι Τράπεζες θα είναι κερδοφόρες, με μονοψήφια NPEs.

Ο Τραπεζικός δείκτης κατέγραψε άνοδο σε ποσοστό 11,42%. Το 2022 αντλήθηκαν από εισηγμένες εταιρείες συνολικά 1.094 εκ. ευρώ.

To 2023

Το Χρηματιστήριο Αθηνών έκλεισε το 2023 με υψηλά κέρδη 39,08%, συμπληρώνοντας την τρίτη συνεχόμενη χρονιά ανόδου και βρέθηκε στην κορυφή των αποδόσεων παγκοσμίως. Κέρδισε το "χάλκινο" μετάλλιο παγκοσμίως κλείνοντας πίσω από τον ρωσικό δείκτη MOEX και τον Nasdaq.

Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς αυξήθηκε κατά 22,026 δισ.ευρώ και διαμορφώθηκε στα 87,888 δισ. ευρώ.

Το 2023 αντλήθηκαν από εισηγμένες εταιρείες συνολικά 2.044 εκατ. ευρώ μέσω του χρηματιστηρίου.

Η σημαντική άνοδο των τιμών των μετοχών συνοδεύτηκε και από αύξηση της αξίας των συναλλαγών, με τις μέσες ημερήσιες συναλλαγές να διαμορφώνονται στα 111 εκατ. ευρώ, σχεδόν 50% υψηλότερα από πέρυσι. Ο Τραπεζικός δείκτης κατέγραψε άνοδο σε ποσοστό 65,73%, ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση των τεσσάρων συστημικών τραπεζών αυξήθηκε κατά 7,889 δισ. ευρώ.

To 2024

Το Χρηματιστήριο Αθηνών έκλεισε το 2024 με κέρδη 13,65%. Αύξηση κατά 26% κατέγραψε η μέση ημερήσια αξία των συναλλαγών και διαμορφώθηκε κοντά στα 140,2 εκατ. ευρώ.

Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς αυξήθηκε κατά 15,257 δισ. ευρώ και διαμορφώθηκε στα 103,145 δισ. ευρώ.

Αν είναι κάτι για το οποίο το 2024 η ελληνική αγορά μπορεί να υπερηφανεύεται είναι η βελτίωση της δυνατότητας προσέλκυσης κεφαλαίων σε προσφορές μετοχών από βασικούς μετόχους ή δημόσιες εγγραφές.

Το συνολικό μέγεθος από τις δημόσιες προσφορές μετοχών και διαθέσεις πακέτων από βασικούς μετόχους ξεπέρασε τα 3,7 δις ευρώ, ενώ οι επιχειρηματικές συμφωνίες εξαγορών και συγχωνεύσεων που ενεπλάκησαν έμμεσα ή άμεσα εισηγμένες εταιρίες του ΧΑ ξεπέρασε τα 10 δις ευρώ σε επιχειρηματική αξία.

Το 2024 υπήρξε σαφής αύξηση των εκδόσεων μετοχών στην Ελλάδα, συμπεριλαμβανομένης της πρώτης μεγάλης IPO μετά από πολλά χρόνια, της συνέχισης των επιτυχημένων αποεπενδύσεων στον τραπεζικό τομέα και ορισμένων άλλων προσφορών.

Η δημόσια εγγραφή του Ελ. Βενιζέλος (η έκδοση του ΔΑΑ για IPO ύψους 785 εκ. ευρώ, η 4η μεγαλύτερη έκδοση στην ιστορία του Χ.Α. με υπερκάλυψη κατά 12 φορές) και τα δύο placement σε Πειραιώς και Εθνική, βρέθηκαν στο επίκεντρο.

Το αξιοσημείωτο μάλιστα είναι ότι για τα δύο placement των τραπεζών υπήρξε προσφορά άνω των 20 δισ. ευρώ, για να διατεθούν τελικά τα 2 δισ. εξ αυτών. Συνολικά η αγορά άντλησε από τις πιο πάνω προσφορές που ξεπέρασαν τα 30 δισ. περί τα 3,3 δισ. ευρώ.

Το 2025

Το 2025 υπήρξε μια χρονιά ορόσημο για το Χρηματιστήριο Αθηνών, με εξαιρετικές οικονομικές επιδόσεις, ισχυρή δυναμική της αγοράς. Ένας επώδυνος χρηματιστηριακός κύκλος έκλεισε το 2025 για τη χρηματιστηριακή αγορά επιστρέφοντας στα προ κρίσης επίπεδα του 2010, κλείνοντας κοντά σε υψηλά 16 ετών. Τα κέρδη υποστηρίχθηκαν από την ισχυρή οικονομική ανάπτυξη, τη δημοσιονομική σταθερότητα και την αυξανόμενη εμπιστοσύνη των επενδυτών, κατατάσσοντας την Ελλάδα μεταξύ των αγορών μετοχών με τις καλύτερες επιδόσεις στον κόσμο το 2025.

Το χρηματιστηριακό γεγονός της χρονιάς ήταν η απόκτηση του πλειοψηφικού ελέγχου της ΕΧΑΕ από το Euronext.

Το μέγεθος της ανόδου του Γενικού Δείκτη Τιμών κατά 44,30% το 2025 είναι το μεγαλύτερο από το 1998 (+102,2%)

Το ελληνικό χρηματιστήριο βρέθηκε στην έκτη θέση της παγκόσμιας κατάταξης των χρηματιστηριακών αγορών, μετά τα χρηματιστήρια της Σεούλ, του Τελ Αβίβ, του Βιετνάμ, της Μαδρίτης και της Βιέννης.

Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς έπιασε τα επίπεδα που είχε να "δει" από τον Σεπτέμβριο του 2008. Η συνολική κεφαλαιοποίηση αυξήθηκε το 2025 κατά 43,108 δις. ευρώ και διαμορφώθηκε στα 146,253 δισ. ευρώ.

Η μέση ημερήσια συναλλακτική δραστηριότητα εκτοξεύθηκε σε επίπεδα του 2009. Η Μέση Ημερήσια Αξία Συναλλαγών ξεπέρασε τα 200 εκατ. ευρώ για πρώτη φορά από το 2009, φτάνοντας τα 210 εκατ. ευρώ το 2025

ΕΤΗΣΙΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΤΟΥ ΓΕΝΙΚΟΥ ΔΕΙΚΤΗ

2025 +44,30%

2024 +13,65%

2023 +39,08%

2022 +4,08%

2021 +10,43%

2020 -11,75%

2019 +49,47%

2018 -24,74%

2017 +24,66%

2016 +1,95%

2015 -23,58%

2014 -28,94%

2013 +28,06%

2012 +33,43%

2011 -51,88%

2010 -35,62%

2009 +22,93%

2007 +17,86%

2006 + 19,93%

2004 +31,5%

2003 +23,10%

2002 +29,5%

2001 -32,5%

2000 -23,5%

1999 -38,8%

1998 +102,2%

1997 +85.1%

1996 +58,5%

1995 +2,1%

Η εικόνα αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία επειδή συμπίπτει με τη σταδιακή ολοκλήρωση του κύκλου του Ταμείου Ανάκαμψης, το οποίο αποτέλεσε σημαντικό τροφοδότη έργων ψηφιακού μετασχηματισμού τα προηγούμενα χρόνια. Παρά τις ανησυχίες για το τι θα ακολουθήσει μετά τη λήξη αυτής της χρηματοδοτικής ώθησης, οι επενδυτές φαίνεται να προεξοφλούν ότι οι ισχυρότερες ελληνικές εταιρείες του κλάδου έχουν πλέον δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για μια νέα φάση ανάπτυξης.

Καθοριστικό ρόλο έχουν παίξει οι εξαγορές και οι συγχωνεύσεις, που επέτρεψαν σε αρκετές εισηγμένες να αποκτήσουν μεγαλύτερη κλίμακα, να ενισχύσουν τα περιθώρια κερδοφορίας τους και να διευρύνουν την παρουσία τους εκτός Ελλάδας. Η αγορά βλέπει πλέον τις εταιρείες πληροφορικής όχι μόνο ως αναδόχους δημόσιων και ιδιωτικών ψηφιακών έργων, αλλά ως ομίλους με δυνατότητα διεθνούς επέκτασης και συμμετοχής σε νέους τομείς.

Οι εξαγορές αλλάζουν το τοπίο

Η κινητικότητα των τελευταίων ετών έχει δημιουργήσει έναν πιο συγκεντρωμένο και ώριμο κλάδο. Μέσα από συνεχόμενα deals, οι ελληνικές εταιρείες τεχνολογίας έχουν αποκτήσει μεγαλύτερη πρόσβαση σε πελάτες, προϊόντα και αγορές, ενώ παράλληλα έχουν ενισχύσει την ικανότητά τους να διεκδικούν μεγαλύτερα και πιο σύνθετα έργα.

Οι εξελίξεις αυτές τροφοδοτούν προσδοκίες ότι θα ακολουθήσει ένας νέος γύρος εταιρικών ανακατατάξεων και συμφωνιών, ιδίως σε εξειδικευμένες δραστηριότητες αλλά και σε νέες κατευθύνσεις, όπως η αμυντική βιομηχανία και οι τεχνολογικές εφαρμογές υψηλής προστιθέμενης αξίας.

Σημαντική ώθηση προσφέρει και το διεθνές περιβάλλον. Τα ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα μεγάλων τεχνολογικών ομίλων στις ΗΠΑ έχουν περιορίσει, τουλάχιστον προσωρινά, τις ανησυχίες για τις υψηλές αποτιμήσεις και για το μέγεθος των επενδύσεων στην Τεχνητή Νοημοσύνη.

Η διεθνής επενδυτική διάθεση προς τον τεχνολογικό κλάδο λειτουργεί έτσι υποστηρικτικά και για τις ελληνικές εισηγμένες, οι οποίες εξακολουθούν σε μεγάλο βαθμό να συνδυάζουν υψηλούς ρυθμούς αύξησης εσόδων με χαμηλή ή ακόμη και μηδενική μόχλευση.

Space Hellas, Real Consulting και Profile στην πρώτη γραμμή

Την πιο εντυπωσιακή χρηματιστηριακή κίνηση του τελευταίου 30ημέρου έχει πραγματοποιήσει η Space Hellas, με άνοδο περίπου 24,5%. Η μετοχή έχει ξεφύγει από μια μακρά περίοδο στασιμότητας και η αποτίμηση έχει επιστρέψει στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας τριετίας.

Ισχυρή είναι και η εικόνα της Real Consulting, η οποία έχει ενισχυθεί κατά 13,6% σε έναν μήνα. Το ενδιαφέρον γύρω από τη μετοχή ενισχύεται από την παρουσία ισχυρών επιχειρηματικών ονομάτων στο μετοχολόγιο, μεταξύ των οποίων οικογένειες Βαρδινογιάννη, Μαρινάκη και Κόκκαλη, αλλά και από τα σενάρια για νέες εταιρικές συμπράξεις.

Η Profile ακολουθεί με άνοδο 11,6%, σε μια περίοδο κατά την οποία η εταιρεία συνεχίζει να διευρύνει τη διεθνή της παρουσία. Η μετοχή κινείται κοντά στην περιοχή των 10 ευρώ, με την αγορά να παρακολουθεί αν θα μπορέσει να διασπάσει αυτό το επίπεδο και να κινηθεί σε ακόμη υψηλότερες αποτιμήσεις.

Η γεωγραφική επέκταση της Profile αποτελεί έναν από τους βασικούς παράγοντες που στηρίζουν τη χρηματιστηριακή της εικόνα, καθώς το μοντέλο ανάπτυξης βασίζεται πλέον σε όλο και μεγαλύτερο βαθμό στις αγορές του εξωτερικού.

Οι υπόλοιποι πρωταγωνιστές του κλάδου

Θετική εικόνα εμφανίζουν και αρκετές ακόμη εταιρείες. Η Qualco καταγράφει άνοδο περίπου 9,3% στο τελευταίο 30ήμερο, ενώ η Logismos ενισχύεται κατά 8,7%.

Η QnR ακολουθεί με κέρδη 3,5%, η ΙΛΥΔΑ με 2,1% και η Performance Technologies με 1,2%. Οι επιδόσεις αυτές μπορεί να είναι χαμηλότερες σε σχέση με τις κορυφαίες του κλάδου, αλλά επιβεβαιώνουν ότι το ενδιαφέρον δεν περιορίζεται σε μία ή δύο μετοχές.

Αντίθετα, η CPI εμφανίζει απώλειες περίπου 2,7%, αποτελώντας μία από τις ελάχιστες εξαιρέσεις στη γενικότερα θετική εικόνα του κλάδου.

Η Austriacard κινείται ουσιαστικά εκτός αυτής της σύγκρισης, καθώς βρίσκεται σε διαφορετική εταιρική φάση μετά τη δημόσια πρόταση που έχει υποβάλει η ιαπωνική DNP στα 10 ευρώ ανά μετοχή και η οποία ολοκληρώνεται στις 21 Αυγούστου.

Το στοίχημα μετά το Ταμείο Ανάκαμψης

Το μεγαλύτερο ερώτημα για την επόμενη ημέρα είναι κατά πόσο οι εταιρείες τεχνολογίας θα μπορέσουν να διατηρήσουν τους υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης και μετά την ολοκλήρωση του Ταμείου Ανάκαμψης.

Η χρηματιστηριακή εικόνα δείχνει ότι οι επενδυτές ποντάρουν περισσότερο στη διεθνοποίηση, στις εξαγορές, στις συνέργειες και στη διεύρυνση των δραστηριοτήτων παρά αποκλειστικά στη συνέχιση των δημόσιων έργων ψηφιοποίησης.

Η ισχυρή κεφαλαιακή θέση πολλών εταιρειών αποτελεί επιπλέον πλεονέκτημα, καθώς προσφέρει δυνατότητα χρηματοδότησης νέων συμφωνιών χωρίς υπερβολική αύξηση του δανεισμού.

Έτσι, ο ελληνικός κλάδος πληροφορικής βρίσκεται μπροστά σε μια νέα φάση. Η πρώτη περίοδος ανάπτυξης στηρίχθηκε σε μεγάλο βαθμό στην ψηφιοποίηση της οικονομίας και στους ευρωπαϊκούς πόρους. Η επόμενη θα κριθεί περισσότερο από την ικανότητα των εταιρειών να μεγαλώσουν μέσω deals, να εξάγουν τεχνογνωσία και να διεκδικήσουν νέες αγορές.

Το τελευταίο χρηματιστηριακό ράλι δείχνει ότι η αγορά θεωρεί αυτό το σενάριο πιθανό. Και όσο παραμένουν ισχυρά τα θεμελιώδη μεγέθη και ζωντανές οι προσδοκίες για νέες συμφωνίες, ο κλάδος της τεχνολογίας έχει τις προϋποθέσεις να παραμείνει ένας από τους πιο δυναμικούς στο ταμπλό.

Η αναβάθμιση θα τεθεί σε εφαρμογή στις 21 Σεπτεμβρίου 2026, σηματοδοτώντας την επιστροφή του Χρηματιστηρίου Αθηνών στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών για πρώτη φορά μετά τις διαδοχικές υποβαθμίσεις που ακολούθησαν την ελληνική οικονομική κρίση.

Η απόφαση αποτελεί σημαντικό ορόσημο για την εγχώρια κεφαλαιαγορά, καθώς δεν περιορίζεται στις μεγαλύτερες εισηγμένες. Συνολικά 62 ελληνικές μετοχές αποκτούν θέση στους δείκτες Developed Europe των κατηγοριών Mid Cap, Small Cap και Micro Cap, αποκτώντας άμεση πρόσβαση σε μια σημαντικά ευρύτερη διεθνή επενδυτική βάση.

Η εξέλιξη αναμένεται να αυξήσει τη διεθνή προβολή των ελληνικών εταιρειών και να δημιουργήσει νέες επενδυτικές ροές από θεσμικά χαρτοφυλάκια και παθητικά κεφάλαια που παρακολουθούν τους δείκτες της FTSE Russell. Την ίδια στιγμή, όμως, η Ελλάδα θα πρέπει πλέον να ανταγωνιστεί για κεφάλαια πολύ μεγαλύτερες και βαθύτερες ευρωπαϊκές αγορές.

Οι δέκα ελληνικές μετοχές στον Mid Cap

Στον δείκτη FTSE Developed Europe Mid Cap εντάσσονται δέκα από τις μεγαλύτερες εισηγμένες του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Πρόκειται για τις Allwyn, Alpha Bank, Cenergy Holdings, Eurobank, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΟΤΕ, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς, ΔΕΗ και Viohalco.

Η σύνθεση αναδεικνύει τον κυρίαρχο ρόλο των τραπεζών, της ενέργειας, των υποδομών και της βιομηχανίας στην ελληνική κεφαλαιαγορά. Οι συγκεκριμένοι τίτλοι θα αποτελέσουν την κύρια «βιτρίνα» της χώρας στους δείκτες των ανεπτυγμένων αγορών, ενώ εντάσσονται παράλληλα και στον ευρύτερο FTSE All-World.

Η παρουσία τους στον Mid Cap έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς διευρύνει τη δυνητική επενδυτική τους βάση και αυξάνει την έκθεσή τους σε διεθνή κεφάλαια που επενδύουν αποκλειστικά ή κατά κύριο λόγο στις αναπτυγμένες αγορές.

Οι 22 εταιρείες του Small Cap

Ιδιαίτερα ισχυρή είναι η ελληνική παρουσία στον FTSE Developed Europe Small Cap, όπου εντάσσονται 22 εισηγμένες εταιρείες.

Στον δείκτη περνούν οι Aegean Airlines, Aktor Group, Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών, ΕΥΔΑΠ, Autohellas, AVAX, Bally’s Intralot, Τράπεζα Κύπρου, CrediaBank, Ελλάκτωρ, ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ, Euronext Athens, HELLENiQ ENERGY, ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, Jumbo, Lamda Development, Motor Oil, Optima bank, ΟΛΠ, Quest Συμμετοχών, Σαράντης και Titan Cement.

Η συγκεκριμένη κατηγορία παρουσιάζει έντονη κλαδική διασπορά, καθώς περιλαμβάνει εταιρείες από τις αερομεταφορές, τις κατασκευές, την ενέργεια, τις τράπεζες, το λιανεμπόριο, τα ακίνητα, τις υποδομές και τη βιομηχανία.

Μαζί με τις δέκα μετοχές του Mid Cap, οι συγκεκριμένες εταιρείες διαμορφώνουν μια ομάδα 32 ελληνικών τίτλων στον δείκτη FTSE All-Cap.

«Γέφυρα» με τους ξένους επενδυτές για 30 Micro Caps

Η αναταξινόμηση φτάνει έως τη μικρότερη κεφαλαιοποίηση του Χρηματιστηρίου Αθηνών, καθώς στον FTSE Developed Europe Micro Cap εντάσσονται 30 ελληνικές εταιρείες.

Πρόκειται για τις Alter Ego Media, Alumil, Austriacard Holdings, Τράπεζα της Ελλάδος, BriQ Properties, Μοτοδυναμική, Dimand, ΕΚΤΕΡ, Ευρώπη Holdings, Fais Συμμετοχών, Fourlis Συμμετοχών, Ideal Holdings, ΙΛΥΔΑ, Interlife, Intracom Holdings, Κρι Κρι, Lavipharm, Mevaco, Noval Property, Orilina Properties, Παπουτσάνης, Performance Technologies, Premia Properties, Profile Systems, Qualco Group, Real Consulting, Τεχνική Ολυμπιακή, ΟΛΘ, Πλαστικά Θράκης και Trade Estates.

Η ένταξή τους θεωρείται ιδιαίτερα σημαντική για τη μικρότερη κεφαλαιοποίηση, καθώς δημιουργεί μια νέα «γέφυρα» με θεσμικούς επενδυτές του εξωτερικού. Για αρκετές από αυτές τις εταιρείες, η είσοδος στους διεθνείς δείκτες μπορεί να ενισχύσει την αναγνωρισιμότητα, την εμπορευσιμότητα και τη συστηματική κάλυψη από αναλυτές και επενδυτικά χαρτοφυλάκια.

Παράλληλα, η εξέλιξη αυξάνει τις απαιτήσεις για μεγαλύτερη διασπορά μετοχών, υψηλότερη συναλλακτική δραστηριότητα, συνέπεια στην ενημέρωση της αγοράς και περαιτέρω βελτίωση της εταιρικής διακυβέρνησης.

Συνολικά 62 ελληνικές μετοχές στον Total-Cap

Η νέα θέση της Ελλάδας αποτυπώνεται πληρέστερα στον FTSE Total-Cap, ο οποίος θα περιλαμβάνει το σύνολο των ελληνικών εταιρειών που εντάσσονται στις τρεις κατηγορίες κεφαλαιοποίησης.

Έτσι, η ελληνική παρουσία διαμορφώνεται σε δέκα μετοχές στον Mid Cap, 22 στον Small Cap και 30 στον Micro Cap, δηλαδή συνολικά 62 εισηγμένες.

Η διεύρυνση είναι πρωτοφανής για τα δεδομένα του Χρηματιστηρίου Αθηνών και καλύπτει σχεδόν ολόκληρο το παραγωγικό φάσμα της οικονομίας: τράπεζες, ενέργεια, τηλεπικοινωνίες, βιομηχανία, κατασκευές, μεταφορές, τουρισμό, ακίνητα, πληροφορική, λιανεμπόριο και χρηματοοικονομικές υπηρεσίες.

Οι ευκαιρίες και η νέα πραγματικότητα

Η επιστροφή στις Αναπτυγμένες Αγορές αποτελεί ψήφο εμπιστοσύνης προς τη θεσμική και λειτουργική ωρίμανση της ελληνικής κεφαλαιαγοράς. Μπορεί να ενισχύσει το ενδιαφέρον διεθνών επενδυτών, να βελτιώσει τη ρευστότητα επιλεγμένων τίτλων και να αυξήσει τις πιθανότητες νέων εισροών από κεφάλαια που ακολουθούν παθητικά τους δείκτες.

Η αναβάθμιση, ωστόσο, δεν συνεπάγεται αυτομάτως μόνο εισροές. Η αποχώρηση της Ελλάδας από τους δείκτες των Αναδυόμενων Αγορών μπορεί να προκαλέσει πωλήσεις από funds που επενδύουν αποκλειστικά στη συγκεκριμένη κατηγορία. Παράλληλα, η στάθμιση της ελληνικής αγοράς στο πολύ μεγαλύτερο σύμπαν των Developed Markets θα είναι περιορισμένη.

Το κρίσιμο στοίχημα, επομένως, είναι οι δυνητικές εισροές από τα χαρτοφυλάκια των ανεπτυγμένων αγορών να υπερκαλύψουν τις εκροές από τα αναδυόμενα funds. Στο επίκεντρο θα βρεθούν κυρίως οι δέκα μετοχές του Mid Cap, χωρίς να αποκλείονται σημαντικές ανακατατάξεις και στη μικρότερη κεφαλαιοποίηση.

Κρίσιμη ημερομηνία η 7η Σεπτεμβρίου

Η FTSE Russell διευκρινίζει ότι η σύνθεση της αναθεώρησης μπορεί να τροποποιηθεί έως το κλείσιμο της Παρασκευής 4 Σεπτεμβρίου 2026. Από τη Δευτέρα 7 Σεπτεμβρίου, οι αλλαγές θα θεωρούνται οριστικές και οποιαδήποτε μεταβολή θα εξετάζεται μόνο σε εξαιρετικές περιπτώσεις.

Η αγορά εισέρχεται έτσι στην τελική ευθεία για την εφαρμογή της αναταξινόμησης στις 21 Σεπτεμβρίου, με τις κινήσεις των θεσμικών επενδυτών, τις δημοπρασίες αναδιάρθρωσης και τις συναλλαγές στις μετοχές που επηρεάζονται να βρίσκονται στο επίκεντρο.

Για το Χρηματιστήριο Αθηνών ανοίγει μια νέα περίοδος: η επιστροφή στην επενδυτική «ελίτ» αναβαθμίζει τη διεθνή του θέση, αλλά παράλληλα το φέρνει αντιμέτωπο με υψηλότερες απαιτήσεις και πολύ ισχυρότερο ανταγωνισμό για τα διεθνή κεφάλαια.

Οι 2.600 μονάδες βρέθηκαν στο επίκεντρο καθ’ όλη τη διάρκεια των συναλλαγών, με τον Γενικό Δείκτη να επιχειρεί επανειλημμένα να διατηρήσει το συγκεκριμένο τεχνικό και ψυχολογικό επίπεδο. Οι αγοραστικές άμυνες, ωστόσο, δεν αποδείχθηκαν αρκετές, με αποτέλεσμα η αγορά να κλείσει χαμηλότερα και να απομακρυνθεί από τις πρόσφατες κορυφές.

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 2.593,57 μονάδες με απώλειες 0,90%, έχοντας κινηθεί ενδοσυνεδριακά μεταξύ των 2.585,69 μονάδων (-1,20%) και των 2.608,50 μονάδων (-0,33%).

Η συναλλακτική δραστηριότητα παρέμεινε αυξημένη, με τον τζίρο στα 244,6 εκατ. ευρώ και τον όγκο στα 36,1 εκατ. τεμάχια. Μέσω προσυμφωνημένων πράξεων άλλαξαν χέρια 5,7 εκατ. τεμάχια συνολικής αξίας 29,8 εκατ. ευρώ.

Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης έκλεισε με πτώση 1,03% στις 6.619,55 μονάδες, ενώ ο Mid Cap ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση στις 3.097,31 μονάδες με -0,48%. Ακόμη μεγαλύτερες ήταν οι πιέσεις στις τράπεζες, με τον κλαδικό δείκτη να χάνει 1,57% και να κλείνει στις 3.022,84 μονάδες.

Δεύτερη ημέρα πιέσεων στις τράπεζες

Οι τραπεζικές μετοχές βρέθηκαν για ακόμη μία συνεδρίαση στο επίκεντρο των ρευστοποιήσεων, επιβεβαιώνοντας τη διάθεση των επενδυτών να κατοχυρώσουν μέρος των ισχυρών κερδών που έχει καταγράψει ο κλάδος.

Τις μεγαλύτερες απώλειες εμφάνισε η Τράπεζα Κύπρου, η οποία έκλεισε στα 10,44 ευρώ με -3,69%, ενώ ακολούθησε η Alpha Bank στα 4,408 ευρώ με πτώση 2,74%. Η Eurobank υποχώρησε κατά 1,90% στα 4,44 ευρώ, ενώ η Πειραιώς έχασε 1,29% και έκλεισε στα 9,95 ευρώ, υποχωρώντας κάτω από το όριο των 10 ευρώ.

Η Εθνική Τράπεζα έκλεισε στα 16,33 ευρώ με -0,58%, η Optima Bank στα 11,23 ευρώ με -0,44% και η CrediaBank στα 0,946 ευρώ με -0,42%. Στον αντίποδα, η Τράπεζα της Ελλάδος ενισχύθηκε κατά 0,34% στα 14,95 ευρώ.

Η μεγάλη πρωταγωνίστρια της συνεδρίασης ήταν η Motor Oil, η οποία όχι μόνο αντιστάθηκε στις γενικευμένες πιέσεις αλλά συνέχισε την ανοδική της πορεία, καταγράφοντας νέο ιστορικό υψηλό. Η μετοχή έκλεισε στα 58,60 ευρώ με άνοδο 2,99%, εν όψει και της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων εξαμήνου στις 25 Αυγούστου.

Θετικό αντίβαρο στην πτώση αποτέλεσαν επίσης η HELLENiQ ENERGY με +1,00% στα 15,15 ευρώ και η ΔΕΗ με +0,82% στα 22,08 ευρώ. Η ΕΥΔΑΠ ενισχύθηκε κατά 0,51% στα 11,84 ευρώ, η Viohalco κατά 0,46% στα 17,38 ευρώ και ο ΟΤΕ κατά 0,15% στα 19,83 ευρώ.

Στην αντίθετη κατεύθυνση, η Coca-Cola HBC υποχώρησε 1,87% στα 52,50 ευρώ, η Jumbo έχασε 1,51% στα 26,10 ευρώ και η Allwyn έκλεισε στα 13,98 ευρώ με -1,38%.

Πτωτικά κινήθηκε και η Metlen, με -1,32% στα 47,84 ευρώ, ενώ η Aktor υποχώρησε 1,18% στα 10,06 ευρώ. Η Titan Cement International έκλεισε στα 50,35 ευρώ με -0,89% και η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 43,64 ευρώ με -0,32%. Εκτός FTSE 25, η MIG έκλεισε στα 3,785 ευρώ με οριακές απώλειες 0,13%.

Η σημερινή συνεδρίαση επιβεβαίωσε ότι το profit taking παραμένει επικεντρωμένο κυρίως στις τράπεζες και σε μετοχές που έχουν προηγηθεί στο φετινό ράλι, χωρίς όμως να έχει εξαφανιστεί η διάθεση για επιλεκτικές τοποθετήσεις. Η Motor Oil με +2,99% και νέο ιστορικό υψηλό στα 58,60 ευρώ αποτέλεσε το ισχυρότερο παράδειγμα, με HELLENiQ ENERGY και ΔΕΗ να λειτουργούν επίσης ως αναχώματα στην πτώση.

Μετά την απώλεια των 2.600 μονάδων, το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στη δυνατότητα του Γενικού Δείκτη να ανακτήσει γρήγορα το συγκεκριμένο επίπεδο. Η συμπεριφορά των τραπεζών θα παραμείνει καθοριστική, καθώς ο κλάδος εξακολουθεί να διαθέτει αυξημένη βαρύτητα στη διαμόρφωση της κατεύθυνσης της αγοράς

Η συνεδρίαση της Τετάρτης ξεκίνησε με τους πωλητές να έχουν το πάνω χέρι, συνεχίζοντας τη διόρθωση που είχε καταγραφεί ήδη από την προηγούμενη ημέρα.

Ο Γενικός Δείκτης πέρασε σχετικά γρήγορα κάτω από τις 2.600 μονάδες, μια περιοχή που είχε λειτουργήσει ως σημαντική βραχυπρόθεσμη στήριξη της αγοράς.

Σε πρωινό στιγμιότυπο, ο δείκτης υποχωρούσε κατά 1,04% στις 2.589,79 μονάδες, έχοντας καταγράψει χαμηλό ημέρας στις 2.589,39 και υψηλό στις 2.608,50 μονάδες.

Γιατί οι 2.600 μονάδες έχουν σημασία

Η υποχώρηση κάτω από το συγκεκριμένο επίπεδο αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς το Χρηματιστήριο είχε καταφέρει να κλείσει πάνω από τις 2.600 μονάδες σε όλες τις προηγούμενες συνεδριάσεις του Αυγούστου.

Στις 3 Αυγούστου, μάλιστα, ο Γενικός Δείκτης είχε διασπάσει ανοδικά τη συγκεκριμένη ζώνη, κλείνοντας στις 2.611,77 μονάδες και καταγράφοντας τότε νέα υψηλά 17 ετών.

Η σημερινή επιστροφή χαμηλότερα επαναφέρει στο προσκήνιο το ερώτημα εάν πρόκειται για μια περιορισμένη κατοχύρωση κερδών ή εάν η αγορά εισέρχεται σε βαθύτερη διορθωτική φάση.

Οι τράπεζες στο επίκεντρο

Το μεγαλύτερο βάρος στη συνεδρίαση προέρχεται από τον τραπεζικό κλάδο.

Ο τραπεζικός δείκτης βρέθηκε με απώλειες άνω του 1% στο πρώτο μέρος των συναλλαγών, ενώ σχεδόν ολόκληρος ο FTSE Large Cap κινήθηκε σε αρνητικό έδαφος.

Οι τραπεζικές μετοχές είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες στη σημερινή αλλαγή του επενδυτικού κλίματος, καθώς έχουν προηγηθεί σημαντικά κέρδη και οι επενδυτές βρίσκουν αφορμή για κατοχύρωση μέρους των αποδόσεων.

Παράλληλα, το αυξημένο κόστος χρήματος και η άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων επιβαρύνουν συνολικά το κλίμα στον χρηματοπιστωτικό κλάδο.

Το διεθνές «κοκτέιλ» που πιέζει την Αθήνα

Η πτώση στο Χρηματιστήριο Αθηνών δεν αποτελεί αποκλειστικά εγχώριο φαινόμενο.

Οι διεθνείς αγορές έχουν εισέλθει σε περίοδο αυξημένης νευρικότητας, με τρεις παράγοντες να βρίσκονται στο επίκεντρο: τεχνολογία, πετρέλαιο και ομόλογα.

Στη Wall Street, οι τεχνολογικές μετοχές και ιδιαίτερα οι εταιρείες ημιαγωγών δέχθηκαν ισχυρές πιέσεις, καθώς επανέρχονται οι προβληματισμοί για τις υψηλές αποτιμήσεις και το τεράστιο κόστος των επενδύσεων στην Τεχνητή Νοημοσύνη.

Ταυτόχρονα, οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων αμερικανικών κρατικών ομολόγων παραμένουν κοντά σε πολυετή υψηλά.

Πετρέλαιο πάνω από τα 92 δολάρια

Ένας ακόμη παράγοντας που προβληματίζει τους επενδυτές είναι η ενεργειακή αγορά.

Το Brent κινείται πάνω από τα 92 δολάρια το βαρέλι, καθώς η ένταση στη Μέση Ανατολή παραμένει χωρίς ουσιαστική αποκλιμάκωση.

Η άνοδος του πετρελαίου μπορεί να μεταφραστεί σε νέες πληθωριστικές πιέσεις, δημιουργώντας μεγαλύτερο προβληματισμό για την πορεία των επιτοκίων.

Για τις αγορές, ο συνδυασμός ακριβότερης ενέργειας και υψηλών αποδόσεων στα ομόλογα αποτελεί αρνητικό σενάριο, καθώς αυξάνει το κόστος χρηματοδότησης επιχειρήσεων και κρατών.

Χωρίς πρόοδο στο μέτωπο ΗΠΑ–Ιράν

Η γεωπολιτική αβεβαιότητα παραμένει επίσης υψηλή.

Ο Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε ότι δεν βρίσκονται σε εξέλιξη ούτε έχουν προγραμματιστεί συνομιλίες ή διαπραγματεύσεις με το Ιράν, ενώ η Τεχεράνη εξακολουθεί να συνδέει το πλήρες άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ με σειρά απαιτήσεων προς την Ουάσιγκτον.

Η αγορά παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις, καθώς οποιαδήποτε νέα κλιμάκωση θα μπορούσε να επηρεάσει άμεσα την προσφορά πετρελαίου και να προκαλέσει νέο κύμα μεταβλητότητας.

Κατοχύρωση κερδών στα blue chips

Οι πωλήσεις δεν περιορίζονται στις τράπεζες.

Κινήσεις κατοχύρωσης κερδών εμφανίζονται και σε μεγάλο μέρος των μη τραπεζικών τίτλων υψηλής κεφαλαιοποίησης, με περιορισμένες εξαιρέσεις.

Η συμπεριφορά αυτή δεν προκαλεί έκπληξη μετά την ισχυρή πορεία που έχει προηγηθεί στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Η αγορά βρίσκεται σε επίπεδα σημαντικά υψηλότερα σε σχέση με την αρχή του έτους και αρκετοί επενδυτές διαθέτουν σημαντικά λογιστικά κέρδη, γεγονός που αυξάνει την πιθανότητα ρευστοποιήσεων όταν το διεθνές κλίμα επιδεινώνεται.

Η Fed στο επίκεντρο

Το επόμενο σημαντικό τεστ έρχεται από τις Ηνωμένες Πολιτείες.

Οι επενδυτές περιμένουν τα πρακτικά της Federal Reserve, αναζητώντας ενδείξεις για την κατεύθυνση της αμερικανικής νομισματικής πολιτικής.

Το βασικό ερώτημα είναι κατά πόσο η Fed θεωρεί ότι οι πληθωριστικοί κίνδυνοι παραμένουν αρκετά ισχυροί ώστε να δικαιολογούν υψηλά επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Η απάντηση έχει άμεση σημασία και για τις ευρωπαϊκές αγορές, καθώς οι αμερικανικές αποδόσεις επηρεάζουν το κόστος χρήματος και τις αποτιμήσεις παγκοσμίως.

Η «μάχη» μεταφέρεται στις 2.600 μονάδες

Για το Χρηματιστήριο Αθηνών, το μεγάλο ερώτημα της συνεδρίασης είναι πλέον εάν ο Γενικός Δείκτης θα καταφέρει να ανακτήσει τις 2.600 μονάδες ή εάν η διάσπασή τους θα επιβεβαιωθεί στο κλείσιμο.

Η συμπεριφορά των τραπεζικών μετοχών θα είναι καθοριστική.

Εφόσον οι τραπεζικές απώλειες περιοριστούν και εμφανιστούν αγοραστές στα χαμηλότερα επίπεδα, η αγορά μπορεί να επιχειρήσει αντίδραση.

Αντίθετα, μια επιτάχυνση των ρευστοποιήσεων θα ενισχύσει την εικόνα βραχυπρόθεσμης διόρθωσης και θα μεταφέρει το ενδιαφέρον στις επόμενες τεχνικές στηρίξεις.

Προς το παρόν, πάντως, οι 2.600 μονάδες από στήριξη έχουν μετατραπεί στο βασικό επίπεδο που καλείται να ανακτήσει το Χρηματιστήριο.

Στις 11:00, ο Γενικός Δείκτης διαμορφωνόταν στις 2.613,59 μονάδες, καταγράφοντας πτώση 0,37%, ενώ η αξία των συναλλαγών ανερχόταν στα 11,23 εκατ. ευρώ.

Η συνεδρίαση πραγματοποιείται μετά το θετικό κλείσιμο της Παρασκευής 14 Αυγούστου, όταν ο Γενικός Δείκτης ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση στις 2.623,25 μονάδες με άνοδο 0,38% και τζίρο 231,9 εκατ. ευρώ. Σε επίπεδο έτους, ο δείκτης κατέγραφε μέχρι εκείνο το κλείσιμο άνοδο 23,70%.

Πτώση σε υψηλή και μεσαία κεφαλαιοποίηση

Πτωτική ήταν η εικόνα και στους επιμέρους βασικούς δείκτες.

Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης υποχωρούσε κατά 0,37%, ενώ μεγαλύτερες ήταν οι πιέσεις στη μεσαία κεφαλαιοποίηση, με τον σχετικό δείκτη να σημειώνει απώλειες 0,46%.

Παρά τη γενικότερη υποχώρηση της αγοράς, ορισμένοι τίτλοι της υψηλής κεφαλαιοποίησης κινούνταν κόντρα στο αρνητικό κλίμα.

Τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραφε η Lamda Development με +3,34%, ενώ ακολουθούσαν η ElvalHalcor με +1,37%, ο ΟΤΕ με +0,86% και η Viohalco με +0,79%.

Πιέσεις σε τράπεζες και Coca-Cola HBC

Στον αντίποδα, πιέσεις δέχονταν τραπεζικοί τίτλοι και άλλες μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης.

Η Alpha Bank υποχωρούσε κατά 1,35%, η Coca-Cola HBC κατά 1,10%, ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών κατά 0,94% και η Εθνική Τράπεζα κατά 0,82%.

Στο σύνολο της αγοράς, 41 μετοχές κινούνταν ανοδικά, 38 πτωτικά και 16 παρέμεναν αμετάβλητες.

Τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωναν η Space Hellas με +5,86% και η Lamda Development, ενώ τις ισχυρότερες απώλειες εμφάνιζαν η Νάκας με -7,43% και η Ξυλεμπορία (π) με -6,70%.

Η αγορά παραμένει κοντά στα υψηλά της

Παρά τις σημερινές ήπιες πιέσεις, η εικόνα του Χρηματιστηρίου παραμένει ισχυρή σε μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα.

Στις τελευταίες 52 εβδομάδες ο Γενικός Δείκτης έχει κινηθεί μεταξύ 1.948,59 και 2.644,68 μονάδων, γεγονός που σημαίνει ότι η αγορά εξακολουθεί να βρίσκεται πολύ κοντά στα υψηλά της περιόδου.

Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στο κατά πόσο ο Γενικός Δείκτης θα μπορέσει να διατηρήσει την περιοχή των 2.600 μονάδων και να επανέλθει προς τα πρόσφατα υψηλά, σε μια περίοδο που χαρακτηρίζεται παραδοσιακά από χαμηλότερους όγκους συναλλαγών λόγω Αυγούστου.