Σε καταγραφή της 6ης Νοεμβρίου, η τιμή του Bitcoin διαμορφωνόταν περίπου στα 75.659 δολάρια. Η εικόνα παραμένει ευμετάβλητη, καθώς η αγορά κρυπτονομισμάτων λειτουργεί σε συνεχή βάση, χωρίς το παραδοσιακό ωράριο των χρηματιστηρίων.

Οι μεγάλες διακυμάνσεις των τελευταίων ημερών

Το Bitcoin είχε προηγουμένως επιχειρήσει ανάκαμψη, προσεγγίζοντας την περιοχή των 80.000 δολαρίων. Ωστόσο, η ένταση των πωλήσεων και οι μεταβολές στις προσδοκίες των επενδυτών ανέδειξαν εκ νέου τον υψηλό κίνδυνο που χαρακτηρίζει την αγορά.

Οι απότομες διακυμάνσεις δεν αποτελούν ασυνήθιστο φαινόμενο για τα κρυπτονομίσματα. Σε αντίθεση με παραδοσιακά χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία, οι τιμές τους μπορούν να μεταβληθούν σημαντικά ακόμη και μέσα σε λίγες ώρες.

Η υψηλή μεταβλητότητα επηρεάζει ιδιαίτερα όσους χρησιμοποιούν δανεισμό ή προϊόντα μόχλευσης, καθώς ακόμη και μια σχετικά σύντομη πτώση μπορεί να οδηγήσει σε αναγκαστική ρευστοποίηση θέσεων.

Η Wall Street επηρεάζει τα κρυπτονομίσματα

Οι πιέσεις στις αμερικανικές τεχνολογικές μετοχές επηρεάζουν τη συνολική διάθεση των επενδυτών για ανάληψη κινδύνου. Όταν τα χρηματιστήρια καταγράφουν μεγάλες απώλειες, αρκετοί επενδυτές περιορίζουν την έκθεσή τους σε περιουσιακά στοιχεία υψηλής μεταβλητότητας.

Το Bitcoin μπορεί να επηρεαστεί από αυτή τη συμπεριφορά, ιδιαίτερα όταν μεγάλα επενδυτικά χαρτοφυλάκια προχωρούν σε γενικευμένη μείωση θέσεων.

Ωστόσο, η συσχέτιση του Bitcoin με τις τεχνολογικές μετοχές δεν είναι σταθερή. Μεταβάλλεται ανάλογα με τις συνθήκες ρευστότητας, τις προσδοκίες και τη σύνθεση των επενδυτών.

Ο ρόλος των αμερικανικών εκλογών

Οι πολιτικές εξελίξεις στις Ηνωμένες Πολιτείες αποτελούν πρόσθετη πηγή αβεβαιότητας. Οι επενδυτές αξιολογούν τις πιθανές επιπτώσεις των ενδιάμεσων εκλογών στη δημοσιονομική πολιτική, στη ρύθμιση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και στη λειτουργία των χρηματοπιστωτικών αγορών.

Οι προσδοκίες για αλλαγές στο κανονιστικό πλαίσιο μπορούν να επηρεάσουν τη ζήτηση, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι κάθε πολιτική εξέλιξη έχει άμεση και μετρήσιμη επίδραση στην τιμή.

Η αγορά αναζητεί μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με την εποπτεία των ανταλλακτηρίων, τη λειτουργία των επενδυτικών προϊόντων και την προστασία των επενδυτών.

Τα ETF και οι θεσμικοί επενδυτές

Η ανάπτυξη επενδυτικών προϊόντων που προσφέρουν έκθεση στο Bitcoin έχει ενισχύσει τη σύνδεση της αγοράς κρυπτονομισμάτων με το παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Οι εισροές κεφαλαίων σε τέτοια προϊόντα μπορούν να αυξήσουν τη ζήτηση, ενώ οι εκροές μπορούν να ενισχύσουν τις πιέσεις. Η επίδραση εξαρτάται από το μέγεθος των συναλλαγών και τη συνολική ρευστότητα.

Η θεσμική συμμετοχή δεν εξαλείφει τη μεταβλητότητα. Αντίθετα, σε περιόδους γενικευμένης αναταραχής, οι επενδυτές ενδέχεται να ρευστοποιούν ταυτόχρονα διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.

Bitcoin και χρυσός: Δύο διαφορετικές αγορές

Η σύγκριση με τον χρυσό αποκτά ιδιαίτερο ενδιαφέρον, καθώς το πολύτιμο μέταλλο οδεύει προς εβδομαδιαία άνοδο περίπου 5%, ενώ το Bitcoin αντιμετωπίζει σημαντικές πιέσεις.

Παρότι το Bitcoin παρουσιάζεται συχνά ως ψηφιακή εναλλακτική του χρυσού, τα δύο περιουσιακά στοιχεία εμφανίζουν ουσιαστικές διαφορές. Ο χρυσός διαθέτει μακρά ιστορία ως μέσο αποθήκευσης αξίας, ενώ το Bitcoin αποτελεί πολύ νεότερη αγορά, με διαφορετική δομή και μεγαλύτερη ιστορική μεταβλητότητα.

Η περιορισμένη προσφορά Bitcoin δεν συνεπάγεται σταθερή τιμή ή εγγυημένη διατήρηση αγοραστικής δύναμης.

Τι πρέπει να προσέχουν οι επενδυτές

Η διαχείριση κινδύνου αποτελεί βασική προϋπόθεση για οποιαδήποτε έκθεση σε κρυπτονομίσματα. Οι επενδυτές χρειάζεται να αξιολογούν όχι μόνο την πιθανότητα ανόδου αλλά και το ενδεχόμενο σημαντικών απωλειών.

Ιδιαίτερη προσοχή απαιτούν η χρήση μόχλευσης, οι χρεώσεις συναλλαγών, η φύλαξη ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και η επιλογή παρόχων υπηρεσιών.

Η επένδυση σε Bitcoin δεν προσφέρει εγγυημένο εισόδημα και δεν διαθέτει την ίδια προστασία με τις τραπεζικές καταθέσεις. Για τον λόγο αυτό δεν πρέπει να συγχέεται με συμβατικά αποταμιευτικά προϊόντα.

Πού στρέφεται τώρα η προσοχή

Οι επενδυτές παρακολουθούν την περιοχή των 75.000 δολαρίων ως σημείο αναφοράς της πρόσφατης διακύμανσης, ενώ η επιστροφή προς τα 80.000 δολάρια θα αποτελούσε ένδειξη ανανεωμένης αγοραστικής ζήτησης. Τα επίπεδα αυτά δεν συνιστούν εγγυημένα τεχνικά όρια ή πρόβλεψη μελλοντικής πορείας.

Καθοριστικό ρόλο θα διαδραματίσουν οι εξελίξεις στη Wall Street, οι προσδοκίες για τα αμερικανικά επιτόκια και η συμπεριφορά των μεγάλων επενδυτικών κεφαλαίων.

Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι το Bitcoin εξακολουθεί να αποτελεί αγορά σημαντικών ευκαιριών αλλά και υψηλού κινδύνου, στην οποία οι βραχυπρόθεσμες μεταβολές μπορούν να ανατρέψουν γρήγορα τις προσδοκίες.

Σύμφωνα με το CoinDesk, η στροφή των μεγάλων εταιρειών προς τα data centers τεχνητής νοημοσύνης δημιουργεί νέα δεδομένα σε έναν κλάδο που τα τελευταία χρόνια κυριαρχείται από μεγάλες βιομηχανικές εγκαταστάσεις. Ωστόσο, το υψηλό κόστος και η επικείμενη μείωση των ανταμοιβών εξόρυξης εξακολουθούν να καθιστούν αβέβαιη την κερδοφορία για τους μικρότερους επενδυτές.

Στα πρώτα χρόνια του Bitcoin, το 2009, η εξόρυξη μπορούσε να πραγματοποιηθεί ακόμη και μέσω ενός συνηθισμένου οικιακού υπολογιστή. Οι χρήστες λάμβαναν Bitcoin ως ανταμοιβή για τη συμμετοχή τους στην επεξεργασία και την επικύρωση συναλλαγών του δικτύου, με ορισμένους από τους πρώτους miners να συγκεντρώνουν χιλιάδες νομίσματα.

Η εμφάνιση εξειδικευμένων μηχανημάτων άλλαξε ριζικά την αγορά, περιορίζοντας σταδιακά τη δυνατότητα συμμετοχής των ιδιωτών.

Γιατί οι μεγάλοι miners στρέφονται στην τεχνητή νοημοσύνη

Η εξόρυξη Bitcoin έχει εξελιχθεί σε ιδιαίτερα απαιτητική βιομηχανική δραστηριότητα, με επιχειρήσεις που λειτουργούν χιλιάδες μηχανήματα σε εξειδικευμένες εγκαταστάσεις, αξιοποιώντας προηγμένα συστήματα ψύξης και συμβάσεις προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας. Ωστόσο, η ραγδαία ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης προσφέρει πλέον μια εναλλακτική πηγή εσόδων.

Μεγάλες εταιρείες εξόρυξης επαναπροσδιορίζουν το επιχειρηματικό τους μοντέλο, επιδιώκοντας να αξιοποιήσουν τις ενεργειακές και τεχνολογικές υποδομές τους για την παροχή υπολογιστικής ισχύος σε εταιρείες τεχνολογίας.

Η ενοικίαση υποδομών για εφαρμογές AI μπορεί να προσφέρει διαφορετικές προοπτικές εσόδων από εκείνες της παραδοσιακής εξόρυξης, της οποίας η κερδοφορία εξαρτάται από την τιμή του Bitcoin, το κόστος ηλεκτρικής ενέργειας και τον ανταγωνισμό μεταξύ των miners.

Η εξέλιξη αυτή έχει δημιουργήσει προσδοκίες ότι η αποχώρηση μεγάλων επιχειρήσεων από την εξόρυξη θα μπορούσε να μειώσει τον ανταγωνισμό, βελτιώνοντας τις αποδόσεις για όσους παραμείνουν στην αγορά. Το αποτέλεσμα, ωστόσο, δεν είναι δεδομένο.

Σύμφωνα με στοιχεία της Hashrate Index που επικαλείται το CoinDesk, η συνολική υπολογιστική ισχύς του δικτύου Bitcoin, γνωστή ως hashrate, βρισκόταν πρόσφατα κοντά στα 1,09 zetahash ανά δευτερόλεπτο, έναντι περίπου 1,13 ZH/s έναν χρόνο νωρίτερα.

Μάλιστα, ο συγκεκριμένος δείκτης είχε ακολουθήσει ανοδική πορεία τους τελευταίους δύο μήνες.

Όπως επισημαίνει ο διευθύνων σύμβουλος της GoMining, Μαρκ Ζάλαν, εάν ο εξοπλισμός μιας εταιρείας που αποχωρεί πωληθεί σε άλλον miner, μπορεί να συνεχίσει να λειτουργεί στο ίδιο δίκτυο και να διεκδικεί τις ίδιες ανταμοιβές.

Η επιστροφή των ιδιωτών στην εξόρυξη Bitcoin

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, εταιρείες όπως οι GoMining, KuMining και Sazmining προσφέρουν στους ιδιώτες τη δυνατότητα συμμετοχής στην εξόρυξη χωρίς να χρειάζεται να αγοράσουν, να εγκαταστήσουν και να συντηρούν οι ίδιοι ολόκληρες υποδομές.

Η συγκεκριμένη προσέγγιση επιτρέπει στους ενδιαφερόμενους να αποκτήσουν πρόσβαση σε επαγγελματικές εγκαταστάσεις, αναλαμβάνοντας όμως το αντίστοιχο οικονομικό κόστος.

Ο Ίβο Γκεοργκίεφ, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας ψηφιακών πορτοφολιών Ambire, ο οποίος εξόρυσσε Bitcoin ήδη από το 2011, όταν ήταν μαθητής, εκτιμά ότι η κερδοφορία παραμένει δύσκολη για τους ιδιώτες και δεν αναμένεται να γίνει ευκολότερη. Ένας πρόσθετος παράγοντας αβεβαιότητας είναι το επόμενο halving του Bitcoin, που αναμένεται το 2028.

Πρόκειται για τον μηχανισμό μέσω του οποίου η ανταμοιβή για την εξόρυξη κάθε νέου μπλοκ μειώνεται κατά 50%. Στην επόμενη διαδικασία, η ανταμοιβή θα περιοριστεί από 3,125 σε 1,5625 Bitcoin ανά μπλοκ.

Η εξέλιξη αυτή ενδέχεται να περιορίσει περαιτέρω τα έσοδα όσων δραστηριοποιούνται στον κλάδο, εφόσον δεν υπάρξουν άλλες μεταβολές που να αντισταθμίσουν τις απώλειες.

Πόσο κοστίζει η εξόρυξη και πότε αποσβένεται η επένδυση

Χαρακτηριστική περίπτωση είναι η Sazmining, εταιρεία που ιδρύθηκε το 2018 και επιχειρεί να καταστήσει την εξόρυξη Bitcoin πιο προσιτή στους ιδιώτες, αξιοποιώντας τεχνολογία που έχει αναπτύξει η Block του Τζακ Ντόρσεϊ.

Η εταιρεία διαθέτει εξειδικευμένες πλακέτες εξόρυξης στην τιμή των 4.187 δολαρίων η καθεμία, με το μηνιαίο κόστος ηλεκτρικής ενέργειας και συντήρησης να ανέρχεται σε 153 δολάρια. Επιπλέον, χρεώνει προμήθεια διαχείρισης ίση με το 15% της αξίας των Bitcoin που παράγονται.

Το ενδιαφέρον είναι ήδη σημαντικό. Όπως αναφέρει ο διευθυντής εσόδων της Sazmining, Νικ Πέρτσι, η εταιρεία έχει δεχθεί σχεδόν 50 παραγγελίες για τον νέο εξοπλισμό, με περίπου τους μισούς αγοραστές να κάνουν τα πρώτα τους βήματα στον χώρο της εξόρυξης. Συνολικά, εξυπηρετεί περίπου 500 πελάτες, οι οποίοι διαθέτουν σχεδόν 4.000 μηχανήματα.

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Sazmining, η εξόρυξη θα μπορούσε να επιτρέψει στους πελάτες της να αποκτήσουν Bitcoin με κόστος τουλάχιστον 20% χαμηλότερο από την αγορά τους μέσω ανταλλακτηρίου, σε ορίζοντα τριών ετών. Ωστόσο, η απόσταση ανάμεσα στις θεωρητικές αποδόσεις και στην πραγματική κερδοφορία παραμένει μεγάλη.

Για παράδειγμα, με ετήσια παραγωγή 0,035 Bitcoin ανά πλακέτα και τιμή του κρυπτονομίσματος στα 83.000 δολάρια, τα ακαθάριστα έσοδα φτάνουν περίπου τα 2.905 δολάρια ετησίως. Από αυτά, όμως, πρέπει να αφαιρεθούν 1.836 δολάρια για ηλεκτρικό ρεύμα και συντήρηση, καθώς και η προμήθεια διαχείρισης 15%. Έτσι, το ποσό που απομένει για την απόσβεση της αρχικής επένδυσης περιορίζεται σε περίπου 633 δολάρια τον χρόνο.

Με αυτά τα δεδομένα, ο επενδυτής θα χρειαζόταν περισσότερα από έξι χρόνια για να ανακτήσει τα 4.187 δολάρια που δαπάνησε για τον εξοπλισμό, ακόμη και αν η τιμή του Bitcoin, η παραγωγή και τα λειτουργικά έξοδα παρέμεναν σταθερά.

Το επόμενο halving, που αναμένεται το 2028 και θα μειώσει στο μισό την ανταμοιβή εξόρυξης, ενδέχεται να καταστήσει την απόσβεση ακόμη δυσκολότερη, αναδεικνύοντας τους οικονομικούς κινδύνους που εξακολουθούν να συνοδεύουν τη δραστηριότητα.

Γιατί τα καθημερινά έσοδα δεν εγγυώνται κέρδη

Οι εταιρείες του κλάδου αναγνωρίζουν ότι η εξόρυξη δεν αποτελεί εγγυημένη πηγή κέρδους. Ο Μαρκ Ζάλαν της GoMining επισημαίνει ότι η τακτική απόκτηση Bitcoin και η πλήρης ανάκτηση του αρχικού κεφαλαίου αποτελούν δύο διαφορετικούς οικονομικούς στόχους.

Αντίστοιχα, η Τζόλι Ντου, γενική διευθύντρια λειτουργιών της KuMining, αναφέρει ότι ένα μηχάνημα S23 XP Hyd θα μπορούσε να αποσβεστεί σε 23 μήνες με δωρεάν ηλεκτρικό ρεύμα ή σε 29 μήνες με κόστος ηλεκτρικής ενέργειας 4 σεντς ανά κιλοβατώρα, χωρίς να συνυπολογίζονται άλλες δαπάνες.

Η βασική πρόκληση για τους ιδιώτες είναι επομένως να αξιολογούν το συνολικό κόστος της επένδυσης και όχι αποκλειστικά τα Bitcoin που μπορούν να αποκτούν καθημερινά.

Η στροφή των μεγάλων επιχειρήσεων προς την τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να αλλάζει τις ισορροπίες στη βιομηχανία εξόρυξης, δεν συνεπάγεται όμως αυτόματα μεγαλύτερη κερδοφορία για τους μικρότερους συμμετέχοντες.

$3,5 δισ. μπήκαν στα Bitcoin ETFs

Η σημαντικότερη εξέλιξη για την αγορά κρυπτονομισμάτων είναι η επιστροφή των κεφαλαίων στα αμερικανικά spot Bitcoin ETFs.

Οι καθαρές εισροές τον Αύγουστο έφτασαν περίπου τα 3,5 δισ. δολάρια, σημειώνοντας την ισχυρότερη μηνιαία επίδοση από τον Ιούλιο του 2025.

Πρόκειται για σημαντική αλλαγή σε σχέση με την εικόνα που είχε διαμορφωθεί νωρίτερα μέσα στο 2026, όταν οι εκροές από τα ETFs είχαν ενισχύσει τις πιέσεις στο μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα.

Η επιστροφή των θεσμικών κεφαλαίων αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα στοιχεία που στήριξαν την ανάκαμψη της τιμής τον Αύγουστο.

Η BlackRock οδηγεί την επιστροφή

Καθοριστικό ρόλο εξακολουθεί να παίζει το iShares Bitcoin Trust (IBIT) της BlackRock, το μεγαλύτερο από τα αμερικανικά spot Bitcoin ETFs.

Στην τελευταία συνεδρίαση του Αυγούστου, τα Bitcoin ETFs κατέγραψαν συνολικά καθαρές εισροές περίπου 216,7 εκατ. δολαρίων, με το IBIT να συγκεντρώνει περίπου 205,9 εκατ. δολάρια.

Με άλλα λόγια, περίπου το 95% των καθαρών εισροών εκείνης της ημέρας κατευθύνθηκε στο προϊόν της BlackRock.

Η συγκέντρωση αυτή δείχνει πόσο σημαντικός έχει γίνει ο μεγαλύτερος διαχειριστής κεφαλαίων στον κόσμο για τη θεσμική αγορά του Bitcoin.

Από τα 63.000 στα 80.000 δολάρια

Η επιστροφή των αγοραστών συνέπεσε με μια εντυπωσιακή ανάκαμψη της τιμής.

Το Bitcoin βρισκόταν κοντά στα 63.000 δολάρια στις 19 Αυγούστου, πριν ξεκινήσει ένα ισχυρό ανοδικό κύμα που το οδήγησε πάνω από τα 80.000 δολάρια.

Η κίνηση ενισχύθηκε τόσο από τις εισροές στα ETFs όσο και από το κλείσιμο μεγάλου αριθμού short θέσεων.

Μέσα σε λίγες ημέρες, το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα κατάφερε να ανακτήσει ένα σημαντικό μέρος των απωλειών του 2026 και να επιστρέψει σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν για μήνες.

Η μάχη των 80.000 δολαρίων

Η περιοχή των 80.000–83.000 δολαρίων εξελίσσεται τώρα στο σημαντικότερο τεχνικό πεδίο μάχης.

Η αγορά έχει επιχειρήσει να διασπάσει ανοδικά το συγκεκριμένο επίπεδο, χωρίς όμως μέχρι στιγμής να καταφέρει να εδραιωθεί πάνω από αυτό.

Η σημασία της ζώνης δεν είναι μόνο ψυχολογική.

Στην περιοχή αυτή συγκεντρώνεται σημαντικό μέρος των τιμών κτήσης πρόσφατων επενδυτών, γεγονός που μπορεί να δημιουργεί αυξημένες πωλήσεις κάθε φορά που το Bitcoin επιχειρεί νέα ανοδική διάσπαση.

Γιατί τα ETFs έχουν τόσο μεγάλη σημασία

Η εισαγωγή των spot Bitcoin ETFs στις ΗΠΑ άλλαξε σε μεγάλο βαθμό τον τρόπο με τον οποίο το θεσμικό κεφάλαιο αποκτά έκθεση στο Bitcoin.

Επενδυτές που δεν επιθυμούν να αγοράζουν και να φυλάσσουν απευθείας κρυπτονομίσματα μπορούν πλέον να αποκτούν έκθεση μέσω ενός παραδοσιακού χρηματιστηριακού προϊόντος.

Αυτό άνοιξε την αγορά σε asset managers, θεσμικούς επενδυτές και επενδυτικά χαρτοφυλάκια που προηγουμένως αντιμετώπιζαν σημαντικά λειτουργικά ή κανονιστικά εμπόδια.

Όταν οι εισροές στα ETFs αυξάνονται, οι διαχειριστές χρειάζεται να αποκτούν αντίστοιχη έκθεση σε Bitcoin, δημιουργώντας πρόσθετη ζήτηση στην αγορά.

Ο Αύγουστος άλλαξε την εικόνα

Η επίδοση των 3,5 δισ. δολαρίων αποκτά μεγαλύτερη σημασία αν εξεταστεί σε σχέση με τους προηγούμενους μήνες.

Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, τα αμερικανικά spot Bitcoin ETFs είχαν καταγράψει σημαντικές καθαρές εκροές.

Η επιστροφή ισχυρών εισροών τον Αύγουστο δείχνει ότι ένα μέρος των θεσμικών επενδυτών θεωρεί ξανά ελκυστικές τις αποτιμήσεις του Bitcoin μετά τη μεγάλη διόρθωση που είχε προηγηθεί.

Το ερώτημα είναι εάν αυτή η τάση μπορεί να διατηρηθεί και μέσα στον Σεπτέμβριο.

Σήμερα αλλάζει ξανά το κλίμα

Η έναρξη του Σεπτεμβρίου δείχνει πόσο γρήγορα μπορεί να αλλάξει η εικόνα στην αγορά των κρυπτονομισμάτων.

Το Bitcoin έχει υποχωρήσει ξανά κάτω από τα 80.000 δολάρια, καθώς η νέα στρατιωτική ένταση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν έχει προκαλέσει αναταράξεις στις διεθνείς αγορές.

Η άνοδος του πετρελαίου ενισχύει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, ενώ οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν κινηθεί σημαντικά υψηλότερα.

Αυτό δημιουργεί δυσμενέστερο περιβάλλον για περιουσιακά στοιχεία υψηλότερου κινδύνου, στα οποία η αγορά εξακολουθεί να εντάσσει το Bitcoin.

Τα επιτόκια ξανά στο προσκήνιο

Το Bitcoin παρακολουθεί πλέον στενά και τις προσδοκίες για την αμερικανική νομισματική πολιτική.

Η άνοδος του πετρελαίου αυξάνει τον κίνδυνο νέων πληθωριστικών πιέσεων, ενώ οι αγορές έχουν αυξήσει τις πιθανότητες για αυστηρότερη στάση της Federal Reserve.

Υψηλότερες αποδόσεις στα αμερικανικά ομόλογα κάνουν τα ασφαλέστερα επενδυτικά προϊόντα περισσότερο ελκυστικά και μπορούν να περιορίσουν τη διάθεση για τοποθετήσεις σε Bitcoin, τεχνολογικές μετοχές και άλλα risk assets.

Τα κρίσιμα επίπεδα για το Bitcoin

Μετά το ισχυρό ράλι του Αυγούστου, οι επενδυτές παρακολουθούν συγκεκριμένα επίπεδα.

Η περιοχή γύρω από τα 80.000–82.000 δολάρια αποτελεί την πρώτη μεγάλη αντίσταση.

Μια σταθερή διάσπαση υψηλότερα θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για νέα ανοδική κίνηση.

Στην αντίθετη κατεύθυνση, τα 75.000 δολάρια αποτελούν σημαντική περιοχή στήριξης, ενώ χαμηλότερα οι αναλυτές παρακολουθούν τη ζώνη γύρω από τα 72.000 δολάρια.

Το μεγάλο τεστ του Σεπτεμβρίου

Το Bitcoin ξεκινά επομένως τον Σεπτέμβριο με δύο αντίθετες δυνάμεις.

Από τη μία πλευρά βρίσκεται η εντυπωσιακή επιστροφή των θεσμικών επενδυτών, με τα spot ETFs να προσελκύουν περίπου 3,5 δισ. δολάρια μέσα σε έναν μήνα.

Από την άλλη βρίσκονται η γεωπολιτική αβεβαιότητα, η άνοδος του πετρελαίου, οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων και η αβεβαιότητα για τα επιτόκια στις ΗΠΑ.

Το εάν το Bitcoin θα καταφέρει να μετατρέψει τα 80.000 δολάρια από αντίσταση σε στήριξη θα αποτελέσει ένα από τα σημαντικότερα τεστ των επόμενων ημερών.

Η συνέχεια των εισροών στα ETFs θα είναι πιθανότατα καθοριστική. Εάν οι θεσμικοί αγοραστές παραμείνουν ενεργοί, η αγορά θα αποκτήσει ισχυρότερο υπόβαθρο για νέα ανοδική προσπάθεια. Εάν οι ροές αντιστραφούν, η μεταβλητότητα μπορεί να επιστρέψει πολύ γρήγορα.

Καθώς η «μανία» για την τεχνητή νοημοσύνη έχει σαρώσει τις μετοχές, δημιουργώντας τριψήφια κέρδη παντού, το παλιό «φαβορί» της αγοράς έχει μείνει στο περιθώριο. Εκτός από μερικές σποραδικές προσπάθειες, το bitcoin έχει παραμείνει εγκλωβισμένο σε ένα εύρος περίπου 40-50% κάτω από τα ιστορικά υψηλά που σημείωσε τον Οκτώβριο του 2025.

Η κατάρρευση των κρυπτονομισμάτων τον περασμένο χειμώνα, που προκλήθηκε από τη μόχλευση, άφησε πολλούς αγοραστές στην άκρη, διστακτικούς να επανενταχθούν, μέχρι τώρα.

Η οικονομική αναλύτρια Μπεθ Κίντιγκ ανέφερε μια ανάλυση του I/O Fund, η οποία προβλέπει ότι η μακροπρόθεσμη τιμή-στόχος του bitcoin θα φτάσει τα 2 εκατομμύρια δολάρια, παρά τις αδύναμες βραχυπρόθεσμες προοπτικές.

Το I/O Fund ανέφερε ότι, ενώ οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές για το bitcoin δεν είναι «εξαιρετικές», οι μακροπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν ανοδικές.

Τι άλλαξε; Ξαφνικά, το bitcoin έχει πολλά υπέρ του, σύμφωνα με το Business Insider.

Όμως, το ερώτημα που βασανίζει τους επενδυτές κρυπτονομισμάτων είναι αν αυτή τη φορά τα πράγματα είναι πραγματικά διαφορετικά. Είναι αυτή επιτέλους η ώθηση που θα αποδειχθεί βιώσιμη;

Ας εξετάσουμε κάθε θετικό παράγοντα για το bitcoin και ας αξιολογήσουμε ποιοι παράγοντες είναι πιο πιθανό να διαρκέσουν:

Σχέδιο επαναγοράς ομολόγων
Εκ των υστέρων, αυτό φαίνεται να ήταν το έναυσμα. Η απόφαση του Υπουργείου Οικονομικών να διπλασιάσει τις επαναγορές μακροπρόθεσμων ομολόγων ώθησε τις αποδόσεις τους σε απότομη πτώση, βελτιώνοντας αμέσως το επενδυτικό κλίμα για τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου.

Πιθανότητες διάρκειας: Μέτριες. Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων έχουν ήδη ανακτήσει το μεγαλύτερο μέρος της πτώσης που υπέστησαν μετά την ανακοίνωση του σχεδίου επαναγοράς. Ωστόσο, ο Μπέσεντ έχει δηλώσει ότι το Υπουργείο Οικονομικών θα μπορούσε να παρέμβει περαιτέρω.

Αδύναμο δολάριο
Το bitcoin συμπεριφέρεται, τουλάχιστον εν μέρει, ως αντιστάθμιση έναντι του δολαρίου, παράλληλα με τον χρυσό, ο οποίος επίσης σημείωσε άνοδο τις τελευταίες ημέρες. Αυτό δείχνει ότι οι δυνάμεις που ωθούν το bitcoin προς τα πάνω δεν είναι απαραίτητα ειδικά για τα κρυπτονομίσματα.

Πιθανότητες διάρκειας: Μέτριες. Πρόκειται για μια μακροοικονομική τάση που μπορεί να συνεχιστεί, αν και εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα επιτόκια και τις προσδοκίες για τη Fed.

Κινήσεις του Τραμπ
Ο πρόεδρος φιλοξένησε αυτή την εβδομάδα μια σύνοδο κορυφής για τα κρυπτονομίσματα στο Λευκό Οίκο και ανανέωσε την πίεσή του για τον νόμο CLARITY, ο οποίος θα θεσπίσει ένα πλαίσιο ρύθμισης των κρυπτονομισμάτων. Η ψηφοφορία της Γερουσίας στις 15 Σεπτεμβρίου δίνει στην άνοδο έναν προφανή επόμενο καταλυτικό παράγοντα.

Πιθανότητες διάρκειας: Υψηλές Αυτός είναι πιθανώς ο παράγοντας με τη μεγαλύτερη δυναμική που θα μπορούσε να αλλάξει μόνιμα το πλαίσιο της ζήτησης του bitcoin, αν και θα αντιμετωπίσει αντίσταση στη Γερουσία.

Το «short squeeze»
Αυτό ήταν ένας επιταχυντής, παρά μια σπίθα. Η έξοδος του bitcoin πάνω από το πρόσφατο εύρος τιμών του εξουδετέρωσε τα shorts και δημιούργησε έναν αυτοτροφοδοτούμενο κύκλο αναγκαστικών αγορών.

Πιθανότητες διάρκειας: Χαμηλές. Μόλις ρευστοποιηθούν οι θέσεις, αυτή η πηγή αναγκαστικών αγορών εξαντλείται. Οι θέσεις πώλησης πρέπει να ανασυγκροτηθούν πριν μπορέσει να συμβεί ένα άλλο «short squeeze».

Το Bitcoin ενισχύθηκε έως και 2,5% στις ασιατικές συναλλαγές της Τρίτης, φθάνοντας στα 80.908 δολάρια, επίπεδο που είχε να καταγράψει από τις 15 Μαΐου.

Η άνοδος έρχεται μετά από ένα εντυπωσιακό επταήμερο, κατά το οποίο το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα σημείωσε κέρδη 23%, καταγράφοντας την ισχυρότερη εβδομαδιαία επίδοσή του εδώ και περίπου τρία χρόνια.

Παρά το ράλι, το Bitcoin εξακολουθεί να απέχει σημαντικά από το ιστορικό υψηλό των περίπου 126.000 δολαρίων, στο οποίο είχε φθάσει τον περασμένο Οκτώβριο.

Το «debasement trade» επιστρέφει

Ένας από τους βασικούς παράγοντες πίσω από την ανάκαμψη είναι η επιστροφή του λεγόμενου «debasement trade», δηλαδή των τοποθετήσεων σε περιουσιακά στοιχεία που θεωρούνται προστασία απέναντι στην υποτίμηση των παραδοσιακών νομισμάτων και στον πληθωρισμό.

Το ενδιαφέρον αναζωπυρώθηκε μετά την ανακοίνωση του Αμερικανού υπουργού Οικονομικών, Σκοτ Μπέσεντ, ότι οι ΗΠΑ θα αυξήσουν τις επαναγορές μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων, σε μια προσπάθεια να περιορίσουν τις αποδόσεις τους.

Η κίνηση προκάλεσε νέο κύμα πωλήσεων στο δολάριο και ενίσχυσε περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin και ο χρυσός.

Οι επικριτές του σχεδίου θεωρούν ότι αποτελεί ακόμη μία ένδειξη πως η κυβέρνηση Τραμπ δεν είναι έτοιμη να αντιμετωπίσει με δραστικά μέτρα το δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ.

«Το μακροοικονομικό περιβάλλον έγινε περισσότερο υποστηρικτικό μετά τη διεύρυνση του προγράμματος επαναγορών μακροπρόθεσμων ομολόγων από το υπουργείο Οικονομικών, η οποία αποδυνάμωσε το δολάριο και αναζωογόνησε το debasement trade σε Bitcoin και χρυσό», ανέφερε η Λέισι Ζανγκ, αναλύτρια της Bitget Wallet.

Ισχυρές εισροές στα Bitcoin ETF

Σημαντική ώθηση στην αγορά έδωσαν και τα spot Bitcoin ETF στις ΗΠΑ, τα οποία κατέγραψαν την ισχυρότερη εβδομάδα εισροών των τελευταίων δέκα μηνών.

Τα 13 εισηγμένα αμερικανικά funds προσέλκυσαν συνολικά 1,92 δισ. δολάρια καθαρών εισροών, το υψηλότερο ποσό από τις αρχές Οκτωβρίου του 2025.

Μόνο στις 20 Αυγούστου οι εισροές έφθασαν τα 606,3 εκατ. δολάρια, καταγράφοντας την καλύτερη ημερήσια επίδοση σε διάστημα άνω των τριών μηνών.

Στην αλλαγή του κλίματος συνέβαλε επίσης η συνάντηση του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ με στελέχη της βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων, η οποία πραγματοποιήθηκε την ημέρα των ανακοινώσεων Μπέσεντ και αναζωπύρωσε τις προσδοκίες για τη δέσμευση της αμερικανικής κυβέρνησης απέναντι στον κλάδο.

Η νομοθετική δυναμική είχε εξασθενήσει μετά την αποτυχία του Clarity Act, του νομοσχεδίου για το ρυθμιστικό πλαίσιο της αγοράς, να φθάσει σε ψηφοφορία πριν από τις θερινές διακοπές της Γερουσίας. Ο Τραμπ έχει καλέσει το Σώμα να εγκρίνει το νομοσχέδιο, το οποίο αναμένεται να επανέλθει προς εξέταση στα μέσα Σεπτεμβρίου.

«Κάηκαν» bearish στοιχήματα $7,2 δισ.

Η ταχύτητα της ανόδου αιφνιδίασε σημαντικό αριθμό traders που είχαν ποντάρει σε περαιτέρω πτώση της αγοράς.

Σύμφωνα με στοιχεία της Coinglass, περίπου 7,2 δισ. δολάρια σε μοχλευμένες bearish θέσεις στο σύνολο των crypto ρευστοποιήθηκαν την περασμένη εβδομάδα, τροφοδοτώντας περαιτέρω το ράλι.

Οι επενδυτές αναζητούσαν εδώ και μήνες ενδείξεις ότι η αγορά είχε βρει πυθμένα, καθώς το Bitcoin βρισκόταν υπό πίεση για μεγάλο μέρος του 2026 μετά το sell-off που ακολούθησε το ιστορικό υψηλό του περασμένου Οκτωβρίου.

Ωστόσο, η επιφυλακτικότητα δεν έχει εξαφανιστεί. Αναλυτές επισημαίνουν ότι σημαντικό μέρος της τελευταίας ανόδου μπορεί να οφείλεται στο short squeeze, δηλαδή στην αναγκαστική κάλυψη αρνητικών θέσεων. Αυτό αφήνει ανοικτό το ερώτημα εάν η πραγματική επενδυτική ζήτηση είναι αρκετά ισχυρή ώστε να διατηρήσει το Bitcoin σε ανοδική τροχιά.

Συγκεκριμένα, το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα ενισχύεται 6% φτάνοντας τα 77.040 δολάρια, με τα κέρδη του Bitcoin από την αρχή της εβδομάδας να ξεπερνούν το 20%. Το ράλι ενίσχυσε το Bitcoin κατά περισσότερα από 11.000 δολάρια σε περίπου 48 ώρες.

Χθες, ο Τραμπ άφησε επίσης ανοιχτό το ενδεχόμενο ρύθμισης της Hyperliquid, της αποκεντρωμένης πλατφόρμας που έχει κερδίσει έδαφος μεταξύ των traders ως βασικός κόμβος για συναλλαγές σε perpetual futures, ενώ σημαντική εξέλιξη αποτέλεσε και η ανακοίνωση του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ Σκοτ Μπέσεντ ότι το υπουργείο σχεδιάζει να υπερδιπλασιάσει το μέγεθος των επαναγορών κρατικών ομολόγων. Η κίνηση ενίσχυσε τις προσδοκίες για χαμηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις και έδωσε ώθηση σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερου ρίσκου.

Το σημαντικότερο κρυπτονόμισμα είχε περάσει περίπου έξι εβδομάδες διαπραγματευόμενο σε ένα στενό εύρος, βλέποντας τις επανειλημμένες προσπάθειες να ξεπεράσει τα 65.000 δολάρια να αποτυγχάνουν. Η έλλειψη κατεύθυνσης ενθάρρυνε τους traders να δημιουργήσουν short θέσεις γύρω από το ανώτερο όριο. Όμως το κλίμα άλλαξε από την Τετάρτη με σχεδόν 3 δισεκατομμύρια δολάρια να ρευστοποιούνται όταν το bitcoin ξεπέρασε τα 70.000 δολάρια. Οι short θέσεις αντιπροσώπευαν το μεγαλύτερο μέρος των ρευστοποιήσεων, σύμφωνα με στοιχεία του CoinGlass.

Η κίνηση αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία καθώς το Bitcoin επέστρεψε σε επίπεδα που είχε να δει από τις αρχές Ιουνίου, ανατρέποντας μέσα σε λίγες ώρες την εικόνα αδυναμίας που είχε κυριαρχήσει στην αγορά.

Bitcoin: Από τα 64.100 στα 70.000 δολάρια

Η ταχύτητα της ανόδου ήταν εντυπωσιακή.

Το Bitcoin βρέθηκε την Τετάρτη κοντά στα 64.100 δολάρια, πριν ξεκινήσει μια απότομη ανοδική κίνηση που το οδήγησε αρχικά κοντά στα 69.900 δολάρια.

Στη συνέχεια πέρασε το ψυχολογικό φράγμα των 70.000 δολαρίων, ενώ η ανοδική ορμή το έφερε ακόμη και πάνω από τις 71.000 δολάρια.

Πρόκειται για μεταβολή περίπου 5.700 δολαρίων από τα χαμηλά της προηγούμενης ημέρας.

Σχεδόν 3 δισ. δολάρια σε ρευστοποιήσεις

Πίσω από την εκρηκτική κίνηση βρίσκεται ένα από τα μεγαλύτερα short squeezes που έχουν καταγραφεί στην αγορά crypto.

Σύμφωνα με στοιχεία της CoinGlass που επικαλείται το CoinDesk, οι συνολικές ρευστοποιήσεις στην αγορά πλησίασαν τα 3 δισ. δολάρια μέσα σε 24 ώρες.

Περισσότεροι από 172.000 traders είδαν τις μοχλευμένες θέσεις τους να κλείνουν αναγκαστικά.

Το εντυπωσιακότερο στοιχείο είναι ότι περίπου το 92% των ρευστοποιήσεων αφορούσε short θέσεις.

Ζημιές 2,7 δισ. για όσους πόνταραν στην πτώση

Οι traders που είχαν στοιχηματίσει σε υποχώρηση των κρυπτονομισμάτων υπέστησαν απώλειες περίπου 2,7 δισ. δολαρίων.

Μόνο στο Bitcoin, οι short ρευστοποιήσεις έφτασαν περίπου τα 1,42 δισ. δολάρια μέσα στην ημέρα.

Μάλιστα, πάνω από 1 δισ. δολάρια σε short θέσεις Bitcoin έκλεισαν μέσα σε περίπου μία ώρα, αποτυπώνοντας την ένταση με την οποία εξελίχθηκε το squeeze.

Τι είναι το short squeeze

Το short squeeze δημιουργείται όταν πολλοί επενδυτές έχουν στοιχηματίσει στην πτώση ενός περιουσιακού στοιχείου, αλλά η τιμή αρχίζει ξαφνικά να ανεβαίνει.

Οι short sellers αναγκάζονται τότε να αγοράσουν για να κλείσουν τις θέσεις τους και να περιορίσουν τις ζημιές.

Αυτές οι αναγκαστικές αγορές δημιουργούν επιπλέον ζήτηση, η οποία στέλνει την τιμή ακόμη υψηλότερα.

Έτσι δημιουργείται ένας αυτοτροφοδοτούμενος μηχανισμός:

άνοδος τιμής → ρευστοποιήσεις short → αναγκαστικές αγορές → νέα άνοδος.

Ακριβώς αυτό συνέβη σε μεγάλη κλίμακα στην τελευταία κίνηση του Bitcoin.

Ράλι και στο Ethereum

Η ανοδική έκρηξη δεν περιορίστηκε στο Bitcoin.

Το Ether πραγματοποίησε ακόμη ισχυρότερη κίνηση, καταγράφοντας άνοδο περίπου 18% μέσα σε 24 ώρες και ξεπερνώντας τα 2.250 δολάρια.

Σε εβδομαδιαία βάση τα κέρδη του Ethereum έφτασαν περίπου το 20%.

Ανοδικά κινήθηκαν και άλλα μεγάλα κρυπτονομίσματα, με το Solana να ενισχύεται περισσότερο από 10%, ενώ το XRP σημείωσε επίσης διψήφια ημερήσια άνοδο.

Γιατί εκτοξεύτηκε το Bitcoin

Το short squeeze αποτέλεσε τον βασικό επιταχυντή, αλλά δεν ήταν ο μοναδικός παράγοντας.

Στην αγορά βελτιώθηκε το κλίμα μετά την απόφαση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών να αυξήσει σημαντικά τις επαναγορές κρατικών ομολόγων, κίνηση που οι traders εξέλαβαν ως θετική για τη ρευστότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Παράλληλα, ώθηση έδωσαν οι προσδοκίες γύρω από τη νομοθεσία για τα crypto στις ΗΠΑ.

Ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ κάλεσε το Κογκρέσο να προχωρήσει το Digital Asset Market Clarity Act, ενώ διαδικαστική ψηφοφορία στη Γερουσία αναμένεται στις 15 Σεπτεμβρίου.

Τα 70.000 δολάρια γίνονται το νέο τεστ

Η μεγάλη ερώτηση είναι πλέον εάν το Bitcoin μπορεί να διατηρήσει τα κέρδη του.

Το επίπεδο των 70.000–71.000 δολαρίων αποτελεί σημαντική περιοχή για την αγορά, ιδιαίτερα μετά τις προηγούμενες αποτυχημένες προσπάθειες του Bitcoin να εδραιωθεί εκεί.

Τεχνικά, η διάσπαση αντίστασης γύρω από τα 66.600 δολάρια έχει βελτιώσει την εικόνα, με αναλυτές να εξετάζουν ακόμη και την περιοχή των 76.000 δολαρίων ως επόμενο πιθανό στόχο εφόσον επιβεβαιωθεί η ανοδική κίνηση.

Γιατί χρειάζεται προσοχή μετά το ράλι

Το γεγονός ότι μεγάλο μέρος της ανόδου προήλθε από αναγκαστικό κλείσιμο short θέσεων αποτελεί ταυτόχρονα λόγο επιφυλακτικότητας.

Όταν ολοκληρωθούν οι αναγκαστικές αγορές, εξαφανίζεται ένα μέρος της «βενζίνης» που τροφοδοτεί την άνοδο.

Για να αποκτήσει μεγαλύτερη διάρκεια το ράλι, η αγορά θα χρειαστεί νέα πραγματική ζήτηση και εισροές κεφαλαίων, όχι μόνο κλείσιμο πτωτικών θέσεων.

Παράλληλα, ο πληθωρισμός και η προοπτική υψηλότερων αμερικανικών επιτοκίων παραμένουν παράγοντες κινδύνου για τα crypto και συνολικά τα assets υψηλού ρίσκου.

Η μεγάλη μάχη μόλις ξεκίνησε

Το Bitcoin κατάφερε μέσα σε λίγες ώρες να μετατρέψει μια αγορά γεμάτη απαισιοδοξία σε ένα από τα ισχυρότερα ανοδικά επεισόδια των τελευταίων μηνών.

Το ιστορικό short squeeze και οι δισεκατομμύρια δολάρια σε ρευστοποιήσεις δείχνουν πόσο μεγάλη μόχλευση είχε συγκεντρωθεί στην πτωτική πλευρά της αγοράς.

Το κρίσιμο τεστ τώρα δεν είναι απλώς αν το Bitcoin μπορεί να αγγίξει τα 70.000 ή τα 71.000 δολάρια. Είναι αν μπορεί να παραμείνει εκεί και να μετατρέψει ένα τεχνικό short squeeze σε μία πιο σταθερή ανοδική τάση.

Ο ΜακΓκλον δημοσίευσε μια ανάρτηση στο X στις 20 Ιουλίου, στην οποία μοιράστηκε ένα απόσπασμα από το πρόσφατo βιβλίο του δημοσιογράφου Μπρένταν Γκρίλι με τίτλο «The Almighty Dollar: 500 Years of the World’s Most Powerful Money».

Στο βιβλίο, ο Γκρίλι αναφέρεται στη δημόσια δήλωση δημοφιλούς Αμερικανού οικονομολόγου στις 16 Οκτωβρίου 1929, σύμφωνα με την οποία οι τιμές των μετοχών είχαν φτάσει σε ένα «μόνιμα υψηλότερο επίπεδο» και θα ήταν ακόμη υψηλότερες τους επόμενους μήνες.

Μόλις λίγες ημέρες αργότερα, το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης κατέρρευσε και προκάλεσε αυτό που έμεινε γνωστό ως «Μαύρη Πέμπτη», στις 24 Οκτωβρίου 1929. Το γεγονός σηματοδότησε την αρχή του Κραχ του 1929, το οποίο με τη σειρά του οδήγησε στη «Μεγάλη Ύφεση» που διήρκεσε έως το 1939.

Ο γνωστός επενδυτής, με το όνομα Ίρβινγκ Φίσερ, ο οποίος είχε επενδύσει σε μεγάλο βαθμό σε μετοχές, έχασε το μεγαλύτερο μέρος της περιουσίας του, γράφει ο Γκρίλι.

Αν και το έργο του Φίσερ σχετικά με τον αποπληθωρισμό του χρέους γνώρισε σημαντική αναβίωση του ενδιαφέροντος από την επιστημονική κοινότητα μετά την ύφεση του 2008, η φήμη του υπέστη ανεπανόρθωτη ζημιά κατά τη διάρκεια της ζωής του λόγω της αισιόδοξης δήλωσής του λίγο πριν την κατάρρευση της Wall Street το 1929.

Στην ανάρτησή του, ο ΜακΓκλον έκανε μια ανατριχιαστική σύγκριση με το bitcoin που έφτασε στο αποκορύφωμά του το 2025, μετά την κυκλοφορία των συνδεδεμένων με κρυπτονομίσματα διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETF) και των επιχειρηματικών πρωτοβουλιών και των αισιόδοξων σχολίων της οικογένειας Τραμπ στις ΗΠΑ.

Κολοσσοί της Wall Street όπως η BlackRock, η Franklin Templeton, η Morgan Stanley και η Fidelity Investments έχουν λανσάρει τα spot bitcoin ETF τους στις ΗΠΑ.

Ενώ ο Ντόναλντ Τραμπ υποσχέθηκε να μετατρέψει τη χώρα σε «παγκόσμια υπερδύναμη του bitcoin» και πρότεινε τη δημιουργία στρατηγικού αποθέματος bitcoin σε ομοσπονδιακό επίπεδο, οι πολλαπλές επιχειρηματικές δραστηριότητες της οικογένειάς του στον τομέα των κρυπτονομισμάτων, όπως τα «meme coins» και η World Liberty Financial, μεταξύ άλλων, έχουν προκαλέσει αντιπαραθέσεις λόγω ανησυχιών για σύγκρουση συμφερόντων.

Όπως αποκαλύφθηκε πρόσφατα, ο Τραμπ αποκόμισε έσοδα τουλάχιστον 1,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων πέρυσι από τα κρυπτονομίσματα.

Ενώ το bitcoin έφτασε στο υψηλότερο σημείο των 126.080 δολαρίων στις 6 Οκτωβρίου 2025, σήμερα διαπραγματεύεται 50% χαμηλότερα, σύμφωνα με το Yahoo.

Σύμφωνα επίσης με τον ΜακΓκλον, το κορυφαίο κρυπτονόμισμα έχει ήδη φτάσει στο αποκορύφωμά του και δεν πρόκειται να ανακάμψει στα προηγούμενα υψηλά επίπεδα σύντομα.

Ωστόσο, η εικόνα που προκύπτει από την ανάλυση της Barclays είναι διαφορετική. Η βρετανική τράπεζα εκτιμά ότι οι εξελίξεις αυτές δεν αποτελούν κομμάτια ενός ενιαίου παζλ που οδηγεί σε γενικευμένη αποεπένδυση, αλλά αντανακλούν διαφορετικούς παράγοντες που επηρεάζουν κάθε αγορά ξεχωριστά. Με άλλα λόγια, οι διορθώσεις δεν έχουν κοινή αιτία ούτε αποτελούν ένδειξη ότι οι επενδυτές εγκαταλείπουν συνολικά τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου.

Κάθε αγορά έχει τη δική της ιστορία

Παρά τις μεγάλες απώλειες που έχουν προηγηθεί, η Barclays υποστηρίζει ότι δεν υπάρχουν ενδείξεις μιας συντονισμένης εξόδου κεφαλαίων από τις διεθνείς αγορές.

Ο χρυσός έχει υποχωρήσει περίπου 25% από τα υψηλά που είχε καταγράψει τον Ιανουάριο, το Bitcoin διαπραγματεύεται σχεδόν στο μισό των υψηλών επιπέδων του Οκτωβρίου, ενώ οι μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας έχουν δει τη συνολική χρηματιστηριακή τους αξία να μειώνεται κατά περίπου 2 τρισ. δολάρια.

Παρά τη χρονική σύμπτωση των διορθώσεων, η τράπεζα επισημαίνει ότι κάθε μία από αυτές εξηγείται από διαφορετικές εξελίξεις και όχι από μια ενιαία αλλαγή στο επενδυτικό κλίμα.

Γιατί διορθώνει ο χρυσός

Η υποχώρηση του πολύτιμου μετάλλου έρχεται μετά από μια εντυπωσιακή διετία ανόδου, κατά την οποία ο χρυσός αποτέλεσε βασικό καταφύγιο για επενδυτές που αναζητούσαν προστασία απέναντι στον πληθωρισμό, τις γεωπολιτικές εντάσεις και την αβεβαιότητα.

Σύμφωνα με την Barclays, η πρόσφατη πτώση σχετίζεται κυρίως με δύο εξελίξεις. Η πρώτη είναι η ενίσχυση του δολαρίου, που παραδοσιακά λειτουργεί αρνητικά για την τιμή του χρυσού. Η δεύτερη αφορά τη μεταβολή των προσδοκιών για τη νομισματική πολιτική της Fed.

Ενώ πριν από λίγους μήνες οι αγορές προεξοφλούσαν συνεχείς μειώσεις επιτοκίων, πλέον το ενδεχόμενο αυτό έχει αποδυναμωθεί σημαντικά, με ορισμένους επενδυτές να μην αποκλείουν ακόμη και νέα αυστηροποίηση της πολιτικής της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας. Το περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων μειώνει την ελκυστικότητα του χρυσού, καθώς πρόκειται για περιουσιακό στοιχείο που δεν προσφέρει απόδοση.

Bitcoin: Ο συμβολισμός προκάλεσε τις μεγαλύτερες πιέσεις

Ανάλογη ήταν και η επίδραση της αλλαγής των προσδοκιών για τα επιτόκια στην αγορά των κρυπτονομισμάτων, όμως η Barclays θεωρεί ότι η βασική αφορμή για τη μεγάλη πτώση του Bitcoin ήταν διαφορετική.

Η διόρθωση επιταχύνθηκε όταν η μεγαλύτερη εταιρεία που διακρατεί Bitcoin προχώρησε στην πώληση ενός μικρού μέρους των αποθεμάτων της, εγκαταλείποντας παράλληλα τη δημόσια θέση ότι δεν θα πραγματοποιούσε ποτέ πωλήσεις.

Αν και το ποσοστό που ρευστοποιήθηκε ήταν εξαιρετικά περιορισμένο σε σχέση με το συνολικό χαρτοφυλάκιο της εταιρείας, η κίνηση είχε ισχυρό ψυχολογικό αντίκτυπο στην αγορά. Πολλοί ιδιώτες επενδυτές εξέλαβαν την εξέλιξη ως ένδειξη αλλαγής στρατηγικής, γεγονός που πυροδότησε νέο κύμα πωλήσεων και ενίσχυσε τη μεταβλητότητα.

Big Tech: Η αγορά προσαρμόζει τις αποτιμήσεις

Στην περίπτωση των μεγάλων εταιρειών τεχνολογίας, η Barclays δεν κάνει λόγο για αμφισβήτηση των προοπτικών τους. Αντίθετα, θεωρεί ότι η αγορά προχωρά σε μια επανατιμολόγηση των αποτιμήσεων, καθώς αλλάζει σταδιακά το επιχειρηματικό τους μοντέλο.

Για χρόνια οι κορυφαίοι τεχνολογικοί όμιλοι λειτουργούσαν με σχετικά περιορισμένες ανάγκες σε φυσικές υποδομές και κεφαλαιουχικές δαπάνες. Η επέλαση της τεχνητής νοημοσύνης, όμως, μεταβάλλει τα δεδομένα.

Οι επενδύσεις σε κέντρα δεδομένων, εξειδικευμένους επεξεργαστές, ενεργειακές υποδομές και υπολογιστική ισχύ απαιτούν πλέον κεφάλαια που φτάνουν σε επίπεδα τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό σημαίνει ότι οι εταιρείες αποκτούν χαρακτηριστικά περισσότερο βιομηχανικών επιχειρήσεων, με αυξημένες ανάγκες χρηματοδότησης και υψηλότερες δαπάνες.

Η αγορά, επομένως, δεν τιμωρεί τις επιχειρήσεις αυτές, αλλά προσαρμόζει τις αποτιμήσεις τους ώστε να αντικατοπτρίζουν τη νέα πραγματικότητα.

Δεν διακρίνει σημάδια γενικευμένης «φούσκας»

Τα νέα ιστορικά υψηλά που έχουν καταγράψει αρκετοί διεθνείς χρηματιστηριακοί δείκτες έχουν αναζωπυρώσει τη συζήτηση για το αν οι αγορές βρίσκονται σε συνθήκες υπερβολής.

Παρ’ όλα αυτά, η Barclays εκτιμά ότι οι πρόσφατες διορθώσεις σε χρυσό, Bitcoin και Big Tech δεν αποτελούν τις πρώτες ενδείξεις μιας μεγάλης χρηματιστηριακής ανατροπής. Αντίθετα, πρόκειται για κινήσεις προσαρμογής που εξηγούνται από τις ιδιαίτερες συνθήκες κάθε αγοράς.

Η τράπεζα υπογραμμίζει ότι τα θεμελιώδη μεγέθη των επιχειρήσεων εξακολουθούν να εμφανίζονται ισχυρά, ενώ και η παγκόσμια οικονομία διατηρεί ανθεκτικότητα παρά τις γεωπολιτικές προκλήσεις και τις αβεβαιότητες γύρω από τα επιτόκια.

Για τον λόγο αυτό, θεωρεί πως, τουλάχιστον με τα σημερινά δεδομένα, δεν υπάρχουν επαρκείς ενδείξεις που να δικαιολογούν το σενάριο ενός γενικευμένου τέλους του ανοδικού κύκλου στις αγορές. Οι διορθώσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος της λειτουργίας των χρηματιστηρίων και, σε αυτή τη φάση, φαίνεται να αντανακλούν περισσότερο την επαναξιολόγηση των αποτιμήσεων παρά την έναρξη μιας συνολικής κρίσης εμπιστοσύνης.

Ωστόσο, η στρατηγική αυτή έχει βρεθεί αντιμέτωπη με μια έντονη χρηματιστηριακή κρίση. Καθώς το Bitcoin εισήλθε σε πτωτική αγορά και οι επενδυτές στράφηκαν μαζικά στις υποδομές Τεχνητής Νοημοσύνης (AI), οι εταιρείες που παρέμειναν αποκλειστικά προσανατολισμένες στα κρυπτονομίσματα έχασαν την εύνοια της αγοράς.

Απώλειες άνω του 95%

Η μετοχή της American Bitcoin έχει υποχωρήσει περισσότερο από 95% από τα ιστορικά υψηλά της, διαγράφοντας πάνω από 600 εκατ. δολάρια από την αξία της συμμετοχής του Έρικ Τραμπ μέσα στους τελευταίους δέκα μήνες, σύμφωνα με υπολογισμούς του Bloomberg.

Η εταιρεία αναγκάστηκε μάλιστα αυτή την εβδομάδα να προχωρήσει σε reverse split 1 προς 15, προκειμένου να διατηρήσει τη διαπραγμάτευση της μετοχής της στο Nasdaq, ενώ την Τετάρτη η τιμή της κατέγραψε νέο ιστορικό χαμηλό.

Η ανατροπή αυτή αποτυπώνει τη μεταστροφή των επενδυτών, οι οποίοι πλέον δεν αξιολογούν μόνο πόσο Bitcoin μπορεί να εξορύξει μια εταιρεία, αλλά κατά πόσο μπορεί να αξιοποιήσει τις ενεργειακές και υπολογιστικές υποδομές της για κέντρα δεδομένων Τεχνητής Νοημοσύνης (AI data centers).

Εταιρείες όπως οι Riot Platforms, Cipher Digital, MARA Holdings και TeraWulf ανακοίνωσαν επενδύσεις σε υποδομές AI και οι μετοχές τους έχουν ενισχυθεί κατά μέσο όρο πάνω από 60% από τις αρχές του έτους.

Αντίθετα, η American Bitcoin καταγράφει πτώση περίπου 77% μέσα στο 2026.

«Σχεδόν όλες οι εταιρείες που καλύπτω στρέφονται πλέον στις υποδομές υψηλών υπολογιστικών επιδόσεων (HPC)», σχολίασε ο αναλυτής της Needham & Co., Τζον Τοδάρο.

Γιατί δεν αλλάζει στρατηγική

Η American Bitcoin συνεχίζει να επενδύει αποκλειστικά στην εξόρυξη και τη συσσώρευση Bitcoin.

Στην πράξη, ωστόσο, διαθέτει περιορισμένη ευελιξία, καθώς τα βασικά περιουσιακά της στοιχεία είναι ο εξοπλισμός εξόρυξης και τα αποθέματα Bitcoin, ενώ οι ενεργειακές εγκαταστάσεις και οι υποδομές φιλοξενίας ανήκουν στη Hut 8, η οποία αποτελεί και τον βασικό μέτοχο της εταιρείας.

Η Hut 8 έχει ήδη στραφεί δυναμικά στην αγορά των AI data centers, εξασφαλίζοντας πολυετείς συμφωνίες και βλέποντας τη μετοχή της να υπερδιπλασιάζεται μέσα στο έτος.

Η διοίκηση της American Bitcoin επιμένει ότι η διατήρηση και η συσσώρευση Bitcoin θα αποφέρει υψηλότερες αποδόσεις μακροπρόθεσμα από οποιαδήποτε επένδυση στην AI.

Μάλιστα, θεωρεί ότι η στροφή των ανταγωνιστών προς την τεχνητή νοημοσύνη θα μειώσει τον αριθμό των μηχανημάτων που εξορύσσουν Bitcoin, περιορίζοντας τον ανταγωνισμό και αυξάνοντας τα διαθέσιμα rewards για όσους παραμείνουν στον κλάδο.

«Βλέπουμε εκατοντάδες μεγαβάτ να μεταφέρονται από την εξόρυξη Bitcoin προς την AI, γεγονός που μείωσε τη δυσκολία του δικτύου περίπου κατά 6% αυτό το τρίμηνο», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, Μάικ Χο.

Δεν πουλά τα Bitcoin

Παρά τη μεγάλη υποχώρηση της αγοράς, η American Bitcoin δεν σκοπεύει να ρευστοποιήσει τα αποθέματα Bitcoin που διαθέτει.

Ο Έρικ Τραμπ δήλωσε πρόσφατα ότι η εταιρεία θα εξέταζε το ενδεχόμενο πώλησης μόνο σε περίπτωση μιας «πέρα από καταστροφικής» εξέλιξης.

Αντίθετα, συνέχισε να ενισχύει το χαρτοφυλάκιό της, αγοράζοντας ακόμη 500 Bitcoin στις αρχές της εβδομάδας και ανεβάζοντας τα συνολικά αποθέματά της σε περισσότερα από 8.000 Bitcoin.

Στο πρώτο τρίμηνο, η εταιρεία εμφάνισε λειτουργικές ζημιές 118,2 εκατ. δολαρίων, καθώς προχώρησε σε απομείωση της αξίας των αποθεμάτων Bitcoin κατά 117,2 εκατ. δολάρια.

Παρά τις μεγάλες απώλειες, αρκετοί αναλυτές εκτιμούν ότι, εφόσον το Bitcoin ανακάμψει από τα σημερινά χαμηλά επίπεδα, η στρατηγική της American Bitcoin ενδέχεται να δικαιωθεί, ιδιαίτερα καθώς πολλοί ανταγωνιστές έχουν ήδη μεταφέρει σημαντικό μέρος των υποδομών τους στην αγορά της τεχνητής νοημοσύνης.