Παρότι τα περιθώρια απόδοσης (yield premiums) στα εταιρικά ομόλογα βρίσκονται κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων ετών, οι πραγματικές αποδόσεις (real yields) διαμορφώνονται στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας και τα θεμελιώδη μεγέθη των επιχειρήσεων βελτιώνονται, καθώς οι εταιρείες μειώνουν τον δανεισμό τους, αυξάνουν την αποδοτικότητα και ενισχύουν τους δείκτες κερδοφορίας, επισημαίνει η BlackRock στην έκθεσή της για το σταθερό εισόδημα α’ τριμήνου που δημοσιοποιήθηκε σήμερα.

«Ρεαλιστικά, με τα spreads στα σημερινά επίπεδα, δεν πρόκειται να δει κανείς μεγάλη κεφαλαιακή υπεραξία», ανέφερε σε συνέντευξή του ο Τζέιμς Τέρνερ, επικεφαλής παγκόσμιου σταθερού εισοδήματος στην περιοχή EMEA της BlackRock. «Αυτό που μπορείς να κάνεις, όμως, είναι να διασφαλίσεις ότι αποκομίζεις όλο αυτό το εισόδημα και το ανατοκίζεις με την πάροδο του χρόνου. Έτσι μπορείς να πετύχεις μια αρκετά καλή απόδοση, ειδικά με τα επίπεδα αποδόσεων που επικρατούν σήμερα».

Σύμφωνα με τη BlackRock, τα ευρωπαϊκά εταιρικά ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης αποδίδουν κατά μέσο όρο περίπου 3%, ενώ οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό σταθεροποιούνται κάτω από τον στόχο του 2% της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Αυτό οδηγεί τις πραγματικές αποδόσεις στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων άνω των δέκα ετών.

Η εξέλιξη αυτή έχει προσελκύσει κεφάλαια στην κατηγορία ενεργητικού, με τη σταθερή ζήτηση από θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές να στηρίζει την αγορά. Παράλληλα, οι επενδυτές διακρατούν σημαντικά ταμειακά διαθέσιμα, τα οποία θα μπορούσαν να κατευθύνουν προς την αγορά πιστώσεων, επισημαίνει η επενδυτική εταιρεία.

Κατά τον Τέρνερ, οι προοπτικές για την ευρωπαϊκή ανάπτυξη διαγράφονται «όχι εντυπωσιακές αλλά θετικές», ενώ τα επιτόκια στην περιοχή φαίνεται να βρίσκονται σε σταθερή τροχιά.

«Αυτό το περιβάλλον σταθερότητας αποτελεί στην πραγματικότητα ένα πολύ ευνοϊκό πλαίσιο για όσους επιθυμούν να επενδύσουν στο σταθερό εισόδημα», σημείωσε.

Ωστόσο, η BlackRock προειδοποιεί ότι υπάρχει διαφοροποίηση στα πιθανά αποτελέσματα, καθώς ορισμένοι κλάδοι και εκδότες ενδέχεται να δυσκολευτούν να προσαρμοστούν στην υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης, η οποία αναμένεται να δημιουργήσει νικητές και χαμένους τόσο εντός όσο και μεταξύ των τομέων.

«Οι επενδυτές χρειάζεται να καταβάλουν λίγη περισσότερη προσπάθεια για να εντοπίσουν τις καλύτερες πηγές εισοδήματος», ανέφερε ο Τέρνερ. Πέρα από τα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας, οι επενδυτές θα πρέπει να αναζητήσουν ευκαιρίες και σε ομόλογα υψηλής απόδοσης (high-yield), σε αναδυόμενες αγορές και σε τιτλοποιημένο χρέος, «ώστε να εξασφαλίσουν αυτό το επιπλέον κομμάτι απόδοσης», όπως είπε.

Ο  μεγαλύτερος διαχειριστής κεφαλαίων στον κόσμο απέκτησε ένα ακίνητο στο ανατολικό Λονδίνο και θα ξεκινήσει μια νέα συνεργασία με τον φορέα εκμετάλλευσης data center Gravity Edge. Η  λεγόμενη κοινοπραξία Digital Gravity Partners θα επικεντρωθεί στην απόκτηση υφιστάμενων κέντρων δεδομένων που δεν αξιοποιούνται πλήρως, σύμφωνα με δήλωση του Thomas Mueller-Borja, παγκόσμιου συν-επικεφαλής ακινήτων της BlackRock.

Κορυφαίοι επενδυτές παγκοσμίως στρέφουν το ενδιαφέρον τους στα data centers προβλέποντας ότι η ραγδαία άνοδος της Τεχνητής Νοημοσύνης θα αυξήσει σημαντικά τη ζήτηση. Αυτό οδήγησε τους μεγαλύτερους εναλλακτικούς διαχειριστές κεφαλαίων να αναζητούν νέες μεγάλες εγκαταστάσεις για να καλύψουν τις ανάγκες εταιρειών όπως η AWS της Amazon, η Microsoft και η Google της Alphabet.

Παρόλα αυτά, το κόστος ηλεκτρικής ενέργειας στο Ηνωμένο Βασίλειο είναι από τα υψηλότερα στην Ευρώπη, ενώ το εθνικό ηλεκτρικό δίκτυο δυσκολεύεται να ανταποκριθεί στη ζήτηση. «Αναζητούμε υπάρχοντα ακίνητα που έχουν υποχρησιμοποιούμενη ισχύ», εξηγεί ο Mueller-Borja. «Δεν αναπτύσσουμε υποδομές από το μηδέν».

Η αρχική επένδυση άνω των 100 εκατομμυρίων λιρών προέρχεται από το Europe Property Fund VI της BlackRock, ύψους 1,2 δισεκατομμυρίων ευρώ, που ολοκληρώθηκε τον Ιούλιο. Η εστίαση σε μικρότερες εγκαταστάσεις για εταιρικούς πελάτες αυξάνει το εύρος των πιθανοτήτων αγοραστών, σε αντίθεση με τις τεράστιες αναπτύξεις που απαιτούν δισεκατομμύρια σε κεφάλαια.

«Είμαστε πάντα προσηλωμένοι στη ρευστότητα εξόδου», αναφέρει ο Paul Tebbit, επίσης συν-επικεφαλής ακινήτων της BlackRock. «Ένα από τα πλεονεκτήματα αυτής της προσέγγισης είναι ότι βλέπουμε κεφάλαια ακινήτων ή υποδομών ως πιθανούς τελικούς αγοραστές».

Ο Larry Fink της BlackRock είναι ένας από τους λίγους ηγέτες της Wall Street και της Silicon Valley που θα συνοδεύσουν τον Τραμπ στην επίσημη επίσκεψή του στο Ηνωμένο Βασίλειο αυτή την εβδομάδα, όπου αναμένεται να αποκαλυφθούν δισεκατομμύρια σε διασυνοριακές επενδύσεις.

Δεδομένου ότι το fund της BlackRock επέλεξε να αθετήσει τις πληρωμές ενός κοινοπρακτικού δανείου και έχασε το ακίνητο σε δανειστές με επικεφαλής την Standard Chartered Plc και τώρα η τράπεζα με έδρα το Λονδίνο αναζητά αγοραστές, είπαν οι πηγές.

Η Standard Chartered βρίσκεται τώρα σε προχωρημένες συνομιλίες για να πουλήσει τους δύο πύργους γραφείων στην επιχειρηματική ζώνη Waterfront Place της Σαγκάης στην DCL Investments Co., μια κινεζική εταιρεία που εξειδικεύεται σε κόκκινα δάνεια, για περίπου 700 εκατομμύρια γιουάν (97 εκατομμύρια δολάρια), σύμφωνα με τις πηγές. Αυτό συγκρίνεται με 1,2 δισεκατομμύρια γιουάν που κατέβαλε η BlackRock το 2018.

Συνεπάγεται επίσης ζημία άνω του 10% για τις τράπεζες, οι οποίες παρείχαν δάνειο 780 εκατομμυρίων γιουάν.

Η BlackRock χάνει, Κινέζοι servicers κερδίζουν

Η πιθανή συναλλαγή δείχνει πώς οι ντόπιοι επενδυτές βρίσκουν ευκαιρίες εν μέσω της άνευ προηγουμένου ύφεσης ακινήτων στην Κίνα, ενώ ξένα κεφάλαια και εταιρείες μειώνουν την έκθεση τους. Η DCL έψαχνε για γραφεία στη Σαγκάη, σύμφωνα με τις πηγές.

Η κρίση ακινήτων στην Κίνα έχει παγώσει πολλούς επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των παγκόσμιων τραπεζών HSBC Holdings Plc και Standard Chartered, οι οποίες έχουν παγώσει κεφάλαια εκατοντάδων εκατομμυρίων δολαρίων που προορίζονταν για χαρτοφυλάκια εμπορικών ακινήτων στην ηπειρωτική χώρα.

Οι μεγαλύτερες πόλεις της Κίνας βλέπουν έναν αυξανόμενο αριθμό κτιρίων γραφείων που είναι σχεδόν μισογεμάτα, προκαλώντας περικοπές ενοικίων και πτώση των αξιών καθώς η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο επιβραδύνεται.

Στρατηγικοί αναλυτές του BlackRock Investment Institute, του ερευνητικού βραχίονα του μεγαλύτερου διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων παγκοσμίως, συνιστούν "να σπάσουμε τους παραδοσιακούς κάδους κατανομής περιουσιακών στοιχείων, απομακρυνόμενοι από την ευρεία κατανομή σε δημόσιες μετοχές και ομόλογα", σύμφωνα με σημείωμα της Τρίτης.

"Αυτές οι παλιές παραδοχές δεν αντικατοπτρίζουν το νέο καθεστώς στο οποίο βρισκόμαστε - ένα καθεστώς όπου οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες αυξάνουν τα επιτόκια σε ύφεση για να προσπαθήσουν να μειώσουν τον πληθωρισμό", ανέφεραν οι αναλυτές.

Ο δείκτης χαρτοφυλακίου Bloomberg US 60/40 σημειώνει άνοδο 6,3% φέτος, μετά από πτώση σχεδόν 17% το 2022, στη μεγαλύτερη ετήσια πτώση της τελευταίας δεκαετίας. Ωστόσο, οι στρατηγικοί αναλυτές της BlackRock προειδοποιούν ότι αυτό δεν υποδηλώνει επιστροφή στα επίμονα κέρδη που παρατηρήθηκαν τις τέσσερις δεκαετίες από τις αρχές της δεκαετίας του 1980 για το δημοφιλές μείγμα χαρτοφυλακίου.

Οι αναλυτές της BlackRock συνιστούν να εξετάζονται συγκεκριμένοι τομείς μετοχών, όπως η ενέργεια ή η υγειονομική περίθαλψη, και να επιλέγονται εταιρείες με ισχυρές ταμειακές ροές και ανθεκτικές αλυσίδες εφοδιασμού που μπορούν να αντέξουν μια ύφεση.

"Πιστεύουμε σε μια νέα προσέγγιση για τη δημιουργία χαρτοφυλακίων", όπου "οι στρατηγικές απόψεις πρέπει να είναι πιο λεπτομερείς - σε όλους τους τομείς και εντός των ιδιωτικών αγορών - για να βοηθήσουν στη δημιουργία πιο ανθεκτικών χαρτοφυλακίων στο νέο καθεστώς", ανέφεραν.

Οι επενδυτές θα πρέπει να επανεξετάσουν τις κατανομές σταθερού εισοδήματος, δεδομένου ότι οι αποδόσεις τους συνδέονται όλο και περισσότερο με την απόδοση των μετοχών και δεν παρέχουν πλέον το έρμα χαρτοφυλακίου που συνήθιζαν, σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές. Προτιμούν τακτικές κατανομές σε ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό και βραχυπρόθεσμο χρέος λόγω των ελκυστικών αποδόσεων και της προοπτικής ότι οι πιέσεις των τιμών πάνω από τον στόχο θα διαρκέσουν.

"Βλέπουμε ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλότερα καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα προσπαθεί να περιορίσει τον κολλώδη πληθωρισμό - και δεν βλέπουμε τη Fed να έρχεται να βοηθήσει με μείωση των επιτοκίων ή με επιστροφή σε ένα ιστορικά χαμηλό περιβάλλον επιτοκίων".

Η συνεργασία του μεγαλύτερου διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο με τη μεγαλύτερη πλατφόρμα συναλλαγών κρυπτονομισμάτων αναμένεται να δώσει σημαντική ώθηση συνολικά στα κρυπτονομίσματα αλλά επιπλέον δίνει και ένα μήνυμα εμπιστοσύνης για το ανταλλακτήριο καθώς βρίσκεται υπό έρευνα από την αμερικανική Επιτροπή Ανταγωνισμού (SEC).

Όπως αναφέρεται στην ανακοίνωση της BlackRock οι κορυφαίοι πελάτες της θα μπορούν να χρησιμοποιούν το σύστημα διαχείρισης επενδύσεων «Aladdin» ώστε να ελέγχουν την έκθεσή τους σε Bitcoin ή τα άλλα περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου τους και να μπορούν να τα χρησιμοποιούν για τις συναλλαγές τους στο ανταλλακτήριο της Coinbase. Όπως διευκρινίζεται η δυνατότητα συνεργασίας με την Coinbase θα περιορίζεται αρχικά στο Bitcoin.

Όπως σχολιάζει το Bloomberg η νέα αυτή συνεργασία υπογραμμίζει την επέκταση των παραδοσιακών χρηματοοικονομικών επενδυτών της Wall Street στο χώρο της κρυπτογράφησης, ακόμη και έπειτα από τη φετινή κατάρρευση των τιμών στα κρυπτονομίσματα. Το Bitcoin έχει χάσει περίπου το ήμισυ της αξίας του το 2022, ενώ η κατάρρευση του Terra και του ανταλλακτηρίου Three Arrows Capital πέρα από τις ανησυχίες για την ανθεκτικότητα της αγοράς, έχουν προσελκύσει το ενδιαφέρον των ρυθμιστικών αρχών και τους συνεπακόλουθους ελέγχους.

Η Coinbase βρίσκεται υπό έρευνα από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) για το εάν η εταιρεία επέτρεψε στους Αμερικανούς πελάτες της να εμπορεύονται ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που θα έπρεπε να έχουν καταχωρηθεί ως χρεόγραφα.

«Οι θεσμικοί πελάτες μας ενδιαφέρονται όλο και περισσότερο να αποκτήσουν έκθεση στις αγορές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και θα πρέπει να τους παρέχουμε τη δυνατότητα να τα διαχειρίζονται αποτελεσματικά», αναφέρει σε δήλωσή του ο Joseph Chalom, επικεφαλής στρατηγικών συνεργασιών της BlackRock.

Σύμφωνα με ανακοίνωση της Coinbase τον Μάιο, οι θεσμικοί επενδυτές αντιπροσωπεύουν περίπου τα τρία τέταρτα των συναλλαγών ύψους 309 δισ. δολαρίων που πραγματοποιήθηκαν στο ανταλλακτήριο το πρώτο τρίμηνο. Στους πελάτες της Coinbase περιλαμβάνονται hedge funds, εταιρικά ταμεία και διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων.

Η ανακοίνωση του ανταλλακτηρίου αναφέρει ότι «Η συνεργασία της Coinbase μεταξύ της BlackRock και της Aladdin είναι ένα συναρπαστικό ορόσημο για την εταιρεία μας» και προσθέτει ότι «Παραμένουμε δεσμευμένοι στην προώθηση της βιομηχανίας της κρυπτογράφησης και στη δημιουργία νέων σημείων πρόσβασης καθώς η θεσμική υιοθέτηση της κρυπτογράφησης συνεχίζει με γρήγορους ρυθμούς».

Η μετοχή της Coinbase σημειώνει άλμα κατά 17,35% στα 94,93 δολάρια

Όπως προειδοποιεί, «η αγορά του φυσικού αερίου θα βρεθεί στην ίδια κατάσταση με την τραπεζική αγορά κατά τη διάρκεια της χρεοκοπίας της Lehman Brothers το 2008», αλλά με μία μεγάλη διαφορά:

Αυτή της μη ύπαρξης Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Ενέργειας για να παρέμβει και να αποφευχθεί η καταστροφή.

Επίσης, ο ίδιος κρίνει επείγουσα την ανάγκη δημόσιας παρέμβασης, σε μορφή που θα καθοριστεί, για να διασφαλιστεί η ρευστότητα της αγοράς, όπως και στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Σχετικά με την πρόταση της Γαλλίας για πλαφόν στις τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη, υπογραμμίζει τη μη ύπαρξη συναίνεσης στην Ευρώπη και ιδιαίτερα την εχθρική στάση της Γερμανίας ως προς αυτό το θέμα, και προτείνει ένα «συμβόλαιο διαφοράς», όπως υπάρχει για τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, ώστε να μειωθεί η τιμή για τους καταναλωτές.

Ο ίδιος θεωρεί την παύση αγοράς φυσικού αέριου από τη Ρωσία «θεμελιώδες πρόβλημα», καθώς, όπως σημειώνει, η παραγωγή άλλων προμηθευτών δεν θα είναι επαρκής για να την αντισταθμίσει για αρκετά χρόνια, τονίζοντας ότι αυτό που πρέπει πρωτίστως να αποφευχθεί σήμερα είναι η κατάρρευση της αγοράς, καθώς θα οδηγούσε σε ακόμη πιο εξωφρενικές τιμές.