Euronext Athens – Money Press

Bank of America: Ισχυρή ανάπτυξη για Euronext και Deutsche Börse το τρίτο τρίμηνο του 2026

babisp — Thu, 08 Oct 2026 10:51:38 +0000

Ισχυρές επιδόσεις και διψήφια αύξηση εσόδων αναμένει για το τρίτο τρίμηνο του 2026 η Bank of America Global Research από τους δύο μεγάλους ευρωπαϊκούς χρηματιστηριακούς ομίλους, Deutsche Börse (DB1) και Euronext (ENX). Σύμφωνα με την ανάλυση, οι αυξημένοι όγκοι συναλλαγών, ιδιαίτερα στην αγορά σταθερού εισοδήματος, αντισταθμίζουν την παραδοσιακή εποχική επιβράδυνση των καλοκαιρινών μηνών, με την αβεβαιότητα γύρω από τον πληθωρισμό και την πορεία των επιτοκίων να ενισχύει τη δραστηριότητα των επενδυτών.

Η Bank of America διατηρεί τη σύσταση «Buy» για τη Deutsche Börse και «Neutral» για τη Euronext, προχωρώντας μόνο σε περιορισμένες αναθεωρήσεις των εκτιμήσεών της για τα κέρδη ανά μετοχή, χωρίς να μεταβάλλει τους βασικούς στόχους τιμής. Οι αποτιμήσεις βασίζονται σε πολλαπλασιαστές εκτιμώμενων κερδών (P/E) για το 2027, στις 21 φορές για τη Deutsche Börse και στις 18 φορές για τη Euronext.

Deutsche Börse: Προοπτικές υπέρβασης των στόχων εσόδων

Για τη Deutsche Börse, η οποία αναμένεται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου στις 20 Οκτωβρίου, η Bank of America εκτιμά ότι υπάρχουν περιθώρια υπέρβασης των στόχων εσόδων για το σύνολο του 2026. Συγκεκριμένα, προβλέπει συνολικά έσοδα 6,5 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 800 εκατ. ευρώ προέρχονται από το treasury result, έναντι της καθοδήγησης της διοίκησης για έσοδα άνω των 6,4 δισ. ευρώ και treasury result άνω των 700 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, τα λειτουργικά κέρδη EBITDA εκτιμώνται σε 3,9 δισ. ευρώ, υψηλότερα από τον στόχο των 3,8 δισ. ευρώ.

Σε επίπεδο τρίτου τριμήνου, η ανάλυση προβλέπει ετήσια αύξηση εσόδων κατά 10%, με τον τομέα Trading & Clearing να καταγράφει άνοδο 12%. Η επίδοση αυτή αποδίδεται στη συνεχιζόμενη μεταβλητότητα των αγορών και ιδιαίτερα στα παράγωγα επιτοκίων, όπου ο Σεπτέμβριος αποτέλεσε τον δεύτερο καλύτερο μήνα όλων των εποχών σε επίπεδο δραστηριότητας. Θετικές είναι επίσης οι προβλέψεις για την αγορά εμπορευμάτων, με αναμενόμενη ανάκαμψη 10%, έπειτα από την υποχώρηση του προηγούμενου τριμήνου.

Αντίστοιχα, οι δραστηριότητες Fund Services και Securities Services εκτιμάται ότι θα συνεχίσουν να εμφανίζουν ετήσιους ρυθμούς ανάπτυξης άνω του 10%, παρά τη συγκριτικά χαμηλότερη δραστηριότητα σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, λόγω της εποχικής μείωσης των συναλλαγών διακανονισμού. Στον τομέα Investment Management Solutions, η Bank of America αναμένει επιστροφή σε ανάπτυξη 10% για τις λύσεις λογισμικού της SimCorp, μετά την επιβεβαίωση νέας συνεργασίας με πελάτη. Αντίθετα, ο τομέας ESG Index εξακολουθεί να λειτουργεί ανασταλτικά, με τα έσοδά του να παραμένουν αμετάβλητα σε ετήσια βάση.

Όσον αφορά το κόστος, οι υψηλότερες δαπάνες αποζημίωσης προσωπικού, που συνδέονται με την άνοδο της μετοχικής τιμής, εκτιμάται ότι θα επιβαρύνουν το τρίμηνο κατά περίπου 25 εκατ. ευρώ, οδηγώντας σε οριακή υποχώρηση των προβλέψεων για τα κέρδη ανά μετοχή. Ωστόσο, η συνολική αύξηση του κόστους για το 2026 αναμένεται να παραμείνει εντός του στόχου του 3% σε ετήσια βάση, εξαιρουμένων των δαπανών εξαγοράς που σχετίζονται με την Allfunds.

Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται και στην εξαγορά της Allfunds (ALLFG), η οποία θεωρείται βασικός δυνητικός καταλύτης για τη Deutsche Börse. Η Bank of America εκτιμά ότι η συναλλαγή αναμένεται να εισέλθει σύντομα στο πρώτο στάδιο κανονιστικής εξέτασης και, εφόσον εγκριθεί, να ολοκληρωθεί εντός του πρώτου εξαμήνου του 2027. Τα πιθανά οφέλη της εξαγοράς δεν έχουν ακόμη ενσωματωθεί στην αποτίμηση και στον στόχο τιμής της τράπεζας. Παράλληλα, ο στόχος τιμής για το αμερικανικό αποθετήριο μετοχών (ADR) της Deutsche Börse αναπροσαρμόζεται στα 34,33 δολάρια από 34,68 δολάρια, αποκλειστικά λόγω συναλλαγματικών μεταβολών.

Euronext: Ρεκόρ συναλλαγών και προσδοκίες για νέα επαναγορά μετοχών

Για τη Euronext, η οποία αναμένεται να δημοσιεύσει τα αποτελέσματά της στις 5 Νοεμβρίου, η Bank of America προβλέπει ακόμη ένα τρίμηνο διψήφιας αύξησης εσόδων, χάρη στην ισχυρή δραστηριότητα των αγορών και τη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων του ομίλου.

Ξεχωρίζει η επίδοση της MTS, της πλατφόρμας συναλλαγών τίτλων σταθερού εισοδήματος, όπου οι όγκοι διαμορφώθηκαν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, σημειώνοντας αύξηση 80% σε ετήσια βάση και 44% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Η ανάπτυξη αποδίδεται τόσο σε συγκυριακούς όσο και σε διαρθρωτικούς παράγοντες, όπως η αυξημένη έκδοση τίτλων και το χαμηλότερο κόστος συναλλαγών.

Παράλληλα, η δραστηριότητα στις αγορές μετοχών παραμένει ισχυρή, αν και εμφανίζεται μειωμένη σε τριμηνιαία βάση, με τα σχετικά έσοδα να εκτιμώνται σε 105 εκατ. ευρώ. Στον τομέα των εμπορευμάτων, η μεταβλητότητα των αγροτικών προϊόντων, σε συνδυασμό με τις επιπτώσεις του κύματος καύσωνα, αναμένεται να στηρίξει τις επιδόσεις.

Σημαντική εξέλιξη για τη Euronext αποτελεί και η επέκταση των υπηρεσιών κεντρικού αποθετηρίου τίτλων (CSD), η οποία τέθηκε σε λειτουργία στις 21 Σεπτεμβρίου. Αν και η Bank of America αναμένει περιορισμένη δραστηριότητα κατά το τρίτο τρίμηνο λόγω εποχικότητας, εκτιμά ότι τα οφέλη της επέκτασης θα αρχίσουν να γίνονται περισσότερο ορατά από το 2027 και θα αναπτυχθούν σταδιακά σε βάθος ετών.

Παράλληλα, η τράπεζα προβλέπει ότι η Euronext θα ανακοινώσει νέο πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών ύψους 300 εκατ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 2% της χρηματιστηριακής της αξίας και υπερβαίνει τα 250 εκατ. ευρώ του προηγούμενου έτους. Η εκτίμηση στηρίζεται στην ισχυρή ρευστότητα του ομίλου και στην απουσία σημαντικών εξαγορών. Η αναμενόμενη επαναγορά εκτιμάται ότι θα αντισταθμίσει την επίδραση των υψηλότερων δικαιωμάτων μειοψηφίας, τα οποία συνδέονται με τις ισχυρές επιδόσεις της MTS, διατηρώντας ουσιαστικά αμετάβλητες τις προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή.

Τέλος, η Bank of America εκτιμά ότι η Euronext θα εμφανίσει βελτιωμένη εικόνα στο σκέλος των λειτουργικών δαπανών, με το συνολικό κόστος για το 2026 να διαμορφώνεται στα 760 εκατ. ευρώ, περίπου 1% χαμηλότερα από την καθοδήγηση της διοίκησης.

Συνολικά, η ανάλυση αναδεικνύει την ανθεκτικότητα των ευρωπαϊκών χρηματιστηριακών ομίλων, καθώς η αυξημένη δραστηριότητα στις αγορές σταθερού εισοδήματος, η μεταβλητότητα των επιτοκίων και η διεύρυνση των δραστηριοτήτων τους δημιουργούν ευνοϊκές συνθήκες ανάπτυξης, παρά τις εποχικές πιέσεις του τρίτου τριμήνου.

Metlen: Στα 52 ευρώ η τιμή-στόχος της Citi – Η METKA ανοίγει τον δρόμο για νέες υπεραξίες

babisp — Thu, 08 Oct 2026 07:53:57 +0000

Στα 52 ευρώ διατηρεί η Citi την τιμή-στόχο για τη Metlen Energy & Metals, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση Buy, με τον αμερικανικό επενδυτικό οίκο να αναδεικνύει την προοπτική αυτόνομης εισαγωγής της METKA στο Χρηματιστήριο Αθηνών ως έναν από τους σημαντικότερους δυνητικούς καταλύτες για την αποτίμηση του ομίλου.

Με βάση την τιμή αναφοράς των 49,68 ευρώ, η τιμή-στόχος υποδηλώνει περιθώριο ανόδου 4,7%, ενώ συνυπολογίζοντας την εκτιμώμενη μερισματική απόδοση 3%, η συνολική προσδοκώμενη απόδοση διαμορφώνεται στο 7,7%. Η Citi διατηρεί αμετάβλητη την αποτίμηση που είχε θέσει κατά την έναρξη κάλυψης της μετοχής.

Ιδιαίτερη βαρύτητα αποδίδει ο οίκος στη στρατηγική αναδιάρθρωση των δραστηριοτήτων υποδομών και παραχωρήσεων της Metlen, οι οποίες σχεδιάζεται να συγκεντρωθούν κάτω από την ομπρέλα της METKA Group. Το σχέδιο περιλαμβάνει την ενοποίηση των κατασκευών, των παραχωρήσεων, των έργων ΣΔΙΤ, των επενδύσεων και του facility management σε μία αυτοτελή εταιρική δομή, με παράλληλη εξέταση της εισαγωγής της στο Euronext Athens.

Σύμφωνα με την Citi, η συγκεκριμένη κίνηση μπορεί να αναδείξει την αξία των δραστηριοτήτων υποδομών, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για ανεξάρτητη χρηματοδότηση και επιτάχυνση της ανάπτυξής τους. Η Metlen προτίθεται να διατηρήσει πλειοψηφικό ποσοστό στη METKA, εξασφαλίζοντας τη συνέχιση του ελέγχου της δραστηριότητας.

Τα οικονομικά μεγέθη του κλάδου ενισχύουν το επενδυτικό ενδιαφέρον. Τα έσοδα των υποδομών αυξήθηκαν από 250 εκατ. ευρώ το 2024 σε περίπου 600 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ για το 2026 η Citi προβλέπει περαιτέρω άνοδο στα 800 εκατ. ευρώ.

Αντίστοιχα, τα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 100 εκατ. ευρώ το 2025, με το πρώτο εξάμηνο του 2026 να αποφέρει ήδη 82 εκατ. ευρώ. Η διοίκηση έχει θέσει μεσοπρόθεσμο στόχο EBITDA 150 εκατ. ευρώ για τις δραστηριότητες παραχωρήσεων, με τον αμερικανικό οίκο να εκτιμά ότι η επίτευξή του ενδέχεται να πραγματοποιηθεί νωρίτερα από τον αρχικό σχεδιασμό.

Σε επίπεδο ομίλου, η Citi προβλέπει για το 2026 έσοδα 7,53 δισ. ευρώ, προσαρμοσμένα EBITDA 1,196 δισ. ευρώ και καθαρά κέρδη 686 εκατ. ευρώ, με τα κέρδη ανά μετοχή να διαμορφώνονται στα 4,83 ευρώ.

Η ανοδική πορεία εκτιμάται ότι θα συνεχιστεί και τα επόμενα χρόνια, με τα EBITDA να αυξάνονται στα 1,335 δισ. ευρώ το 2027 και στα 1,507 δισ. ευρώ το 2028. Τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να ανέλθουν αντίστοιχα σε 770 εκατ. ευρώ και 875 εκατ. ευρώ.

Παράλληλα, η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση διαμορφώνεται στο 3,5% για το 2026, στο 3,9% για το 2027 και στο 4,4% για το 2028, ενώ η απόδοση ιδίων κεφαλαίων αναμένεται να παραμείνει κοντά στο 20%.

Η τιμή-στόχος των 52 ευρώ προκύπτει από τον συνδυασμό δύο μεθόδων αποτίμησης, της προεξόφλησης ταμειακών ροών και αποτίμησης επιμέρους δραστηριοτήτων (DCF/SOTP) και του πολλαπλασιαστή EV/EBITDA. Στο μοντέλο της, η Citi χρησιμοποιεί κόστος κεφαλαίου 9%, μακροπρόθεσμο ρυθμό ανάπτυξης 2% και πολλαπλασιαστή 7,5 φορές επί των εκτιμώμενων EBITDA της περιόδου 2026-2027.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν τα εναλλακτικά σενάρια αποτίμησης που παραθέτει ο οίκος, καθώς αποτυπώνουν το εύρος των πιθανών εξελίξεων για τη μετοχή.

Στο θετικό σενάριο, η τιμή μπορεί να φτάσει τα 80 ευρώ, επίπεδο που αντιστοιχεί σε δυνητική άνοδο περίπου 61% από την τιμή αναφοράς. Η εκτίμηση αυτή βασίζεται στην ταχύτερη ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου ανανεώσιμων πηγών ενέργειας της M Renewables, στην εμπορική αξιοποίηση της παραγωγής βασικών μετάλλων και σε ευνοϊκότερες τιμές εμπορευμάτων.

Αντίθετα, στο αρνητικό σενάριο, η αποτίμηση περιορίζεται στα 28 ευρώ, υποδηλώνοντας δυνητική πτώση περίπου 44%. Οι βασικοί κίνδυνοι συνδέονται με χαμηλότερη παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα, επιβράδυνση της ανάπτυξης των ΑΠΕ και υποχώρηση των τιμών των εμπορευμάτων.

Η νέα ανάλυση της Citi τοποθετεί τη METKA στο επίκεντρο της επενδυτικής αξιολόγησης της Metlen, καθώς η πιθανή χρηματιστηριακή της αυτονομία θα μπορούσε να προσφέρει διακριτή αποτίμηση σε έναν ταχέως αναπτυσσόμενο κλάδο του ομίλου. Η εξέλιξη αυτή, σε συνδυασμό με την προβλεπόμενη αύξηση της λειτουργικής κερδοφορίας και των μερισματικών διανομών, αποτελεί βασικό στοιχείο για τη διατήρηση της θετικής σύστασης της Citi.

JPMorgan: Οι ελληνικές μετοχές στο επίκεντρο των παθητικών εισροών - Οι μεγάλοι κερδισμένοι από το rebalancing

babisp — Mon, 14 Sep 2026 10:13:18 +0000

Σε ένα από τα σημαντικότερα χρηματιστηριακά γεγονότα της χρονιάς για την ελληνική αγορά εξελίσσεται το μεγάλο rebalancing των ευρωπαϊκών δεικτών, το οποίο ολοκληρώνεται στο κλείσιμο της Παρασκευής 18 Σεπτεμβρίου και αναμένεται να προκαλέσει ισχυρές εισροές κεφαλαίων σε σειρά ελληνικών blue chips.

Στο επίκεντρο βρίσκονται κυρίως οι τέσσερις συστημικές τράπεζες, για τις οποίες η JPMorgan υπολογίζει συνολικές αγορές άνω των 2,19 δισ. δολαρίων, ενώ σημαντικά ποσά αναμένεται να κατευθυνθούν και σε μη τραπεζικές μετοχές όπως η ΔΕΗ, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και η Motor Oil.

Η σημασία της αναδιάρθρωσης δεν περιορίζεται μόνο στα απόλυτα ποσά. Για αρκετές μετοχές οι εκτιμώμενες εισροές αντιστοιχούν σε πολλές ημέρες κανονικής συναλλακτικής δραστηριότητας, γεγονός που δημιουργεί τις προϋποθέσεις για ιδιαίτερα αυξημένους όγκους και έντονη μεταβλητότητα στο κλείσιμο της συνεδρίασης.

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της JPMorgan, το συνολικό ύψος των συναλλαγών που συνδέονται με το rebalancing των ανεπτυγμένων ευρωπαϊκών δεικτών αναμένεται να προσεγγίσει τα 35,4 δισ. δολάρια σε διπλή κατεύθυνση ή περίπου 17,7 δισ. δολάρια στη μία πλευρά της συναλλαγής.

Το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητας εκτιμάται ότι θα προέλθει από τον Euro Stoxx 50, με συναλλαγές περίπου 12 δισ. δολαρίων, και από τον FTSE Developed Europe, με περίπου 10,4 δισ. δολάρια.

Οι αλλαγές δεν περιορίζονται μόνο σε προσθήκες ή διαγραφές μετοχών από τους δείκτες. Περιλαμβάνουν επίσης μεταβολές στο free float, στις μετοχές σε κυκλοφορία και στους συντελεστές στάθμισης, με αποτέλεσμα τα παθητικά κεφάλαια που ακολουθούν τους συγκεκριμένους δείκτες να είναι υποχρεωμένα να προσαρμόσουν ανάλογα τα χαρτοφυλάκιά τους.

Η Εθνική στην κορυφή των εισροών

Μεγάλη κερδισμένη του rebalancing εμφανίζεται η Εθνική Τράπεζα, για την οποία η JPMorgan υπολογίζει καθαρές αγορές περίπου 710,7 εκατ. δολαρίων, που αντιστοιχούν σε περίπου 34,9 εκατ. μετοχές.

Το μέγεθος είναι ιδιαίτερα εντυπωσιακό, καθώς φέρνει την Εθνική στην τέταρτη θέση μεταξύ όλων των ευρωπαϊκών μετοχών ως προς το ύψος των αναμενόμενων παθητικών εισροών, πίσω μόνο από Nokia, Engie και ASML.

Η εξέλιξη αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία δεδομένου ότι οι εκτιμώμενες αγορές αντιστοιχούν περίπου σε 18,8 ημέρες της συνήθους συναλλακτικής δραστηριότητας της μετοχής.

Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι η ζήτηση που αναμένεται να δημιουργηθεί από τα παθητικά χαρτοφυλάκια είναι ιδιαίτερα μεγάλη σε σχέση με τη φυσιολογική εμπορευσιμότητα του τίτλου.

Πειραιώς και Eurobank ακολουθούν από κοντά

Η Τράπεζα Πειραιώς βρίσκεται στη δεύτερη θέση μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, με εκτιμώμενες εισροές 555,9 εκατ. δολαρίων και αγορές περίπου 44,6 εκατ. μετοχών.

Οι συγκεκριμένες ροές αντιστοιχούν περίπου σε 11,9 ημέρες κανονικού όγκου συναλλαγών, στοιχείο που δείχνει το μέγεθος της πιθανής επίδρασης του rebalancing στη μετοχή.

Σχεδόν αντίστοιχες είναι οι εκτιμήσεις για τη Eurobank, όπου οι παθητικές εισροές υπολογίζονται στα 553,6 εκατ. δολάρια, με περίπου 101,2 εκατ. μετοχές να αλλάζουν δυνητικά χέρια στο πλαίσιο της αναδιάρθρωσης.

Για τη Eurobank, οι αναμενόμενες εισροές αντιστοιχούν περίπου σε 12,1 ημέρες συναλλαγών.

Η ένταξη της Εθνικής και της Πειραιώς στους Stoxx Europe 600 και EuroStoxx Banks αποτελεί έναν από τους βασικούς λόγους πίσω από τις ιδιαίτερα υψηλές εκτιμώμενες ροές και τοποθετεί τις δύο τράπεζες μεταξύ των μεγαλύτερων ωφελημένων σε πανευρωπαϊκό επίπεδο.

Alpha Bank: Αγορές άνω των $374 εκατ.

Ισχυρές εισροές αναμένονται και στην Alpha Bank, με την JPMorgan να υπολογίζει αγορές περίπου 374,2 εκατ. δολαρίων, που αντιστοιχούν σε περίπου 66,5 εκατ. μετοχές.

Έτσι, μόνο στις τέσσερις συστημικές τράπεζες, το συνολικό ποσό των αναμενόμενων εισροών ξεπερνά τα 2,19 δισ. δολάρια, επιβεβαιώνοντας ότι ο τραπεζικός κλάδος θα βρεθεί στο επίκεντρο της αναδιάρθρωσης.

Για την αγορά, η ένταση των παθητικών αγορών έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς οι τράπεζες διατηρούν αυξημένη στάθμιση στους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες και αποτελούν βασικό βαρόμετρο για την πορεία του Γενικού Δείκτη.

ΔΕΗ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και Motor Oil

Το ενδιαφέρον, πάντως, δεν περιορίζεται στον τραπεζικό κλάδο.

Για τη ΔΕΗ, η JPMorgan υπολογίζει καθαρές αγορές περίπου 236,1 εκατ. δολαρίων, που αντιστοιχούν σε περίπου 8,2 εκατ. μετοχές.

Στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, οι αναμενόμενες εισροές υπολογίζονται στα 121,3 εκατ. δολάρια, ενώ για τη Motor Oil εκτιμώνται στα 98,1 εκατ. δολάρια.

Θετικές ροές προβλέπονται επίσης για τον ΟΤΕ, ύψους περίπου 69,2 εκατ. δολαρίων, για την Τράπεζα Κύπρου περίπου 60,2 εκατ. δολάρια και για τη LAMDA Development περίπου 43,1 εκατ. δολάρια.

Στη λίστα με τις μικρότερες, αλλά επίσης θετικές, αναμενόμενες εισροές περιλαμβάνονται ακόμη το Διεθνές Αεροδρόμιο Αθηνών, η Quest, η Viohalco, η Sarantis και η ΕΧΑΕ.

Το μεγάλο στοίχημα της LAMDA

Ξεχωριστή περίπτωση αποτελεί η LAMDA Development.

Μπορεί το απόλυτο ποσό των 43,1 εκατ. δολαρίων να είναι αισθητά μικρότερο από εκείνο των τραπεζών ή της ΔΕΗ, όμως σε σχέση με τη φυσιολογική εμπορευσιμότητα της μετοχής είναι εξαιρετικά υψηλό.

Οι συγκεκριμένες εισροές αντιστοιχούν περίπου σε 25 ημέρες συναλλαγών, τη μεγαλύτερη σχετική επίδραση μεταξύ των βασικών ελληνικών τίτλων που περιλαμβάνονται στους υπολογισμούς.

Αντίστοιχα, στην Τράπεζα Κύπρου οι εκτιμώμενες ροές αντιστοιχούν σε περίπου 15,1 ημέρες συναλλαγών και στον ΟΤΕ σε περίπου 10,7 ημέρες.

Το στοιχείο αυτό είναι κρίσιμο, διότι στην πράξη η χρηματιστηριακή επίδραση ενός rebalancing δεν καθορίζεται αποκλειστικά από το απόλυτο ποσό των εισροών. Εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το πόσο μεγάλο είναι το ποσό σε σχέση με τον συνήθη ημερήσιο όγκο κάθε τίτλου.

Τι σημαίνει για το ταμπλό

Η αγορά εισέρχεται έτσι στην τελική ευθεία πριν από ένα rebalancing που μπορεί να οδηγήσει σε εξαιρετικά υψηλούς όγκους συναλλαγών, ιδιαίτερα στις δημοπρασίες κλεισίματος.

Για τα παθητικά funds, οι συναλλαγές αυτές δεν αποτελούν επενδυτική επιλογή με την κλασική έννοια, αλλά αποτέλεσμα της ανάγκης ευθυγράμμισης των χαρτοφυλακίων τους με τη νέα σύνθεση και τις νέες σταθμίσεις των δεικτών.

Αυτό σημαίνει ότι μέρος της ζήτησης είναι σε μεγάλο βαθμό μηχανικό και προβλέψιμο.

Το κρίσιμο ερώτημα για την επόμενη ημέρα είναι κατά πόσο οι προσδοκίες για τις εισροές έχουν ήδη προεξοφληθεί στις τιμές των μετοχών και εάν, μετά την ολοκλήρωση του rebalancing, η αγορά θα μπορέσει να διατηρήσει τη δυναμική της χωρίς την υποστήριξη αυτών των τεχνικών ροών.

Σε κάθε περίπτωση, τα μεγέθη που υπολογίζει η JPMorgan είναι αρκετά μεγάλα ώστε να καταστήσουν τη συνεδρίαση της Παρασκευής μία από τις σημαντικότερες της περιόδου για το Χρηματιστήριο Αθηνών, με τις τράπεζες να βρίσκονται στο επίκεντρο και τις δημοπρασίες κλεισίματος να αναμένεται να συγκεντρώσουν το μεγαλύτερο μέρος του ενδιαφέροντος.

Star Bulk: Προς εισαγωγή στο Euronext Athens με δημόσια προσφορά 100 εκατ. ευρώ

ilias1 — Wed, 02 Sep 2026 07:00:08 +0000

Μια κίνηση με ιδιαίτερη βαρύτητα τόσο για την ελληνική ναυτιλία όσο και για την εγχώρια κεφαλαιαγορά δρομολογεί η Star Bulk Carriers, συμφερόντων του Πέτρου Παππά. Η μεγάλη ναυτιλιακή εταιρεία βρίσκεται προ των πυλών του Euronext Athens, διατηρώντας παράλληλα την κύρια χρηματιστηριακή παρουσία της στη Νέα Υόρκη, ενώ η κίνηση αναμένεται να συνοδευτεί από δημόσια προσφορά μετοχών ύψους περίπου 100 εκατ. ευρώ.

Δημόσια προσφορά 100 εκατ. ευρώ

Σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, η διαδικασία της δημόσιας προσφοράς εκτιμάται ότι θα ξεκινήσει στις 9 Σεπτεμβρίου και θα ολοκληρωθεί στις 11 Σεπτεμβρίου 2026.

Εφόσον το σχέδιο ολοκληρωθεί, η Star Bulk θα αποτελέσει τη δεύτερη μεγάλη ναυτιλιακή ελληνικών συμφερόντων που αποκτά παράλληλη χρηματιστηριακή παρουσία στην Αθήνα.

Τον δρόμο άνοιξε η Safe Bulkers, συμφερόντων Πόλυ Χατζηωάννου, η οποία πραγματοποίησε στις 2 Ιουνίου την πρώτη διπλή εισαγωγή ναυτιλιακής εταιρείας στο Euronext Athens.

Η Star Bulk παραμένει και στη Νέα Υόρκη

Το σχέδιο δεν προβλέπει αποχώρηση της Star Bulk από την αμερικανική κεφαλαιαγορά.

Η εταιρεία αναμένεται να διατηρήσει την κύρια χρηματιστηριακή παρουσία της στη Νέα Υόρκη και να αποκτήσει παράλληλη διαπραγμάτευση στην Αθήνα.

Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό, καθώς δημιουργεί πρόσβαση σε δύο διαφορετικές επενδυτικές βάσεις και μπορεί να ενισχύσει τη ρευστότητα της μετοχής.

Παράλληλα, η διαπραγμάτευση σε δύο αγορές μπορεί να δημιουργήσει ευκαιρίες arbitrage όταν εμφανίζονται μικρές αποκλίσεις μεταξύ των τιμών της ίδιας μετοχής στα δύο χρηματιστήρια.

Ένας ναυτιλιακός κολοσσός σχεδόν 150 πλοίων

Η ενδεχόμενη είσοδος της Star Bulk έχει πολύ μεγαλύτερο βάρος λόγω του μεγέθους της εταιρείας.

Ο όμιλος διαθέτει στόλο σχεδόν 150 πλοίων, συμπεριλαμβανομένων των πλοίων που βρίσκονται υπό ναυπήγηση, και συγκαταλέγεται στους μεγαλύτερους ανεξάρτητους παίκτες παγκοσμίως στη μεταφορά χύδην ξηρού φορτίου.

Η χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας στη Νέα Υόρκη κινείται γύρω στα 3,5 δισ. δολάρια.

Παράλληλα, μέσα στην τελευταία πενταετία η Star Bulk έχει επιστρέψει στους μετόχους της περίπου 2,1 δισ. δολάρια μέσω μερισμάτων και επαναγορών μετοχών.

Τα ισχυρότερα αποτελέσματα από το 2022

Η κίνηση προς την Αθήνα πραγματοποιείται σε μια περίοδο ιδιαίτερα ισχυρών οικονομικών επιδόσεων για τη Star Bulk.

Στο δεύτερο τρίμηνο του 2026 η εταιρεία ανακοίνωσε τα καλύτερα τριμηνιαία αποτελέσματά της από το δεύτερο τρίμηνο του 2022, επωφελούμενη κυρίως από την άνοδο των ναύλων στην αγορά ξηρού φορτίου.

Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 144,9 εκατ. δολάρια, ή 1,30 δολάρια ανά μετοχή, έναντι μόλις 39.000 δολαρίων την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.

Σε επίπεδο πρώτου εξαμήνου, τα έσοδα έφτασαν τα 638,6 εκατ. δολάρια, ενώ τα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 203,5 εκατ. δολάρια.

Για σύγκριση, το αντίστοιχο διάστημα του 2025 τα έσοδα ήταν 478,1 εκατ. δολάρια και τα καθαρά κέρδη μόλις 501.000 δολάρια.

Η άνοδος των ναύλων δίνει ώθηση

Η εντυπωσιακή βελτίωση της κερδοφορίας συνδέεται άμεσα με την ισχυρότερη αγορά των bulk carriers.

Οι ναύλοι στα πλοία μεταφοράς χύδην ξηρού φορτίου κινούνται ανοδικά, με τα Capesize να βρίσκονται στο επίκεντρο λόγω της αυξημένης ζήτησης και της περιορισμένης διαθέσιμης χωρητικότητας.

Για μια εταιρεία της κλίμακας της Star Bulk, ακόμη και σχετικά μικρές μεταβολές στους ημερήσιους ναύλους μπορούν να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στα έσοδα και στην τελική κερδοφορία.

Το προηγούμενο της Safe Bulkers

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν τα πρώτα στοιχεία από την είσοδο της Safe Bulkers στην ελληνική αγορά.

Έως τις 19 Ιουνίου, περίπου 65.000 μετοχές της Safe Bulkers άλλαζαν καθημερινά χέρια στην Αθήνα, όγκος που αντιστοιχούσε περίπου στο ένα δέκατο της χρηματιστηριακής δραστηριότητας της εταιρείας στη Νέα Υόρκη.

Το αποτέλεσμα έδειξε ότι υπάρχει επενδυτικό ενδιαφέρον στην Αθήνα για εισηγμένες εταιρείες της ελληνόκτητης ναυτιλίας.

Παράλληλα, η διαπραγμάτευση στις δύο αγορές δημιούργησε δυνατότητες arbitrage λόγω των μικρών διαφορών στις τιμές.

Γιατί οι Έλληνες εφοπλιστές ξανακοιτούν την Αθήνα

Για δεκαετίες, οι μεγάλες ελληνικές ναυτιλιακές εταιρείες αναζητούσαν χρηματοδότηση και χρηματιστηριακή παρουσία κυρίως στη Νέα Υόρκη και στο Όσλο.

Η εικόνα όμως αρχίζει να μεταβάλλεται.

Η εξαγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών από τη Euronext, σε συνδυασμό με την αναβάθμιση της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, δημιουργεί νέες προϋποθέσεις για την προσέλκυση ελληνικών ναυτιλιακών εταιρειών.

Σύμφωνα μάλιστα με πληροφορίες της αγοράς, έχουν γίνει προσεγγίσεις και προς άλλες ελληνικές ναυτιλιακές εταιρείες για πιθανή παράλληλη εισαγωγή στην Αθήνα.

Τα 38,7 δισ. ευρώ της ναυτιλίας στη Euronext

Το ευρωπαϊκό χρηματιστηριακό οικοσύστημα της Euronext διαθέτει ήδη σημαντική παρουσία στον ναυτιλιακό κλάδο.

Στις αγορές της είναι εισηγμένες 39 ναυτιλιακές εταιρείες συνολικής κεφαλαιοποίησης 38,7 δισ. ευρώ, ενώ η αξία των εισηγμένων ναυτιλιακών ομολόγων φτάνει περίπου τα 4,7 δισ. ευρώ.

Ακόμη σημαντικότερο είναι το δίκτυο επενδυτών που μπορεί να προσφέρει.

Το συγκεκριμένο οικοσύστημα προσελκύει 656 θεσμικούς επενδυτές από 29 χώρες, δημιουργώντας πρόσβαση σε μια πολύ μεγαλύτερη δεξαμενή ευρωπαϊκών κεφαλαίων.

Το μεγάλο στοίχημα για το Χρηματιστήριο Αθηνών

Η πιθανή είσοδος της Star Bulk δεν αποτελεί επομένως απλώς μία ακόμη νέα εισαγωγή.

Για το Euronext Athens είναι ένα σημαντικό τεστ για το κατά πόσο η ελληνική κεφαλαιαγορά μπορεί να δημιουργήσει έναν πραγματικό δεσμό με την ελληνόκτητη ναυτιλία.

Η Ελλάδα αποτελεί τη μεγαλύτερη ναυτιλιακή δύναμη της Ευρώπης, όμως μέχρι σήμερα ένα πολύ μεγάλο μέρος των μεγάλων ναυτιλιακών ομίλων ελληνικών συμφερόντων χρηματοδοτείται μέσω ξένων κεφαλαιαγορών.

Εάν η Αθήνα μπορέσει να προσελκύσει περισσότερες εταιρείες μετά τη Safe Bulkers και τη Star Bulk, μπορεί σταδιακά να αποκτήσει ουσιαστικότερο ρόλο στη χρηματοδότηση του κλάδου.

Τι σημαίνει για τους Έλληνες επενδυτές

Η διπλή εισαγωγή δίνει στους Έλληνες επενδυτές ευκολότερη πρόσβαση σε μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες dry bulk παγκοσμίως μέσω της εγχώριας χρηματιστηριακής αγοράς.

Παράλληλα, ενισχύει τη διαφοροποίηση του Χρηματιστηρίου Αθηνών, το οποίο εξακολουθεί να έχει μεγάλη εξάρτηση από τράπεζες, ενέργεια, κατασκευές και επιλεγμένες βιομηχανικές εταιρείες.

Η είσοδος μεγάλων ναυτιλιακών ομίλων μπορεί να προσθέσει έναν κλάδο στον οποίο η ελληνική επιχειρηματικότητα διαθέτει παγκόσμια πρωταγωνιστική θέση.

Η Star Bulk ως το μεγάλο τεστ

Η Safe Bulkers άνοιξε τον δρόμο. Η Star Bulk όμως, λόγω μεγέθους, μπορεί να αλλάξει τις ισορροπίες.

Με κεφαλαιοποίηση περίπου 3,5 δισ. δολαρίων, στόλο σχεδόν 150 πλοίων και κέρδη άνω των 200 εκατ. δολαρίων στο πρώτο εξάμηνο, η παρουσία της στην Αθήνα θα αποτελούσε μία από τις σημαντικότερες κινήσεις σύνδεσης της ελληνικής ναυτιλίας με την εγχώρια κεφαλαιαγορά.

Το πρώτο μεγάλο ορόσημο είναι πλέον οι 9–11 Σεπτεμβρίου, όταν –σύμφωνα με τις πληροφορίες της αγοράς– αναμένεται να πραγματοποιηθεί η δημόσια προσφορά των περίπου 100 εκατ. ευρώ.

Εάν το εγχείρημα πετύχει, το επόμενο ερώτημα θα είναι ποια μεγάλη ελληνική ναυτιλιακή θα ακολουθήσει.

Euronext Athens: Η νέα επωνυμία και ταυτότητα του Χρηματιστηρίου Αθηνών

babisp — Mon, 20 Apr 2026 11:10:56 +0000

Η Euronext, ανακοίνωσε τη μετονομασία του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών σε Euronext Athens και παρουσιάζει τη νέα του εταιρική ταυτότητα, ολοκληρώνοντας ένα καθοριστικό βήμα στην ενσωμάτωση της ελληνικής κεφαλαιαγοράς στον Όμιλο Euronext.

Η εξέλιξη αυτή αντανακλά την πλήρη ευθυγράμμιση της ελληνικής αγοράς με το ομοσπονδιακό μοντέλο της Euronext και ενισχύει τη θέση της εντός της κορυφαίας υποδομής κεφαλαιαγορών, η οποία συνδέει τις τοπικές αγορές με τη διεθνή επενδυτική κοινότητα.

Στο πλαίσιο της μετάβασης στη νέα ταυτότητα, οι εταιρείες του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών μετονομάζονται ως εξής:

ATHEXGROUP μετονομάζεται σε Euronext Athens
ATHEXCLEAR μετονομάζεται σε Euronext Clearing Athens
ATHEXCSD μετονομάζεται σε Euronext Securities Athens

Η ενσωμάτωση της Euronext Athens στην Euronext ενισχύει την προβολή και την ελκυστικότητα της ελληνικής αγοράς εντός ενός δικτύου περισσότερων από 1.800 εισηγμένων εταιρειών και μιας ευρείας διεθνούς επενδυτικής βάσης. Παράλληλα, ξεκλειδώνει νέες ευκαιρίες ανάπτυξης για τις εκδότριες και την επενδυτική κοινότητα μέσω:

Ισχυρότερης τοποθέτησης της Ελλάδας ως αναπόσπαστη και σταθερή συνιστώσα του ευρωπαϊκού χρηματοοικονομικού οικοσυστήματος, και ως κεντρικός χρηματοοικονομικός κόμβος στη Νοτιοανατολική Ευρώπη και πύλη προς τις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές.
Ενισχυμένης διεθνούς προβολής της ελληνικής κεφαλαιαγοράς σε μια ευρεία βάση θεσμικών και ιδιωτών επενδυτών, προσελκύοντας επενδύσεις και κεφαλαιακές ροές.
Αυξημένης ρευστότητας και νέων ευκαιριών χρηματοδότησης για τις ελληνικές εταιρείες, μέσω διευρυμένων επιλογών άντλησης κεφαλαίων, πρόσβασης στις διεθνείς αγορές και προγραμμάτων προ-εισαγωγής (pre-IPO), όπως το IPOready.

Η μετάβαση αυτή ενισχύει επίσης την πορεία της ελληνικής αγοράς προς την επαναταξινόμησή της στις Αναπτυγμένες Αγορές (Developed Markets), αναβαθμίζοντας την παρουσία της ως μέλος του ομοσπονδιακού μοντέλου της Euronext και διευρύνοντας την πρόσβαση σε διεθνή κεφάλαια, ενδυναμώνοντας περαιτέρω τη θέση της στις διεθνείς κεφαλαιαγορές.

O Camille Beudin, Μέλος της Εκτελεστικής Επιτροπής της Euronext και Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Euronext Athens, δήλωσε: «Η υιοθέτηση της νέας ταυτότητας αποτελεί βασικό βήμα για την ενσωμάτωση της ελληνικής κεφαλαιαγοράς στο πανευρωπαϊκό μοντέλο της Euronext. Βασιζόμενη στον δυναμισμό, το ταλέντο και την κληρονομιά του Χρηματιστηρίου Αθηνών, η Euronext Athens θα ενισχύσει την πρόσβαση στη μεγαλύτερη δεξαμενή ρευστότητας της Ευρώπης και θα αναβαθμίσει την προβολή και την ελκυστικότητα της ελληνικής αγοράς. Θα βελτιώσει επίσης τη συνδεσιμότητα για τους διεθνείς και τοπικούς συμμετέχοντες στην αγορά μέσω μιας ενιαίας πλατφόρμας συναλλαγών. Αυτός ο μετασχηματισμός θα ολοκληρωθεί πλήρως με τη μετάβαση των ελληνικών αγορών στο Optiq® τον Ιούνιο του 2027 και την ολοκλήρωση της ενσωμάτωσης των μετασυναλλακτικών δραστηριοτήτων έως το τέλος του 2029, ενεργοποιώντας πλήρως αυτά τα οφέλη.»

Ο Γιάννος Κοντόπουλος, Διευθύνων Σύμβουλος της Euronext Athens, δήλωσε: «Με την ολοκλήρωση της ένταξής μας στον Όμιλο Euronext, διασφαλίζουμε τη συνέχεια μιας ιστορίας 150 ετών, ανοίγοντας ταυτόχρονα ένα νέο κεφάλαιο ανάπτυξης για την ελληνική κεφαλαιαγορά. Διατηρώντας τις θεμελιώδεις αξίες μας της αξιοπιστίας, διαφάνειας και εμπιστοσύνης— η ελληνική αγορά αποκτά πρόσβαση στο κορυφαίο ευρωπαϊκό δίκτυο, σε διευρυμένες πηγές χρηματοδότησης και προηγμένες τεχνολογικές υποδομές. Η Euronext Athens αντιπροσωπεύει έναν ουσιαστικό μετασχηματισμό που ενισχύει τον δυναμισμό, την ανταγωνιστικότητα και την εξωστρέφεια της ελληνικής κεφαλαιαγοράς.»