«Τα μισά μέλη της επιτροπής αναμένουν αυξήσεις επιτοκίων μέσα στη χρονιά, κάτι που αποτελεί ένα πραγματικά ισχυρό μήνυμα προς τις αγορές», δήλωσε ο Μισέλ. «Νομίζω ότι προετοιμάζουν το έδαφος για αυξήσεις επιτοκίων».

Κατά την άποψή του, η πρώτη συνεδρίαση της Fed υπό τον Γουόρς περιόρισε σημαντικά τις προσδοκίες ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα αποκλιμακωθούν γρήγορα μετά το άλμα των τιμών ενέργειας που προκάλεσε ο πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν.

«Κανείς δεν φαίνεται να πιστεύει ότι αυτός ο πληθωρισμός θα είναι αρκετά παροδικός ώστε να δούμε αποπληθωριστικές τάσεις μέχρι το τέλος του έτους», ανέφερε σε συνέντευξή του στο Bloomberg.

Ανάλογη ήταν και η εκτίμηση του Ρίτσαρντ Κλαρίντα, πρώην αντιπροέδρου της Fed και νυν συμβούλου παγκόσμιας οικονομίας της Pacific Investment Management Co. (PIMCO).

Ερωτηθείς αν εντόπισε κάποιο πιο ήπιο μήνυμα από τη Fed, απάντησε: «Όχι με την πρώτη ματιά ή με την πρώτη ανάγνωση».

Οι νέες προβλέψεις της Fed έδειξαν ότι εννέα αξιωματούχοι αναμένουν τουλάχιστον μία αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης φέτος, ενώ άλλοι εννέα εκτιμούν ότι δεν θα υπάρξει μεταβολή ή ακόμη και ότι θα μπορούσε να ακολουθήσει μείωση.

Ο συνδυασμός αυτός, μαζί με την εγκατάλειψη της προηγούμενης τάσης υπέρ της χαλάρωσης της πολιτικής, οδήγησε σε άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων και έσυρε τους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες της Wall Street σε αρνητικό έδαφος.

Ο Γουόρς ανέλαβε τα ηνία της Fed νωρίτερα φέτος, έπειτα από τη χωρίς προηγούμενο δημόσια εκστρατεία του Προέδρου των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ κατά του Τζερόμ Πάουελ. Ο Τραμπ ζητούσε επίμονα άμεσες μειώσεις επιτοκίων, γεγονός που δημιούργησε την εντύπωση ότι ο νέος πρόεδρος της Fed θα υιοθετούσε πιο χαλαρή στάση.

Ωστόσο, ο Μισέλ υποστήριξε ότι η ισχυρή κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας καθιστά εξαιρετικά απίθανη μια τέτοια εξέλιξη.

«Όσον αφορά τις μειώσεις επιτοκίων, ο Γουόρς είναι καταδικασμένος να απογοητεύσει τον Τραμπ», σχολίασε χαρακτηριστικά. «Δεν βλέπω πώς θα μπορούσε να συμβεί διαφορετικά».

Κατά τον ίδιο, τα μέλη της Fed εξακολουθούν να είναι «σημαδεμένα» από την εμπειρία του πληθωριστικού σοκ του 2022 και παρακολουθούν με προσοχή το γεγονός ότι άλλες κεντρικές τράπεζες προχωρούν σε αυξήσεις επιτοκίων χωρίς να προκαλούν αναταραχή στις αγορές ομολόγων, κάτι που φαίνεται να οδηγεί σε επανεξέταση της δικής τους στάσης απέναντι στη νομισματική πολιτική.

Στο ταμπλό, ο Dow έκλεισε με πτώση 507 μονάδων ή 0,98% στις 51.492 μονάδες, ο S&P 500 έκανε βουτιά 1,21% στις 7.420 μονάδες και ο Nasdaq διολίσθησε σε ποσοστό 1,35% στις 26.021 μονάδες.

Ριζική αλλαγή τοπίου και στην αγορά ομολόγων, με την απόδοση του 10ετούς να κερδίζει έξι μονάδες στο 4,48% και το πιο ευάλωτο στις νομισματικές κινήσεις 2ετές να εκτινάσσεται κατά σχεδόν 16 μονάδες βάσης στο 4,20%.

Το συμβούλιο της Fed διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια στο εύρος του 3,50% με 3,75%, ωστόσο εμφανίστηκε διχασμένο σχετικά με το αν θα χρειαστούν αυξήσεις αργότερα μέσα στο έτος.

Οι νέες οικονομικές προβλέψεις έδειξαν ότι από τους 19 συμμετέχοντες, εννέα αξιωματούχοι αναμένουν τουλάχιστον μία αύξηση επιτοκίων, ενώ έξι εξ αυτών βλέπουν τουλάχιστον δύο αυξήσεις! Άλλοι εννέα θεώρησαν ότι δεν θα υπάρξει μεταβολή ή ακόμη και ότι θα μπορούσε να ακολουθήσει μείωση.

Έτσι, η επικαιροποιημένη Έκθεση Οικονομικών Προβλέψεων και ειδικότερα το περίφημο dot plot έδειξαν το εκτιμώμενο επιτόκιο στο 3,8% στο τέλος του 2026, έναντι 3,4% που προέβλεπε το αντίστοιχο διάγραμμα τον Μάρτιο. Η αναθεώρηση αυτή ισοδυναμεί ουσιαστικά με μία αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης.

Οι αναλυτές εντόπισαν αμέσως ότι ένας αξιωματούχος από τους 19 δεν συμμετείχε στις προβλέψεις, θεωρώντας ότι πιθανότατα ήταν ο Κέβιν Γουόρς. Πραγματικά, ο νέος πρόεδρος, στις δηλώσεις του, επιβεβαίωσε ότι απέφυγε να πάρει θέση και δεν κατέθεσε πρόβλεψη, παραμένοντας πιστός στην άποψη που έχει εκφράσει ότι πρέπει να αλλάξει η επικοινωνιακή στρατηγική της Fed μέσω της έκθεσης οικονομικών προβλέψεων και της έκδοσης του περίφημου dot plot.

«Το σημαντικότερο συμπέρασμα προήλθε από τις προβλέψεις για τα επιτόκια», σχολίασε ο Μπρετ Κένγουελ της eToro. «Οι αγορές ήταν προετοιμασμένες για υψηλότερα επιτόκια, όμως οι προβλέψεις της Fed δείχνουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ενδέχεται να παραμείνουν πιο επιθετικοί από όσο περίμεναν οι επενδυτές».

Στην ανακοίνωσή της, η Fed τόνισε ότι ο πληθωρισμός παραμένει αυξημένος και επανέλαβε τη δέσμευσή της για διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών. Παράλληλα, συνέχισε να χαρακτηρίζει την οικονομική ανάπτυξη ως «ισχυρή».

Όμως, η νέα έκθεση των οικονομολόγων της κεντρικής τράπεζας αποτύπωσε σαφώς την επιδείνωση των δεδομένων. Η νέα πρόβλεψη για τον φετινό πληθωρισμό αναθεωρήθηκε προς τα πάνω, στο 3,6% για τον γενικό δείκτη και στο 3,3% για τον δομικό πληθωρισμό, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια. Τον Μάρτιο οι αντίστοιχες προβλέψεις ήταν στο 2,7%.

Αντιστοίχως επιδεινώθηκε η εκτίμηση για την ανάπτυξη που πλέον αναμένεται στο 2,2% από το 2,4% της προηγούμενης έκθεσης.

Ο Κέβιν Γουόρς, στην συνέντευξη Τύπου, ανήγγειλε ευρείες μεταρρυθμίσεις στη λειτουργία και τη δομή της Fed, με τη σύσταση πέντε ομάδων εργασίας (task forces) που μέχρι τα τέλη της χρονιάς θα αναλάβουν να εξετάσουν τις αλλαγές αυτές στα εξής πεδία: την επικοινωνιακή πολιτική, τη διαχείριση του ισολογισμού, τη χρήση και εξάρτηση από τις υφιστάμενες πηγές δεδομένων, την παραγωγικότητα και την απασχόληση, καθώς και τα πλαίσια ανάλυσης του πληθωρισμού.

Ωστόσο απαντώντας στις καταιγιστικές ερωτήσεις των δημοσιογράφων απέκλεισε κάθε ενδεχόμενο επανεξέτασης του στόχου του 2% για τον πληθωρισμό, κάτι που ερμηνεύτηκε ως νίκη των γερακιών που ανοίγει όντως το δρόμο για νομισματική στροφή, εφόσον ο πληθωρισμός παραμείνει σε τόσο υψηλά επίπεδα (το Μάιο διαμορφώθηκε στο 4,2%).

«Η σημερινή συνεδρίαση επιβεβαιώνει ότι η πρόσφατη στροφή της Fed προς πιο αυστηρή στάση δεν σχετίζεται μόνο με τις υψηλότερες τιμές ενέργειας», σχολίασε ο Κέι Χέιγκ της Goldman Sachs Asset Management. «Παρά την πρόσφατη πτώση του πετρελαίου, τα μισά μέλη της FOMC αναμένουν αυξήσεις επιτοκίων ακόμη και μέσα στη φετινή χρονιά, αντανακλώντας τη δύναμη της αγοράς εργασίας και τα στοιχεία για τον πληθωρισμό».

Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME, πλέον οι traders βλέπουν 66% πιθανότητα για αύξηση επιτοκίων κατά τουλάχιστον 25 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους, αλλά και 23,5% πιθανότητα τα επιτόκια να αυξηθούν ακόμη περισσότερο, κατά τουλάχιστον 50 μονάδες βάσης.

Μέσα στο κλίμα αυτό σίγουρα δεν βοήθησε το γεγονός ότι οι ελπίδες για την οριστικοποίηση της συμφωνίας ΗΠΑ-Ιράν δέχθηκαν πλήγμα όταν ο Ντόναλντ Τραμπ προειδοποίησε ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες θα μπορούσαν να επαναλάβουν τις στρατιωτικές επιχειρήσεις, αν δεν είναι ικανοποιημένος από τους όρους της συμφωνίας.

«Όχι, δεν έχει οριστικοποιηθεί. Αν δεν μου αρέσει, θα επιστρέψουμε στο να τους πυροβολούμε και να ρίχνουμε βόμβες στα κεφάλια τους», δήλωσε στους δημοσιογράφους κατά τη διάρκεια της συνόδου κορυφής της G7 στη Γαλλία.

Και συνέχισε: «Αν δεν μου αρέσει, αν δεν συμπεριφερθούν σωστά, θα επιστρέψουμε αμέσως στις βόμβες, κατευθείαν πάνω από τα κεφάλια τους».

Σύμφωνα με τις πληροφορίες που έχουν διαρρεύσει, το μνημόνιο κατανόησης αποτελείται από 14 σημεία και περιλαμβάνει μόνιμη κατάπαυση του πυρός, άρση του αμερικανικού ναυτικού αποκλεισμού, επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ και έναρξη διαπραγματεύσεων για το πυρηνικό πρόγραμμα της Τεχεράνης.

Οι εξελίξεις αυτές σταμάτησαν την πολυήμερη πτώση των τιμών του πετρελαίου, που παρόλ’ αυτά παρέμειναν κάτω από τα 80 δολάρια. Το Brent ανέβηκε στα 79,55 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό αργό WTI στα 76,79.

Στις εταιρικές εξελίξεις, η SpaceX υποχώρησε για πρώτη φορά μετά την ιστορική εισαγωγή της στο χρηματιστήριο, κατά περίπου 6%, βάζοντας τέλος στο τριήμερο ράλι που την είχε οδηγήσει πάνω από την Amazon και στην πέμπτη θέση των μεγαλύτερων εταιρειών παγκοσμίως με βάση την κεφαλαιοποίηση.

Παράλληλα, η Blue Origin έχει ήδη ξεκινήσει την αποκατάσταση της εξέδρας εκτόξευσης στη Φλόριντα όπου εξερράγη τον περασμένο μήνα ο πύραυλος New Glenn, επιδιώκοντας να επιστρέψει σε πτήσεις εντός του έτους και να αναζωογονήσει τις φιλοδοξίες της να ανταγωνιστεί τη SpaceX.

Στον χρηματοπιστωτικό κλάδο, ο διευθύνων σύμβουλος της CME Group, Τέρι Ντάφι, ανακοίνωσε ότι θα αποχωρήσει από τη θέση του την 1η Μαρτίου, έπειτα από περισσότερα από 25 χρόνια στο τιμόνι του μεγαλύτερου χρηματιστηρίου παραγώγων στον κόσμο. Τη θέση του θα αναλάβει η οικονομική διευθύντρια της εταιρείας, Λιν Φιτζπάτρικ, ενώ ο ίδιος θα μετακινηθεί στη θέση του εκτελεστικού προέδρου.

Η La-Z-Boy κατέγραψε σημαντικά κέρδη μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών για το τέταρτο τρίμηνο, γεγονός που έδωσε ώθηση στη μετοχή της, όπως και της UniQure, καθώς γνωστοποίησε ότι θα μπορέσει να υποβάλει αίτηση έγκρισης στις ΗΠΑ για τη γονιδιακή θεραπεία της κατά της νόσου Χάντινγκτον χωρίς να απαιτηθεί νέα κλινική μελέτη.

Στον αντίποδα, οι τραπεζικές και χρηματοοικονομικές μετοχές δέχθηκαν πιέσεις καθώς η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων αναζωπύρωσε τις ανησυχίες για παρατεταμένη περίοδο υψηλών επιτοκίων. To ίδιο και ο τεχνολογικός κλάδος.

Σημαντική πτώση κατέγραψε, ειδικά, η Amazon, η οποία πιέστηκε καθώς οι επενδυτές απομακρύνθηκαν από τις μεγάλες μετοχές ανάπτυξης, ενώ οι πετρελαϊκοί όμιλοι, όπως η BP και η Shell, συνέχισαν να πιέζονται από την αποκλιμάκωση του μαύρου χρυσού.

Η Federal Reserve γνωστοποίησε ότι θα ανακοινώσει την Τετάρτη, 24 Ιουνίου, τα αποτελέσματα των stress tests στα οποία υποβλήθηκαν οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες, υπογραμμίζοντας ότι η φετινή διαδικασία δεν θα οδηγήσει σε αλλαγές στις κεφαλαιακές απαιτήσεις που ισχύουν για τον κλάδο.

Η συγκεκριμένη δοκιμασία αντοχής, η οποία θεσπίστηκε μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, έχει ως στόχο να αξιολογήσει κατά πόσο οι μεγαλύτερες τράπεζες της Wall Street μπορούν να αντέξουν ένα εξαιρετικά δυσμενές οικονομικό σενάριο.

Για το 2026, η Fed εξετάζει πώς θα ανταποκρίνονταν 32 μεγάλα τραπεζικά ιδρύματα σε μια σοβαρή παγκόσμια ύφεση, η οποία θα συνοδευόταν από έντονες πιέσεις στην αγορά εμπορικών και οικιστικών ακινήτων, καθώς και στην αγορά εταιρικού χρέους.

Η κεντρική τράπεζα είχε ανακοινώσει ήδη από τον Δεκέμβριο του 2024 ότι σχεδίαζε αλλαγές στο πλαίσιο των stress tests. Ωστόσο, αργότερα τον ίδιο μήνα τραπεζικές ενώσεις που εκπροσωπούν μεταξύ άλλων τις JPMorgan Chase και Goldman Sachs προσέφυγαν δικαστικά κατά της Fed, ζητώντας μεγαλύτερη διαφάνεια και δυνατότητα συμμετοχής στη διαδικασία διαμόρφωσης των κανόνων.

Έκτοτε η Fed έχει προχωρήσει σε ορισμένες αλλαγές, δίνοντας στις τράπεζες τη δυνατότητα να ενημερώνονται νωρίτερα για τα κριτήρια των επόμενων δοκιμασιών και να υποβάλλουν σχόλια σχετικά με τα σενάρια που σκοπεύει να χρησιμοποιήσει η κεντρική τράπεζα.

Οι επικριτές των αλλαγών υποστηρίζουν ότι η διαδικασία κινδυνεύει να μετατραπεί σε μια «εξέταση με ανοιχτά βιβλία», όπου οι ίδιες οι τράπεζες αποκτούν λόγο στη διαμόρφωση των ερωτήσεων που καλούνται να απαντήσουν.

Τον Φεβρουάριο η Fed οριστικοποίησε τα υποθετικά σενάρια του φετινού stress test και αποφάσισε να διατηρήσει αμετάβλητες τις υφιστάμενες απαιτήσεις για το Stress Capital Buffer έως το 2027, καθώς συνεχίζεται η συνολική αναθεώρηση του ετήσιου πλαισίου αξιολόγησης.

Η πιθανή αυτή μεταβολή στις προοπτικές της νομισματικής πολιτικής φαίνεται να υιοθετείται ακόμη και από τη Μισέλ Μπόουμαν, αντιπρόεδρο της Federal Reserve για θέματα εποπτείας, η οποία θεωρείται μία από τις πιο «ήπιες» (dovish) φωνές της κεντρικής τράπεζας όσον αφορά τα επιτόκια.

Η Μπόουμαν δήλωσε σε συνέδριο στην Ισλανδία την Παρασκευή ότι ο πόλεμος και το ενεργειακό σοκ που έχει προκαλέσει θα μπορούσαν να αλλάξουν την εκτίμησή της σχετικά με την πορεία των επιτοκίων στο μέλλον.

«Εξακολουθεί να είναι νωρίς για να εκτιμηθεί το μέγεθος και η διάρκεια των οικονομικών επιπτώσεων από τη σύγκρουση με το Ιράν», δήλωσε, προσθέτοντας ωστόσο ότι «εάν οι διαταραχές συνεχιστούν και στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, θα μπορούσαμε να αρχίσουμε να βλέπουμε ευρύτερες επιπτώσεις στον πληθωρισμό».

Εάν συμβεί αυτό, η Μπόουμαν σημείωσε ότι είναι πιο πιθανό να «εξετάσω το ενδεχόμενο να αλλάξω την προσέγγισή μου σχετικά με την αξιολόγηση της ισορροπίας των κινδύνων», μια διατύπωση που υποδηλώνει την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων.

Αρκετοί από τους συναδέλφους της Μπόουμαν ανησυχούν ότι ίσως αποδειχθεί δύσκολο να θεωρηθεί το τρέχον ενεργειακό σοκ ως ένας προσωρινός παράγοντας, ιδιαίτερα επειδή ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% που έχει θέσει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ εδώ και πολλά χρόνια.

Αυτή η άποψη έχει οδηγήσει τους αξιωματούχους να είναι πιο πρόθυμοι να εξετάσουν την αύξηση των επιτοκίων, προκειμένου να επαναφέρουν τις πληθωριστικές πιέσεις σε πιο συμβατά επίπεδα.

«Θεωρώ ότι είναι πρόωρο να καταλήξω στο συμπέρασμα ότι πρέπει να αυξήσουμε άμεσα τα επιτόκια, αλλά με κάνει να δίνω ακόμη μεγαλύτερη προσοχή στον κίνδυνο ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να συνεχίσει να αυξάνεται και ότι οι πληθωριστικές προσδοκίες θα μπορούσαν να αποδεσμευτούν από την καθήλωση τους», δήλωσε ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Μινεάπολις, Νιλ Κασκάρι, ένας από τους τρεις «σκληροπυρηνικούς» διαφωνούντες στην απόφαση νομισματικής πολιτικής της Fed τον προηγούμενο μήνα.

Οι αγορές χρήματος στοιχηματίζουν ότι η επόμενη κίνηση της Fed θα είναι η αύξηση του βασικού επιτοκίου από το τρέχον εύρος 3,50%–3,75%, πιθανότατα έως το τέλος του έτους. Πριν από την έναρξη του πολέμου με το Ιράν, που υποστηρίζεται από τις ΗΠΑ και έχει προκαλέσει σημαντικές διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα και άνοδο στις τιμές της ενέργειας, οι αξιωματούχοι της Fed εξέταζαν το ενδεχόμενο μείωσης επιτοκίων.

Μιλώντας σε επιχειρηματική ομάδα στο Νιου Τζέρσεϊ, η πρόεδρος της Fed της Φιλαδέλφειας, Άννα Πόλσον, δήλωσε την Παρασκευή ότι η νομισματική πολιτική είναι «καλά τοποθετημένη», λαμβάνοντας υπόψη τις απαράδεκτα υψηλές πληθωριστικές πιέσεις και την οικονομική αβεβαιότητα.

Η Πόλσον πρόσθεσε ότι η Fed είναι έτοιμη «να αντιδράσει» και, αν και θεωρεί ότι η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ βρίσκεται στο σωστό σημείο, «είναι υγιές το γεγονός ότι οι συμμετέχοντες στις αγορές έχουν ενσωματώσει σενάρια όπου το επιτόκιο της ομοσπονδιακής χρηματοδότησης παραμένει αμετάβλητο για παρατεταμένη περίοδο, καθώς και σενάρια όπου καθίσταται αναγκαία περαιτέρω σύσφιξη».

Ωστόσο, όπως το έθεσε η πρόεδρος της Fed του Σαν Φρανσίσκο, Μαίρη Ντέιλι, σε συνέντευξη στο Fox Business Network με τη Μαρία Μπαρτιρόμο, «δεν υπάρχει επείγουσα ανάγκη για προσαρμογή» στα επιτόκια.

«Η πολιτική βρίσκεται σε καλό σημείο», πρόσθεσε - μια φράση που χρησιμοποιούν συχνά οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed για να δείξουν ότι είναι άνετοι με το τρέχον επίπεδο επιτοκίων - και ανέφερε ότι οποιαδήποτε μελλοντική κίνηση μπορεί να εξαρτηθεί από το πότε θα λήξει πραγματικά ο πόλεμος στο Ιράν.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου υποχώρησαν πάνω από 2% την Παρασκευή και οδεύουν προς τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση τους από τις αρχές Απριλίου, μετά από αναφορές ότι οι ΗΠΑ και το Ιράν συμφώνησαν να παρατείνουν την εκεχειρία τους για άλλες 60 ημέρες.

Ανησυχητικά στοιχεία για τον πληθωρισμό
Εάν οι τιμές του πετρελαίου «αρχίσουν να αυξάνονται επειδή η σύγκρουση παρατείνεται, τότε αυτό θα άλλαζε την άποψή μου για τις προοπτικές της οικονομίας όσον αφορά τον πληθωρισμό», δήλωσε η Ντέιλι.

Θα παρακολουθεί επίσης αν οι τομείς υπηρεσιών αρχίσουν να αυξάνουν τις τιμές τους, κάτι που αποτελεί ανησυχητικό σημάδι ότι ο πληθωρισμός μπορεί να γίνει πιο επίμονος. Μέχρι στιγμής, όπως είπε, παρατηρεί ελάχιστα τέτοια φαινόμενα εκτός από κλάδους όπου το κόστος καυσίμων αποτελεί μεγάλο μέρος της δραστηριότητας.

Παρόλα αυτά, οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό είναι σαφώς αυξανόμενοι για τη Fed, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα.

Ένας δείκτης της Federal Reserve της Νέας Υόρκης που έχει σχεδιαστεί για να αποτυπώνει τις υποκείμενες δυναμικές του πληθωρισμού αυξήθηκε στο 4% τον Απρίλιο από 3,5% τον Μάρτιο, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσιεύθηκαν την Παρασκευή. Οι τιμές αγαθών και υπηρεσιών, εξαιρουμένης της στέγασης, επιταχύνθηκαν τον Απρίλιο σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.

Επιπλέον, στοιχεία που δημοσίευσε η αμερικανική κυβέρνηση την Πέμπτη έδειξαν ότι ο Δείκτης Τιμών Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών (PCE) αυξήθηκε στο 3,8% σε ετήσια βάση τον Απρίλιο, από 3,5% τον Μάρτιο.

Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Κάνσας Σίτι, Τζέφρι Σμιντ, μιλώντας στο ίδιο συνέδριο με την Μπόουμαν, δήλωσε ότι «η βασική μου ανησυχία είναι ο πληθωρισμός, ο οποίος είναι υπερβολικά υψηλός και παραμένει πάνω από τον στόχο για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα». Πρόσθεσε ότι η κλασική στρατηγική του να “αγνοείς” ένα ενεργειακό σοκ ως κάτι που δεν θα έχει μόνιμο αντίκτυπο δεν είναι πλέον εφαρμόσιμη σε αυτή τη συγκυρία.

Ο Σμιντ υπαινίχθηκε επίσης το ενδεχόμενο χρήσης του ισολογισμού της Fed για να συμβάλει στον περιορισμό των πληθωριστικών πιέσεων.

«Δεν είμαστε ιδιαίτερα περιοριστικοί αυτή τη στιγμή και νομίζω ότι υπάρχει μια συζήτηση για το… αν πρέπει να αρχίσουμε να εξετάζουμε ποια εργαλεία έχουμε ώστε να κάνουμε την πολιτική λίγο πιο περιοριστική», είπε, ανάλογα με το πώς θα εξελιχθεί το σοκ στις τιμές του πετρελαίου.

«Ίσως να εξετάσουμε ξανά τον ισολογισμό ως ένα ακόμη εργαλείο για να… δημιουργήσουμε κάποια περιοριστικότητα», πρόσθεσε ο Σμιντ.

Η άποψή του για τον ισολογισμό πιθανότατα έρχεται σε αντίθεση με εκείνη του προέδρου της Fed, Κέβιν Γουόρς, ο οποίος έχει εκφράσει σκεπτικισμό σχετικά με τη χρήση των ομολόγων που κατέχει η κεντρική τράπεζα ως συμπλήρωμα της πολιτικής των επιτοκίων.

Ωστόσο, με τον νέο πρόεδρο Κέβιν Γουόρς να έχει πλέον αναλάβει τη θέση του επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της χώρας – ολοκληρώνοντας έτσι την επιρροή του Τραμπ στα ανώτατα κλιμάκια των θέσεων χάραξης οικονομικής πολιτικής των ΗΠΑ – η δυναμική αλλάζει. Ενώ προηγουμένως ο Τραμπ μπορούσε να ισχυριστεί ότι ο Πάουελ του επιβλήθηκε κατά την πρώτη θητεία του από συμβούλους όπως ο τότε υπουργός Οικονομικών Στίβεν Μνούτσιν, ο Γουόρς είναι επιλογή του Τραμπ και ο πρόεδρος φέρει την ευθύνη για τα αποτελέσματα.

Σαν να ήθελε να τονίσει το διακύβευμα αυτό, σύμφωνα με το Reuters, ο Τραμπ φιλοξένησε πρόσφατα τον Γουόρς σε τελετή ορκωμοσίας στο Λευκό Οίκο, στην οποία συμμετείχαν υπουργοί, δικαστές του Ανωτάτου Δικαστηρίου και κορυφαίοι σύμβουλοι του Λευκού Οίκου, λέγοντας ότι ήθελε ο Γουόρς να «κάνει το δικό του και να κάνει εξαιρετική δουλειά».

«Ο Κέβιν καταλαβαίνει ότι όταν η οικονομία ανθεί, αυτό είναι καλό… θέλουμε να ανθεί… Δεν θέλουμε να τη δούμε να καταπνίγεται», είπε ο Τραμπ.

Αφού έκανε εκστρατεία και κέρδισε μια δεύτερη θητεία με υποσχέσεις για μείωση των τιμών και αντιμετώπιση ευρύτερων ζητημάτων «οικονομικής προσιτότητας» για τα αμερικανικά νοικοκυριά, το ποσοστό αποδοχής του Τραμπ όσον αφορά την οικονομία έχει πέσει δραματικά.

Μια μέτρηση του κλίματος των καταναλωτών που δημοσιεύθηκε περίπου 90 λεπτά πριν την ορκωμοσία του Γουόρς έδειξε μια γενική κατήφεια σε όλη την Αμερική. Αυτό περιλάμβανε την εμπιστοσύνη στην οικονομία μεταξύ των ανεξάρτητων – ένα βασικό εκλογικό σώμα στις εκλογές του Κογκρέσου που πλησιάζουν – και ακόμη και των Ρεπουμπλικάνων, που έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδο της δεύτερης θητείας του Τραμπ.

Το επιτόκιο των 30ετών στεγαστικών δανείων έχει ξανανέβει πάνω από το 6,5%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων εννέα μηνών και συνεχίζει να αποτελεί «βαρίδι» για την αναιμική αγορά ακινήτων.

Οι τιμές γενικά συνέχισαν να αυξάνονται υπό την προεδρία Τραμπ, παρά τις προεκλογικές υποσχέσεις ότι θα μειωθούν από την «πρώτη μέρα» της προεδρίας του: Από τον Μάρτιο του 2025, ο δείκτης πληθωρισμού που χρησιμοποιεί η Fed για να ορίσει τον στόχο του 2% έχει επιταχυνθεί από 2,3% ετησίως σε 3,5%.

Ένα γαλόνι βενζίνης, κατά μέσο όρο, κόστιζε 4,55 δολάρια την Παρασκευή, σε σύγκριση με λιγότερο από 3 δολάρια πριν ο Τραμπ ξεκινήσει τις επιθέσεις εναντίον του Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου.

Δεν είναι σαφές πώς η απόδοση του Γουόρς ως επικεφαλής της Fed κατά τους πρώτους μήνες της θητείας του θα μπορούσε να διαμορφώσει τις προοπτικές του Ρεπουμπλικανικού Κόμματος του Τραμπ στις επόμενες εκλογές – και είναι γεμάτη με πιθανές παγίδες.

Ο υψηλός πληθωρισμός δεν ευνοεί ποτέ τα κυβερνώντα κόμματα που αντιμετωπίζουν ψηφοφόρους ανήσυχους για τα οικονομικά τους, ενώ η καταπολέμησή του συνεπάγεται σκληρά μέτρα, συνήθως υπό τη μορφή αυξήσεων των επιτοκίων, τα οποία επίσης σπάνια είναι δημοφιλή – και σίγουρα δεν θα γίνουν δεκτά με ενθουσιασμό από τον Τραμπ.

Επιπλέον, η Fed παραμένει ένας οργανισμός όπου ο νέος πρόεδρος θα πρέπει να χτίσει την εξουσία του με την πάροδο του χρόνου – ενώ ο κόσμος αναζητά ενδείξεις για την επιρροή του Τραμπ.

«Ο Πάουελ ήταν ένας πραγματικά εξαιρετικός αποδιοπομπαίος τράγος για τον Τραμπ για ζητήματα που δεν είχαν καμία σχέση με τον Πάουελ», δήλωσε ο Ρίτσαρντ Στερν, ο οποίος μελετά την οικονομική πολιτική στο συντηρητικό think tank Advancing American Freedom.

Τώρα «θα είναι η οικονομία του Τραμπ. Το μεγάλο θέμα που απασχολούσε τους πάντες, οι αυξήσεις των τιμών, το πρόβλημα του κόστους διαβίωσης, όλα αυτά δεν πρόκειται να εξαφανιστούν για χρόνια, πολλά χρόνια, πιθανώς. Αυτό είναι ανεξάρτητο από οτιδήποτε πρόκειται να κάνει ή θα μπορούσε να κάνει ο Τραμπ, και είναι ανεξάρτητο από οτιδήποτε πρόκειται να κάνει ο Γουόρς».

Ο Γουόρς, 56 ετών, δικηγόρος και χρηματοοικονομικός αναλυτής, ο οποίος υπηρέτησε ως μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Fed από το 2006 έως το 2011, έχει περάσει το χρόνο από τότε ενισχύοντας τις πιθανότητές του να επιστρέψει ως πρόεδρος. Μεταξύ των επαγγελματικών του μεντόρων συγκαταλέγονται προσωπικότητες όπως ο διάσημος οικονομολόγος Μίλτον Φρίντμαν και ο πρώην υπουργός Εξωτερικών Τζορτζ Σουλτς, ενώ η συνεργασία του με τον «κολοσσό» της Wall Street, Στάνλεϊ Ντράκενμιλερ, τον έκανε πλούσιο, ακόμη και πέρα από το μερίδιο της συζύγου του στην περιουσία των καλλυντικών Estee Lauder.

Αλλά ήταν οι κοινωνικοί και πολιτικοί του δεσμοί με τον Τραμπ που έκλεισαν τη συμφωνία, με τον πρόεδρο να εκφράζει τη λύπη του που είχε παραμερίσει τον Γουόρς υπέρ του Πάουελ το 2017.

Ο Πάουελ, λόγω των προσπαθειών του Τραμπ να υπονομεύσει τη θέση της Fed ώστε να καθορίζει τη νομισματική πολιτική χωρίς την επιρροή του, επέλεξε να παραμείνει ως μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Fed, μια άλλη ασυνήθιστη πτυχή των πρώτων μηνών του Γουόρς ως επικεφαλής της πιο ισχυρής κεντρικής τράπεζας στον κόσμο, του θεσμού στον οποίο στρέφονται άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες για δολάρια σε περίπτωση ανάγκης.

Παρόλο που ορισμένοι πρόεδροι της Fed έχουν ασκήσει αποφασιστική επιρροή, συμπεριλαμβανομένων παλαιότερων ηγετών όπως ο Πολ Βόλκερ και ο Άλαν Γκρίνσπαν, η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ είναι εκ φύσεως δυσκίνητη, με ένα επταμελές Διοικητικό Συμβούλιο με έδρα την Ουάσιγκτον και 12 προέδρους περιφερειακών τραπεζών της Fed που συμμετέχουν όλοι στις συζητήσεις για την πολιτική.

Τα τελευταία χρόνια, η λήψη αποφάσεων έχει στραφεί προς την κατεύθυνση της επίτευξης μεγαλύτερης συναίνεσης από τον πρόεδρο. Ο Γουόρς έχει δηλώσει ότι προτιμά μια διαφορετική προσέγγιση συζήτησης χωρίς περιορισμούς, με περισσότερες διαφωνίες και την προθυμία να εκπλήξει ενδεχομένως τις χρηματοπιστωτικές αγορές με αποφάσεις νομισματικής πολιτικής απαλλαγμένες από την προοπτική καθοδήγησης που χρησιμοποιείται συνήθως τα τελευταία χρόνια για την προετοιμασία του κοινού.

Το αν οι παγκόσμιοι επενδυτές είναι έτοιμοι για αυτή την προσέγγιση παραμένει αναπάντητο ερώτημα, αλλά αν οι πρόσφατες συνεδριάσεις της Fed αποτελούν ένδειξη, οι συνάδελφοί του φαίνονται έτοιμοι να προσφέρουν τον «οικογενειακό καβγά» που ο Γουόρς δήλωσε κατά τη διάρκεια της ακρόασης επικύρωσης ότι απολαμβάνει.

Στη συνεδρίαση της Fed τον Απρίλιο σημειώθηκαν οι περισσότερες διαφωνίες των τελευταίων 30 ετών, και τα πρακτικά της συνεδρίασης έδειξαν ότι η πλειοψηφία των νέων συναδέλφων του Γουόρς πιστεύει ότι τα επιτόκια ίσως χρειαστεί να αυξηθούν – το αντίθετο από αυτό που ο Τραμπ δήλωνε μέχρι πρόσφατα ότι αναμένει και από αυτό που ο Γουόρς μέχρι πρόσφατα παρουσίαζε ως επιχειρήματα για να πετύχει.

Αυτή η διχασμένη ομάδα αξιωματούχων περιλαμβάνει οικονομολόγους με διδακτορικό και διαφορετικές τεχνικές γνώσεις από αυτές του Γουόρς, επαγγελματίες επενδύσεων υψηλού επιπέδου με τουλάχιστον συγκρίσιμη εμπειρία στις αγορές, καθώς και τον πρώην ηγέτη τους, τον Πάουελ.

Μεταξύ των έξι άλλων διοικητών, τρεις διορίστηκαν από τον πρώην πρόεδρο Τζο Μπάιντεν, συμπεριλαμβανομένης της Λίζα Κουκ, την οποία ο Τραμπ προσπαθεί να απολύσει.

Ωστόσο, καθώς συζητούν τις επόμενες κινήσεις, οι επενδυτές φαίνεται να έχουν αποφασίσει ότι τα επιτόκια θα πρέπει να αυξηθούν ενόψει της ενίσχυσης του πληθωρισμού. Για τα μακροπρόθεσμα ομόλογα που καθορίζουν το κόστος δανεισμού για τους καταναλωτές, οι αποδόσεις ήδη αυξάνονται.

Υπάρχει φόβος για την εξάντληση των παγκόσμιων αποθεμάτων πετρελαίου και ελπίδες για μια συμφωνία που θα θέσει τέλος στον πόλεμο με το Ιράν. Υπάρχουν ερωτήματα σχετικά με τη ζήτηση για κρατικά ομόλογα, καθώς και για την έκκληση του Γουόρς για «αλλαγή καθεστώτος» στην Fed και το πώς αυτό θα μπορούσε να διαμορφωθεί τους επόμενους μήνες.

Ένα εύκολο συμπέρασμα θα ήταν ότι οι τίτλοι των ειδήσεων σχετικά με το Ιράν πιθανώς κρατούν σε αγωνία την αγορά ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου αξίας 30 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Το πιο δύσκολο είναι το να γνωρίζουμε για πόσο καιρό τα αμερικανικά νοικοκυριά μπορούν να συνεχίσουν να απορροφούν τον αυξανόμενο πληθωρισμό, τα υψηλότερα κόστη δανεισμού και τις τιμές της βενζίνης περίπου στα 4,50 δολάρια το γαλόνι, προτού αυτό βλάψει την οικονομία.

Σε μια ανοδική πορεία των τιμών ομολόγων, οι επενδυτές απαιτούν μικρότερη αποζημίωση για να λειτουργήσουν ως δανειστές, γεγονός που προκαλεί πτώση των αποδόσεων. Οι αποδόσεις κατέγραψαν διόρθωση πρόσφατα, αφού την περασμένη εβδομάδα άγγιξαν μερικά από τα υψηλότερα επίπεδά τους από το 2007.

Το ευαίσθητο στον πληθωρισμό επιτόκιο των 30ετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου κυμαινόταν γύρω στο 5,03%, κάτω από το υψηλό περίπου 5,19% της περασμένης εβδομάδας. Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου βρισκόταν κοντά στο 4,49%, μακριά από το χαμηλό ενός έτους περίπου 4% στις αρχές Μαρτίου. Ωστόσο, η απόδοση των 2ετών ομολόγων παραμένει στο 4,05%, πάνω από το ανώτατο όριο της Fed.

Αυτή η ασυμφωνία υποδηλώνει ότι η Wall Street αναμένει να υπάρχει πραγματική πιθανότητα αυξήσεων των επιτοκίων από τη Fed, ιδίως καθώς ο πληθωρισμός απομακρύνεται από τον ετήσιο στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας. Αυτό θα μπορούσε να περιορίσει τις επιλογές του Γουόρς κατά τη διάρκεια της πρώτης του συνεδρίασης ως επικεφαλής της Fed στις 16-17 Ιουνίου.

Η Γιούλια Αλεξέεβα, επικεφαλής του τμήματος σταθερού εισοδήματος στη MissionSquare, δήλωσε ότι δεν βιάζεται να προσθέσει έκθεση σε ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας, ούτε αποκλείει το ενδεχόμενο η απόδοση των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου να ανέβει.

Με αυτόν τον κίνδυνο ως δεδομένο, παραμένει στα κρατικά ομόλογα με διάρκεια από 2 έως 7 έτη.

«Το ερώτημα που απασχολεί τους πάντες είναι γιατί υπήρξε ένα τόσο βίαιο sell-off», δήλωσε η ίδια στο MarketWatch . Θεωρεί ότι η αυξανόμενη επιβάρυνση του χρέους των ΗΠΑ σε σχέση με την οικονομία παίζει κεντρικό ρόλο, ειδικά όσον αφορά τις αποδόσεις μακροπρόθεσμης διάρκειας.

Σε γενικές γραμμές, υπάρχουν λόγοι να αναμένουμε ότι αυτή τη φορά τα πράγματα θα είναι διαφορετικά από το 2022, όταν η Fed άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια από σχεδόν μηδέν για να καταστείλει τον πληθωρισμό που βρισκόταν κοντά σε υψηλό 40 ετών. Αυτή η διαδικασία προκάλεσε ιστορικές απώλειες τόσο στα ομόλογα όσο και στις μετοχές.

Από τη μία, τα ομόλογα προσφέρουν πλέον υψηλότερες αρχικές αποδόσεις που μπορούν να προστατεύσουν καλύτερα τα χαρτοφυλάκια αν οι μετοχές υποχωρήσουν και ο πληθωρισμός παραμείνει προβληματικός. Πρόσφατα στοιχεία από έρευνες καταναλωτών υπογραμμίζουν επίσης την εξαιρετικά απαισιόδοξη διάθεση για την οικονομία, παρά το γεγονός ότι ο δείκτης SPX βρίσκεται κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.

«Υπάρχουν λόγοι να πιστεύουμε ότι, ενώ ο πληθωρισμός αυξάνεται, ο καταναλωτής δεν βρίσκεται σε ιδανική θέση για να το απορροφήσει», δήλωσε ο Μάικ Λορίτσιο της Manulife. Τα επιτόκια μπορεί να κινηθούν υψηλότερα στο εγγύς μέλλον, τόνισε, αλλά η αδυναμία των καταναλωτών να συμβαδίσουν «θα πρέπει να τα σταθεροποιήσει σε λίγο χαμηλότερα επίπεδα».

Ακριβώς τη στιγμή που οι επενδυτές είχαν αρχίσει να συνηθίζουν την ιδέα ενός ιδανικού σεναρίου αποπληθωρισμού και σταθερά αυξανόμενης ανάπτυξης, η απότομη άνοδος των τιμών του πετρελαίου απειλεί να ωθήσει την αγορά σε ένα νέο καθεστώς, σύμφωνα με την Ned Davis Research (NDR).

Σε περιόδους αυξανόμενου πληθωρισμού, η ηγετική θέση της αγοράς έχει ιστορικά μετατοπιστεί — και υπάρχει μια νέα κατηγορία μετοχών που θα μπορούσε να αναδειχθεί ως κερδισμένη, τόνισε η εταιρεία.

Οι ερευνητές επεσήμαναν την απότομη αύξηση των τιμών καταναλωτή, με τον πληθωρισμό να επιταχύνεται σε ετήσιο ρυθμό 3,8% τον Απρίλιο, το ταχύτερο ποσοστό των τελευταίων τριών περίπου ετών.

«Τα στοιχεία υποδηλώνουν ότι το περιβάλλον αποπληθωρισμού που στήριζε την ανοδική πορεία της αγοράς από το χαμηλό της πτωτικής τάσης τον Οκτώβριο του 2022 δεν ισχύει πλέον και έχει μετατραπεί σε πληθωριστικό εμπόδιο», δήλωσαν ο Ρομπ Άντερσον, στρατηγικός αναλυτής της εταιρείας και ο Ταν Γουίν, αναλυτής.

Η εταιρεία εντόπισε μια σειρά τομέων στην αγορά που ιστορικά έχουν αντέξει περιόδους έντονου πληθωρισμού. Ακολουθούν τα βασικά συμπεράσματα για τους επενδυτές, σύμφωνα με το Business Insider:

Mετοχές αξίας

Ένα πληθωριστικό περιβάλλον τείνει να ευνοεί τις μετοχές αξίας, τόσο στους κυκλικούς όσο και στους αμυντικούς τομείς, ανέφερε η εταιρεία.

Σε περιόδους όπου ο πληθωρισμός αυξανόταν, τα κέρδη της αγοράς συγκεντρώνονταν κυρίως στους τομείς της ενέργειας, των βασικών καταναλωτικών αγαθών, της υγειονομικής περίθαλψης και των πρώτων υλών, σύμφωνα με την ανάλυση της NDR.

Eπίλεκτοι τομείς

Σε ένα καθεστώς υψηλού πληθωρισμού, τα κέρδη τείνουν να είναι τα ισχυρότερα στους τομείς των ακινήτων, της ενέργειας, των πρώτων υλών και της βιομηχανίας.

Ο κλάδος των ακινήτων έχει σημειώσει μέσο ρυθμό αύξησης των κερδών ανά μετοχή 34% σε περιόδους αυξανόμενου πληθωρισμού. Οι κλάδοι της ενέργειας και των πρώτων υλών έχουν συνήθως σημειώσει αύξηση κερδών περίπου 30%, σύμφωνα με την ανάλυση της NDR.

Αποφύγετε τον χρηματοοικονομικό τομέα

Σε περιόδους αυξανόμενου πληθωρισμού, ο χρηματοοικονομικός τομέας υπήρξε ο πιο αδύναμος «με μεγάλη διαφορά», ανέφερε η εταιρεία, καταγράφοντας μέση σχετική απώλεια 11%.

Οι μετοχές του τομέα τείνουν να πλήττονται σε περιόδους έντονου πληθωρισμού, καθώς οι υψηλότερες τιμές μπορούν να οδηγήσουν τα επιτόκια να παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Αυτό μπορεί να αυξήσει το κόστος των τόκων και της χρηματοδότησης, οδηγώντας παράλληλα σε απώλειες χαρτοφυλακίου, προσέθεσε η NDR.

«Ο τομέας αυτός αποτελεί τη μεγαλύτερη εξαίρεση στην τάση Ανάπτυξης/Αξίας. Ο τομέας έχει αποδώσει καλύτερα σε περιβάλλοντα περιορισμένης διακύμανσης», ανέφερε η εταιρεία.

Οι επενδυτές ενδέχεται να είναι επιφυλακτικοί απέναντι στην ευρύτερη αγορά όταν εξετάζουν τις προοπτικές για μειώσεις των επιτοκίων από τη Fed, υπογράμμισε η εταιρεία. Ιστορικά, όταν η Fed έχει διακόψει τον κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής για έξι μήνες ή περισσότερο, η ευρύτερη αγορά σημειώνει απότομη υποχώρηση εντός των επόμενων τεσσάρων μηνών, ανέφεραν οι ερευνητές, επικαλούμενοι την ανάλυσή τους σχετικά με την απόδοση των μετοχών μετά από μια αλλαγή στάσης της Fed.

Η Fed μείωσε τα επιτόκια για τελευταία φορά τον Δεκέμβριο, πράγμα που σημαίνει ότι η παύση της κεντρικής τράπεζας όσον αφορά τις αλλαγές στη νομισματική πολιτική πλησιάζει τον όρο των έξι μηνών τον Ιούνιο.

«Η τρέχουσα κατάσταση πιθανότατα θα εμπίπτει στην κατηγορία της παύσης και έχει ακολουθήσει το τυπικό μοτίβο διόρθωσης, αν και καθοδηγείται από τον πόλεμο με το Ιράν. Οι μετοχές τείνουν να ανακάμπτουν μετά την αρχική πτώση, κατά μέσο όρο», προσέθεσε η NDR.

Ο Γουόρς, που αναμένεται να συγκαταλέγεται μεταξύ των πλουσιότερων αξιωματούχων στην ιστορία της Fed, έλαβε πιστοποιητικό εκποίησης από το Γραφείο Κυβερνητικής Ηθικής των ΗΠΑ με ημερομηνία 16 Μαΐου, το οποίο δείχνει ότι πούλησε συμμετοχές αξίας τουλάχιστον 100 εκατ. δολαρίων σε διάφορες επενδύσεις των οποίων τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία δεν είχαν αποκαλυφθεί δημόσια.

Ωστόσο, το έγγραφο δεν περιλαμβάνει δύο ακόμη συμμετοχές — καθεμία αποτιμώμενη μεταξύ 250.000 και 500.000 δολαρίων — τις οποίες ο Γουόρς είχε δεσμευθεί επίσης να πουλήσει πριν αναλάβει τα καθήκοντά του.

Στις οικονομικές δηλώσεις που κατέθεσε στο πλαίσιο της διαδικασίας διορισμού του, ο Γουόρς εμφάνισε περιουσιακά στοιχεία αξίας τουλάχιστον 192 εκατ. δολαρίων, σύμφωνα με έγγραφο που είχε δημοσιοποιήσει τον προηγούμενο μήνα το Γραφείο Κυβερνητικής Ηθικής. Το πραγματικό ύψος της περιουσίας του θεωρείται πιθανότατα μεγαλύτερο, καθώς οι συμμετοχές δηλώνονται σε ευρείες κατηγορίες αξιών.

Στις δηλώσεις του, ο Γουόρς ανέφερε ότι ορισμένες επενδύσεις δεν αποκαλύφθηκαν πλήρως λόγω συμφωνιών εμπιστευτικότητας. Παράλληλα, δεσμεύθηκε ότι θα πουλήσει μέρος των μη δημοσιοποιημένων συμμετοχών πριν αναλάβει τη θέση του. Ο ίδιος και η σύζυγός του συμφώνησαν επίσης να εκποιήσουν επιπλέον συμμετοχές — τόσο δημοσιοποιημένες όσο και μη — εντός 90 ημερών από την επικύρωση του διορισμού του, με ορισμένες από αυτές να εμφανίζονται ήδη ως εκποιημένες στο πιστοποιητικό του OGE.

Οι οικονομικές δηλώσεις του Γουόρς προκάλεσαν έντονες αντιδράσεις από Δημοκρατικούς γερουσιαστές, οι οποίοι υποστήριξαν ότι τα στοιχεία δεν ήταν επαρκώς διαφανή.

Η Ελίζαμπεθ Γουόρεν, κορυφαίο μέλος της Επιτροπής Τραπεζικών Υποθέσεων της Γερουσίας, η οποία αποτέλεσεσ το πρώτο στάδιο της διαδικασίας επικύρωσης των διορισμών στη Fed, πίεσε ασφυκτικά τον Γουόρς κατά τη διάρκεια της ακρόασής του σχετικά με τις επενδύσεις του, ρωτώντας τον εάν είχε οικονομικούς δεσμούς με τον Πρόεδρο των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ, τον Τζέφρι Επστάιν ή εταιρείες που εμπλέκονται σε εγκληματικές δραστηριότητες.

Μεταξύ των μεγαλύτερων συμμετοχών που έχει ήδη πουλήσει περιλαμβάνονται δύο επενδύσεις στο Juggernaut Fund — ιδιωτικό επενδυτικό κεφάλαιο που διαχειρίζεται το Duquesne Family Office του Σταν Ντράκενμιλερ — καθεμία από τις οποίες αποτιμάτο σε πάνω από 50 εκατ. δολάρια. Ο Γουόρς εργαζόταν ως σύμβουλος στο Duquesne από το 2011 έως και φέτος.

Οι υπόλοιπες συμμετοχές που ο Γουόρς είχε δηλώσει ότι θα εκποιήσει πριν αναλάβει τη θέση του, αλλά δεν εμφανίζονται στο πιστοποιητικό του OGE, συνδέονται επίσης με το Duquesne.

Ο Γουόρς αναμένεται να ορκιστεί πρόεδρος της Federal Reserve την Παρασκευή, σε τελετή στον Λευκό Οίκο παρουσία του Ντόναλντ Τραμπ. Θα είναι η πρώτη ορκωμοσία προέδρου της κεντρικής τράπεζας στον Λευκό Οίκο εδώ και σχεδόν 40 χρόνια, ήτοι από την εποχή του Άλαν Γκρίνσπαν το 1987.

Η κίνηση αυτή ολοκληρώνει μια διαδικασία που ξεκίνησε το καλοκαίρι του 2025 και κορυφώθηκε την περασμένη εβδομάδα, όταν η Γερουσία επικύρωσε τον διορισμό του Γουόρς με ψήφο που ακολούθησε σχεδόν απόλυτα τις κομματικές γραμμές.

Ο νέος πρόεδρος της Fed διαδέχεται τον Τζερόμ Πάουελ, του οποίου η θητεία έληξε την Παρασκευή. Ωστόσο, ο Πάουελ συνεχίζει να υπηρετεί προσωρινά στο τιμόνι της κεντρικής τράπεζας, έως ότου ολοκληρωθεί επίσημα η ανάληψη καθηκόντων από τον Γουόρς. Επίσης, έχει δηλώσει ότι θα παραμείνει μέλος του ΔΣ της Fed, όπως και έχει δικαίωμα, μέχρι το 2028.

Ο Γουόρς θεωρείται γνώριμο πρόσωπο στους κύκλους της κεντρικής τραπεζικής, καθώς είχε υπηρετήσει ως μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Fed κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008. Προέρχεται από τη Morgan Stanley και είχε διαδραματίσει ρόλο οικονομικού συμβούλου στον Λευκό Οίκο επί προεδρίας Τζορτζ Μπους, αποκτώντας εμπειρία τόσο στις αγορές όσο και στη διαχείριση κρίσεων.

Ωστόσο, η ανάληψη της ηγεσίας της Fed από τον Γουόρς συνοδεύεται από έντονα ερωτήματα σχετικά με τη διατήρηση της ανεξαρτησίας της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας. Ο Τραμπ έχει ασκήσει επανειλημμένα δημόσια πίεση υπέρ χαμηλότερων επιτοκίων και πιο χαλαρής νομισματικής πολιτικής, κατηγορώντας κατά καιρούς τη Fed ότι περιορίζει την ανάπτυξη και επιβαρύνει την αμερικανική οικονομία μέσω του υψηλού κόστους δανεισμού.

Οι αγορές παρακολουθούν πλέον στενά κατά πόσο ο Γουόρς θα διατηρήσει αποστάσεις από τον Λευκό Οίκο ή αν θα κινηθεί πιο κοντά στις επιθυμίες του Τραμπ για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων, ειδικά σε μια περίοδο όπου η αμερικανική οικονομία δέχεται πιέσεις από την άνοδο των τιμών ενέργειας και την επιβράδυνση της καταναλωτικής δραστηριότητας.

Ο ίδιος έχει κατά το παρελθόν υποστηρίξει ότι η Fed οφείλει να αποκαταστήσει την αξιοπιστία της απέναντι στον πληθωρισμό, όμως παράλληλα έχει εκφράσει επιφυλάξεις για τις παρατεταμένα αυστηρές νομισματικές συνθήκες και για την υπερβολική εξάρτηση των αγορών από τις παρεμβάσεις των κεντρικών τραπεζών.

Το περιβάλλον που αναλαμβάνει να διαχειριστεί είναι ιδιαίτερα σύνθετο. Η εκτίναξη των τιμών πετρελαίου λόγω του πολέμου με το Ιράν και των αναταράξεων στα Στενά του Ορμούζ ενισχύει τους φόβους για νέο κύμα πληθωρισμού, ενώ η άνοδος των αποδόσεων στα αμερικανικά ομόλογα αυξάνει τις πιέσεις σε νοικοκυριά, επιχειρήσεις και δημόσια οικονομικά.

Αυτό σημαίνει ότι ο Γουόρς θα χρειαστεί να ισορροπήσει ανάμεσα στη μάχη κατά του πληθωρισμού, στη διατήρηση της αξιοπιστίας της Fed και στις πολιτικές πιέσεις για φθηνότερο χρήμα, χωρίς να προκαλέσει νέα αναταραχή στις αγορές ή απότομη επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας.

Σε μία από τις πιο διχαστικές ψηφοφορίες που έχουν πραγματοποιηθεί ποτέ για πρόεδρο της Fed, ο 56χρονος Γουόρς έλαβε την έγκριση της Γερουσίας για να διαδεχθεί τον Τζερόμ Πάουελ, ο οποίος βρίσκεται στη θέση από το 2018 και του οποίου η θητεία λήγει την Παρασκευή.

Η Γερουσία ενέκρινε τον διορισμό του με ψήφους 54 υπέρ και 45 κατά, βάζοντας τέλος σε μια πολύμηνη διαδικασία που ξεκίνησε το καλοκαίρι του 2025 και περιλάμβανε εκτεταμένη αναζήτηση διαδόχου για τον Πάουελ. Η ψηφοφορία πραγματοποιήθηκε σχεδόν αποκλειστικά με κομματικά κριτήρια, με μοναδική εξαίρεση τον Δημοκρατικό γερουσιαστή της Πενσιλβάνια Τζον Φέτερμαν, ο οποίος ψήφισε υπέρ του Γουόρς.

Χθες είχε προηγηθεί στη Γερουσία η καταρχήν ψηφοφορία για την τοποθέτηση του στο ΔΣ της Fed, για 14ετή θητεία.

Ο Τραμπ δεν έχει κρύψει ότι περιμένει από τον Γουόρς να μειώσει τα επιτόκια, έχοντας επανειλημμένα επιτεθεί στον Πάουελ για μια νομισματική πολιτική που θεωρούσε υπερβολικά περιοριστική. Ο Γουόρς συμμετείχε σε μια μακρά λίστα υποψηφίων που σε κάποια φάση περιλάμβανε σχεδόν δώδεκα ονόματα, μεταξύ των οποίων οι νυν διοικητές της Fed Κρίστοφερ Γουόλερ και Μισέλ Μπόουμαν.

Ωστόσο, η επικύρωσή του έρχεται μετά από δύο ξεχωριστές εκθέσεις που δημοσιεύθηκαν αυτή την εβδομάδα και έδειξαν ότι ο πληθωρισμός παραμένει σημαντικά υψηλότερος από τον στόχο του 2% της Fed, ενώ οι πιέσεις στην εφοδιαστική αλυσίδα επιταχύνονται με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων τρεισήμισι ετών.

Οι αγορές έχουν αρχίσει να περιορίζουν τις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων και πλέον προεξοφλούν ακόμη και πιθανότητα αύξησής τους αργότερα μέσα στο έτος.

Σημειωτέον πως αυτή θα είναι η δεύτερη θητεία του Γουόρς στο ΔΣ της Federal Reserve, αλλά βεβαίως η πρώτη του ως πρόεδρος της κεντρικής τράπεζας.

Κατά την πρώτη του παρουσία στην κεντρική τράπεζα, υπηρέτησε από το 2006 έως το 2011, σε μια περίοδο κατά την οποία οι αξιωματούχοι της Fed αρχικά υποτίμησαν τους κινδύνους από την κρίση των στεγαστικών δανείων χαμηλής εξασφάλισης, η οποία οδήγησε στη διεθνή χρηματοπιστωτική κρίση, και στη συνέχεια εφάρμοσαν ιστορικά μέτρα για τη διάσωση της οικονομίας.

Μέρος αυτών των παρεμβάσεων ήταν και η άνευ προηγουμένου επέκταση του προγράμματος αγορών περιουσιακών στοιχείων, που εκτόξευσε τον ισολογισμό της Fed πάνω από τα 4 τρισ. δολάρια μέσω της λεγόμενης ποσοτικής χαλάρωσης. Ο Γουόρς είχε υποστηρίξει τότε ότι το πρόγραμμα είχε ξεπεράσει τα όρια.

Από την αποχώρησή του από τη Fed, ο Γουόρς παρέμεινε σταθερός επικριτής της νομισματικής πολιτικής και ήδη από πέρυσι έχει ξεκαθαρίσει ότι στόχος του είναι «η αλλαγή καθεστώτος» στην κεντρική τράπεζα.

Ο Γουόρς αντικαθιστά στο διοικητικό συμβούλιο της Fed τον Στίβεν Μίραν, ο οποίος είχε διοριστεί τον Σεπτέμβριο του 2025 για να καλύψει το υπόλοιπο της θητείας της Αντριάνα Κούγκλερ, η οποία παραιτήθηκε αιφνιδιαστικά τον Αύγουστο.

Ο Μίραν είχε διαφωνήσει με όλες τις αποφάσεις της Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς της Fed από τη στιγμή που ανέλαβε τη θέση. Όταν η επιτροπή αποφάσισε να μειώσει τα επιτόκια κατά 0,25 της ποσοστιαίας μονάδας στις τρεις τελευταίες συνεδριάσεις του 2025, εκείνος είχε υποστηρίξει μεγαλύτερη μείωση κατά μισή ποσοστιαία μονάδα. Φέτος, είχε ταχθεί κατά των αποφάσεων διατήρησης των επιτοκίων σταθερών, ζητώντας μειώσεις κατά 0,25 της μονάδας.

Η πρώτη συνεδρίαση του Γουόρς ως προέδρου της FOMC έχει προγραμματιστεί για τις 16-17 Ιουνίου.

Παράλληλα, θα είναι και ο πλουσιότερος πρόεδρος στην ιστορία της Federal Reserve, με περιουσιακά στοιχεία που ξεπερνούν τα 100 εκατ. δολάρια. Ως επικεφαλής της Fed, θα πρέπει να αποεπενδύσει από μεγάλο μέρος των συμμετοχών του, βάσει του αυστηρού νέου πλαισίου που υιοθετήθηκε μετά τις αποκαλύψεις για αμφιλεγόμενες συναλλαγές υψηλόβαθμων αξιωματούχων της κεντρικής τράπεζας.