Συγκεκριμένα, μετά από την έγκριση του ΑΔΜΗΕ, οι σταθμοί «Τερνίτσα» στη Φωκίδα (30 MW / 60 MWh), «Βεύη» στη Φλώρινα (22 MW / 44 MWh) και «Σανίδα» στη Βοιωτία (20 MW / 40 MWh) εισέρχονται στο τελικό στάδιο ενεργοποίησης και η σύνδεση στο δίκτυο μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας προγραμματίζεται να γίνει από σήμερα έως Τετάρτη 15 Απριλίου έως την Παρασκευή 17 Απριλίου.

«Η κατασκευή των σταθμών ολοκληρώθηκε σε ιδιαίτερα σύντομο χρονικό διάστημα, της τάξης των πέντε μηνών, επιτυγχάνοντας υψηλό ρυθμό υλοποίησης και διασφαλίζοντας την πλήρη ετοιμότητά τους ήδη από το φθινόπωρο του 2025. Η ηλέκτρισή τους κατέστη δυνατή κατόπιν της ολοκλήρωσης του σχετικού θεσμικού πλαισίου», αναφέρει η MORE και προσθέτει:

Η θέση σε λειτουργία των πρώτων έργων αποθήκευσης μεγάλης κλίμακας ενισχύει την αξιοποίηση της ενέργειας από Ανανεώσιμες Πηγές και περιορίζει τις περικοπές παραγωγής. Συμβάλλει στη σταθερότητα του συστήματος και δημιουργεί προϋποθέσεις για μείωση του κόστους ηλεκτρικής ενέργειας για καταναλωτές και επιχειρήσεις. Παράλληλα, αποτελεί ένα ακόμη βήμα για την ενίσχυση της ενεργειακής αυτονομίας της Ελλάδας και τη μετάβαση σε ένα πιο ευέλικτο και αποδοτικό ενεργειακό σύστημα.

Τα έργα έχουν επιλεγεί στο πλαίσιο της Β' Ανταγωνιστικής Διαδικασίας της ΡΑΑΕΥ για συστήματα αποθήκευσης και υλοποιούνται μέσω του Εθνικού Σχεδίου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας.

Σε 11.482,5 εκατ. ευρώ διαμορφώθηκε ο κύκλος εργασιών το 2025, έναντι 12.187,9 εκατ. τη χρήση 2024 παρουσιάζοντας μείωση κατά 5,79% η οποία οφείλεται στην πτώση του μέσου όρου των τιμών (σε Δολάρια Η.Π.Α.) των προϊόντων πετρελαίου σε συνδυασμό με την αποδυνάμωση του Δολαρίου Η.Π.Α. (μέση ισοτιμία) έναντι του Ευρώ δεδομένου ότι το μεγαλύτερο μέρος των πωλήσεων της Μητρικής αφορά εξαγωγές τιμολογούμενες σε Δολάρια Η.Π.Α. (στοιχεία για το μέσο όρο των τιμών των προϊόντων πετρελαίου και τη μέση ισοτιμία Ευρώ / Δολαρίου παρατίθενται στην ανάλυση του κύκλου εργασιών της Μητρικής), ενώ μέρος της μείωσης του κύκλου εργασιών αντισταθμίστηκε από την αύξηση του όγκου πωλήσεων των προϊόντων.

Το 2025 ο Όμιλος είχε έσοδα από παροχή υπηρεσιών, το μεγαλύτερο μέρος των οποίων αφορούσε δραστηριότητες της NRG SUPPLY AND TRADING ΜΟΝΟΠΡΟΣΩΠΗ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ Α.Ε., του υπο-ομίλου MORE, της ΘΑΛΗΣ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ Α.Ε., και του υποομίλου της ΗΛΕΚΤΩΡ.

Η ανάλυση των στοιχείων όγκου των ενοποιημένων πωλήσεων επιβεβαιώνει τον έντονα εξαγωγικό χαρακτήρα του Ομίλου, όπως τονίζεαι, με τις πωλήσεις εξωτερικού και ναυτιλίας να ανέρχονται στο 72,64% του συνολικού όγκου το 2025, έναντι 76,28% το 2024 ενώ η συνεισφορά της βιομηχανικής δραστηριότητας διαμορφώθηκε σε 79,71% έναντι 82,27% τη χρήση 2024.

Στοιχεία Μετοχής – Πρόταση για μέρισμα

Το κλείσιμο της τιμής της μετοχής της ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ (ΕΛΛΑΣ) Α.Ε. στις 31.12.2025 ήταν Ευρώ 31,40, ενώ στο υψηλό έτους η τιμή της μετοχής έφτασε τα Ευρώ 31,58 (22.12.2025) και στο χαμηλό έτους τα Ευρώ 18,26 (07.04.2025). Η μέση τιμή της μετοχής σταθμισμένη με τον ημερήσιο όγκο συναλλαγών (Volume Weighted Average Price) διαμορφώθηκε σε Ευρώ 24,31 που αντιστοιχεί σε κεφαλαιοποίηση Εταιρίας Ευρώ 2.693,13 εκατ. Η κεφαλαιοποίηση της Εταιρείας στις 31.12.2025 ανήλθε σε Ευρώ 3.478,59 εκατ. Κατά μέσο όρο διακινήθηκαν 142.059 μετοχές ημερησίως που αντιστοιχεί σε 0,13% επί του συνολικού αριθμού των μετοχών της Εταιρείας και σε 0,23% επί του αριθμού των μετοχών που θεωρούνται ευρύτερη διασπορά (free float). Η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε σε Ευρώ 3.454,09 χιλ.

Συνολικά το 2025 διακινήθηκαν 35.230.584 μετοχές που αντιστοιχεί σε 31,80% επί του συνολικού αριθμού των μετοχών της Εταιρείας και σε 55,97% επί του αριθμού των μετοχών που θεωρούνται ευρύτερη διασπορά (free float).

Η Διοίκηση της Εταιρείας θα προτείνει στην ερχόμενη Ετήσια Τακτική Γενική Συνέλευση του Ιουνίου 2026 τη διανομή συνολικού μερίσματος για τη χρήση 2025 ποσού Ευρώ 193.870.215 (ή Ευρώ 1,75 ανά μετοχή).

Σημειώνεται ότι το ποσό προσωρινού μερίσματος χρήσης 2025 που θα καταβληθεί ανά μετοχή θα προσαυξηθεί αναλογικά με το ποσό του μερίσματος που αντιστοιχεί στις ίδιες μετοχές που κατέχει η Εταιρεία (2.448.898 μετοχές) οι οποίες δεν δικαιούνται προσωρινού μερίσματος.

Κατόπιν τούτου, το μικτό ποσό προσωρινού μερίσματος χρήσης 2025 που θα καταβληθεί διαμορφώνεται στο ποσό των Ευρώ 0,357911770 ανά μετοχή.

Το εν λόγω ποσό υπόκειται σε παρακράτηση φόρου 5% επί των μερισμάτων (ήτοι Ευρώ 0,017895588 ανά μετοχή) σύμφωνα με τα προβλεπόμενα στα άρθρα 40 και 64 του Νόμου 4172/2013 (ΦΕΚ Α’ 167 /23.07.2013) όπως τροποποιήθηκαν από το Νόμο 4646/2019, άρθρο 24 (ΦΕΚ Α’ 201 /12.12.2019).

Συνεπώς το καθαρό πληρωτέο ποσό προσωρινού μερίσματος χρήσης 2025 διαμορφώνεται σε Ευρώ 0,340016181 ανά μετοχή.

Δικαιούχοι του προσωρινού μερίσματος χρήσης 2025 είναι οι μέτοχοι της Εταιρείας που είναι εγγεγραμμένοι στα αρχεία του Συστήματος Άυλων Τίτλων (Σ.Α.Τ.) της Δευτέρας 29 Δεκεμβρίου 2025 (record date) για τη ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ (ΕΛΛΑΣ) ΔΙΥΛΙΣΤΗΡΙΑ ΚΟΡΙΝΘΟΥ Α.Ε. Από την Τρίτη 23 Δεκεμβρίου 2025 οι μετοχές θα διαπραγματεύονται χωρίς το δικαίωμα λήψης του προσωρινού μερίσματος της χρήσης 2025.

Η καταβολή του προσωρινού μερίσματος χρήσης 2025 θα πραγματοποιηθεί την Δευτέρα 5 Ιανουαρίου 2026 από την πληρώτρια τράπεζα – ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Α.Ε. – ως εξής:

-Μέσω των συμμετεχόντων του Συστήματος Άυλων Τίτλων (Σ.Α.Τ.), ήτοι Τράπεζες και Χρηματιστηριακές Εταιρείες, σύμφωνα με τα ισχύοντα στον Κανονισμό Λειτουργίας του Ελληνικού Κεντρικού Αποθετηρίου Τίτλων.

-Ειδικά στις περιπτώσεις πληρωμής του προσωρινού μερίσματος σε κληρονόμους θανόντων δικαιούχων των οποίων οι τίτλοι τηρούνται στον Ειδικό Λογαριασμό της Μερίδας τους στο Σ.Α.Τ., υπό το χειρισμό της ATHEXCSD, η διαδικασία πληρωμής του προσωρινού μερίσματος θα διενεργείται, μετά την ολοκλήρωση της νομιμοποίησης των κληρονόμων, μέσω του δικτύου της Τράπεζας Πειραιώς για το διάστημα μέχρι την 31η Δεκεμβρίου 2026.

Μετά την 31η Δεκεμβρίου 2026 η καταβολή του προσωρινού μερίσματος χρήσης 2025 θα πραγματοποιείται κατόπιν επικοινωνίας με το Τμήμα Εξυπηρέτησης Μετόχων της Εταιρείας στα τηλέφωνα: 210-809 4194 (κ. Ιωάννης Δημάκης), 210-809 4204 (κ. Συμεών Λυμπεράκης) και 210-809 4187 (κα Δήμητρα Καλλιοντζάκη).

Διευκρινίζεται ότι σύμφωνα με την ισχύουσα νομοθεσία το δικαίωμα είσπραξης μερίσματος παραγράφεται μετά την παρέλευση πενταετίας από το τέλος του έτους στο οποίο γεννήθηκε η απαίτηση (ήτοι για το παραπάνω προσωρινό μέρισμα χρήσης 2025 της Εταιρείας μέχρι 31 Δεκεμβρίου 2031) και ότι μετά την κατά τα ανωτέρω παραγραφή τους τα τυχόν μη εισπραχθέντα ποσά περιέρχονται οριστικά στο Ελληνικό Δημόσιο.

Τα οικονομικά μεγέθη του Ομίλου κατά το Α’ Εξάμηνο του 2025 σε σύγκριση με το αντίστοιχο Εξάμηνο του 2024 κινήθηκαν ως εξής:

Ειδικότερα, όπως ανακοίνωσε η Motor Oil, ο κύκλος εργασιών του Ομίλου το Α’ Εξάμηνο 2025 διαμορφώθηκε σε 5.265,6 εκατ. ευρώ έναντι 6.237,9 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο 2024 παρουσιάζοντας μείωση κατά 15,59%.

Η εν λόγω εξέλιξη οφείλεται στη μείωση του όγκου πωλήσεων κατά 11,20% (από ΜΤ 7.050.310 σε ΜΤ 6.260.917) σε συνδυασμό με τον μειωμένο μέσο όρο των τιμών (σε Δολάρια Η.Π.Α.) των προϊόντων πετρελαίου κατά 13,6% περίπου σε σχέση με τις τιμές της αντίστοιχης περιόδου 2024 και την αποδυνάμωση του Δολαρίου Η.Π.Α. έναντι του Ευρώ κατά 1,06% (μέση ισοτιμία Α’ εξαμήνου 2025: 1€ = $1,0927 έναντι 1€ = $1,0813 την αντίστοιχη περίοδο του 2024) δεδομένου ότι το μεγαλύτερο μέρος των πωλήσεων της Μητρικής αφορά εξαγωγές τιμολογούμενες σε Δολάριο Η.Π.Α.

Ο μειωμένος όγκος πωλήσεων το Α’ εξάμηνο 2025 έναντι της αντίστοιχης περιόδου 2024 οφείλεται στο χαμηλότερο βαθμό διαθεσιμότητας (utilization rate) των μονάδων του Διυλιστηρίου της μητρικής λόγω της υλοποίησης των εργασιών αποκατάστασης της λειτουργίας της μίας εκ των δύο μονάδων διύλισης αργού (Crude Distillation Unit-CDU) που διαθέτει, και η οποία επλήγη εξαιτίας του περιστατικού της φωτιάς που εκδηλώθηκε στις 17.09.2024.

Επισημαίνεται ότι, το Α’ εξάμηνο 2025, η παραγωγική δυναμικότητα του Διυλιστηρίου της Εταιρείας ξεπέρασε το 80% της συνολικής δυναμικότητάς του, όπως αυτή διαμορφώνεται με συνυπολογισμό της διύλισης αργού πετρελαίου και της επεξεργασίας εναλλακτικών καυσίμων (μαζούτ, νάφθα, VGO (Vacuum Gasoil)). Η μονάδα τέθηκε σε λειτουργία τον Αύγουστο 2025.

Το Α’ εξάμηνο 2025 ο Όμιλος είχε έσοδα από παροχή υπηρεσιών, το μεγαλύτερο μέρος των οποίων αφορούσε δραστηριότητες της NRG SUPPLY AND TRADING ΜΟΝΟΠΡΟΣΩΠΗ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ Α.Ε., του υπο-ομίλου MORE, της ΘΑΛΗΣ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ Α.Ε., και του ομίλου της ΗΛΕΚΤΩΡ.

Από την ανάλυση των στοιχείων όγκου των ενοποιημένων πωλήσεων προκύπτει ο έντονα εξαγωγικός χαρακτήρας του Ομίλου, καθώς οι πωλήσεις εξωτερικού και ναυτιλίας ανήλθαν στο 71,62% του συνολικού όγκου πωλήσεων κατά το Α’ εξάμηνο του 2025, έναντι 77,68% την αντίστοιχη περίοδο του 2024 και η σημαντική συμμετοχή της βιομηχανικής δραστηριότητας που διαμορφώθηκε σε 81,82% (87,24% το αντίστοιχο διάστημα του 2024).

Σε επίπεδο εταιρείας, κύκλος εργασιών το Α’ εξάμηνο 2025 διαμορφώθηκε σε Ευρώ 3.497,6 εκατ. έναντι Ευρώ 4.438,3 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του 2024 παρουσιάζοντας μείωση κατά 21,20%. Στην εξέλιξη του κύκλου εργασιών της Εταιρείας συνέβαλαν η μείωση του όγκου πωλήσεων κατά 9,23% σε συνδυασμό με τον μειωμένο μέσο όρο των τιμών (σε Δολάρια Η.Π.Α.) των προϊόντων πετρελαίου και την αποδυνάμωση του Δολαρίου Η.Π.Α. έναντι του Ευρώ (βλέπε σχετικά την ανάλυση του ενοποιημένου κύκλου εργασιών).

Από την ανάλυση των στοιχείων όγκου των πωλήσεων της Εταιρείας διαφαίνεται ο έντονα εξαγωγικός χαρακτήρας της καθώς οι πωλήσεις εξωτερικού συμπεριλαμβανομένης και της ναυτιλίας ανήλθαν για το A’ εξάμηνο 2025 στο 73,10% επί του συνολικού όγκου των πωλήσεων έναντι 82,40% την αντίστοιχη περίοδο του 2024 ενώ η συνεισφορά της βιομηχανικής δραστηριότητας διαμορφώθηκε στο 88,46% έναντι 96,44% το Α’ εξάμηνο 2024.

Τα έσοδα από παροχή υπηρεσιών αφορούν κυρίως αποθήκευτρα προϊόντων για λογαριασμό τρίτων και σχετιζόμενες υπηρεσίες.

Προοπτικές για το β’ εξάμηνο 2025

Οι δραστηριότητες των εταιρειών διύλισης και εμπορίας προϊόντων πετρελαίου, καθώς και η κερδοφορία τους, είναι συνάρτηση σειράς εξωγενών παραμέτρων και κυρίως των τιμών του αργού, των περιθωρίων διύλισης, της ισοτιμίας Ευρώ / Δολαρίου Η.Π.Α και της εξέλιξης των επιτοκίων (για τις τελευταίες δύο παραμέτρους αναφορά γίνεται στο εδάφιο “Διαχείριση Χρηματοοικονομικών Κινδύνων”).

Κατά τη διάρκεια του Α’ εξαμήνου του 2025, η μέση τιμή του Brent διαμορφώθηκε σε USD 71,87/bbl έναντι USD 84,06/bbl την αντίστοιχη περίοδο του 2024. Το διάστημα μετά την 30.06.2025 η μέση τιμή του Brent διαμορφώνεται σε USD 70/bbl και εκτιμάται ότι για το δεύτερο μισό της χρήσης 2025 η μέση τιμή του Brent θα διαμορφωθεί στην περιοχή των USD 60-70/bbl χωρίς εν τούτοις να αποκλείεται η πιθανότητα μεταβλητότητας της τιμής συναρτώμενη με μακροοικονομικές εξελίξεις και γεωπολιτικές συνθήκες.

Αναφορικά με τα διεθνή κλαδικά περιθώρια διύλισης, αυτά διαμορφώθηκαν το Α’ εξάμηνο 2025 σημαντικά χαμηλότερα σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2024 με την μεγαλύτερη μείωση να παρατηρείται στο Α’ τρίμηνο 2025.

Κατά τη διάρκεια του Γ’ τριμήνου 2025, και μέχρι την στιγμή εκπόνησης της παρούσας έκθεσης, παρατηρείται ανάκαμψη των περιθωρίων διύλισης κυρίως λόγω της εποχικής ζήτησης για βενζίνη και αεροπορικά καύσιμα.

Για το δεύτερο μισό της τρέχουσας χρήσης, τα λειτουργικά αποτελέσματα (EBITDA) της μητρικής αναμένονται ικανοποιητικά συνεκτιμώντας τις κάτωθι παραμέτρους:

a) τον υψηλό βαθμό απασχόλησης (utilisation rate) του Διυλιστηρίου της Εταιρείας δεδομένου ότι η μονάδα διύλισης αργού πετρελαίου (Crude Distillation Unit – CDU) που επλήγη από το περιστατικό της φωτιάς της 17ης Σεπτεμβρίου 2024 τέθηκε σε λειτουργία τον Αύγουστο του 2025

β) τη μεγαλύτερη ποσοστιαία συμμετοχή των διυλισμένων προϊόντων επί των πωλήσεων της Εταιρείας καθώς μέρος της εμπορικής δραστηριότητας θα υποκατασταθεί με βιομηχανική δραστηριότητα ως επακόλουθο της πλήρους λειτουργίας της CDU (βλέπε ανωτέρω)

γ) την αποδεδειγμένη, ιστορικά, ικανότητα του Διυλιστηρίου της μητρικής να επιτυγχάνει συστηματικά ικανοποιητικά περιθώρια διύλισης στο ανώτερο εύρος του κλάδου

Για το δεύτερο μισό της χρήσης 2025, τα λειτουργικά αποτελέσματα (EBITDA) σε επίπεδο Ομίλου αναμένονται ικανοποιητικά. Συγκεκριμένα εκτιμάται ότι, σε όρους λειτουργικών αποτελεσμάτων (EBITDA), η συνολική συνδρομή των θυγατρικών ομίλων που δραστηριοποιούνται στην αγορά της λιανικής εμπορίας υγρών καυσίμων (AVIN, CORAL), της MORE η οποία διαχειρίζεται το χαρτοφυλάκιο των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ), της LPC η οποία δραστηριοποιείται στον κλάδο εμπορίας και επεξεργασίας λιπαντικών και του Ομίλου ΗΛΕΚΤΩΡ (η εξαγορά του ολοκληρώθηκε τον Ιανουάριο 2025) που δραστηριοποιείται στον κλάδο της κυκλικής οικονομίας, θα είναι τουλάχιστον εφάμιλλη των αποτελεσμάτων που πραγματοποιήθηκαν το πρώτο μισό της χρήσης.

Επενδύσεις – Ανάπτυξη

Η συνολική επενδυτική δαπάνη της Εταιρείας το Α’ εξάμηνο 2025 διαμορφώθηκε σε Ευρώ 101,2 εκατ. από την οποία Ευρώ 98 εκατ. (96,84%) αφορούσε έργα του Διυλιστηρίου της ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ ως εξής:

α) Ποσό Ευρώ 47,5 εκατ. διετέθη για τις εργασίες αποκατάστασης της μονάδας διύλισης αργού η οποία επλήγη εξαιτίας του περιστατικού που συνέβη στο Διυλιστήριο στις 17.09.2024. Η μονάδα τέθηκε σε λειτουργία τον Αύγουστο 2025.

β) Ποσό Ευρώ 19,5 εκατ. διετέθη για την κατασκευή της νέας μονάδας παραγωγής προπυλενίου. Το έργο ολοκληρώθηκε εντός του 2025 και η μονάδα ευρίσκεται στο στάδιο δοκιμαστικής λειτουργίας (commissioning).

γ) Ποσό Ευρώ 11,3 εκατ. αφορά σειρά έργων μικρότερης κλίμακας (miscellaneous) με σκοπό την ενίσχυση των όρων ασφαλείας και υγιεινής, καθώς επίσης και τη βελτίωση των περιβαλλοντικών όρων του Διυλιστηρίου. Στο εν λόγω ποσό περιλαμβάνονται πληρωμές ύψους Ευρώ 0,7 εκατ. που αφορούν το έργο κατασκευής νέας μονάδας συμπαραγωγής ισχύος και θερμότητας υψηλής απόδοσης δυναμικότητας 57 MW. Το έργο ολοκληρώθηκε και η μονάδα λειτουργεί ήδη από τον Οκτώβριο 2024.

δ) Ποσό Ευρώ 8,4 εκατ. αφορά συνήθεις εργασίες συντήρησης, αναβάθμισης και μετατροπών (revamping) των επιμέρους μονάδων του Διυλιστηρίου καθώς και έργα ανάπτυξης και λειτουργικής ασφάλειας του Διυλιστηρίου, όπως η αναβάθμιση των πληροφοριακών συστημάτων.

ε) Ποσό Ευρώ 3,6 εκατ. αφορά έργα αναβάθμισης του υφιστάμενου λιμένος του Διυλιστηρίου για την αξιοπιστία της λειτουργίας του, καθώς επίσης και την κατασκευή νέου προβλήτα σε περιοχή κοντά στο Διυλιστήριο.

στ) Ποσό Ευρώ 3,0 εκατ. αφορά περιβαλλοντικά έργα. Στο εν λόγω ποσό συμπεριλαμβάνονται δαπάνες για τη μελέτη αρχικού σχεδιασμού έργου κατασκευής προηγμένου συστήματος δέσμευσης, χρήσης και προσωρινής αποθήκευσης άνθρακα (Carbon Capture, Utilisation & Storage) για τη μείωση εκπομπών CO2 από τις μονάδες του Διυλιστηρίου.

ζ) Ποσό Ευρώ 2,8 εκατ. αφορά έργα για την παραγωγή και μεταφορά εναλλακτικών καυσίμων όπως είναι το υδρογόνο.

η) Ποσό Ευρώ 1,9 εκατ. αφορά έργα κατασκευής νέων δεξαμενών.

Η συνολική επενδυτική δαπάνη της Εταιρείας για τη χρήση 2025 αναμένεται να διαμορφωθεί σε 200 εκατ. ευρώ.

Υπενθυμίζεται ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και η Motor Oil ανακοίνωσαν την υπογραφή δεσμευτικής συμφωνίας για τη συνένωση των δραστηριοτήτων τους στην προμήθεια ηλεκτρισμού και φυσικού αερίου και την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από μονάδες φυσικού αερίου. Στο joint venture, οι δύο εταιρείες θα κατέχουν από 50% μετοχικό ποσοστό η καθεμία. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα συνεισφέρει το 100% της Heron Energy Services και η Motor Oil το 100% της NRG Supply and Trading.

Η νέα οντότητα θα ελέγχει το 100% του εργοστασίου CCGT 847 MW στην Κομοτηνή, το εργοστάσιο Heron II CCGT 441 MW και το 35% της συμμετοχής στην Korinthos Power (437 MW CCGT). Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα λάβει επίσης 128 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 79 εκατ. ευρώ σε μετρητά (από την Motor Oil) και τα υπόλοιπα 49 εκατ. ευρώ μέσω ενός επιτρεπόμενου μηχανισμού διαρροής, προκειμένου να εξισορροπηθεί η διαφοροποίηση του μεριδίου αγοράς των δύο εταιρειών.

Η αξία για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ

Κατά την ΑΧΙΑ, αυτή η συμφωνία συνιστά μια σημαντική εξέλιξη που θα προσδώσει σημαντική αξία και στις δύο εταιρείες, δημιουργώντας έναν μεγαλύτερο, ολοκληρωμένο παίκτη στην αγορά ενέργειας με ισχυρή θέση στην ελληνική αγορά λιανικής.

Εστιάζοντας στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, για την οποία διατηρεί για την ώρα την τιμή στόχο στα 27,40 ευρώ, αυτή η συμφωνία προσφέρει στον όμιλο σε πολλαπλά μέτωπα:

i) Η σαφής διάκριση των υποδομών, που αποτελούν τη βασική δραστηριότητα του ομίλου, από την ενέργεια, θα διευκολύνει τους επενδυτές να αποτιμήσουν τις δραστηριότητες.

ii) Το στοιχείο των μετρητών θα προσφέρει τη δυνατότητα να υποστηρίξει ο όμιλος τα επενδυτικά του σχέδια.

iii) Η συναλλαγή δημιουργεί αξία.

Σχετικά με το τελευταίο σημείο, η ΑΧΙΑ εκτιμά την αξία της νέας οντότητας σε περίπου 1,40 δισ. ευρώ, με την αξία της μετοχικής συμμετοχής να ανέρχεται σε περίπου 0,95 δισ. ευρώ. Για το 50% της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (συν τα 128 εκατ. ευρώ σε μετρητά), αυτό υποδεικνύει μια αξία της θυγατρικής περίπου 600 εκατ. ευρώ, δηλαδή περίπου 150 εκατ. ευρώ (ή περίπου 1,5 ευρώ ανά μετοχή) υψηλότερη σε σχέση με την προηγούμενη εκτίμηση της ΑΧΙΑ. Αυτό υποδηλώνει ότι, αυτή τη στιγμή, η αγορά αποτιμά (σε επίπεδο μετοχών) όλη την υπόλοιπη δραστηριότητα του ομίλου (κατασκευές & παραχωρήσεις) στα 1,45 δισ. ευρώ.

Η συμφωνία αναμένεται να ολοκληρωθεί στις αρχές του 2026, μετά τις σχετικές εγκρίσεις από τις αρχές ανταγωνισμού και τον ρυθμιστή ενέργειας (ΡAEEY), καθώς και τις Γενικές Συνελεύσεις των μετόχων των δύο εταιρειών. Η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται να δημιουργήσει έναν σημαντικό παίκτη στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα και τα Βαλκάνια, με πελατολόγιο 550.000 καταναλωτών ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου, καθώς και παραγωγική ικανότητα 1,5 GW, ο οποίος θα επωφεληθεί από την κάθετη ολοκλήρωση της δραστηριότητας και θα είναι σε θέση να πραγματοποιήσει σημαντικές συνέργειες σε όλες τις δραστηριότητές του.

Ένας ολοκληρωμένος «παίκτης» με ισχυρή θέση στην ελληνική αγορά λιανικής

Για την ΑΧΙΑ, η συμφωνία δημιουργεί έναν ολοκληρωμένο παίκτη ενέργειας με ισχυρό μερίδιο αγοράς σε Χαμηλή και Μέση Τάση.

Επίσης, η συνδυασμένη οντότητα θα έχει μερίδιο αγοράς 17% στην ελληνική αγορά προμήθειας (ο 3ος μεγαλύτερος παίκτης σύμφωνα με τα στοιχεία του 2024), εξυπηρετώντας 488.000 πελάτες ηλεκτρικής ενέργειας, που αντιπροσωπεύουν συνολικές ετήσιες πωλήσεις 8,3 TWh, και 61.000 πελάτες φυσικού αερίου, με μερίδιο αγοράς 11%.

Ειδικότερα, στον τομέα της Χαμηλής και Μέσης Τάσης, η νέα οντότητα θα κατέχει μερίδιο αγοράς 15,3% (2ος μεγαλύτερος παίκτης σύμφωνα με τα στοιχεία του 2024). Η νέα οντότητα θα λειτουργεί το νέο, εξαιρετικά αποδοτικό εργοστάσιο CCGT 887 MW (Κομοτηνή) και το εργοστάσιο Heron II CCGT 441 MW, ενώ αναμένονται υπογραφές PPA με ανανεώσιμες πηγές ενέργειας (RES), υποστηριζόμενες από το επεκτεινόμενο χαρτοφυλάκιο RES της Motor Oil.

Επίσης, θα θέσει το νέο σχήμα σε καλύτερη θέση για να αξιοποιήσει τις ευκαιρίες στην ελληνική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας. Η ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα αναμένεται να αυξάνεται με ετήσιο ρυθμό (CAGR) 2,4% έως το 2030 και αναμένεται να συνεχιστεί, υποστηριζόμενη από την αναπτυσσόμενη οικονομία και τις τάσεις για θέρμανση και ηλεκτρικά οχήματα.

Σε αυτό το περιβάλλον, ο ανταγωνισμός αυξάνεται, αλλά η νέα οντότητα θα είναι καλύτερα τοποθετημένη να ανταγωνιστεί, υποστηριζόμενη από την εμπειρία της HERON και το δίκτυο της Motor Oil, καταλήγει η ΑΧΙΑ.

Η Eurobank Equities αναφέρει ότι ύστερα από ένα σχετικά ήπιο από άποψη χρηματιστηριακής απόδοσης 2024, τα ελληνικά διυλιστήρια έχουν ανακάμψει χάρη στην επάνοδο των περιθωρίων και την ισχυρή λειτουργική ανθεκτικότητα. Σημειώνεται ότι το περυσινό έτος επιβαρύνθηκε αφενός λόγω της πυρκαγιάς αφετέρου λόγω του αποκλεισμού από τον MSCI στην περίπτωση της Motor Oil, αλλά και συνολικά εξαιτίας συνολικών πιέσεων στον κλάδο.

Μετά από συνολική ετήσια απόδοση 23% από την αρχή του έτους στη μετοχή της Motor Oil και 14% στη μετοχή της HelleniQ Energy, η Eurobank Equities διαβλέπει καλή απόδοση και το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Τα περιθώρια διύλισης επέδειξαν εντυπωσιακή ανθεκτικότητα από την αρχή του έτους, με τους δείκτες αναφοράς να ανακάμπτουν στα 7-9 δολάρια το βαρέλι, επισημαίνει.

Επίσης, και οι δύο εταιρείες έχουν τονώσει σημαντικά την παρουσία τους στις ΑΠΕ τα τελευταία χρόνια, με την συνεισφορά σε επίπεδο EBITDA να αναμένεται στο 7% για τη HelleniQ Energy και το 12% για τη Motor Oil το 2025. Λαμβάνοντας υπ’ όψιν την τρέχουσα αποτίμηση, οι αναλυτές της χρηματιστηριακής πιστεύουν ότι η μετοχή της Motor Oil προσφέρει καλύτερη σχέση ρίσκου-απόδοσης.

Με αυτό το φόντο, οι αναλυτές της χρηματιστηριακής αναμένουν ότι και οι δύο εταιρείες θα φτάσουν στην κορύφωση της αξιοποίησής τους το 2026, με τα περιθώρια διύλισης να διαμορφώνονται σε διψήφιο επίπεδο και να συνεισφέρουν σε EBITDA ύψους 0,5-0,6 δισ. ευρώ ετησίως σε κάθε μία από τις εταιρείες.

Στο πλαίσιο αυτό, οι αναλυτές της Eurobank Equities αναβαθμίζουν τις εκτιμήσεις τους για τα EBITDA των δύο εταιρειών το 2026. Ειδικότερα, για την HelleniQ Energy αναμένονται EBITDA 0,8-1 δισ. ευρώ το 2025 και το 2026, στο χαμηλότερο εύρος του guidance, ενώ για τη Motor Oil προβλέπονται 932 εκατ. ευρώ φέτος και μεταξύ 850-900 εκατ. ευρώ από το 2026 και έπειτα.

Ετσι, αναθεωρούνται οι τιμές στόχοι και για τις δύο εταιρείες, με τη μετοχή της HelleniQ Energy να τίθεται στα 9,1 ευρώ από 8,8 ευρώ και με υποβάθμιση σε σύσταση hold, ενώ για τη μετοχή της Motor Oil η τιμή-στόχος αυξάνεται στα 29,9 ευρώ από 28,1 ευρώ και σύσταση buy, παραμένοντας ως top pick στην Ελλάδα. Η μετοχή της Motor Oil διαπραγματεύεται με έκπτωση περίπου 17% έναντι της HelleniQ Energy και με μικρή έκπτωση έναντι των ιστορικών μέσων επιπέδων αποτίμησης.

Ο κ. Βαρδινογιάννης πρόσθεσε ότι η πρόβλεψη για τις τιμές του πετρελαίου είναι δύσκολη: «Αν δεν μεγαλώσει το θέμα που υπάρχει αυτήν τη στιγμή και δεν επεκταθεί εκτός Ιράν και Ισραήλ, θα επανέλθει στα φυσιολογικά επίπεδα. Υπάρχει πιθανότητα να εκτροχιασθεί, σε αυτήν την περίπτωση θα αλλάξουν πάρα πολλά πράγματα. Δεν μιλάμε για μια επίθεση στα στενά του Ορμούζ, θα είναι όλα πολύ διαφορετικά. Το βασικό ζήτημα που θα έχουμε όλοι να αντιμετωπίσουμε θα είναι η ασφάλεια εφοδιασμού».

Σε σχέση με τη στρατηγική της εταιρείας για την επέκταση των λιανικών πωλήσεων στα πρατήρια, ανέφερε, σύμφωνα με το ΑΠΕ-ΜΠΕ, ότι εντάσσεται στο πλάνο ενίσχυσης της κερδοφορίας των πρατηρίων με τη διάθεση προϊόντων εκτός καυσίμων. «Βλέπουμε ότι υπάρχει μεγάλο περιθώριο κέρδους στα προϊόντα αυτά. Προσπαθούμε να φέρουμε τα πρατήρια κοντά στα διεθνή πρότυπα και γι αυτό “χτίζουμε” σε προϊόντα όπως ο καφές και η μικρή λιανική. Δεν είμαστε μόνο στην ενέργεια και δεν είμαστε προσηλωμένοι στην πράσινη ενέργεια που είναι ένας σημαντικός πυλώνας αλλά υπάρχουν και άλλοι τομείς στον παραδοσιακό χώρο τους οποίους κοιτάμε επίσης», τόνισε.

Ο επικεφαλής του ομίλου σημείωσε, ακόμη, ότι η εταιρεία δεν αγοράζει μετοχές για να στηρίξει την τιμή, αλλά στηρίζει τη μετοχή διαχρονικά, στην πράξη με επενδύσεις.

Για διεθνές περιβάλλον με μικρότερη προβλεψιμότητα αλλά και μεγαλύτερες δυνατότητες ανάληψης επιχειρηματικών πρωτοβουλιών έκανε λόγο ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της Motor Oil, Πέτρος Τζαννετάκης.

«Οι οικονομίες και οι κεφαλαιαγορές βρίσκονται σε φάση επανατοποθέτησης και η γεωπολιτική ρευστότητα επηρεάζει τις επενδυτικές ροές και την συμπεριφορά των εταιρειών», επεσήμανε. «Ωστόσο, οι δυνατότητες χρηματοδότησης εισηγμένων εταιρειών, όπως η Motor Oil, έχουν αυξητικές τάσεις. Η Motor Oil λειτουργεί με ευελιξία στην άντληση κεφαλαίων για στρατηγικές επενδύσεις. Η συνέπεια, η στρατηγική και η ευελιξία, μαζί με τη γρήγορη αντίδραση στις νέες μακροχρόνιες τάσεις είναι κρίσιμοι παράγοντες επιβίωσης και απόδοσης», υπογράμμισε.

Ο κ. Τζαννετάκης αναφέρθηκε, επίσης, στη μείωση των κανονιστικών φραγμών στις ΗΠΑ που δημιουργεί νέο έδαφος για επενδύσεις σε υποδομές όπως διυλιστήρια και γενικότερα στην ενέργεια.

Επανέλαβε, εξάλλου, ότι η στρατηγική του ομίλου εδράζεται σε τρεις τομείς δραστηριότητας (καύσιμα, ηλεκτρισμός και κυκλική οικονομία) και στο πλαίσιο αυτής της στρατηγικής ο όμιλος εισήλθε τα τελευταία χρόνια σε κλάδους όπως η αποθήκευση ενέργειας, τα αιολικά πάρκα, η διαχείριση απορριμμάτων και το πράσινο υδρογόνο. Ακόμη, σημείωσε ότι δεν υπάρχουν σχέδια για εισαγωγή της θυγατρικής More στο Χρηματιστήριο.

Για το 2025 προβλέπονται επενδύσεις της εταιρείας ύψους 200 εκατ. ευρώ για την αποκατάσταση λειτουργίας της μονάδας διύλισης αργού μετά το ατύχημα του Σεπτεμβρίου 2024, την ολοκλήρωση της νέας μονάδας παραγωγής προπυλενίου και την κατασκευή της νέας μονάδας ηλεκτρόλυσης για την παραγωγή υδρογόνου που προβλέπεται να ολοκληρωθεί σε ένα, χρόνο. Επίσης, μέσα στη χρονιά θα ξεκινήσει η εμπορική λειτουργία της νέας μονάδας φυσικού αερίου ισχύος 877 MW στην Κομοτηνή, στην οποία η Motor Oil μετέχει με ποσοστό 50%.

Η Γενική Συνέλευση ενέκρινε τη διανομή μερίσματος ύψους 1,4 ευρώ ανά μετοχή. Οι επενδύσεις του ομίλου προβλέπεται να φθάσουν στα 500 εκατ. ευρώ.

Οι νέες εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής περιλαμβάνουν το στρατηγικό σχεδιασμό της διοίκησης (Strategy 2030), επισημαίνοντας τις ισχυρές επιδόσεις του Ομίλου κατά το α’ τρίμηνο της χρήσης υπό το πρίσμα της επίδρασης που έχει η διακοπή της μια από τις δύο μονάδες διύλισης, της λειτουργικής ετοιμότητας για τη συνέχιση της απρόσκοπτης λειτουργίας και την συνεισφορά της ασφαλιστικής αποζημίωσης στα αποτελέσματα.

Η ολοκλήρωση άλλωστε της εξαγοράς της Ηλέκτωρ, οριοθετεί την κυκλική οικονομία ως τον νέο πυλώνα στρατηγικής ανάπτυξης του Ομίλου, με την χρηματιστηριακή να εμπεριέχει στις προβλέψεις της σημαντική ανάπτυξη του κλάδου και συνεισφορά στα μεγεθη μέχρι το 2030. Παράλληλα, η πρόσφατη έναρξη ανάπτυξης του χαρτοφυλακίου της Unagi μαζί με τη ΔΕΗ, έχοντας εξασφαλίσει PPAs (διμερή συμβόλαια) για πώληση της ενέργειας σε βιομηχανία και αγρότες, ισχυροποιεί την επίτευξη τόσο του μεσοπρόθεσμου στόχου εγκατεστημένης ισχύς από ΑΠΕ στα 1.6 GW για το 2027 από 839MW σήμερα, όσο και του μακροπρόθεσμου για 2GW μέχρι το 2030. Τα παραπάνω, θέτουν σύμφωνα με τους αναλυτές της Alpha Finance τη βάση επίτευξης λειτουργικής κερδοφορίας (EBITDA) άνω του 40% από μη παραδοσιακές πηγές (non-fuel), αναμένοντας η MORE να συνεισφέρει €208 εκατ. το 2027 (έναντι εκτιμήσεων της διοίκησης για ~200 εκατ.) και €266εκατ. το 2030 (έναντι εκτιμήσεων της διοίκησης για >€250 εκατ.). Η επιστροφή άλλωστε των περιθωρίων διύλισης στην κανονικότητα, σε συνδυασμό με την ισχυρή ζήτηση κατά τα επόμενα τρίμηνα, καθώς και οι συμπληρωματικές δραστηριότητες, αναμένεται να οδηγήσουν τα EBITDA του Ομίλου πάνω από τα €900 εκατ. για το 2025.

Η ολιστική προσέγγιση του Ομίλου στο πλαίσιο της βέλτισης αξιοποίησης των ενεργειακών assets, ο συνδυασμός διαφορετικών τεχνολογιών, οι διασυνοριακές αγορές, η ισχυροποίηση στην εγχώρια αγορά με ανταγωνιστικά προϊόντα και υπηρεσίες, θέτουν το πλαίσιο της περαιτέρω ενίσχυσης της παρουσίας του Ομίλου στον τελικό πελάτη (customer experience) με προϊόντα υψηλής προστιθέμενης αξίας. Η στρατηγική αυτή, στο πλαίσιο της πράσινης μετάβασης, αναμένεται να αναδείξει τον ¨Ομιλο σε έναν διαφοροποιημένο ενεργειακό ηγέτη στην ευρύτερη περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.

Όπως επισημαίνει στην έκθεσή της η Alpha Finance, η πορεία της Motor Oil, κατά το 2024 επηρεάσθηκε από τις εξελίξεις τόσο στο κομμάτι της αποκατάστασης της ζημιάς από τη φωτιά όσο και εν αναμονή της απόφασης των Αρχών για την εξαγορά της Ηλέκτωρ, υποαποδίδοντας σε σχέση με τον ανταγωνισμό. Αναμένεται όμως ότι οι πρόσφατες εξελίξεις και νέες προοπτικές έχουν εξομαλύνει τυχόν προβληματισμούς αναφορικά με τους μεσο/μακροπρόθεσμους στόχους του ‘Ομιλου. Παράλληλα, καθώς η Motor Oil διαπραγματεύεται 4,6x και 4,4x το EV/adj. EBITDA για τα έτη 2025 και 2026, αντίστοιχα, σε σημαντικό discount σε σχέση με τον ιστορικό μέσο όρο της εταιρείας (ο οποίος διαμορφώνεται στο 7,8x), αναμένεται σημαντικό re-rating για την τιμή της μετοχής.

Η νέα τιμή στόχος και η διατήρηση της σύστασης για ‘’Αγορά’’, αποτυπώνουν τις προοπτικές για σημαντικό re-rating της μετοχής.

Αυτό άλλωστε διαμορφώνεται και από τις 3 διαφορετικές μεθόδους αποτίμησης που χρησιμοποιεί η χρηματιστηριακή Sum of the Parts, EV/adj. EBITDA mid-cycle και 2-stage DCF, με το εκταταμένο επενδυτικό πλάνο (εξαιτίας τoυ project Unagi) για το 2025 να οδηγεί προσωρινά σε αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) και επιστροφή σε θετικές από το 2026. Η τιμή στόχος €31,60 είναι κατά 2% χαμηλότερη από την προηγούμενη €32,28 καθώς οι αποτίμηση των projects σχετιζόμενων με Renewable Energy Sources (RES) έγινε με χαμηλότερους συντελεστές, συμβαδίζοντας με τις αλλαγές στις αποτιμήσεις των RES πανευρωπαϊκά.

Η υψηλή άλλωστε μετατρεψιμότητα στο τελικό αποτέλεσμα στο 48% (cash conversion) και η υψηλή συνολική απόδοση στον μέτοχο, τόσο μέσω υψηλών μερισματικών αποδόσεων (άνω του 6%) όσο και μέσω επαναγοράς μετοχών, αποτελούν επιπλέον θετικά στοιχεία για ενίσχυση θέσεων στα τρέχοντα επίπεδα τιμών, υπό το πρίσμα και των σημαντικών προοπτικών τα επόμενα έτη.

Συγκεκριμένα, ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 2,68 δισ. ευρώ, έναντι 2,98 δισ. ευρώ το Α’ τρίμηνο του 2024, καταγράφοντας πτώση της τάξης του 10%, η οποία αποδίδεται κυρίως σε χαμηλότερες τιμές διύλισης και μειωμένους όγκους εξαγωγών.

Παρά την κάμψη στις πωλήσεις, ο Όμιλος κατέγραψε μικτά κέρδη 186,6 εκατ. ευρώ, ενώ τα λειτουργικά κέρδη (EBIT) ανήλθαν σε 133,3 εκατ. ευρώ. Σημαντική ενίσχυση καταγράφηκε στα λοιπά κέρδη, τα οποία εκτοξεύτηκαν στα 62,7 εκατ. ευρώ, ενισχύοντας την τελική γραμμή των αποτελεσμάτων.

Το προσαρμοσμένο EBITDA του Ομίλου ανήλθε σε 202 εκατ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας τη λειτουργική ανθεκτικότητα της Motor Oil παρά τις προκλήσεις στην αγορά διύλισης και τις χαμηλότερες τιμές προϊόντων.

Τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους για το τρίμηνο διαμορφώθηκαν σε 85 εκατ. ευρώ, έναντι 192 εκατ. ευρώ το Α’ τρίμηνο του 2024, επηρεασμένα κυρίως από συγκυριακούς παράγοντες της περσινής χρονιάς που δεν επαναλήφθηκαν.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το μεγαλύτερο μέρος των πωλήσεων του Ομίλου προήλθε από τις δραστηριότητες διύλισης (1,28 δισ. ευρώ), τις λιανικές πωλήσεις (1,17 δισ. ευρώ) και την ενέργεια (183,6 εκατ. ευρώ).

Σε επίπεδο μητρικής εταιρείας, ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 1,8 δισ. ευρώ, από 2,1 δισ. ευρώ πέρυσι, με καθαρά κέρδη 85,3 εκατ. ευρώ.

Η Διοίκηση της Εταιρείας συνεπής στην πολιτική της για τη μεγιστοποίηση της μερισματικής απόδοσης των μετόχων της θα προτείνει στην ερχόμενη Ετήσια Τακτική Γενική Συνέλευση τη διανομή συνολικού μερίσματος για τη χρήση 2024 ποσού Ευρώ 155.096.172 (ή Ευρώ 1,40 ανά μετοχή). Σημειώνεται ότι έχει ήδη καταβληθεί και αναγνωρισθεί ως προμέρισμα χρήσης 2024 ποσό Ευρώ 33.234.894 (ή Ευρώ 0,30 ανά μετοχή) η πληρωμή του οποίου πραγματοποιήθηκε στις 03.01.2025 (ημερομηνία αποκοπής: 23.12.2024, ημερομηνία αρχείου δικαιούχων: 27.12.2024).

Ειδικότερα όπως αναφέρεται στην ανακοίνωση ο κύκλος εργασιών του Ομίλου τη χρήση 2024 διαμορφώθηκε σε Ευρώ 12.187,9 εκατ. έναντι Ευρώ 13.316,7 εκατ. τη χρήση 2023 παρουσιάζοντας μείωση κατά 8,48%. Η εν λόγω εξέλιξη οφείλεται στην μείωση του όγκου πωλήσεων κατά 4,68% (από ΜΤ 14.943.856 σε ΜΤ 14.244.159) σε συνδυασμό με τον μειωμένο μέσο όρο των τιμών των προϊόντων πετρελαίου (εκφρασμένες σε Δολάρια Η.Π.Α.) κατά 4,99% σε σχέση με τις τιμές τη χρήση 2023 και την οριακή αποδυνάμωση του Δολαρίου Η.Π.Α.  έναντι του Ευρώ κατά 0,10% (μέση ισοτιμία 2024: 1€ = $1,0824 έναντι 1€ = $1,0813 το 2023) δεδομένου ότι το μεγαλύτερο μέρος των πωλήσεων της Εταιρείας αφορά εξαγωγές τιμολογούμενες σε Δολάριο Η.Π.Α.

Ο μειωμένος όγκος πωλήσεων τη χρήση 2024 έναντι της χρήσης 2023 οφείλεται στη χαμηλότερη παραγωγική δυναμικότητα του Διυλιστηρίου της μητρικής κατά το τελευταίο τρίμηνο της χρήσης σε συνέχεια του περιστατικού που εκδηλώθηκε στις 17.09.2024.

Από την ανάλυση των στοιχείων όγκου των ενοποιημένων πωλήσεων προκύπτει ο έντονα εξαγωγικός χαρακτήρας του Ομίλου αφού οι πωλήσεις εξωτερικού και Ναυτιλίας ανήλθαν τη χρήση 2024 σε 74,26% επί του συνολικού όγκου των πωλήσεων (74,78% τη χρήση 2023) και η σημαντική συμμετοχή της βιομηχανικής δραστηριότητας που διαμορφώθηκε περίπου σε 80% όπως και τη χρήση 2023.

Ο κύκλος εργασιών της Εταιρείας το 2024 διαμορφώθηκε σε Ευρώ 8.412,8 εκατ. έναντι Ευρώ 9.320,6 εκατ. το 2023 παρουσιάζοντας μείωση κατά 9,74%. Στην εξέλιξη του κύκλου εργασιών της Εταιρείας συνέβαλαν οι ίδιες παράμετροι που διαμόρφωσαν την εξέλιξη του κύκλου εργασιών του Ομίλου και οι οποίες έχουν ήδη αναφερθεί.

Από την ανάλυση των στοιχείων όγκου των πωλήσεων της Εταιρείας διαφαίνεται ο έντονα εξαγωγικός χαρακτήρας της καθώς οι πωλήσεις εξωτερικού συμπεριλαμβανομένης και της ναυτιλίας ανήλθαν για το 2024 στο 80,58% επί του συνολικού όγκου των πωλήσεων έναντι 81,89% το 2023 ενώ η συνεισφορά της βιομηχανικής δραστηριότητας διαμορφώθηκε στο 90% όπως και τη χρήση 2023. Τα έσοδα από παροχή υπηρεσιών αφορούν κυρίως αποθήκευτρα προϊόντων για λογαριασμό τρίτων και σχετιζόμενες υπηρεσίες δεδομένου ότι η Εταιρεία επενδύει σημαντικά ποσά στην κατασκευή και τροποποίηση υφιστάμενων δεξαμενών.

Τα οικονομικά μεγέθη του Ομίλου κατά τη χρήση του 2024 σε σύγκριση με την αντίστοιχη χρήση του 2023 κινήθηκαν ως εξής:

Αντίστοιχα τα οικονομικά μεγέθη της Εταιρείας κατά τη χρήση του 2024 σε σύγκριση με την αντίστοιχη χρήση του 2023, κινήθηκαν ως εξής

Για τον Όμιλο το 2024 προέκυψαν κέρδη συνολικού ποσού Ευρώ 61.601 χιλ. (έναντι κερδών Ευρώ 2.875 χιλ. το 2023) με τα μεγαλύτερα ποσά να αφορούν ασφαλιστικές αποζημιώσεις (Ευρώ 39.853 χιλ.) για την κάλυψη απώλειας παραγωγής του Διυλιστηρίου και βιομηχανικών πωλήσεων (business interruption insurance coverage) λόγω του περιστατικού που εκδηλώθηκε στο Διυλιστήριο στις 17.09.2024 και πιστωτικές συναλλαγματικές διαφορές (Ευρώ 15.149 χιλ.).

Για την Εταιρεία το 2024 προέκυψαν κέρδη Ευρώ 58.329 χιλ. (έναντι ζημιών Ευρώ 23.631 χιλ. το 2023) σημαντικό μέρος των οποίων αφορά σε αποζημιώσεις από ασφαλιστικές εταιρείες ύψους Ευρώ 39.853 χιλ. (βλέπε ανωτέρω) καθώς επίσης και πιστωτικές συναλλαγματικές διαφορές Ευρώ 19.005 χιλ..

Κέρδη προ Τόκων, Αποσβέσεων & Φόρων (EBITDA) Ως αποτέλεσμα των παραπάνω εξελίξεων σε επίπεδο Μικτού Κέρδους και Λειτουργικών Εξόδων και Εσόδων, τα Κέρδη προ Τόκων, Αποσβέσεων και Φόρων (EBITDA) του Ομίλου διαμορφώθηκαν το 2024 σε Ευρώ 966.595 χιλ. από Ευρώ 1.383.225 χιλ. το 2023 (μείωση 30,12%) και της Εταιρείας σε Ευρώ 671.930 χιλ. το 2024 από Ευρώ 1.080.270 χιλ. το 2023 (μείωση 37,80%).

Κέρδη προ Φόρων

Τα κέρδη προ Φόρων του Ομίλου διαμορφώθηκαν το 2024 σε Ευρώ 641.142 χιλ. έναντι κερδών Ευρώ 1.038.471 χιλ. το 2023.

Τα κέρδη προ Φόρων της Εταιρείας διαμορφώθηκαν το 2024 σε Ευρώ 608.951 χιλ. έναντι κερδών Ευρώ 999.369 χιλ. το 2023.

Κέρδη μετά από Φόρους

Τα κέρδη μετά από φόρους του Ομίλου διαμορφώθηκαν το 2024 σε Ευρώ 287.314 χιλ. έναντι κερδών Ευρώ 806.684 χιλ. το 2023.

Τα κέρδη μετά από Φόρους της Εταιρείας διαμορφώθηκαν το 2024 σε Ευρώ 277.146 χιλ. έναντι κερδών Ευρώ 786.588 χιλ. το 2023.