Από το τέλος Ιουλίου, ο δείκτης της μικρής κεφαλαιοποίησης έχει ενισχυθεί κατά σχεδόν 10%, διπλασιάζοντας την απόδοσή του σε σχέση με τον S&P 500. Σύμφωνα με τα συγκεντρωτικά στοιχεία των τιμών-στόχων, οι αναλυτές προβλέπουν περαιτέρω άνοδο 20% για τον Russell 2000 τον επόμενο χρόνο, έναντι 11% για τον S&P 500, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.

Παρά την πρόσφατη υπεραπόδοση, η μικρή κεφαλαιοποίηση υστερεί συστηματικά έναντι των μεγαλύτερων εταιρειών από το 2020 και παραμένει πίσω από τον S&P 500 το 2025. Οι αναλυτές εξηγούν ότι οι περικοπές επιτοκίων από τη Fed θα μειώσουν το κόστος δανεισμού για τις εταιρείες του Russell 2000, ενισχύοντας τα περιθώρια κέρδους και διευρύνοντας το ράλι σε μικρές εταιρείες, καθώς η οικονομία παραμένει ισχυρή.

«Αυτές οι εταιρείες είναι οι πιο ευαίσθητες στην αμερικανική οικονομία», δήλωσε ο Μάικλ Κάσπερ της Bloomberg Intelligence, τονίζοντας ότι οι μειώσεις επιτοκίων μπορούν να κινητοποιήσουν περισσότερη στήριξη από τη Wall Street. Η αντίδραση της αγοράς στα πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό και την απασχόληση ενίσχυσε την αισιοδοξία, με τον Russell 2000 να αυξάνεται 1,2% και τον S&P 500 0,7%.

Ο Μάικλ Γουίλσον της Morgan Stanley υποστηρίζει ότι οι μειώσεις επιτοκίων θα μπορούσαν να φέρουν «την επόμενη φάση» του bull market, αν και διατηρεί ουδέτερη στάση έως ότου δει ευρύτερη αναθεώρηση των κερδών.

Τα κέρδη και οι χαμηλές αποτιμήσεις οδηγούν το ράλι

Η τρέχουσα σεζόν διαφαίνεται θετική, καθώς πάνω από 60% των μετοχών του Russell 2000 ξεπέρασε τις εκτιμήσεις του δεύτερου τριμήνου, με μέση υπέρβαση 130 μονάδων βάσης στα έσοδα.

Η συνδυαστική επίδραση κερδών, μειώσεων επιτοκίων και χαμηλών αποτιμήσεων δημιουργεί «πολύ καλό περιβάλλον για ράλι στη μικρή και μεσαία κεφαλαιοποίηση», σύμφωνα με τον Τομ Χέινλιν της US Bank NA.

Αναλυτές της Goldman Sachs και της Manulife John Hancock Investments επισημαίνουν ότι η μικρή κεφαλαιοποίηση παραμένει «υποτιμημένη» σε σχέση με άλλες κατηγορίες μετοχών, καθώς σχεδόν όλα τα άλλα segments διαπραγματεύονται με premium στις 20ετείς αποτιμήσεις τους.

Επενδυτικό ενδιαφέρον και προοπτικές

Το ράλι αυξάνει την τιμή προς κέρδη (P/E) του Russell 2000 σε επίπεδα ελαφρώς υψηλότερα από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο, χωρίς να προκαλεί ανησυχία, σύμφωνα με την Τζιλ Κάρεϊ Χολ της Bank of America. Τα options επίσης δείχνουν αυξημένο bullish ενδιαφέρον για τον Russell 2000 σε σχέση με τον S&P 500, καθώς οι επενδυτές αγοράζουν calls για περιθώριο ανόδου (upside) και προστασία στην υψηλή κεφαλαιοποίηση, όπως εξηγεί η Μάντι Τσου της Cboe.

Οι θετικές ροές κεφαλαίων στη μικρή κεφαλαιοποίηση συνεχίζονται, σύμφωνα με τη Λόρι Καλβασίνα της RBC Capital Markets, αν και προειδοποιεί ότι χρειάζονται σαφή σημάδια οικονομικής ανάκαμψης για να διατηρηθεί το ράλι. Η αγορά έχει δει πολλαπλά breakouts από την πανδημία, τα οποία όμως έχουν επισκιαστεί από την τεχνολογία και την υψηλή κεφαλαιοποίηση τα τελευταία χρόνια.

Τέλος, οι αναλυτές της Barclays δείχνουν την προτίμησή τους στις τεχνολογικές μετοχές και τη μικρή κεφαλαιοποίηση λόγω της ισχυρής δυναμικής στα κέρδη τους, επισημαίνοντας ότι «η μικρή κεφαλαιοποίηση αποτελεί σημαντικό πεδίο επενδυτικού ενδιαφέροντος».