Ενώ οι συναινετικές εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή για το τρέχον και το επόμενο έτος βρίσκονται 4% υψηλότερα από τα επίπεδα του Ιανουαρίου, οι μετοχές των τομέων της ενέργειας και της τεχνολογίας αντιπροσωπεύουν σχεδόν το σύνολο αυτής της αύξησης, ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές.

Ο πόλεμος στο Ιράν έχει προκαλέσει ραγδαία αύξηση στις τιμές της ενέργειας, ενώ οι μετοχές τεχνολογίας επωφελούνται από την ανανεωμένη αισιοδοξία γύρω από τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη.

Μόνο δύο εταιρείες — η Micron Technology Inc. και η Exxon Mobil Corp. — αντιπροσωπεύουν από κοινού πάνω από το 60% της συνολικής αύξησης στις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 για το 2026 από την έναρξη της σύγκρουσης, ανέφεραν οι αναλυτές.

Ο δείκτης άγγιξε ιστορικό υψηλό πρόσφατα, ολοκληρώνοντας την ισχυρότερη εβδομάδα του 2026. Ωστόσο, οι αναλυτές της Goldman δήλωσαν ότι τα κέρδη, όπως και οι ανοδικές αναθεωρήσεις των κερδών, δεν ήταν ευρέως κατανεμημένα. Ο δείκτης της ομάδας για το εύρος της αγοράς έχει πέσει στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων δεκαετιών, εκτός από την περίοδο της φούσκας των dot-com και τα μέσα του 2023.

Το ερώτημα τώρα είναι να δούμε αν η περίοδος ανακοίνωσης των εταιρικών αποτελεσμάτων του α’ τριμήνου θα οδηγήσει σε διεύρυνση των ανοδικών αναθεωρήσεων των κερδών και της δυναμικής της αγοράς, ανέφερε η ομάδα της Goldman. Η πρόοδος στην πιθανή επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ είναι ιδιαίτερα σημαντική για τις κυκλικές μετοχές που συνδέονται με την οικονομία.

Η περίοδος ανακοίνωσης των κερδών ξεκίνησε δυναμικά για τις αμερικανικές εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης, με περίπου το 81% να ξεπερνά τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) μέχρι στιγμής, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.

Οι τράπεζες κυριάρχησαν στις ανακοινώσεις της περασμένης εβδομάδας, με τις JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp., Citigroup Inc. και Goldman να σημειώνουν ρεκόρ εσόδων από συναλλαγές μετοχών.

Η τράπεζα προβλέπει αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) του S&P 500 κατά 12% φέτος, γενικά σύμφωνα με τις απόψεις των στρατηγικών αναλυτών.

Οι όποιες απειλές για πτώση αφορούν την ασθενέστερη ζήτηση των καταναλωτών και τα υψηλότερα κόστη εισροών που συνδέονται με τον πόλεμο, ενώ τα πιθανά θετικά στοιχεία συνδέονται με τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και την αύξηση της παραγωγικότητας.

Η τράπεζα ανέφερε στους επενδυτές ότι ο δείκτης έχει παραμείνει «σχετικά ανθεκτικός (με πτώση μόνο περίπου 3%)», παρά το γεγονός ότι την ίδια ώρα οι τιμές του πετρελαίου έχουν εκτοξευτεί πάνω από 40%, ενισχυμένος από τις ροές προς ποιοτικά assets.

Ωστόσο, προειδοποίησε ότι «οι επενδυτές κυρίως καλύπτουν θέσεις παρά να μειώνουν τους κινδύνους, με την ακαθάριστη μόχλευση να παραμένει κοντά στα υψηλά επίπεδα».

Μάλιστα, εάν η τιμή του πετρελαίου παραμείνει κοντά στα 110 δολάρια το βαρέλι, οι εκτιμήσεις κερδών για τον S&P 500 θα μπορούσαν να μειωθούν κατά 2% έως 5%, σχολιάζει η τράπεζα.

Η JPMorgan θεωρεί ότι οι αγορές αποδίδουν «χαμηλή πιθανότητα σε ένα πιθανό πλήγμα της ζήτησης», υποθέτοντας μια γρήγορη επίλυση της σύγκρουσης και την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ.

Η τράπεζα χαρακτήρισε, πάντως, το θέμα ως «υψηλού κινδύνου», επισημαίνοντας ότι οι συσχετισμοί μεταξύ πετρελαίου και μετοχών γίνονται όλο και πιο αρνητικοί μετά από της αύξηση της τιμής του αργού κατά 30%.

Η παραγωγή πετρελαίου έχει μειωθεί κατά 8 εκατ. βαρέλια ανά ημέρα, το υψηλότερο επίπεδο στην ιστορία και η JPMorgan προβλέπει ότι οι περικοπές θα μπορούσαν να φτάσουν τα 12 εκατ. βαρέλια την ημέρα, περίπου το 11% της παγκόσμιας παραγωγής.

Η τράπεζα υποστηρίζει ότι ο κύριος κίνδυνος δεν είναι ο πληθωρισμός, αλλά η αρνητική μετάδοση στις αγορές αν η αναστάτωση συνεχιστεί, αναγκάζοντας «το ΑΕΠ, τη ζήτηση και τα έσοδα να προσαρμοστούν προς τα κάτω».

Στο σημείωμα επισημαίνεται ακόμη ότι η αγορά ήδη αντιμετωπίζει πιέσεις από τη χρηματοδότηση ιδιωτικού χρέους, τα σημάδια υποχώρησης του ενθουσιασμού για την τεχνητή νοημοσύνη και τη «χαμηλή καταναλωτική προσβασιμότητα». Εάν ο δείκτης υποχωρήσει κάτω από τον κινητό μέσο όρο 200 ημερών, η JPMorgan βλέπει περιορισμένη στήριξη μέχρι τις 6.000–6.200 μονάδες.

Σε επίπεδο μετοχών, η τράπεζα συνεχίζει να ευνοεί χαρτιά χαμηλής μεταβλητότητας και ποιοτικής ανάπτυξης και ανέφερε χαρακτηριστικά τους τομείς άμυνας, ενέργειας, υπηρεσιών κοινής ωφέλειας, υλικών και κυβερνοασφάλειας.

Η επιφυλακτικότητα και η αποφυγή του κινδύνου έχουν επηρεάσει ορισμένους τομείς της αγοράς που κατέγραψαν εξαιρετική πορεία τα τελευταία χρόνια, συνοδευόμενες από κέρδη σε άλλους τομείς, καθώς οι επενδυτές αναδιανέμουν τα χαρτοφυλάκιά τους. Για παράδειγμα, ο Dow Jones Industrial Average έφτασε σε ιστορικό υψηλό την Παρασκευή 6 Φεβρουαρίου, τη στιγμή που οι μετοχές λογισμικού έχασαν 1 τρισεκατομμύριο δολάρια κατά τη διάρκεια της εβδομάδας.

Οι επενδυτές εξετάζουν τον κίνδυνο της επένδυσης σε υπερμεγέθεις εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης όπως η Amazon, η Microsoft και η Alphabet, καθώς και τα μειονεκτήματα των εταιρειών των οποίων τα επιχειρηματικά μοντέλα ενδέχεται να διαταραχθούν από την τεχνητή νοημοσύνη.

Ενώ ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 1,78% την Παρασκευή και ο Nasdaq 100 ανέκαμψε σχεδόν 2%, ο ευρύτερος δείκτης Russell 2000 τους ξεπέρασε με άνοδο 3,5%.

Τις τελευταίες εβδομάδες, οι επενδυτές στοιχημάτισαν ότι, μετά από χρόνια που οι μετοχές τεχνολογίας οδηγούσαν την ανοδική πορεία της αμερικανικής αγοράς, η άνοδος θα επεκταθεί σε εταιρείες του βιομηχανικού τομέα, της υγειονομικής περίθαλψης και άλλες, μικρής κεφαλαιοποίησης.

Αυτή η άποψη βασίζεται στον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές αξιολογούν τον κίνδυνο που συνδέεται με τμήματα της αγοράς που προηγουμένως κατέγραφαν άνοδο. Αυτά περιλαμβάνουν τα πολύτιμα μέταλλα, τις μετοχές τεχνολογίας και πιο κερδοσκοπικά περιουσιακά στοιχεία όπως το bitcoin, το οποίο έπεσε για λίγο στο χαμηλότερο επίπεδο των 16 μηνών, στα 60.017 δολάρια, πριν ανακάμψει σε λίγο λιγότερο από 70.000 δολάρια.

Οι επενδυτές που παρακολουθούν την εξέλιξη του δράματος προειδοποιούν να μη δοθεί υπερβολική σημασία στην ανάκαμψη των αγορών της Παρασκευής, υποστηρίζοντας ότι πολλοί αξιόπιστοι επενδυτές προηγούμενων πτώσεων είναι αισθητά πιο αργοί και πιο προσεκτικοί στο να επανέλθουν.

Οι ανησυχίες τους αφορούν ζητήματα όπως το πώς οι hyperscalers θα αποκομίσουν κέρδη από τα νέα σχέδια κεφαλαιουχικών δαπανών τους, καθώς και από το μέγεθος της ζημίας που αυτές οι επενδύσεις θα προκαλέσουν στις παραδοσιακές επιχειρήσεις που ενδέχεται να αντικαταστήσει η τεχνητή νοημοσύνη.

Το iShares Expanded Technology Software ETF ανέκαμψε κατά 3,5% την Παρασκευή, αλλά έκλεισε την εβδομάδα με πτώση 9,1%, σηματοδοτώντας ότι το ράλι της τελευταίας στιγμής δεν ανέτρεψε όλη τη ζημιά. Ομοίως, ενώ το ασήμι ανέκαμψε, παραμένει πολύ κάτω από τα πρόσφατα υψηλά επίπεδα των 90 δολαρίων ανά ουγγιά.

Το αποτέλεσμα είναι μια αγορά που είναι όλο και πιο διχασμένη μεταξύ των μακροχρόνιων φαβορί και μιας νέας γενιάς μετοχών που οι επενδυτές έχουν στο στόχαστρο για αποδόσεις, δήλωσε στρατηγικός αναλυτής της Citigroup.

«Ενώ όλοι μας εστιάζαμε σε αυτή τη συζήτηση για την τεχνητή νοημοσύνη, η αγορά είχε ήδη αρχίσει να κινείται σε διαφορετική κατεύθυνση, καθώς οι επενδυτές αποφάσισαν ότι δε θέλουν απλώς να αγοράσουν περισσότερα από αυτά που ήδη είχαν, σε ακόμη υψηλότερη τιμή», δήλωσε σύμφωνα με το Reuters, προσθέτοντας πως «αντ’ αυτού, αθόρυβα, έχουμε δει τα χρήματα να μετακινούνται σε μετοχές ενέργειας, εταιρείες πρώτων υλών, βασικών και βιομηχανικών προϊόντων».

Αυτοί οι ευαίσθητοι στην οικονομία τομείς καταγράφουν διψήφια κέρδη από την αρχή του έτους, σε σύγκριση με την άνοδο 1,3% του S&P 500, είπε. «Περιμέναμε κάποια διεύρυνση της αγοράς, αλλά όχι με αυτόν τον ταραχώδη τρόπο», συμπλήρωσε.

Συγκεκριμένα, ο S&P 500 ενισχύθηκε κατά 0,41% στο νέο ρεκόρ των 6.978 μονάδων και ο Nasdaq σημείωσε αύξηση 0,91% στις 23.817 μονάδες. Αντιθέτως, ο Dow Jones λύγισε υπό την πίεση που δέχτηκε κυρίως ο ασφαλιστικός κλάδος υγείας υποχωρώντας 0,83% στις 49.003 μονάδες.

Στην αγορά ομολόγων, η απόδοση του 10ετούς ανέβηκε στο 4,22%, ωστόσο το 2ετές μειώθηκε ελαφρά στο 3,57%. Η πτώση του δολαρίου έφτασε το χαμηλότερο επίπεδο σε σχεδόν τέσσερα χρόνια, ενώ η τιμή του χρυσού παρέμεινε σταθερά πάνω από τα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά.

Η πρόβλεψη για ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα από τις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας και τα θετικά αποτελέσματα από την United Parcel Service ενίσχυσαν το κλίμα, παρά τις ανησυχίες γύρω από την καταναλωτική εμπιστοσύνη και την πολιτική αβεβαιότητα στις ΗΠΑ.

Συγκεκριμένα, ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Conference Board μειώθηκε στις 84,5 μονάδες, από 94,2 τον προηγούμενο μήνα, μετά από ανοδική αναθεώρηση, σύμφωνα με στοιχεία που δόθηκαν στη δημοσιότητα την Τρίτη. Πρόκειται για τη χαμηλότερη επίδοση από τον Μάιο του 2014 και χαμηλότερη από όλες τις προβλέψεις των αναλυτών.

Ο δείκτης προσδοκιών για το επόμενο εξάμηνο υποχώρησε επίσης στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο, ενώ ο δείκτης που αποτυπώνει τις τρέχουσες συνθήκες κατρακύλησε στο κατώτερο σημείο των τελευταίων σχεδόν πέντε ετών.

Η πτώση της εμπιστοσύνης των καταναλωτών δεν εμπόδισε, πάντως, την ώθηση του S&P 500, ο οποίος συνεχίζει την ανοδική του πορεία, καθώς οι επενδυτές βλέπουν τα εταιρικά αποτελέσματα ως ένδειξη για τη συνέχιση της αγοράς.

Βαρίδι για ένα τμήμα της αγοράς και δη, για τον Dow στάθηκε το κύμα ρευστοποιήσεων που έπληξε για δεύτερη συνεχόμενη ημέρα τις ασφαλιστικές εταιρείες μετά την κυβερνητική απόφαση για «πάγωμα» της χρηματοδότησης του Medicare Advantage το 2027. Μια απόφαση που ήρθε να προστεθεί σε μια ευρύτερη υποχώρηση της κρατικής στήριξης στον κλάδο, ο οποίος προσδοκούσε σε μεγάλα οφέλη με την επανεκλογή Τραμπ στο Λευκό Οίκο.

Η ανατροπή αιφνιδίασε τον κλάδο, ο οποίος επιπλέον κλήθηκε να διαχειριστεί σήμερα και την δυσμενή οικονομική πρόβλεψη της UnitedHealth Group για μείωση των ετήσιων εσόδων της φέτος για πρώτη φορά από τη δεκαετία του 1980, εν μέρει λόγω των αλλαγών της ομοσπονδιακής πολιτικής. H μετοχή της UnitedHealth έχασε περίπου 20%, ενώ ανάλογες πιέσεις δέχτηκαν και έτερες εταιρείες όπως η CVS Health και η Humana.

Σε κάθε περίπτωση, το κλίμα των επόμενων ημερών θα επηρεαστεί σημαντικά από τα μηνύματα της Fed, η οποία ξεκίνησε σήμερα την πρώτη διήμερη συνεδρίαση της χρονιάς.

Αναλυτές και traders θεωρούν σχεδόν δεδομένο ότι η FOMC θα διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια, καθώς η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή και η ανάπτυξη συνεχίζεται. Όμως, αγωνιούν για τις εκτιμήσεις της για την πορεία των βασικών οικονομικών δεικτών και άρα για το σήμα που θα στείλει όσον αφορά τα επόμενα βήματα της.

Μέσα στο κλίμα αυτό, πάντως, είναι πιθανόν ο Ντόναλντ Τραμπ να θελήσει να «κλέψει» την παράσταση και να αποσπάσει την προσοχή των αγορών ανακοινώνοντας την επιλογή του για τoν διάδοχο του Τζερόμ Πάουελ στο τιμόνι της Fed.

Θυμίζουμε πως στην πρώτη γραμμή των δελφίνων βρίσκεται ο Κέβιν Γουόρς, πρώην μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Fed, ο οποίος απολαμβάνει την εμπιστοσύνη των επενδυτών λόγω της εμπειρίας του, καθώς και ο Κέβιν Χάσετ, ο οποίος ως διευθυντής του Εθνικού Οικονομικού Συμβουλίου αποτελεί έναν από τους πιο στενούς συμβούλους του Προέδρου. Παράλληλα, έντονο ενδιαφέρον παρουσιάζει η υποψηφιότητα του Ρικ Ρίντερ, κορυφαίου στελέχους της BlackRock, τον οποίο ο Τραμπ έχει χαρακτηρίσει δημοσίως ως εξαιρετικά εντυπωσιακή προσωπικότητα, ενώ στην γραμμή διεκδίκησης παραμένει και ο Κρίστοφερ Γουόλερ, νυν διοικητής της Fed, ο οποίος θεωρείται μια πιο τεχνοκρατική επιλογή με ευρεία αποδοχή από τον τραπεζικό κλάδο.

Το σκηνικό των επόμενων ημερών θα επηρεαστεί σημαντικά και από την ροή των εταιρικών αποτελεσμάτων, δεδομένου κιόλας πως η ατζέντα της εβδομάδας είναι πλούσια περιλαμβάνοντας μάλιστα μερικές από τις κορυφαίες Big Tech, όπως η Microsoft, η Meta Platforms, η Tesla και η Apple.

Σημειωτέον, άλλωστε, πως παρά τη σταθερότητα που δείχνει ο τομέας της τεχνολογίας, οι μικρότερες εταιρείες είναι αυτές που υπερτερούν για την ώρα στις αρχές του 2026, καθώς η στροφή της αγοράς προς τις κυκλικές βιομηχανίες δείχνει ότι οι εταιρείες που συνδέονται στενότερα με τον οικονομικό κύκλο προσελκύουν μεγαλύτερο επενδυτικό ενδιαφέρον.

Σε επίπεδο μετοχών, η Wall Street παρουσίασε σήμερα μια έντονα διχασμένη εικόνα, με τον κλάδο της τεχνολογίας και των βιομηχανιών να ηγείται των κερδών, ενώ οι ασφαλιστικές εταιρείες υγείας υπέστησαν ιστορικές απώλειες.

Στους μεγάλους κερδισμένους της ημέρας ξεχώρισαν οι τεχνολογικές, όπως η Apple και η Microsoft, ενώ η Corning εκτινάχθηκε άνω του 16% μετά τη σύναψη συμφωνίας μαμούθ ύψους 6 δισ. δολαρίων με τη Meta για την προμήθεια καλωδίων οπτικών ινών.

Παράλληλα, η General Motors σημαντικά, καθώς ανακοίνωσε κέρδη που ξεπέρασαν τις προσδοκίες, αύξησε το μέρισμά της και δρομολόγησε επαναγορά μετοχών ύψους 6 δισ. δολαρίων.

Στον τομέα των ημιαγωγών ξεχώρισε η Micron Technology λόγω της ανακοίνωσης μιας επένδυσης 24 δισ. δολαρίων στη Σιγκαπούρη, ενώ η UPS κατέγραψε κέρδη άνω του 4% μετά την ανακοίνωση οικονομικών αποτελεσμάτων που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών.

Στον αντίποδα, η αγορά σημαδεύτηκε από το «κραχ» στον κλάδο της υγείας, με επικεφαλής την UnitedHealth Group.

Στις χαμένες βρέθηκε επίσης η American Airlines καθώς τα κέρδη της για το τέταρτο τρίμηνο δεν κατάφεραν να ικανοποιήσουν τις προσδοκίες της αγοράς, όπως και η κατασκευαστική PulteGroup, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για τη μείωση της ζήτησης στον κλάδο των ακινήτων.

«Πολλοί επενδυτές στις αρχές του 2025 ήταν ανήσυχοι για πιθανές απότομες αλλαγές πολιτικής σε τομείς όπως η μεταναστευτική πολιτική και οι δασμοί. Ωστόσο, κανένα από αυτά τα ζητήματα δεν κυριάρχησε τελικά στο επενδυτικό αφήγημα, αφού οι αγορές ξεπέρασαν το σοκ των δασμών» σχολιάζει η επικεφαλής επενδύσεων της Morgan Stanley Wealth Management, Lisa Shalett.

Η Morgan Stanley εκτιμά ότι, με τις πιθανότητες ύφεσης στις ΗΠΑ να παραμένουν εξαιρετικά χαμηλές, και ενώ φαίνεται πιθανή μια διψήφια ποσοστιαία αύξηση των εταιρικών κερδών, ο S&P 500 θα μπορούσε να ενισχυθεί κατά 10% μέσα στο 2026, φτάνοντας περίπου τις 7.500 μονάδες.

Η Shalett σημειώνει ότι, αν και ορισμένοι στη Wall Street βλέπουν τον S&P 500 να κινείται ακόμη υψηλότερα το 2026, υπάρχουν τρία σημεία στα οποία θα πρέπει να επιδειχθεί προσοχή.

Αρχικά, όπως λέει, οι αγορές έχουν ήδη ενσωματώσει στις αποτιμήσεις τους μεγάλο μέρος των αναμενόμενων θετικών εξελίξεων, γεγονός που υποδηλώνει ότι τα περιθώρια περαιτέρω ανόδου μπορεί να είναι περιορισμένα. «Οι προβλέψεις, για παράδειγμα, ότι το επιτόκιο αναφοράς της Fed θα μειωθεί από το τρέχον εύρος του 3,5%–3,75% έως το 3%, αποτυπώνονται ήδη σε μεγάλο βαθμό στις ιδιαίτερα υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών» εξηγεί η ίδια.

Το ίδιο ισχύει και για τις προσδοκίες των επενδυτών σχετικά με τη δημοσιονομική τόνωση από το «One Big Beautiful Bill Act», τη ρυθμιστική χαλάρωση στον χρηματοπιστωτικό τομέα, καθώς και για την προσδοκία ότι η ταχεία υιοθέτηση νέων τεχνολογιών τεχνητής νοημοσύνης θα ενισχύσει δραστικά την εταιρική κερδοφορία.

Προσοχή στον πληθωρισμό

Σύμφωνα με τη Shalett, υπάρχουν τρεις παράγοντες που οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν στενά.

Αρχικά, το μέτωπο των δασμών. Αν και οι αγορές σε μεγάλο βαθμό άφησαν πίσω τους τις ανησυχίες για τους δασμούς στο δεύτερο μισό του 2025, οι δασμοί εξακολουθούν να έχουν τη δυνατότητα να αυξήσουν το κόστος τόσο για τις επιχειρήσεις όσο και για τους καταναλωτές. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε πληθωριστικές πιέσεις και ασθενέστερη ζήτηση, παρά το γεγονός ότι η βασική τους στόχευση είναι να ενισχύσουν την εγχώρια μεταποίηση στις ΗΠΑ.

Κατά δεύτερον το αυξανόμενο κόστος των υπηρεσιών υγείας. Η πιθανή λήξη των επιδοτήσεων του Affordable Care Act, σε συνδυασμό με την άνοδο του κόστους ιατρικής περίθαλψης, προμηνύει υψηλότερα ασφάλιστρα υγείας. Αυτό θα μπορούσε να εντείνει τις πληθωριστικές πιέσεις, να μειώσει το διαθέσιμο εισόδημα των καταναλωτών και να αυξήσει το κόστος για τις επιχειρήσεις, περιορίζοντας ενδεχομένως την οικονομική δραστηριότητα.

Τέλος, αν η κυβέρνηση Τραμπ προχωρήσει στη χορήγηση μπόνους-επιταγών στους ψηφοφόρους, συνδεδεμένων με τους δασμούς, ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών, αυτό θα μπορούσε να τονώσει την οικονομία αλλά και να απελευθερώσει νέες πληθωριστικές πιέσεις, την ώρα που η Fed προσπαθεί να διαχειριστεί τον πληθωρισμό.

Παράλληλα, καταλήγει η Shalett, το 2026 αναμένεται ο διορισμός νέου προέδρου της Fed, ο οποίος πιθανότατα θα είναι ιδεολογικά ευθυγραμμισμένος με τον στόχο της διοίκησης να διαχειριστεί το αυξανόμενο δημόσιο χρέος των ΗΠΑ μέσω χαμηλότερων επιτοκίων. Αυτού του είδους η πολιτική «αναθέρμανσης» της οικονομίας, είναι μια στρατηγική που επίσης αυξάνει τον κίνδυνο του πληθωρισμού.

Στις 12:44 μ.μ. ώρα Ανατολικής Ακτής (16:44 GMT), ο δείκτης-ορόσημο S&P 500 υποχώρησε κατά 1,6%, ο τεχνολογικός Nasdaq Composite έχασε 2,2%, και ο Dow Jones Industrial Average έπεσε κατά 504 μονάδες ή 1,1%.

Απειλή Τραμπ για αύξηση δασμών στην Κίνα· άνοδος μετοχών σπάνιων γαιών

Ο Τραμπ δήλωσε ότι η διοίκησή του εξετάζει αντίμετρα κατά της Κίνας, που θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν μια «μαζική αύξηση» των δασμών στα κινεζικά προϊόντα, αφού το Πεκίνο περιόρισε τις εξαγωγές σπάνιων γαιών προς τις ΗΠΑ.

«Ως πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών, θα αναγκαστώ να αντισταθμίσω οικονομικά την κίνησή τους», έγραψε σε ανάρτησή του στην πλατφόρμα κοινωνικής δικτύωσης Truth Social. «Μία από τις πολιτικές που υπολογίζουμε αυτή τη στιγμή είναι η μαζική αύξηση των δασμών στα κινεζικά προϊόντα που εισάγονται στις ΗΠΑ. Υπάρχουν πολλές άλλες αντίμετρα που επίσης εξετάζονται σοβαρά.»

Οι μετοχές εταιρειών σπάνιων γαιών, όπως οι USA Rare Earth Inc, MP Materials Corp και NioCorp Developments Ltd, σημείωσαν άνοδο, συνεχίζοντας πρόσφατα κέρδη που οφείλονται σε προσδοκίες ότι η κυβέρνηση Τραμπ θα διατηρήσει το στρατηγικό της ενδιαφέρον στον κλάδο.

Επιπλέον, ο Τραμπ προειδοποίησε ότι ενδέχεται να ακυρώσει τις επικείμενες συνομιλίες με τον πρόεδρο της Κίνας, Σι Τζινπίνγκ.

Οι μετοχές μεγάλων κινεζικών εταιρειών, όπως οι Alibaba Group Holdings, Baidu Inc και PDD Holdings, σημείωσαν σημαντικές απώλειες.

Ο ευρύς δείκτης της αγοράς υποχώρησε κατά 0,28% και έκλεισε στις 6.735,11 μονάδες, ενώ ο τεχνολογικά βαρύς δείκτης κατρακύλησε κατά 0,08% και ολοκλήρωσε στις 23.024,63 μονάδες. Στα υψηλά της ημέρας, ο S&P 500 και ο Nasdaq κατέγραφαν άνοδο 0,2% και 0,1%, αντίστοιχα.

Ο δείκτης Dow Jones, εν τω μεταξύ, υποχώρησε κατά 243,36 μονάδες, ή 0,52%, κλείνοντας στις 46.358,42 μονάδες. Τόσο ο S&P 500 όσο και ο Nasdaq προέρχονταν από μία συνεδρίαση ρεκόρ την Τετάρτη, με τον πρώτο να σημειώνει την όγδοη ανοδική ημέρα στις τελευταίες εννέα και τον δεύτερο να κλείνει πάνω από το επίπεδο των 23.000 μονάδων για πρώτη φορά στην ιστορία του.

Ο Dow, από την άλλη πλευρά, ολοκλήρωσε ελαφρώς κάτω από το μηδέν την Τετάρτη, καθώς οι μετοχές των blue chips υστέρησαν. Όμως, η Nvidia βοήθησε τον δείκτη των 30 μετοχών να περιορίσει τις απώλειες, καθώς σημείωσε άνοδο άνω του 2% στην προηγούμενη συνεδρίαση, αφού ο CEO Jensen Huang δήλωσε στο CNBC ότι η ζήτηση για την υπολογιστική ισχύ έχει «αυξηθεί σημαντικά» φέτος.

Η εταιρεία λογισμικού Oracle αποτέλεσε φωτεινό σημείο την Πέμπτη, μαζί με τη Nvidia, η οποία κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό. Και οι δύο εταιρείες είχαν υποστεί απώλειες νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα, ύστερα από δημοσίευμα που ανέφερε ότι η δραστηριότητα cloud της Oracle πλήττεται από μειωμένα περιθώρια κέρδους, καθώς αντιμετωπίζει δυσκολίες στην ενοικίαση τσιπ της Nvidia.

«Η αγορά προσπαθεί να αναλύσει ποιες συνεργασίες θα αποφέρουν την καλύτερη απόδοση στο επενδεδυμένο κεφάλαιο, και βλέπουμε μια αναδιάρθρωση ανάμεσα σε μερικούς από αυτούς τους παίκτες που φαίνεται να έχουν αυτό το κυκλικό μοτίβο», δήλωσε ο David Wagner, επικεφαλής μετοχών της Aptus Capital Advisors.

Οι επενδυτές παρακολουθούσαν τις τελευταίες εξελίξεις σχετικά με τη συνεχιζόμενη διακοπή λειτουργίας της κυβέρνησης, η οποία μπήκε στην ένατη ημέρα της την Πέμπτη. Η Γερουσία απέτυχε για έβδομη φορά να εγκρίνει αντικρουόμενες προτάσεις χρηματοδότησης, χωρίς να διαφαίνονται σημάδια προόδου στις διαπραγματεύσεις μεταξύ Ρεπουμπλικανών και Δημοκρατικών.

Η Wall Street παρακολουθεί αν η διακοπή θα πλήξει την αμερικανική οικονομία, και ορισμένες επιπτώσεις ενδέχεται ήδη να έχουν αρχίσει να εμφανίζονται. Την Τετάρτη, η υπηρεσία IRS ανακοίνωσε ότι θα θέσει σχεδόν το ήμισυ του προσωπικού της σε προσωρινή άδεια άνευ αποδοχών λόγω της διακοπής. Επιπλέον, η έλλειψη ελεγκτών εναέριας κυκλοφορίας οδήγησε την Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Αεροπορίας να καθυστερήσει πτήσεις στις ΗΠΑ.

Ο CEO της Delta Air Lines, Ed Bastian, δήλωσε την Πέμπτη στο CNBC ότι, αν και δεν έχει παρατηρήσει «καμία επίδραση μέχρι στιγμής» από τη διακοπή, «ορισμένες επιπτώσεις» θα μπορούσαν να αρχίσουν να εμφανίζονται «αν αυτό δεν επιλυθεί μέσα στις επόμενες δέκα ημέρες περίπου». Η μετοχή της εταιρείας ήταν κερδισμένη στη συνεδρίαση της Πέμπτης, σημειώνοντας άνοδο 4% χάρη στα καλύτερα του αναμενομένου κέρδη.

Η Costco ήταν επίσης από τους κερδισμένους της ημέρας, καθώς οι μετοχές της ενισχύθηκαν κατά 3%, ύστερα από την ανακοίνωση ισχυρών στοιχείων πωλήσεων για τον Σεπτέμβριο.

Ο Tom Hainlin της U.S. Bank Asset Management θεωρεί ότι οι αναφορές της Delta και της Costco αποτελούν ένδειξη ενός ανθεκτικού καταναλωτή μέσα σε ένα αβέβαιο μακροοικονομικό περιβάλλον. «Μπορείς να δεις σχεδόν σε πραγματικό χρόνο αν υπάρχει ένα σημείο καμπής στη συμπεριφορά των καταναλωτών, και δεν το έχουμε δει ακόμα», δήλωσε ο εθνικός επενδυτικός στρατηγικός αναλυτής της εταιρείας στο CNBC.

Συγκεκριμένα, ο Dow Jones έχασε το χθεσινό του ρεκόρ υποχωρώντας κατά 0,48% στις 45.490 μονάδες. Ωστόσο, ο S&P 500 ενισχύθηκε κατά 0,30% στις 6.532 μονάδες που συνιστά νέο υψηλό, όπως και ο Nasdaq που έφτασε τις 21.886 μονάδες αυξημένος κατά 0,03%.

Στην αγορά ομολόγων, η απόδοση των διετών ομολόγων μειώθηκε στο 3,53% και το 10ετές έπεσε στο 4,042%.

Μία εβδομάδα πριν από την κρίσιμη απόφαση της Fed, η πρώτη μείωση στις τιμές παραγωγού μετά από τέσσερις μήνες καθησύχασε τις ανησυχίες ότι οι υψηλές πληθωριστικές πιέσεις θα δημιουργούσαν πρόβλημα στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής που προσπαθούν να αποτρέψουν επιβράδυνση της απασχόλησης.

Η αντίδραση της αγοράς ήταν έντονη, με τους traders να προεξοφλούν σχεδόν πλήρως τρεις μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2025 και τον ίδιο τον Ντόναλντ Τραμπ να προχωρά σε νέα επιθετική ανάρτηση κατά του Τζερόμ Πάουελ, επιμένοντας στην απαίτηση του για μια «μεγάλη» μείωση επιτοκίων άμεσα.

Μάλιστα, δεδομένων και των εσωτερικών ισορροπιών στο συμβούλιο, αν και το βασικό σενάριο για την ερχόμενη εβδομάδα είναι μια μετριοπαθής περικοπή 25 μονάδων βάσης, αναλυτές δεν αποκλείουν και το σπάνιο φαινόμενο της «τριπλής διαφωνίας» στο συμβούλιο με κάποια (φιλο-τραμπικά) μέλη να ζητούν μεγαλύτερη μείωση κατά 50 μονάδες.

Σημειωτέον πως ο δείκτης τιμών παραγωγού (PPI) υποχώρησε κατά 0,1% τον Αύγουστο σε μηνιαία βάση, ενώ τα στοιχεία του Ιουλίου αναθεωρήθηκαν χαμηλότερα, γεγονός που αποδόθηκε στη συρρίκνωση των εμπορικών πιέσεων. Σε ετήσια βάση, ο δείκτης αυξήθηκε κατά 2,6%.

«Το χειρότερο σενάριο για τον πληθωρισμό δεν επαληθεύεται», δήλωσε ο Ντέιβιντ Ράσελ της TradeStation. «Τα “περιστέρια” θα χαρούν να δουν τον ετήσιο δείκτη κάτω από το 3%. Σε συνδυασμό με τα πρόσφατα αδύναμα στοιχεία για την απασχόληση, η πορεία προς τις περικοπές παραμένει. Ωστόσο, η ταχύτητα και η ένταση θα εξαρτηθούν περισσότερο από τον μεγάλο δείκτη καταναλωτή αύριο».

Πραγματικά, η αγορά αγωνιά για το σήμα που θα δώσει ο δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) που ανακοινώνεται την Πέμπτη. Οι προβλέψεις κάνουν λόγο για ακόμη μια άνοδο 0,3% στον δομικό δείκτη, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια.

«Ο αυριανός CPI θα έχει μεγαλύτερη βαρύτητα, αλλά ο σημερινός PPI ουσιαστικά στρώνει το κόκκινο χαλί για μια μείωση επιτοκίων της Fed την επόμενη εβδομάδα», υποστήριξε ο Κρις Λάρκιν της E*Trade από τη Morgan Stanley. «Μετά τα στοιχεία για την αγορά εργασίας της περασμένης εβδομάδας, η αγορά ήδη περίμενε έναρξη κύκλου χαλάρωσης».

Παρά το γεγονός ότι τα κέρδη του S&P 500 μετριάστηκαν κάπως, ο δείκτης έφτασε σε νέο ιστορικό ρεκόρ. Οι μετοχές των μεγάλων τεχνολογικών εμφάνισαν μεικτή εικόνα, με τη Nvidia, την AMD και την Broadcom να ενισχύονται και την Apple να υποχωρεί.

Η Oracle απογειώθηκε κατά 36%, ήτοι η καλύτερη συνεδρίαση της από το 1992, χάρη στις ισχυρές προοπτικές στο cloud, με τη Wall Street Journal να αναφέρει ότι η εταιρεία υπέγραψε συμφωνία 300 δισ. δολαρίων με την OpenAI. Μάλιστα, χάρη στην εκτίναξη της μετοχής, ο ιστορικός ιδρυτής της τεχνολογικής, Λάρι Έλισον, κατάφερε να γίνει ο πρώτος billionaire εδώ και χρόνια που εκτόπισε τον Έλον Μασκ από την κορυφή των πιο πλούσιων ανθρώπων του πλανήτη.

Στις κερδισμένες επίσης η Nike μετά την αναβάθμιση της μετοχής της από την TD Cowen, αλλά και η Joby Aviation μετά τη συνεργασία που έκλεισε με την Uber, για τα πρώτα αεροταξί με ελικόπτερα από το 2026.

Στις μεγάλες χαμένες αντιθέτως βρέθηκε η Synopsys, με τους επενδυτές θορυβημένους από την προειδοποίηση του CEO της για τις αρνητικές επιπτώσεις από τις σινοαμερικανικές εμπορικές εντάσεις, αλλά και η Trade Desk μετά την υποβάθμιση που υπέστη από την Morgan Stanley.

Σε αρνητικό έδαφος κινήθηκε επίσης η Chewy και η Rubrik μετά από τα αρνητικά αποτελέσματα τριμήνου που ανακοίνωσαν.