Η διαφορά, όπως φαίνεται, είναι η εκτίμηση της JP Morgan ότι πολύ λίγοι επενδυτές παρακολουθούν τους δείκτες αναδυόμενων αγορών του STOXX, επομένως οι σχετικές εκροές θα είναι μικρές. Στο πλαίσιο αυτό, ο οίκος περιμένει εισροές ύψους 957 εκατ. δολαρίων από τα παθητικά funds με την ένταξη της Ελλάδας στους δείκτες STOXX Europe.

Όπως σημειώνουν οι αναλυτές, πρόκειται για ποσό που αντιστοιχεί σε 3-5 φορές τον μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών και σε συνδυασμό με το θετικό μακροοικονομικό περιβάλλον, αναμένεται να στηρίξει την αγορά.

Βασικοί ωφελημένοι αναμένεται να είναι οι συστημικές τράπεζες, οι οποίες και εκτιμάται ότι θα προσελκύσουν σχεδόν το 90% των εισροών.

Σύμφωνα με την JP Morgan, η συγκυρία είναι σημαντική, καθώς συμπίπτει και με την αύξηση κεφαλαίου ύψους 4 δισ. ευρώ της ΔΕΗ.

Από την άλλη πλευρά, η JP Morgan επιμένει ότι η αναβάθμιση του ΧΑ από τον MSCI αποτελεί μια αρνητική εξέλιξη, καθώς ενώ η ελληνική αγορά είχε στάθμιση υψηλότερη του 4% στον MSCI EMEA EM, αυτή θα πέσει μόλις στις 38 μονάδες βάσης στον MSCI Europe.

Ειδικότερα, στον MSCI Europe αναμένεται να μπουν έξι ελληνικές μετοχές, με τον οίκο να περιμένει καθαρές εκροές 220 εκατ. δολαρίων.

Η μετάβαση της Ελλάδας στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη και αντικατοπτρίζει τη σημαντική πρόοδο των τελευταίων ετών, τόσο σε επίπεδο μακροοικονομικής σταθερότητας όσο και στη λειτουργία του χρηματοπιστωτικού συστήματος, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών.

Ωστόσο, η διαδικασία δεν ακολουθεί ενιαίο χρονοδιάγραμμα από όλους τους μεγάλους οίκους. Η FTSE Russell έχει ήδη επιβεβαιώσει ότι η αναβάθμιση θα πραγματοποιηθεί επίσης στις 21 Σεπτεμβρίου 2026, σε μία φάση, ενώ ο οίκος S&P Dow Jones αναμένεται να προχωρήσει σε αντίστοιχη κίνηση εντός του ίδιου μήνα, χωρίς ακόμη να έχει προσδιοριστεί η ακριβής ημερομηνία. Αντίθετα, η MSCI τοποθετεί χρονικά τη δική της αναταξινόμηση τον Μάιο του 2027, έπειτα από δημόσια διαβούλευση που κατέδειξε ισχυρή στήριξη από την επενδυτική κοινότητα.

Οι διαφορετικοί αυτοί χρονισμοί συνεπάγονται ότι οι επενδυτικές ροές θα εκδηλωθούν σταδιακά, καθώς τα διεθνή χαρτοφυλάκια ακολουθούν διαφορετικούς δείκτες αναφοράς, δημιουργώντας ένα πολυφασικό κύμα εισροών προς την ελληνική αγορά.

Ιδιαίτερα θετικές αναμένονται οι επιπτώσεις για τον τραπεζικό κλάδο, ο οποίος εκτιμάται ότι θα βρεθεί στο επίκεντρο των εισροών. Οι επενδυτές των ανεπτυγμένων αγορών κατανέμουν κεφάλαια κυρίως μέσω τομεακών δεικτών, με αποτέλεσμα οι ελληνικές τράπεζες να αποκτούν αυξημένη προβολή μέσω της ένταξής τους σε δείκτες όπως ο STOXX Banks Index, ενισχύοντας τη συμμετοχή τους στα διεθνή χαρτοφυλάκια.

Παρά τη θετική εξέλιξη, η στάθμιση της Ελλάδας στους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών εκτιμάται ότι θα παραμείνει σχετικά περιορισμένη, κινούμενη περίπου μεταξύ 0,05% και 0,08%. Αυτό σημαίνει ότι, αν και οι εισροές κεφαλαίων θα είναι υπαρκτές, δεν θα είναι δυσανάλογα μεγάλες σε σύγκριση με μεγαλύτερες αγορές. Ωστόσο, η σημασία της αναβάθμισης είναι στρατηγική, καθώς ενισχύει την αξιοπιστία της χώρας και διευρύνει τη βάση των δυνητικών επενδυτών.

Ενδεικτική της δυναμικής είναι η εκτίμηση της JP Morgan, σύμφωνα με την οποία η ένταξη των ελληνικών μετοχών στους δείκτες της STOXX –και ειδικότερα στους STOXX Europe 600 και Euro Stoxx– αναμένεται να ενεργοποιήσει παθητικές εισροές ύψους περίπου 962,7 εκατ. δολαρίων. Πρόκειται για κεφάλαια που κινούνται βάσει κανόνων δεικτών, ανεξάρτητα από το επενδυτικό sentiment, γεγονός που προσδίδει μεγαλύτερη προβλεψιμότητα στις εισροές.

Συνολικά, η αναβάθμιση σηματοδοτεί ένα κομβικό βήμα για την ελληνική κεφαλαιαγορά, δημιουργώντας νέες προοπτικές, ενισχύοντας τη διεθνή της θέση και θέτοντας τις βάσεις για σταθερότερη και πιο διευρυμένη επενδυτική δραστηριότητα τα επόμενα χρόνια.ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩ

Η ομάδα υπό την ηγεσία του Pankaj Gupta εκτιμά ότι η αλλαγή θα πραγματοποιηθεί κατά την αναθεώρηση του Απριλίου, πριν τεθεί σε ισχύ τον Σεπτέμβριο. Οι ελληνικές μετοχές θα ενταχθούν τόσο στον δείκτη Stoxx Europe 600 όσο και στους δείκτες Eurostoxx.

Οι επενδυτές έχουν επιστρέψει μαζικά στα ελληνικά περιουσιακά στοιχεία, καθώς η οικονομία της χώρας ξεπέρασε σε επιδόσεις τις περισσότερες συγκρίσιμες αγορές, χάρη στον υγιή τραπεζικό τομέα και τη βελτίωση των δημόσιων οικονομικών.

Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών έχει ενισχυθεί περίπου κατά 129% από τις αρχές του 2023, όταν η χώρα ανέκτησε την επενδυτική βαθμίδα. Ο δείκτης Stoxx 600 κατέγραψε άνοδο 42% την ίδια περίοδο.

«Η Ελλάδα έχει περάσει τα τελευταία χρόνια από μια επίπονη μεταμόρφωση των δημόσιων οικονομικών της, μεταβαίνοντας σιωπηρά από ένα αφερέγγυο ''ασχημόπαπο'' σε έναν κύκνο χρηματοοικονομικής σταθερότητας», ανέφερε ο George Lagarias, επικεφαλής οικονομολόγος της Forvis Mazars, προσθέτοντας ότι πιθανές αναβαθμίσεις στους δείκτες θα μπορούσαν να απελευθερώσουν πολυαναγκαία νέα κεφάλαια.

Η κεφαλαιοποίηση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς ανέρχεται πλέον στα 133 δισεκατομμύρια δολάρια, γεγονός που θα την καθιστούσε ένα μικρό μέλος του δείκτη Stoxx 600, συνολικής αξίας 18 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ο πανευρωπαϊκός δείκτης περιλαμβάνει μερικές από τις μεγαλύτερες μετοχές της περιοχής, όπως η ASML Holding NV και η LVMH. Η Βρετανία αποτελεί τη χώρα με τη μεγαλύτερη στάθμιση, στο 22%, ακολουθούμενο από τη Γαλλία με 16%.

Η FTSE Russell έχει ήδη επιβεβαιώσει ότι η Ελλάδα θα αναβαθμιστεί σε καθεστώς αναπτυγμένης αγοράς κατά την εξαμηνιαία αναθεώρηση του Σεπτεμβρίου. Οι στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan αναμένουν ότι και η MSCI Inc. θα προσθέσει φέτος την Ελλάδα στη λίστα παρακολούθησης για αναβαθμίσεις.

Πηγή: Lykavitos.gr