Οι αναδυόμενες αγορές μπαίνουν στο 2026 με ισχυρή δυναμική, καθώς οι διαχειριστές κεφαλαίων της Wall Street εκτιμούν ότι βρίσκεται σε εξέλιξη ένας πολυετής κύκλος εισροών επενδύσεων, μετά από χρόνια υποτονικής απόδοσης και περιορισμένου ενδιαφέροντος.
Η περσινή εισροή κεφαλαίων στον κλάδο αποτελεί σαφή ένδειξη ότι ολοένα και περισσότεροι επενδυτές επιστρέφουν σε έναν τομέα που είχε περιέλθει σε δυσμένεια. Για πρώτη φορά από το 2017, οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών ξεπέρασαν τις αντίστοιχες των Ηνωμένων Πολιτειών, ενώ η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των ομολόγων τους και των αμερικανικών κρατικών ομολόγων μειώθηκε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 11 ετών. Παράλληλα, οι στρατηγικές carry trade κατέγραψαν τις καλύτερες αποδόσεις τους από το 2009.
Ο αυξανόμενος ενθουσιασμός ήταν εμφανής στην πρόσφατη διάσκεψη της Bank of America στο Λονδίνο, όπου συμμετείχαν περίπου 300 επενδυτές και πραγματοποιήθηκαν 170 παρουσιάσεις, χωρίς να καταγραφεί σχεδόν καμία απαισιοδοξία για τις προοπτικές των αναδυόμενων αγορών.
Αναλυτές εκτιμούν ότι ενδέχεται να βρίσκεται σε εξέλιξη μια θεμελιώδης μετατόπιση των παγκόσμιων επενδυτικών ροών. Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων επιδιώκουν να μειώσουν την υπερβολική έκθεσή τους στις ΗΠΑ, ενώ ταυτόχρονα προσελκύονται από τη βελτίωση των δημοσιονομικών μεγεθών, τη μείωση του χρέους και τον καλύτερο έλεγχο του πληθωρισμού στις αναπτυσσόμενες οικονομίες.
Η στροφή αυτή συνιστά ανατροπή σε σχέση με το πρόσφατο παρελθόν. Μέχρι πρότινος, πολλοί επενδυτές απέφευγαν την κατηγορία αυτή περιουσιακών στοιχείων, επικαλούμενοι τις χαμηλές αποδόσεις και τον κίνδυνο ενός εμπορικού πολέμου με τις ΗΠΑ. Τα hedge funds, μάλιστα, έβλεπαν περισσότερες ευκαιρίες στο να στοιχηματίζουν κατά των αναδυόμενων αγορών.
Πλέον, μεγάλες τράπεζες όπως η JPMorgan Chase και η Morgan Stanley έχουν ενταχθεί στο «στρατόπεδο των αισιόδοξων», προβλέποντας ότι οι αναδυόμενες αγορές θα ωφεληθούν από την αδυναμία του δολαρίου και την έκρηξη των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη. Η JPMorgan εκτιμά ότι οι εισροές σε αμοιβαία κεφάλαια αναδυόμενων αγορών θα φτάσουν τα 50 δισ. δολάρια μέσα στο έτος.
Η Morgan Stanley συμβουλεύει τους πελάτες της να διατηρούν ομόλογα σε τοπικό νόμισμα, αλλά και να αυξήσουν την έκθεσή τους σε ομόλογα αναδυόμενων αγορών σε δολάρια. Από την πλευρά της, η Bank of America αναμένει ότι τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών σε σκληρό νόμισμα θα επαναλάβουν τις διψήφιες αποδόσεις του προηγούμενου έτους.
Παρά τη βελτίωση του κλίματος, οι συνολικές επενδυτικές ροές παραμένουν συγκριτικά περιορισμένες. Τα αμερικανικά ETF που εστιάζουν σε μετοχές αναδυόμενων αγορών προσέλκυσαν περίπου 31 δισ. δολάρια το 2025, σύμφωνα με τη Strategas Securities. Τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια αναδυόμενων αγορών απορρόφησαν πάνω από 60 δισ. δολάρια, σύμφωνα με στοιχεία της EPFR Global, αν και αυτό ακολούθησε εκροές 142 δισ. δολαρίων την προηγούμενη τριετία. Το γεγονός αυτό υποδηλώνει ότι οι αναδυόμενες αγορές εξακολουθούν να είναι υποεκπροσωπημένες στα παγκόσμια χαρτοφυλάκια.
«Η περσινή χρονιά σηματοδότησε την επιστροφή των διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων μετά από μια δύσκολη πενταετία», δήλωσε ο Τοντ Σον της Strategas, σημειώνοντας ότι πολλοί επενδυτές συνειδητοποίησαν την υπερβολική τους έκθεση σε mega-cap μετοχές των ΗΠΑ και στράφηκαν σε παγκόσμια διαφοροποίηση.
Παράλληλα, το μερίδιο των αναδυόμενων αγορών στους παγκόσμιους δείκτες αυξάνεται. Οι μετοχές τους πλησιάζουν το 13% στον δείκτη Bloomberg World Large & Mid Cap Index, ενώ το αναδυόμενο χρέος ενισχύει τη θέση του στον δείκτη Bloomberg Global Aggregate.
Ο Ρατζίβ Ντε Μέλο της Gama Asset Management εκτιμά ότι οι επενδυτές επιστρέφουν στις αναδυόμενες αγορές, αλλά θεωρεί ότι υπάρχει ακόμη περιθώριο για μια πιο ουσιαστική υπερστάθμιση.
Παρά τις θετικές ενδείξεις, προκλήσεις παραμένουν. Η Κίνα, που βρίσκεται σε κύκλο αποπληθωρισμού, ενδέχεται να ασκήσει πιέσεις στις υπόλοιπες αναπτυσσόμενες οικονομίες μέσω εξαγωγής πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας. Ταυτόχρονα, κρίσιμος παράγοντας παραμένει το δολάριο. Η φετινή πτώση του κατά 8% στήριξε την ανάκαμψη των αναδυόμενων περιουσιακών στοιχείων, ωστόσο μια ενδεχόμενη αλλαγή στάσης της Federal Reserve θα μπορούσε να ανατρέψει τις ισορροπίες.
Αναλυτές της Citigroup συμβουλεύουν τους επενδυτές να επιλέγουν αναδυόμενα περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να αντέξουν ακόμη και σε μια πιθανή ανάκαμψη του δολαρίου. Προς το παρόν, όπως σημειώνει το Bloomberg, τα κεφάλαια συνεχίζουν να ρέουν άφθονα, ενισχύοντας την άποψη ότι μια διαρθρωτική ανακατανομή επενδύσεων ίσως βρίσκεται πράγματι σε εξέλιξη.