Το σενάριο οι Έλληνες να μην αντέξουν να ζουν με τα αποτελέσματα των μνημονίων επαναφέρει δημοσίευμα των Financial Times, σύμφωνα με το οποίο θεωρείται πιθανό να επιλεγεί οικειοθελώς η αποχώρηση από το ευρώ.
Μάλιστα στο δημοσίευμα υποστηρίζεται ότι «φυσικά, υπάρχει και άλλη πιθανότητα: Οι Ευρωπαίοι πολιτικοί να μην εφαρμόσουν τις θεσμικές μεταρρυθμίσεις που είναι αναγκαίες για να μπορέσει η Ελλάδα να επιστρέψει έγκαιρα στην ανάπτυξη.
Οι Έλληνες, έχοντας υποστεί μία μεγάλη ύφεση, σχεδόν χωρίς προηγούμενο, μπορεί τελικά να χάσουν την υπομονή τους και να αποφασίσουν ότι θα ήταν καλύτερα να φύγουν από το ενιαίο νόμισμα, με όλους τους κινδύνους και τις ευκαιρίες που συνεπάγεται, παρά να δεσμευτούν σε μία αιώνια εξαθλίωση. Τα ελληνικά ομόλογα, με νόμισμα αναφοράς το ευρώ, θα είχαν κακή επίδοση σε ένα τέτοιο σενάριο».
Ενώ όπως σημειώνεται τα ελληνικά ομόλογα μπορεί να γίνουν σημαντικά λιγότερο επικίνδυνα από τα αντίστοιχα πολλών άλλων ευρωπαϊκών χωρών και τα spreads τους (οι διαφορές των αποδόσεων από αυτές των αντίστοιχων γερμανικών τίτλων) να μειωθούν περαιτέρω, ανάλογα με το μέγεθος της όποιας αναδιάρθρωσης του χρέους της Ελλάδας προς τους επίσημους πιστωτές της, αναφέρει ο Matthew Klein που υπογράφει το εν λόγω άρθρο των FT.
Το συνδυαστικό αποτέλεσμα μίας αναδιάρθρωσης του χρέους και της αγοράς των ελληνικών ομολόγων από την ΕΚΤ θα μπορούσε να οδηγήσει σε περαιτέρω σημαντική άνοδο των τιμών των ομολόγων (σ.σ.: οι οποίες κινούνται αντίθετα με τις αποδόσεις τους), σημειώνει.
Το σημερινό μείγμα των ελληνικών επιτοκίων στην αγορά, των προοπτικών ανάπτυξης και των δημοσιονομικών στόχων δεν φαίνεται βιώσιμο. «Για μία χώρα με νομισματική κυριαρχία, αυτό συνεπάγεται τη μείωση των αποδόσεων και την αύξηση των τιμών των ομολόγων. Για χώρες της Ευρωζώνης, συνεπάγεται μία αναδιάρθρωση του χρέους», αναφέρει το δημοσίευμα.
Αν η αναδιάρθρωση του χρέους δεν αφορά τους ιδιώτες επενδυτές που έχουν ελληνικά ομόλογα, αλλά μόνο τους επίσημους πιστωτές, αυτό «θα μπορούσε να απελευθερώσει πιθανόν περισσότερους πόρους, ώστε η χώρα να εξυπηρετεί τα ομόλογά της, επενδύοντας ταυτόχρονα στην ανάπτυξη, μειώνοντας σημαντικά τον πιστωτικό κίνδυνο».
Η Πορτογαλία διαθέτει μεγαλύτερο ποσοστό του ΑΕΠ (Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος) για την εξυπηρέτηση του χρέους της σήμερα από ότι η Ελλάδα – περίπου 4% του ΑΕΠ έναντι 3,3% της Ελλάδας.
«Ανάλογα με την έκταση της όποιας αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους, αυτό θα μπορούσε επομένως να έχει τελικά σημαντικά λιγότερο κίνδυνο από το χρέος που εκδίδουν πολλές άλλες ευρωπαϊκές χώρες. Αυτό θα μπορούσε, με τη σειρά του, να συνεπάγεται μία μεγάλη μείωση στα spreads και τη συνέχεια της σημερινής ανοδικής αγοράς», σημειώνει το δημοσίευμα.
Σε χαμηλότερο 5ετίας η απόδοση των 10ετών τίτλων
Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του ελληνικού δημοσίου υποχώρησε σήμερα στο χαμηλότερο επίπεδο από την αναδιάρθρωση χρέους που έγινε πριν από σχεδόν πέντε χρόνια, καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η τελευταία συμφωνία της Αθήνας με τους δανειστές μπορεί να ανοίξει τελικά τον δρόμο για την εκκίνηση της οικονομικής της ανάκαμψης, αναφέρουν οι FT.
Το δημοσίευμα, με τίτλο «Τα ελληνικά ομόλογα συνεχίζουν να σπάνε τα ρεκόρ μετά τη διάσωση», σημειώνει ότι η απόδοση των 10ετών τίτλων μειώθηκε σήμερα 5 μονάδες βάσης (0,05 της ποσοστιαίας μονάδας) στο 5,49%, που αποτελεί νέο χαμηλό επίπεδο.
Οι τίτλοι αυτοί (οι τιμές των οποίων κινούνται αντίθετα με τις αποδόσεις) έκαναν εντυπωσιακό ράλι τους τελευταίους 12 μήνες, όταν η απόδοσή τους ήταν σχεδόν 9%. Η απόδοση των 10ετών ομολόγων κορυφώθηκε τον Ιούνιο του 2012, όταν είχε φθάσει στο 27%.
Έχοντας αποκοπεί από τις διεθνείς αγορές από την κρίση που ξέσπασε το 2009, η Ελλάδα επέστρεψε προσωρινά με την έκδοση ομολόγων το 2014. «Η αριστερή κυβέρνηση είναι τώρα όλο και πιο αισιόδοξη ότι μπορεί να προσελκύσει ζήτηση από τους επενδυτές όταν λήξει το τρέχον πρόγραμμά της, ύψους 86 δισ. ευρώ, το 2018», αναφέρει το δημοσίευμα.
Τα ελληνικά ομόλογα, προσθέτει, προσφέρουν ακόμη κέρδη, καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων της ευρωζώνης έχουν οδηγηθεί σε χαμηλά επίπεδα- ρεκόρ μετά τα μέτρα στήριξης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).