Στην υποβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Γαλλίας σε «Α+» (από «ΑΑ-»), με σταθερό outlook, προχώρησε η Fitch.
Σύμφωνα με τον οίκο, ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ της Γαλλίας θα συνεχίσει να αυξάνεται, αντανακλώντας τα επίμονα πρωτογενή δημοσιονομικά ελλείμματα. Η Fitch προβλέπει ότι το χρέος θα αυξηθεί στο 121% του ΑΕΠ το 2027 από 113,2% το 2024, χωρίς σαφή ορίζοντα για σταθεροποίηση τα επόμενα χρόνια.
Ο λόγος χρέους/ΑΕΠ της Γαλλίας το 2024, ήδη διπλάσιος σε σχέση με τον διάμεσο της κατηγορίας «A», ήταν κατά 15 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερος από το επίπεδο του 2019 και είναι πλέον ο τρίτος υψηλότερος μεταξύ των κρατών μελών που κατατάσσονται στις κατηγορίες «A» και «AA». Το αυξανόμενο δημόσιο χρέος της Γαλλίας περιορίζει την ικανότητα ανταπόκρισης σε νέους κραδασμούς χωρίς περαιτέρω επιδείνωση των δημόσιων οικονομικών.
Ταυτόχρονα, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές του οίκου, ο πολιτικός κατακερματισμός εμποδίζει τη δημοσιονομική προσαρμογή. Η απώλεια της ψήφου εμπιστοσύνης της κυβέρνησης καταδεικνύει τον αυξημένο κατακερματισμό και την πόλωση της εσωτερικής πολιτικής της χώρας. Από τις πρόωρες βουλευτικές εκλογές στα μέσα του 2024, η Γαλλία είχε τρεις διαφορετικές κυβερνήσεις. Αυτή η αστάθεια αποδυναμώνει την ικανότητα του πολιτικού συστήματος να επιτύχει ουσιαστική δημοσιονομική προσαρμογή και καθιστά απίθανο το ονομαστικό δημοσιονομικό έλλειμμα να μειωθεί στο 3% του ΑΕΠ έως το 2029, όπως είχε θέσει στόχο η απερχόμενη κυβέρνηση.
Η Fitch εκτιμά ότι η πορεία προς τις προεδρικές εκλογές του 2027 θα περιορίσει περαιτέρω το περιθώριο για δημοσιονομική προσαρμογή βραχυπρόθεσμα και αναμένει υψηλή πιθανότητα συνέχισης του πολιτικού αδιεξόδου και μετά τις εκλογές.
Ταυτόχρονα, επισημαίνεται ότι η Γαλλία έχει αδύναμο ιστορικό δημοσιονομικής προσαρμογής και συμμόρφωσης με τους δημοσιονομικούς κανόνες της ΕΕ. Έχουν υπάρξει στο παρελθόν περίοδοι δημοσιονομικής σύσφιξης, αλλά το ονομαστικό δημοσιονομικό έλλειμμα υπερέβη το 3% του ΑΕΠ σε όλα, πλην τριών, από τα τελευταία είκοσι χρόνια, ενώ δεν έχει καταγραφεί πρωτογενές δημοσιονομικό πλεόνασμα από το 2001.
Η Fitch προβλέπει για τη Γαλλία δημοσιονομικό έλλειμμα 5,5% του ΑΕΠ το 2025, κοντά στον στόχο της κυβέρνησης για 5,4% και μειωμένο από το 5,8% του 2024. Ωστόσο, το ποσοστό του 2025 παραμένει υψηλό σε σύγκριση με το προβλεπόμενο διάμεσο έλλειμμα της ευρωζώνης στο 2,7% και το διάμεσο της κατηγορίας «A» που βρίσκεται στο 2,9%.