Δεν είναι η πρώτη φορά στην ιστορία του Bitcoin που καταγράφει ετήσιες απώλειες, είναι όμως η πρώτη φορά που η πτώση δεν συνδέεται με κάποιο μεγάλο σκάνδαλο ή κατάρρευση του κλάδου, γεγονός που ενισχύει τα επιχειρήματα επενδυτών που κάνουν λόγο για κόπωση στην αγορά των crypto, όπως επισημαίνει το Bloomberg.
Οι απώλειες της Δευτέρας (16/12) πυροδοτήθηκαν από απότομο κύμα πωλήσεων, το οποίο οδήγησε σε πτώση έως και 3,7% στη Νέα Υόρκη. Το Bitcoin βρίσκεται πλέον περίπου 7% χαμηλότερα σε ετήσια βάση, ενώ την Τετάρτη το μεσημέρι στη Σιγκαπούρη διαπραγματευόταν κοντά στα 87.100 δολάρια.
Παρότι η τελευταία διόρθωση είναι σαφώς ηπιότερη σε σχέση με τα προηγούμενα τρία έτη πτώσης, εξελίσσεται σε ένα εντελώς διαφορετικό περιβάλλον. Από τη μεγάλη κρίση του 2022, το ρυθμιστικό πλαίσιο έχει ενισχυθεί, η εποπτεία έχει ωριμάσει και ο κλάδος έχει αποκτήσει έναν ισχυρό πολιτικό σύμμαχο στο πρόσωπο του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ.
Ωστόσο, η ταχεία υποχώρηση μετά το ιστορικό υψηλό άνω των 126.000 δολαρίων στις αρχές Οκτωβρίου έχει προκαλέσει σύγχυση στους αγοραστές, με την αγορά να δυσκολεύεται να βρει στηρίγματα. Οι όγοι συναλλαγών παραμένουν χαμηλοί, οι επενδυτές αποχωρούν από τα Bitcoin ETFs, ενώ οι αγορές παραγώγων δείχνουν έλλειψη ενδιαφέροντος για στοιχήματα ανάκαμψης.
Ακόμη και οι μαζικές αγορές από τη μεγαλύτερη «φάλαινα» του Bitcoin, την Strategy του Μάικλ Σέιλορ, δεν αποδείχθηκαν αρκετές για να αλλάξουν το κλίμα.
«Οι περισσότεροι είναι έκπληκτοι από την έλλειψη συνέχειας, παρά τους θετικούς καταλύτες», δήλωσε ο Πρατικά Κάλα, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στο hedge fund Apollo Crypto.
Η τρέχουσα bear αγορά σημαίνει ότι το Bitcoin έχει αποσυνδεθεί από τις μετοχές. Ο S&P 500 έκλεισε πρόσφατα σε ιστορικό υψηλό και βρίσκεται περίπου 16% υψηλότερα για το έτος, ενώ οι μετοχές τεχνολογίας – με τις οποίες το Bitcoin συχνά κινούνταν παράλληλα – κατέγραψαν ακόμη καλύτερες επιδόσεις.
Οι προηγούμενες ετήσιες πτώσεις του Bitcoin συνοδεύτηκαν από καταλυτικά γεγονότα που κλόνισαν την εμπιστοσύνη στην αγορά.
Το 2014, η παραβίαση και κατάρρευση του ανταλλακτηρίου Mt. Gox αποκάλυψε σοβαρά κενά στην υποδομή του κλάδου, οδηγώντας το Bitcoin σε πτώση 58%.
Το 2018, η κατάρρευση της φούσκας των ICOs και οι παρεμβάσεις των ρυθμιστικών αρχών προκάλεσαν πτώση 74%, τη μεγαλύτερη στην ιστορία του.
Η κρίση του 2022 υπήρξε ίσως η πιο καθοριστική, καθώς οδήγησε στην κατάρρευση μεγάλων παικτών — με κορυφαίο παράδειγμα το FTX του Σαμ Μπάνκμαν-Φριντ — και σε εκτεταμένη ρυθμιστική αυστηροποίηση από την κυβέρνηση Μπάιντεν.
«Αυτός ο κύκλος ίσως αποδειχθεί περισσότερο διόρθωση χρόνου παρά τιμών», εκτιμά ο Μαξίμ Σέιλερ, διευθύνων σύμβουλος της STS Digital, προσθέτοντας ότι η αγορά ενδέχεται να κινηθεί για μεγάλο διάστημα μεταξύ 70.000 και 100.000 δολαρίων.
Μέχρι την κορύφωση του Οκτωβρίου, η ανοδική πορεία του Bitcoin φαινόταν ασταμάτητη. Τα crypto ανακηρύχθηκαν εθνική προτεραιότητα στις ΗΠΑ, το Κογκρέσο ψήφισε ιστορική νομοθεσία για τα stablecoins, ενώ τα Bitcoin ETFs προσέλκυσαν δισεκατομμύρια δολάρια. Παράλληλα, αρκετές νομικές υποθέσεις εις βάρος του κλάδου αποσύρθηκαν.
Κάτω από την επιφάνεια, όμως, η υπερβολική μόχλευση συσσώρευε κινδύνους. Στις 10 Οκτωβρίου, εξαλείφθηκαν 19 δισ. δολάρια σε μοχλευμένες θέσεις, προκαλώντας απότομη διόρθωση.
Οι «φάλαινες» του Bitcoin άρχισαν να πωλούν, διατηρώντας την πίεση στις τιμές, ενώ οι όγοι συναλλαγών υποχώρησαν τον Νοέμβριο με τον ταχύτερο ρυθμό από τις αρχές του 2024, σύμφωνα με την CoinDesk.
Από τις 10 Οκτωβρίου, οι επενδυτές έχουν αποσύρει πάνω από 5,2 δισ. δολάρια από τα Bitcoin ETFs στις ΗΠΑ, ενώ το βάθος της αγοράς έχει μειωθεί κατά περίπου 30% από τα υψηλά του έτους, σύμφωνα με στοιχεία της Kaiko.
«Η πώληση από τις παλιές φάλαινες αποδυνάμωσε ουσιαστικά την ορμή», σημειώνει ο Κάλα. «Η βιομηχανία πήρε ό,τι ζήτησε από τη ρύθμιση, αλλά η τιμή δεν ακολούθησε».