Η Fed προχώρησε στη δεύτερη μείωση επιτοκίων για το 2025, επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις αναλυτών και επενδυτών, ενώ ανακοίνωσε και το τέλος της ποσοτικής σύσφιγξης (QT) από την 1η Δεκεμβρίου.
Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτών Αγορών (FOMC) ενέκρινε μείωση κατά 25 μονάδες βάσης, διαμορφώνοντας το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,75% – 4%, το χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη του 2022.
Στήριξη της οικονομίας με προσεκτική χαλάρωση
Η Fed επιδιώκει να στηρίξει την οικονομική δραστηριότητα εν μέσω ενδείξεων επιβράδυνσης, κυρίως στην αγορά εργασίας, παρά τη σχετική ανθεκτικότητα του πληθωρισμού, ο οποίος παραμένει πάνω από το 2%.
Η πρώτη μείωση επιτοκίων φέτος είχε αποφασιστεί τον Σεπτέμβριο, μετά από μια μακρά περίοδο παύσης, καθώς η Κεντρική Τράπεζα ανέμενε να διαπιστώσει τις επιπτώσεις των πολιτικών Τραμπ στην οικονομία.
Οι ελεγχόμενες πιέσεις στις τιμές και η εξασθένηση της απασχόλησης ώθησαν τη Fed να επανεκκινήσει τη νομισματική χαλάρωση, ωστόσο οι αξιωματούχοι παραμένουν επιφυλακτικοί, καθώς δεν είναι σαφές αν ο πλήρης αντίκτυπος των δασμών στον πληθωρισμό έχει εκδηλωθεί.
Διαφωνίες εντός της Fed
Η απόφαση δεν ήταν ομόφωνη, με 10 ψήφους υπέρ και 2 κατά.
Ο διοικητής Στίβεν Μιράν ζήτησε μεγαλύτερη μείωση κατά 0,5%, ενώ ο πρόεδρος της Fed του Σεντ Λούις, Τζέφρι Σμιντ, καταψήφισε, υποστηρίζοντας ότι δεν έπρεπε να υπάρξει καμία μείωση.
Το σκεπτικό της απόφασης
Η Fed αναγνώρισε το περιβάλλον αβεβαιότητας, καθώς λόγω του παρατεταμένου shutdown των ομοσπονδιακών υπηρεσιών, λείπουν κρίσιμα οικονομικά δεδομένα.
Στην ανακοίνωση αναφέρεται:
«Οι δείκτες δείχνουν ότι η οικονομική δραστηριότητα επεκτείνεται με μέτριο ρυθμό. Οι προσλήψεις έχουν επιβραδυνθεί και η ανεργία αυξήθηκε ελαφρώς, αν και παραμένει χαμηλή».
Ο πληθωρισμός, ωστόσο, παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%, με τον δείκτη CPI στο 3%, επηρεασμένο από τιμές ενέργειας και δασμούς του Προέδρου Τραμπ.
Τέλος στην ποσοτική σύσφιγξη
Η λήξη του προγράμματος QT σηματοδοτεί μια στρατηγική στροφή μετά τη μείωση 2,3 τρισ. δολαρίων στον ισολογισμό της Fed, που πλέον ανέρχεται στα 6,6 τρισ. δολάρια.
Αντί να επιτρέπει τη λήξη ομολόγων χωρίς επανεπένδυση, η Fed θα επενδύει τα έσοδα σε βραχυπρόθεσμα έντοκα γραμμάτια, μειώνοντας τη διάρκεια του χαρτοφυλακίου της.
Ο Τζερόμ Πάουελ σημείωσε ότι, παρότι η μείωση των αγορών ήταν αναγκαία, «δεν προβλέπεται επιστροφή στα προ πανδημίας επίπεδα».
Αντίδραση των αγορών
Η απόφαση έρχεται σε μια περίοδο ισχυρών επιδόσεων στη Wall Street, με τους δείκτες σε ιστορικά υψηλά λόγω των κερδών των τεχνολογικών μετοχών.
Ιστορικά, όταν η Fed μειώνει τα επιτόκια εν μέσω ανάπτυξης, οι αγορές συνήθως συνεχίζουν ανοδικά, αν και το ρίσκο αναζωπύρωσης του πληθωρισμού παραμένει υπαρκτό.