Οι δύο βασικοί διαχειριστές των εστιατορίων KFC και Pizza Hut στην Ινδία συμφώνησαν να συγχωνευθούν, μέσω ενός deal ανταλλαγής μετοχών αξίας περίπου 933 εκατ. δολαρίων, σύμφωνα με ανακοινώσεις που κατατέθηκαν στα χρηματιστήρια την Πέμπτη.
Η Devyani International, ο μεγαλύτερος Ινδός δικαιοδόχος της Yum! Brands, θα εκδώσει 177 μετοχές για κάθε 100 μετοχές της Sapphire Foods India, όπως προκύπτει από τη σχετική κατάθεση. Η Yum! Brands έχει εγκρίνει το σχέδιο και η συμφωνία θα τεθεί σε ισχύ από την 1η Απριλίου.
Η Devyani θα εκδώσει συνολικά 568,85 εκατομμύρια νέες μετοχές προς τους μετόχους της Sapphire, γεγονός που υποδηλώνει αποτίμηση περίπου 83,9 δισ. ρουπιών, ή 933 εκατ. δολαρίων, με βάση την τιμή κλεισίματος της Πέμπτης, σύμφωνα με υπολογισμούς του Bloomberg.
Η αγορά αντέδρασε άμεσα στη συμφωνία. Οι μετοχές της Devyani εκτινάχθηκαν έως και 8,3% την Παρασκευή, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο από τον Αύγουστο, ενώ η Sapphire υποχώρησε έως και 6%, στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο μηνών.
Η συγχώνευση θα ενοποιήσει τα καταστήματα KFC και Pizza Hut υπό μία ενιαία εταιρεία, ενισχύοντας τη θέση τους στη σκληρά ανταγωνιστική αγορά γρήγορου φαγητού της Ινδίας. Ο κλάδος βρίσκεται αντιμέτωπος με επιβράδυνση πωλήσεων τα τελευταία τρίμηνα λόγω ασθενούς καταναλωτικής ζήτησης, ενώ ο ανταγωνισμός έχει ενταθεί τόσο από καθιερωμένους παίκτες, όπως η Westlife FoodWorld που διαχειρίζεται τα McDonald’s και η Jubilant FoodWorks, όσο και από νεοεισερχόμενες εταιρείες όπως η Wow Momo Foods.
Οι δύο δικαιοδόχοι ανέφεραν ότι η συμφωνία θα δημιουργήσει οικονομίες κλίμακας, θα περιορίσει τα γενικά έξοδα, θα ενισχύσει την επιχειρησιακή αποδοτικότητα και θα αυξήσει τη διαπραγματευτική ισχύ έναντι προμηθευτών και συνεργατών.
Η Devyani λειτουργεί περισσότερα από 2.000 καταστήματα σε 280 πόλεις στην Ινδία, τη Νιγηρία, το Νεπάλ και την Ταϊλάνδη, συμπεριλαμβανομένων των KFC και Pizza Hut της Yum! Brands. Από την πλευρά της, η Sapphire Foods διαχειρίζεται περίπου 1.000 εστιατόρια KFC, Pizza Hut και Taco Bell στην Ινδία και τη Σρι Λάνκα.
Μετά τη συγχώνευση, η Devyani αναμένεται να εξελιχθεί σε παίκτη πανεθνικής εμβέλειας, συγκρίσιμο με την Jubilant FoodWorks, σύμφωνα με αναλυτές της Jefferies με επικεφαλής τον Βιβέκ Μαχεσουάρι. Όπως επισημαίνεται σε σχετικό σημείωμα, η συγχωνευμένη εταιρεία θα δώσει έμφαση στην επιτάχυνση της ανάπτυξης του KFC, στην αναδιάρθρωση και ενίσχυση της Pizza Hut σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, καθώς και στην κλιμάκωση αναδυόμενων brands όπως η ινδική αλυσίδα Vaango!.
Η συμφωνία τελεί υπό την αίρεση ρυθμιστικών εγκρίσεων, συμπεριλαμβανομένης της έγκρισης από την Αρχή Ανταγωνισμού της Ινδίας. Η διαδικασία αναμένεται να διαρκέσει περίπου 12 έως 15 μήνες, ενώ η πλήρης ενοποίηση και η απόδοση των συνεργειών προβλέπεται να ολοκληρωθούν εντός 18 μηνών από την ημερομηνία έναρξης ισχύος.
Ένα ακόμη σημαντικό όφελος της συμφωνίας αφορά τους αναθεωρημένους όρους συνεργασίας με τη Yum! India, οι οποίοι ενδέχεται να οδηγήσουν σε βελτιωμένα επιχειρησιακά δικαιώματα και πιθανή απαλλαγή από δικαιώματα (royalties), σύμφωνα με σημείωμα του αναλυτή της Citi, Άσις Κανοντία.
Ξεχωριστά, η Devyani θα αποκτήσει 19 καταστήματα KFC που ανήκουν στη Yum! India έναντι 900 εκατ. ρουπιών σε μετρητά, ενώ θα καταβάλει επιπλέον 3,2 δισ. ρουπίες για τα δικαιώματα προώθησης της συγχώνευσης και για πρόσθετα δικαιώματα περιοχής.