Το λουκέτο στο δημόσιο τομέα των ΗΠΑ (shutdown) είναι σε εξέλιξη καθώς η Γερουσία αρνήθηκε να συνομολογήσει σε νέα αύξηση του ήδη τεράστιου δημόσιου χρέους που ξεπερνά τα $36 τρις.
Οι αγορές δεν πληροφορήθηκαν στις 3/10 τα στοιχεία από την αγορά εργασίας για το Σεπτέμβριο και χιλιάδες δημόσιοι υπάλληλοι (στρατιωτικοί ανάμεσά τους) δεν θα πληρωθούν αν συνεχιστεί, ενώ δεν αποκλείονται και μαζικές απολύσεις.
Του Δημήτρη Τζάνα
Την ίδια ώρα, ο Σεμπαστιάν Λεκορνί υπέβαλε την παραίτηση της κυβέρνησής του πριν καν εμφανιστεί στην Εθνοσυνέλευση λαμβάνοντας μια ακόμη 48ωρη παράταση πριν ο Πρόεδρος Μακρόν οδηγήσει τη Γαλλία σε εκλογές για την ανασύνθεσή της. Με τις τιμές των γαλλικών ομολόγων να υποχωρούν και τις τιμές των γαλλικών τραπεζών (BNP, Credit Agricole, Societe Generale) να υποχωρούν στο χρηματιστήριο του Παρισιού. Οι «μαύροι κύκνοι» είναι εδώ λοιπόν, καθώς και τα δύο συμβάντα αιφνιδίασαν τις αγορές αφού η επέλευσή τους ήταν απροειδοποίητη και εν μέσω ενός διεθνούς περιβάλλοντος με γεωπολιτικές εστίες αναταράξεων, με τη Σύνοδο Κορυφής της Ε.Ε. να αδυνατεί να διαμορφώσει μια ενιαία στάση απέναντι στη Ρωσία.
Παρ’ όλα αυτά, οι αγορές διατηρούν τη ψυχραιμία τους και μόνο ο δείκτης CAC κατέγραψε διακριτή υποχώρηση. Ωστόσο, η προοπτική συνέχισης της γιγάντωσης του αμερικανικού χρέους (ήδη πάνω από 120% του ΑΕΠ) πλήττει το δολάριο και συνακόλουθα την προοπτική νέων επενδύσεων στις ΗΠΑ. Οδηγεί δε σε περαιτέρω αύξηση των τοποθετήσεων σε εναλλακτικές επενδύσεις, όπως το bitcoin (πάνω από τα $125 χιλ. ) και ο χρυσός (ξεπέρασε τα $4000/ουγκιά) με τη συμμετοχή του στα συναλλαγματικά διαθέσιμα των Κεντρικών Τραπεζών να αυξάνεται.
Το ελληνικό χρηματιστήριο συνεχίζει να τροφοδοτείται από τις θετικές εξελίξεις που συντελούνται στο εσωτερικό που ευνοούν τις ευμεγέθεις εισηγμένες εταιρείες αλλά όχι αναγκαστικά και το σύνολο των επιχειρήσεων καθώς ο μεγαλύτερος αριθμός είναι μικρού έως μεσαίου μεγέθους. Τα αποτελέσματα του 1ου εξαμήνου έδειξαν βελτίωση του κύκλου εργασιών και της λειτουργικής κερδοφορίας, ενώ η υποχώρηση των καθαρών κερδών ήταν οριακή.
Σηματοδοτείται έτσι ένα ακόμη έτος βελτίωσης των αποτελεσμάτων λαμβάνοντας υπόψη τις συνήθως καλύτερες επιδόσεις στο 2ο εξάμηνο. Το προσχέδιο του προϋπολογισμού για το 2026 προαναγγέλλει συνέχιση των θετικών επιδόσεων για τα μακροοοικονομικά μεγέθη (ΑΕΠ, κατανάλωση, επενδύσεις, δείκτες χρέους κοκ).
Παράλληλα, οι θετικοί καταλύτες συνεχίζουν να επενεργούν: η πρόταση του Euronext υποβλήθηκε και μέχρι τις 17/11 θα γνωρίζουμε αν το ελληνικό χρηματιστήριο θα είναι ο εκπρόσωπος της Νοτιο-ανατολικής Ευρώπης για τον ευρωπαϊκό φορέα που ήδη συγκεντρώνει 7 αγορές (Παρίσι, Άμστερνταμ, Βρυξέλλες, Δουβλίνο, Οσλο, Λισσαβώνα και Μιλάνο), προσφέροντας σημαντικά πλεονεκτήματα στις εισηγμένες εταιρείες όντας μια αγορά 1800 μετοχών υπό διαπραγμάτευση περίπου.
Επιπλέον, η πιθανολογούμενη αναγγελία του οίκου FTSE Russell για το χρονοδιάγραμμα αναβάθμισης του Χρηματιστηρίου Αθηνών σε ανεπτυγμένη θα θέσει τους ελληνικούς τίτλους στο επενδυτικό ραντάρ νέων κεφαλαίων πέραν εκείνων των παθητικών funds για τα οποία οι απόψεις διχάζονται.
Με τα παραπάνω δεδομένα, η δρομολόγηση της κίνησης του ΓΔ προς τις 2100 μονάδες με οδηγό τον τραπεζικό κλάδο ενόψει των επερχόμενων χρηματικών διανομών τους τελευταίους μήνες του 2025, βρήκε μπροστά της τις εξωτερικές αναταράξεις και είναι πιθανό να συντελεστεί με χρονοκαθυστέρηση, λαμβάνοντας υπόψη τον υψηλό βαθμό συναλλακτικής εξάρτησης από τα ξένα κεφάλαια. Το ευοίωνο όμως των προοπτικών των εταιρειών και η αμετάκλητη αποκατάσταση της αξιοπιστίας, όπως καθημερινά πιστοποιούν όλοι οι επενδυτικοί οίκοι, διαμορφώνουν την ισχυρή πεποίθηση ότι η υψηλή επίδοση του ΓΔ που καταγράφηκε στις αρχές Αυγούστου (2135 μονάδες) θα υπερπηδηθεί ως το τέλος του έτους !
* Ο Δημήτρης Τζάνας είναι Σύμβουλος Διοίκησης του Κύκλου ΑΧΕΠΕΥ