Ο επικεφαλής της Nvidia, Τζένσεν Χουάνγκ, δεν βλέπει «φούσκα» στην τεχνητή νοημοσύνη. Αντίθετα, υποστηρίζει ότι η αγορά βρίσκεται στο σημείο καμπής μιας τεχνολογικής μετάβασης που θα αγγίξει τα πάντα — από τον τρόπο που γράφεται ο κώδικας μέχρι τη λειτουργία ρομποτικών συστημάτων στην καθημερινότητα.
Η εταιρεία ανακοίνωσε αποτελέσματα και προβλέψεις που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, προσφέροντας προσωρινή ανακούφιση στην αγορά. Ωστόσο, οι βαθύτερες ανησυχίες παραμένουν: η εξάρτηση από λίγους πελάτες, η κυκλική φύση των συμφωνιών της και η απουσία ακόμη σαφών αποδόσεων από την AI.
Η εξάρτηση από τέσσερις πελάτες και το «κλειστό κύκλωμα» συμβολαίων
Σε νέα ρυθμιστική κατάθεση, η Nvidia αποκάλυψε ότι το 61% των εσόδων του τρίτου τριμήνου προήλθε από τέσσερις ανώνυμους πελάτες — πιθανότατα Microsoft, Meta και Oracle.
Την ίδια στιγμή, διπλασίασε το ποσό που δαπανά για να “νοικιάζει πίσω” τα τσιπ της από cloud παρόχους, φτάνοντας τα 26 δισ. δολάρια, με συμβόλαια έως το 2031.
Παράλληλα, έχει δεσμευθεί να επενδύσει 100 δισ. δολάρια στην OpenAI και 10 δισ. στην Anthropic, δύο από τους μεγαλύτερους πελάτες της.
Αναλυτές προειδοποιούν πως αυτό το μοντέλο αποτελεί κύκλο συναλλαγών υψηλού κινδύνου.
«Ο περισσότερος τζίρος προέρχεται από ζημιογόνα startups και ζημιογόνα projects. Είναι σχεδόν αδύνατο αυτός ο κύκλος να τελειώσει όμορφα», σχολιάζει ο Chaim Siegel της Elazar Advisors.
Το όραμα του Χουάνγκ για τις τρεις μεγάλες μεταβάσεις
Ο Χουάνγκ, ωστόσο, παρουσιάζει μια μακροπρόθεσμη εικόνα κυριαρχίας της Nvidia. Αναφέρει ότι εξελίσσονται τρεις μεγάλες τεχνολογικές μεταβάσεις:
• Μεταφορά παραδοσιακών εφαρμογών από CPU σε GPUs
• Δημιουργία νέων κατηγοριών λογισμικού, όπως βοηθοί κώδικα
• Μετάβαση της AI στον φυσικό κόσμο, σε ρομπότ, αυτοκίνητα και βιομηχανικά συστήματα
«Η ενιαία μας αρχιτεκτονική επιτρέπει και τις τρεις μεταβάσεις», τόνισε.
Το πρόβλημα της ενέργειας και της γης για νέα data centers
Για να υλοποιηθούν όλα αυτά, απαιτούνται τεράστιες υποδομές: γη, ηλεκτρική ισχύς, νέα data centers. Ακόμη και υποστηρικτές της Nvidia εκφράζουν ανησυχίες για το κατά πόσο ο κόσμος μπορεί να καλύψει αυτές τις ανάγκες.
Ο Χουάνγκ απάντησε ότι η εταιρεία έχει ήδη εξασφαλίσει συνεργασίες με εταιρείες ενέργειας, ακινήτων και χρηματοδότησης.
«Τίποτα δεν είναι εύκολο, αλλά όλα είναι επιλύσιμα», είπε.
Ο ανταγωνισμός πλησιάζει – και οι αμφιβολίες μεγαλώνουν
Google και Amazon αναπτύσσουν τα δικά τους AI chips, τα οποία προσφέρουν στους ίδιους πελάτες που στηρίζουν τη Nvidia.
«Έχουν πει ότι είναι sold out για φέτος και πιθανώς για του χρόνου. Ποια θετική έκπληξη μπορούν πλέον να προσφέρουν;» σημειώνει ο Jay Goldberg της Seaport Research Partners.
«Η λίστα με όσα μπορεί να πάνε στραβά είναι μεγαλύτερη από τη λίστα με όσα μπορεί να πάνε σωστά».