Στις ΗΠΑ, τα στοιχεία της αγοράς εργασίας με τις αυξημένες θέσεις απασχόλησης για τον Ιανουάριο και ο πληθωρισμός που υποχωρεί, επιβεβαιώνουν ότι η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να μένει σε μεγάλο βαθμό αλώβητη από την αιρετική συνταγή των Tramponomics με τους επιθετικούς δασμούς στο οπλοστάσιό τους.
Με την περιρρέουσα ατμόσφαιρα για τα περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ (το δολάριο, τις μετοχές, τα ομόλογα) να παραμένει αρνητική τροφοδοτώντας την εκτίμηση ότι η στρατηγική «Sell America» θα συνεχίσει να επικρατεί στη σκέψη των διεθνών διαχειριστών. Την ίδια ώρα, στασιμότητα χαρακτηρίζει όλες τις εστίες γεωπολιτικών αναταράξεων με την κατάσταση στο Ιράν να παραμένει ανοικτή σε όλα τα ενδεχόμενα: από την επίτευξη συμφωνίας με τις ΗΠΑ μέχρι τη σύγκρουση των δύο πλευρών.
Του Δημήτρη Τζάνα
Παράλληλα, στη Διάσκεψη του Μονάχου επιβεβαιώθηκε για την Ευρώπη ότι οφείλει να αφυπνισθεί αναλαμβάνοντας πρόσθετες ευθύνες για την ασφάλεια της, παρά τον ήπιο τρόπο με τον οποίο μίλησε ο Αμερικανός Υπουργός Εξωτερικών Μάρκο Ρούμπιο.
Ενόψει των παραπάνω, οι διεθνείς αγορές κινούνται με επιφυλακτικότητα και ψυχραιμία, συνεχίζοντας να δείχνουν την αξιοθαύμαστη ανθεκτικότητά τους και προσδοκώντας ότι το θετικό σενάριο θα επικρατήσει όπου υπάρχουν εντάσεις διαχέοντας ευεργετικές συνέπειες για την παγκόσμια οικονομία.
Το ελληνικό χρηματιστήριο κατέγραψε τον Ιανουάριο συμμετοχή ρεκόρ των ξένων επενδυτών τόσο στις συναλλαγές που έφτασαν το 73,8% όσο και στην κεφαλαιοποίηση που διαμορφώθηκε στο 68,15%, με τη συμμετοχή των τίτλων υψηλής κεφαλαιοποίησης να ξεπερνά το 90% στις ημερήσιες συναλλαγές.
Και ενώ οι παραπάνω εξελίξεις οδήγησαν το Γενικό Δείκτη πάνω από τις 2400 μονάδες με το σενάριο της αναβάθμισης του Χρηματιστηρίου Αθηνών σε ανεπτυγμένη αγορά, είναι και οι λόγοι για την αντίστροφη κίνηση με την αλλαγή των δεδομένων. Και ήταν αρχικά η ανακοίνωση της Metlen για υστέρηση των αποτελεσμάτων της, η μη προσθήκη νέων μετοχών στους δείκτες του MSCI αλλά κυρίως η απόφαση του Αρείου Πάγου για τον τρόπο λογισμού τόκων στα δάνεια του Νόμου Κατσέλη που λειτούργησαν ως αρνητικοί καταλύτες στο ελληνικό χρηματιστήριο πυροδοτώντας κύμα ρευστοποιήσεων σε τραπεζικούς τίτλους και άλλα blue chips.
Και ενώ αναμένεται να καθαρογραφτεί η απόφαση του Αρείου Πάγου για να υπάρξει η αξιολόγησή της, οι διεθνείς επενδυτές επέλεξαν τη στρατηγική των λελογισμένων ρευστοποιήσεων, το profit taking δηλαδή ενόψει των υψηλών αποδόσεων που καταγράφουν. Προσπερνώντας τις εκθέσεις της Goldman Sachs και της Citi που συνεχίζουν να αναβαθμίζουν τις τιμές στόχους των τραπεζικών μετοχών και τις επικείμενες ανακοινώσεις των θετικών επιδόσεων για το 2025 στο τέλος του μήνα που θα συνοδευθούν από το guidance των διοικήσεων για τα μεγέθη του 2026.
Την ίδια ώρα, η ΕΕΕ ικανοποίησε με τις επιδόσεις της για το 2025 που συνοδεύθηκαν από γενναιόδωρη μερισματική πολιτική, η Metlen ετοιμάζεται να διαθέσει μεγάλες ποσότητες γαλλίου στην Ευρώπη διευκολύνοντας την αποθήκευση ενέργειας σε μπαταρίες ενώ η επενδυτική κοινότητα ανακαλύπτει υποτιμημένους τίτλους στη μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση (ΕΚΤΕΡ, Austrian Card, Lavipharm, Dimand, Centric κοκ) αλλά και την υποτιμημένη ΕΥΔΑΠ από την υψηλή κεφαλαιοποίηση !
Ενόψει των παραπάνω, το ΧΑ εισήλθε σε μία περίοδο όπου η αναμέτρηση με τις 2400 μονάδες μετατίθεται χρονικά ενόσω παραμένει ο υψηλός βαθμός εξάρτησης από τα διεθνή κεφάλαια και οι θετικοί καταλύτες απουσιάζουν, καθώς ακόμη και η επικείμενη έναρξη ερευνών για υδρογονάνθρακες στο Ιόνιο και την Κρήτη με επενδύσεις 1 δις. σε βάθος χρόνου από τη Chevron δεν τιμολογήθηκε αρκετά! Συσσώρευση λοιπόν με αυξημένη μεταβλητότητα είναι τα στοιχεία που πιθανολογούνται ως τα επικρατέστερα για το επόμενο διάστημα με τις 2232 μονάδες να αποτελούν την πλησιέστερη βραχυπρόθεσμη στήριξη για το Γενικό Δείκτη.
* Ο Δημήτρης Τζάνας είναι Σύμβουλος Διοίκησης του Κύκλου ΑΧΕΠΕΥ