Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη, ο οποίος αναμένεται να παραμείνει κοντά στο 2%, θα πρέπει να είναι αρκετός για να πείσει τους αξιωματούχους ότι μπορούν να αποφύγουν την προσαρμογή των επιτοκίων τον Δεκέμβριο.
Οι τιμές καταναλωτή στην ευρωζώνη πιθανότατα αυξήθηκαν κατά 2,1% τον Νοέμβριο σε σχέση με τον προηγούμενο χρόνο -σύμφωνα με τον μέσο όρο 29 προβλέψεων σε έρευνα του Bloomberg πριν από την ανακοίνωση των στοιχείων την Τρίτη. Ο υποκείμενος δείκτης, ο οποίος εξαιρεί τα ευμετάβλητα στοιχεία όπως η ενέργεια, αναμένεται να παραμείνει στο 2,4%.
Τέτοια ποσοστά για τα τελικά στοιχεία πληθωρισμού πριν από την απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στις 18 Δεκεμβρίου ενδέχεται να ενισχύσουν την αποφασιστικότητα των υπευθύνων χάραξης πολιτικής να διατηρήσουν αμετάβλητο το κόστος δανεισμού. Αυτό θα τους επιτρέψει να επικεντρωθούν στις κρίσιμες τριμηνιαίες προβλέψεις τους, με την πρώτη πρόβλεψη να εκτείνεται μέχρι το 2028.
Επιτόκια και ΕΚΤ
Οι αξιωματούχοι βρίσκονται σε κατάσταση αναμονής, χωρίς να υπάρχει σαφής συναίνεση σχετικά με το ποια θα πρέπει να είναι η επόμενη κίνηση για τα επιτόκια. Τα μικτά μηνύματα από τις εθνικές εκθέσεις της Παρασκευής ενδέχεται να ενισχύσουν αυτή την αίσθηση αμφιβολίας, αφού ο ισχυρότερος από τον αναμενόμενο πληθωρισμός στη Γερμανία και την Ισπανία αντισταθμίστηκε από τα χαμηλότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για τη Γαλλία και την Ιταλία.
Εάν υπάρχει κάποια προκατάληψη στο Διοικητικό Συμβούλιο αυτή τη στιγμή, αυτή θα μπορούσε να είναι η αναζήτηση στοιχείων που να υποδηλώνουν ανοδική πίεση στην αύξηση των τιμών. Ο Αντιπρόεδρος, Ισπανός Λούις ντε Γκίντος δήλωσε στο Bloomberg Television στις 26 Νοεμβρίου ότι «κατά τη γνώμη μου, ο κίνδυνος υποτίμησης είναι περιορισμένος». Η Πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία έχει επανειλημμένα τονίσει την καλή θέση στην οποία βρίσκεται η πολιτική αυτή τη στιγμή, ενδέχεται να παρουσιάσει τη δική της άποψη στην κατάθεσή της ενώπιον των νομοθετών στις Βρυξέλλες την Τετάρτη.
Η ασαφής κατεύθυνση της ΕΚΤ αντικατοπτρίζεται στις αντικρουόμενες απόψεις των οικονομολόγων. Η Bloomberg Economics, για παράδειγμα, προβλέπει ότι ο πληθωρισμός θα επιβραδυνθεί τους επόμενους μήνες, ενισχύοντας τα επιχειρήματα για μείωση των επιτοκίων.
«Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη θα παραμείνει πιθανώς σταθερός τον Νοέμβριο, λίγο πάνω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας, πριν επαναλάβει τη σταθερή επιβράδυνση τον Δεκέμβριο. Αυτό μπορεί να ασκήσει πίεση στην ΕΚΤ να χαλαρώσει την πολιτική της το επόμενο έτος, παρόλο που το Διοικητικό Συμβούλιο αντιστέκεται προς το παρόν σε μια τέτοια κίνηση», επισημαίνει η Bloomberg Economics.
Η BNP Paribas, σε πρόσφατη ανακοίνωσή της, παρουσίασε μια διαφορετική άποψη. «Καθώς πλησιάζουμε στο 2026, αναμένουμε ότι η ΕΚΤ θα δει ισχυρότερη ανάπτυξη και πληθωρισμό από ό,τι προβλέπει επί του παρόντος, γεγονός που θα ενισχύσει περαιτέρω τα επιχειρήματα για παρατεταμένη διατήρηση των επιτοκίων», έγραψε ο Paul Hollingsworth, επικεφαλής της τράπεζας για την οικονομία των ανεπτυγμένων αγορών. «Συνεχίζουμε να θεωρούμε ότι η επόμενη κίνηση θα είναι αύξηση».
Νέα στοιχεία
O ΟΟΣΑ με έδρα το Παρίσι θα δημοσιεύσει νέες προβλέψεις την Τρίτη, θα ανακοινωθεί ο δείκτης τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στο Ηνωμένο Βασίλειο θα μοιραστούν την αξιολόγησή τους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και η Βραζιλία ενδέχεται να φτάσει στο τέλος της μακροβιότερης περιόδου ανάπτυξης των τελευταίων δεκαετιών.
Οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ θα λάβουν μια χρονολογημένη ένδειξη για τον προτιμώμενο δείκτη πληθωρισμού τους πριν καταλήξουν την επόμενη εβδομάδα στην τελική συνεδρίαση πολιτικής τους για το έτος. Την Παρασκευή, το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης δημοσιεύει την έκθεση για τα έσοδα και τις δαπάνες του Σεπτεμβρίου, η οποία καθυστέρησε πολύ λόγω του κλεισίματος της κυβέρνησης.
Τα στοιχεία θα περιλαμβάνουν τον δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών και έναν βασικό δείκτη που εξαιρεί τα τρόφιμα και την ενέργεια. Οι οικονομολόγοι προβλέπουν τρίτη συνεχόμενη αύξηση 0,2% στον βασικό δείκτη. Αυτό θα διατηρήσει τον ετήσιο δείκτη λίγο κάτω από το 3%, ένα σημάδι ότι οι πληθωριστικές πιέσεις είναι σταθερές, αλλά επίμονες και πάνω από τον στόχο της Fed.
ΗΠΑ και Καναδάς
Σε αυτό το πλαίσιο, η συζήτηση μεταξύ των αξιωματούχων θα επικεντρωθεί σε μεγάλο βαθμό στην αγορά εργασίας και στο αν τα επιτόκια θα πρέπει να μειωθούν για τρίτη συνεχόμενη φορά, όταν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα συναντηθούν στις 9-10 Δεκεμβρίου. Οι επενδυτές θεωρούν ότι η μείωση είναι πιο πιθανή από το αντίθετο.
Αν και η τελευταία έκθεση για την απασχόληση έδειξε μεγαλύτερη από την αναμενόμενη αύξηση των μισθών, η αύξηση αυτή συγκεντρώθηκε σε λίγες μόνο βιομηχανίες. Το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε σε σχεδόν τετραετές υψηλό, ενώ συνεχίζονται οι ανακοινώσεις για απολύσεις από εταιρείες.
Άλλα οικονομικά στοιχεία που θα δημοσιευθούν την ερχόμενη εβδομάδα περιλαμβάνουν τα στοιχεία της ADP για την ιδιωτική απασχόληση τον Νοέμβριο, καθώς και τις έρευνες του Institute for Supply Management για τους κατασκευαστές και τους παρόχους υπηρεσιών. Η Fed έχει επίσης προγραμματίσει να δημοσιεύσει τα στοιχεία για τη βιομηχανική παραγωγή του Σεπτεμβρίου.
Στον Καναδά, εν τω μεταξύ, τα στοιχεία για την απασχόληση για τον Νοέμβριο αναμένεται να δείξουν συνεχιζόμενη αδυναμία, καθώς ο εμπορικός πόλεμος των ΗΠΑ πλήττει βασικούς κλάδους και επηρεάζει αρνητικά τις προσλήψεις. Ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι οι εργοδότες θα προχωρήσουν σε απολύσεις, μετά από δύο ισχυρές εκθέσεις που αντιστάθμισαν τις απώλειες του καλοκαιριού.
Η Τράπεζα του Καναδά σχεδιάζει να διατηρήσει το επιτόκιο πολιτικής σταθερό στο 2,25%, εφόσον η οικονομία και ο πληθωρισμός εξελιχθούν όπως αναμένεται, και προβλέπει μια αδύναμη αγορά εργασίας με χαμηλή αύξηση των μισθών.
Ασία
Τα στοιχεία που δημοσιεύθηκαν την Κυριακή έδειξαν ότι η βιομηχανική δραστηριότητα της Κίνας βελτιώθηκε, αλλά παρέμεινε σε ύφεση τον Νοέμβριο, επεκτείνοντας τη σειρά των μειώσεων σε ρεκόρ, καθώς η οικονομική επιβράδυνση της χώρας βαθαίνει.
Το κλίμα θα διαμορφωθεί επίσης από τις δηλώσεις του διοικητή της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Καζούο Ουέντα, τη Δευτέρα, με τις αγορές να είναι σε εγρήγορση για τυχόν σημάδια σχετικά με την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων τον Δεκέμβριο.
Η Αυστραλία ξεκινά την εβδομάδα με στοιχεία για την αγορά κατοικιών που αναμένεται να επιβεβαιώσουν ένα ακόμη μήνα ανόδου, παράλληλα με μια σειρά στοιχείων για το τρίτο τρίμηνο — συμπεριλαμβανομένων των κερδών και των αποθεμάτων των εταιρειών — πριν από την ανακοίνωση του ΑΕΠ την Τετάρτη, όταν και η Νότια Κορέα θα δημοσιεύσει τα αναθεωρημένα στοιχεία της.