Διχασμένη εμφανίζεται η Federal Reserve στα πρακτικά της συνεδρίασης της 27-28 Ιανουαρίου, με τα μέλη να συμφωνούν στην ανάγκη παύσης των μειώσεων επιτοκίων προς το παρόν, αφήνοντας όμως ανοιχτό το ενδεχόμενο επανέναρξής τους αργότερα μέσα στο έτος, εφόσον ο πληθωρισμός κινηθεί σύμφωνα με τις προσδοκίες.
Η απόφαση διατήρησης του βασικού επιτοκίου σταθερού έτυχε ευρείας αποδοχής, ωστόσο η μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής χαρακτηρίζεται από αβεβαιότητα. Τα μέλη της Επιτροπής εμφανίζονται διχασμένα ανάμεσα στην ανάγκη καταπολέμησης του πληθωρισμού και στη στήριξη της αγοράς εργασίας.
«Κατά την εξέταση των προοπτικών της νομισματικής πολιτικής, αρκετοί συμμετέχοντες σχολίασαν ότι περαιτέρω μειώσεις του εύρους-στόχου για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων θα ήταν πιθανότατα κατάλληλες, εάν ο πληθωρισμός μειωνόταν σύμφωνα με τις προσδοκίες τους», αναφέρεται στη σύνοψη της συνεδρίασης.
Διαφωνίες για την κατεύθυνση
Παράλληλα, υπήρξαν διαφωνίες σχετικά με την κατεύθυνση της πολιτικής. Ορισμένοι αξιωματούχοι υποστήριξαν ότι τα επιτόκια θα πρέπει να παραμείνουν αμετάβλητα για κάποιο διάστημα, προκειμένου η Επιτροπή να αξιολογήσει προσεκτικά τα εισερχόμενα στοιχεία.
«Κάποιοι συμμετέχοντες θεώρησαν ότι ενδεχομένως δεν θα ήταν σκόπιμη περαιτέρω χαλάρωση της πολιτικής μέχρι να υπάρξει σαφής ένδειξη ότι η πρόοδος στη μείωση του πληθωρισμού έχει επανέλθει σταθερά σε τροχιά», σημειώνεται στα πρακτικά.
Μάλιστα, ορισμένα μέλη άφησαν ανοιχτό ακόμη και το ενδεχόμενο αύξησης επιτοκίων, ζητώντας η ανακοίνωση μετά τη συνεδρίαση να αντικατοπτρίζει μια «διπλής κατεύθυνσης» περιγραφή των μελλοντικών αποφάσεων, συμπεριλαμβανομένης της πιθανότητας ανοδικών προσαρμογών εάν ο πληθωρισμός παραμείνει πάνω από τον στόχο.
Προηγούμενες μειώσεις και νέα σύνθεση
Η Fed είχε προχωρήσει σε τρεις διαδοχικές μειώσεις επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, Οκτώβριο και Δεκέμβριο, συνολικού ύψους 0,75 ποσοστιαίας μονάδας, διαμορφώνοντας το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,5%-3,75%.
Η συνεδρίαση του Ιανουαρίου ήταν η πρώτη με νέα σύνθεση περιφερειακών προέδρων με δικαίωμα ψήφου. Τουλάχιστον δύο από αυτούς, η Λόρι Λόγκαν του Ντάλας και η Μπεθ Χάμακ του Κλίβελαντ, έχουν ταχθεί δημόσια υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων αμετάβλητων επ’ αόριστον, θεωρώντας τον πληθωρισμό συνεχιζόμενη απειλή.
Από τα 19 μέλη που συμμετέχουν στις συνεδριάσεις, μόνο 12 διαθέτουν δικαίωμα ψήφου.
Ο ιδεολογικός διχασμός ενδέχεται να ενταθεί εάν ο πρώην διοικητής Κέβιν Γουόρς επιβεβαιωθεί ως επόμενος επικεφαλής της Fed. Ο Γουόρς έχει εκφραστεί υπέρ χαμηλότερων επιτοκίων, θέση που στηρίζουν και οι νυν διοικητές Στίβεν Μίραν και Κρίστοφερ Γουόλερ, οι οποίοι ψήφισαν κατά της απόφασης του Ιανουαρίου, προτιμώντας νέα μείωση κατά 0,25 μονάδες. Η θητεία του Τζερόμ Πάουελ λήγει τον Μάιο.
Πληθωρισμός, δασμοί και αγορά εργασίας
Οι περισσότεροι συμμετέχοντες εκτιμούν ότι ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει εντός του έτους, αν και ο ρυθμός και ο χρόνος της αποκλιμάκωσης παραμένουν αβέβαιοι. Επισήμαναν επίσης ότι οι δασμοί επιβαρύνουν τις τιμές, αλλά η επίδρασή τους αναμένεται να εξασθενήσει σταδιακά.
«Οι περισσότεροι συμμετέχοντες προειδοποίησαν ότι η πρόοδος προς τον στόχο του 2% ενδέχεται να είναι πιο αργή και άνιση από ό,τι αναμενόταν και ότι ο κίνδυνος παραμονής του πληθωρισμού πάνω από τον στόχο είναι σημαντικός», αναφέρει το κείμενο.
Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής (FOMC) τροποποίησε τη διατύπωση της ανακοίνωσης μετά τη συνεδρίαση, σημειώνοντας ότι οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό και την αγορά εργασίας έχουν εξισορροπηθεί περισσότερο.
Τα στοιχεία που δημοσιοποιήθηκαν μετά τη συνεδρίαση παρουσιάζουν μικτή εικόνα: η δημιουργία θέσεων εργασίας στον ιδιωτικό τομέα επιβραδύνεται και επικεντρώνεται κυρίως στον κλάδο της υγείας, ενώ η ανεργία υποχώρησε στο 4,3% τον Ιανουάριο και οι νέες θέσεις εργασίας εκτός γεωργίας ξεπέρασαν τις προσδοκίες.
Ο βασικός δείκτης τιμών προσωπικής κατανάλωσης (PCE), τον οποίο παρακολουθεί στενά η Fed, κινείται γύρω στο 3%, αν και πρόσφατα στοιχεία έδειξαν ότι ο δομικός δείκτης τιμών καταναλωτή, εξαιρουμένων τροφίμων και ενέργειας, διαμορφώθηκε στο χαμηλότερο επίπεδο σχεδόν πενταετίας.
Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME Group, οι αγορές προεξοφλούν την επόμενη μείωση επιτοκίων για τον Ιούνιο, με ακόμη μία να ακολουθεί τον Σεπτέμβριο ή τον Οκτώβριο.