Η Starbucks βρίσκεται σε κομβική καμπή για την παρουσία της στην Κίνα, καθώς οι περισσότεροι ενδιαφερόμενοι αγοραστές κατέθεσαν προσφορές που αποτιμούν τη θυγατρική έως και 5 δισ. δολάρια. Η πιθανή συμφωνία συγκαταλέγεται ήδη ανάμεσα στις μεγαλύτερες αποεπενδύσεις πολυεθνικής καταναλωτικών αγαθών στην κινεζική αγορά τα τελευταία χρόνια, σε μια περίοδο που ο αμερικανικός κολοσσός καφέ προσπαθεί να ανακτήσει έδαφος απέναντι σε σκληρό τοπικό ανταγωνισμό.
Σύμφωνα με πηγές που μίλησαν στο Reuters, οι περισσότερες προσφορές υπολογίζουν την αξία της Starbucks China σε περίπου 10 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη EBITDA του 2025, τα οποία εκτιμώνται στα 400-500 εκατ. δολάρια. Μάλιστα, τουλάχιστον ένας υποψήφιος αγοραστής φέρεται να πρότεινε αποτίμηση με ακόμη υψηλότερο πολλαπλασιαστή. Οι όροι αυτοί ευθυγραμμίζονται με τον βασικό ανταγωνιστή Luckin Coffee, που έχει αποτιμηθεί σε εννέα φορές το EBITDA 12μήνου.
Η Starbucks είχε καλέσει τον Αύγουστο περίπου δέκα πιθανούς επενδυτές, μεταξύ των οποίων οι Carlyle, EQT, Bain Capital, KKR, Hillhouse, Primavera Capital και ο κινεζικός κολοσσός Tencent, να υποβάλουν μη δεσμευτικές προσφορές έως τις αρχές Σεπτεμβρίου. Δεν είναι ξεκάθαρο αν όλοι συμμετείχαν, ενώ το επόμενο στάδιο της διαδικασίας προβλέπει επιλογή μικρότερου αριθμού επενδυτών που θα περάσουν στον τελικό γύρο με δεσμευτικές προτάσεις.
Η κίνηση αυτή γίνεται σε μια αγορά που φρενάρει λόγω χαμηλής ανάπτυξης, αλλά και της επιθετικής στρατηγικής της Luckin Coffee, η οποία ενισχύει την παρουσία της σε μικρότερες πόλεις με χαμηλότερες τιμές. Το μερίδιο αγοράς της Starbucks στην Κίνα μειώθηκε σε 14% το 2023, από 34% το 2019, σύμφωνα με την Euromonitor. Για να αντιστρέψει την τάση, η εταιρεία μείωσε τις τιμές σε ορισμένα μη καφεϊνούχα ροφήματα και επιτάχυνε την κυκλοφορία νέων, τοπικά προσαρμοσμένων προϊόντων.
Παρά την πίεση, η αλυσίδα σημείωσε βελτίωση, με τις πωλήσεις ανά κατάστημα στην Κίνα να αυξάνονται 2% στο τρίμηνο έως 29 Ιουνίου, έναντι μηδενικής ανάπτυξης στο προηγούμενο τρίμηνο. Ο CEO Μπράιαν Νίκολ έχει αποκλείσει την πλήρη πώληση της θυγατρικής, τονίζοντας ότι η Starbucks θα διατηρήσει «ουσιαστικό μερίδιο» στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου, όπου λειτουργεί περισσότερα από το ένα πέμπτο των καταστημάτων της.
Η μητρική εταιρεία, με έδρα το Σιάτλ, αποτιμάται σήμερα περίπου 99 δισ. δολάρια με πολλαπλασιαστή 20,6 φορές το EBITDA 12μήνου, σύμφωνα με την LSEG. Η τελική μορφή της συναλλαγής αναμένεται να δείξει αν οι επενδυτές πιστεύουν ότι η Starbucks μπορεί να ανακτήσει τον ηγετικό της ρόλο σε μια αγορά-κλειδί για το μέλλον της.