Στο 2,5% αναμένεται να διαμορφωθεί ο εναρμονισμένος πληθωρισμός της χώρας μας το 2025, σύμφωνα με το τελευταίο inflation monitor, το οποίο δημοσιοποίησε σήμερα η Τράπεζα της Ελλάδας.
Ειδικότερα στις προβλέψεις Ιουνίου των αναλυτών ΕΚΤ και κεντρικών, οι οποίες ωστόσο δεν λαμβάνουν υπόψη τους τις τελευταίες εξελίξεις και την αυξανόμενη ένταση στη Μέση Ανατολή, η εκτίμηση για τον εναρμονισμένο πληθωρισμό στην Ελλάδα βελτιώνεται στο 2,5% από 2,9% που ήταν προηγουμένως. Για την Ευρωζώνη προβλέπεται εναρμονισμένος πληθωρισμός 2% το 2025.
Υψηλότερα αναμένεται να διαμορφωθεί ο εναρμονισμένος δομικός πληθωρισμός (χωρίς τις ευμετάβλητες τιμές τροφίμων και ενέργειας) και συγκεκριμένα στο 3,6% έναντι 2,4% στην Ευρωζώνη.
Η επιβράδυνση του ρυθμού ανόδου των τιμών εκτιμάται ότι θα προέλθει από την υποχώρηση των τιμών στην ενέργεια. Βέβαια, αξίζει να σημειωθεί ότι τα πάντα ενδέχεται να ανατραπούν, εξαιτίας των εξελίξεων στη Μέση Ανατολή
Σύμφωνα με την ανάλυση της ΤτΕ, ο πληθωρισμός στην Ελλάδα θα παραμείνει υψηλότερος από αυτόν της Ευρωζώνης κυρίως λόγω της επιμονής των ανατιμήσεων στις υπηρεσίες που αποδίδεται κυρίως στις αυξήσεις στις συντάξεις και τα ενοίκια. Ακόμη, λόγω των πιέσεων από την υψηλή τουριστική ζήτηση αλλά και τις αυξήσεις των έμμεσων φόρων.
Το 2026 ο πληθωρισμός θα επιβραδυνθεί στο 2,1% ενώ το 2027 αναμένεται μια ακόμη επιτάχυνση στο 2,4% λόγω της εφαρμογής του συστήματος εμπορίας ρύπων στον ενεργειακό τομέα.
Μειώσεις επιτοκίων
Οι αγορές αναμένουν περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων πολιτικής στη ζώνη του ευρώ και στις ΗΠΑ: Οι προσδοκίες των επενδυτών σχετικά με το επίπεδο των επιτοκίων πολιτικής
μέχρι το τέλος του 2025 αυξήθηκαν κάπως σε σύγκριση με ένα μήνα πριν.
Στις 5 Ιουνίου η ΕΚΤ μείωσε το επιτόκιο πολιτικής της κατά 25 μονάδες βάσης. Η ΕΚΤ έχει, μέχρι στιγμής, μειώσει τα επιτόκια το 2025 κατά 100 μ.β., μετά από συνολικές μειώσεις των επιτοκίων κατά 100 μ.β. το 2024. Επί του παρόντος, οι αγορές αναμένουν με σχεδόν βεβαιότητα ότι η ΕΚΤ δεν θα αλλάξει τα επιτόκιά της στη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής του Ιουλίου και με 79% πιθανότητα ότι μέχρι το τέλος του 2025 θα μειώσει τα επιτόκια άλλη μια φορά κατά 25 μ.β. Η περίπτωση μιας πρόσθετης μείωσης κατά 25 μ.β. θεωρείται πλέον απίθανη (25% πιθανότητα 2ης μείωσης επιτοκίου μέχρι το τέλος του 2025 τελευταία έναντι 48% στις 6 Μαΐου).
Από την πλευρά της, η Fed έχει διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο FFR το 2025 μέχρι σήμερα, μετά από μειώσεις επιτοκίων κατά 75 μ.β. συνολικά το 2024. Οι αγορές αναμένουν ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια της στο σημερινό εύρος 4,25%-4,50% στη συνεδρίαση της FOMC του Ιουνίου- μειώσεις των επιτοκίων κατά 25 μ.β., κάθε φορά, αναμένονται στις συνεδριάσεις της FOMC του Σεπτεμβρίου και του Δεκεμβρίου. Πριν από ένα μήνα αναμένονταν τρεις μειώσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους (η πιθανότητα για τρίτη μείωση επιτοκίων είναι 20% τώρα έναντι 74% πριν από ένα μήνα