Οι αμερικανικές μετοχές υποχώρησαν σημαντικά την Πέμπτη, καθώς η αβεβαιότητα σχετικά με τον οικονομικό αντίκτυπο των εμπορικών δασμών του Ντόναλντ Τραμπ επιβάρυνε περαιτέρω το κλίμα στις παγκόσμιες αγορές.
Τελικά ο Αμερικανός πρόεδρος «πάγωσε» τους δασμούς 25% που είχε προγραμματίσει να επιβάλει στο Μεξικό και τον Καναδά, σε συντονισμό με το βασικό σενάριο της UBS (πιθανότητα 50%) για επιθετικούς μεν, αλλά επιλεκτικούς δασμούς.
Σε αυτό το πλαίσιο, η ελβετική τράπεζα εξηγεί πως οι φόβοι των επενδυτών εντείνονται και γίνονται αντιληπτοί μέσω της αποδυνάμωσης των μετοχών και της ταυτόχρονης σταθερότητας στα ομόλογα.
Οι ανησυχίες για τους δασμούς επιβαρύνουν το επιχειρηματικό κλίμα, ακόμη και στις ΗΠΑ. Την ίδια ώρα, οι χρηματιστηριακές επιδόσεις υποδηλώνουν ότι ο Τραμπ χάνει το αναπτυξιακό αφήγημα από τον Μερτς. Μάλιστα, η έλλειψη συνοχής μεταξύ του Τραμπ και των αξιωματούχων της κυβέρνησής του αυξάνει την αβεβαιότητα.
«Παραμένουμε εποικοδομητικοί για τις αμερικανικές μετοχές, αλλά οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να διασφαλίσουν ότι τα χαρτοφυλάκια είναι επαρκώς διαφοροποιημένα με περιουσιακά στοιχεία όπως τα ποιοτικά ομόλογα, ο χρυσός και οι εναλλακτικές λύσεις», δήλωσε ο Mark Haefele, Chief Investment Officer της UBS Global Wealth Management.
Η προθυμία του Τραμπ να επιβάλει δασμούς τόσο κατά των συμμάχων όσο και κατά των αντιπάλων του αποτυπώνει τον βαθμό στον οποίο θα φτάσει η κυβέρνηση των ΗΠΑ για να πετύχει μία σειρά από στόχους, μειώνοντας έτσι τις πιθανότητες να καταλήξει σε ένα περιορισμένο ή ευνοϊκό δασμολογικό περιβάλλον. Ως εκ τούτου, η UBS μειώνει την πιθανότητα επίτευξης αυτών των ανοδικών (upside) σεναρίων στο 15%, από 25% προηγουμένως.
Από την άλλη πλευρά, οι πρόσθετοι δασμοί 25% σε Μεξικό και Καναδά εμπίπτουν στο εξαιρετικά επιθετικό downside σενάριο για τους δασμούς, σε περίπτωση που διατηρηθούν. Παρόλο που δεν πιστεύει ότι οι δασμοί αυτοί θα διατηρηθούν, η UBS επιλέγει να αυξήσει την πιθανότητα του πολύ επιθετικού σεναρίου για το εμπόριο σε 35% από 25%.
Κατά την άποψη της τράπεζας, έχει αυξηθεί ο κίνδυνος ότι οι δασμοί αυτοί θα παραμείνουν σε ισχύ για αρκετό χρονικό διάστημα ώστε να επιβαρύνουν την οικονομική δραστηριότητα. Η κατάσταση παραμένει εξαιρετικά ρευστή, αλλά το βασικό σενάριο της UBS παραμένει στο 50%, προεξοφλώντας επιθετικούς αλλά επιλεκτικούς δασμούς, που θα αυξήσουν τη μεταβλητότητα της αγοράς χωρίς ωστόσο να εκτροχιάσουν την οικονομία.