Ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ συνέχισε την πτωτική του πορεία στις αρχές της εβδομάδας, μετά τη μείωση 0,7% της περασμένης εβδομάδας, σύμφωνα με αναλυτές της UBS. Αν και σήμερα σημείωσε μικρή ανάκαμψη +0,02% στο 98,8730, η συνολική εικόνα παραμένει αρνητική, καθώς το δολάριο έχει υποχωρήσει πάνω από 8% από τις αρχές του έτους, οδεύοντας προς τη χειρότερη ετήσια επίδοση από το 2017.
Ο χρυσός κατέγραψε νέα άνοδο, ξεπερνώντας τα 4.250 δολάρια/ουγγιά, με την αγορά να στηρίζεται στην ενισχυμένη εμπιστοσύνη για επικείμενες μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ.
Τα στελέχη της Fed εμφανίζονται διχασμένα ενόψει της απόφασης του Δεκεμβρίου.
Η πρόεδρος της Fed του Σαν Φρανσίσκο, Μέρι Ντέιλι, και ο κυβερνήτης Κρίστοφερ Γουόλερ, εκτιμούν ότι η χαλάρωση της αγοράς εργασίας και ο μειωμένος πληθωρισμός ευνοούν περαιτέρω χαλάρωση.
Άλλα στελέχη κρατούν πιο επιφυλακτική στάση, ζητώντας προσεκτική αξιολόγηση πριν από νέα μείωση επιτοκίων.
Οι χρηματαγορές πλέον αποτιμούν σε 87% την πιθανότητα μείωσης κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, έναντι 40% μόλις μία εβδομάδα πριν.
Οι αναλυτές της UBS θεωρούν ότι το μεγαλύτερο μέρος της πτώσης του δολαρίου έχει ήδη καταγραφεί, αλλά εξακολουθούν να βλέπουν περιθώριο για περαιτέρω αποδυνάμωση τους επόμενους μήνες.
Το κενό στα μακροοικονομικά στοιχεία που προκλήθηκε από τη διακοπή λειτουργίας της κυβέρνησης για 43 ημέρες δυσχεραίνει την αξιολόγηση της οικονομίας, αλλά η Fed αντλεί στοιχεία από εναλλακτικούς δείκτες. Η πρόσφατη Μπεζ Βίβλος έδειξε σταθερή δραστηριότητα και μικρή μείωση της απασχόλησης σε αρκετές περιφέρειες.
Εβδομαδιαία στοιχεία υποδηλώνουν ότι οι νέες αιτήσεις ανεργίας έπεσαν στο χαμηλότερο επίπεδο επτά μηνών, αλλά αυτό ενδέχεται να μετριαστεί από τις πρόσφατες απολύσεις στην Amazon και άλλες εταιρείες.
Νέος υποψήφιος για την ηγεσία της Fed
Τα μέσα ενημέρωσης αναφέρουν ότι ο Κέβιν Χάσετ έχει αναδειχθεί επικρατέστερος για τη διαδοχή του Τζερόμ Πάουελ, με πιθανότητα 56% σύμφωνα με την Polymarket. Ως στενός σύμβουλος του Ντόναλντ Τραμπ, αναμένεται να στηρίξει πιο χαλαρή νομισματική πολιτική. Ενδεχόμενη επιλογή του θα ενισχύσει τις προσδοκίες για πιο επιθετικό κύκλο μειώσεων επιτοκίων, επιβαρύνοντας περαιτέρω το δολάριο.
Διεθνείς τάσεις και συναλλαγματικές ροές
Κεντρικές τράπεζες και επενδυτές συνεχίζουν να διαφοροποιούν τα αποθεματικά τους από το δολάριο, λόγω των επίμονων ελλειμμάτων και των υψηλών αποτιμήσεων στις ΗΠΑ. Παράλληλα, άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες, όπως της Νέας Ζηλανδίας και της Ιαπωνίας, κινούνται προς πιο επιθετικές πολιτικές.
Το ευρώ και η στερλίνα ενισχύονται, ενώ οι αγορές συναλλάγματος αναπροσαρμόζουν τις θέσεις τους βάσει νέων δημοσιονομικών δεδομένων. Οι αναλυτές διατηρούν θετική στάση προς το ευρώ, το αυστραλιανό δολάριο, τη νορβηγική κορόνα και επιλεγμένα νομίσματα αναδυόμενων αγορών.
Ο χρυσός αναμένεται να στηριχθεί από την αδυναμία του δολαρίου, τις χαμηλότερες πραγματικές αποδόσεις, τη γεωπολιτική αβεβαιότητα και τις αυξανόμενες δημοσιονομικές ανησυχίες. Η UBS θέτει τιμή-στόχο τα 4.500 δολάρια/ουγγιά μέχρι τα μέσα του 2026.
Τα αμερικανικά εταιρικά κέρδη ενισχύονται από την υποτίμηση του δολαρίου, καθώς τα διεθνή έσοδα μετατρέπονται σε υψηλότερα δηλωθέντα κέρδη. Οι αναλυτές αναμένουν άνοδο 11% στα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 φέτος και 10% το 2026, εκτιμώντας ότι ο δείκτης μπορεί να φτάσει τις 7.700 μονάδες έως το τέλος του 2026.
Τονίζουν ότι οι επενδυτές πρέπει να ενισχύσουν τη δομή του χαρτοφυλακίου τους με διευρυμένη διαφοροποίηση σε κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, γεωγραφικές περιοχές και τομείς, αφήνοντας χώρο για πιο ασταθείς, υψηλού ρίσκου «δορυφορικές» επενδύσεις.