Σε μικρή υποβάθμιση των στόχων της για την φετινή πορεία του δείκτη S&P 500 προχώρησε η UBS, επισημαίνοντας ότι οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή συνιστούν απειλή για την ανάπτυξη και ενδέχεται να καθυστερήσουν τις μειώσεις επιτοκίων από τη Fed. Πάντως, η κορυφαία ελβετική τράπεζα διατήρησε μια συνολικά θετική στάση για τις αμερικανικές μετοχές.
Συγκεκριμένα, σε νέα ανάλυση της, η UBS μείωσε τον στόχο του δείκτη για τον Ιούνιο του 2026 από τις 7.300 στις 7.000 μονάδες και για τον Δεκέμβριο του 2026 από τις 7.700 στις 7.500 μονάδες.
Η εκτίμηση για τα κέρδη ανά μετοχή το 2026 παρέμεινε αμετάβλητη στα 310 δολάρια, υποδηλώνοντας αύξηση ύψους 11%.
«Ελαφρώς ασθενέστερες προοπτικές ανάπτυξης για ενεργοβόρους κλάδους και τον κλάδο διακριτικής κατανάλωσης αντισταθμίζονται από ισχυρότερες προοπτικές κερδών για τον ενεργειακό τομέα και από τη συνεχιζόμενη ανοδική δυναμική στον κλάδο των ημιαγωγών λόγω της ζήτησης που συνδέεται με την τεχνητή νοημοσύνη», ανέφερε η ανάλυση της τράπεζας.
Στο βασικό της σενάριο, η UBS εκτιμά ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή θα αποκλιμακωθεί τις επόμενες εβδομάδες, επιτρέποντας τη σταδιακή αποκατάσταση των ενεργειακών ροών. Ωστόσο, οι αναλυτές υπογραμμίζουν ότι η επαναφορά της παραγωγής πετρελαίου στα προ της σύγκρουσης επίπεδα θα απαιτήσει περισσότερο χρόνο από ότι ελπίζει η αγορά λόγω των ζημιών στις υποδομές, γεγονός που σημαίνει ότι οι τιμές του μαύρου χρυσού θα παραμείνουν αυξημένες για μεγαλύτερο διάστημα.
Το αυξημένο ενεργειακό κόστος εκτιμάται ότι θα επιβαρύνει κάπως την ανάπτυξη και θα διατηρήσει τις πληθωριστικές πιέσεις, οδηγώντας τους οικονομολόγους της UBS να μεταθέσουν χρονικά τις εκτιμήσεις τους για νέα μείωση επιτοκίων από τη Fed προς τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο.
Παρά το πιο επιφυλακτικό βραχυπρόθεσμο περιβάλλον, η UBS διατηρεί θετική σύσταση για τις αμερικανικές μετοχές.
«Καθώς οι αρνητικές επιπτώσεις του πολέμου αρχίσουν να υποχωρούν, αναμένουμε ότι οι μετοχές θα ενισχυθούν από έναν συνδυασμό σταθερής ανάπτυξης κερδών, μιας Fed που παραμένει γενικά υποστηρικτική ακόμη και αν καθυστερήσει η χαλάρωση της πολιτικής, και τη συνεχιζόμενη υιοθέτηση και αξιοποίηση της τεχνητής νοημοσύνης», ανέφεραν οι αναλυτές.
Η τράπεζα, επίσης, επισημαίνει ότι η αύξηση της μεταβλητότητας στις αγορές μπορεί να λειτουργεί ως προπομπός μελλοντικών αποδόσεων, σημειώνοντας ότι όταν ο δείκτης VIX κλείνει πάνω από τις 31 μονάδες — όπως συνέβη τον Μάρτιο — «ο S&P 500 έχει καταγράψει μέσες ετήσιες αποδόσεις 22% τον επόμενο χρόνο».
Οι μετοχές τείνουν να κινούνται θετικά όταν η Fed δεν προχωρά σε αυξήσεις επιτοκίων και οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ενισχύονται, ένα περιβάλλον που, σύμφωνα με την UBS, αναμένεται να διατηρηθεί έως το 2026.