Ο χαλκός κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό, ξεπερνώντας για πρώτη φορά τα 12.000 δολάρια ανά τόνο, καθώς οι σοβαρές διακοπές στην παραγωγή των ορυχείων και οι στρεβλώσεις στο παγκόσμιο εμπόριο που συνδέονται με την ατζέντα των δασμών Τραμπ οδηγούν το κρίσιμο βιομηχανικό μέταλλο στη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο από το 2009.
Οι τιμές στο London Metal Exchange ενισχύθηκαν έως και 1%, φτάνοντας τα 12.044 δολάρια ανά τόνο, επεκτείνοντας ένα ράλι που έχει ανεβάσει τον χαλκό πάνω από 30% από την αρχή του έτους. Καταλυτικό ρόλο διαδραματίζει το ενδεχόμενο επιβολής αμερικανικών δασμών στο μέταλλο, εξέλιξη που έχει πυροδοτήσει εκρηκτική αύξηση των εισαγωγών στις ΗΠΑ. Σύμφωνα με το Bloomberg, το αποτέλεσμα είναι ένας άτυπος «πόλεμος προσφορών», καθώς βιομηχανίες εκτός ΗΠΑ προσπαθούν να διατηρήσουν πρόσβαση σε περιορισμένες ποσότητες.
Η ανατροπή στις εμπορικές ροές είναι τόσο έντονη, ώστε οι τιμές συνεχίζουν να κινούνται ανοδικά παρά την ταχεία επιδείνωση της ζήτησης στην Κίνα, η οποία απορροφά περίπου το 50% της παγκόσμιας κατανάλωσης χαλκού. Αν και ο χαλκός θεωρείται παραδοσιακά βαρόμετρο της παγκόσμιας βιομηχανικής δραστηριότητας, η επιβράδυνση της κινεζικής οικονομίας δεν έχει καταφέρει να ανακόψει το ράλι.
Αντίθετα, ενισχύεται η πεποίθηση ότι οι τιμές θα συνεχίσουν να «σκαρφαλώνουν», καθώς οι traders σπεύδουν να στείλουν ακόμη μεγαλύτερους όγκους χαλκού στις ΗΠΑ για να προλάβουν πιθανούς δασμούς.
Πιέσεις και από την πλευρά της προσφοράς
Στο μέτωπο της προσφοράς, οι πιέσεις είναι εξίσου έντονες. Οι διακοπές λειτουργίας σε ορυχεία στην Αμερική, την Αφρική και την Ασία έχουν εντείνει τις προειδοποιήσεις ότι η αγορά βρίσκεται στα πρόθυρα σημαντικού ελλείμματος. Η Deutsche Bank εκτιμά ότι η παραγωγή των μεγαλύτερων μεταλλευτικών ομίλων παγκοσμίως θα μειωθεί κατά 3% φέτος και ενδέχεται να υποχωρήσει περαιτέρω το 2026.
Παρότι τα παγκόσμια αποθέματα παραμένουν προς το παρόν επαρκή, αναλυτές της Morgan Stanley προειδοποιούν ότι το 2026 η αγορά χαλκού θα αντιμετωπίσει το σοβαρότερο έλλειμμα των τελευταίων 20 ετών. Η τράπεζα εκτιμά ότι η ζήτηση θα υπερβεί την προσφορά κατά περίπου 600.000 τόνους την επόμενη χρονιά, με τα ελλείμματα να διευρύνονται στη συνέχεια.
Οι κίνδυνοι στην προσφορά αποτελούν εδώ και χρόνια βασικό στοιχείο των αισιόδοξων προβλέψεων για τον χαλκό, μαζί με την αναμενόμενη εκρηκτική αύξηση της ζήτησης από ταχέως αναπτυσσόμενους κλάδους όπως τα ηλεκτρικά οχήματα, οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και η τεχνητή νοημοσύνη.
Η Citigroup έχει προειδοποιήσει ότι, σε ένα ευνοϊκό σενάριο, οι τιμές θα μπορούσαν να φτάσουν ακόμη και τα 15.000 δολάρια ανά τόνο, εάν ένα ασθενέστερο δολάριο και μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ ενισχύσουν περαιτέρω την ελκυστικότητα του μετάλλου.
Επιφυλάξεις από την Goldman Sachs
Αντίστοιχα τολμηρές προβλέψεις είχαν γίνει και στην αρχή της πανδημίας, όταν ο χαλκός πλησίασε τα 11.000 δολάρια, πριν το ράλι «σκοντάψει» στην αντίσταση των Κινέζων αγοραστών. Αναλυτές της Goldman Sachs επισημαίνουν ότι η άνοδος μέχρι στιγμής βασίζεται κυρίως σε επενδυτικά στοιχήματα για μελλοντική στενότητα και όχι στις σημερινές συνθήκες προσφοράς και ζήτησης.
Παρά τις επιφυλάξεις, η Goldman Sachs διατηρεί τον χαλκό ως top pick μεταξύ των βιομηχανικών μετάλλων και, στα μέσα Δεκεμβρίου, αναβάθμισε την πρόβλεψή της για το 2026 στα 11.400 δολάρια ανά τόνο.
Στις 11:36 τοπική ώρα, ο χαλκός ενισχυόταν κατά 1% στα 12.042,5 δολάρια ανά τόνο στο LME, ενώ ανοδικά κινήθηκαν και άλλα βιομηχανικά μέταλλα, με το νικέλιο να καταγράφει άνοδο περίπου 2%.