«Ανάσα» παίρνουν τα ευρωπαϊκά ομόλογα, καθώς οι αποδόσεις διαγράφουν πτωτική πορεία, εν μέσω των προσδοκιών ότι ο πληθωρισμός θα αρχίσει να αποκλιμακώνεται με υψηλότερο ρυθμό κατά τους επόμενους μήνες.
Δεν είναι τυχαίο ότι οι αποδόσεις των γερμανικών και ιταλικών ομολόγων καταγράφουν τις μεγαλύτερες ημερήσιες απώλειες από τις 2 Φεβρουαρίου, όταν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αύξησε στο 3% το βασικό επιτόκιο.
Η βελτίωση του κλίματος απορρέει από τα στοιχεία της ΕΚΤ, τα οποία δείχνουν ότι οι τιμές καταναλωτή έχουν αρχίσει να υποχωρούν εκ νέου. Κι αυτό, όπως είναι εύλογο, δύναται να βάλει «φρένο» στις διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων και να φέρει πιο κοντά στην πολυπόθητη ολοκλήρωση του τρέχοντος κύκλου σύσφιγξης.
Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου, ενδεικτικά, οπισθοχωρεί στο 2,67%, σημειώνοντας πτώση κατά 5 μονάδες βάσης. Κατά 7 μονάδες βάσης περιορίζεται η απόδοση και των 10ετών τίτλων της Ιταλίας (4,48%). Της Ισπανίας δε, πέφτει κατά 6 μονάδες βάσης (στο 3,68%), ενώ της Γαλλίας αναδιπλώνεται στο -6 μονάδες βάσης και το 3,16%.
Στην Ελλάδα, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου υποχωρεί κατά 8 μονάδες βάσης και καθορίζεται στο 4,438%, με τα spreads (απόκλιση σε σχέση με την απόδοση του γερμανικού ομολόγου) να διαμορφώνονται στις 175 μονάδες βάσης.
Όλα αυτά έρχονται σε μια χρονική συγκυρία, κατά την οποία τα «γεράκια» εξακολουθούν να ζητούν την περαιτέρω σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής, δεδομένου ότι η οικονομία εμφανίζει υψηλή ανθεκτικότητα. Δεν είναι τυχαίο ότι τη Δευτέρα ο Ρόμπερτ Χόλζμαν, στέλεχος της ΕΚΤ, τάχθηκε υπέρ της αύξησης των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης σε κάθε συνεδρίαση έως τον Ιούλιο.
Σύμφωνα με τα στοιχήματα των traders, η ΕΚΤ δύναται να οδηγήσει το τελικό ύψος των επιτοκίων ακόμη και άνω του 4%, κάτι που σημαίνει ότι θα ακολουθήσουν νέες παρεμβάσεις μεγέθους τουλάχιστον των 100 μονάδων βάσης.
Η επόμενη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας είναι εντός Μαρτίου, με τους ειδικούς να προεξοφλούν μια άνοδο κατά 50 μονάδες βάσης, καθώς τον Φεβρουάριο ο «δομικός» πληθωρισμός στις χώρες της Ευρωζώνης σημείωσε νέο ιστορικό υψηλό (5,6%).