Η Morgan Stanley προχωρά σε νέα υποβάθμιση των εκτιμήσεών της για την πορεία του πετρελαίου, σηματοδοτώντας τη δεύτερη αναθεώρηση προς τα κάτω μέσα σε διάστημα περίπου δύο εβδομάδων. Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος εκτιμά ότι η αγορά εγκαταλείπει σταδιακά το σενάριο της έλλειψης προσφοράς και εισέρχεται σε περίοδο πλεονάσματος, καθώς οι ενεργειακές ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ αποκαθίστανται ταχύτερα του αναμενομένου, ενώ η ισχυρή παραγωγή των ΗΠΑ και η υποτονική ζήτηση από την Κίνα ενισχύουν τους κινδύνους υπερπροσφοράς.
Η Morgan Stanley προβλέπει πλέον ότι το Dated Brent θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 75 δολάρια το βαρέλι τόσο στο τρίτο όσο και στο τέταρτο τρίμηνο του έτους, μειώνοντας τις προηγούμενες προβλέψεις της κατά 15 και 5 δολάρια αντίστοιχα. Παράλληλα, αναθεωρεί προς τα κάτω και τις εκτιμήσεις για το 2027, προβλέποντας ότι η τιμή του Dated Brent θα κινηθεί κοντά στα 70 δολάρια το βαρέλι μέχρι το τέλος του έτους.
Οι αναλυτές του οίκου επισημαίνουν ότι η επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ εξελίσσεται ταχύτερα από τις αρχικές προβλέψεις, γεγονός που αποκαθιστά σημαντικό μέρος της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου. Ωστόσο, τονίζουν ότι η αγορά εξακολουθεί να επηρεάζεται από δύο βασικούς παράγοντες: την αυξημένη παραγωγή και τις εξαγωγές αργού από τις Ηνωμένες Πολιτείες και τη χαμηλότερη ζήτηση από την Κίνα, η οποία παραμένει υποτονική παρά τις προσπάθειες τόνωσης της οικονομίας.
Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, η αγορά πετρελαίου αναμένεται να επιστρέψει σε καθεστώς πλεονάσματος μέσα στο 2027, καθώς η προσφορά θα υπερβαίνει τη ζήτηση, ασκώντας καθοδικές πιέσεις στις τιμές.
Η εικόνα αυτή επιβεβαιώνεται και από την πρόσφατη πορεία της αγοράς. Το Brent έχει υποχωρήσει περίπου 30% κατά τη διάρκεια του τρέχοντος τριμήνου, μετά τη συμφωνία ΗΠΑ και Ιράν που επέτρεψε την επανέναρξη σημαντικού μέρους της ναυσιπλοΐας μέσω των Στενών του Ορμούζ, απομακρύνοντας τους φόβους για παρατεταμένες διαταραχές στην παγκόσμια προσφορά.
Η μεταβολή αυτή έχει οδηγήσει αρκετούς επενδυτικούς οίκους στην αναθεώρηση των εκτιμήσεών τους. Μετά τη Morgan Stanley, και η Goldman Sachs προχώρησε σε μείωση των προβλέψεών της για τις τιμές του πετρελαίου, αντανακλώντας την ταχεία αποκλιμάκωση του γεωπολιτικού risk premium.
Ενδεικτικό της ομαλοποίησης της κατάστασης είναι ότι η Morgan Stanley κατέγραψε 35 δεξαμενόπλοια πετρελαίου και LNG να εξέρχονται από τον Περσικό Κόλπο μέσω των Στενών του Ορμούζ μέσα σε μία ημέρα, αριθμός που επαναφέρει τη ναυσιπλοΐα στα φυσιολογικά επίπεδα των 30 έως 40 διελεύσεων ημερησίως, όπως ίσχυε πριν από την έναρξη της κρίσης.
Παράλληλα, ο οίκος εκτιμά ότι για να ισορροπήσει η αγορά το 2027 αρκεί οι ροές μέσω του Ορμούζ να ανακάμψουν στο περίπου 65% των φυσιολογικών επιπέδων, δηλαδή στα 11-12 εκατ. βαρέλια ημερησίως, στοιχείο που υποδηλώνει ότι οι κίνδυνοι σοβαρής διαταραχής της προσφοράς έχουν πλέον περιοριστεί σημαντικά.
Σήμερα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent διαπραγματεύονται κοντά στα 73,6 δολάρια το βαρέλι, έχοντας απομακρυνθεί αισθητά από τα υψηλά άνω των 126 δολαρίων που είχαν καταγραφεί κατά την κορύφωση της γεωπολιτικής έντασης, επιβεβαιώνοντας την αλλαγή του κλίματος στις διεθνείς αγορές ενέργειας.