Σύσταση «buy» για όλες τις ελληνικές τράπεζες δίνει η Eurobank Equities, η οποία σπεύδει να αναθεωρήσει επί τα βελτίω τις τιμές – στόχους και να δώσει ισχυρά περιθώρια ανόδου.
Συγκεκριμένα, η χρηματιστηριακή εταιρεία «βλέπει» την Alpha Bank να φθάνει στο 1,66 ευρώ (1,135 ευρώ το κλείσιμο της 28ης/4), την Εθνική Τράπεζα στα 5,90 ευρώ (4,74 ευρώ το κλείσιμο της 28ης/4) και την Πειραιώς στα 3,24 ευρώ (2,14 ευρώ το κλείσιμο της 28ης/4).
Από τα παραπάνω στοιχεία προκύπτει ότι η Πειραιώς διαθέτει το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου, κάτι το οποίο οφείλεται στην ισχυρότερη πρόοδο στους τομείς της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων, της επάρκειας κεφαλαίων και της απόδοση μετοχών.
Βελτιωμένη ορατότητα
Στην έκθεσή της, η χρηματιστηριακή εταιρεία εξηγεί ότι η εμπιστοσύνη προς τις ευρωπαϊκές τράπεζες έχει σταδιακά αποκατασταθεί, μετά την πρόσφατη χρηματιστηριακή αναταραχή σε Ευρώπη και ΗΠΑ, κάτι το οποίο βελτιώνει την ορατότητα για την κερδοφορία.
«Με τις ελληνικές τράπεζες να διαθέτουν έναν συνδυασμό ισχυρής ρευστότητας, υγιούς κεφαλαιακής επάρκειας και χαρτοφυλάκιο μειωμένου ρίσκου, πιστεύουμε ότι το outlook παραμένει άθικτο» σημειώνεται, μεταξύ άλλων, στο σημερινό report.
Ισχυρά τα κέρδη του δ’ τριμήνου
Την ίδια στιγμή, τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου χαρακτηρίζονται ως εξαιρετικά, κάτι που αποδίδεται κυρίως στη βελτίωση των εσόδων από τόκους (+23% σε τριμηνιαίο επίπεδο).
Συγχρόνως, τα προ-προβλέψεων έσοδα (Core PPI) εκτινάχθηκαν κατά 26% σε τριμηνιαία βάση, καθώς τα υψηλότερα έσοδα αντισταθμίστηκαν μόνο εν μέρει από τις εποχικά διογκωμένες λειτουργικές δαπάνες.
Οι προβλέψεις για το 2023 – 2024
Για την περίοδο 2023 – 2024, η Eurobank Equities αυξάνει τον στόχο για τα καθαρά έσοδα κατά 12% και 6% αντίστοιχα, χάρη στις ισχυρές επιδόσεις του δ’ τριμήνου του 2022 αλλά και στην ενσωμάτωση ενός υψηλότερου επιτοκίου από την κεντρική τράπεζα (ΕΚΤ).
Παράλληλα, ανεβάζει τον στόχο για τα έσοδα από τόκους κατά 9% το 2023 (και κατά ακόμη 4% το 2024), προβλέποντας συνολική αύξηση κατά 21%. Αυτό υποστηρίζεται κι από την άνοδο κατά 5% στην πιστωτική επέκταση.
Χαμηλές οι αποτιμήσεις
Μέσα σ’ αυτό το πλαίσιο, η χρηματιστηριακή εταιρεία πιστεύει ότι οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών παραμένουν χαμηλές, καθώς διαπραγματεύονται στο 0,6x 2023e P/TBV, δηλαδή κατά περίπου 20% χαμηλότερα σε σχέση με τις τράπεζες της ευρωπαϊκής περιφέρειας. Κι αυτό, παρά το γεγονός ότι από τις αρχές του 2023 οι τραπεζικές μετοχές έχουν καταγράψει ράλι κατά 24% έναντι 14% στην Ευρώπη.
«Το ισοζύγιο κινδύνου – επιβράβευσης φαίνεται θετικό, δεδομένων των χαμηλών αποτιμήσεων, ιδίως από την στιγμη που υπάρχει βελτίωση στα θεμελιώδη μεγέθη των ελληνικών τραπεζών, το δημόσιο ετοιμάζεται να αποεπενδύσει τον κλάδο και η Ελλάδα πολύ σύντομα θα επιστρέψει στην επενδυτική βαθμίδα» καταλήγει η Eurobank Equities.