Στην αναβάθμιση των εκτιμήσεων για την AVAX, την τρίτη μεγαλύτερη κατασκευαστική εταιρεία στην Ελλάδα, προχώρησε η Euroxx, μετά την ισχυρή απόδοση του 2025 και τις ενημερωμένες οδηγίες της διοίκησης.
Η νέα πρόβλεψη για το EBITDA του 2025 ανέρχεται πλέον σε 120 εκατ. ευρώ, έναντι των προηγούμενων 103 εκατ. ευρώ, λόγω υψηλότερων περιθωρίων κέρδους και ταχύτερης εκτέλεσης έργων στον κατασκευαστικό τομέα.
Οι μετοχές διαπραγματεύονται σε ελκυστική αναλογία P/E 9,8x για το 2026, με την Euroxx να αναθεωρεί την τιμή στόχο στα 4,7 ευρώ/μετοχή (από 3,4 ευρώ/μετοχή), επίπεδα που υποδεικνύουν upside 37%.
Ανάκαμψη εσόδων από κατασκευές
Η Euroxx εκτιμά ότι ο κατασκευαστικός κλάδος θα συνεχίσει να παρέχει ισχυρό EBITDA και θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές τα επόμενα 3-5 χρόνια.
Επίσης, το τρέχον υπόλοιπο έργων, ύψους 2,54 δισ. ευρώ τον Σεπτέμβριο 2025, καθώς και ο ορατός προγραμματισμός έργων, που υπερβαίνει τα 11 δισ. ευρώ σε δημόσια έργα, ιδιωτικά έργα και συμπράξεις δημόσιου-ιδιωτικού τομέα, αναμένεται να διασφαλίσει ένα EBITDA κατασκευών άνω των 80 εκατ. ευρώ ετησίως κατά την περίοδο πρόβλεψης.
Ισχυρή αξία στις παραχωρήσεις
Σημαντικό μέρος της αξίας της AVAX προέρχεται από το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων, που εκτιμάται ότι συνεισφέρει περίπου 45% της συνολικής αξίας της εταιρείας, με σημαντικές ροές μερισμάτων τα επόμενα χρόνια.
Η Euroxx σημειώνει ότι η αγορά εξακολουθεί να αγνοεί αυτό το «κρυφό» περιουσιακό στοιχείο, εκτιμώντας την AVAX κυρίως ως κατασκευαστική εταιρεία.