H ελληνική οικονομία υπεραποδίδει, η χώρα απολαμβάνει πολιτική σταθερότητα και το brand name «Ελλάδα» ανοίγει πόρτες και κάνει τους επενδυτές και τις ξένες επιχειρήσεις να ακούσουν σημειώνει η AXIA παρουσιάζοντας τη στρατηγική και οι προοπτικές για τις ελληνικές μετοχές για το 2025.
Μπορεί πολλοί από τους βασικούς εμπορικούς εταίρους της Ελλάδας στην Ευρώπη να αντιμετωπίζουν προβλήματα, καθώς οι εμπορικές και γεωπολιτικές εντάσεις επιμένουν, όμως η Ελλάδα έχει τους δικούς της μοχλούς ανάπτυξης, που θα επιτρέψουν στην οικονομία να διατηρήσει τις καλές της επιδόσεις τα επόμενα χρόνια, τονίζουν οι αναλυτές της Axia. Συγκεκριμένα, επικαλούνται τις συνεχιζόμενες κινήσεις για την ενίσχυση του διαθέσιμου εισοδήματος των πολιτών, τη στήριξη της καταναλωτικής εμπιστοσύνης αλλά και την επιτάχυνση των επενδύσεων, με τη βοήθεια των κοινοτικών κονδυλίων.
Την ίδια στιγμή, η ιδιωτική αγορά στην Ελλάδα χαρακτηρίζεται ισχυρή, με αυξανόμενο ενδιαφέρον για deals, ειδικά από ξένες εταιρείες και επενδυτές. Το ενδιαφέρον, όπως σημειώνει η Axia, εκτείνεται σε διάφορα κομμάτια της αγοράς και κυρίως εκδηλώνεται σε αποτιμήσεις που είναι σημαντικά υψηλότερες από εκείνες των εισηγμένων εταιρειών στους αντίστοιχους κλάδους.
Κατόπιν τούτων, οι αναλυτές τονίζουν ότι το ΧΑ είναι ξεκάθαρα υποτιμημένο, αφού εμφανίζει P/E 2025 στο 8.2x. Και αυτό, παρά την επιτάχυνση της κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών και επιχειρήσεων (τα κέρδη ανά μετοχή αναμένεται να εμφανίσουν αύξηση 13,7% το 2024), τις αυξανόμενες μερισματικές αποδόσεις για τους επενδυτές (τα μερίσματα ανά μετοχή αναμένεται να αυξηθούν κατά 11,9% το 2024) και τις μακροπρόθεσμες προοπτικές που στηρίζονται από τα σχέδια επέκτασης.
Σύμφωνα με την Axia, ο χρηματοοικονομικός κλάδος έχει περιθώρια για περαιτέρω ανάπτυξη. Με P/B στο 0.68x για το 2026 ή P/E στο 5.50x, την ώρα που η μέση μερισματική απόδοση για το 2026 διαμορφώνεται γύρω στο 10% (συμπεριλαμβανομένων των διανομών μετρητών και των επαναγορών μετοχών), οι εισηγμένες τράπεζες παραμένουν μια ελκυστική επενδυτική περίπτωση, αναφέρουν οι αναλυτές.
Συγκεκριμένα, μιλούν για σημαντικές δυνατότητες re-rating στην Alpha Bank (περιθώρια ανόδου 48%) και τη Eurobank (περιθώρια ανόδου 30%), ενώ παρακολουθούν και την Τράπεζα Πειραιώς, από την οποία περιμένουν υπερ-αποδόσεις, λόγω των προοπτικών ανάπτυξης και βέλτιστης αξιοποίησης των κεφαλαίων της.
Οι συστάσεις είναι αγορά (buy) και οι τιμές στόχοι είναι για την Alpha Bank στα 2,5 ευρώ και για τη Eurobank 3 ευρώ», συνεχίζουν οι αναλυτές.
Στους υπόλοιπους κλάδους, η Axia εκτιμά ότι το momentum της κερδοφορίας θα συνεχιστεί και το 2025, με προβλεπόμενη αύξηση 7,3% (εξαιρουμένων των διυλιστηρίων).
Οι αναλυτές εξακολουθούν να εστιάζουν σε μετοχές που έχουν χαρακτηριστικά ανάπτυξης και αξίας. Τα top picks τους αποτελούν οι ΔΕΗ (περιθώρια ανόδου 71%), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (48%) και METLEN (40%), ενώ υπερ-αποδόσεις αναμένονται από τις Motor Oil και Aegean Airlines.
Οι συστάσεις είναι αγορά (buy) και οι τιμές στόχοι τα 22,6 ευρώ για τη ΔΕΗ, τα 27,4 για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και τα 48,60 ευρώ για τη Μetlen Energy & Metals».
Η αναβάθμιση στις ανεπτυγμένες και η πιθανή διόρθωση στο εξωτερικό
Σύμφωνα με την Axia, η αναμενόμενη αναβάθμιση του ΧΑ στις ανεπτυγμένες αγορές θα λειτουργήσει σαν καταλύτης για το περαιτέρω re-rating, ενώ θα μπορούσε να προσφέρει μια ευκαιρία σε νέους επενδυτές, με μακροπρόθεσμο ορίζοντα, να εξετάσουν την ελληνική αγορά. Το ενδιαφέρον αναμένεται να εστιάσει στις μεγαλύτερες εταιρείες και τις μετοχές με την περισσότερη ρευστότητα, τονίζεται.
Αν και η Axia αναγνωρίζει τον κίνδυνο μιας διόρθωσης στις ξένες αγορές και τις επιπτώσεις που αυτή θα είχε στο ΧΑ, εκτιμά ότι οι σχετικά ήπιες επιδόσεις του 2024 (σε σχέση με άλλα χρηματιστήρια), οι ελκυστικές αποτιμήσεις και οι ανθεκτικές μακροοικονομικές προοπτικές θα μπορούσαν να περιορίσουν τη μεταβλητότητα.