Σε περιόδους αβεβαιότητας, οι επενδυτές στρέφονται προς ασφαλή περιουσιακά στοιχεία — χρυσό, κρατικά ομόλογα, καθώς και νομίσματα όπως το ιαπωνικό γιεν, το δολάριο ΗΠΑ και το ελβετικό φράγκο. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία αναμένεται να διατηρήσουν ή να αυξήσουν την αξία τους σε περιόδους αναταραχής των αγορών.
Παρόλο που το δολάριο παραμένει το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, έχει αποδυναμωθεί. Ο δείκτης του δολαρίου έχει υποχωρήσει κατά περισσότερο από 9% από την αρχή του έτους. Οι προοπτικές για το ιαπωνικό γιεν έχουν θολώσει λόγω των ανησυχιών για το εμπόριο. Σε αυτό το πλαίσιο, οι αναλυτές υποδεικνύουν ότι ενδέχεται να υπάρχει μια εναλλακτική λύση: το δολάριο Σιγκαπούρης (SGD).
Ο Κρίστοφερ Γουόνγκ, στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος στην OCBC, δήλωσε στο CNBC ότι το SGD λειτουργεί ήδη ως «ημι-ασφαλές» νόμισμα, ιδίως στην Ασία και στις αναδυόμενες αγορές.
Το SGD έχει ενισχυθεί έναντι του δολαρίου, σημειώνοντας άνοδο περίπου 6% από την αρχή του έτους, με την Jefferies να προβλέπει ότι το νόμισμα θα μπορούσε να φτάσει την απόλυτη ισοτιμία με το δολάριο τα επόμενα πέντε χρόνια.
«Το SGD είναι πράγματι ένα από τα ασφαλή καταφύγια του κόσμου, αλλά μπορεί να μην είναι «το» επόμενο ασφαλές καταφύγιο», σύμφωνα με τον Ομάρ Σλιμ, συνδιευθυντή της Asia Fixed Income στην PineBridge Investments.
Ο Φίλιξ Μπριλ, διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της VP Bank, συμφωνεί ότι το SGD έχει πολλά χαρακτηριστικά ενός σύγχρονου ασφαλούς καταφυγίου, όπως μακροοικονομική σταθερότητα, ισχυρούς θεσμούς, μεγάλο πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών και χαμηλό πολιτικό κίνδυνο.
Σε αντίθεση με τις περισσότερες χώρες, η Σιγκαπούρη δεν χρησιμοποιεί τα επιτόκια για τη διαχείριση του νομίσματός της, αλλά ενισχύει ή αποδυναμώνει το SGD έναντι ενός καλαθιού των κύριων εμπορικών εταίρων της, στο πλαίσιο μιας ζώνης. Η ακριβής συναλλαγματική ισοτιμία δεν είναι καθορισμένη, αλλά το SGD μπορεί να κυμαίνεται εντός της καθορισμένης ζώνης πολιτικής, τα ακριβή επίπεδα της οποίας δεν δημοσιοποιούνται.
Ο Τζεφ Ανγκ, επικεφαλής της Asia Macro Strategy στη Sumitomo Mitsui Banking Corporation, εκτιμά ότι το πλαίσιο πολιτικής έχει εύρος 4% και δήλωσε ότι αυτή η διαχείριση του SGD σημαίνει ότι υπάρχει περιορισμένη μεταβλητότητα, γεγονός που μειώνει τους κινδύνους και αυξάνει τη βεβαιότητα βραχυπρόθεσμα.
Παρόλο που το SGD βρίσκεται στο σωστό δρόμο, οι αναλυτές δήλωσαν ότι υπάρχουν ορισμένα εμπόδια.
Το πρώτο είναι το μέγεθος της αγοράς του SGD. Στοιχεία της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών για το 2022 αποκάλυψαν ότι το δολάριο ΗΠΑ αποτελούσε το 88% της αγοράς συναλλάγματος, ενώ το γιεν και το ελβετικό φράγκο αποτελούσαν το 17% και το 5% αντίστοιχα. Το δολάριο Σιγκαπούρης αποτελούσε μόλις το 2%.
Επιπλέον, η νομισματική πολιτική που εφαρμόζει η Σιγκαπούρη, η οποία έχει εξασφαλίσει εξαιρετική σταθερότητα για το SGD, είναι ακριβώς αυτό που το περιορίζει.
Ο Μπριλ εξηγεί ότι, καθώς το νόμισμα «βρίσκεται υπό διαχείριση», περιορίζει την κερδοσκοπία των αγορών και τις μεγάλης κλίμακας τοποθετήσεις, γεγονός που με τη σειρά του περιορίζει τη ρευστότητα και το βάθος του. Αυτά είναι βασικά χαρακτηριστικά που αναζητούν οι επενδυτές σε ένα πραγματικό παγκόσμιο ασφαλές καταφύγιο.
Άλλοι παράγοντες περιλαμβάνουν την εξαρτημένη από τις εξαγωγές οικονομία της Σιγκαπούρης. Ως εκ τούτου, η Νομισματική Αρχή της Σιγκαπούρης ενδέχεται να μην επιθυμεί την υπερβολική ανατίμηση του SGD, σύμφωνα με τον Τριν Ενγκουγιέν, ανώτερο οικονομολόγο της Natixis Corporate & Investment Banking.
Οι αναλυτές συμφωνούν ότι το νόμισμα της Σιγκαπούρης έχει τη δυνατότητα να αποκτήσει σταδιακά καθεστώς ισοδύναμο με αυτό του ελβετικού φράγκου, αν όχι του γιεν ή του δολαρίου ΗΠΑ.
Ο Σλιμ της Pinebridge είναι επίσης αισιόδοξος για το μέλλον του SGD σε μια εποχή που η ελκυστικότητα των παραδοσιακών ασφαλών καταφυγίων έχει υποστεί πλήγμα: «Ο κόσμος αναζητά όλο και περισσότερο ασφαλή καταφύγια και θα περίμενα το SGD να βρίσκεται στην κορυφή αυτής της λίστας. Θα θεωρείται όλο και περισσότερο ως το ελβετικό φράγκο της Ασίας».