Η αναμενόμενη μεταβλητότητα του Bitcoin υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων εννέα μηνών, καθώς η υποτονική εμπορική δραστηριότητα και η μετατόπιση του επενδυτικού ενδιαφέροντος μακριά από το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα περιορίζουν τη ζήτηση για προστασία μέσω options.
Ο δείκτης Bitcoin Volmex Implied Volatility Index διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στις 36,11 μονάδες στη Σιγκαπούρη, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του περασμένου έτους και κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα από το 2023. Ο δείκτης αποτυπώνει τη μεταβλητότητα που αναμένει η αγορά για το Bitcoin σε ορίζοντα 30 ημερών, με βάση τις τιμές των crypto options σε πραγματικό χρόνο.
Σύμφωνα με το Bloomberg, η πτώση καταγράφεται ενώ το Bitcoin αδυνατεί να ξεπεράσει το όριο των 80.000 δολαρίων, διαπραγματευόμενο σήμερα κοντά στα 77.000 δολάρια και παραμένοντας σχεδόν 40% χαμηλότερα από το ιστορικό υψηλό άνω των 126.000 δολαρίων που είχε σημειώσει τον Οκτώβριο.
Τα αμερικανικά spot ETFs Bitcoin έχουν καταγράψει καθαρές εκροές περίπου 1 δισ. δολαρίων μέσα στον Μάιο, ανατρέποντας ένα δίμηνο συνεχών εισροών και ενισχύοντας τις ενδείξεις ότι η επενδυτική ζήτηση έχει αρχίσει να εξασθενεί.
«Η μεταβλητότητα του Bitcoin πλησιάζει ιστορικά χαμηλά επίπεδα», δήλωσε η Καρολάιν Μορόν. «Το ενδιαφέρον των retail επενδυτών στρέφεται λογικά αλλού, ώστε να εκμεταλλευθούν άλλες επενδυτικές ευκαιρίες, όπως φαίνεται και από τα στοιχεία εκροών των ETFs».
Η εικόνα αυτή έρχεται σε αντίθεση με το ευρύτερο ράλι των risky assets. Οι αμερικανικές μετοχές κινούνται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, καθώς οι αγορές ελπίζουν ότι πλησιάζει συμφωνία για τον τερματισμό του πολέμου ΗΠΑ–Ιράν, ενώ και ο KOSPI της Νότιας Κορέας, καθώς και η αγορά μετοχών της Ταϊβάν, κατέγραψαν νέα υψηλά χάρη στη ζήτηση για μετοχές τεχνητής νοημοσύνης και ημιαγωγών.
«Οι ροές στα ETFs Bitcoin ήταν αρνητικές, όμως συνολικά το κλίμα για το ρίσκο στις αγορές παρέμεινε θετικό και θεωρώ ότι αυτοί οι δύο παράγοντες ουσιαστικά αλληλοεξουδετερώνονται», δήλωσε ο Ντέιμιεν Λο.
Η χαμηλή implied volatility του Bitcoin αντικατοπτρίζει ένα επαναλαμβανόμενο μοτίβο του τρέχοντος κύκλου, όπου κάθε άνοδος της μεταβλητότητας προσελκύει γρήγορα πωλητές volatility, διατηρώντας χαμηλά τα premiums στα options.
Ο Ρατζίβ Σόνι ανέφερε ότι το volatility selling έχει εξελιχθεί σε μία από τις κυρίαρχες στρατηγικές των τελευταίων μηνών, καθώς οι επενδυτές επανέρχονται συστηματικά μετά από κάθε απότομη άνοδο, καθιστώντας πιο δύσκολη τη διατήρηση ανοδικών διασπάσεων.
«Το Bitcoin δεν προσφέρει εγγενή απόδοση, επομένως για μακροπρόθεσμους επενδυτές, miners, κρατικά funds και μεγάλα χαρτοφυλάκια, η πώληση μεταβλητότητας έχει μετατραπεί σε τρόπο δημιουργίας εισοδήματος από τις θέσεις τους», εξήγησε.
Το ευρύτερο μακροοικονομικό περιβάλλον επιβαρύνει επίσης τη δραστηριότητα γύρω από το Bitcoin. Σύμφωνα με τον Σόνι, τα κερδοσκοπικά κεφάλαια έχουν στραφεί προς τις μετοχές τεχνητής νοημοσύνης και μνημών, αφήνοντας λιγότερο «ζεστό χρήμα» στην αγορά κρυπτονομισμάτων.
Οι χαμηλότεροι όγκοι συναλλαγών περιορίζουν συνήθως τη realized volatility, γεγονός που με τη σειρά του πιέζει ακόμη χαμηλότερα την implied volatility.