Ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης στη στρατηγική της Metlen δίνει η νέα έκθεση της Citi, η οποία επαναλαμβάνει τη σύσταση «Αγορά» για τη μετοχή και θέτει τιμή-στόχο στα 52 ευρώ με βασικό καταλύτη την ολοκλήρωση της πώλησης του χαρτοφυλακίου ηλιακών έργων της εταιρείας στη Χιλή.
Η συναλλαγή, ύψους 865 εκατ. δολαρίων, είναι αυξημένη σε σχέση με τα 815 εκατ. δολάρια που είχαν ανακοινωθεί αρχικά τον Απρίλιο του 2025 και αφορά την εκποίηση 588 MW φωτοβολταϊκής ισχύος και 1.610 MWh συστημάτων αποθήκευσης ενέργειας (BESS).
Σύμφωνα με την Citi, πρόκειται για μία από τις μεγαλύτερες πράξεις asset rotation στο χαρτοφυλάκιο Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας της Metlen, ενισχύοντας τόσο τη ρευστότητα όσο και την ευελιξία του ισολογισμού.
Όπως επισημαίνεται στην έκθεση, τα έσοδα άνω των 0,8 δισ. δολαρίων αναμένεται να οδηγήσουν σε ουσιαστική μείωση του καθαρού δανεισμού έως το τέλος του 2025, με την επενδυτική τράπεζα να αφήνει ανοιχτό ακόμη και το ενδεχόμενο ετήσιας (y/y) μείωσης του συνολικού καθαρού χρέους του ομίλου. Παράλληλα, η Citi διατηρεί αμετάβλητη την εκτίμησή της για EBITDA 2025 στα 1,15 δισ., εξαιρουμένων έκτακτων στοιχείων.
Η έκθεση τονίζει ότι η επιτυχής ολοκλήρωση της συναλλαγής δημιουργεί τις βάσεις για την επόμενη φάση ανάπτυξης της Metlen, με το βλέμμα στραμμένο στο 2026, χρονιά κατά την οποία αναμένονται κρίσιμοι επιχειρησιακοί καταλύτες. Μεταξύ αυτών ξεχωρίζουν η επέκταση της παραγωγής αλουμίνας, η οποία θεωρείται στρατηγικής σημασίας για τη μελλοντική παραγωγή γαλλίου, καθώς και η πιθανότητα εξασφάλισης ευρωπαϊκής επιδότησης, που θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καθοριστικός μοχλός αξίας.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στον τομέα των μετάλλων, τον οποίο η Citi χαρακτηρίζει ως κομβικό για τη μεσοπρόθεσμη κερδοφορία του ομίλου. Η Metlen προχωρά στην κατασκευή πιλοτικής μονάδας ανάκτησης βασικών μετάλλων, η οποία αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία το 2026. Σε περίπτωση επιτυχούς βιομηχανικής λειτουργίας, η Citi εκτιμά ότι η αγορά θα μπορούσε να αρχίσει να ενσωματώνει στις αποτιμήσεις τη φάση 1 και 2 της παραγωγής βασικών μετάλλων, ανοίγοντας τον δρόμο για σημαντικές αναθεωρήσεις κερδοφορίας.
Στο αισιόδοξο σενάριο, η Citi τοποθετεί τη μετοχή έως και τα 80 ευρώ θεωρώντας ότι ο συνδυασμός ισχυρών τιμών αλουμινίου, πλήρους εκτέλεσης των επενδύσεων σε ΑΠΕ και BESS, επέκτασης αλουμίνας και εμπορικής αξιοποίησης των βασικών μετάλλων μπορεί να στηρίξει τον φιλόδοξο στόχο της Metlen για EBITDA 2 δισ. τα επόμενα χρόνια. Τυχόν περαιτέρω άνοδος των τιμών του αλουμινίου θα μπορούσε να προσθέσει επιπλέον ανοδικό δυναμικό στη μετοχή.