Η Deutsche Bank προχώρησε σε νέα αύξηση των τιμών-στόχων για τις ελληνικές και κυπριακές τράπεζες, επιβεβαιώνοντας την ιδιαίτερα θετική στάση της απέναντι στον κλάδο και διατηρώντας σύσταση «Buy» για όλες τις τράπεζες που καλύπτει. Ο γερμανικός οίκος εκτιμά ότι οι τράπεζες της Ελλάδας και της Κύπρου εξακολουθούν να προσφέρουν σημαντικά περιθώρια ανόδου, παρά την ισχυρή χρηματιστηριακή τους πορεία τα τελευταία χρόνια.
Οι νέες τιμές-στόχοι διαμορφώνονται στα 5 ευρώ για τη Eurobank από 4,35 ευρώ προηγουμένως, στα 4,80 ευρώ για την Alpha Bank από 4,45 ευρώ, στα 17,10 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα από 15,95 ευρώ, στα 10,15 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς από 8,95 ευρώ και στα 11,25 ευρώ για την Τράπεζα Κύπρου από 10,40 ευρώ.
Σύμφωνα με τη Deutsche Bank, οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες συνεχίζουν να επωφελούνται από ένα ισχυρότερο μακροοικονομικό περιβάλλον σε σχέση με πολλές ευρωπαϊκές οικονομίες. Η ανάπτυξη παραμένει ανθεκτική, οι επενδύσεις ενισχύονται και η πιστωτική επέκταση διατηρεί υψηλούς ρυθμούς, κυρίως μέσω της χρηματοδότησης επιχειρήσεων.
Ο οίκος επισημαίνει ότι η διψήφια αύξηση των εταιρικών χορηγήσεων δημιουργεί ακόμη και ανοδικούς κινδύνους για τους υφιστάμενους επιχειρησιακούς στόχους των τραπεζών. Την ίδια στιγμή, η ανθεκτικότητα των καθαρών επιτοκιακών περιθωρίων (NIMs) και η συνεχής αύξηση των εσόδων από προμήθειες στηρίζουν τη διατήρηση υψηλής κερδοφορίας.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στην ισχυρή λειτουργική αποδοτικότητα των ελληνικών τραπεζών, η οποία συγκαταλέγεται μεταξύ των καλύτερων στην Ευρώπη. Παράλληλα, η ποιότητα του ενεργητικού παραμένει σε κανονικοποιημένα επίπεδα, προσφέροντας υψηλή ορατότητα στα μελλοντικά κέρδη και μεγαλύτερη ανθεκτικότητα απέναντι στις γεωπολιτικές αβεβαιότητες.
Παρά τα σημαντικά κέρδη των τελευταίων ετών, η Deutsche Bank θεωρεί ότι οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με σημαντικό discount έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών. Όπως σημειώνει, η αγορά δεν έχει ακόμη αποτιμήσει πλήρως τη βελτίωση των ισολογισμών, την ισχυρή δημιουργία κεφαλαίου και τη δυνατότητα διανομής υψηλότερων μερισμάτων και υλοποίησης προγραμμάτων επαναγοράς ιδίων μετοχών.
Η Eurobank παραμένει η κορυφαία επιλογή του οίκου. Η Deutsche Bank εκτιμά ότι η τράπεζα αξιοποιεί αποτελεσματικά τη στρατηγική εξαγορών και συγχωνεύσεων, διαθέτει ανώτερο προφίλ κερδοφορίας και εξακολουθεί να αποτιμάται σε ελκυστικά επίπεδα. Θετική είναι και η στάση για την Alpha Bank, η οποία επωφελείται από τις ισχυρές λειτουργικές επιδόσεις και τη στρατηγική ανάπτυξης μέσω εξαγορών, ενώ η μέχρι στιγμής χαμηλότερη απόδοση της μετοχής της σε σχέση με τον κλάδο αφήνει περιθώρια περαιτέρω ανόδου.
Για την Πειραιώς, ο οίκος υπογραμμίζει τη συνεχιζόμενη λειτουργική ανάκαμψη και την ελκυστική σχέση κινδύνου-απόδοσης. Όσον αφορά την Εθνική Τράπεζα, αναγνωρίζει την εξαιρετικά ισχυρή κεφαλαιακή της θέση και την ποιότητα των κερδών της, αν και τη θεωρεί τη λιγότερο ελκυστική επιλογή μεταξύ των ελληνικών τραπεζών λόγω των υψηλότερων αποτιμητικών πολλαπλασιαστών. Για την Τράπεζα Κύπρου, η Deutsche Bank εκτιμά ότι συνεχίζει να παρουσιάζει σταθερά ισχυρές επιδόσεις και διαθέτει σημαντικά περιθώρια υπέρβασης των επιχειρηματικών της στόχων τα επόμενα τρίμηνα.
Η συνολική εικόνα που μεταφέρει η Deutsche Bank είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν μία από τις πλέον ελκυστικές επενδυτικές επιλογές στην ευρωπαϊκή περιφέρεια, συνδυάζοντας ισχυρή ανάπτυξη, υψηλή κερδοφορία, γενναιόδωρες διανομές κεφαλαίου και αποτιμήσεις που εξακολουθούν να θεωρούνται ελκυστικές σε διεθνή σύγκριση.