Αναπάντεχα ισχυρή εικόνα παρουσίασε η οικονομία της ευρωζώνης τον Αύγουστο, με την επιχειρηματική δραστηριότητα να επιταχύνεται παρά τις πιέσεις από τη γεωπολιτική ένταση και το αυξημένο ενεργειακό κόστος. Μεγάλος πρωταγωνιστής ήταν η μεταποίηση, η οποία κατέγραψε την ισχυρότερη ανάπτυξη των τελευταίων τεσσάρων ετών.
Ο σύνθετος δείκτης PMI της S&P Global ενισχύθηκε στις 52,1 μονάδες τον Αύγουστο, από 52 μονάδες τον Ιούλιο, παραμένοντας πάνω από το όριο των 50 μονάδων που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση. Η επίδοση ήταν καλύτερη από τις προβλέψεις των αναλυτών, οι οποίοι ανέμεναν υποχώρηση του δείκτη στις 51,7 μονάδες.
Η θετική έκπληξη προήλθε κυρίως από τις οικονομίες της περιφέρειας, την ώρα που οι δύο μεγαλύτερες οικονομίες της ευρωζώνης παρουσίασαν πιο αδύναμη εικόνα. Η Γερμανία παρέμεινε σε αναπτυξιακή τροχιά, ενώ η Γαλλία κινήθηκε βαθύτερα σε περιοχή συρρίκνωσης.
Η μεταποίηση αποτέλεσε το ισχυρότερο σημείο των στοιχείων. Σύμφωνα με την S&P Global Market Intelligence, εκτός από τη δημιουργία προληπτικών αποθεμάτων από τις επιχειρήσεις, εντοπίζονται ενδείξεις ενίσχυσης της ζήτησης για τεχνολογικό εξοπλισμό που συνδέεται με την τεχνητή νοημοσύνη, αλλά και για προϊόντα που σχετίζονται με την αύξηση των αμυντικών δαπανών.
Οι συγκεκριμένοι παράγοντες συνέβαλαν ιδιαίτερα στην ενίσχυση της γερμανικής βιομηχανικής παραγωγής, δημιουργώντας προσδοκίες ότι η μεταποίηση μπορεί να μετατραπεί από «βαρίδι» των προηγούμενων ετών σε βασικό πυλώνα της ευρωπαϊκής ανάπτυξης.
Τα στοιχεία επιβεβαιώνουν παράλληλα την ανθεκτικότητα της οικονομίας των 21 κρατών-μελών απέναντι στις επιπτώσεις της κρίσης στη Μέση Ανατολή και στις υψηλότερες ενεργειακές τιμές. Ήδη το ΑΕΠ της ευρωζώνης είχε αυξηθεί κατά 0,4% στο δεύτερο τρίμηνο, ξεπερνώντας τις αρχικές εκτιμήσεις.
Το μεγάλο ερώτημα είναι εάν αυτή η δυναμική μπορεί να διατηρηθεί, καθώς η εξέλιξη της αντιπαράθεσης μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης και η πορεία των ενεργειακών τιμών εξακολουθούν να αποτελούν σημαντικές πηγές αβεβαιότητας.
Ταυτόχρονα, τα νέα στοιχεία προσθέτουν ακόμη μία παράμετρο στην εξίσωση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Ο πληθωρισμός της ευρωζώνης αυξήθηκε στο 2,9% τον Ιούλιο, απομακρυνόμενος περαιτέρω από τον στόχο του 2%, ενώ στη Φρανκφούρτη αξιολογούνται οι επιπτώσεις του ενεργειακού σοκ στην οικονομία.
Παρότι οι έρευνες PMI έδειξαν αποκλιμάκωση των πιέσεων στις τιμές τον Αύγουστο, η βελτίωση της απασχόλησης, η ανθεκτικότητα της οικονομικής δραστηριότητας και ο επίμονος πληθωρισμός κρατούν ανοιχτή τη συζήτηση για νέα αύξηση των επιτοκίων.
Οι αγορές στρέφουν πλέον το βλέμμα στην επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ, με τις προσδοκίες να συγκλίνουν σε μια αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, εφόσον τα επόμενα στοιχεία επιβεβαιώσουν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ισχυρές.